1Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告金融工程研究Table_First|Table_Summary【 国 联 研 究 】 1 月 十 大 金 股投 资 要 点 ： 1 月 十 大 金 股 组 合 推 荐代 码 名 称 申 万 行 业 推 荐 人002876.SZ 三 利 谱 电 子-电 子 元 件 王 晔600732.SH 爱 旭 股 份 电 气 设 备-太 阳 能 电 池 片 贺 朝 晖600519.SH 贵 州 茅 台 食 品 饮 料-白 酒 陈 梦 瑶601888.SH 中 国 中 免 餐 饮 旅 游-免 税 顾 熹 闽000938.SZ 紫 光 股 份 计 算 机-ICT基 础 设 施 孙 树 明600370.SH 三 房 巷 纺 织 服 装-印 染 吴 诚002953.SZ 日 丰 股 份 电 气 设 备-装 备 电 缆 张 旭300760.SZ 迈 瑞 医 疗 医 药 生 物-医 疗 器 械 郑 薇605369.SH 拱 东 医 疗 医 药 生 物-高 分 子 耗 材 郑 薇002041.SZ 登 海 种 业 农 林 牧 渔-种 植 业 陈 梦 瑶Table_First|Table_ReportDate 2021 年 12 月 30 日相 对 市 场 表 现Table_First|Table_Author分 析 师 张 晓 春执 业 证 书 编 号 ： S0590513090003电 话 ： 0510-82832053邮 箱 ： Table_First|Table_Contacter联 系 人 孙 子 文电 话 ： 13950079432邮 箱 ： Table_First|Table_RelateReport相 关 报 告1、 周 期 内 barraCNE6 的 A 股 适 用 探 析 一2021.11.272、 景 气 向 上 ， 定 量 模 型 维 持 看 多 一 2021.11.123、 权 益 资 产 配 置 战 术 篇 一 2021.10.192 请 务 必 阅 读 报 告 末 页 的 重 要 声 明金 融 工 程 定 期正 文 目 录2022年 1 月 金 股 组 合 .31、 三 利 谱 （ 002876.SZ） ： 偏 光 片 国 产 化 先 锋 .3推 荐 理 由 .3风 险 提 示 .3推 荐 人 ： 王 晔 .32、 爱 旭 股 份 （ 600732.SH） ： 高 效 电 池 片 龙 头 .3推 荐 理 由 .3风 险 提 示 .3推 荐 人 ： 贺 朝 晖 . 33、 贵 州 茅 台 （ 600519.SH） ： 高 端 白 酒 龙 头 .3推 荐 理 由 .3风 险 提 示 .3推 荐 人 ： 陈 梦 瑶 . 44、 中 国 中 免 （ 601888.SH） ： 免 税 行 业 巨 擘 .4推 荐 理 由 .4风 险 提 示 .4推 荐 人 ： 顾 熹 闽 . 45、 紫 光 股 份 （ 000938.SZ） ： ICT 行 业 龙 头 .4推 荐 理 由 .4风 险 提 示 .4推 荐 人 ： 孙 树 明 . 46、 三 房 巷 （ 600370.SH） ： 聚 酯 瓶 片 龙 头 .4推 荐 理 由 .4风 险 提 示 .4推 荐 人 ： 吴 诚 .57、 日 丰 股 份 （ 002953.SZ） ： 公 司 装 备 电 缆 龙 头 .5推 荐 理 由 .5风 险 提 示 .5推 荐 人 ： 张 旭 .58、 迈 瑞 医 疗 （ 300760.SZ） ： 高 分 子 医 疗 耗 材 领 域 龙 头 企 业 .5推 荐 理 由 .5风 险 提 示 .5推 荐 人 ： 郑 薇 .59、 拱 东 医 疗 （ 605369.SH） ： 高 分 子 耗 材 龙 头 .5推 荐 理 由 .5风 险 提 示 .6推 荐 人 ： 郑 薇 .610、 登 海 种 业 （ 002041.SZ） ： 杂 交 育 种 行 业 龙 头 .6推 荐 理 由 .6风 险 提 示 .6推 荐 人 ： 陈 梦 瑶 . 63 请 务 必 阅 读 报 告 末 页 的 重 要 声 明金 融 工 程 定 期2022 年 1 月 金 股 组 合1、 三 利 谱 （ 002876.SZ） ： 偏 光 片 国 产 化 先 锋推 荐 理 由1、 面 板 产 能 向 大 陆 地 区 转 移 ， 带 动 上 游 偏 光 片 国 产 化 进 程 ；2、 材 料 端 PVA 膜 和 TAC 随 成 本 控 制 力 不 断 提 高 ；3、 产 品 经 多 家 PVA 厂 商 验 证 ， 量 产 能 力 不 断 提 升 。风 险 提 示偏 光 片 行 业 竞 争 加 剧 、 原 材 料 供 应 集 中 等 风 险 。推 荐 人 ： 王 晔2、 爱 旭 股 份 （ 600732.SH） ： 高 效 电 池 片 龙 头推 荐 理 由1、 公 司 专 注 于 电 池 片 环 节 ， 电 池 片 对 外 出 货 量 长 期 居 全 球 第 2， 头 部 地 位 稳 ；2、 公 司 引 领 大 尺 寸 和 N 型 电 池 ， 大 尺 寸 产 能 占 比 90%以 上 ， 2022 年 新 能 源 大基 础 落 地 提 升 大 尺 寸 电 池 需 求 ；3、 2022 年 行 业 利 润 将 实 现 重 新 分 配 ， 在 硅 料 逐 步 降 价 背 景 下 ， 电 池 片 环 节 将迎 来 业 绩 触 底 反 弹 。风 险 提 示产 能 扩 张 不 及 预 期 、 下 游 新 增 装 机 量 不 及 预 期 。推 荐 人 ： 贺 朝 晖3、 贵 州 茅 台 （ 600519.SH） ： 高 端 白 酒 龙 头推 荐 理 由1、 高 渠 道 利 润 叠 加 近 期 批 价 回 归 理 性 带 来 提 价 预 期 ；2、 积 极 开 拓 直 销 渠 道 ， 提 升 吨 价 增 厚 利 润 ；3、 “ 133” 品 牌 战 略 发 力 系 列 酒 将 开 拓 新 增 长 极 ， 明 年 茅 台 1935 有 望 放 量 ；4、 新 董 事 长 上 任 带 来 公 司 治 理 改 善 预 期 。风 险 提 示4 请 务 必 阅 读 报 告 末 页 的 重 要 声 明金 融 工 程 定 期提 价 预 期 落 空 、 直 销 渠 道 拓 展 不 及 预 期 、 系 列 酒 销 量 不 及 预 期 。推 荐 人 ： 陈 梦 瑶4、 中 国 中 免 （ 601888.SH） ： 免 税 行 业 巨 擘推 荐 理 由1、 免 税 行 业 中 长 期 空 间 广 阔 、 格 局 清 晰 ， 公 司 作 为 行 业 龙 头 竞 争 优 势 显 著 ， 未来 3 年 产 能 扩 张 有 望 驱 动 业 绩 复 合 增 速 超 30%；2、 Q4 旺 季 销 售 回 暖 ， 盈 利 能 力 显 著 改 善 ， 预 计 22 年 Q1 盈 利 修 复 趋 势 延 续 ，有 望 扭 转 市 场 悲 观 预 期 。风 险 提 示疫 情 反 复 影 响 超 预 期 ， 盈 利 能 力 恢 复 进 度 不 及 预 期 。推 荐 人 ： 顾 熹 闽5、 紫 光 股 份 （ 000938.SZ） ： ICT 行 业 龙 头推 荐 理 由1、 公 司 基 本 面 良 好 。 业 绩 拐 点 出 现 ， 利 润 增 速 大 幅 高 于 营 收 增 速2、 前 期 母 公 司 招 投 工 作 风 波 引 发 市 场 情 绪 波 动 ， 目 前 股 价 已 进 入 低 估 区 间 ， 待事 件 平 息 后 股 价 将 回 归 。风 险 提 示系 统 性 风 险 ， 下 游 需 求 不 达 预 期 ， 竞 争 加 剧 。推 荐 人 ： 孙 树 明6、 三 房 巷 （ 600370.SH） ： 聚 酯 瓶 片 龙 头推 荐 理 由1、 聚 酯 瓶 片 消 费 快 速 回 升 ， 淡 季 行 业 库 存 不 断 降 低 ；2、 公 司 以 先 进 工 艺 及 降 本 改 造 来 保 持 低 成 本 的 优 势 ， 叠 加 上 游 PX、 MEG 产 能持 续 扩 张 ， 加 工 价 差 不 断 扩 大 ；3、 行 业 寡 占 格 局 下 公 司 后 续 的 扩 产 计 划 有 望 将 公 司 打 造 成 全 球 龙 头 ， 进 一 步 增强 行 业 话 语 权 。风 险 提 示5 请 务 必 阅 读 报 告 末 页 的 重 要 声 明金 融 工 程 定 期疫 情 反 复 影 响 超 预 期 、 项 目 推 进 不 及 预 期 。推 荐 人 ： 吴 诚7、 日 丰 股 份 （ 002953.SZ） ： 公 司 装 备 电 缆 龙 头推 荐 理 由1、 公 司 装 备 电 缆 龙 头 ， 前 三 季 度 增 长 近 50%， 公 司 从 家 电 电 缆 逐 步 切 入 到 通信 基 站 电 缆 以 及 新 能 源 充 电 桩 高 压 电 缆 ， 下 游 客 户 消 费 和 科 技 属 性 强 （ 大 客户 格 力 、 美 的 、 华 为 、 中 兴 ） 。2、 目 前 不 断 扩 产 中 。 一 方 面 ， 传 统 业 务 营 收 有 望 从 2020 年 15 亿 扩 产 到 2023年 近 60 亿 ， 规 模 效 应 明 显 ， 所 处 行 业 千 亿 级 市 场 ， 远 期 空 间 大 。 另 一 方 面 ，切 入 新 能 源 汽 车 高 压 线 以 及 超 级 充 电 桩 电 缆 ， 进 入 更 高 壁 垒 市 场 ， 目 前 公 司进 入 营 收 和 净 利 拐 点 ， 有 望 估 值 和 业 绩 双 升 。风 险 提 示扩 产 不 及 预 期 ， 新 产 品 研 发 不 及 预 期 。推 荐 人 ： 张 旭8、 迈 瑞 医 疗 （ 300760.SZ） ： 高 分 子 医 疗 耗 材 领 域 龙 头 企 业推 荐 理 由1、 迈 瑞 医 疗 作 为 我 们 跟 踪 12 年 的 股 票 ， 有 很 深 的 理 解 。 医 药 行 业 稀 缺 全 球 化白 马 ， 疫 情 前 同 期 估 值 约 为 下 一 年 50-55 倍 ， 新 冠 后 基 本 面 有 了 根 本 性 变 化 ，随 着 国 内 支 持 国 产 品 牌 的 东 方 以 及 自 身 产 品 能 力 的 提 升 ， 将 是 最 快 真 正 全 球化 的 唯 一 标 的 。风 险 提 示新 冠 疫 情 反 复 ； 贸 易 摩 擦 影 响 海 外 扩 张 ； 行 业 竞 争 加 剧 。推 荐 人 ： 郑 薇9、 拱 东 医 疗 （ 605369.SH） ： 高 分 子 耗 材 龙 头推 荐 理 由公 司 是 医 疗 高 分 子 耗 材 龙 头 企 业 ， 深 耕 行 业 三 十 多 年 ， 下 游 的 应 用 包 括 传 统 医 疗端 ， IVD 配 套 业 务 ， 医 药 包 材 业 务 ， 以 及 海 外 的 OEM/ODM 出 口 业 务 。 公 司 核 心 的成 长 逻 辑 在 于 ：1、 IVD 配 套 业 务 进 入 放 量 期 ， 在 未 来 23 年 持 续 放 量 。6 请 务 必 阅 读 报 告 末 页 的 重 要 声 明金 融 工 程 定 期2、 医 药 包 材 业 务 有 望 复 制 IVD 配 套 业 务 的 成 长 路 线 放 量 。3、 公 司 新 产 能 建 好 后 ， OEM/ODM 明 年 有 望 放 量 。风 险 提 示新 产 能 释 放 低 于 预 期 ； 市 场 开 拓 低 于 预 期 ； 政 策 风 险 ； 贸 易 摩 擦 风 险 。推 荐 人 ： 郑 薇10、 登 海 种 业 （ 002041.SZ） ： 杂 交 育 种 行 业 龙 头推 荐 理 由1、 玉 米 种 子 库 存 低 位 ， 2021 年 玉 米 库 存 消 费 比 约 为 40%， 临 近 库 存 安 全 线 下限 ；2、 生 猪 存 栏 依 旧 高 位 ， 玉 米 饲 用 需 求 景 气 持 续 ， 优 质 品 种 迎 来 量 价 齐 升 ；3、 转 基 因 品 种 审 定 办 法 落 地 ， 行 业 天 花 板 重 构 +集 中 度 提 升 ， 长 期 看 国 内 玉 米CR3 有 望 提 升 至 50%；4、 国 内 杂 交 玉 米 龙 头 ， 开 创 我 国 玉 米 高 产 之 路 ， 未 来 转 基 因 需 求 叠 加 在 优 质 杂交 种 上 才 能 发 挥 作 用 ， 优 质 的 杂 交 玉 米 龙 头 享 受 量 价 齐 升 。风 险 提 示种 子 转 商 风 险 、 同 行 甩 货 风 险 、 玉 米 价 格 波 动 风 险 。推 荐 人 ： 陈 梦 瑶7分 析 师 声 明本 报 告 署 名 分 析 师 在 此 声 明 ： 我 们 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力 ， 本 报 告 所 表 述 的 所 有 观 点 均 准 确 地 反 映 了 我 们对 标 的 证 券 和 发 行 人 的 个 人 看 法 。 我 们 所 得 报 酬 的 任 何 部 分 不 曾 与 ， 不 与 ， 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 投 资 建 议 或 观 点 有 直 接 或 间 接 联 系 。评 级 说 明投 资 建 议 的 评 级 标 准 评 级 说 明报 告 中 投 资 建 议 所 涉 及 的 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评级 （ 另 有 说 明 的 除 外 ） 。 评 级 标 准 为 报 告 发 布 日 后 6到 12 个 月 内 的 相 对 市 场 表 现 ， 也 即 ： 以 报 告 发 布 日 后的 6 到 12 个 月 内 的 公 司 股 价 （ 或 行 业 指 数 ） 相 对 同 期相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 基 准 。 其 中 ： A股 市 场 以 沪 深 300 指 数 为 基 准 ， 新 三 板 市 场 以 三 板 成指 （ 针 对 协 议 转 让 标 的 ） 或 三 板 做 市 指 数 （ 针 对 做 市转 让 标 的 ） 为 基 准 ； 香 港 市 场 以 摩 根 士 丹 利 中 国 指 数为 基 准 ； 美 国 市 场 以 纳 斯 达 克 综 合 指 数 或 标 普 500 指数 为 基 准 ； 韩 国 市 场 以 柯 斯 达 克 指 数 或 韩 国 综 合 股 价指 数 为 基 准 。 股 票 评 级 买 入 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 涨 幅 20%以 上增 持 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 涨 幅 介 于 5%20%之 间持 有 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 涨 幅 介 于 -10%5%之 间卖 出 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 跌 幅 10%以 上行 业 评 级 强 于 大 市 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 涨 幅 10%以 上中 性 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 涨 幅 介 于 -10%10%之 间弱 于 大 市 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 指 数 跌 幅 10%以 上一 般 声 明除 非 另 有 规 定 ， 本 报 告 中 的 所 有 材 料 版 权 均 属 国 联 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 已 获 中 国 证 监 会 许 可 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ） 及 其 附 属 机 构 （ 以 下 统 称 “ 国 联 证 券 ” ） 。未 经 国 联 证 券 事 先 书 面 授 权 ， 不 得 以 任 何 方 式 修 改 、 发 送 或 者 复 制 本 报 告 及 其 所 包 含 的 材 料 、 内 容 。 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 、 服 务 标 识 及 标 记 均 为 国 联 证券 的 商 标 、 服 务 标 识 及 标 记 。本 报 告 是 机 密 的 ， 仅 供 我 们 的 客 户 使 用 ， 国 联 证 券 不 因 收 件 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 国 联 证 券 的 客 户 。 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 我 们 认 为 可 靠 的 已 公 开 资 料 ，但 国 联 证 券 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。 本 报 告 中 的 信 息 、 意 见 等 均 仅 供 客 户 参 考 ， 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 邀 请 或 要 约 。 该 等 信息 、 意 见 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 、 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求 ， 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 任 何 人 的 个 人 推 荐 。 客 户 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意见 进 行 独 立 评 估 ， 并 应 同 时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 、 财 务 状 况 和 特 定 需 求 ， 必 要 时 就 法 律 、 商 业 、 财 务 、 税 收 等 方 面 咨 询 专 家 的 意 见 。 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告所 造 成 的 一 切 后 果 ， 国 联 证 券 及 /或 其 关 联 人 员 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 。本 报 告 所 载 的 意 见 、 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断 。 该 等 意 见 、 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 。 过 往 的 表 现 亦 不 应 作 为 日 后 表 现 的 预 示 和担 保 。 在 不 同 时 期 ， 国 联 证 券 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 、 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 。国 联 证 券 的 销 售 人 员 、 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 、 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评论 和 /或 交 易 观 点 。 国 联 证 券 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 。 国 联 证 券 的 资 产 管 理 部 门 、 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 。特 别 声 明在 法 律 许 可 的 情 况 下 ， 国 联 证 券 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易 ， 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 、 财 务 顾 问 和 金 融 产 品等 各 种 金 融 服 务 。 因 此 ， 投 资 者 应 当 考 虑 到 国 联 证 券 及 /或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 ， 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他决 定 的 唯 一 参 考 依 据 。版 权 声 明未 经 国 联 证 券 事 先 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 转 载 、 刊 登 和 引 用 。 否 则 由 此 造 成 的 一 切 不 良 后 果 及 法 律 责 任 有 私 自 翻 版 、 复 制 、转 载 、 刊 登 和 引 用 者 承 担 。联 系 我 们无 锡 ： 江 苏 省 无 锡 市 太 湖 新 城 金 融 一 街 8 号 国 联 金 融 大 厦 9 层 上 海 ： 上 海 市 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1198 号 世 纪 汇 广 场 1 座 37 层电 话 ： 0510-82833337 电 话 ： 021-38991500传 真 ： 0510-82833217 传 真 ： 021-38571373北 京 ： 北 京 市 东 城 区 安 定 门 外 大 街 208 号 中 粮 置 地 广 场 4层 深 圳 ： 广 东 省 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 6009 号 新 世 界 中 心 29 层电 话 ： 010-64285217 电 话 ： 0755-82775695传 真 ： 010-64285805