请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报苹果周报 报告日期：2021年12月31日替代效应明显，短期价格走势仍偏弱观 点 ：目 前 库 存 同 比 降 低 以 及 质 量 问 题 将 为 本 果 季合 约 提 供 中 长 期 支 撑 ， 但 消 费 市 场 因 替 代 品 挤 占市 场 与 批 发 市 场 走 货 速 度 不 及 产 区 降 库 速 度 造 成销 区 库 存 积 压 ， 价 格 维 持 偏 弱 ， 节 假 日 效 应 反 应平 淡 ， 短 期 走 货 或 难 有 大 的 改 观 。 目 前 ， 产 区 挺价 情 绪 松 动 ， 局 部 落 价 ， 有 助 于 年 前 去 库 存 ， 改善 产 销 倒 挂 以 及 走 货 不 佳 的 情 况 ， 后 期 仍 需 关 注走 货 速 度 与 走 货 量 。 1 月 合 约 即 将 进 入 交 割 月 ， 关注 近 月 合 约 以 及 交 割 成 本 对 盘 面 的 支 撑 。 整 体 来看 ， 5月 合 约 短 期 仍 或 保 持 偏 弱 震 荡 格 局 ， 下 方 需关 注 8100、 8000 等 重 要 支 撑 位 。 研发&投资咨询刘 琳从 业 资 格 号 ： F3031211投 资 咨 询 号 ： Z0014306: 029-68764822：地 址 ： 西 安 市 浐 灞 大 道 1号浐 灞 商 务 中 心 二 期 四 层电 话 ： 400-8696-758网 址 ： 请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报一、行情回顾自 12 月下旬以来，苹果期货开启一波反弹，主要原因或在于以下几点，一是因陕西疫情、替代品挤占市场等多重因素影响产区价格出现松动，二是 1 月合约即将进入交割月期现价格回归，质量降低与交割成本存在支撑，三是本果季合约基本未有效向下突破 8000 一线的强支撑。从技术面来看，合约之间也走出了近强远弱的格局。主力 5 月合约则受近月合约价格偏强支撑、清库阶段供应少以及质量利好，运行区间在 8100 上方，但终端需求欠佳，高点延续回落。二、影响因素分析1. 产 区 价 格 出 现 回 落 ， 批 发 市 场 偏 弱产区情况，因疫情影响，前来陕西拿货客商减少，库存富士走货不快。洛川产区冷库以客商少量发自存货源为主，调果农货情况不多。货源质量参差不齐，以质论价为主，果农库存货 70#以上半商品价格在3.00-3.30 元/斤，统货价格在 2.50 元/斤左右，高次 1.60-2.00 元/斤。山东栖霞产区库里采购客商不多，整体走货一般，部分存货商提前包装礼盒准备春节市场，主流行情浮动不显；当前库存果农 80#以上统货价格在 2.00-2.50 元/斤，80#一二级价格在 3.00-3.50 元/斤，80#三级价格在 1.50-1.80 元/斤。当前库存富士 75#以上稍好的货源价格在 2.50 元/斤左右，一般货源价格在 2.00 元/斤左右。截至 12 月 24 日，富士苹果批发市场价格为 6.89 元/公斤，进一步小幅回落。目前看产区价格仍坚挺，批发市场偏弱，产销仍倒挂。不过，近期陕西疫情原因，产区挺价情绪受挫，叠加替代品对苹果的冲击，出现了跌价，产区果农有 0.2-0.3 元/斤的让价。因临近元旦与春节假期，叠加担忧后市防空升级，近期客商装货速度也明显加快。山东产区前期以三级果、下捡果走货居多，但受砂糖橘上量且价格有优势，苹果差货也出现滞销的情况，目前烟台地区仍有一定交易，但价格与入库时相比同请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报样出现 0.3 元/斤左右的下跌。产区价格的下跌有助于降库，后续仍需看成交情况。图：批发市场交易量单位：吨图：批发市场富士苹果批发平均价单位：元/公斤资 料 来 源 ： 中 果 网 ， 长 安 期 货 资 料 来 源 ： 中 果 网 ， 长 安 期 货图：批发市场交易量单位：吨图：批发市场富士苹果批发平均价单位：元/公斤资 料 来 源 ： mysteel， 长 安 期 货 资 料 来 源 ： wind， 长 安 期 货2. 产 区 降 库 与 批 发 市 场 走 货 不 匹 配 ， 销 区 库 存 堆 积卓创资讯显示，12 月 30 日全国苹果库存量 867.58 万吨，周环比降低 9.54 万吨，环比降幅缩小，走货速度放缓。其中山东库存量 309.52 万吨，周环比降低 2.74 万吨，陕西库存量 255.68 万吨，周环比降低2.49万吨，东西部产区降库速度均偏慢。但12月月度降库幅度36.3万吨，为近4个年度的峰值。Mysteel数据显示，12 月 31 日批发市场周度交易数量 30715.46 吨，周环比增加约 5000 吨，去年同期 37428.26吨，日均交易量 3860.82 吨，周环比约 800 吨，去年同期 5346.90 吨。12 月月度批发市场走货约 13.36万吨，去年同期 14.03 万吨，与去年相比仍偏慢。当前周度交易数据同比回落，批发市场走货量较去年同期仍有所回落。由此来看，产区 12 月产区降库速度快于批发市场走货速度，销区库存存在堆积的情况。双节备货与走货均冷清收场，对苹果走货与价格带动作用均有限。后期来看，一是苹果产销价格仍存在一定程度的倒挂，且客商多以自存货发市场，或以代办发货为主，请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报暗示市场走货不佳，二是当前产区虽因疫情惜售情绪缓解，渭南等地出现价格降低的情况，但多未松动，不利走货，三是替代品砂糖橘、沃柑价格大量上市，价格连续降低，将继续限制苹果的走货速度，并压制苹果价格。后期若产区继续挺价，苹果价格仍将承压。图：全国苹果周度库存量单位：万吨图：全国苹果月度库存消耗单位：万吨资 料 来 源 ： 卓 创 资 讯 ， 长 安 期 货 资 料 来 源 ： 卓 创 资 讯 ， 长 安 期 货图：苹果周度库存消耗单位：万吨图：栖霞纸袋80#一二级条红价格单位：元/斤资 料 来 源 ： 卓 创 资 讯 ， 长 安 期 货 资 料 来 源 ： 卓 创 资 讯 ， 长 安 期 货3. 替 代 品 上 量 增 加 ， 价 格 快 速 回 落柑橘类是苹果最大的竞争对手，两个品种也是国内种植面积与产量的最大的品种。柑橘市场的整体情况供大于求。目前，由于元旦备货效应，消费预期较好，批发市场备货积极。同时因供应充裕，价格快速跌破种植成本线，其中砂糖橘近期多产地收购价格低于 1.5 元/斤，小果价格直逼 1 元/斤，较一个月前的4-5 元/斤有较大幅度下跌，批发市场均价出现回落，除上海、江苏等批发市场价格在 4.0 元/斤以上，其他多在 3.0 元/斤以下，走货较快。后期来看，一是气温偏低不易储存，果农无奈被动销售，二是沃柑提前上市价格直接拦腰斩，果农缺乏议价能力，客商压价仍将严重。柑橘类价格低迷已经使苹果差货走货倍感压力，苹果价格以及走货将承压。请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报4. 近 月 价 格 坚 挺 支 撑 远 月 ， 但 阶 段 性 走 势 仍 偏 空12 月下旬以来，苹果期货合约出现了跌后反弹的行情。近月 1 月合约最低自 7944 反弹至最高 8446，涨幅 502 点，约 6.32%。该合约即将进入交割月，目前尚不能看到车板交割预报的情况，盘中仅有 2 张仓单，结合近期的反弹行情，难免让投资者联想到逼仓。截至 12 月 30 日持仓量已经降低至 11400 手，随着个人投资者陆续退出，热度将逐步降低，行情也难以持续反弹，或难以突破前高 8548。4 月合约因有清明、五一消费的支撑，价格强于淡季的 3 月合约，3 月合约也是本季合约中最弱的合约。但下方 8000成为目前各个合约主要的支撑位置。主力 5 月合约受 8100 支撑自最低 8101 涨至最高 8595，涨 494 点，约 6.10%。虽然近远合约价格涨幅相差不大，但走势上还是呈现出近强远弱的格局。此外，从技术面来看该合约仍然震荡偏弱为主，高点由 9666、9279、8786 继续向下移动。图：1月合约日k线走势单位：元/吨图：5月合约日k线走势单位：元/吨资 料 来 源 ： 文 华 财 经 ， 长 安 期 货 资 料 来 源 ： 文 华 财 经 ， 长 安 期 货5、 交 割 均 价 逐 步 回 升图：苹果交割数据量与均价单位：手vs元/吨资 料 来 源 ： 郑 商 所 ， 长 安 期 货请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报本果季合约交割情况：10 月-12 月合约交割 399 手、17 手与 136 手，均价分别为 7288 元/吨、7559元/吨与 8156 元/吨，价格重心逐步小幅抬升。后期若消费不佳，价格继续滑落，交割成本也将成为短期支撑。三、小结与展望目前库存同比降低以及质量问题将为本果季合约提供中长期支撑，但消费市场因替代品挤占市场与批发市场走货速度不及产区降库速度造成销区库存积压，价格维持偏弱，节假日效应反应平淡，短期走货或难有大的改观。目前，产区挺价情绪松动，局部落价，有助于年前去库存，改善产销倒挂以及走货不佳的情况，后期仍需关注走货速度与走货量。1 月合约即将进入交割月，关注近月合约以及交割成本对盘面的支撑。整体来看，5 月合约短期仍或保持偏弱震荡格局，下方需关注 8100、8000 等重要支撑位。请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报免 责 声 明本 报 告 基 于 已 公 开 的 信 息 编 制 ， 但 对 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。 本 公 司 力 求 报告 内 容 客 观 、 公 正 ， 但 本 报 告 所 载 的 观 点 、 结 论 和 建 议 仅 供 参 考 ， 不 构 成 个 人 投 资 建 议 。 投 资者 应 当 充 分 考 虑 自 身 投 资 经 历 及 习 惯 、 风 险 承 受 能 力 等 实 际 情 况 ， 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内容 ， 不 能 依 靠 本 报 告 以 取 代 独 立 判 断 。 对 投 资 者 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果 ， 本 公司 及 作 者 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 。本 报 告 所 载 的 意 见 、 结 论 及 预 测 仅 反 映 报 告 发 布 当 日 的 观 点 和 判 断 。 在 不 同 时 期 ， 本 公 司可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 、 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 。 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息保 持 在 最 新 状 态 。 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改 ， 投 资 者 应 当 自行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 。长 安 期 货 有 限 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得以 翻 版 、 复 制 、 发 表 、 引 用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 。 如 征 得 本 公 司 同 意 进行 引 用 、 刊 发 的 ， 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用 ， 并 注 明 出 处 为 “ 长 安 期 货 投 资 咨 询 部 ” ， 且 不 得 对本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 。 所 有 本 报 告中 使 用 的 商 标 、 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 、 服 务 标 记 及 标 记 。请务必阅读正文后的免责声明部分！放 心 的 选 择 贴 心 的 服 务长安研究苹果月报长 安 期 货 各 分 支 机 构 及 事 业 部江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园 3 号楼 B 座307电 话：0519-85185598 山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路 10 号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路 23 号新景中心 B 栋 1007、1008 室电话：0592-2231936传真：0592-2231936 安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路 188 号蔚蓝商务港 F座 1103 室电 话：0551-62623638西北分公司地址：西安经济技术开发区凤城八路 180 号长和国际 E 座 1501 室电话：029-89824970传真：029-89824970 上海营业部地址：上海市杨浦区大连路 558、668 号 A 座 16层 05 号电话：021-65688722传真：021-60446926郑州营业部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路 30 号期货大厦 1302 室电 话：0371-86676962传 真：0371-86676963 淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道 267 号颐和大厦 B 座 501 室电 话：0533-6270009传 真：0533-6270009西安和平路营业部地址：西安市和平路 99 号金鑫国际大厦七层706 室电话：029-87206175传真：029-87206175 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