2016-2018年省专项建设基金项目贴息资金绩效评价报告 评 价 机 构 ： 广 东 三 胜 管 理 顾 问 有 限 公 司机 构 负 责 人 ： 康 小 帼项 目 负 责 人 ： 郑 慧 娟 一 、 基 本 情 况（ 一 ） 资 金 背 景专 项 建 设 基 金 是 省 发 改 委 的 投 资 与 重 点 项 目 处 集 中 安排 用 于 固 定 资 产 投 资 项 目 的 各 类 专 项 建 设 基 金 。 2015年 8月 ，为 促 进 投 资 稳 增 长 ， 经 国 务 院 专 题 会 议 研 究 确 定 组 建 国 家 专项 建 设 基 金 ， 由 国 家 开 发 银 行 和 中 国 农 业 发 展 银 行 通 过 发 债募 集 资 金 ， 为 重 大 领 域 项 目 提 供 资 本 金 ， 中 央 财 政 对 资 本 金融 资 部 分 给 予 补 贴 。 2016 年 9 月 ， 为 了 推 进 供 给 侧 结 构 性 改革 、 加 快 推 进 广 东 省 重 点 领 域 项 目 建 设 ， 广 东 省 发 展 改 革 委出 台 了 广 东 省 专 项 建 设 基 金 组 建 方 案 （ 粤 发 改 投 资 2016 609号 ） （ 以 下 简 称 基 金 组 建 方 案 ） ， 提 出 组 建 专 项 建 设 基金 ， 创 新 投 融 资 模 式 ， 由 合 作 金 融 机 构 通 过 市 场 化 的 手 段 ，为 全 省 重 点 领 域 项 目 提 供 资 本 金 。 专 项 建 设 基 金 首 期 规 模 约500亿 元 ， 根 据 项 目 成 熟 程 度 分 批 安 排 ， 力 争 带 动 投 资 2,500亿 元 左 右 。 省 财 政 对 纳 入 基 金 支 持 的 项 目 ， 对 合 作 金 融 机 构出 资 部 分 的 融 资 利 息 ， 给 予 两 个 百 分 点 的 利 息 补 贴 。 原 则 上 ，每 年 利 息 补 贴 控 制 在 10 亿 元 以 内 ， 补 贴 期 限 暂 定 三 年 。（ 二 ） 资 金 概 况2016 年 9 月 -2017 年 12 月 ， 省 专 项 建 设 基 金 项 目 贴 息资 金 预 算 安 排 金 额 为 1.427 亿 元 。 截 至 2017 年 12月 31 日 ， 贴 息 资 金 已 支 出 1.427亿 元 ， 涉 及 省 专 项 建 设 基 金 共 二 批 49个 项 目 。 贴 息 资 金 金 额 在 全 省 各 地 市 分 布 情 况 如 图 1-1所 示 。 图 1-1 省 专 项 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 地 市 分 布 情 况图 1-1 所 示 ， 2016-2018年 期 间 ， 梅 州 市 在 12个 地 市 中获 得 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 最 多 ， 达 到 3,944.44 万 元 ， 占总 贴 息 资 金 的 27.64%； 佛 山 市 次 之 ， 也 获 得 建 设 基 金 项 目 贴息 资 金 3,682.74 万 元 ， 占 比 达 到 25.81%。 茂 名 、 中 山 、 湛江 三 市 获 得 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 最 少 ， 分 别 占 比 为 0.91%、0.85%、 0.55%。2016-2018 年 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 行 业 分 布 情 况 ， 如图 1-2 所 示 。 图 1-2 省 专 项 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 行 业 分 布 情 况图 1-2 所 示 ， 2016-2018 年 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 行 业分 布 中 ， 铁 路 建 设 基 金 项 目 投 入 额 度 最 大 ， 达 到 5,992.25万 元 ， 占 总 比 达 到 41.99%； 公 路 建 设 基 金 项 目 投 入 次 之 ， 达到 3,722.68 万 元 ， 占 总 比 为 26.09%。 环 保 类 基 础 设 施 、 社会 事 业 类 建 设 基 金 项 目 投 入 相 对 偏 少 ， 占 比 分 别 为 7.89%和6.00%。2016-2018 年 期 间 ， 在 穗 各 金 融 机 构 通 过 市 场 化 手 段 积极 支 持 基 金 组 建 方 案 实 施 ， 为 全 省 重 点 领 域 项 目 提 供 资 本 金 。 截 至 2018 年 8 月 ， 在 穗 合 作 金 融 机 构 分 布 情 况 如 图1-3所 示 。 图 1-3 所 属 合 作 金 融 机 构 分 布 情 况图 1-3 所 示 ， 2016-2018 年 在 穗 各 金 融 机 构 中 ， 建 设银 行 广 东 分 行 表 现 较 突 出 ， 为 全 省 重 点 领 域 项 目 提 供 资 本 金达 到 13,816,580 万 元 ， 获 得 融 资 利 息 补 贴 6,470.29 万 元 ，占 在 穗 7 个 合 作 金 融 机 构 的 45.34%； 交 通 银 行 广 东 分 行 表 现次 之 ， 为 全 省 重 点 领 域 项 目 提 供 资 本 金 达 到 1,807,000万 元 ，获 得 融 资 利 息 补 贴 4,017.89 万 元 ， 占 在 穗 7 个 合 作 金 融 机构 的 28.16%。 招 商 银 行 广 州 分 行 为 全 省 重 点 领 域 项 目 提 供 资本 金 为 26,000 万 元 ， 获 得 融 资 利 息 补 贴 66.84 万 元 ， 占 在 穗 7 个 合 作 金 融 机 构 的 0.47%。（ 三 ） 项 目 绩 效 目 标据 广 东 省 专 项 建 设 基 金 组 建 方 案 （ 粤 发 改 投 资 2016609号 ） ， 贴 息 资 金 的 目 标 主 要 是 对 纳 入 基 金 组 建 方 案 支 持 的项 目 资 本 金 融 资 部 分 给 予 补 贴 ， 切 实 缓 解 重 大 项 目 融 资 难 、 融 资 贵 的 问 题 。 基 金 组 建 方 案 中 ， 与 项 目 实 施 的 绩 效 目标 关 联 度 高 的 有 以 下 几 方 面 ：1.专 项 建 设 基 金 规 模 。专 项 建 设 基 金 根 据 项 目 成 熟 程 度 分 批 安 排 ， 首 期 规 模 约500 亿 元 ， 力 争 带 动 广 东 省 重 点 领 域 项 目 投 资 2,500 亿 元 左右 。 2.项 目 类 型 。重 点 支 持 有 合 理 回 报 、 对 重 点 领 域 建 设 具 有 明 显 推 动 作用 的 省 级 重 大 项 目 以 及 国 家 和 省 确 定 的 试 点 项 目 。 主 要 包括 ： 省 重 点 项 目 ； 省 补 齐 软 硬 基 础 设 施 短 板 行 动 计 划 的 重 大 项 目 ； 符 合 省 委 省 政 府 战 略 部 署 的 其 他 项 目 。3.贴 息 资 金 安 排 。对 纳 入 专 项 建 设 基 金 支 持 的 项 目 ， 给 予 2 个 点 的 利 息 补贴 。 原 则 上 每 年 利 息 补 贴 控 制 在 10 亿 元 以 内 ， 补 贴 期 限 暂定 3 年 ， 3 年 后 根 据 绩 效 评 价 和 审 计 情 况 再 研 究 下 一 步 补 贴方 案 。二 、 主 要 绩 效基 于 书 面 评 价 、 现 场 评 价 和 综 合 评 价 结 果 ， 得 到2016-2018 年 省 专 项 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 绩 效 评 价 项 目 的综 合 得 分 为 77 分 ， 绩 效 等 级 为 中 。 各 二 级 指 标 得 分 情 况 如 图 2-1。 图 2-1 省 专 项 建 设 基 金 项 目 贴 息 资 金 绩 效 评 价 指 标 得 分（ 一 ） 推 动 了 建 设 项 目 落 实根 据 省 发 改 委 公 布 的 数 据 ， 2015-2017 年 ， 全 省 重 点 项目 完 成 投 资 额 逐 年 增 长 ， 2017 年 新 开 工 项 目 134个 ， 比 2016年 有 显 著 增 加 ， 如 表 4-1 所 示 。 专 项 建 设 基 金 项 目 共 49 项 ，总 投 资 额 5,295.25 亿 元 ， 均 在 省 重 点 项 目 与 省 补 齐 软 硬 基础 设 施 短 板 行 动 计 划 的 重 大 项 目 范 围 内 。表 2-1 2015 年 -2017 年 广 东 省 重 点 项 目 完 成 情 况 表 年 份 重 点 项 目 完 成 投 资 （ 亿 元 ） 新 开 工 项 目 (（ 个 ）2015 5,939.0 1152016 6,018.8 602017 6,697.9 134 由 于 专 项 建 设 基 金 项 目 的 实 施 ， 合 作 金 融 机 构 与 相 关 社会 资 本 参 与 省 重 大 项 目 投 资 建 设 的 积 极 性 提 高 。 在 现 场 评 价中 ， 合 作 金 融 机 构 表 示 ， 特 别 是 在 2016 年 本 项 目 开 始 启 动时 ， 对 于 尚 处 于 前 期 投 资 决 策 阶 段 的 项 目 ， 减 少 了 资 本 金 利息 负 担 ， 提 振 了 各 方 参 与 主 体 的 信 心 ， 加 快 了 决 策 进 度 、 促进 了 项 目 的 落 地 实 施 ， 从 而 对 于 全 省 促 投 资 稳 增 长 工 作 起 到了 重 要 的 推 动 作 用 。（ 二 ） 基 金 拉 动 效 应 明 显 基 金 组 建 方 案 提 出 专 项 建 设 基 金 首 期 规 模 约 500亿元 ， 力 争 带 动 投 资 2,500 亿 元 左 右 。 贴 息 资 金 项 目 总 投 资 额 5,295.25 亿 元 ， 是 基 金 总 额 的 38.87 倍 ， 超 额 完 成 预 期 5 倍（ 2500500） 目 标 ， 拉 动 投 资 效 应 明 显 。专 项 建 设 基 金 支 持 的 项 目 主 要 分 布 在 铁 路 、 公 路 、 港 航 、其 他 市 政 设 施 、 社 会 事 业 、 环 保 基 础 设 施 领 域 ， 均 为 公 益 性项 目 和 有 一 定 收 益 的 准 公 共 产 品 类 项 目 。 项 目 总 投 资 额 中 ，2,014.10 亿 元 资 本 金 主 要 来 源 于 中 央 、 省 市 各 级 财 政 专 项 基金 、 央 企 、 金 融 机 构 融 资 、 信 托 私 募 等 其 他 社 会 资 本 ； 其 余3,281.15 亿 元 通 过 银 行 信 贷 融 资 。 通 过 专 项 建 设 基 金 项 目 的实 施 ， 金 融 机 构 的 信 托 资 金 、 信 贷 资 金 和 私 募 股 权 投 资 等 广泛 参 与 了 公 益 性 项 目 和 准 公 共 产 品 类 项 目 建 设 ， 提 高 了 社 会 资 金 利 用 率 。 （ 三 ） 有 效 降 低 了 项 目 的 融 资 成 本本 贴 息 资 金 对 纳 入 专 项 建 设 基 金 支 持 的 项 目 总 投 资 额中 合 作 金 融 机 构 投 入 的 资 本 金 给 予 2 个 点 的 利 息 补 贴 。 合 作金 融 机 构 投 入 的 资 本 金 总 额 为 136.22 亿 元 ， 根 据 每 笔 项 目资 本 金 的 贴 息 天 数 分 两 批 共 计 贴 息 1.4270 亿 元 ， 平 均 每 个项 目 贴 息 金 额 317.11 万 元 。 贴 息 资 金 项 目 有 效 地 降 低 了 项目 单 位 的 资 本 成 本 ， 增 强 了 银 行 贷 款 的 信 心 ， 从 而 保 障 了 项目 总 投 资 资 金 及 时 到 位 ， 受 到 合 作 金 融 机 构 与 基 金 承 接 单 位的 好 评 。在 省 发 改 委 、 合 作 金 融 机 构 的 监 管 下 ， 基 金 承 接 单 位 以 及 项 目 建 设 单 位 能 够 在 实 施 过 程 中 积 极 采 取 成 本 控 制 措 施 。主 要 措 施 是 ： 实 行 限 额 设 计 ， 即 设 计 阶 段 加 强 实 地 勘 察 力 度 、优 化 施 工 设 计 方 案 ， 控 制 工 程 造 价 成 本 ； 审 核 概 预 算 ， 即 根据 项 目 实 际 情 况 和 投 资 合 同 相 关 合 同 条 款 约 定 及 批 复 的 概算 ， 控 制 预 算 成 本 ； 施 工 阶 段 控 制 ， 即 引 入 竞 争 机 制 ， 大 力推 行 工 程 施 工 设 计 招 标 ， 降 低 施 工 、 设 计 成 本 。佛 山 市 城 市 轨 道 交 通 二 号 线 项 目 开 发 了 投 资 概 算 （ 建 设成 本 ） 动 态 管 理 系 统 ， 聘 请 了 第 三 方 造 价 咨 询 机 构 进 行 造 价控 制 。 桂 畔 海 水 系 综 合 整 治 工 程 项 目 严 格 落 实 成 本 控 制 措施 ， 拆 迁 安 置 费 估 算 价 格 3 亿 元 ， 实 际 支 付 1.8亿 元 ， 节 约 40%； 目 前 完 成 的 141 份 施 工 图 预 算 金 额 9.2 亿 元 ， 原 概 算 金 额 是 10.5 亿 元 ， 建 设 成 本 减 少 13%。上 述 措 施 将 工 程 项 目 总 成 本 控 制 在 合 理 的 范 围 内 ， 从 而达 到 了 在 相 同 的 项 目 产 出 的 前 提 下 ， 减 少 资 本 金 投 资 、 降 低贴 息 资 金 成 本 的 目 的 。（ 四 ） 所 支 持 项 目 潜 在 的 社 会 经 济 效 益 明 显专 项 建 设 基 金 支 持 的 项 目 均 具 有 潜 在 的 经 济 效 益 与 较为 显 著 的 社 会 环 境 效 益 。 汇 总 部 分 基 金 承 接 单 位 的 相 关 资料 ， 得 到 预 期 （ 部 分 项 目 已 实 现 ） 的 社 会 经 济 效 益 ， 如 表 2-2所 示 。 表 2-2 部 分 项 目 的 预 期 社 会 经 济 效 益 汇 总 情 况项 目 名 称 经 济 效 益 社 会 效 益 环 境 效 益佛 山 市 城 市轨 道 交 通 二号 线 工 程 项 目 投 资 经 济 内部 收 益 率 8.68%，经 济 净 现 值 13.08亿 元 诱 发 客 流 效 益 平 均 22,034万 元/年 ， 节 约 时 间 效 益 平 均 20,2944万 元 /年 ， 减 少 乘 车 疲 劳 效 益 平均 45,098万 元 /年 ， 减 少 交 通 事故 的 效 益 平 均 5,383万 元 /年 ，减 少 公 交 系 统 投 资 效 益 平 均52,064万 元 /年 ， 其 他 效 益30,140万 元 /年 / 佛 山 市 城 市轨 道 交 通 三号 线 工 程 项 目 投 资 经 济 内部 收 益 率 10.07%，经 济 净 现 值 92.79亿 元 节 约 乘 客 在 途 时 间 效 益 245,424万 元 /年 ， 提 高 劳 动 生 产 率 效 益86,753万 元 /年 ， 减 少 交 通 事 故效 益 316万 元 /年 ， 替 代 公 交 车效 益 6,182万 元 /年 /肇 庆 高 新 区新 能 源 产 业小 镇 项 目 2017年 实 现 营 业收 入 约 4,500万 元 2017年 新 增 467人 就 业 ， 预 计达 产 后 将 新 增 2,000人 就 业 促 进 能 源 结构 调 整 ， 减少 大 气 污 染 广 东 省 三 堡至 水 口 段 改扩 建 项 目 项 目 投 资 经 济 内部 收 益 率 11.55%，经 济 净 现 值 10.60亿 元 运 输 成 本 降 低 效 益 30,835万 元/年 ， 运 输 时 间 节 约 效 益7,984.58万 元 /年 ， 减 少 交 通 事故 效 益 130.25万 元 /年 /汕 头 市 东 海岸 新 城 综 合管 廊 工 程 管 廊 租 赁 费 收 入862.21万 元 /年 避 免 因 埋 设 或 维 修 电 力 、 给 水 、通 信 管 线 而 导 致 的 道 路 重 复 开挖 ， 延 长 综 合 管 线 的 使 用 寿 命 /深 圳 至 中 山跨 江 通 道 工程 公 路 通 行 费 收 入 有 效 缩 短 深 圳 、 中 山 珠 江 东 西 两岸 的 交 通 距 离 ， 从 而 进 一 步 推 动两 岸 经 济 与 珠 三 角 地 区 的 一 体化 发 展 /桂 畔 海 水 系综 合 整 治 工 程 项 目 / 改 善 河 涌 水 质 ， 恢 复 河 流 生 态 系统 的 良 性 循 环 、 营 造 宜 居 环 境 消 除 黑 臭 水体 、 促 进 水质 持 续 改 善三 、 存 在 问 题（ 一 ） 基 金 组 建 方 案 不 够 完 善 基 金 组 建 方 案 中 关 于 资 本 金 利 息 计 算 方 面 的 核 心 条款 有 ： 第 三 条 （ 二 ） 要 求 ， 融 资 利 率 原 则 上 在 同 期 五 年 期 以上 人 民 币 贷 款 基 准 利 率 的 基 础 上 下 浮 一 定 比 例 （ 根 据 合 作 金融 机 构 报 价 ， 目 前 报 价 为 不 高 于 同 期 五 年 期 以 上 人 民 币 贷 款基 准 利 率 的 基 础 上 下 浮 7.14%， 达 到 4.55%） ； 第 三 条 （ 十 一 ）规 定 ， 省 财 政 对 纳 入 资 金 支 持 的 项 目 ， 给 予 两 个 点 的 利 息 补贴 ， 省 财 政 补 贴 设 定 上 限 ， 即 财 政 补 贴 后 ， 资 金 投 放 利 率 不 低 于 1.2%， 低 于 1.2%的 部 分 ， 不 再 予 以 补 贴 。 利 息 补 贴 时间 按 拨 款 时 间 加 7 天 计 算 ， 由 财 政 部 门 直 接 拨 付 给 合 作 金 融机 构 。 上 述 条 款 存 在 以 下 三 方 面 问 题 ：一 是 资 本 金 利 息 支 付 存 在 合 规 性 问 题 。 目 前 在 实 务 中 ，因 为 项 目 建 设 方 往 往 无 力 或 不 愿 意 单 独 提 供 资 本 金 ， 供 应商 、 总 包 商 、 开 发 银 行 以 及 其 它 战 略 投 资 发 起 人 会 在 项 目 早期 阶 段 向 项 目 公 司 提 供 资 本 金 。 因 此 资 本 金 融 资 是 常 见 融 资形 式 。 但 是 早 在 1996 年 ， 国 务 院 在 关 于 固 定 资 产 投 资 项目 试 行 资 本 金 制 度 的 通 知 （ 国 发 1996 35 号 ） 中 就 已 明确 ， 由 投 资 者 认 缴 的 出 资 额 ， 对 投 资 项 目 来 说 是 非 债 务 性 资金 ， 项 目 法 人 不 承 担 这 部 分 资 金 的 任 何 利 息 和 债 务 。 目 前 实务 中 的 做 法 已 经 突 破 了 该 文 规 定 的 项 目 资 本 金 为 非 债 务 性 资 金 这 一 要 求 。 2018 年 3 月 ， 财 政 部 发 布 了 关 于 规 范 金 融企 业 对 地 方 政 府 和 国 有 企 业 投 融 资 行 为 有 关 问 题 的 通 知 （ 财 金 2018 23 号 ） ， 强 调 按 照 “穿 透 原 则 ”加 强 资 本 金 审查 ， 确 保 融 资 主 体 的 资 本 金 来 源 合 法 合 规 ， 杜 绝 以 “名 股 实债 ”、 股 东 借 款 、 借 贷 资 金 等 债 务 性 资 金 违 规 出 资 或 出 资 不 实的 问 题 。 2018 年 4 月 ， 银 行 保 险 监 督 管 理 委 员 会 、 中 国 证 券监 督 管 理 委 员 会 、 国 家 外 汇 管 理 局 发 布 了 关 于 规 范 金 融 机构 资 产 管 理 业 务 的 指 导 意 见 ， 明 确 银 行 资 产 管 理 业 务 不 得承 诺 保 本 保 收 益 ， 打 破 刚 性 兑 付 。 在 上 述 资 管 新 规 出 台 的 情况 下 ， 继 续 实 施 基 金 组 建 方 案 中 关 于 资 本 金 融 资 利 息 补 贴 的 条 款 ， 也 存 在 合 规 性 问 题 。二 是 融 资 利 率 上 限 和 贴 息 后 资 金 利 率 下 限 的 规 定 不 合 理 。 本 项 目 中 ， 合 作 金 融 机 构 出 资 部 分 的 利 率 ， 均 为 投 融 资各 方 按 照 项 目 实 际 资 金 需 求 确 定 ， 实 际 年 利 率 从 4.5%-6%不等 。 本 贴 息 资 金 补 贴 的 标 准 （ 2%） 是 确 定 的 ， 补 贴 后 资 金 利率 多 少 ， 也 已 经 投 融 资 各 方 认 可 。三 是 利 息 补 贴 起 算 点 问 题 。 首 批 贴 息 资 金 的 利 息 均 以 资金 本 投 放 的 时 间 为 起 算 点 ， 而 非 贴 息 资 金 拨 款 时 间 。 由 于 项目 的 情 况 不 同 ， 资 本 金 投 放 时 间 各 不 相 同 ， 不 可 能 同 时 在 财政 部 分 拨 款 的 时 候 投 放 。 为 了 达 到 切 实 降 低 资 本 金 融 资 成 本的 目 的 ， 利 息 以 资 本 金 投 放 的 时 间 为 起 算 点 有 其 合 理 性 。（ 二 ） 项 目 的 地 域 分 布 不 尽 合 理 如 图 1-1 所 示 ， 贴 息 资 金 分 布 于 全 省 11 个 地 市 ， 相 对集 中 于 珠 三 角 地 区 。 其 中 ， 梅 州 市 项 目 资 金 占 27.64%， 佛 山市 贴 息 资 金 占 25.81%。 粤 西 北 地 区 资 金 占 比 少 ， 多 数 地 市 为零 。 （ 三 ） 项 目 论 证 、 审 批 环 节 耗 时 较 长据 关 于 申 报 完 善 广 东 省 专 项 建 设 基 金 第 一 批 项 目 清 单的 通 知 （ 粤 发 改 办 投 资 函 2016 4320 号 ） ， 要 求 首 批 项 目清 单 于 2016 年 9 月 15日 报 送 省 发 改 委 投 资 处 ， 而 关 于 省专 项 建 设 基 金 首 批 项 目 贴 息 安 排 的 函 （ 粤 发 改 投 资 函 2017 1519 号 ） 表 明 ， 首 批 贴 息 资 金 的 申 请 时 间 是 2017 年 10月 9 日 ， 中 间 历 时 1 年 零 半 个 月 。省 发 改 委 的 解 释 是 ： 由 于 前 期 项 目 清 单 的 确 定 、 项 目 初 审 ， 以 及 合 作 金 融 机 构 进 行 投 资 项 目 的 最 终 确 定 ， 募 集 资 本金 等 环 节 耗 费 时 间 较 长 等 原 因 ， 导 致 省 专 项 建 设 基 金 投 放 进度 较 慢 。 直 至 2017 年 9 月 ， 省 发 改 委 才 初 步 确 定 第 一 批 投放 项 目 清 单 ， 而 比 较 准 确 的 贴 息 资 金 项 目 清 单 是 在 2017 年10 月 向 省 财 政 厅 申 请 资 金 的 时 候 才 最 终 确 定 。另 外 ， 据 省 发 展 和 改 革 委 员 会 2017 年 度 预 算 执 行 和其 他 财 政 收 支 情 况 的 审 计 报 告 ， 省 审 计 厅 也 提 出 ， 省 发 改委 完 成 的 2017 年 的 92个 投 资 项 目 评 审 中 ， 存 在 评 审 时 间 较长 的 问 题 。 如 果 部 分 项 目 属 于 本 贴 息 资 金 对 应 的 专 项 建 设 基金 项 目 ， 则 一 定 程 度 上 影 响 了 财 政 资 金 的 使 用 效 率 。 （ 四 ） 资 本 金 融 资 结 构 的 合 规 性 问 题本 项 目 资 本 金 的 融 资 模 式 主 要 是 ： 金 融 机 构 （ 或 其 委 托的 信 托 、 基 金 等 机 构 ） 与 其 他 社 会 资 本 就 单 个 项 目 成 立 基 金 ，与 政 府 财 政 资 金 共 同 出 资 入 股 项 目 公 司 ， 以 项 目 运 营 期 现 金流 作 为 还 款 来 源 ， 政 府 指 定 主 体 进 行 回 购 和 差 额 补 足 。本 贴 息 资 金 所 分 配 的 行 业 主 要 是 铁 路 、 公 路 、 港 航 、 其他 市 政 设 施 、 社 会 事 业 、 环 保 基 础 设 施 等 ， 表 面 看 基 本 符 合 基 金 组 建 方 案 第 三 条 第 四 款 关 于 基 金 支 持 范 围 的 要 求 。但 是 深 入 分 析 部 分 有 收 益 项 目 的 收 益 来 源 ， 发 现 这 些 项 目 由于 自 身 使 用 者 付 费 收 入 不 足 以 弥 补 项 目 总 投 资 ， 都 不 同 程 度 存 在 政 府 指 定 主 体 进 行 回 购 或 差 额 补 足 的 情 况 。 合 作 金 融 机构 也 承 认 ， 在 前 期 投 资 决 策 时 主 要 考 虑 到 政 府 会 作 为 “第 三 方 ”回 购 主 体 承 担 项 目 投 资 的 回 购 义 务 ， 可 以 规 避 项 目 收 益 风险 。 该 做 法 虽 然 未 直 接 违 反 相 关 政 策 中 政 府 不 得 提 供 “保 底 承诺 ”、 “回 购 ”的 规 定 ， 但 在 本 质 上 仍 然 属 于 政 府 隐 性 保 底 ， 在目 前 政 府 压 缩 债 务 的 宏 观 经 济 环 境 中 存 在 一 定 的 合 规 性 问题 。 （ 五 ） 个 别 项 目 资 本 金 投 放 进 度 超 前 或 者 滞 后本 贴 息 资 金 的 计 息 方 式 明 确 ， 即 由 银 行 投 放 的 资 本 金 按照 贴 息 天 数 ， 以 2%的 年 利 率 计 息 。 由 于 专 项 建 设 基 金 项 目 一般 投 资 额 较 大 、 建 设 期 较 长 ， 资 本 金 金 额 由 投 资 双 方 根 据 项目 实 际 需 求 确 定 ， 则 在 资 本 金 一 定 的 情 况 下 ， 贴 息 天 数 是 影 响 贴 息 金 额 准 确 性 的 主 要 因 素 。按 照 基 金 组 建 方 案 要 求 ， 合 作 金 融 机 构 的 资 本 金 在建 设 期 满 后 即 逐 年 退 出 。 所 以 基 金 原 则 上 支 持 的 是 在 建 项目 ， 贴 息 资 金 下 发 是 在 项 目 建 设 过 程 中 的 主 体 工 程 施 工 环节 。 在 本 项 目 实 施 过 程 中 ， 个 别 项 目 的 资 本 金 投 资 存 在 超 前或 者 滞 后 的 情 况 。广 州 银 行 的 资 本 金 投 放 进 度 较 原 投 放 计 划 提 前 ， 理 由 是担 心 资 管 新 规 出 台 后 会 对 银 行 资 金 募 集 产 生 影 响 ， 为 了 确 保项 目 资 本 金 能 及 时 到 位 ， 故 提 前 募 集 资 金 进 行 资 本 金 投 放 。但 是 央 行 的 关 于 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业 务 的 指 导 意 见 是 2018 年 4 月 发 布 的 ， 且 在 2020 年 底 之 前 的 过 渡 期 内 ， 金融 机 构 可 以 适 当 发 行 金 融 产 品 优 先 满 足 重 大 工 程 建 设 续 建 项 目 。在 项 目 建 设 层 面 ， 肇 庆 新 能 源 动 力 小 镇 三 元 电 池 项 目 ，基 金 投 放 金 额 是 5 亿 元 ， 投 放 时 间 2017 年 8 月 17日 ， 该 项目 已 于 2017 年 9 月 正 式 投 产 。 但 是 肇 庆 高 新 区 粤 财 新 兴 产业 投 资 合 伙 企 业 （ 广 州 银 行 资 本 金 参 股 基 金 ） 于 2017 年 12月 22日 才 向 肇 庆 遨 优 电 池 公 司 增 资 8000 万 元 ； 贵 屿 循 环 经济 产 业 园 区 拆 解 北 区 亿 生 通 用 厂 房 建 设 项 目 已 于 2016 年 9月 22日 验 收 ， 2017 年 10月 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 （ 建 设 银行 资 本 金 参 股 基 金 ） 与 广 东 省 广 晟 泰 投 资 有 限 公 司 和 汕 头 广晟 泰 中 以 投 资 有 限 公 司 签 订 了 增 资 扩 股 协 议 ； 汕 头 东 海 岸 新 城 综 合 管 廊 工 程 PPP项 目 的 基 金 投 放 时 间 是 2016年 12月 23日 ， 但 是 项 目 建 设 于 2018 年 3 月 28日 才 正 式 启 动 。在 项 目 建 成 后 投 资 不 符 合 基 金 组 建 方 案 要 求 ， 存 在以 享 受 贴 息 资 金 为 目 的 投 入 资 本 金 的 可 能 ， 无 法 达 到 设 立 专项 建 设 基 金 的 目 的 。此 外 ， 交 通 银 行 梅 州 分 行 所 投 资 的 7个 项 目 均 在 建 设 中 ，但 是 基 金 项 目 提 前 终 止 ， 所 投 入 资 本 金 由 梅 州 市 政 府 于 2017年 底 回 购 。 所 对 应 的 第 二 批 贴 息 资 金 计 息 期 的 截 止 时 间 是2017 年 12月 20 日 ， 由 于 交 通 银 行 梅 州 分 行 与 基 金 承 接 单 位未 提 供 相 应 的 佐 证 材 料 ， 无 法 确 定 贴 息 截 止 时 间 是 否 准 确 。 （ 六 ） 项 目 可 持 续 性 问 题如 前 面 第 一 个 问 题 所 述 ， 在 资 管 新 规 下 ， 由 于 资 本 金 融 资 利 息 补 贴 的 合 规 性 问 题 影 响 了 项 目 的 可 持 续 性 。 除 此 之外 ， 资 管 新 规 按 照 “穿 透 原 则 ”加 强 资 本 金 审 查 ， 不 允 许 资 金供 求 出 现 期 限 错 配 ， 也 将 导 致 未 来 短 期 的 银 行 理 财 资 金 难 以继 续 支 持 收 益 期 较 长 的 大 规 模 基 建 项 目 。 基 金 组 建 方 案 显 示 ， 基 金 的 利 息 补 贴 期 限 暂 定 3 年（ 2016-2018 年 ） 。 虽 然 2018 年 是 项 目 的 截 止 期 限 ， 但 是 首批 补 贴 资 金 的 实 际 下 发 时 间 是 2017 年 5 月 23 日 ， 下 一 步 补贴 方 案 需 要 结 合 本 资 金 绩 效 评 价 整 体 情 况 酌 情 考 虑 。四 、 改 进 建 议（ 一 ） 完 善 基 金 组 建 方 案 鉴 于 关 于 规 范 金 融 企 业 对 地 方 政 府 和 国 有 企 业 投 融 资行 为 有 关 问 题 的 通 知 、 关 于 规 范 金 融 机 构 资 产 管 理 业 务 的指 导 意 见 等 政 策 对 于 本 项 目 资 本 金 利 息 补 贴 方 式 的 影 响 ，建 议 修 改 基 金 组 建 方 案 中 对 于 专 项 基 金 项 目 支 持 方 式 的条 款 ， 由 资 本 金 利 息 补 贴 改 为 政 府 出 资 成 立 政 府 专 项 建 设 引导 性 基 金 ， 带 动 市 场 化 基 金 共 同 参 与 项 目 的 股 权 投 资 。 政 府专 项 建 设 引 导 性 基 金 模 式 可 以 “做 实 ”专 项 建 设 基 金 ， 规 避 资管 新 规 的 禁 止 性 条 款 ， 吸 引 社 会 资 本 ， 发 挥 财 政 资 金 的 杠 杆效 应 ， 同 样 可 以 达 到 募 集 建 设 资 金 ， 加 快 推 进 本 省 重 点 领 域项 目 建 设 的 目 的 。 （ 二 ） 优 化 项 目 审 批 与 资 金 申 报针 对 资 金 支 付 率 低 和 项 目 论 证 、 审 批 环 节 耗 时 较 长 的 问 题 ， 资 金 主 管 部 门 需 进 行 统 筹 安 排 与 合 理 计 划 。需 按 照 基 金 组 建 方 案 要 求 ， 进 一 步 完 善 银 企 合 作 对接 机 制 ， 完 善 信 息 共 享 、 资 金 对 接 平 台 ， 促 进 资 金 与 项 目 两个 市 场 主 体 直 接 对 接 ， 协 调 合 作 金 融 机 构 加 大 对 重 点 领 域 项目 支 持 力 度 。 加 强 与 财 政 、 人 民 银 行 等 部 门 沟 通 协 调 ， 帮 助合 作 金 融 机 构 及 时 、 准 确 把 握 国 家 金 融 监 管 政 策 ， 推 动 省 专项 建 设 基 金 在 合 法 合 规 的 前 提 下 加 速 投 放 。简 化 资 金 申 报 审 批 程 序 ， 充 分 利 用 审 计 报 告 、 基 金 管 理公 司 的 投 资 决 策 、 风 险 控 制 、 投 后 管 理 等 第 三 方 审 核 的 结 论 ，主 管 部 门 强 化 资 本 金 实 缴 情 况 、 专 项 基 金 投 放 进 度 、 项 目 进 展 情 况 、 项 目 回 报 方 式 等 关 键 环 节 的 审 核 ； 根 据 项 目 实 际 需求 申 报 财 政 资 金 金 额 ， 缩 小 申 请 、 安 排 的 项 目 数 量 、 资 金 金额 与 实 际 落 实 的 项 目 数 量 、 资 金 金 额 的 差 距 ， 提 高 财 政 资 金使 用 效 率 。此 外 ， 专 项 建 设 基 金 有 8 个 PPP项 目 。 需 审 核 PPP项 目的 财 政 支 出 责 任 里 是 否 包 含 了 资 本 金 部 分 的 回 报 率 。 原 则上 ， 如 果 PPP项 目 的 财 政 支 出 责 任 里 包 括 了 资 本 金 利 息 补 贴 ，则 应 该 从 财 政 支 出 责 任 里 扣 除 本 贴 息 资 金 部 分 的 金 额 ， 避 免财 政 重 复 补 贴 。（ 三 ） 合 理 确 定 资 本 金 投 放 进 度 针 对 本 项 目 的 专 项 基 金 多 数 在 项 目 建 设 前 期 投 放 以 及个 别 项 目 存 在 超 前 或 滞 后 的 问 题 ， 需 明 确 基 金 组 建 方 案 第 五 条 （ 四 ） 落 实 专 项 建 设 基 金 投 放 条 件 的 条 款 ， 如 规 定 专项 建 设 基 金 在 其 他 投 资 主 体 出 资 实 缴 完 成 再 出 资 ， 规 定 最 低比 例 出 资 条 款 ， 按 照 项 目 投 资 进 度 或 者 项 目 单 位 用 款 需 求 投放 资 本 金 等 ； 监 督 合 作 金 融 机 构 严 格 落 实 、 审 查 项 目 是 否 已达 到 资 金 投 放 的 先 决 条 件 。（ 四 ） 合 理 确 定 项 目 融 资 结 构针 对 资 本 金 融 资 结 构 的 合 规 性 问 题 ， 可 以 考 虑 结 合 第 一点 建 议 ， 成 立 政 府 专 项 建 设 引 导 性 基 金 ， 与 金 融 机 构 （ 或 其委 托 的 信 托 、 基 金 等 机 构 ） 、 其 他 社 会 资 本 就 单 个 项 目 成 立基 金 ， 与 其 他 政 府 财 政 资 金 共 同 出