基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券 研究报告 2021 年 09 月 09 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516120001 惠政宝 分析师 SAC 执业证书编号： S1110521070004 相关报告 1 金融工程：金融工程 -海外文献 第 193 期 2021-09-08 2 金融工程：金融工程 -市场情绪一 览 2021-09-08 2021-09-08 3 金融工程：金融工程 -市场流动性 跟踪周报：近期市场流动性变化情况 2021-09-06 2021H1： 中国 ETF 市场回顾 ETF 市场概况一览 总规模突破 9000 亿元，新发 ETF 数量超 2020 年全年。 截至 2021 年 6 月 30 日，全市场共有 484 只 ETF，总规模 9139.05 亿元；相较于 2020 年末增 加了 133 只 ETF，规模增加 645.41 亿元。 2021 年上半年，全市场共有 28 家基金公司发行了 141 只 ETF，超过 2020 年全年总的 ETF 发行数量。 股票型 ETF 占据绝对优势，跨境型 ETF 迎来 明显 增长。 从投资范围来看， 截至 2021 年 6 月 30 日，全市场共有 417 只股票型 ETF，合计管理规模 8002.01 亿元，其数量和规模在全部 ETF 中的占比分别为 86.16%和 87.56%； 跨境型 ETF 新增 13 只，发行份额相较于 2020 年增加 275.34%。 ETF 表现回顾 股票型 ETF 收益表现最好，新能源、半导体 ETF 涨幅居前。 根据投资范围 来看， 2021 年上半年股票型 ETF 的平均收益率为 6.96%，表现优于 其他类 别 ETF。 2021 年上半年涨幅前十的 ETF 中有 9 只股票型 ETF 和 1 只商品型 ETF，涨幅均超 25%。具体到产品所处赛道来看，涨幅前十的产品中有 3 只 ETF 覆盖新能源板块 、 2 只 ETF 与半导体相关 。 商品型 ETF 流动性最好，交投热度最高。 截至 2021 年二季度末，商品型 ETF 的 日均成交额为 1.93 亿元， 流动性优于其他类别 ETF； 除 债券 ETF 的 日均成交额 环比增加 13.20%外，其他类别 ETF 的日均成交额均有所下降 。 商品型 ETF 的 日均换手率为 7.35%，虽有所下降但仍高于其他类别 ETF； 债 券 ETF 和主题指数 ETF 的交投热度有所上升， 日均换手率 分别环比增加 27.74%、 5.41%。 市场格局 CR3 和 CR5 微升，华夏基金居全市场 ETF 管理人首位。 截至 2021 年二季 度， CR3、 CR5、 CR10 分别为 42.18%、 58.47%、 79.48%，相较于 2020 年， CR3 和 CR5 微升， CR10 微降， 并无明显变化 。 全市场 ETF 管理规模排名 前五的基金公司分别为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、国泰基金 和南方基金，华夏基金以 1968.95 亿元的基金规模位居市场首位，并远超 第二名。 新增 3 只百亿 ETF， 其中中概互联网 ETF 规模 增速超 250%。 截至 2021 年 二季度末，基金规模超过百亿的 ETF 共有 21 只，合计基金规模为 4561.34 亿元，相较于 2020 年末在数量上新增 3 只百亿 ETF，基金规模增加 347.09 亿元，头部 ETF 规模集中度有略微提升。 易方达中证海外互联 ETF 覆盖海 内外知名中国互联网企业，投资门槛低，为国内投资者提供了具有高性价 比的海外互联网投资渠道，使得该 ETF 在半年时间内规模增速达 256.79%， 成为新晋百亿 ETF。 热点聚焦 (1) 科创创业 50 和恒生科技指数获基金公司竞相发行 ； (2) 我国首批真正意义上的 ESG ETF 上市 。 风险 提示 ： 本报告为市场统计，不构成投资建议。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. ETF 市场概况一览 . 4 1.1. 整体分析：总规模突破 9000 亿元，新发数量超 2020 年全年 . 4 1.2. 细分分析：股票型 ETF 占据绝对优势，跨境型 ETF 迎来明显增长 . 5 1.2.1. 股票型 ETF：近年新发 ETF 以主题指数 ETF 为主 . 6 2. ETF 表现回顾 . 7 2.1. ETF 业绩表现：股票型 ETF 收益表现最好，新能源、半导体涨幅居前 . 7 2.2. ETF 市场活跃度：商品型 ETF 流动性最好，交投热度最高 . 8 3. 市场格局 . 9 3.1. 管理人格局： CR3 和 CR5 微升，华夏基金居 全市场 ETF 管理人首位 . 9 3.2. 产品格局：新增 3 只百亿 ETF，中概互联网 ETF 规模增速超 250% . 11 4. 热点聚焦 . 12 4.1. 科创创业 50 和恒生科技指数获基金公司竞相发行 . 12 4.2. 我 国首批真正意义上的 ESG ETF 上市 . 13 图表目录 图 1： ETF 数量与基金规模（ 2010-2021H1） . 4 图 2：历年新发基金数量及发行规模（ 2010-2021H1） . 4 图 3： ETF 数量分布（按投资范围，单位：只， 2021H1） . 5 图 4： ETF 规模分布（按投资范围，单位：亿元， 2021H1） . 5 图 5：股票型 ETF 数量分布（按标的指数类型，单位：只， 2021Q2） . 6 图 6：股票型 ETF 规模分布（按标的指数类型，单位：亿元， 2021Q2） . 6 图 7：不同类别 ETF 的平均区间涨跌幅（ 20210101-20210630） . 7 图 8：不同类别 ETF 的日均成交额（ 2020Q3-2021Q2） . 9 图 9：不同类别 ETF 的日均换手率（ 2020Q3-2021Q2） . 9 图 10： ETF 集中度情况（ 2010Q1-2021Q2） . 9 图 11：历年 ETF 基金规模分布（按数量， 2010-2021H1） . 11 图 12：历年 ETF 基金规模分布（按基金规模， 2010-2021H1） . 11 表 1：历年新发产品数量及发行份额（按投资范围， 2021H1） . 5 表 2：历年新发股票型 ETF 数量及发行份额（按标的指数类型， 2021H1） . 6 表 3：区间涨跌幅排名前十和后十的 ETF（ 20210630） . 8 表 4：全市场 ETF 管理人 TOP10（按基金规模排序， 2019-2021H1） . 10 表 5：易方达基金 /华泰柏瑞基金旗下规模增量 TOP10 ETF . 10 表 6：基金规模前十大 ETF（ 2019-2021H1） . 11 表 7： ETF 规模增长 TOP10（ 2021H1） . 12 表 8：科创创业 50 指数跟踪标的行政审批信息和发行信息一览 . 13 表 9：恒生科技指数跟踪标的行政审批信息和发行信息一览 . 13 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 表 10：首批 ESG ETF 的行政审批信息和发行信息一览 . 14 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. ETF 市场概况 一览 1.1. 整体分析 ：总规模突破 9000 亿元，新发数量超 2020 年全年 自 2015 年以来， ETF 的数量与规模始终保持稳步上升 ，市场总规模突破 9000 亿元 。 根据 Wind 数据统计，截至 2021 年 6 月 30 日， 全市场共有 484 只 ETF，总规模 9139.05 亿元 ；相较于 2020 年末增加了 133 只 ETF，规模增加 645.41 亿元。 图 1： ETF 数量与基金规模（ 2010-2021H1） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 2021 年上半年，全市场共有 28 家基金公司发行了 141 只 ETF，超过 2020 年全年总的 发行数量；新发 ETF 合计 发行份额 1027.67 亿 份 ，低于 2020 年全年的 发行 水平。 图 2： 历年新发基金数量及发行规模（ 2010-2021H1） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1.2. 细分分析 ：股票型 ETF 占据绝对优势，跨境型 ETF 迎来 明显 增长 股票型 ETF 起步最早，相较于其他资产类别的 ETF，占据着绝对优势地位。 从投资范 围来看， 截至 2021 年 6 月 30 日，全市场共有 417 只股票型 ETF，合计管理规模 8002.01 亿元； 有 37 只跨境型 ETF，合计管理规模 700.13 亿元； 有 14 只商品型 ETF，合计管理规 模 259.08 亿元 ；有 16 只债券型 ETF，合计管理规模 177.82 亿元 。 其中，股票型 ETF 的数 量和规模在全部 ETF 中的占比分别为 86.16%和 87.56%。 图 3： ETF 数量分布（ 按投资范围， 单位：只， 2021H1） 图 4： ETF 规模分布（ 按投资范围， 单位：亿元， 2021H1） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 跨境型 ETF 迎来 明显 增长。 从历年新 发 ETF 来看，在数量方面， 历年新发 ETF 仍以股 票型 ETF 为主 ，仅 2021 年上半年发行的股票型 ETF 数量就已超过 2020 年全年；债券型 ETF、商品型 ETF 和跨境型 ETF 的起步均较晚，债券型 ETF 和商品型 ETF 今年以来并无新 发产品；跨境型 ETF 今年共新增 13 只，超过去两年发行数量的总和 。在发行份额方面， 2021 年上半年，股票型 ETF 的发行份额为 875.52 亿份，暂未超过过去两年；跨境型 ETF 的发行份额相较于 2020 年增加 275.34%。 表 1： 历年新发产品数量及发行份额（按投资范围， 2021H1） 股票型 ETF 债券型 ETF 商品型 ETF 跨境型 ETF 数量 发行份额 数量 发行份额 数量 发行份额 数量 发行份额 2010 11 117.77 0 0.00 0 0.00 0 0.00 2011 17 87.65 0 0.00 0 0.00 0 0.00 2012 10 576.91 0 0.00 0 0.00 2 52.02 2013 26 234.83 3 94.90 3 21.19 2 8.33 2014 11 63.56 1 66.88 1 2.92 3 15.03 2015 17 153.86 0 0.00 0 0.00 1 2.63 2016 9 201.97 0 0.00 0 0.00 0 0.00 2017 20 176.86 2 4.28 0 0.00 1 3.01 2018 28 775.49 6 130.44 0 0.00 4 14.25 2019 81 1571.62 2 154.50 3 10.61 5 20.51 2020 81 1025.90 7 58.49 7 27.38 7 40.54 2021H1 128 875.52 0 0.00 0 0.00 13 152.15 *数量，单位：只；发行份额，单位：亿份 资料来源： Wind， 天风证券研究所 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 1.2.1. 股票型 ETF：近年新发 ETF 以主题指数 ETF 为主 股票型 ETF 的数量和规模主要由规模指数 ETF 和主题指数 ETF 贡献。 股票型 ETF 分类 方法：在 Wind 分类的基础上，我们将在不同类别中同时出现的 ETF 根据标的指数重新进 行划分。 从数量上来看，截至 2021 年二季度末， 在股票型 ETF 中 主题指数 ETF 和规模指 数 ETF 的数量分别为 200 只和 130 只，均超过百只，占比分别为 47.96%和 31.18%。从基金 规模来看，规模指数 ETF、主题指数 ETF 和行业指数 ETF 的基金规模均超过千亿，占比分 别为 48.62%、 30.46%和 18.91%。 图 5： 股票型 ETF 数量分布（按标的指数类型，单位：只， 2021Q2） 图 6： 股票型 ETF 规模分布（按标的指数类型，单位：亿元， 2021Q2） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 从历年新发 ETF 来看 ， 在数量方面， 近年来 我国的新发 ETF 主要以主题指数 ETF 为主 ， 2021 年以来，新增 87 只主题指数 ETF；其次发行数量最多的为行业指数 ETF，共 17 只； 仅主题指数 ETF 和行业指数 ETF 的新发数量就已超过 2020 年全年的新发 ETF 数量 ；风格 指数 ETF 已连续 一年半 没有新发产品 。在发行份额方面， 除规模指数 ETF 的发行份额相较 于 2020 年有所增加，其他类型的 ETF 发行份额均有所减少。 表 2： 历年新发股票型 ETF 数量及发行份额（按标的指数类型， 2021H1） 主题指数 ETF 策略指数 ETF 行业指数 ETF 规模指数 ETF 风格指数 ETF 数量 发行份额 数量 发行份额 数量 发行份额 数量 发行份额 数量 发行份额 2010 9 69.15 0 0.00 0 0.00 1 27.52 1 21.09 2011 5 29.66 2 8.75 1 5.66 7 32.04 2 11.54 2012 2 14.51 3 27.04 0 0.00 4 531.91 1 3.45 2013 2 6.05 3 14.83 11 83.09 10 130.87 0 0.00 2014 3 14.19 0 0.00 7 40.58 1 8.79 0 0.00 2015 0 0.00 0 0.00 8 39.48 9 114.38 0 0.00 2016 4 172.43 1 5.50 2 10.71 2 13.32 0 0.00 2017 6 68.22 0 0.00 6 29.86 8 78.77 0 0.00 2018 8 498.74 3 19.88 1 9.02 16 247.85 0 0.00 2019 41 1079.58 8 97.16 7 32.95 24 356.84 1 5.08 2020 37 544.00 4 23.30 12 151.39 28 307.21 0 0.00 2021 87 492.72 3 12.00 17 54.81 21 316.00 0 0.00 *数量，单位：只；发行份额，单位：亿份 资料来源： Wind， 天风证券研究所 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2. ETF 表现回顾 2.1. ETF 业绩表现 ：股票型 ETF 收益表现最好 ，新能源、半导体涨幅居前 回顾 2021 年上半年， A 股 市场跌宕起伏，整体呈现向上趋势 ， 截至 2021 年 6 月 30 日， 万得全 A 上涨 5.45%。 在股票方面， 不同 指数 的表现有所分化， 上 半年沪深 300 指数 涨幅 0.24%，表现弱于涨幅 17.22%和 14.01%的创业板和科创 50 指数 ；港股方面 ，恒生指数 上涨 5.86%； 在债券方面，中债 -新综合指数上涨 2.14%；在商品方面，南华商品指数上涨 15.89%。 根据投资范围来看， 2021 年上半年股票型 ETF 的平均收益率 为 6.96%，表现优于跨境 型 ETF、债券型 ETF 和商品型 ETF。 商品型 ETF 中能源化工 ETF 和 大成有色金属期货指数 ETF 均有不错表现，但受黄金相关 ETF 下跌影响，商品型 ETF 的平均收益率为 -2.33%。 从 股票型 ETF 的细分类别来看，策略指数 ETF 和主题指数 ETF 的平均收益率分别为 7.93%和 7.56%，均高于股票型 ETF；风格指数 ETF 的表现较弱，平均收益率为 3.03%。 图 7： 不同 类别 ETF 的平均区间涨跌幅（ 20210101-20210630） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 2021 年上半年涨幅前十的 ETF 中有 9 只股票型 ETF 和一只商品型 ETF，涨幅均超 25%； 跌幅前十的 ETF 中 均为股票型 ETF，跌幅均超 8%。具体到产品所处赛道来看，涨幅前十的 产品中有 3 只 ETF 覆盖新能源板块 ； 有 2 只 ETF 与半导体相关， 受益于政策推动、产能供 给受限以及供应链的国产替代； 华夏创业板动量成长 ETF 和 招商创业板大盘 ETF 的标的指 数均以创业板为样本空间进行个股优选，业绩表现相比于创业板指更胜一筹。 跌幅前十的 产品均位于非银和军工板块，其他相关产品也都受到不同程度的影响。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表 3： 区间涨跌幅排名前十和后十的 ETF（ 20210630） TOP 10 简称 成立日 基金规模 区间涨跌幅 细分类别 芯片 20200417 3.99 32.06% 行业指数 ETF 平安中证新能源汽车产业 ETF 20191231 51.43 30.77% 主题指数 ETF 广发国证半导体芯片 ETF 20200120 13.37 30.09% 行业指数 ETF 华夏国证半导体芯片 ETF 20200120 162.53 29.84% 行业指数 ETF 国泰中证新能源汽车 ETF 20200310 16.28 28.34% 主题指数 ETF 华夏中证新能源汽车 ETF 20200220 71.55 27.28% 主题指数 ETF 国泰 CES 半导体芯片 ETF 20190516 112.98 27.20% 主题指数 ETF 华夏创业板动量成长 ETF 20190621 33.49 27.05% 主题指数 ETF 能源化工 20191213 1.86 26.91% 商品型 ETF 招商创业板大盘 ETF 20200320 1.13 26.63% 规模指数 ETF BOTTOM 10 简称 成立日 基金规模 区间涨跌幅 细分类别 易方达中证全指证券公司 ETF 20170727 1.10 -8.77% 行业指数 ETF 南方中证全指证券 ETF 20170310 85.94 -8.93% 行业指数 ETF 华宝中证全指证券公司 ETF 20160830 238.49 -9.00% 行业指数 ETF 国泰证券 ETF 20160726 320.49 -9.25% 行业指数 ETF 易方达中证军工 ETF 20170714 5.11 -9.30% 主题指数 ETF 证保 ETF 20200228 1.93 -9.52% 主题指数 ETF 广发中证军工 ETF 20160830 57.08 -9.87% 主题指数 ETF 国泰中证军工 ETF 20160726 131.47 -10.56% 主题指数 ETF 国防 ETF 20190705 13.93 -10.81% 主题指数 ETF 易方达 300 非银 ETF 20140626 34.06 -13.49% 主题指数 ETF *基金规模，单位：亿元；区间涨跌幅为 20210101-20210630 的数据 资料来源： Wind， 天风证券研究所 2.2. ETF 市场 活跃度 ：商品型 ETF 流动性 最 好，交投热度 最 高 根据过去一个季度日均成交额均值（简称“日均成交额”）和过去一个季度换手率均 值（简称“日均换手率”）分析各细分类别 ETF 的流动性和交投热度。计算方法：分别计 算单个 ETF 过去一个季度的日均成交额和过去一个季度的日均换手率，根据 细分类别 进行 加总后除以各类别中的 ETF 数量得到均值。 从日均成交额来看， 截至 2021 年二季度末， 商品型 ETF 的流动性优于其他类别 ETF； 除债券 ETF 的日均成交额环比增加 13.20%外，其 他类别 ETF 的日均成交额相较于 2021 年一季度均有所下降。其中，跨境型 ETF 和股票型 ETF 的日均成交额下降 最为显著，分别环比下降 48.46%、 35.07%。在 日均换手率 方面， 商 品型 ETF 的交投热度虽有所下降，但仍高于其他类别 ETF； 债券 ETF 和主题指数 ETF 的交 投热度 有所 上升，日均换手率 分别 环比增加 27.74%、 5.41%；跨境型 ETF 的交投热度下降 的 最为 明显，日均换手率环比下降 38.54%。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图 8： 不同类别 ETF 的日均成交额（ 2020Q3-2021Q2） 图 9： 不同类别 ETF 的日均 换手率 （ 2020Q3-2021Q2） *单位：亿元 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 3. 市场 格局 3.1. 管理人格局 ： CR3 和 CR5 微升，华夏基金居全市场 ETF 管理人首位 根据 ETF 管理人的基金管理规模统计 ETF 管理人的集中度，计算方法： ETF 基金规模 最大的 n 家公司 ETF 管理规模占全市场 ETF 规模的比例。从 ETF 管理人集中度来看，截至 2021 年二季度， CR3、 CR5、 CR10 分别为 42.18%、 58.47%、 79.48%，相较于 2020 年， CR3 和 CR5 微升， CR10 微降，变化不大。 图 10： ETF 集中度情况（ 2010Q1-2021Q2） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 截至 2021 年二季度末， 全市场 ETF 管理规模排名前五的基金公司分别为华夏基金、 易方达基金、华泰柏瑞基金、国泰基金和南方基金。 华夏基金以 1968.95 亿元的基金规模 位居市场首位，并远超第二名。 易方达基金和华泰柏瑞基金在 2021 年上半年不断发力， 基金规模分别增长 29.36%、 20.28%， 反超国泰基金位列二、三名。 另外，易方达基金现已 成为除华夏基金外第二家 ETF 基金规模过千亿的 ETF 管理人 。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 表 4： 全市场 ETF 管理 人 TOP10（ 按基金规模排序， 2019-2021H1） 2019 2020 2021H1 排名 基金公司 数量 基金规模 基金公司 数量 基金规模 基金公司 数量 基金规模 1 华夏基金 24 1198.35 华夏基金 32 1902.27 华夏基金 45 1968.95 2 易方达基金 18 631.01 国泰基金 17 860.91 易方达基金 33 1014.96 3 南方基金 20 544.09 易方达基金 23 784.61 华泰柏瑞基金 18 871.09 4 嘉实基金 16 470.69 华泰柏瑞基金 10 724.21 国泰基金 27 793.55 5 华泰柏瑞基金 7 455.86 南方基金 20 619.44 南方基金 21 694.93 6 博时基金 9 394.02 华安基金 14 480.29 华安基金 18 501.48 7 华安基金 13 340.22 华宝基金 8 455.95 华宝基金 18 493.02 8 国泰基金 11 314.55 嘉实基金 19 345.39 嘉实基金 25 330.99 9 汇添富基金 11 298.61 博时基金 17 322.33 广发基金 24 310.98 10 广发基金 20 284.51 广发基金 21 298.00 博时基金 21 284.13 *数量，单位：只；基金规模，单位：亿元 资料来源： Wind， 天风证券研究所 从市占率来看， 截至 2021 年二季度末， 在 TOP10 ETF 管理人中共有 4 家基金公司的 市占率相较于 2020 年末有所上升，分别是易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金和华宝 基金。其中，易方达基金和华泰柏瑞基金的市占率提升超 1%，在 2021 年二季度末的市占 率分别为 11.11%、 9.53%。 易方达基金和华泰柏瑞基金市占率的提升均离不开已有 的明星产品 。截至 2021 年二 季度末，中概互联网 ETF 和科创板 50ETF 分别为易方达基金带来了 142.28 亿元和 48.71 亿 元的规模增量；华泰柏瑞旗下规模增量前三的 ETF 产品分别为华泰柏瑞红利 ETF、港股通 50ETF 和沪深 300ETF， 均为已有的支柱型产品 ，规模增量分别为 65.49 亿元、 47.55 亿元 和 26.16 亿元。 2021 年上半年新发 ETF 也功不可没，为易方达基金和华泰柏瑞基金的市占 率提升续力。易方达基金旗下的新发 ETF 科创创业提供了超 30 亿元的规模增量，生物科 技和恒生科技 30ETF 均提供了超 10 亿的规模增量。华泰柏瑞 基金除规模增量 TOP3 的 ETF 为原有产品外，其他 7 只 ETF 均为 2021 年上半年的新发产品。 表 5： 易方达基金 /华泰柏瑞基金旗下规模增量 TOP10 ETF 易方达基金 华泰柏瑞基金 排名 基金简称 基金成立日 基金规模 （ 2021H1） 规模增量 基金简称 基金成立日 基金规模 （ 2021H1） 规模增量 1 中概互联网 ETF 2017-01-04 197.69 142.28 华泰柏瑞红利 ETF 2006-11-17 156.79 65.49 2 科创板 50ETF 2020-09-28 113.89 48.71 港股通 50ETF 2020-12-30 53.94 47.55 3 科创创业 2021-06-28 30.12 30.12 沪深 300ETF 2012-05-04 483.65 26.16 4 生物科技 2021-01-14 14.80 14.80 稀土 ETF 2021-02-26 17.81 17.81 5 恒生科技 30ETF 2021-05-18 13.95 13.95 互联网 50ETF 2021-01-25 9.64 9.64 6 沪深 300ETF 易方达 2013-03-06 100.63 6.56 恒生科技 ETF 2021-05-24 8.91 8.91 7 易方达黄金 ETF 2013-11-29 42.95 4.49 游戏动漫 ETF 2021-02-25 2.75 2.75 8 军工 ETF 易方达 2017-07-14 5.11 3.35 漂亮 50ETF 2021-06-17 2.55 2.55 9 创新药 ETF 易方达 2021-02-03 2.82 2.82 智能驾驶 ETF 2021-02-09 2.55 2.55 10 智能电动汽车 ETF 2021-04-29 2.30 2.30 物联网 ETF 2021-03-31 0.85 0.85 基金规模，单位：亿元；规模增量，单位：亿元 资料来源： Wind， 天风证券研究所 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 3.2. 产品格局 ：新增 3 只百亿 ETF， 中概互联网 ETF 规模增速超 250% 截至 2021 年二季度末，基金规模超过百亿的 ETF 共有 21 只，合计基金规模为 4561.34 亿元，相较于 2020 年末在数量上新增了 3 只百亿 ETF，在基金规模方面增加了 347.09 亿 元，头部 ETF 规模集中度仍有略微提升。 图 11： 历年 ETF 基金规模分布（按数量， 2010-2021H1） 图 12： 历年 ETF 基金规模分布（按基金规模， 2010-2021H1） 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 在基金规模前十的 ETF 中，根据投资范围来看，前十大 ETF 中有 9 只股票型 ETF 和 1 只跨境 ETF。对比过去两年，有 7 只产品的基金规模始终稳居市场前十，其中华夏上证 50ETF 自 2015 年以来稳居全市场首位， 华泰柏瑞沪深 300ETF 自 2020 年以来位列全市场第二； 首次进入前十行列的 ETF有 2只，分别为华夏上证科创板 50ETF和易方达中证海外互联 ETF， 基金规模增速分别为 61.40%和 256.79%。我国互联网巨头大多选择海外上市，对于国内投 资者来说投资海外市场的门槛较高，而易方达中证海外互联 ETF 覆盖海内外知名中国互联 网企业，同时投资门槛低，为国内投资者提供了具有高性价比的海外互联网投资渠道。这 也是易方达中证海外互联 ETF 能 够在半年时间内跃升至头部 ETF 行列的主要原因。 表 6： 基金规模前十大 ETF（ 2019-2021H1） 排名 2019 2020 2021H1 基金规模 规模增速 1 华夏上证 50ETF 华夏上证 50ETF 华夏上证 50ETF 544.39 -3.78% 2 南方中证 500ETF 华泰柏瑞沪深 300ETF 华泰柏瑞沪深 300ETF 483. 65 5.72% 3 华泰柏瑞沪深 300ETF 国泰中证全指证券公司 ETF 南方中证 500ETF 391.76 2.46% 4 华夏沪深 300ETF 南方中证 500ETF 国泰中证全指证券公司 ETF 320.49 -17.62% 5 嘉实沪深 300ETF 华夏沪深 300ETF 华夏沪深 300ETF 289.48 -5.36% 6 华安上证 180ETF 嘉实沪深 300ETF 华宝中证全指证券 ETF 238.49 3.88% 7 易方达创业板 ETF 华安上证 180ETF 华安上证 180ETF 235.43 -1.51% 8 博时央企创新驱动 ETF 华夏国证半导体芯片 ETF 嘉实沪深 300ETF 227.95 -9.16% 9 国泰中证全指证券公司 ETF 华宝中证全指证券 ETF 华夏上证科创板 50ETF 201.09 61.40% 10 博时央企结构调整 ETF 华夏中证 5G 通信主题 ETF 易方达中证海外互联 ETF 197.69 256.79% *基金规模为 2021H1 数据，单位：亿元；规模增速 =(2021H1 基金规模 /2020 基金规模 )-1 资料来源： Wind， 天风证券研究所 在规模增长前十大 ETF 中包括 3 只跨境型 ETF、 6 只股票型 ETF 和 1 只债券型 ETF，规 模增速均超过 100%。今年年初，受益于中美政治关系有望好转、流动性宽松、全球经济复 苏、港股估值偏低以及中概股回归等因素的影响，港股吸引力增加，使得千亿资金南下掘 金，港股相关 ETF 成为了内地投资者参与港股市场的方式。 华安 CES 港股通精选 100ETF 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 和 华泰柏瑞中证港股通 50ETF 受益于这波南向热潮规模均有明显增长， 华泰柏瑞中证港股 通 50ETF 的基金规模更是从 6.39 亿元跃升至 53.94 亿元，规模增长了 743.89%。基于投资 者对医疗和军工的看好以及市场行情的驱动，华宝中证医疗 ETF、 易方达中证军工 ETF 和 广发中证军工 ETF 也大幅度的规模增长，分别为 344.86%、 190.13%和 131.05%。 国泰中证 钢铁 ETF 则受益于“碳达峰、碳中和”迎来规模增长。 华夏创业板动量成长 ETF 作为 smart beta 产品，其规模的增长也有助于投资者对 smart beta 有更多的了解和认知，对于 smart beta ETF 发展 或有深远影响 。 表 7： ETF 规模增长 TOP10（ 2021H1） 基金简称 基金规模， 2020 基金规模， 2021H1 规模增量 规模增 长 细分类别 华安 CES 港股通精选 100ETF 0.37 4.22 3.85 1045.60% 跨境型 ETF 华泰柏瑞中证港股通 50ETF 6.39 53.94 47.55 743.89% 跨境型 ETF 华宝中证医疗 ETF 12.82 57.04 44.21 344.86% 股票型 -主题指数 ETF 国泰中证钢铁 ETF 2.48 10.96 8.48 341.78% 股票型 -行业指数 ETF 易方达中证海外互联 ETF 55.41 197.69 142.28 256.79% 跨境型 ETF 海富通中证短融 ETF 1.68 5.22 3.54 210.72% 债券型 ETF 易方达中证军工 ETF 1.76 5.11 3.35 190.13% 股票型 -主题指数 ETF 华夏创业板动量成长 ETF 13.55 33.49 19.94 147.11% 股票型 -主题指数 ETF 广发中证军工 ETF 24.70 57.08 32.38 131.05% 股票型 -主题指数 ETF 易方达中证全指证券公司 ETF 0.55 1.10 0.55 101.06% 股票型 -行业指数 ETF *基金规模和规模增量，单位：亿元 资料来源： Wind， 天风证券研究所 4. 热点聚焦 4.1. 科创创业 50 和恒生科技指数获基金公司竞相发行 2021 年二季度，受市场关注度最高的莫过于科创创业 50 和恒生科技指数，分别获得 9 只和 7 只跟踪标的。 科创创业 50 指数汇聚了科创板和创业板中市值大、流动性好的 50 只优质龙头个股， 集合了两板的精华 ，因此获得基金管理人的青睐。从行政审批信息来看，科创创业 ETF 的 申请材料接受日、受理决定日、审查决定日均相同，因此各家基金公司的产品发行节奏基 本一致， 也反映出监管层对同指数跟踪标的之间的竞争持鼓励态度。从发行信息来看，管 理人均为科创创业 ETF 的募集份额设置了上限，认购天数均为 3 天及以内。从发行份额来 看， 科创创业 ETF 的发行份额合计超过 186.75 亿份，占 2021 年上半年发行份额的 21.33%， 其中易方达的发行份额居于九位管理人之首 ，南方中证科创创业 50ETF 的发行份额与其设 置的募集份额上限持平 。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 表 8： 科创创业 50 指数跟踪标的行政审批信息和发行信息一览 基金简称 申请材料接收日 受理决定日 审查决定日 发行日 募集份额上限 认购天数 发行份额 易方达中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 35.00 2 30.05 华夏中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 35.00 1 30.00 南方中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 30.00 1 30.00 富国中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 35.00 3 25.52 招商中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 30.00 1 20.11 嘉实中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/21 30.00 1 15.82 华宝中证科创创业 50ETF 2021/5/19 2021/5/24 2021/6/4 2021/6/