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20211231-平安证券-晨会纪要_9页_898kb.pdf

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20211231-平安证券-晨会纪要_9页_898kb.pdf

晨会纪要 2021 年 12 月 31 日 本文为证券研究报告, 请务必阅读正文之后的免责条款。 今日 重点推荐 平安研粹 *2022年 1月市场观点 核心观点:近期 A股板块切换明显,预计短期仍以博弈震荡为主。当前 A 股处于业绩真空期,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金观望情绪较为明显,需等待 2022 年新的业绩增长和政策发力点。结构上看,稳增长主线的相对性价比抬升,建议关注新基建、消费、军工等板块,前期涨幅较大估值过高的板块仍需等待业绩兑现和价格调整的消化。 策略月报 *2022年 1月十大金股推荐 研究分析师 :郝思婧 投资咨询资格编号 :S1060521070001 研究分析师 :魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号 :S1060513060001 核心观点:我们认为市场短期仍以博弈震荡为主,稳增长主线的相对性价比抬升。当前 A股处于业绩真空期,板块高低切换明显,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金整体处于观望阶段,仍需等待 2022 年新的业绩增长和政策发力点。结构上建议围绕稳增长主线布局,关注新基建、消费、军工等板块。 2022 年 1 月建议关注十大金股:泸州老窖、顺丰控股、立讯精密、紫光国微、大金重工、隆基股份、鹏辉能源、分众传媒、东方财富、成都银行。 晨会纪要 Page 2 重点推荐报告摘要 平安研粹 *2022 年 1 月市场观点 策略月报 *2022 年 1 月十大金股推荐 新股概览 即将发行的新股 - 新股发行一览表 已发行待上市的新股 - 新股上市一览表 资讯速递 国内财经 围绕跨周期调节进一步稳外贸,商务部等部门从四个方面提出 15 条政策举措 证监会主席易会满表示,全面实行注册制的条件已逐步具备,正抓紧制定全市场注册制改革方案 全国税务工作会议强调, 2022 年要认真落实好大规模、阶段性、组合式减税降费政策 国际财经 美国三大股指普遍收跌 美债收益率全线走低 美国上周初请失业金人数意外降至 19.8 万人 行业要闻 “十四五 ”期末,支持产业高质量发展的监管环境更加优化,审评审批制度改革持续深化 发改委等部门联合部署 2022 年全国春运工作 交通运输部要求切实做好西安等重点地区应对新冠肺炎疫情交通管控与运输保障工作 两市公司重要公告 宁德时代拟不超 240 亿元投建动力电池宜宾制造基地七至十期项目 光威复材全资子公司签订 20.98 亿元订货合同 云南白药拟 5亿元增资下属云臻公司 推进医美产业链生态布局 浙江医药拟 6.2 亿元投建年产 60万瓶重组人源化抗 HER2 单抗 -AS269 偶联制剂产业化项目 海天味业拟 5.25 亿元投资海天酿造食品有限公司、浙江久晟油茶科技有限公司 元利科技拟 30亿元投建受阻胺类光稳定剂、二元醇等项目 重点推荐报告摘要 平安研粹 *2022 年 1 月市场观点 平安观点 : 1、宏观: 海外:奥密克戎席卷全球,市场从恐慌转为淡定: 12 月奥密克戎病毒席卷全球,成为资本市场波动的一大主线。在奥密克戎的更强传播力下,全球新增确诊病例占人口比例创下新冠疫情以来新高,尤以欧洲、特别是率先放松防疫的英国确诊病例增长最为迅猛,美国也已逼近 2021年初创下的高点。不过,从目前英国、南非等地的临床经验来看,住院率和死亡率的增长暂时并不严重,且制药商数据显示其疫苗和口服药对 Omicron 变体均有疗效,主要国家也并未大面积收紧防疫政策,使得近期资本市场的情绪反而有所好转。 12 月下旬以来,原油、美股、大宗商品均呈快速反弹,但目前做出关于奥密克戎的全面结论还为时 尚早,需要警惕确诊病例高增之后,重症加速增长、各国重启经济封锁的可能性,这会给资本市场带来震动。12 月美联储议息会议删除 “通胀是暂时的 ”,宣布加快 Taper,使得市场对 2022、 2023年美联储加息次数分别计入达 3次。不过,美债收益率主要体现为平坦化上行,长端美债利率稳定在 1.45%一线,美联储放鹰对美股、黄金、美元等资产并未产生冲击。 国内:经济延续 “小回温 ”,稳增长政策空间打开:从 12月公布的 11 月中国经济金融数据来看,中国经济延续 “小回温 ” 状态。出口对经济的拉动依然强劲,制造业投资表现亮眼,而房地产 和基建两大传统增长动能仍在放缓,国内疫情点状反弹下消费增长再度承压。尽管居民中长期贷款受益于政策放松,但企业有效贷款需求依然乏力。上游大宗商品价格大幅回落后,企业利润增长开始向中下游及民营企业回流。 12月以来,伴随中央经济工作会议对明年经济 “稳字当头 ”的定调,房地产政策的调整、基建投资尽快形成实物工作量的相关政策加码,使得 2022年经济失速下滑的风险减弱。海外疫情和防控形势仍存在高度不确定性,使得中国出口的韧性有望延续更长时间。这种政策空间打开、经济尚未起色的基本面环境,对债券市场和股市的结构性行情均较友好 。 12 月人民币汇率逆势(强美元)进一步升值,后央行出手政策干预才对预期形成纠正。 政策:逆周期政策积极出台,货币政策 “多措并举 ”: 12月中央经济工作会议重提 “以经济建设为中心 ”,要求 “各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前 ”。在此定调之下, 12 月 6 日央行宣布全面降准 0.5%, 12 月 7日下调支农、支小再贷款利率 0.25%, 12 月 20 日 LPR 利率下调 5bp;财政部下达 2022 年提前批专项债额度 1.46万亿,全国财政工作会议强调 2022年要实施更大力度减税降费。我们认为, 2022年我国货币政策将 “多措并举 ”支持实体经济,存款准备金率有1-1.5 个百分点的下调空间,若经济下行压力加大还可能降息 10-15bp,更加侧重结构性工具的使用。 2、策略: 近期 A 股板块切换明显,预计短期仍以博弈震荡为主。当前 A股处于业绩真空期,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金观望情绪较为明显,需等待 2022年新的业绩增长和政策发力点。结构上看,稳增长主线的相对性价比抬升,建议关注新基建、消费、军工等板块,前期涨幅较大估值过高的板块仍需等待业绩兑现和价格调整的消化。 从经济增长来看 ,市场面临增长动能放缓和稳增长政策预期的博弈。一方面,当前经济增长依然承压,虽然出口高增和房地产投资 /销售降幅收窄予以边际支撑,但冬季疫情反复和冷冬预警可能拖累短期复苏进程, 11 月工业企业利润同比增长 9%,2021 年内首次降至个位数水平。另一方面,稳增长政策预期强化,中央经济工作会议定调 2022年以经济建设为中心、坚持稳字当头,但短期仍处政策部署初期阶段,积极力度相对有限,政策效果仍有待观察。 从流动性来看,货币政策边际转松预期予以市场一定支撑,但短期资金净流入放缓拖累 A股难有整体上行趋势。一方面,货币政策 边际宽松预期予以市场支撑,央行 Q4货币政策例会提出货币政策要更加主动有为,截至 12月 28日, 10Y 国债利率降至 2.8%附近,接近 2021 年内最低水平。另一方面,市场资金短期进入观望阶段,净流入节奏边际放缓, 12 月 20-28 日期间,北上资金日均净流入 1.2 亿元,融资交易日均净买入 -6.9 亿元。 3、风险提示: 1)若宏观经济出现超预期下滑,资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。 2)在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度不断加强,资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台,如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对稳定性造成不利影响,市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发。 3)若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动各个板块股价下跌。 4)海外资本市场波动加大,对外开放加大的 A股市场也会相应承压。 策略月报 *2022 年 1 月十大金股推荐 平安观点 : 晨会纪要 Page 4 1、策略观点: 我们认为市场短期仍以博弈震荡为主,稳增长主线的相对性价比抬升。当前 A股处于业绩真空期,板块高低切换明显,市场更为关注稳增长政策效应,但在整体政策力度有限、地产下行担忧仍存的情况下,资金整体处于观望阶段,仍需等待 2022 年新的业绩增长和政策发力点。结构上建议围绕稳增长主线布局,关注新基建、消费、军工等板块。 2、 2022年 1月建议关注十大金股: 泸州老窖、顺丰控股、立讯精密、紫光国微、大金重工、隆基股份、鹏辉能源、分众传媒、东方财富、成都银行。 3、风险提示: 1)宏观经济下行超预期,上市公司企业盈利将相应遭受负面影响; 2)金融监管以及去杠杆政策加码超预期,市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发; 3)海外资本市场波动加大,对外开放加大的 A股市场也会相应承压; 4)新冠病毒疫情蔓延超预期。 研究分析师 :郝思婧 投资咨 询资格编号 :S1060521070001 研究分析师 :魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号 :S1060513060001 晨会纪要 Page 5 新股概览 即将发行的新股 - 新股发行一览表 股票名称 申购日 申购 代码 发行价 发行量 (百万股 ) 申购限额(百万股 ) 发行市盈 资金 解冻日 承销商 奕东电子 2022-01-12 301123 0.01 招商证券股份有限公司 希荻微 2022-01-11 787173 0.006 民生证券股份有限公司 中国国际金融股份有限公司 诚达药业 2022-01-10 301201 0.006 光大证券股份有限公司 合富中国 2022-01-10 732122 0.03 海通证券股份有限公司 益 客食品 2022-01-06 301116 0.007 中信证券股份有限公司 兰州银行 2022-01-05 001227 0.17 中信建投证券股份有限公司 德石股份 2022-01-05 301158 0.01 华融证券股份有限公司 佳缘科技 2022-01-05 301117 0.005 中信证券股份有限公司 沪江材料 2021-01-04 889888 18.68 9.47 0.39 东吴证券股份有限公司 翱捷科技 2022-01-04 787220 0.006 海通证券股份有限公司 迈威生物 2022-01-04 787062 0.01 海通证券股份有限公司 星辉环材 2022-01-04 300834 0.01 申港证券股份有限公司 创耀科技 2021-12-31 787259 0.005 海通证券股份有限公司 天岳先进 2021-12-31 787234 0.0065 国泰君安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司 唯科科技 2021-12-30 301196 0.008 国金证券股份有限公司 招标股份 2021-12-29 301136 0.01 兴业证券股份有限公司 泰慕士 2021-12-29 001234 0.01 华泰联合证券有限责任公司 亚虹医药 2021-12-27 787176 0.02 中信证券股份有限公司 三维天地 2021-12-27 301159 招商证券股份有限公司 国芯科技 2021-12-24 787262 0.01 国泰君安证券股份有限公司 中国移动 2021-12-22 730941 0.12 中国国际金融股份有限公司 威博液压 2021-12-22 889688 9.68 4.02 0.4 18.59 东吴证券股份有限公司 已发行待上市的新股 - 新股上市一览表 股票名称 申购 中签率 资金 解冻日 上市日 交易代码 发行价 发行量 (百万股 ) 申购限额(百万股 ) 发行 市盈 率 汇通集团 2021-12-31 603176 0.03 资料来源:贝格 晨会纪要 Page 6 资讯速递 国内财经 围绕跨周期调节进一步稳外贸,商务部等部门从四个方面提出 15 条政策举措 包括加强财税金融政策支持、进一步鼓励跨境电商等外贸新业态发展、缓解国际物流等外贸供应链压力、支持重点产业重点企业等。商务部表示,此时出台跨周期调节稳外贸政策,最主要的目标就是对稳外贸工作早安排早部署,争取时间早落实,努力实现 2022 年外贸“开门稳”,助力稳定宏观经济大盘。 证监会主席易会满表示,全面实行注册制的条件已逐步具备,正抓紧制定全市场注册制改革方案 扎实推进相关准备工作,确保这项重大改革平稳落地。证监会将会同有关部门综合施策,多措并举促进市场平稳运行,坚决防止大上大下、急上急下。将坚持对特定敏感领域融资并购活动从严监管,促进资本规范健康发展。对“伪私募”“伪金交所”、多种伪财富管理等开展专项整治,消除监管真空。继续推动完善金融法治,包括推动制定期货和衍生品法、私募基金条例、上市公司监管条例等基础法律法规,填补监管空白。继续保持 IPO、再融资常态化。 全国税务工作会议强调, 2022 年要认真落实好大规模、阶段性、组合式减税降费政策 特别是加大对小微企业 、个体工商户、制造业等企业行业的支持力度。切实加强税收监管和税务稽查,对各种偷逃税行为,一律严惩不贷;着力推动建立健全跨部门协同监管机制,持续加大典型案件曝光力度,不断提高税法遵从度。 资料来源:贝格 国际财经 美国三大股指 普遍收跌 道指跌 0.25%报 36398.08 点,标普 500 指数跌 0.3%报 4778.73 点,纳指跌 0.16%报 15741.56 点。纳斯达克中国金龙指数 (HXC)收涨 9.4%,创 2008年以来最大单日涨幅。宝洁、微软、耐克均跌约 0.8%,领跌道指。特斯拉跌超 1%,在美国召回约 47.5 万辆汽车。热门中概股大涨,阿里巴巴涨近 10%,百度、拼多多涨超 10%,蔚来汽车涨 14.73%。 美债收益率 全线走低 2 年期美债收益率跌 1.97个基点报 0.738%, 3年期美债收益率跌 2.96个基点报 0.962%, 5年期美债收益率跌 3.64个基点报 1.268%, 10年期美债收益率跌 4.26个基点报 1.513%, 30年期美债收益率跌4.47 个基点报 1.920%。 美国上周初请失业金人数意外降至 19.8 万人 逼近 1969年以来的最低水平,表明尽管爆发新一轮疫情,但劳动力需求仍然强劲。当周续请失业金人数下降至 172 万,为去年 3 月以来最低。 资料来源:贝格 晨会纪要 Page 7 行业要闻 “十四五”期末,支持产业高质量发展的监管环境更加优化,审评审批制度改革持续深化 “十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划提出,“十四五”期末,支持产业高质量发展的监管环境更加优化,审评审批制度改革持续深化,批准一批临床急需的创新药,加快有临床价值的创新药上市,在中国申请的全球创新药、创新医疗器械尽快在境内上市,制修订药品医疗器械化妆品标准 2650项(个),新增指导原则 480 个。 发改委等部门联合部署 2022 年全国春运工作 要求坚决贯彻“外防输入、内防反弹”总策略、“动态清零”总方针,坚持在疫情防控常态化条件下谋划春运举措。 交通运输部要求切实做好西安等重点地区应对新冠肺炎疫情交通管控与运输保障工作 严格暂停进出西安市的道路客运服务,引导相关人员非必要不进入西安。管控期间,除向西安运送应急物资及重点人员的车辆外,其他车辆原则上不允许进出西安市。 两市公司重要公告 宁德时代拟不超 240 亿元投建动力电池宜宾制造基地七至十期项目 宁德时代公告,公司拟通过全资子公司四川时代新能源科技有限公司在四川省宜宾市三江新区内投资建设动力电池宜宾制造基地七至十期项目,项目总投资不超过 240 亿元。 光威复材全资子公司签订 20.98 亿元订货合同 光威复材公告,公司全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户 A签订三个订货合同,合同标的为 *型号碳纤维及织物。三个合同总金额为 209,757.62万元,占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的99.15%。合同履行期限为 2022年 1月 1日至 2024年 6月 30日,具体交货进度按照合同规定或客户的交货计划执行。 云南白药拟 5 亿元增资下属云臻公司 推进医美产业链生态布局 云南白药公告,公司下属二级全资子公司云南白药集团健康产品有限公司拟将直接持有的公司下属三级全资子公司上海云臻医疗科技有限公司(简称“云臻公司” ) 100%股权按账面净值 62.58 万元,无偿转让给公司。本次转让完成后,公司直接持有云臻公司 100%的股权并拟向云臻公司增资 50,000万元。上述转让及增资完成后云臻公司计划于 2022年 12月前,在北京、上海开设 8家医疗门诊部机构,以达成公司阶段性的战略意图。云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位,以先开设门诊部为切入口,积极推进医美产业链的生态布局,探索上下游商业成长模式,快速打通商业赛道,布局大健康产业全生态链循环。 浙江医药拟 6.2 亿元投建年产 60万瓶重组人源化抗 HER2 单抗 -AS269 偶联制剂产业化项目 晨会纪要 Page 8 浙江医药公告,公司控股子公司新码生物拟投资建设新码生物年产 60 万瓶重组人源化抗 HER2 单抗-AS269偶联制剂产业化项目,旨在实现公司“十四五规划”的目标,把新码生物建设成为集研发、临床和生产为一体的现代化抗体偶联药物公司,降低生产成本,适应将来医保降费的总体要求,推动新码生物快速发展壮大。该项目计划总投资 6.2 亿元。 海天味业拟 5.25 亿元投资海天酿造食品有限公司、浙江久晟油茶科技有限公司 海天味业公告,公司拟出资 5000 万元在广州投资设立全资子公司海天酿造食品有限公 司;拟通过全资子公司代代田 (武汉 )食品集团有限公司受让浙江久晟油茶科技有限公司现有股东部分股权,受让完成后再单方增资浙江久晟油茶科技有限公司,受让、增资完成后,代代田 (武汉 )食品集团有限公司将持有浙江久晟油茶科技有限公司 67的股权,浙江久晟油茶科技有限公司注册资本从 5,025 万元变更为9,898 万元,上述交易事项合计金额 47,509 万元。 元利科技拟 30 亿元投建受阻胺类光稳定剂、二元醇等项目 元利科技公告,公司通过全资子公司重庆元利与山东昌邑经济开发区签署项目投资协议,计划在昌邑下营化工产业园投资建设 受阻胺类光稳定剂、二元醇等项目,项目总投资约 30亿元,其中固定资产投资预计 21 亿元,项目分两期投资建设。 晨会纪要 Page 9 平安证券 研究所投资评级: 股票投资评级 : 强烈推荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 20%以上) 推 荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间) 中 性 (预计 6 个月内,股价表现相对沪深 300 指数在 10%之间) 回 避 (预计 6 个月内,股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上) 行业投资评级 : 强于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上) 中 性 (预计 6 个月内,行业指数表现相对沪深 300 指数在 5%之间) 弱于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给 平安证券股份有限公司 (以下简称 “平安证券 ”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写 分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入 可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券 的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司 2021 版权所有。保留一切权利。 平安证券 研究所 电话: 4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区福田街道益田路 5023号平安金融中心 B 座 25 层 邮编: 518033 上海市陆家嘴环路 1333 号平安金融大厦 26 楼 邮编: 200120 传真:( 021) 33830395 北京市西城区金融大街甲 9 号金融街中心北楼 16 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