1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 材料为王， 工信部 批专精特新 材料 “小巨人” 数量第三，成长潜力 大 。 工信部当前共公布了三批专精特新“小巨人”企业名单，共计 4922 家企业入选，其中来自新三板的专精特新“小巨人”企业共计 373 家。对这 373 家企业进一步按照行业细分，属于原材料行业的企 业共计 75 家，占比 20.11%，为新三板专精特新“小巨人”中第三大 行业。 基础层企业占比 67%， 北交所未来将 有一大批“小而美” 材料公司 待发掘。 基础层、创新层和精选层的材料小巨人 2020 年平均营收为 2.41 亿元 /2.93 亿元 /5.14 亿元 。 从 数量看 基础层公司最多为 50 家，占 比 67%；精选层和创新层分别有 1 家和 24 家，占比 1%/32%。在一定 程度上表明了基础层和创新层仍具备较多机会，仍有一大批“小而 美”的公司等待发掘。从市值角度来看，民士达以 40 亿元的市值 居 于前列 ，材料类专精特新“小巨人”市值前 10 的企业市值均超过 10 亿元。 77%材料小巨人 净利润位于 2000 万 -4000 万， 市值已有 50 亿公司 。 从净利润分布的角度来看， 2020 年材料类专精特新“小巨人”企业净 利润位于 0-2000 万元的企业最多为 37 家，占比 49.33%；净利润位于 2000-4000 万的企业数次之，为 21 家，占比 28.00%；净利润大于 8000 万的企业仅 1 家，占比 1.33%；且另外仍有 4 家企业亏损，占比 5.33%。从个股角度来看，联洋新材 2020 年净利润最高，为 2.21 亿 元，显著高于其他企业；其他净利润排名前 10 的企业整体净利润较 为接近，其中净利润较高的为杰事杰，实现净利润 7659.26 万元；前 10 中除木链网和中溶科技外净利润均超 5000 万，整体表现较好。 材料 小巨人中建议关注 ： 固润科技、木链网、宁新新材、昆工科 技、百川科技、重交再生、远翔新材表现居于前列。 我们分别以研发 费用率、 2020 年营收、 2020 年净利润、近三年营收 /净利润复合增 速、 21H1 营收和同比增速、 21H1 净利润和同比增速和经营性现金流 量净额 /营业收入共计 10 项指标为标准，各项指标位于前 25 名的企业 分别积 1 分，最后按照积分从高到低对公司进行排序。固润科技、木 链网、宁新新材、昆工科技、百川科技、重交再生、远翔新材积分均 超 7 分，居于材料类公司前列。 风险提示： 上市 /挂牌企业业绩修正、全球疫情反复、 政策风险 Table_Tit le 2021 年 09月 10 日 材料为王 -北交所专 精特新 材料 小巨人 谁能由小变大 ？ Table_BaseI nfo 新三板 主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号： S1450511020005 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 IPO 观察：设立北京证券交 易所，新三板过往平均转板 收益 466%-899% 2021-09-07 可恩口腔：中高端民营“口 腔全科医院”， 营收利润大 幅改善中 2021-09-07 三维股份：输送机械新业务 增长迅速， 2021H1 营收同 比 53.51% 2021-09-06 凯德石英：深耕石英制品制 造行业，碳中和 +芯片产能 扩张下有望迎来高增长 2021-09-06 奥迪威：车载超声波传感器 拓宽盈利空间， 2021H1 营 收增长 69.07% 2021-09-05 2 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新三板 “专精特新 ”小巨人公司中原材料类公司成色几何？ . 4 2. 总览：两家企业市值超 40亿元，一家企业净利润超 2亿元 . 4 3. 分层次情况：基础层、创新层企业相对规模较小但仍存高增速优质企业 . 8 3.1. 精选层意向公司：意向公司净利润超 2000 万元，营收净利润均正向增长 . 9 3.2. 创新层：三家公司近三年净利润复合增速超 90%，一家企业净利润超 2 亿元 . 10 3.3. 基础层：三家公司近三年净利润复合增速超 90%，增速最高企业复合增速达 442% . 12 4. 初筛：公司初筛与积分排名居 前公司介绍 . 14 4.1. 公司初筛：积分标准与积分排序结果一览 . 14 4.2. 固润科技：主营中高端光引发剂，涂料为下游主要应用 . 16 4.3. 木链网：高性能阻燃板优势企业，搭建产业互联网平台贡献业绩增量 . 17 4.4. 昆工科技：主营冶金用阳极板，客户不断拓展业绩稳步上升 . 18 4.5. 百 川科技：主营再生涤纶产品，环节覆盖回收至拉链生产全流程 . 19 图表目录 图 1：新三板专精特新 “小巨人 ”行业构成 /家 . 4 图 2：新材料专精特新 “小巨人 ”行业构成 /家 . 4 图 3：原材料类专精特新 “小巨人 ”分层情况 . 5 图 4：原材料类专精特新 “小巨人 ”市值分布 /家 . 5 图 5：原材料类专精特新 “小巨人 ”分行业市值情况 /亿元 . 5 图 6：原材料类专 精特新 “小巨人 ”市值 TOP10/亿元 . 6 图 7：原材料类专精特新 “小巨人 ”营收 /净利润及增速情况 /亿元 . 6 图 8：原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 营收分布 /家 . 7 图 9：原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年营收 TOP10/亿元 . 7 图 10：原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 归母净利润分布 /家 . 8 图 11：原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年净利润 TOP10/万元 . 8 图 12：分层营收增速对比 /亿元 . 9 图 13：分层净利润增速对比 /万元 . 9 图 14：创新层原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年营收分布 /家 . 10 图 15：创新层原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年净利润分布 /家 .11 图 16：基础层原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年营收分布 /家 . 12 图 17：基础层原材料类专精特新 “小巨人 ”2020 年净利润分布 /家 . 12 图 18：固润科技营收及增速 /亿元 . 16 图 19：固润科技归母净利润及增速 /万元 . 16 图 20：固润科技研发费用及研发费用率 /万元 . 16 图 21：固润科技盈利能力 . 16 图 22：固润科技经营性现金流净额 /万元 . 17 图 23：固润科技期间费用率 . 17 图 24：木链网营收及增速 /亿元 . 17 图 25：木链网归母净利润及增速 /万元 . 17 图 26：木链网研发费用及研发费用率 /万元 . 18 图 27：木链网盈利能力 . 18 图 28：木链网经营性现金流净额 /万元 . 18 图 29：木链网期间费用率 . 18 3 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 30：昆工科技营收及增速 /亿元 . 19 图 31：昆工科技归母净利润及增速 /万元 . 19 图 32：昆工科技研发费用及研 发费用率 /万元 . 19 图 33：昆工科技盈利能力 . 19 图 34：昆工科技经营性现金流净额 /万元 . 19 图 35：昆工科技期间费用率 . 19 图 36：百川科技营收及增速 /亿元 . 20 图 37：百川科技归母净利润及增速 /万元 . 20 图 38：百川科技研发费用及研发费用率 /万元 . 20 图 39：百川科技盈利能力 . 20 图 40：百川科技经营性现金流净额 /万元 . 20 图 41：百川科技期间费用率 . 20 表 1：当前已表达精选层意向但尚未进入精选层的公司情况 . 10 表 2：创新层公司情况 .11 表 3：基础层公司情况 . 13 表 4：各公司按照指标筛选机制排序后情况 . 14 4 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 新三板“专精特新”小巨人公司中原材料类公司成色几何？ 工信部提出 “十四五”期间 将 实施中小企业创新能力和专业化水平提升工程，形成“百十 万千”专精特新企业群体 ，要 培育百万家创新型中小企业、十万家省级“专精特新”中小 企业、万家专精特新“小巨人”企业 ， 以及千家制造业单项冠军企业。 加大专精特新中小 企业的培育是促进中小企业发展的重要一环。 在前期我们发布的 精选层一周年专题：优质企业集聚效应形成，表现不俗彰显深改下良 性生态 报告中，我们对当前精选层符合“专精特新”要求的企业营收与净利润情况与 板 块整体进行了对比，通过对比发现，无论是营收还是净利润，精选层“专精特新”企业均 表现出了较整体更快的增速，体现出了“专精特新”企业较一般企业更为强大的 盈利能力 ， 这也是我们前期持续对“专精特新”企业进行推荐的逻辑之一。 后续我们在报告 按图索骥 -新三板专精特新“小巨人”名单中的投资机会 系列报告 中 对 第三批“专精特新”小巨人中的 三板公司的情况进行梳理。 工信部 第三批专精特新“小巨 人”企业名单 共计入选公司 2930 家， 据我们初步统计， 其中来自新三板的公司有 217 家。 本篇报告在前期研究的基础上进一步细化，专注于新三板专精特新“小巨人”企业中的 76 家原材料类企业，通过对原材料类企业 的行业分类以及细分行业表现、公司业务 进行分析， 初步对公司进行筛选， 探寻其中的投资机会。 2. 总览： 两家企业市值超 40 亿元，一家企业净利润超 2 亿元 工信部当前 已经 公布了三批专精特新“小巨人”企业名单， 共计 4922 家企业入选，其中来 自新三板的专精特新“小巨人”企业共计 373 家。对这 373 家企业进一步按照行业细分， 属于原材料行业的企业共计 75 家，占比 20.11%，为新三板专精特新“小巨人”中第三大 行业。 而具体到行业内部来看， 原材料类专精特新“小巨人”企业以化工企业 和金属非金属与采 矿企业 为主， 两者分别占比 54.67%和 34.67%，建材、纸与林木制品以及容器与包装企业 相对较少，合计占比 10.67%。 图 1： 新三板 专精特新“小巨人”行业构成 /家 图 2： 新 材料 专精特新 “小巨人”行业构成 /家 资料来源： wind， 安信证券研究中心 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从公司所处层级来看，基础层公司最多为 50 家，占比 67%；精选层和创新层分别有 1 家和 24 家，占比 1%/32%。在一定程度上表明了当前新三板内部的基础层和创新层仍具备较多 127 79 75 35 29 14 11 3 工业 信息技术 原材料 非日常生活消费品 医疗保健 能源 电信业务 日常消费品 41 26 3 3 2 化工 金属、非金属与采矿 建材 纸与林木产品 容器与包装 5 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 机会，仍有一大批“小而美”的公司等待发掘。 图 3： 材料类专精特新“小巨人” 分层情况 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从市值角度来看，材料类专精特新“小巨人”公司市值位于 1-3 亿水平的 居 多，为 21 家， 占比 28%；另有 11 家公司挂牌后尚未成交，占比 14.67%。 分行业来看，纸与林木制品行业公司平均市值最高，为 11.46 亿元；金属、非金属与采矿行 业公司平均市值最低，为 4.24 亿元。从中位数角度看，建材类公司市值中位数为 10.24 亿 元，居于前列；化工类公司市值中位数为 2.67 亿元，整体相对偏低。 图 4： 原材料类专精特新“小巨人”市值分布 /家 图 5： 原材料类专精特新“小巨人”分行业市值情况 /亿元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 注：数据截至 20210906 资料来源： wind， 安信证券研究中心 注：数据截至 20210906 从个股角度来看， 民士达以 40 亿元的市值 居于前列 。材料类专精特新“小巨人”市值前 10 的企业市值均超过 10 亿元。 1 24 50 精选层 创新层 基础层 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 0 2 4 6 8 10 12 14 平均 中位数 6 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 6： 原 材料类专精特新“小巨人” 市值 TOP10/亿元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 注：数据截至 20210906 从经营业绩的角度来看， 材料类专精特新“小巨人”营收和净利润整体呈现快速增长的态 势， 2019/2020/2021H1 材料类专精特新“小巨人”总营收分别为 167.82 亿元 /195.77 亿元 /105.13 亿元，分别实现同比增长 4.13%/16.66%/32.44%，保持了持续的同比增长。净利 润方面，材料类专精特新“小巨人” 2019/2020/2021H1 分别实现总净利润 11.45 亿元 /15.55 亿元 /8.40 亿元，分别实现同比增长 -18.65%/35.80%/22.74%,整体处于改善的状态。 图 7： 原材料类专精特新“小巨人”营收 /净利润及增速情况 /亿元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从营收分布的角度来看， 2020 年材料类专精特新“小巨人”企业营收位于 1-3 亿元的最多 为 47 家 ，占比 62.67%；营收大于 10 亿的公司仅 2 家，占比 2.67%；位于其他营收区间的 企业数整体较为接近，其中最多的为营收位于 3-5 亿的公司，有 11 家，最少的为营收位于 5-10 亿的公司，有 7 家。 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 安达科技 民士达 陕西瑞科 汉维科技 中研股份 重交再生 杰事杰 润农节水 联洋新材 东和新材 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 50 100 150 200 250 2018 2019 2020 21H1 营业收入 归母净利润 营业收入 YoY 归母净利润 YoY 7 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 8： 原材料类专精特新“小巨人” 2020 营收分布 /家 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从个股角度来看，重交再生和杰事杰 2020 年营收规模超过 10 亿元，分别实现营收 16.00 亿元 /11.07 亿元； 其他营收前十的公司还包括联洋新材、中溶科技、均益股份、扬子地板、 东和新材、润农节水、汉维科技 等 ，其中除汉维科技 2020 年营收为 4.75 亿元外，其他公 司营收均超 5 亿元。 图 9： 原材料类专精特新“小巨人” 2020 年营收 TOP10/亿元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从净利润分布的角度来看， 2020 年材料类专精特新“小巨人”企业净利润位于 0-2000 万 元的企业最多为 37 家，占比 49.33%；净利润位于 2000-4000 万的企业数次之，为 21 家， 占比 28.00%；净利润大于 8000 万的企业仅 1 家，占比 1.33%；且另外仍有 4 家企业亏损， 占比 5.33%。 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 10亿 5-10亿 3-5亿 1-3亿 8000万 6000-8000万 4000-6000万 2000-4000万 0-2000万 亏损 0 5000 10000 15000 20000 25000 联洋新材 陕西瑞科 杰事杰 重交再生 远翔新材 东和新材 扬子地板 润农节水 木链网 中溶科技 9 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 12： 分层营收增速对比 /亿元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 从分层次净利润来看，精选层净利润规模存在较大优势， 2020 年实现归母净利润 5528.30 万元 ，同比增长 8.10%；而具体到创新层和基础层来看，两者整体利润水平差距不大，在 2019 年还出现了基础层平均净利润高于创新层的情况，具体到 2020 年来看，创新层和基 础层分别实现平均归母净利润 2427.96 万元 /1839.46 万元 ，分别同比增长 86.51%/19.71%。 图 13： 分层净利润增速对比 /万元 资料来源： wind， 安信证券研究中心 3.1. 精选层意向公司： 意向公司净利润超 2000 万元，营收净利润均正向增长 考虑到当前仍有大量企业表达了精选层意向但尚未进入精选层，我们进一步筛选了新材料 类专精特新“小巨人”企业 中已经表达了精选层意向但尚未进入精选层的企业，主要有扬 子地板、沪江材料、惠丰钻石和科创新材 4 家。从经营情况角度看， 4 家公司营收均超 1 亿 元，净利润均超 2000 万元，且三年营收和净利润复合增速均为正，整体而言在规模良好的 情况下保持了业绩的持续增长，公司经营情况良好。 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 1 2 3 4 5 6 2018 2019 2020 精选层 创新层 基础层 精选层 YoY 创新层 YoY 基础层 YoY -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2018 2019 2020 精选层 创新层 基础层 精选层 YoY 创新层 YoY 基础层 YoY 10 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表 1：当前已表达精选层意向但尚未进入精选层的公司情况 序 号 代码 证券简称 市值 / 亿元 市盈率 TTM 研发费 用率 营收 / 亿元 三年营收 复合增速 归母净利 润 /万元 三年净利润 复合增速 主营业务 1 430539.NQ 扬子地板 7.3 12.2 3.85% 5.2 6.35% 6,344 2.29% 木地板、装饰材料 2 870204.NQ 沪江材料 3.2 7.5 4.96% 2.3 8.95% 3,267 14.03% 高分子聚合物、塑料包装制品 3 839725.NQ 惠丰钻石 5.0 10.9 9.11% 1.4 17.95% 3,164 1.53% 岩石类非金属矿产 4 833580.NQ 科创新材 3.8 13.7 5.38% 1.2 17.86% 2,643 37.45% 耐火材料 资料来源： wind，安信证券研究中心 注：市值市盈率截至 20210906，营收、净利润及研发费用率为 2020 年数据 3.2. 创新层 ： 3 公司近三年净利润复合增速超 90%， 联洋新材 净利润超 2 亿元 具体到创新层来看， 以 2020 年营收为例， 创新层原材料类专精特新“小巨人”企业 营收主 要介于 1-10 亿元范围内，其中营收介于 1-3 亿元的公司最多有 15 家，占比 62.50%；营收 小于 1 亿的仅有一家；营收大于 3 亿元的有 8 家，占比 33.33%。 图 14： 创新层原材料类专精特新“小巨人” 2020 年营收分布 /家 资料来源： wind， 安信证券研究中心 净利润方面， 创新层原材料类 专精特新“小巨人” 企业利润主要集中于 2000 万 -4000 万范 围，位于这一区间的公司有 10 家，占比 41.67%；第二大区间为 0-2000 万元净利润范围， 位于这一区间的公司有 6 家，占比 25%；利润大于 4000 万元的公司有 6 家，占比 25%； 且另有 2 家企业亏损。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 5亿 3-5亿 1-3亿 8000万 6000-8000万 4000-6000万 2000-4000万 0-2000万 亏损 12 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3.3. 基础层： 3 家公司近三年净利润复合增速超 90%，增速最高企业复合增速 达 442% 基础层方面，以 2020 年营收为例，基础层原材料类专精特新“小巨人”企业营收介于 1-3 亿元的公司最多有 32 家，占比 64%；营收小于 1 亿 和营收介于 3-5 亿元的分别有 7 家，占 比均为 14%；营收大于 5 亿元的有 4 家，占比 8%。 图 16： 基础层原材料类专精特新“小巨人” 2020 年营收分布 /家 资料来源： wind， 安信证券研究中心 净利润方面，基础层原材料类 专精特新“小巨人” 企业利润主要集中于 0-2000 万元范围， 位于这一区间的公司有 31 家，占比 62%；第二大区间为 2000-4000 万元净利润范围，位 于这一区间的公司有 11 家，占比 22%；利润大于 4000 万元的公司有 6 家，占比 12%；且 另有 2 家企业亏损。 图 17： 基础层材料类专精特新“小巨人” 2020 年净利润分布 /家 资料来源： wind， 安信证券研究中心 具体到个股层面来看，重交再生、杰事杰、均益股份为 2020 年营收超 5 亿元的公司，其中 重交再生营收最高为 16 亿元，营收最低为爱去欧 2020 年实现营收 0.7 亿元。净利润方面， 杰事杰、重交再生和远翔新材为 2020 年净利润超 6000 万元的公司，东邦环保和均益股份 在 2020 年净利润为负，分别为 -181 万 元和 -1214 万元。增速方面，大部分企业实现了营收 和净利润的双增长，其中 木链网、优美特和中研股份 近三年净利润复合增速超 90%，木链 0 5 10 15 20 25 30 35 10亿 5-10亿 3-5亿 1-3亿 6000万 4000-6000万 2000-4000万 0-2000万 亏损 13 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 网近三年净利润复合增速最高为 442.34%。 表 3： 基础层公司情况 序号 代码 证券简称 市值 /亿元 市盈率 -TTM 研发费 用率 营收 /亿元 三年营收复 合增速 归母净利润 /万元 三年净利润复合增速 主营业务 1 *.NQ * 22.1 25.6 1.10% 9.4 54.55% 7,699 43.48% 催化剂及化学助剂、医 药中间体 2 833394.NQ 民士达 40.0 109.4 7.59% 1.6 22.24% 2,793 34.17% 特种纸 3 836957.NQ 汉维科技 18.7 43.7 3.56% 4.7 14.26% 4,313 23.13% 超硬材料 4 835017.NQ 中研股份 18.3 46.7 6.81% 1.6 47.52% 2,412 92.67% 高分子聚合物、有机化 工原料 5 837781.NQ 重交再生 17.1 23.0 0.49% 16.0 60.12% 6,644 29.69% 混凝土及砂浆 6 834166.NQ 杰事杰 13.3 77.8 4.10% 11.1 5.42% 7,659 36.02% 塑料制品经销 7 873575.NQ 西诺稀贵 11.4 29.7 6.21% 2.7 19.80% 2,950 -0.94% 金属包装制品 8 873211.NQ 木链网 4.6 7.0 6.20% 1.6 76.85% 4,679 442.34% 耐火材料 9 830821.NQ 雪郎生物 6.4 26.0 3.59% 3.4 7.12% 1,781 42.84% 食品添加剂 10 835634.NQ 百川科技 4.8 27.2 6.18% 3.2 12.02% 1,080 -8.41% 人造纤维 11 836763.NQ 远翔新材 4.1 4.9 3.18% 3.2 18.55% 6,562 44.42% 化学试剂 12 835492.NQ 铸金股份 3.8 48.8 9.20% 0.8 5.13% 398 -8.78% 合金 13 838558.NQ 海兴科技 3.4 203.7 4.18% 1.3 8.13% 299 30.32% 家具 14 835595.NQ 固润科技 3.3 7.4 6.03% 1.8 28.86% 2,819 41.10% 催化剂及化学助剂 15 834162.NQ 江平生物 3.1 9.4 3.25% 1.7 18.63% 2,885 25.11% 苗木 16 832291.NQ 中泊防爆 2.5 10.1 3.95% 0.9 0.17% 2,455 5.05% 合金、其他工业用铝、 铜、型钢类 17 870637.NQ 裕隆气体 2.9 24.6 2.94% 1.6 7.69% 1,142 27.61% 氮气、化学试剂、特种 气体 18 832577.NQ 优美特 2.2 23.4 12.14% 0.8 19.82% 1,136 101.35% 其他化学品 19 833700.NQ 阿斯克 2.1 29.1 8.01% 1.0 14.57% 871 13.46% 建筑型材 20 838939.NQ 金坤新材 2.0 9.9 5.02% 1.4 26.72% 1,613 45.66% 五金加工机械 21 830883.NQ 联桥新材 3.8 25.2 5.10% 3.1 23.57% 3,313 52.65% 高分子聚合物 22 872355.NQ 晋坤股份 1.8 308.3 4.44% 1.1 6.54% 133 -57.30% 黏土类非金属矿产、其 他化学品 23 831526.NQ 凯华材料 2.1 9.1 4.82% 1.0 -0.31% 2,036 -0.41% 低压电器类、塑料包装 制品、涂料与油漆 24 430748.NQ 恒均科技 1.7 16.8 4.12% 1.0 29.39% 619 82.09% 专用设备与零部件 25 836560.NQ 科腾环保 1.6 23.8 5.27% 0.9 5.10% 663 15.99% 化学试剂 26 870548.NQ 凯奥能源 1.4 12.2 3.81% 1.9 14.32% 795 2.23% 溶剂油 27 835792.NQ 科力特 1.2 60.1 4.81% 1.1 -2.68% 449 -14.77% 合金 28 836883.NQ 均益股份 1.1 13.6 5.62% 6.5 15.04% -1,214 -208.65% 高分子聚合物、专用设 备与零部件 29 832155.NQ 卫东化工 1.1 8.7 3.50% 2.0 -7.56% 203 -27.54% 其他化学品 30 873309.NQ 润鑫新材 0.9 17.3 5.46% 1.6 13.50% 340 -9.76% 金属包装制品 31 833467.NQ 纳美新材 0.8 6.2 5.48% 1.4 18.24% 1,028 14.01% 染料及颜料 32 871769.NQ 路通股份 0.7 3.1 5.18% 2.4 36.38% 1,641 36.60% 玻璃纤维、其他化学品 33 837363.NQ 沃达农科 0.6 42.6 5.63% 1.0 19.31% 65 21.02% 复合 (混 )肥 34 831260.NQ 东方碾磨 0.6 7.1 3.50% 3.1 22.72% 1,245 89.32% 建筑型材 35 836967.NQ 爱去欧 0.5 5.0 6.55% 0.7 37.43% 948 50.85% 专用设备与零部件 36 873363.NQ 鑫泰新材 0.2 1.7 4.50% 1.0 26.53% 913 70.88% 高分子聚合物 37 831935.NQ 倍格曼 0.2 1.4 4.11% 1.2 11.15% 2,388 47.88% 胶粘剂 38 838426.NQ 飞鲸新材 0.2 2.0 4.47% 1.0 7.35% 1,034 27.23% 涂料与油漆 39 836898.NQ 龙泰新材 0.1 0.5 5.49% 1.1 9.30% 1,278 24.81% 高分子聚合物 40 836861.NQ 鞍山发蓝 - - 0.27% 3.2 2.49% 659 -17.95% 金属包装制品 41 838213.NQ 金万达 - - 4.46% 2.0 26.02% 1,501 53.74% 塑料包装制品 42 873233.NQ 睿高股份 - - 5.41% 1.8 16.97% 1,938 19.15% 其他化学品 14 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 43 872303.NQ 自由能 - - 4.16% 1.8 39.84% 2,008 -6.89% 化学试剂 44 871564.NQ 巨成钛业 - - 4.05% 1.7 27.71% 443 3.37% 有色金属矿产、专用设 备与零部件 45 871964.NQ 江苏迈达 - - 4.38% 1.4 17.19% 2,029 78.10% 化学试剂 46 838451.NQ 天成科技 - - 3.90% 1.4 13.34% 1,124 1.84% 塑料包装制品、纸包装 制品 47 872787.NQ 冬驭新材 - - 4.40% 1.3 22.11% 1,545 53.30% 专用设备与零部件 48 832601.NQ 天鸿新材 - - 8.38% 1.1 25.15% 573 39.40% 塑料包装制品 49 833408.NQ 伊森新材 - - 6.25% 0.9 7.53% 264 13.57% 石油焦 50 872636.NQ 东邦环保 - - 4.28% 0.8 -0.03% -181 -186.75% 耐火材料、专用设备与 零部件 资料来源： wind，安信证券研究中心 注：市值市盈率截至 20210906，营收、净利润及研发费用率为 2020 年数据 4. 优中选优：小巨人 前公司介绍 4.1. 公司初筛： 积分 标准与 积分排序 结果一览 我们对新三板材料类专精特新“小巨人”企业共计 75 家进行了筛选，标准为研发费用率、 2020 年 营收、 2020 年 净利润、近三年营收 /净利润复合增速 、 21H1 营收和同比增速、 21H1 净利润和同比增速 和经营性现金流量净额 /营业收入共计 10 项指标，各项指标位于 75 家企业前 1/3 即前 25 名的积 1 分，最后按照积分 从高到低 对公司进行排序，排序结果如下 表。 表 4：各公司按照指标筛选机制排序后情况 序 号 代码 证券简称 层级 市值 / 亿元 市盈率 -TTM 研发费 用率 21H1 营收 / 亿元 21H1 营 收同比增 速 21H1 净利润 /万元 21H1 净利润 同比增速 主营业务 1 835595 固润科技 基础层 3.3 7.4 6.03% 1.6 99.11% 2,707 158.20% 催化剂及化学助剂 2 873211 木链网 基础层 4.6 7.0 6.20% 0.8 131.77% 2,034 1078.79% 耐火材料 3 839719 宁新新材 创新层 10.6 14.7 3.80% 1.7 132.13% 3,712 304.82% 矿物类非金属矿产 4 831152 昆工科技 创新层 9.3 21.8 2.95% 2.7 90.64% 1,804 188.01% 磁性材料 5 835634 百川科技 基础层 4.8 27.2 6.18% 2.0 50.79% 1,249 121.56% 人造纤维 6 837781 重交再生 基础层 17.1 23.0 0.49% 3.1 77.41% 1,485 113.12% 混凝土及砂浆 7 836763 远翔新材 基础层 4.1 4.9 3.18% 1.9 57.23% 4,038 83.29% 化学试剂 8 836883 均益股份 基础层 1.1 13.6 5.62% 4.7 132.73% 1,325 290.95% 高分子聚合物、专用设备 与零部件 9 873575 西诺稀贵 基础层 11.4 29.7 6.21% 1.1 6.66% 1,517 139.75% 金属包装制品 10 839725 惠丰钻石 创新层 5.0 10.9 9.11% 1.0 49.88% 2,531 134.31% 岩石类非金属矿产 11 835017 中研股份 基础层 18.3 46.7 6.81% 1.0 44.57% 2,641 130.64% 高分子聚合物、有机化工 原料 12 839792 东和新材 创新层 12.1 13.9 2.27% 3.1 31.73% 4,420 105.55% 其他化学品 13 * * 基础层 22.1 25.6 1.10% 5.9 30.41% 4,255 28.59% 催化剂及化学助剂、医药 中间体 14 836419 万德股份 创新层 10.0 51.0 3.03% 1.9 10.58% 102 -95.82% 化学试剂 15 832047 联洋新材 创新层 12.4 12.9 3.92% 2.2 -52.21% 517 -96.03% 高分子聚合物 16 830821 雪郎生物 基础层 6.4 26.0 3.59% 2.1 34.75% 1,158 150.17% 食品添加剂 17 * * 创新层 41.4 -56.0 58.06% 4.7 1235.47% 3,252 142.71% 低压电器类、无机化工原 料 18 833394 民士达 基础层 40.0 109.4 7.59% 1.1 41.97% 1,975 77.48% 特种纸 19 870204 沪江材料 创新层 3.2 7.5 4.96% 1.7 65.85% 2,463 64.24% 高分子聚合物、塑料包装 制品 20 836957 汉维科技 基础层 18.7 43.7 3.56% 2.5 29.43% 1,798 -1.77% 超硬材料 21 430539 扬子地板 创新层 7.3 12.2 3.85% 2.6 20.69% 1,419 -22.05% 木地板、装饰材料 22 830883 联桥新材 基础层 3.8 25.2 5.10% 1.8 22.74% 614 -74.47% 高分子聚合物 23 832601 天鸿新材 基础层 - - 8.38% 0.7 57.84% -233 -1276.87% 塑料包装制品 24 430748 恒均科技 基础层 1.7 16.8 4.12% 0.5 161.55% 356 1183.18% 专用设备与零部件 25 838971 天马新材 创新层 7.2 25.8 5.72% 0.9 88.36% 1,896 181.82% 氧化铝 15 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 26 834217 斯尔克 创新层 7.7 -15.1 5.59% 1.9 -5.23% -27 97.79% 合成纤维、衣着用纺织品 27 871769 路通股份 基础层 0.7 3.1 5.18% 1.2 39.09% 1,204 70.46% 玻璃纤维、其他化学品 28 831378 富耐克 创新层 8.4 39.9 9.33% 1.5 41.76% 2,366 37.18% 金属包装制品、无机化工 原料 29 872476 上海生农 创新层 2.0 8.3 4.07% 1.5 17.52% 1,847 15.93% 化学试剂 30 872538 喜跃发 创新层 2.0 7.5 5.17% 0.8 -1.98% 792 4.05% 建筑型材 31 830964 润农节水 精选层