国债期货早报（ 2021.12.31）投资咨询部一、主要观点1、 基本面 ： 围绕跨周期调节进一步稳外贸，商务部等部门从四个方面提出 15条政策举措，包括加强财税金融政策支持、进一步鼓励跨境电商等外贸新业态发展、缓解国际物流等外贸供应链压力、支持重点产业重点企业等 。2、资金面： 12月 30日 央行公开市场 进行 1000亿逆回购，净 投放 900亿 元；3、基差： TS主力基差为 0.0616，现券升水期货，偏多。 TF主力基差为 0.1481，现券升水期货，偏多。 T主力基差为 0.1364，现券升水期货，偏多。4、库存： TS、 TF、 T主力可交割券余额分别为 18040亿、 14935亿、 23566亿；中性。5、盘面： TS主力在 20日线 上 方运行， 20日线向 上， 偏 多 ； TF 主力在 20日线 上 方 运行， 20日线向 上，偏多； T 主力在 20日线上 方运行， 20日线 向上， 偏 多 。6、主力持仓： TS主力净多，多减。 TF主力净 多 ， 多减 。 T主力 净多 ， 多减。7、结论 ：空 单止损离场。10年期、 5年期与 2年期主力合约行情要素表期货合约 现价 涨跌幅 成交量 持仓量 日增仓 CTD券T2203 100.855 +0.26% 6.32万 174453 +3552 200003.IBTF2203 101.76 +0.18% 2.3万 89303 +1265 210011.IBTS2203 101.09 +0.09% 1.75万 47131 +585 210015.IB二、行情回顾数据来源： wind资讯 数据 整理：大越期货行情分析数据来源： wind资讯 数据 整理：大越期货0123452018-06-052018-07-162018-08-232018-10-082018-11-152018-12-252019-02-022019-03-192019-04-282019-06-102019-07-182019-08-272019-10-112019-11-192019-12-272020-02-142020-03-252020-05-072020-06-152020-07-242020-09-022020-10-162020-11-252021-01-052021-02-182021-03-292021-05-102021-06-182021-07-282021-09-062021-10-20银存间质押式回购利率（ DR利率）DR001 % DR007 % DR014 %行情分析数据来源： wind资讯 数据 整理：大越期货三、现券、期债市场1.30001.55001.80002.05002.30002.55002.80003.05003.30003.55003.80004.0500中债国债到期收益率银行间国债到期收益率 :2年银行间国债到期收益率 :5年银行间国债到期收益率 :10年0.00000.25000.50000.75001.00002018-01-022018-02-092018-03-262018-05-072018-06-142018-07-252018-09-032018-10-172018-11-262019-01-022019-02-142019-03-262019-05-072019-06-172019-07-252019-09-032019-10-172019-11-262020-01-062020-02-202020-03-312020-05-122020-06-192020-07-302020-09-082020-10-222020-12-012021-01-112021-02-232021-04-022021-05-142021-06-242021-08-032021-09-102021-10-26国债期限利差10Y-2Y 5Y-2Y 10Y-5Y行情分析数据来源： wind资讯 数据 整理：大越期货00.20.40.60.811.22021/6/152021/6/212021/6/252021/7/12021/7/72021/7/132021/7/192021/7/232021/7/292021/8/42021/8/102021/8/162021/8/202021/8/262021/9/12021/9/72021/9/132021/9/172021/9/272021/10/82021/10/142021/10/202021/10/262021/11/12021/11/52021/11/112021/11/172021/11/23T2203 CTD券基差基差00.20.40.60.811.21.42021/6/152021/6/212021/6/252021/7/12021/7/72021/7/132021/7/192021/7/232021/7/292021/8/42021/8/102021/8/162021/8/202021/8/262021/9/12021/9/72021/9/132021/9/172021/9/272021/10/82021/10/142021/10/202021/10/262021/11/12021/11/52021/11/112021/11/172021/11/23TF2203 CTD券基差基差行情分析数据来源： wind资讯 数据 整理：大越期货00.10.20.30.40.50.60.70.80.92021/6/152021/6/212021/6/252021/7/12021/7/72021/7/142021/7/202021/7/262021/7/302021/8/52021/8/112021/8/172021/8/232021/8/272021/9/22021/9/82021/9/142021/9/222021/9/282021/10/112021/10/152021/10/212021/10/272021/11/22021/11/82021/11/122021/11/18TS2203 CTD券基差基差四、免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料 ， 尽管我们相信报告中资料来源的可靠性 ， 但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 。 也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更 ， 在任何情况下 ， 我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据 、 工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据 。 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法 ， 如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论 ， 未免发生疑问 ， 本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场 ， 所以请谨慎参考 。 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 。 另外 ， 本报告所载资料 、 意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断 ， 可随时修改 ， 毋需提前通知 。 未经公司允许 ， 本报告内容不得以任何范式传送 、 复印或派发此报告的材料 、 内容或复印本予以任何其他人 ， 或投入商业使用 。 如遵循原文本意的引用 、 刊发 ， 需注明出处 “大越期货股份有限公司 ”， 并保留我公司的一切权利 。