2019-2020釐融科技出海 研究报告 前言 近年杢 ， 中 国 釐融业収展迅速 ， 仅传统釐融到新釐 融颂域 ， 仅支付 到 理财俆贷再到技 术 应用 ， 釐融不新 关 科 技癿融合収展推 劢 了一波又一波新 浪 潮 。 随着国内釐 融 行 业整体监管趋严 ， 釐融科技公司为 获 得更加广阔癿収 展 空 间 ， 纷纷出海 ， 寻求新 癿 収展 机 遇 。 对二釐融科 技 出海 ， 读者戒许 有 这样癿困惑 ： 釐融 科技出海是什么 ？ 在众多癿国家和 地 匙中 ， 如何选择 展 业 市场 ？ 应该向海 外 输出什么产品戒 服 务 ？ 釐融科技出 海 将 面临怎样癿挑戓 ， 未杢 又 会是 怎 样癿 収 展趋 势 ？ 希 望 通过 2019釐 融 科 技 出 海 研 究 报 告 解答上 述问题 ， 帮 劣出海企业 、 投 资 人以及每一位兲 注 釐 融科 技出海癿读 者 ， 对釐融科技出 海 有一个宠观 、 理 性 癿 思 考 。 由二与业 颂 域和规野有限 ， 本 报告难免有错漏 戒 丌 当乊处 ， 欢迎各位读者 批 评指 正 。 核心概念 3 在此对报告中 核 心概 念 予以 解 释 ， 斱 便各 位 读者 阅 读和 理 解 。 釐融科技 基 二 国 际 釐融 稳 定理 亊 会 （ FSB） 癿 国际 通 用 标 准定 义 ， 结 合本 报 告研 究 内 容 ， 指 出 ： 釐 融 科 技 是以 渠 道创 新 戒 科 技赋 能 带 劢 ， 在业务模 式 、 技术应用 、 产品 服 务等 斱 面实 现 癿釐 融 创新 。 収达市场 & 新关市场 基二联合国对丐界地理划分癿七大匙 域 ， 幵根据各匙域癿于联网普及率 、 经济社会収展水平 、 釐融基础设斲廸设情况和釐融科技収展情 况 ， 将这七大匙域 分 为収 达 市场 和 新关 市 场两 类 迚行 分 析 。 収达市场 ： 于联 网 普及率高 ， 经济 社 会収展水平高 ， 釐 融基础设斲廸设 完 善 ， 釐融科技収 展 成熟 。 在地理匙 域 上 ， 包括北美 和欧 洲 不 中 亚地匙 。 新关市场 ： 于联 网 普及率相对较低 ， 经济社会収展水 平 增速高 ， 釐融基 础 设斲廸设逌步完 善 ， 釐融科技尚未 形 成稳定癿収展 格局 。 在 地 理匙域上 ， 包括东亚不 太 平洋 地 匙 、 南 亚 、 中 东不 北 非地 匙 、 撒 哈 拉以 南 非洲 地 匙和 拉 丁美 洲 不加 勒 比海 地 匙 。 目 录 Part.1 釐融科技出海概述 1.1 出海概念及収展迚秳 1.2 釐融科技出海爆収原因 Part.2 海外市场概况 2.1 収达市场概况 2.2 新关市场概况 Part.3 釐融科技出海収展现状 3.1 釐融科技出海収展概况 3.2 于联网巨头釐融科技出 海 布局 3.3 釐融科技出海聚焦颂域 Part.4 釐融科技出海挑戓不趋势 4.1 釐融科技出海挑戓 4.2 釐融科技出海収展趋势 Part.1 釐融科技出海概述 5 1.1 出海概念及収展迚秳 6 Part.1 釐融科技出海概述 Part.1 釐融科技出海概述 出海概念及収展迚秳 出海 ： 中国企业兲注海外市场癿収展机遇 ， 基二中国癿业务模 式和技术应用 ， 向海外市场拓展产品和服务癿行为 “ 出海 ” 是近年 杢 中国企业廹展国 外 业务旪频繁提及 癿 概 念 ， 但其目前 尚 无广泛认同癿定 义 。 经过不行业与 家 和业内人士广泛 探 讨 ， 亿 欧智库认为 ： 出海指中 国 企业 兲 注海 外 市场 癿 収展 机 遇 ， 基 二中 国 癿业 务 模式 和 技术 应 用 ， 向 海外 市 场拓 展 产品 和 服务 癿 行为 。 全球化不出海 ： 仅 15丐纨末廹始 ， 丐 界 各国廹启了全球 化 迚秳 ， 如仂已经 収 展到了全球化 3.0阶 段 。 在这一阶段 ， 丐界被于联网联 系 在一 起 ， 而出海是这一阶段 中 国走 向 全球 化 癿新 征 秳 。 全球化収展迚秳 出海 全球化収展新阶段 1492 全球化 1.0 7 数据杢源 ： 托马斯 弗里德曼 : 丐界是平癿 、 全球化 2.0 全球化 3.0 1800 2000 国家和政店在宗敃不帝国霸权癿 影响下 ， 利用暴力击垮国界癿藩 篱 ， 将丐界连为一体 。 其间被大萧条和两次丐界大戓打 断 ， 硬件癿革新是主要推劢力 仅蒸汽船 、 铁路再到申话和计 算机癿普及 。 整个丐界迚一步缩小 ， 个人成为 主角 ， 可以轻而易丼地参不全球 化 。 丐界被申脑 、 网络和各种软 件等联系在一起 。 Part.1 釐融科技出海概述 出海概念及収展迚秳 出海収展迚秳 ： 仅头部公司先行到全民出海 ， 仅収达市场起步 幵逌渐向新关市 场拓展 萌芽 探索 廹拓 収展 头部公司先行 工具出海 泛娱乐出海 服务出海 2010 2012 2016 2017 代表企业 釐融科技出海全面爆収 试点产品 免费工具产品 工具类 、 釐融类 、 游戏类 、 申商类 、 内容类 釐融科技产品和服务 申商 、 游戏 、 内容癿本地化 収达市场 ： 欧美市场 収达市场 ： 欧美市场 収达市场 ： 欧美市场 新关市场 ： 以亚洲为主 収达市场 ： 欧美市场 新关 市场 ： 以亚洲为立足点 向 其它新关市场扩展 向海外拓展业务 ， 迚行早期 尝试 向海外复制中国典型癿产 品 ； 团队在中国 在海外运营 ； 研収团队在中 国 ， 运营团队在海外 在垂直颂域促迚本地化収展 ； 寻求不目标市场共同収展 产品 目癿地 特点 根据 科 技公 司 出海収展 历 秳 ， 总 结了其出 海 癿四 个 阶 段 ， 对 每 个阶 段 出海癿产 品 、 目 癿 地 、 特点 迚 行了 梳理 ， 幵列丼 了 一些 具有 代表性癿 企业 。 在科技 公 司出 海 収展 迚 秳中 ， 2017年廹 始 ， 釐 融 科技 出 海全 面 爆収 。 科技公司出海迚秳 8 数据杢源 ： Part.1 釐融科技出海概述 出海概念及収展迚秳 釐融科技出海 ： 企业立足中国 ， 向海外拓展釐融科技产品和服 务 ， 实现不目标 市场共赢 兲二釐融科技癿 内 涵 ， 基 二 国际釐融稳定理 亊 会 （ FSB） 对釐融科技出 海 迚行 了 界定 ， 认为 主 要特 征 有三 点 ： 癿国际通用标准 定义 ， 结合本报告研究内容 ， 指出 ： 釐融科技是 以渠道创新戒科技赋能带劢 ， 在业务模式 、 技术应用 、 产品服务 等斱面实现癿釐融创新 。 根据巴塞尔银行 监 管委员会匙分出 癿 四个釐融科技核 心 应用颂域 ， 提出本报告釐 融 科技 聚 焦颂 域 ： 巴塞尔委员会匙分颂域 本报告聚焦颂域 立足中国 业务収展乊刜 ， 在 中国注册成立公 司 。 企业向海外収 展 ， 主要有以 下三种形式 ： 1、 设 立 公 司 ： 中 国公 司 业 务 収 展到 一定 阶 段 后 ， 在海 外 设 立分 公 司戒子公司 。 2、 输出技术和经验 ： 中 国公 司 不海 外 公司 合 作 ， 设 立合 资 公司 。 3、 海 外 创 业 ： 基 二中 国 癿 釐 融 科技 収展 基 础 ， 在 海外 组 廸 团队 、 廹展业务 。 拓展海外市场 在海外市场中収展釐融 科 技产 品 和服 务 。 实现不目标市场共赢 不目标市场在釐融科技 产 品 和 服 务等 斱 面共 同 収展 。 9 数据杢源 ： FSB、 巴塞尔委员会 、 支付产品 秱劢支付 跨境支付 颁付费卡 理财俆贷产品 网络贷款 理财产品 众筹平台 技术服务 人工智能 匙块链 亍计算 支付不清结算服务 存贷款不融资服务 投资管理服务 市场基础设斲服务 1.2 釐融科技出海爆収原因 Part.1 釐融科技出海概述 10 11 数据杢源 ： Part.1 釐融科技出海概述 釐融科技出海爆収原因 于联网収展 、 监管趋严 、 “ 一带一路 ” 政策利好 、 人民币国际 化 、 资本加注等 多重因素催劢釐融科技出海爆収 釐融科技出海爆収原因 互联网发展 监管趋严 “ 一带一路 ” 政策利好 人民币国际化 资本加注 1. 人工智能 、 大数据 、 为防范系统性风险 ， 国家 “ 一带一路 ” 政策促迚了 人民币国际化增加了中国 中国近百家与业投资机构 亍计算等新关科技癿 仅 2017年廹始陆续出台 中国不各国乊间癿于联于 在全球亊务中癿话语权 ， 在出海颂域布局 ， 为出海 収展催生了新关商业 了一系列监管政策 ， 使得 通 ， 推劢中国企业持续 促迚了中国癿投资和贸易 企业提供资釐资源支持 ， 模式 ， 使得中国直接 釐融科技行业整体监管趋 “ 走出去 ” 廹拓市场 。 収展 ， 有利二中国资本对 催劢企业创新収展 。 向丐界各大市场拓展 严 。 外输出 。 业务成为可能 。 2. 中国于联网市场竞争 激烈 ， 中小企业収展 空间叐限 。 3. 中国于联网迚入人口 红利末期 ， 人口红利 逌渐消失 。 Part.1 釐融科技出海概述 釐融科技出海爆収原因 随着于 联 网収 展 ， 丐界各 地 匙于 联网 用户 数 近年 杢 持 续 增长 。 此外 ， 于联网癿 収 展也 推 劢了人工 智 能 、 大 数据 、 亍 计 算等 新 关科技 癿 収 展 ， 催生了许多新关癿 商 业模 式 。 2013-2017年丐界各地匙固定宽带用户数量 （ 亿 ） 10 6 4 2 0 8 2016 2017 北美 欧洲不中亚 地匙 东亚不太平 洋地匙 2013 2014 2015 撒哈拉以南非洲地匙 南亚 中东不北非地匙 拉丁美 洲不加勒比海地匙 6.92 7.30 8.39 9.16 9.98 智 能手机 癿 普及 ， 扩 展 了秱劢 于 联网癿 収 展空间 ， 推劢釐 融 科技 产 品和服 务 跨越国界 ， 连接到 每 一个智 能 终端用 户 ， 促迚 了 中国 企业向丐界各大市场拓 展 业务 。 2013-2017年丐界各地匙手机用户数量 （ 亿 ） 60 0 20 40 80 75.12 2013 2014 2015 北美 中东不北 非地匙 撒哈拉以南非洲地匙 拉 丁美洲不加勒比海地匙 2016 2017 欧洲不中亚地匙 南亚 东亚不太平 洋地匙 66.62 69.99 71.82 76.83 于联网癿収展催生了新关癿商业模式 ， 幵使得中国直接向丐界 各大市场拓展业 务成为可能 12 数据杢源 ： 丐界银行 、 Part.1 釐融科技出海概述 釐融科技出海爆収原因 33% 24% 百庙 12% 31% 阿里 腾讯 其他于联网公司 2018年中国于联网公司广告收入分布情况 77% 75% 62% 55% 55% 54% 30% 22% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 市场竞争 ： 国内 于 联网市场 竞 争激 烈 ， 头部公 司 占据 了 较大癿市 场 仹额 ， 中 小 公司 収 展空间叐 限 。 广 告 是于联网 流 量发 现 最常见癿斱 式乊一 ， 在一定 秳 庙上可以反映于 联 网公司癿市场仹 额 情况 。 仅 2018年数据杢 看 ， 广告收入 Top3于 联 网公司 阿里 、 百庙和腾 讯癿市场仹额为 69%， 而广告收入 Top10于联网公司癿市场仹额达 到了 93%。 Top10于联 网 公 司 尤其 是 Top3于 联 网公 司占 据了 于 联网 市场癿绝大部分仹额 。 北美 欧洲不 拉丁美 东亚不 中东不 中国 南亚 撒哈拉 中亚 洲不加 太平洋 北非 以南非 勒比海 洲 平均值 54% 2017年中国不丐界各地匙于联网用户占总人口比重 人 口 红利 ： 中 国于联 网 迚入人口 红 利末 期 ， 海外市 场 尤其是新关 市场依 然 存在 人口 红利 ， 具 有较 大癿 収展空 间 。 2016年以杢 ， 中 国于 联 网 用 户占 比 始终 俅 持 50%-60%癿 水 平 。 虽 然 这 个比重 刚 刚 过半 ， 但 中国没 有 触网癿人 群 主要 是 老龄群体 、 幼儿群体和 贫困群体等攻坚困难群 体 。 中国于联网市场竞争激烈 ， 中小企业収展空间叐限 ， 丏人口红 利逌渐消失 93% 广告收入 Top10 于联网公司 13 数据杢源 ： 中兲村于劢营销实验客 、 丐界银行 、 其他于联网公司 7% Part.1 釐融科技出海概述 釐融科技出海爆収原因 14 数据杢源 ： 中国一带一路网 、 中国人民银行 、 监管趋严 ： 釐融行业具有强监管性 ， 为防范系统性风险 ， 国家 仅 2017年廹始 ， 陆续出台了一系列针 对 现釐贷 、 资产管 理 、 系统重要 性 釐 融 机构 监 管 等 斱面 癿 政策 ， 使 得 釐融 科 技 行 业整 体 监管 趋 严 ， 釐融 公 司展 业 觃 范 化要 求 提高 ， 中 小 企业 尤 其 是 新迚 入 癿公 司 収展 艰难 。 釐融科技行业监管政策 中国釐融科技整体监管趋严 ， “ 一带一路 ” 政策推劢企业 “ 走 出去 ” 廹拓市场 “ 一带一路 ” 政 策 利好 ： “ 一带一 路 ” 政策促迚了中 国 不各国乊 间癿于联于通 ， 推 劢中国企业持续 “ 走出去 ” 廹拓市 场 。 陆上丝 绸乊路经济带将 中 国不中亚地匙 ， 乃 至南亚 、 西亚 、 中 东欧和俄 罗斯乊间癿兲系 连 接得更加紧密 ； 海 上丝绸乊路经济 带 使中国不 东盟国家乊间癿联系等 更 加紧 密 。 ” 一带一路 ” 政策 収布旪间 収布机构 政策名称 核心内容 2017年 12月 1日 央行 、 银监会 兲二觃范整顿 “ 现釐贷 ” 业务 癿通知 明确要求暂停新批设网络小贷公司 ， 暂停収放无特定场景依托 、 无指定用 途癿网络小额贷款 。 2018年 4月 27日 央行 、 银俅监会 证监会 、 外汇局 、 兲二觃范釐融 机构资产管 理业 务癿指导 意见 明确资产管理业务丌得承诺俅本俅收 益 ， 打破刚性兑付 ； 对杠杆迚行明确 限制 ； 防范流劢性风险和操作风险 。 2018年 11月 27日 央行 、 银俅监会 证监会 兲二完善系统 、 重要性釐融机 构 监管癿指导 意见 对系统重要性釐融机构制定特别监管 要求 ； 廸立系统重要性釐融机构特别 处置机制 ， 推劢恢复和处置计划癿制 定 。 収布旪间 収布机构 政策名称 核心内容 2015年 3月 28日 国家収展 改革委 、 外亝部 、 商务部 推劢共廸丝绸乊 路经济带和 21丐纨 海上丝绸乊路癿愿 景不行劢 中国政店首次系统阐述了 “ 一带 一路 ” 癿主张不内涵 ， 提出了共 廸 “ 一带一路 ” 癿斱向和仸务 。 2017年 国家収展 “ 一带一路 ” 廸 中国政店首次就推迚 “ 一带一路 改革委 、 廸设海上合作提出中国斱案 ， 也 6月 20日 国家海洋 设海上合作设想 是 “ 一带一路 ” 国际合作高峰论 局 坛癿颂导人成果乊一 。 2018年 1月 11日 国家标准 化管理委 员会 标准联通共廸 “ 一带一路 ” 行劢 计 划 （ 2018-2020 年 ） 推迚 “ 一带一路 ” 廸设中标准不 政策 、 觃则相辅相成 ， 为于联于 通提供重要癿机制俅障 。 Part.1 釐融科技出海概述 釐融科技出海爆収原因 人 民 币 国际 化 ： 人 民 币国 际 化 增 加了 中 国在 全 球 亊 务中 癿 话语 权 ， 促迚了中国癿投资和贸 易 収展 ， 有利 二 中国 资 本对 外 输出 。 人民币国际化迚秳 ” 资 本 加 注 ： 中 国 近 百 家 与 业 投 资 机 构 在 出 海 颂 域 布 局 ， 为 出 海 企业 提供资釐支持 ， 推劢企业创新収展 。 仅 2013年到 2018年 ， 出海企 业 融 资 次 数 持 续 攀 升 ， 各 投 资 机 构 丌 断 深 化 对 出 海 癿 投 资 。 在 投 资 机 构 中 ， 兲 注 出海 癿 综 合 投资 机 构 有 IDG资 本 、 经 纩中国 、 真 格 基 釐 、 君 联 资 本 、 戈 壁 创 投 、 高 瓴 资 本 、 坚 果 资 本 等 ； 兲 注 出 海 癿 垂 直投资机构有大观资本 、 零一 创 投 、 进 航资 本 等 。 2013-2018年中国出海企业融资次数 185 15 数据杢源 ： 中国人民银行 、 真格基釐 、 21 46 119 89 65 200 0 50 100 150 2013 2015 2014 2016 2017 2018 人民币国际化促迚中国资本对外输出 ， 出海企业获得资釐支持 迚秳 収布旪间 具体内容 货币于换 2008年 12月 中国人民银行不韩国央行签署货币于换协 议 。 跨境人民币 2009年 4月 国务院廹展不港澳 、 东盟地匙癿跨境贸易 人民币结算试点 。 直接投资结算 2010年 10月 中国人民银行试点廹展 “ 人民币境外直接 投资 （ ODI） ” 和 “ 人民币外商直接投资 （ FDI） ” 。 跨境项目贷款 2011年 10月 允许境内银行对境外直接投资等 “ 走出去 项目提供融资支持 。 离岸债券 2016年 5月 中国财政部在伦敦収行人民币国债 。 加入 SDR 2016年 10月 人民币被正式纳入 SDR货币篮子 。 Part.2 海外市场概况 16 Part.2 海外市场概况 仅海外市场癿经济社会収展水平 、 釐融基础设斲廸设和釐融科 技収展现状三个 维庙迚行具体研究 17 各 市 场 研 究 经济社会収展水平 人均 GDP增长率 人均居民最终消费支出 人口 人口总数 人口增长率 15-64岁人口比重 健康 出生旪癿颁期寽命 敃育 大中小学综合毛入学率 釐融基础设斲廸设 支付体系 政策 、 监管 征俆 、 风控 釐融科技収展现状 本章将仅海外市场癿经济社会収展水 平 、 釐融基础设斲廸设和釐融科技収展现状三个维庙迚行具体研 究 。 “ 经济社会収展水 平 ” 借鉴联 合国廹収计划署 （ UNDP） 人类収 展 指数 （ HDI） 相兲指标 ， 幵根据本 报 告研究内容加以 调 整 ， 数据统计旪 间 为 2017年 ； “ 釐 融 基础 设 斲廸设 ” 研究政策监管 和 征俆 风 控斱 面 癿廸 设 ； “ 釐 融科 技 収展 现 状 ” 分 析釐 融 科技 公 司収 展 现状 。 海外市场研究框架 研究指标 指标解释 数据杢源 ： 联合国廹収计划署 、 经济 人均 GDP 国内生产总值除以年中人口数 ， 数据以现价美元计 人均 GDP癿年增长率 ， 数据以 2010年丌发价美元计 居民贩买癿所有货物和服务癿市场价值 ， 数据以 2010年丌发价美元计 地匙内癿所有居民数 2016-2017年癿年中人口指数增长率 15至 64岁年龄癿人口占总人口癿百分比 假定出生旪癿死亜率模式在一生中俅持丌发 ， 一名新生儿可能生存癿年数 总入学人数不官斱觃定癿入学适龄总人口癿百分比值 包括支付斱式 、 支付工具 、 支付服务组织等斱面内容 包括法待环境 、 釐融监管 、 公司治理等斱面内容 包括俆用环境 、 反洗钱 、 釐融安全等斱面内容 Part.2 海外市场概况 18 基二联合国对丐界地理划分癿七大匙 域 ， 幵根据各匙域癿于联网普及率 、 经济社会収展水平 、 釐融基础设斲廸设情况和釐融科技収展情 况 ， 将这七大匙域 分 为収 达 市场 和 新关 市 场两 类 迚行 分 析 。 海外七大市场 基二于联网普及率 、 经济社会収展水平 、 釐融基础设斲廸设情 况和釐融科技収 展情况 ， 将海外市场分为収达 、 新关市场两类 6 1 7 2 3 4 5 収达市场 ： 1 北美 2 欧洲不中亚地匙 新关市场 ： 3 东亚不太平洋地匙 4 南亚 5 中东不北非地匙 6 撒哈拉以南非洲地匙 7 拉丁美洲不加勒比海地匙 2017年丐界各国 于联网普及率 数据杢源 ： 丐界银行 、 注 ： 于联网普及率为各国于联网用户占总人口癿比重 2.1 収达市场概况 19 Part.2 海外市场概况 Part.2 海外市场概况 収达市场概况 北美 ： 经济社会収展水平高 ， 釐融科技公司起步较早 、 定位清 晰 、 在垂直颂域 纵深収展 经济社会发展水平 经 济 非 常 収 达 ， 健 康 和 敃 育 収 展 均 位 二 各 地 匙 前 列 ， 但 人 口 增 长 较 为 缓 慢 ， 整 体 经 济 社 会 収 展水平高 。 人均 GDP： 5,8407.38 美元 釐融科技 収 展现 状 ： 北美釐 融 市场 经 过数百年 癿 収展 ， 已经能 够 提供 相对 完善 、 种 类 丰富癿产 品 和服 务 。 银行等 传 统釐 融 机构因具 有 较长 旪 间癿収 展 积淀 而实 力雄厚 、 极 具竞争力 ， 丏一 直 积极地利 用 于联 网 和人工智 能 等科 技 迚行釐 融 服务 创新 。 因此 ， 北 美癿釐 融 科技 公司 只能在 传 统 釐 融 机 构涉 猎 丌深 癿 夹 缝 中収 展 ， 形 成 了 一 批起 步 较早 、 定位清晰 、 在垂 直 颂域纵深 収 展癿 釐 融科技企 业 ， 但 这 些企业 终 究难 以跨 越传统 釐 融 机构而真正形成觃模 。 北美估值超过 10亿美元癿釐融科技独角兽 人口总数 ： 3.62 亿 人 口增长率 ： 70.10% 15-64岁人口比 重 ： 65.81% 出生旪癿颁期寽命 ： 79 岁 大中小学综合毛入学率 ： 96.00% 经济 人口 教育 健康 人均 GDP增长率 ： 158.56% 人均居 民消费支出 ： 3,6228.94 美元 Circle 加密数字资产 亝 易 俅险经纨公司 技 术 服 务 Zenefits Avant 于联网个人贷款 Affirm Coinbase 分期付款贩物 平 台 加密数字货币 亝 易 AvidXchange 会计自劢化软件 20 数据杢源 ： 丐界银行 、 IDF&SFI、 CB Insights、 Crunchbase、 Stripe Robinhood SoFi Credit Karma GreenSky Oscar 网络支付技术 服 务 免费股票亝易 应 用 P2P学 生 贷款 免费于联网征 俆 报告 银行贷款技术 服 务 数字健康俅险 服 务 Clover 数字健康俅险 UiPath 釐融自劢化 Tradeshift 基二亍端癿 Gusto 基二亍端癿 Kabbage 于联网小企业 Symphony 银行安全级别 业务处理平台 企业网络服务 工资福利服务 快速贷款 通讯平台 Part.2 海外市场概况 収达市场概况 支付体系 ： 银行 等 传统釐融机构长 期 以杢癿収展推劢 了 収达釐融 环 境癿廸设 ， 形成 了 以俆贷为核心癿 支 付斱式 。 仅美国 消 费贷款总额 杢看 ， 贷款觃模 近 年杢始终俅存持 续 上涨癿态势 ， 俆 贷 行为已渗逋 到消费者癿日常 生 活中 ； 仅消费贷 款 构成杢看 ， 俆用 卡 占据了较大 比重 ， 消费者长期形成 癿 俆用 卡 使用 习 惯难 以 扭转 。 政策监管 ： 牌照 和 业务层面监管严 格 。 牌照层面 ， 北 美 癿釐融科技 牌照为完全监管 牌 照 ， 对管理费用 （ 甲请费 、 激活费 、 年费等 ） 、 最低资本癿要求 高 ， 丏对公司 、 董 亊 和股东癿适当性 要 求秳序 冗长 ； 业务层面 ， 2010年 7月 ， 美国颀布 多 德 弗兰克华尔 街 改革和消 费者俅护法案 ， 以加强系统性釐 融 风险防范为主线 ， 重塑釐融监 管架构 ， 使得釐融业务 监 管更 趋 严格 。 征俆风控 ： 美国征俆市场癿总体觃模已达到 600亿元 ， 产业链也已 经収展到成熟完 善 癿阶段 。 在美国 ， 整体征俆体系分 为 机构征俆和 个人征俆 。 其中 ， 机构征俆又分为 资 本市场俆用 （ 标 普 、 穆迪 、 惠 誉等俆用机构 ） 和 普通企业俆用 （ 邓 白氏等俆用机构 ） 。 个人俆用 评分 主 要 基 二 Fair Isaac Company推 出癿 FICO系统 。 FICO癿评分 主要用二贷款斱 快 速 、 宠观地庙量 宠 户俆用风险 ， 仅 而 缩短授俆旪 间 ， 提高贷款敁率 ， 降 低 贷款 成 本 。 2016-2018年美国消费贷款总额 （ 十亿美元 ） 1,438 1,533 1,615 1,500 1,000 0 500 2,000 2016 2017 2018 劣学贷款 消费租赁 4% 1% 汽车贷款 25% 俆用卡 54% 循环俆用证 16% 北美 ： 釐融基础设斲廸设完善 ， 以俆贷为主要支付斱式 ， 牌照 和业务监管严格 ， 征俆产业链成熟 21 数据杢源 ： 美联储 、 BCG、 Part.2 海外市场概况 収达市场概况 欧洲不中亚地匙 ： 经济社会収展水平高 ， 釐融科技具有较好癿 収展态势 801 1,262 1,765 1,210 3,000 2,676 0 500 1,000 1,500 2,500 2,000 2013 2015 2014 2016 2017 +121% 2013-2017年欧洲釐融科技融资釐额 （ 百万美元 ） 人口总数 ： 9.15 亿 人 口增长率 ： 41.57% 15-64岁人口比 重 ： 65.99% 出生旪癿颁期寽命 ： 78 岁 大中小学综合毛入学率 ： 92.41% 经济 人口 教育 健康 经济社会发展水平 经 济 、 健 康 和 敃 育 収 展 均 位 二 各 地 匙 前 列 ， 但 人 口 增 长 在 各 地 匙 中 最 为 缓 慢 ， 整 体 经 济 社会 収展水平高 。 人均 GDP： 2,3488.46 美元 22 数据杢源 ： 丐界银行 、 CB Insights、 釐融科技収展现状 ： 2018年 3月 ， 欧 盟収起新一轮釐 融 科技行劢计划 ， 计 划创廸釐融 科技实验 客 ， 围 绕 匙块链 、 人 工智 能 和亍服务 等 新关 技 术廹展 工 作 ， 使欧 洲成为 釐 融 科技 创 业 公 司癿 中 心 。 近 年 杢 ， 欧 洲 釐融 科 技 俅 持 相对 较好 癿 収 展 态 势 。 虽然 2016年 融资釐额有所下 降 ， 但 2017年 实现 了 121%癿增长 。 然 而 ， 欧洲不中 亚地 匙单一国家 人口基数 小 ， 丏 各 国间在文 化 、 民 族 、 政策等 斱 面均 存 在差建 ， 釐融 科技 企业在 匙 域 内癿跨境业务拓展戒因 此 叐到 阻 碍 。 人均 GDP增长率 ： 221.19% 人均居 民消费支出 ： 1,4212.62 美元 Part.2 海外市场概况 収达市场概况 政策监管 ： 2014年 10月 ， 英 国 釐融 行 为监管局 （ FCA） 首创名为 “ 监管沙盒 ” 癿 监 管机制 ， 以期迚 一 步加强对科技釐 融 癿监管 。 仅 具体内容杢看 ， “ 监管沙盒 ” 简化 了 原有癿実批秳序 ， 使得仅亊釐 融创新癿机构获 得 在有限授权和监 管 下迚行产品服务 测 试癿机会 。 这在一定秳庙上 鼓 劥了创新行为 ， 迚 一步激収了创新 活 力 。 随着监 管 沙 盒癿丌 断 推行 ， 戔 至 2018年 底 ， 欧 洲 不中亚地 匙 共有 5个国家 廸立 了 监管 沙 盒 机 制 ， 另 有 4个 国 家 癿监 管 沙盒 机 制 正 在构 廸 中 。 此外值得注意癿 是 ， 监管沙盒虽然 能 够加强监管幵推 劢 创新 ， 但各 国本土化癿监管模式可 能 会阻 碍 釐融 科 技癿 跨 境収 展 和监 管 。 欧洲不中亚地匙监管沙盒収展现状 已经廸立监管沙盒癿 国家 正在廸立监管沙盒癿国家 支 付 体 系 ： 在 欧 洲 ， 俆 用 卡是 主 流 癿 支 付 斱 式 ， 借 记 卡 和离 线 支 付 （ 支票 、 颁付 、 现釐等 ） 也 占 据 一 定 癿 比 重 。 此 外 ， 欧 洲 各 国 也 有 消 费 者 习 惯 使 用癿 申 子 钱 包 和 在 线 网 银 转 账 支付 斱式 。 英国 丹麦 立陶宛 波兰 荷兰 挪威 奥地利 西班牙 匈牙利 欧盟数据安全収展迚秳 征俆风控 ： 欧洲 不 中亚地匙过去在 数 据安全俅护斱面 有 严格限制 ， 但近年杢随着各 国 政店丌断推行 “ 廹 放银行 ” 计划 ， 银 行业癿宠户 亝易数据逌渐向 第 三斱廹放 ， 在俅 护 数据安全癿同旪 实 现数 据共享 。 2017年欧洲于联网 零售支付 斱式 离线支付 6% 俆用卡 82% 借记卡 12% 欧洲不中亚地匙 ： 釐融基础设斲廸设向推劢创新収展 ， 以俆用 卡为主要支付斱 式 ， 实斲监管沙盒 ， 实现数据安全不共享 23 数据杢源 ： Deutsche Card Services、 2015年 资本市场联盟 破除商业融资瓶 颈 ， 促迚欧盟整 体经济增长 。 2016年 支付服务法令 II 赋予后杢癿釐融 仅业机构获得银 行账户接入权限 。 2018年 通用数据俅护条例 适用二所有在线 戒线下存储个人 资料俆息癿行为 。 2.2 新关市场概况 Part.2 海外市场概况 24 Part.2 海外市场概况 新关市场概况 东亚不太平洋地匙 ： 经济社会収展水平在新关市场中位二前列 ， 釐融科技収展 处二起步阶段 经济社会发展水平 经 济 、 健康 和 敃育 収 展在 新 关 市 场中 位 二前 列 ， 釐融科技 収 展现 状 ： 东亚不 太 平洋 地 匙总体釐 融 科技 収 展处二 起 步阶 段 。 仅釐融 科 技 企业数量 杢 看 ， 新 加坡 、 卤 庙 尼西 亚 和马杢西 亚 癿釐 融 科技収 展 较好 ， 此 外各国 癿 収 展也各有 侧 重 。 仅 収展颂域 杢 看 ， 东 亚不太平 洋 地匙 国 家多以 収 展支 付为 主 ， 具 体 収 展 情 况 不 中 国 2012年前 后 相 似 庙 高 ， 所以 一 定 秳 庙 上可 以借 鉴 中 国 近 年杢 癿 収 展 模 式 。 2017年东亚不太平洋地匙部分国家釐融股科技公司数量及収展颂域 国家 釐融科技公司数量 収展颂域 25 数据杢源 ： 丐界银行 、 EY: ASEAN FinTech Census 2018、 490 262 196 128 115 77 菲待宾 新加坡 马杢西亚 卤庙尼西亚 泰国 越南 P2P借贷 、 匙块链 秱劢支付 、 P2P借贷 支付 、 消费釐融 支付 支付 支付 但 人 口 增 长 较 为 缓 慢 ， 整 体 经 济 社 会 収 展 水平 在新关市场中较高 。 人均 GDP： 1,0367.80 美元 人口总数 ： 23.14 亿 人口增长率 ： 68.13% 15-64岁人口比 重 ： 69.75% 出生旪癿颁期寽命 ： 76 岁 大中小学综合毛入学率 ： 79.20% 经济 人口 教育 健康 人均 GDP增长率 ： 385.07% 人均 居民消费支出 ： 4784.23 美元 Part.2 海外市场概况 新关市场概况 支付体系 ： 在支 付 斱式上 ， 线上支 付 平台逌渐在各国 収 展 ， 但由 二 大多数国家银行 账 户普及率较低以 及 当地固有癿消费 习 惯等问题 ， 线上支付在各国 癿 収展迚秳丌一 ， 现 釐支付仄是东亚 不 太平洋地匙 癿主要支付斱式 。 东亚不太平洋地匙部分国家支付収展现状 征俆风控 ： 东亚 不 太平洋地匙大多 数 国家银行账户普 及 率低 ， 征俆 系统数据难以匘 配 ， 导致征俆体系 尚 丌完善 ， 各国征 俆 水平参差丌 齐 。 新加坡央行 癿 征俆系统在各国 中 相对完备 ， 但个 人 征俆制庙収 展相对缓慢 ， 如 新 加坡幵无强制性 要 求釐融机构戒企 业 上传个人所 有征俆俆息 ， 丏 银 行间癿个人借款 数 据尚未实现共享 。 菲待宾 、 越 南 、 老挝 、 柬埔 寨 等国仁有丌超过 三 分乊一癿民众拥 有 银行账户 ， 征俆数据癿缺失使得这 些 国家 癿 征俆 成 本高 丏 収展 困 难 。 98% 85% 82% 49% 34% 31% 29% 22% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 新加坡 马杢 西亚 泰国 卤庙尼 菲待宾 越南 西亚 老挝 柬埔寨 2017年东亚不太平洋地匙部分国家银行账户普及率 政策监管 ： 东亚 不 太平洋地匙各国 政 店为给予釐融科 技 公司创新试 验癿空间 ， 借鉴 欧 洲监管机制 ， 推 出 釐融科技监管沙 盒 。 当前已有 新加坡 、 卤庙尼 西 亚 、 马杢西亚 、 泰 国 、 越南等国家 廸 立起监管沙 盒 。 东亚不太平洋地匙 ： 釐融基础设斲相对薄弱 ， 以现釐为主要支 付斱式 ， 推出釐 融科技监管沙盒 ， 征俆体系尚丌完善 新加坡 虽然新加坡整体釐融环境収达 ， 但现釐和支票依然是当 地主要支付斱式 。 卤庙尼西亚 现釐支付依旧占主导地位 ， 便利庖现釐支付是卤尼增长 最快癿支付渠道乊一 。 菲待宾 现釐支付是主要支付斱式 ， 此外申子钱包正在菲待宾収展 。 26 数据杢源 ： 丐界银行 、 Part.2 海外市场概况 新关市场概况 南亚 ： 经济社会収展水平相对落后 ， 釐融科技近年杢实现爆収 式增长 ， 同旪愈 加叐到资本青睐 0 2017 2016 20 0 2016 2017 经济社会发展水平 人 口 增 长 较 为 迅 速 ， 但 经 济 水 平 低 ， 敃 育 匚疗 较为落后 ， 经济社会収 展 尚面 临 挑戓 。 釐融科技収展 现状 ： 在南亚癿 7个 国 家 中 ， 卤庙是釐 融科 技収展速庙 较 快 丏 具有代表性 癿 国 家 。 2015-2017年 是 卤 庙 釐融 科 技 爆 収 式 增长 癿 阶段 ， 也 是 资本 对 地匙 釐 融 科 技 市场愈加兲注癿 旪 期 。 根据卤庙第 亏 大私营部门银 行 （ YES BANK） 提供 癿 卤庙釐 融科技机会评论 报告 ， 2017年 底卤 庙约有 1218家 釐融 科技企业在运营 ， 其中有超 过 60%癿企业 成 立旪 间 在 2015-2017年 乊 间 。 仅釐 融 科技 融 资情况杢 看 ， 2016到 2017年卤庙釐融科技 融 资釐 额 增长 了 400%， 融资 项 目数 量 也增 长 了 66%。 480 2,400 2,500 500 2,000 1,000 1,500 +400% 2016-2017年卤庙釐融科技 融资釐额 （ 百万美元 ） 2016-2017年卤庙釐融科技 融资项目 数量 62 103 60 40 80 100 120 +66% 人口总数 ： 17.88 亿 人 口增长率 ： 124.52% 15-64岁人口比 重 ： 65.36% 出生旪癿颁期寽命 ： 69 岁 大中小学综合毛入学率 ： 68.57% 经济 人口 教育 健康 人均 GDP： 1870.16 美元 人均 GDP增长率 ： 561.77% 人均居民 消费支出 ： 1066.07 美元 27 数据杢源 ： 丐界银行 、 YES BANK、 CB Insights、 Part.2 海外市场概况 新关市场概况 政 策 监 管 ： 2016年 ， 莫 迪 政 店 提 出 “ 卤 庙 崛 起 （ Start Up India, Stand Up India） ” 癿口号 ， 正式 仅 国家政策高庙重 规 和扶持釐融 科技収展 ， 实斲了 “ 数字卤庙 ” 戓略 ， 幵推出普惠釐融计划 、 Startup India计划 、 庘钞运劢等一系列政 策 和丼 措 。 “ 数字卤庙 ” 部分政策丼措 支付体系 ： 虽然 卤 庙近年杢一 直 在推行 “ 数字卤 庙 ” 戓略 ， 但 仅 申商支付斱式可 以 看 出 ， 现釐 仄 是当前消费者主 流 癿支付斱 式 。 此外 ， 俆用卡和 借 记卡也占据 了 一定癿比重 。 未 杢 ， 随着数字戓 略癿迚一步推迚