2021-2022全市场估值跟踪 分析报告 目录 CONTENTS 5 2 3 4 全部 A股估值情况 A股分板块估值情况 A股分行业估值情况 美股及港股估值情况 A股市场表现情况 1 核心观点 由于奥密克戎新冠变异病毒对 A股股市的情绪影响逐渐消化 ， 市场情绪回暖 。 上证综指表现相对较好 ， 上涨 1.21%， 创业板综表现最差 ， 上涨 0.28%。 上周市场风格上来看 ， 稳定表现相对较好 ： 4.23%， 消费表现相对较差 ： 0.12% ； 上周风格指数表现上来看 ， 小盘指数表现相对较好 ： 1.43%， 大盘指数表现相对较差 ： 1.27%。 我们认为由于稳 信用的预期以及 11月 PMI数据显示 ， 在 “ 保供稳价 ” 政策的持续发力下经济修复明显 ， A股行情得以全面修复 ； 截止到 12月 03日 ， 上证综指的 PE(TTM)为 13.59倍 、 深证综指的 PE(TTM)为 37.888倍 、 创业板指的 PE(TTM)为 65.16倍 。 从 PE角度来看 ， 申万一级行业中 ， 食品饮料 、 电气设备 、 汽车估值明显高于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 91% 、 95% 、 99%； 采掘 、 房地产 、 交通运输等行业估值明显低于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 3% 、 3% 、 9%。 截止到 12月 05日标普 500市盈率为 25.16倍 ,较前一周下降 1.37%， 道琼斯工业市盈率为 24.91倍 ， 较前一周下降 0.09%； 纳斯达克指数市盈率为 37.46倍 ， 较前一周下 降 2.81%。 截止到 12月 05日香港恒生市盈率为 10.42倍 ,较前一周下降 0.87%， 恒生中国企业指数市盈率为 9.78倍 ， 较前一周 下降 1.32%； 恒生香港 35市盈率为 20.42倍 ， 较前一周下降 1.78%。 风险提示 ： 疫情反 复 ， 流动性不 及 预期 ， 市场 大 幅波动 一 、 A股市场表现情况 上周 A股指数中 ， 上证综指表现相对较好 ： 1.21%， 创业板综表现相对较差 ： 0.28% 近一月 A股指数中 ， 上证 50表现相对较好 : 1.77%,创业板综表现相对较差 : -0.48% 上周交易量略有回调 ， 上周两市总成交 额 58345.518396亿元 ， 较前周下 降 1.12%。 一 、 A股市场表现情况 上周市场风格上来看 ， 稳定表现相对较好 ： 4.23%， 消费表现相对较差 ： 0.12% ; 上周二八转换上来看 ， 小盘指数表现相对较好 ： 1.43%， 大盘指数表现相对较差 ： 1.27%。 二 、 全部 A股估值情况 上周 变化情况 前周 全部 A股 PE(TTM) 19.87 19.67 全部 A股剔除金融服务业 PE(TTM) 31.22 30.90 全部 A股 +1SD： 21.51 均值 ： 17.75 -1SD： 13.99 全部 A股 (非金 融 ) +1SD： 37.45 均值 ： 28.97 -1SD： 20.50 二 、 全部 A股估值情况 上周 变化情况 前周 创业板 90.42 90.09 中小企业板 41.05 40.70 创业板 +1SD： 103.44 均值 ： 71.63 -1SD： 39.83 中小企业板 +1SD： 53.30 均值 ： 42.16 -1SD： 31.01 二 、 全部 A股估值情况 上周 变化情况 前周 相对 PE： 创业 板 /沪深 300 6.92 6.80 相对 PB： 创业 板 /沪深 300 4.36 4.25 相对 PE： 创业板 /沪深 300 +1SD： 8.17 均值 ： 5.77 -1SD： 3.38 相对 PB： 创业板 /沪深 300 +1SD： 3.79 均值 ： 2.89 -1SD： 1.99 截止到 12月 05日 ， 上证综指的 PE(TTM)为 13.59倍 、 深 证 综指 的 PE(TTM)为 37.88倍 、 创业 板 指的 PE(TTM)为 65.16倍 。 三 、 A股分板块估值情况 列 1 上证综指 深证综指 中小板指 创业板指 创业板综 上证 50 沪深 300 中证 100 中证 500 现值 13.59 37.88 35.88 65.16 90.19 10.83 13.04 11.26 20.58 均值 14.34 37.42 31.51 53.38 71.25 10.83 13.06 11.61 35.13 最大值 30.92 79.22 64.61 137.86 174.93 23.84 28.86 26.26 92.75 最小值 8.90 20.16 18.53 27.04 28.10 6.94 8.01 6.85 16.00 差 22.02 59.07 46.08 110.82 146.83 16.90 20.85 19.41 76.75 行业估值分位 45.30% 64.10% 79.80% 83.80% 76.80% 62.50% 55.70% 50.60% 5.10% 三 、 A股分板块估值情况 截止到 12月 05日 ， 上证综指的 PB(TTM)为 1.51倍 、 深证综指的 PB(TTM)为 3.25倍 、 创业板指的 PB(TTM)为 8.28倍 。 列 1 上证综指 深证综指 中小板指 创业板指 创业板综 上证 50 沪深 300 中证 100 中证 500 现值 1.51 3.25 4.21 8.28 5.87 1.32 1.57 1.39 1.97 均值 1.73 3.18 4.20 5.54 4.65 1.49 1.72 1.58 2.65 最大值 3.41 6.71 7.69 15.01 12.92 3.17 3.39 3.27 5.89 最小值 1.21 1.90 2.54 2.51 2.20 1.02 1.17 1.06 1.51 差 2.20 4.81 5.14 12.50 10.72 2.14 2.23 2.20 4.38 行业估值分位 36.50% 57.30% 55.70% 89.60% 84.00% 48.60% 47.60% 36.90% 16.40% 食品饮料 、 电气设备 、 汽车估值明显高于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 91% 、 95% 、 99%； 采掘 、 房地产 、 交通 运输等行业估值明显低于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 3% 、 3% 、 9%。 四 、 A股分行业估值情况 电子 、 食品饮料 、 电气设备估值明显高于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 88% 、 90% 及 97%； 房地产 、 银行等行业估 值明显低于历史均值 ， 行业估值分位分别 为 1% 、 0%。 四 、 A股分行业估值情况 四 、 A股分行业估值情况 （ 2010年后数据 ） 从 PE、 PB 偏离度的角度看 ， 电气设备 、 食品饮料等行业行业估值位于第一象限 ， 房地产 、 建筑装饰和采掘等行业位 于第三象限 ， 其他行业均为负向偏离 ， 即估值最便宜的行业集中于第三象限 ， 而估值水平最高的行业则集中于第一象 限 。 五 、 美股及港股估值情况 截止到 12月 05日标普 500市盈率 为 25.16倍 ,较前一周下降 -1.37%， 道琼斯工业市盈率 为 24.91倍 ， 较前一周下降 -0.09%； 纳斯达克指数市盈率为 37.46倍 ， 较前一周下降 -2.81%。 截止到 12月 05日标普 500市净率为 4.60倍 ,较前一周下降 -1.31%， 道琼斯工业市净率为 6.88倍 ， 较前一周下降 -0.32%； 纳 斯达克指数市净率为 5.94倍 ， 较前一周下降 -2.78%。 数 值 标普 500 道琼斯工业指 数 纳斯达克指数 最大值 42.05 32.68 75.53 最小值 12.70 11.29 18.52 中位数 20.53 17.96 31.59 现值 25.16 24.91 37.46 估值分位 85.50% 87.70% 72.80% 数 值 标普 500 道琼斯工业指 数 纳斯达克指数 最大值 4.80 7.06 6.46 最小值 1.78 1.83 2.33 中位数 2.76 3.14 3.68 现值 4.60 6.88 5.94 估值分位 97.20% 97.20% 92.60% 五 、 美股及港股估值情况 截止到 12月 05日香港恒生市盈率为 10.42倍 ,较前一周下降 0.87%， 恒生中国企业指数市盈率为 9.78倍 ， 较前一周下降 1.32%； 恒生香港 35市盈率为 20.43倍 ， 较前一周下降 1.78%。 截止到 12月 05日香港恒生市净率为 1.06倍 ,较前一周下降 0.87%， 恒生中国企业指数市净率为 1.06倍 ， 较前一周下降 1.40%； 恒生香港 35市净率为 1.08倍 ， 较前一周下降 1.77%。 数 值 恒生指 数 恒生中国企业指 数 恒生香 港 35 最大值 18.92 20.03 47.89 最小值 7.62 5.94 7.19 中位数 10.28 8.63 12.60 现值 10.42 9.78 20.43 估值分位 52.00% 72.30% 87.30% 数 值 恒生指 数 恒生中国企业指 数 恒生香 港 35 最大值 2.24 2.50 1.70 最小值 0.88 0.75 0.86 中位数 1.27 1.14 1.22 现值 1.06 1.06 1.08 估值分位 15.80% 37.80% 21.60% THANKS