敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 9 月 14 日 总量研究 走进“太湖明珠”无锡 区域信用债梳理系列之 七 无锡市位于江苏省南部，西接南京，东邻常州，北倚长江，南濒太湖，京杭大运 河穿境而过 。太湖边的秀丽风景和悠久历史孕育出了这一颗璀璨的太湖明珠。无 锡市下辖 2 个县级市（宜兴市、江阴市）及 5 个区（锡山区、惠山区、滨湖区、 梁溪区、新吴区）。无锡市属于国务院批复确定的长江三角洲地区中心城市之一， 属于苏锡常都市圈和上海大都市圈，无锡同时也是中国重要的风景旅游城市。 无锡 市综合实力 经济： 无锡市 2020 年 GDP 达 12370.48 亿元，在江苏省地级市排名第 3 位，在 全国城市排名第 14 位。 GDP 同比增长 3.7%，高出全国 1.4 个百分点。三次产 业比为 1.2:46.5:52.5。 财政： 无锡市 2020 年一般公共预 算收入完成 1075.7 亿元，一般公共预算支出 为 1214.9 亿元，财政自给率为 88.54%。政府性基金收入为 988 亿元。 政府债务： 截至 2020 年 底 ，无锡市政府债务余额为 1420.84 亿元，负债率为 11.49%，低于全国 45.80%的整体水平。无锡市债务率为 68.85%，整体债务率 较低。 2017 年至 2020 年期间，无锡市负债率呈现逐年增加的状态。 无锡 市下辖区县概况 经济： 2020 年，无锡下辖各区县中，江阴市 GDP 一骑绝尘，经济总量达到 4113.75 亿元，经济实力居无锡榜首。新吴区、宜兴市和梁溪区居其后， 3 个 地区 GDP 均已超过千亿元。惠山区和锡山区 GDP 均已超过 900 亿元，正在向千亿元进发。 滨湖区和经开区 GDP 分别为 855.01 亿元和 306.19 亿元 。 财政 ： 江阴市 2020 年一般公共预算收入为 259.66 亿元，新吴区 2020 年一般公 共预算收入为 216.20 亿元，宜兴市 2020 年一般公共预算收入为 127.59 亿元。 上述三个地区的收入规模均显著高于其他区县。其他区县中，惠山区、锡山区和 滨湖区的一般公共预算收入规模处于 90 亿元左右。梁溪区 2020 年一般公共预 算收入为 60.35 亿元。 政府 债务： 2020 年，在无锡市下辖 区县中，锡山区和惠山区负债率最高，分别 为 17.05%和 16.91%，且在 2017 年至 2020 年期间处于逐年增长的趋势。其他 区县中，政府负债率超过 10%的有新吴区和滨湖区，负债率分别为 12.55%和 11.42%。 无锡 市城投债特征 无锡市共有 46 家城投公司拥有存续债，存量债券余额为 2461.77 亿元 ，呈现 出集中到期压力较小、债券等级较高的特征。 期限： 1 年内到期、 1-3 年期内、 3-5 年期、 5 年以上的债券余额分别为 512.63 亿元 、 1011.54 亿元 、 776.88 亿元 、 158.73 亿元 。 评级： AAA 债券余额为 780.31 亿人民币， AA+债券余额为 992.73 亿人民币， AA 债券余额为 658.73 亿人民币 ， 两个未能获得评级相关信息的发债主体的债券 余额为 30 亿人民币。 其中 AAA 级债券占比 32.00%， AA+级债券 占比 40.33%。 风险提示 关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力 。 作者 分析师：张旭 执业证书编号： S0930516010001 010-56513035 zhang_ 分析师：危玮肖 执业证书编号： S0930519070001 010-56513081 分析师：李枢川 执业证书编号： S0930521040004 010-56513038 联系人：方钰涵 010-56513071 联系人：毛振强 010-56513030 相关研报 河北省 65 家发债主体梳理 区域信用债梳理 系列之一 （ 2021-5-27） 一文走进美丽的新疆 城投债专题研究之十 六（ 2021-4-26） 钢铁行业信用研究框架 钢铁行业债券专题 研究报告之一（ 2021-4-11） 以发展的眼光看待遵义的债务 区域城投平 台深度挖掘系列之一（ 2021-4-5） 铁路投资主体信用分析要点 城投债专题研 究之十五（ 2021-3-15） 煤炭行业信用研究框架 煤炭行 业债券专题 研究报告之一（ 2021-2-21） 如何看待城投主体 通过层次分析法的定量 分析（ 2021-02-03） 是否应严禁“红色”地区的城投债融资？ 2021 年 1 月 12 日信用债观察 （ 2021-1-12） 一文综述地方金控平台 城投债专题研究之 十二（ 2020-11-8） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目录 1、 经济财政债务 . 5 1.1、 经济 . 5 1.2、 财政 . 6 1.3、 政府债务 . 7 2、 招商引资 . 8 2.1、 政府政策 . 8 2.2、 新签约项目 . 8 3、 资本市场 . 9 3.1、 上市公司 . 9 4、 区位交通 . 10 4.1、 现有交通线路 . 10 4.2、 未来交通规 划 . 10 5、 重点产业 . 11 5.1、 江阴市 . 11 5.1.1、 江阴高新技术产业开发区 . 11 5.1.2、 江苏江阴临港经济开发区 . 12 5.1.3、 江苏江阴 靖江工业园区 . 12 5.2、 新吴区 . 12 5.2.1、 无锡国家高新技术产业开发区 . 12 5.2.2、 江苏无锡空港经济开发区 . 13 5.3、 宜兴市 . 13 5.3.1、 中国宜兴环保科技工业园 . 13 5.3.2、 宜兴经济技术开发区 . 13 5.3.3、 江苏宜兴陶瓷产业园区 . 14 5.4、 梁溪区 . 14 5.5、 惠山区 . 14 5.5.1、 无锡惠山经济开发区 . 14 5.5.2、 江苏省惠山高新技术 产业开发区（筹建） . 14 5.6、 锡山区 . 15 5.6.1、 锡山经济技术开发区 . 15 5.7、 滨湖区 . 15 5.7.1、 无锡太湖国家旅游度假区 . 15 5.7.2、 江苏省无锡蠡园经济开发区 . 16 5.7.3、 无锡山水城 . 16 5.8、 经开区 . 16 5.8.1、 江苏无锡经济开发区 . 16 6、 旅游资源 . 17 7、 人口 . 18 7.1、 人口流入 . 18 7.2、 人口分布 . 19 7.3、 人才引入 . 19 8、 房价 . 21 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 固定收益 8.1、 价格对比 . 21 8.2、 区县分布 . 21 9、 土地 . 22 9.1、 住宅土地 . 22 9.2、 工业用地 . 22 10、 金融资源 . 24 11、 城投债一览 . 24 11.1、 到期期限 . 24 11.2、 主体评级 . 25 12、 风险提示 . 26 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 固定收益 图表目录 图表 1：无锡市各年 GDP 及其同比情况 . 5 图表 2：无锡市各区县 GDP 及其同比情况 . 6 图表 3： 2020 年江苏省各市经济、财政情况 . 6 图表 4：无锡市各区县财政收入情况 . 7 图表 5：无锡市各年负债率和债务率情况 . 7 图表 6：无锡市各区县政府债务情况 . 7 图表 7：无锡市地方国有上市公司及中央国有上市公司明细 . 9 图表 8：江苏省总市值排名前 10 A 股上市公司列表 . 9 图表 9：无锡上市国有企业与城投公司股权关系 . 10 图表 10：无锡各区县主要产业分布情况 . 11 图表 11：江阴市省级及以上开发区列表 . 11 图表 12：新吴区省级及以上开发区列表 . 12 图表 13：宜兴市省级及以上开发区列表 . 13 图表 14：惠山区省级及以上开发区列表 . 14 图表 15：锡山区省级及以上开发区列表 . 15 图表 16：滨湖区省级及以上开发区列表 . 15 图表 17：经开区省级及以上开发区列表 . 16 图表 18：无锡市国内旅游人次及国内旅游总收入情况 . 17 图表 19：无锡市鸿山旅游度假区规划图 . 18 图表 20：无锡市人口增长趋势 . 19 图表 21： 2020 年无锡市常住人口分布 . 19 图表 22：无锡市本科院校详情 . 20 图表 23：无锡市专科院校详情 . 21 图表 24：江苏省各城市二手房平均价格排序 . 21 图表 25：无锡市各区县二手房平均房价情况 . 22 图表 26： 2018 年至 2020 年无锡市各区县住宅土地楼面均价情况 . 22 图表 27： 2018 年至 2020 年无锡各区县工业建设用地成交面积 . 23 图表 28： 2018 年至 2020 年无锡各区县工业用地成交均价 . 23 图表 29： 2018 年至 2020 年无锡各区县工业用地成交宗数 . 23 图表 30：无锡市工业用地成交均价与增速情况 . 23 图表 31： 2020 年无锡金融机构统计表 . 24 图表 32：无锡市各城投公司存量债券余额分布（分剩余期限） . 24 图表 33：无锡市各城投公司债券余额分布（分主体评级） . 25 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 固定收益 无锡市位于江苏省南部 ， 西接南京，东邻常州， 北倚长江，南濒太湖，京杭大运 河 穿境而过 。 太湖边的秀丽风景和悠久历史孕育出了这一颗璀璨的太湖明珠。 无 锡市下辖 2 个县级市（ 宜兴市、江阴市）及 5 个区 （锡山区、惠山区、 滨湖区、 梁溪区、新吴区 ） 。 无锡市属于国务院批复确定的长江三角洲地区中心城市之一， 属于苏锡常都市圈和上海大都市圈，无锡同时也是中国重要的风景旅游城市。 1、 经济财政债务 1.1、 经济 无锡市 2020 年 GDP 达 12370.48 亿元 ，在江苏省地级市排名第 3 位，在全国城 市排名第 14 位。 GDP 同比增长 3.7%，高出全国 1.4 个百分点。三次产业比为 1.2:46.5:52.5，其中服务业增加值占 GDP 比重相较 2019 年提高 3.2 个百分点。 2017 年至 2020 年，无锡市 GDP 呈现持续增长 趋势 ，经济总量不断攀升至新台 阶。 无锡下辖 各 区县中， 江阴市 作为无锡经济的领头羊，其制造业及工业水平处于领 先地位且产业结构持续优化。江阴市以全国约万分之一的土地和 约 千分之一的人 口，创造了全国约五十分之一的中国 500 强企业和 约 三十分之一的中国制造业 500 强企业， 因此 GDP 在各区县中一骑绝尘，经济总量达到 4113.75 亿元 ，经 济实力居无锡榜首。 在 中国社会科学院财经战略研究院与华夏时报共同发布 的 2020 年 百强县榜单中 ，江阴市 排名第 2 位，处于江苏省百强县第 2 名。新吴 区、宜兴市和梁溪区居其后， 3 个地区 GDP 分别为 1930.1 亿元、 1832.21 亿元 和 1372.6 亿元，均已超过千亿元。其中，宜兴市在 2020 年百强县榜单中位于 全国第 8 位，江苏省第 6 位。惠山区和锡山区 GDP 均已超过 900 亿元，正在向 千亿元进发。滨湖区和经开区 GDP 分别为 855.01 亿元和 306.19 亿元 。（注： 本段所有数据均指 2020 年全年。） 图表 1：无锡市 各年 GDP 及其同比情况 资料来源： Wind，光大证券研究所 左轴 ： 亿元 ；右轴： % 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 固定收益 1.2、 财政 无锡市 2020 年一般公共预算收入完成 1075.7 亿 元，同比增加 3.8%，其中税收 收入为 889.1 亿元，同比增长 2.2%，税收收入占比为 82.7%。 一般公共预算支 出为 1214.9 亿元，同比增长 8.7%，财政自给率为 88.54%。政府性基金收入为 988 亿元。 江阴市 2020 年一般公共预算收入为 259.66 亿元，同比增长 1.2%。新吴区 2020 年一般公共预算收入为 216.20 亿元，同比增长 5.4%。 宜兴市 2020 年一般公共 预算收入为 127.59 亿元。上述三个地区的收入规模均显著高于其他区县。其他 区县中，惠山区、锡山区和滨湖区的一般公共预算收入规模处于 90 亿元左右 。 梁溪区 2020 年一般公共预算收入为 60.35 亿元。 图表 2：无锡 市各 区县 GDP 及其同比情况 2020 2019 2018 2017 区域名称 GDP 同比 GDP 同比 GDP 同比 GDP 同比 江阴市 4113.75 3 4001.12 6.8 3806.18 7 3488.27 7.2 新吴区 1930.1 5.1 1845.49 6.3 1800.8 8.1 1618.81 8.1 宜兴市 1832.21 3 1770.12 7 1713.28 8 1558.25 7.1 梁溪区 1372.6 4.5 1280.44 6.4 1269.34 7 1165.05 7.1 惠山区 985.26 4.7 937.07 6.8 907.38 7.2 830.53 7.5 锡山区 975.38 5 921.66 6.9 883.31 7.2 809.27 7.4 滨湖区 855.01 3.2 816.14 7.2 1050.35 7.6 954.86 7.6 经开区 306.19 5.5 280.18 6.6 - - - - 资料来源：无锡市 人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： 亿元、 % 图表 3： 2020 年江苏省各市经济、财政情况 资料来源： Wind，光大证券研究所 单位： 万 亿元、 % 注：横轴为 GDP，纵轴为 GDP 同比，气泡大小为 政府一般公共收入 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 固定收益 1.3、 政府债务 截至 2020 年 底 ，无锡市政府债务余额为 1420.84 亿元，负债率为 11.49%，低 于全国 45.80%的整体水平 。无锡市债务率为 68.85%，整体债务率较低。 2017 年至 2020 年期间，无锡市负债率呈现逐年增加的状态。 2020 年，在无锡市下辖区县中，锡山区和惠山区负债率最高，分别为 17.05% 和 16.91%，且在 2017 年至 2020 年期间处于逐年增长的趋势。 其他区县中， 政府负债率超过 10%的有新吴区和滨湖区，负债率分别为 12.55%和 11.42%。 （注：下列图表中债务率的计算公式为 地方政府债务余额 /（一般 公共预算收入 + 政府性 基金收入 ）。 ） 图表 4：无锡市各区县财政收入情况 区域名称 一般公共 预算收入 政府性基 金收入 一般公共 预算收入 政府性基 金收入 一般公共预 算收入 政府性基 金收入 一般公共 预算收入 政府性基 金收入 江阴市 25 9.66 20 4.28 25 6.58 14 5.52 25 4.04 11 4.39 23 5.16 33 . 72 新吴区 21 6.2 12 0.68 20 5.06 99 . 64 19 8.64 68 . 51 17 6.08 64 . 86 宜兴市 12 7.59 10 4.18 12 3.85 84 . 15 12 0.01 87 . 18 11 1.15 44 . 78 梁溪区 60 . 35 48 . 94 57 . 24 21 . 33 53 . 88 62 . 43 45 . 46 69 . 32 惠山区 98 . 42 64 . 82 95 . 57 64 . 89 92 . 35 64 . 7 85 . 49 50 . 54 锡山区 94 . 61 10 3.46 89 . 74 66 . 92 86 . 69 68 . 94 78 . 79 91 . 08 滨湖区 86 . 78 72 . 62 81 . 5 23 . 37 10 3.69 63 . 18 96 . 05 45 经开区 - - - - - - - - 2020 2019 2018 2017 资料来源：无锡 市人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： 亿元 图表 5：无锡市 各年负债率和债务率情况 资料来源：无锡市 人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： % 图表 6：无锡 市各区县政府债务情况 2020 2019 2018 2017 区域名称 负债率 债务率 负债率 债务率 负债率 债务率 负债率 债务率 江阴市 4.88 43.25 4.14 41.23 4.04 41.77 4.03 52.25 新吴区 12.55 71.90 10.70 64.82 9.51 64.12 10.39 69.79 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 固定收益 2、 招商引资 2.1、 政府政策 无锡于 2019 年发布关于进一步深化现代产业发展政策的意见 （ 以下简称“ 意 见 ” ） ，并 列出 40 条对于无锡当地招商引资方面的建设性意见，包括支持企 业科技创新、支持企业做优做强、支持绿色集约发展、支持发展智能制造等。 意见指出， 无锡 将 大力 支持 对 重大产业项目 的 引进 ， 并 对总投资在 10 亿元 （或等值美元）以上的先进制造业项目 进行重点扶持，按项目总投资额给予综合 奖补。例如，对总投资额自 10 亿元（含）至 20 亿元的项目给予 1000 万元的综 合奖补。另外，对新引进的市场前景好、产业升级带动作用强、支撑地方经济发 展能力大 、 且总投资额超过 50 亿元的特别重大产业项目按“一事一议”原则确 定奖补金额。 意见也指出无锡将 培育壮大创新型企业集群 ，对迁入无锡的有效期内高新技 术企业给予 40 万元奖励。同时， 无锡 也将 每年评选雏鹰企业 100 家、瞪羚企业 50 家和准独角兽企业 10 家，并对 其 进行补助。 此外，无锡鼓励引导各区政府、企业与高等院校、科研院所、注明科 学家团队等 在锡 创设新型研发机构 ，并给予建设经费 、 研发经费方面的补助支持 1。 除无锡大市对于招商引资方面的大力支持，无锡各开发区也拥有各自的招商引资 政策，旨在为区域内经济的发挥在那注入强劲动力。例如无锡高新区于 2020 年 提出“双招双引”政策 ，即“招商引资、招才引智”，创新招引思路、明确重点 方向，拓展招引渠道，并强化配套保障。 2.2、 新签约项目 无锡新吴区 2020 年新批超亿元重大项目 107 个，其中 10 亿元以上项目 14 个、 50 亿元以上项目 2 个。 2021 年，无锡高新区将力争引进总投资亿元以上项目 129 个，其中超 10 亿元 项目 16 个、超 50 亿元项目 3 个、超 100 亿元项目 2 个 2。 “ 2020 无锡太湖金秋招商月 ” 活动期间 （ 2020 年 9 月 30 日至 2020 年 11 月 26 日） ，无锡累计签约项目 746 个，总投资额 4084 亿元。其中，投资额超过 5 亿元的重大项目总共 208 个，总投资额为 3313 亿元，占比 81.1%；投资额超过 50 亿元的项目有 12 个，总投资额为 837 亿元，涵盖了集成电路、 生物医药、 高端装备制造、新能源、 5G 通信、物联网云计算、科技金融等多个重点领域 3。 1 信息来源于无锡市人民政府关于进一步深化现代产业发展政策的意见（ 2019） 2 信息来源于东方财富网无锡高新区召开“双招双引大会，肌活高质 量发展动能” 3 信息来源于无锡市人民政府 2020 无锡太湖金秋招商月成果及“爱无锡 生活季”消费促进 2.0 新闻发布会 宜兴市 7.41 58.61 6.74 57.37 6.40 52.90 6.50 64.96 梁溪区 6.27 78.79 5.43 88.46 5.09 55.52 4.11 41.69 惠山区 16.91 102.05 15.58 90.99 12.78 73.84 10.69 65.28 锡山区 17.05 83.97 12.43 73.11 10.49 59.56 9.79 46.64 滨湖区 11.42 61.23 10.91 84.90 7.90 49.74 7.01 47.42 经开区 - - - - - - - - 资料来源：无锡 市人民政府官网 ，光大证券研究所 单位： % 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 固定收益 3、 资本市场 3.1、 上市公司 截至 2021 年 8 月末，无锡 A 股上市公司达 97 家， 在江苏 省位列第 3。 其中大 型企业 51 家，中型企业 41 家，小型企业 4 家，涉及领域包括 电汽设备、电子、 纺织服装、 国防军工、化工、机械设备、汽车和医药生物等，为无锡当地经济发 展注入新动力和新活力。 A 股上市的 97 家公司中， 中央国有企业 有 1 家，为中国航发动力控制股份有限 公司， 该公司是国家航空动力控制系统及产品放入研制、生产基地，拥有国家级 技术中心、重点实验室和型号规范实验室。 另外，上市公司中，地方国有企业 有 11 家，民营企业 有 80 家，公众企业 有 4 家，集体企业 有 1 家。 截 至 2021 年 9 月 08 日收盘，无锡 A 股 上市公司总市值 达 16079.76 亿元，全 省 第 2。江苏省 总 市值最大的上市公司是 无锡市的无锡药明康德新药开发股份有 限公司，总市值达 4121.87 亿元。江苏省 市值 排名前 10 名上市公司中，无锡有 3 家， 数量 位列全省第一。 无锡 12 家 A 股上市 国有 公司 中， 2 家公司的第一大股东 为城投平台， 1 家公司 的第二大股东为城投平台。 图表 7：无锡市地方国有上市公司及中央国有 上市公司明细 证券代码 证券简称 公司中文名称 企业规模 注册地址 申万行业 属性 000581.SZ 威孚高科 无锡威孚高科技集团股份 有限公司 大型 江苏省无锡市新区 汽车 地方国有 002445.SZ 中南文化 中南红文化集团股份有限公司 大型 江苏省江阴市高新技术开发园 传媒 地方国有 002692.SZ ST 远程 远程电缆股份有限公司 大型 江苏省宜兴市 电气设备 地方国有 200581.SZ 苏威孚 B 无锡威孚高科技集团股份有限公司 大型 江苏省无锡市新区 汽车 地方国有 600475.SH 华光环能 无锡华光环保能源集团股份有限公司 大型 江苏省无锡市 电气设备 地方国有 600667.SH 太极实业 无锡市太极实业股 份有限公司 大型 江苏省无锡市梁溪区 电子 地方国有 002778.SZ 中晟高科 江苏中晟高科环境股份有限公司 中型 江苏省无锡市宜兴市 化工 地方国有 300385.SZ 雪浪环境 无锡雪浪环境科技股份有限公司 中型 江苏省无锡市滨湖区 机械设备 地方国有 601199.SH 江南水务 江苏江南水务股份有限公司 中型 江苏省无锡市江阴市 公用事业 地方国有 601456.SH 国联证券 国联证券股份有限公司 中型 江苏省无锡市滨湖区 非银金融 地方国有 603028.SH 赛福天 江苏赛福天钢 索股份有限公司 中型 江苏省无锡市锡山区 机械设备 地方国有 000738.SZ 航发控制 中国航发动力控制股份有限公司 大型 江苏省无锡市滨湖区 国防军工 中央国有 资料来源： Wind，光大证券研究所 注：统计时间为 2021-9-08 图表 8：江苏省总市值 排名前 10 A 股上市公司列表 证券代码 证券简称 公司中文名称 总市值 注册地址 603259.SH 药明康德 无锡药明康德新药开发股份有限公司 4121.87 江苏省无锡市 600276.SH 恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 3054.80 江苏省连云港市 002304.SZ 洋河股份 江苏洋河酒厂股份有限公司 2529.93 江苏省宿迁市 600406.SH 国电南瑞 国电南瑞科技股份有限公司 1769.11 江苏省南京市 000301.SZ 东方盛虹 江苏东方盛虹股份有限公司 1629.35 江苏省苏州市 601688.SH 华泰证券 华泰证券股份有限公司 1554.63 江苏省南京市 601100.SH 恒立液压 江苏恒立液压股份有限公司 1247.92 江苏省常州市 300782.SZ 卓胜微 江苏卓胜微电子股份有限公司 1170.80 江苏省无锡市 688599.SH 天合光能 天合光能股份有限公司 1137.41 江苏省常州市 300450.SZ 先导智能 无锡先导智能装备股份有限公司 1074.96 江苏省无锡市 资料来源： Wind，光大证券研究所 单位：亿元 注：统计时间为 2021-9-08 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 固定收益 4、 区位交通 4.1、 现有交通线路 无锡作为长三 角区域的中心城市， 是华东地区重要的交通枢纽， 于 2019 年被列 为全国性综合交通枢纽。目前，无锡已建有京沪铁路无锡段、沪宁城际高铁无锡 段、京沪高铁无锡段等铁路线，并设有无锡站、无锡东站、惠山站、 无锡新区 站 和宜兴站 高铁站，通达中国各个重要城市。无锡 境内 建有苏南硕放国际机场， 距 无锡市区 16 千米，距苏州市区 20 千米 。 2020 年末 无锡市 公路总里程 7983.60 公里，其中高速公路 277.80 公里。城市 轨道交通运营线路总长 87.09 公里，全年运营总里程 553.08 万列公里，线网客 流总量 8722.02 万人次。 4.2、 未来交通规 划 机场方面， 丁蜀机场 于 2019 年 4 月破土动工并预计于 2021 年 9 月完成建设， 旨在建设成一座产业支撑型机场，与无锡现有民用运输机场苏南硕放国际机场形 成互补，错位发展。同时，无锡计划围绕丁蜀机场打造一个集研发、制造、运营 和服务于一体的综合产业园，因此，丁蜀机场的建成将会对周围产业的经济发展 有强劲的促进作用，并进一步提升无锡的对外航空枢纽功能和国际化服务水平。 铁路方面 ， 苏南沿江高铁路 江阴站 即将步入施工状态，项目路线从南 京南站触发， 经过南京、句容、常州、江阴、常熟、太仓，然后通过沪通 铁路进入上海枢纽 。 无锡段全长 26.84 公里，均在江阴市境内。该铁路一旦建成，将促进并加强无锡 江阴市与周边其他城市的交流与合作 4。此外，无锡也在规划建设 苏锡常快线项 目 ，苏锡常快线总投资 501 亿元，将直接服务于苏锡常都市圈通勤，加快“轨 道上的城市群”的形成。另外， 盐泰锡常宜铁路 于 2020 年 7 月顺利通过江苏省 发改委组织的预可研审查会。该铁路 经泰州、无锡和常州，南至宁杭铁路宜兴站， 路线全长约 292 公里，在无锡市境内里程 93 公里， 是无锡市域范围内规划建设 的唯一一条南北向高铁通道。盐泰锡常宜铁路将会成为推进锡城锡宜一体化的助 力，同时将有效带动锡西 片区经济发展，提高无锡作为枢纽城市的重要意义 5。 4 信息来源于江苏省交通运输厅 南沿江城际铁路项目建设迎来新的重大节点 站后“四电”工程在江阴正式启动 5 信息来源于中国江苏网无锡市域内唯一一条南北向高铁，盐泰锡常宜铁路惠山段初测完成 图表 9：无锡 上市国有企业与城投公司股权关系 无锡市国联发展 ( 集团 ) 有限公司 无锡华光环保能源集团股份有限公司 第一大股东 无锡市国联发展 ( 集团 ) 有限公司 国联证券股份有限公司 江阴市公有资产经营有限公司 江苏江南水务股份有限公司 资料来源： Wind，光大证券研究所 注：统计时间为 2021-9-08 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 固定收益 高铁站方面， 无锡规划新增 江阴站 ，建造面积约为 4.2 万平方米。该高铁站建成 后，将会与盐泰锡宜城际铁路及盐泰锡宜城际铁路连接，加强江阴与其他城市之 间的往来联系。 公路方面 ，无锡规划新增南京至盐城高速公路等 23 条线路，规划实际新增里程 1166 公里，全省高速公路网总里程约 6666 公里。 另外，无锡规划扩建京沪高 速 沂淮江段等 17 个路段 ， 约 1075 公里 6。 5、 重点产业 无锡市拥有优越的水系条件，是一座“因水而生、因水而盛”的城市，因此，无 锡市凭借其区位优势，物流业及旅游 业 得到有力发展。同时，无锡市也在全力打 造现代产业发展新高地，涵盖 生物医药、汽车及零部件、新能源新材料等 领域。 无锡下辖各区县产业特色鲜明，各自拥有 明确发展目标及领域。 5.1、 江阴市 江阴市 拥有 1 家 国家级高新技术产业 开发区，为江阴高新技术产业开发区；同时， 江阴市拥有 2 家省级开发区， 为江苏江阴临港经济开发区和江苏江阴靖江工业园 区。 5.1.1、 江阴高新技术产业开发区 江阴高新技术产业发展开发区（江阴开发区）致力于打造国内一流高新产业集聚 区，并构筑以 特钢新材料及制品 为特色， 微电子集成电路 、 现代中药和生物医药 、 机械智能制造 为支撑， 新能源汽车及关键零部件 为战略的“ 1+3+1”先进制造业 体系。江阴开发区已形成以中信泰富特钢、法尔胜为代表的特钢新材料及金属制 品产业集群；以长电科技、中芯长电为代表的微电子集成电路产业集群；以天江 6 信息来源于无锡市交通运输局江苏省高速公路网规划（ 2017-2035 年） 图表 10：无锡各区县主要产业分布情况 区域名称 产业 江阴市 特钢重钢、新材料、微电子集成电路、现代中医及生物医药、机械智能制造、新能源汽 车及零部件、新能源、船舶、港口物流 新吴区 物联网及数字产业、集成电路、生物医药、智能装备、汽车零部件、新能源、现代服务 业、人工智能、半导体、航空产业、现代物流 宜兴市 环保、新能源、智能装备、集成电路、 5G 信息技术、机电、陶瓷、耐火 梁溪区 精密装备制造、传感信息技术、新材料新能源、节能环保 惠山区 汽车及零部件、高端装备制造、新能源新材料、生命科技、新一代信息技术、航空航天、 智慧物流 锡山区 电子信息和集成电路、汽车零部件、现代服务 滨湖区 旅游休闲、生物医药、先进制造、现代服务、金融创投、集成电路、超算与大数据、智 能交通、影视文化、信息安全、院所经济 经开区 物联网、云计算、大数据、新一代信息技术、人工智能、智能制造、生物医药、 IC 设计 资 料来源：无锡各区县政府官网， 光大证券研究所 图表 11：江阴市省级及以上开发区列表 开发区名称 所属县区 级别 江阴高新技术产业开发区 江阴市 国家级高新技术产业开发区 江苏江阴临港经济开发区 江阴市 省级开发区 江苏江阴 靖江工业园区 江阴市 省级开发区 资料来源： Wind，光大证券研究 所 注：统计时间为 2021-9-09 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告 固定收益 药业 、普莱医药为代表的现代中药和生物医药产业集群；以名鸿车顶、大地机械 为代表的机械智能制造产业集群。 2019 年，江阴开发区完成地区生产 总值 1013 亿元并获评“国家特钢新材料大中小企业融通载体”和“无锡服务产业强市先进 集体”等称号 7。 5.1.2、 江苏江阴临港经济开发区 江苏江阴临港经济开发区（江阴临港）设有 石化新材料 、 金属新材料 、 新能源 和 机械装备 4 个产业园 。 江阴临港拥有良好的港口条件，江阴港是江苏省沿江地区 的重要港口和对外贸易口岸，总吞吐量在全国内河港口中名列前茅。 2021 年 1 月至 8 月，江阴港累计完成 货物 吞吐量 21593.16 万吨，同比增长 38.35%8。 依 托良好的区位条件，江阴临港正在加快远景智慧能源、中信事业、双良节能及光 催化、综保区冷链物流、港口物流等 5 大千亿级产业集群的形成。江阴临港经济 实力强劲， 2020 年 工商开票销售收入超过 5000 亿元， 同年 完成地区成产总值 超 820 亿元。 5.1.3、 江苏江阴 靖江工业园区 江苏江阴 靖江工业园区 （江阴靖江园区） 是江阴和靖江两市联合投资开发的 省 级开发区 。园区 已打造出 以扬子江船厂为龙头的船舶产业基地 和 以中建钢构、 中泰桥梁为龙头的 国家重钢结构产业基地 。 同时 ， 园区已经形成 船舶 、 重钢结构 、 冶金新材 料 、 机械装备 、 汽车零部件 和和 港口物流 六大 百亿级特色 产业集群 9。 2020 年江阴靖江园区签订多个高质量项目助力园区 持续发展 ，包括总投资 30 亿元的优特钢棒材生产线项目、总投资 14 亿元的新能源新材料装备部件制造项 目和总投资 5.5 亿元的高端特种环保装备制造项目等。 5.2、 新吴区 新吴区拥有 1 家国家级高新技术产业开发区，为无锡国家高新技术产业开发区； 同时，新吴区拥有 1 家省级经济开发区，为江苏无锡空港经济开发区。 5.2.1、 无锡国家高新技术产业开发区 无锡国家高新技术产业开发区（无锡高新）致力于构建“ 6+2+X”现代产业体系， 即打造以 物联网及数字产业 、 集成电路 、 生物医药 、 智能装备 、 汽车零部件 、 新 能源 为六大地标的先进产业；发展 高端软件和数字创意 、 高 端商贸和临空服务 两 大现代服务业；前瞻布局 人工智能 、 氢燃料电池 、 第三代半导体 等前沿技术领域 未来产业。 无锡高新 计划到 “十四五” 末，全区 实现 现代产业规模超 1 万亿元， 并形成 8 个超千亿级产业集群。截至 2020 年末，无锡高新区 已建成 海外高层次 人才创新创业基地、国家火炬计划汽车电子及部件产业基地、国家级检验检测认 证基地、“专家服务基地”和智慧物流示范基地 10。 2020 年，园区集成电路产 7 信息来源于无锡市 2020 年鉴 8 信息来源于无锡市交通运输局今年 1-8 月江阴港累计完成货物吞吐量 21593.16 万吨 9 信息来源于无锡市 2020 年鉴 10 信息来源于江苏省开发区协会 无锡高新技术产业开发区 图表 12：新吴区省级及以上开发区列表 开发区名称 所属县区 级别 无锡国家高新技术产业开发区 新吴区 国家级高新技术产业开发区 江苏无锡空港经济开发区 新吴区 省级经济开发区 资料来源： Wind，光大证券研究所 注：统计时间为 2021-9-09 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 证券研究报告 固定收益 业规模达 989 亿元，在全国排名第二，同时，无锡高新正在规划建设集成电路 装备及材料产业园，计划引进产业创新团队 200 个，重大成果产业项目 300 个 11。 5.2.2、 江苏无锡空港经济开发区 2020 年 4 月， 江苏无锡空港经济开发区（ 空港经开区 ） 发布其“一城五园” 规 划，即 航空产业 园、 集成电路 产业园、 智能制造 园、 生命科技 园和 现代物流 园“五 园” 12。 生命科技园方面，空港经开区先后引进和邦生物、阿斯利康、新和源生 物等多家医药企业入驻。现代物流园方面，空港经开区为全国唯一的快递产业集 聚发展示范园区，云集了顺丰、中国邮政、菜鸟、普洛斯等 20 多家国家及国内 一流物流企业入驻。 5.3、 宜兴市 宜兴市拥有 2 家国家级开发区，分别为中国宜兴环保科技工业园和宜兴经济技术 开发区；同时，宜兴市拥有 1 家省级经济技术开发区，为江苏宜兴陶瓷产业园区。 5.3.1、 中国宜兴环保科技工业园 中国宜兴环保科技工业园 （中宜环科）是我国唯一以发展 环保产业 为特色的国家 级高新技术产业开发区，并于 2020 年被中国商报社和中国企业网联合授予“中 国特色产业集群发展典范园区”称号。 未来规划方面，中宜环科将大力提升特色产业发展水平，打造智能制造工厂，完 善金融支持体系，致力于成为全球最具竞争力的水处理全产业链示范高地、全国 最具影响力的环保智能制造产业基地和全国最具辐射力的环保科技创新研发中 心。 5.3.2、 宜兴经济技术开发区 2019 年 ，宜兴开发区在全国 219 个国家级经开