1 / 9 农产品研发报告 银河农产品 每日早盘观察 2021 年 12 月 30 日 每日早盘观察 大豆 /粕类 【 外盘信息】 cbot 大豆指数上涨 0.43% ，报收 1357.75 美分 /蒲，美豆粕上涨 1.02%，报收 404.4 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 出口销售报告数据前瞻：据外媒调查的交易商预期值，截至 2021 年 12 月 23日当周，预计美国 21/22 市场年度大豆出口净销售料介于 70-120 万吨； 22/23 市场年度大豆出口净销售料介于 0-4 万吨； 21/22 市场年度豆粕出口净销售为 10-30 万吨， 22/23 市场年度豆粕出口净销售料为 0 吨； 2.外媒：乌拉圭农业部长费尔南多马托斯表示，如果未来几天不下雨，乌拉圭正在生长的大豆作物将面临 重大 受损风险。马托斯表示，进入扬花期的玉米作物比大豆更迫切需要雨水。乌拉圭农业部预测 2021/22 年度大豆产量为 220 万吨，比 2020/21 年度增加 29%。由于该地区的农户预售数量很少，所以应该不会对未履约的合同产生影响 ； 3.外媒：据外媒研究显示 2022 年美国玉米的盈亏平衡点预计为每蒲 4.73 美元，大豆的盈亏平衡点预计为每蒲 11.06 美元，均为 2012 年以来的最高水平。生产成本上涨主要是受到化肥上涨的引领，其他所有生产成本也都在上涨。 4.国内现货：昨日国内豆粕成交表现良好，单日共成交 23.69 万吨，其中华东 4-5 月 05平水基差成交 8 万吨 ； 【策略】 1.单边：气象模型显示未来一周巴西南部地区降雨有所改善令作物生长担忧有所缓解，盘面有一定的回落表现，南部产区于 12 月以来转入干燥令部分结荚期作物生长承压，但总公众号二维码 银河农产品及衍生品 联络对接：贾瑞林 021-65789256 负责人：蒋洪艳 期货从业证号： F0269199 投资咨询证号： Z0001237 油脂研究：刘博闻 期货从业证号： F3028104 投资咨询证号： Z0014252 粕猪研究：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 玉米白糖：马幼元 期货从业证号： F3046175 投资咨询证号： Z0015975 棉禽研究：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 2 / 9 农产品研发报告 银河农产品 体来看，未来气象模型变化仍将使市场存在变数，短期有一定回落诉求。中期来看，大豆玉米比价偏低，上半年市场需求仍然良好，建议逢低吸入； 2.套利： M35 轻仓反套操作为主； 3.期权：同时买入 M2205-C-3150 和卖出 M2205-C-3250 持有 (观点仅供参考，不作为买卖依据 ) 油脂板块 【外盘影响】 CBOT 美豆油主力价格上涨 0.7%至 56.91 美分 /磅；隔夜 BMD 毛棕油主力价格上涨0.4%至 4716 林吉特 /吨。 【重要资讯】 2022 年全球生物柴油产量预计同比提高 140 万吨，这主要是因为美国产量有望大幅提高，但是巴西产量有可能下降。本月早些时候，巴西总统博索纳罗签署法令，将 2022年巴西柴油中的生物柴油强制掺混率下调到 10%。巴西原计划从 2022 年 3 月起实施 14%的生物燃料掺混率，但是巴西国家能源政策委员会（ CNPE） 11 月下旬决定在 2022 年维持 10%的掺混率。今年 9 月份时 CNPE 已经将 2021 年生物燃料最低掺混率从最初计划的13%下调至 10%。巴西国内生物燃料和大豆压榨行业协会一直游说政府，希望博索纳罗总统最终能够撤销 CNPE 的这一决定，但是未能奏效。 12 月 29 日豆油成交量 44300 吨，棕榈油成交量 1500 吨，总成交比上一交易日增加 19900 吨，增幅 76.83%。昨日集团企业之间成交较好，某大型终端食品集团不断采购国企 2-5 月货源。 【交易策略】 1. 单边 : 国际市场因缺乏额外利多以及阶段性多头获利了结盘面缺乏继续上攻力度。中期看油脂市场上涨压力较大，产量大方向趋于恢复，印度降税对中期采购提升力度有限。短期需要关注产地降水情况以及印度近期进口利润好转后的采购情况。 2、套利： yp05 的扩大长线持有。 3 / 9 农产品研发报告 银河农产品 3、期权：盘面波动率大幅下降，标的仍有上涨压力，未来可以关注卖出看涨期权。（以上观点仅供参考，不作为入市基础） 玉米 /玉米淀粉 【重要资讯】 1.据 Mysteel 调查数据显示，本周玉米淀粉库存继续增加，供需格局宽松，工厂持续累库中。截至 12 月 29 日，玉米淀粉企业淀粉库存总量 89.1 万吨，较上周增加 4.5万吨，增幅 5.36%，月环比增幅 29.81%；年同比增幅 45.74% 2. 据 Mysteel 农产品调查数据显示，本周玉米淀粉开工率下滑；主要是山东、安徽地区部分小厂受生产利润亏损影响，停机减产。另外甘肃国维本周投产，甘肃产量增加。本周（ 12 月 23 日 -12 月 29 日）全国玉米加工总量为 64.81 万吨，较上周玉米用量减少 0.63 万吨；周度全国玉米淀粉产量为 35.13 万吨，较上周产量减少 0.3 万吨。开机率为 68.76%；较上周下调 0.58%。 3. 30 日深加工到车 1140 辆，较昨日减少 377 辆，深加工收购价大部分下跌，北港新粮主流价 2570-2590 元 /吨，下降 10 元 /吨。 【交易策略】 1.单边：上量压力仍有考验，期价升水，预计震荡回落。 2.套利：观望。 3.期权：买入 C2205-P-2700。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据 ) 生猪 【市场信息】 1.现货报价：今日早间全国生猪报价继续提涨，其中东北地区 15.2-15.8 元 /公斤，持稳或上涨 0.2 元 /公斤，华北 16-16.4 元 /公斤，较昨日上涨 0.2 元 /公斤；华东地区 15.8-17.2元 /公斤，较昨日上涨 0.2 元 /公斤，河南 16.4-16.6 元 /公斤，较昨日上涨 0.3 元 /公斤，四川 4 / 9 农产品研发报告 银河农产品 地区 16.4-16.8 元 /公斤，持平； 2.涌益资讯：截至 12 月 23 日当周，全国生猪出栏体重 124.7 公斤，较上周下跌 1.3 公斤； 3.猪苗母猪报价：截止 12 月 23 日当周， 50 公斤母猪价格 1675 元 /头，较前一周上涨 2元， 15 公斤仔猪价格 403 元 /头，较前一周小幅下跌； 4.农业农村部：农业农村厅局长会议在京召开，会议强调要落实生猪产能调控机制，稳定生猪生产，抓好应急生产保供，落实生猪产能调控机制，稳定生猪生产，继续抓好其他畜禽、蛋奶和水产品生产，强化农产品质量安全监管 。 【策略】 1.单边：短期生猪价格继续维持高位震荡博弈，但随着后续出栏压力逐步增加，预计仍有回落可能，建议远月尝试抛空操作 2.套利：观望 (以上观点仅供参考，不作为入市依据 ) 鸡肉 【重要资讯】 1. 白羽肉毛鸡： 12/29 日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价 3.85 元 /斤，环比 -0.1 元 /斤，预计今晚落价 0.01 元 /斤。 2. 白羽肉鸡苗： 12/30 日山东大厂实际成交 1.30-1.50 元 /羽，中小厂实际成交价0.80-1.20 元 /羽；辽宁市场价格稳定，大厂实际成交价 1.40-1.70 元 /羽，中小厂实际成交价 0.80-1.30 元 /羽。 3. 分割品：东北、华北地区部分大肉食割品价格稳定，其中板冻大胸报价 9.4-10.0元 /kg。走货一般。 4.卓创资讯： 12/17-12/23 日当周禽类屠宰场开工率 63.76%， 环比 -1.18pct。禽类屠宰场库容率 65.94%，环比 -1.35pct。 5. Wind 数据显示，截至 12/24 日当周，肉鸡配合料均价为 3.80 元 /公斤，环比持平。 5 / 9 农产品研发报告 银河农产品 6. 白羽肉鸡协会： 根据协会抽样数据，截至 12/19 日当周，白羽在产祖代鸡存栏115.8 万套，同比 +9.7%；白羽后备祖代鸡存栏 62.5 万套，同比 +12.2%。白羽在产父母代种鸡存栏 1604.1 万套，同比 +12.3%；后备父母代种鸡存栏 1259.98 万套，同比 +27%。 7. 卓创资讯： 12/24 日当周鸡苗销量 0 万羽，当周处于停苗期。 8. 卓创资讯： 11 月份白羽肉鸡出栏量 4.66 亿只，环比 -0.27 亿只。 9.畜牧业协会： 11 月白羽肉鸡引种量 9.81 万套（含自繁），同比 -2.51 万套， 2021年累计引种（含自繁） 114.52 万套，同比 +22.4 万套。 10. 据海关公布数据显示， 11 月我国进口禽肉总量为 14 万吨，环比增长 17.51%，同比增长 4.63%， 1-11 月禽肉进口总量为 133 万吨左右。 【行情展望】 行情预判： 1）鸡苗方面，种禽企业大部分已恢复出苗。饲料成本较高叠加冬季取暖成本上涨，将压制未来鸡苗的补栏情绪，预计鸡苗震荡偏弱； 2）毛鸡方面，前期疫情影响叠加近期季节性鸡病较多，死淘率上升，毛鸡出栏体重亦有所下降，近期多地寒潮来袭，春节前毛鸡供应量预计仍阶段性偏紧。短期毛鸡供应略有增加，但企业停工较多收购下降，毛鸡价格短期预计偏弱，年前仍有上涨空间。中期看，黄羽肉鸡供给端压力减弱，边际改善可期，底部逐渐显现，但白羽尚未看到明显去化趋势； 3）终端产品价格方面，近期毛鸡出栏较少，临近元旦，冷藏厂元旦放假 1-2 天 ，分割品处于供需双弱态势。近期屠宰场库存有所下降，冬季备货开始需求预计有所提振，不过猪价继续低位磨底，预计分割品价格延续震荡。 鸡蛋 6 / 9 农产品研发报告 银河农产品 【 重要资讯】 1.现货：昨天全国蛋价多数地区价格下跌，主产区均价为 4.35 元 /斤，较上一交易日跌 0.05，主销区均价为 4.62 元 /斤，较上一个交易日跌 0.02。今天全国蛋价有稳有落，北京市场价格小幅回落，主流石门、回龙观参考价 195 元 /44 斤，较昨天价格跌 4 元，大洋路截至早晨 6 点到货 5 车，到货正常，走货较快，实际成交价 190-200 元 /44 斤，较昨天价格小幅下跌。 今日上海蛋价有稳有落，红蛋浦东价 128 元 /27.5 斤，较昨天价格稳定，粉蛋主流批发价 212 元 /45 斤净重，较昨天价格跌 4 元。 2. 卓创数据： 11 月份全国在产蛋鸡存栏量为 11.72 亿只，环比增 0.3%，同比减少6.1%。 11 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗总销量为 4289 万羽，环比增加15.5%，同比增加 40%。 3. 根据卓创数据： 12 月 24 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 2225 万只，较上周增加 7.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计， 12 月23 日当周淘汰鸡平均淘汰日 龄 506 天，较前一周减少 1 天。 4.根据卓创数据： 12 月 23 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7442 吨，较上周增加2.2%。库存： 12 月 23 日当周生产环节库存、流通环节库存增加，生产环节周度平均库存有 1.36 天，较前一周增加 0.08 天，流通环节周度平均库存有 1.13 天，较前一周增加0.06 天。 5.昨天淘汰鸡价格继续下跌，旺季不旺，市场担心春节价格不好，淘汰鸡有集中淘汰的现象，河南山东湖北等地淘鸡价格继续下调，淘鸡主产区均价在 4.47 元 /斤，较昨天跌 0.07 元 /斤。 【交易策略】 1、单边：在产蛋鸡存栏虽然有恢 复但是仍处于相对低位，此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。今年春季补栏蛋鸡逐渐上高峰，鸡蛋短期库存增加，鸡蛋供应量仍大。而消费端则有旺季不旺的苗头，预计短期内现货价格震荡偏弱。 5 月合约跌至前期支撑位附近， 4000 元附近支撑作用较大，且 5 月合约在上半年属于相对旺季，建议可考虑逢低建仓多单。 2、套利：根据统计学套利，目前 5-6 月价差处于相对高位，建议可考虑 5-6 月份反 7 / 9 农产品研发报告 银河农产品 套。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据 ） 白糖 【重要资讯】 1. 泰国多数甘蔗产区在过去的两周中出现季节性干燥天气，这持续有利于甘蔗作物收割作业。行业分析师称，泰国北部和东部地区持续出现零星降水过程，降水量较正产水平低 1-5 毫米，而该国东北部和中部局部地区的降水量则较正常水平高出 4-15 毫米。气温方面，较正常水平略显温暖，较正常水平高出 1 摄氏度，但该国东北部地区除外，当地气温较正常水平低约 1 摄氏度。天气预报显示，未来 10 天内，泰国甘蔗主产区多为较正常水平干燥和温暖的天气。泰国 2021/22 年度甘蔗产量预计为 8910 万吨，略高于此前预估。 。 2. 12 月 29 日，广西南华糖 业集团厂仓车板新糖报价 5590-5620 元 /吨，维持稳定。广西凤糖仓库车板新糖报价 5790-5800 元 /吨，维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5640-5680 元 /吨，维持稳定，成交一般。广西湘桂集团一级新糖厂仓车板报价 5700-5730元 /吨，维持稳定；二级新糖报价 5650-5680 元 /吨，维持稳定。广糖新糖厂仓车板报价5900-5930 元 /吨，维持稳定，成交一般。 【交易策略】 1.单边：进口成本对国内糖价有一定支撑，近期郑糖或有一定反弹动能。 2.套利：观望。 3.期权：买入 SR205-C-5700。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据 ) 棉花 -棉纱 【外盘影响】 昨晚 ICE 美棉主力合约价格大幅上涨，主力涨 2.72（ 2.47%）至 113 美分 /磅。 8 / 9 农产品研发报告 银河农产品 【重要资讯】 1. 截至 12 月 28 日 24 时， 2021 年度棉花加工数据如下：新疆累计加工 472.35 万吨，较去年同期的 483.46 万吨减少 2.4%。 28 日当天新疆皮棉加工 2.93 万吨，去年同期日加工量 3.45 万吨。 2. 郑商所棉花仓单统计： 12 月 29 日生成仓单量 12964 张（ +474），有效预报 1894，合计仓单量 14858 张，折合 59.4 万吨棉花。 3.根 据中国棉纺织信息网调查数据显示，今年春节织厂放假情况较去年有明显变化，去年腊月廿五至三十放假的织厂和染厂占比为 50%，而 2022 年计划同期放假的工厂仅占 18%，较去年下滑了 32 个百分点；而去年腊月二十至腊月廿四放假的工厂占比为 40%， 2022 年则占比 20%，较去年下降了 20 个百分点。去年腊月二十之前放假的工厂占比较小，仅为 8%，而 2022 年计划腊月十一至十九放假的工厂占比为 34%，腊月初十之前放假的工厂占比则达到了 14%。 【交易策略】 1、单边 : 新年度棉花产量逐渐清晰，较大的内外价差导致国内纺织优势丧失 ，下游需求情况仍较差，且美国禁止新疆产品进入美国，从供需来看偏弱。但是轧花厂和贸易商抗价心态较足，特别是有资金实力的央企等抗价心态足，近月临近交割而现货价格仍高， 1 月合约可能会向现货靠拢， 5 月合约在交割前预计震荡为主，美棉在郑棉结束后上涨，预计郑棉开盘补涨。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据 ） 9 / 9 农产品研发报告 银河农产品 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或 个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报 告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 11 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址： 电话： 400-886-7799