欢迎来到报告吧! | 帮助中心 分享价值,成长自我!

报告吧

换一换
首页 报告吧 > 资源分类 > PDF文档下载
 

掘金“她”经济之由里及面:女性主动进化与女士内衣行业突围.pdf

  • 资源ID:12293       资源大小:1.19MB        全文页数:25页
  • 资源格式: PDF        下载积分:15金币 【人民币15元】
快捷下载 游客一键下载
会员登录下载
三方登录下载: 微信开放平台登录 QQ登录  
下载资源需要15金币 【人民币15元】
邮箱/手机:
温馨提示:
用户名和密码都是您填写的邮箱或者手机号,方便查询和重复下载(系统自动生成)
支付方式: 支付宝    微信支付   
验证码:   换一换

加入VIP,下载共享资源
 
友情提示
2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,既可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
5、试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓。

掘金“她”经济之由里及面:女性主动进化与女士内衣行业突围.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 25 Table_MainInfo 研究报告 纺织品、服装与奢侈品行业 2015-9-23 行业研究 (深度 报告 ) 掘金 “ 她 ” 经济之 由 里 及 面 : 女性主动进化 与女士内衣行业 突围 评级 看好 维持 Table_Author 分析师 雷玉 (8621)68751070 leiyucjsc 执业证书编号: S0490511040005 联系人 曹轶俊 (8621)68751070 caoyj1cjsc 联系人 杨靖凤 ( 8621) 68751636 yangjfcjsc 分析师 Table_Company 行业内重点公司推荐 公司 代码 公司 名称 投资评级 002763 汇洁股份 买入 Table_QuotePic 市场表现对比图(近 12 个月) -44%0%44%88%132%176%220%264%2014/9 2014/12 2015/3 2015/6纺织品、服装与奢侈品 沪深300资料来源 : Wind Table_Doc 相关 研究 8 月服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长 9.2%、前 8 月同比增长 10.5% 2015-9-20 ICAC 预计中国 15/16 年棉花进口将下降 12%2015-9-13 关注提升消费者体验的龙头企业 调整后更具投资价值 2015-9-2 报告要点 女士内衣百年变迁:从腰身枷锁到自我解放 内衣的发展不仅体现了健康观念的转变,还承载着文化、时代与观念的变迁。内衣之于女性 , 从腰身枷锁到彰显理想自我,整体的演化伴随着女权主义的发展。 随着服装工艺与设计理念的发展,性感与实用 仍将 是 未来 贯穿女士内衣发展的 两条主线。 研发与渠道稳居微笑曲线两端:向产业资本突围 中国在全球女士文胸产业中的贡献以 产品 制造为主, 而 制造业利润位于“微笑曲线”底部。传统制造业唯一的出路即在于:向产业资本突围。研发与渠道在内衣产品链中占据核心地位 ,女士内衣产业 未来 将 向研发设计与终端零售两端延伸,通过提高品牌和渠道溢价获取产品定价权 。 美国内衣行业:趋于成熟但空间有限 经过长期发展,欧美市场形成了定位明确、个性风格差异明显的内衣品牌体系,整体 消费意识随着品牌的建设逐渐成熟,市场 增量 空间有限。 美国女士人均贴身 衣物支出的规模扩张与女装基本一致 ,但表现出更大的爆发性增长特点;产品生产以外包为主, 更加专注于研发设计和终端营销两个环节 ;市场集中度高,全美第一大内衣品牌维密的市场份额高达 19%。 国内行业现状:大小品牌各自为战 行业面临洗牌 现阶段,中国贴身衣物市场规模巨大、从业厂商数量众多,整体上表现为群雄混战的局面,行业整体面临洗牌。 目前中国内衣市场的增长并非由销售量的扩张带动,主要 由 普通内衣升级至功能内衣所促成的价格上升 所致 。在中高端品牌内衣销售表现出弱势的同时,随着城镇居民消费习惯的成熟以及农村居民消费能力和消费意愿的提升, 预计 高性价比产品更具 发展潜力。 由于行业整体生产工艺较成熟,而产业链的整合又需要较强的资本实力和较长的时间资本,因此我国内衣行业短时间内突围的关键即在于“终端为王” 。 谁将成功突围? 未来女 士 内衣行业的利润 来源主要包括: 行业整体集中度的提升 和附加价值提升所带来的品牌溢价 。 推荐: 1)立足大众市场, 渠道迅速扩张 、 集中度 有望快速提升 的 都市丽人; 2)将微笑曲线拉直、 实现纵向一体化, 致力于打造行业标准的 细分市场龙头 汇洁股份。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 目录 女士内衣百年变迁:从腰身枷锁到自我解放 . 4 女士内衣的发展:伴随着女权主义的演变与进化 . 4 女士内衣的未来:实用功能不减 性感为王 . 5 研发与渠道稳居微笑曲线两端:向产业资本突围 . 6 劳动密集型产业:研发与渠道占据价值链核心 . 7 技术壁垒:贴肤性,美观舒 适兼具矫型功能 . 8 渠道壁垒:传达产品功能与理念的关键环节 . 9 美国内衣行业:趋于成熟但空间有限 . 9 规模扩张以阶段性、爆发性增长为主 . 9 供给端:专注微笑曲线两端、生产以外包为主 . 10 需求端:品牌消费日趋成熟 、市场高度集中 . 10 维密:高调的性感 . 11 利用“天使”营销迅速打响品牌 性感是第一生产力 . 12 紧扣女权与性感两条主线 定位大众化维持较高市场份额 . 12 国内行业现状:大小品牌各自为战 行业面临洗牌 . 13 生 产格局:产业集聚效应显著 . 14 品牌分布:两极化、行业集中度有待提升 . 15 供需稳定、价格持续上升:高性价比产品市场空间巨大 . 16 突围的关键:终端为王 . 20 谁将成功突围? . 21 都市丽人:渠道扩张与明星效应 . 22 汇洁股份:将微笑曲线拉直、致力于打造行业标准 . 22 图表目录 图 1:女性内衣行业发展图谱 . 4 图 2: 13 年 10 月以后各类女装内衣的新潮指数显著提升 . 5 图 3:全球贴身衣物市场中文胸占比达 50% . 6 图 4:制造业处于传统产业链“微笑曲线”的底部 . 6 图 5:新帝国主义通过金融资本和产业资本剥削中国制造业,产业资本是重要突围方向 . 6 图 6:本报告主要分析对象为包括文胸和内裤在内的女士基础内衣 . 7 图 7:研发与渠道在内衣产品链中占据核心地位 . 7 图 8:文胸生产工艺共计 42 道流程 . 8 图 9:安莉芳部分文胸核心专利技术 . 9 图 10:美国女性人均服装消费支出波幅相对较小 . 10 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 图 11:美国女性人均贴身衣物支出波幅较大且具有阶段性高点 . 10 图 12: 2014 年美国女式贴身衣物支出占服 装消费支出的比重为 12.20% . 10 图 13:预计 14-18 年美国贴身衣物人均年消费支出 CAGR 为 2.70% . 11 图 14:预计 14-18 年中国贴身衣物人均年消费支出 CAGR 为 16.80% . 11 图 15:维密品牌占 L Brands 营入比例由 07 年 48%提升至 15 年 63% . 11 图 16: L Brands 更加重视境外市场开拓, 2015 年境外收入占比达 12% . 11 图 17:维密品牌网点数经历了 07-10 年 &13-15 年两个阶段的快速扩张 . 12 图 18: 12 年以后维密品牌营入平稳增长 . 12 图 19: 13 年以后维密品牌的同店销售增速有所回落 . 12 图 20: 13 年以后维密坪效维持在 8000 美元 /以上 . 12 图 21: 20 世纪 80 年代以来,维密的发展紧扣女权与性感两条主线 . 13 图 22: 13 年以后维密品牌毛利率水平提升至 40% . 13 图 23: 14 年维密销售额占北美女式贴身衣物市场规模的比重为 33.65%. 13 图 24:预计 14-18 年中国贴身衣物销售收入 CAGR 为 18.60% . 14 图 25:中国内衣产业生产主要集中在珠三角、长三角地区,开始出现向内陆转移的趋势 . 14 图 26: 2013 年中国内衣行业前五大公司市场份额总计为 5.61% . 15 图 27:都市丽人在其主要市场的份额占比远低于其它品牌 . 15 图 28:预计 14-18 年中国贴身衣物人均年消费支出 CAGR 为 16.80% . 16 图 29:我国女性内衣适龄人口数量基本稳定 . 16 图 30: 13 年 6 月以后各类女士内衣价格指数大幅提升 . 16 图 31: 12 年后重点大型百货商场服装及针织内衣裤销量增速降至负值 . 16 图 32: 10 年后重点大型百货商场服装及针织内衣裤销额增速持续下滑 . 16 图 33:全国重点大型百货商场针织内衣裤销量及零售额占比持续下降 . 17 图 34:全国重点大型百货商场针、纺织品与服装的单价持续上升 . 17 图 35: 10-14 年我国城镇居民家庭人均年可支配收入 CAGR 为 8.58% . 17 图 36: 10-14 年我国农村居民人均纯收入 CAGR 为 10.82% . 17 图 37: 04-13 年我国城镇居民家庭人均年衣着支出 CAGR 为 10.72% . 18 图 38: 04-13 年我国农村居民人均年衣着支出 CAGR 为 13.82% . 18 图 39:农村与城镇居民家庭人均年衣着 支出占消费性支出比例的差距逐步缩小 . 18 图 40:农村与城镇居民人均年衣着支出变动趋势基本一致,但更具弹性 . 18 图 41:城镇居民家庭人均年衣着支出与可支配收入变动基本一致 . 19 图 42:农村居民人均年衣着支出受收入变动影响更大 . 19 图 43: 13 年大众贴身衣物市 场份额占比达 53% . 19 图 44:大众贴身衣物市场规模增速显著高于高、低档市场 . 19 图 45:预计到 2018 年二线城市贴身衣物市场规模占比达 36.80% . 20 图 46:各主要内衣品牌区域搜索热度 . 20 表 1:主要经销模式对比 . 21 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 女士内衣百年变迁:从腰身 枷锁到自我解放 女性之于时代的意义,在于她们一次次脱胎换骨的主动进化,每一次女权运动的胜利都是自我价值的突破,每一场着装潮流的变革都是女性韵味的升华。 经济观察报内衣里的女权主义 在所有的服装中,内衣以其贴肤性与身体有着最紧密的关联;从近五个世纪的发展来看,内衣的发展史不仅体现了健康观念的转变,还承载着文化、时代与观念的变迁。虽然说,关于内衣最朴素的定义是“穿在 里层的服装 ”,但这并不意味这一类贴身小物 件可以被忽视;相反地,历经世事变迁和观念转变,女士内衣不仅面临着材料与设计的革新,更逐步由腰身枷锁演变为女性自我解放的标志。 Man Made: Secret History of the Bra纪录片中的统计数据显示,截至 2007 年 全球女性的平均文胸拥有量为 6.5 个,每年的文胸消费额达 160 亿 美元 。内衣是最能够代表女性自我解放与主动进化的服装,本报告将“由里及面”通过回顾女士内衣发展与女性思想主动进化的历史,分析女士内衣行业这一最具代表性 的 “她”经济发展之道。 女士内衣的发展:伴随着女权主义的演变与进 化 从现代文胸的兴起到束胸内衣的式微,作为女性气质最佳表征的女士文胸的发展经历了长达五个世纪的 变迁 : 图 1: 女性内衣 行业 发展图谱 中世纪 文艺复兴 一战 2 0 c 2 0 s 2 0 c 3 0 s 二战 二战后 2 0 c 6 0 s 2 0 c 7 0 s 2 0 c 8 0 s内衣体现的:女权、个体意识,包括自主、独立、权利、成功等 内衣体现的:性感(性吸引力)元素追求美与现世享受,束胸内衣风行,疯狂于曲线与性感一战时女性开始参与社会劳动,第一次女权运动高潮伴随着经济地位提高而出现战后妇女回归家庭,女士内衣再度性感化各种社会思潮和矛盾交错,第二次女权运动高潮,试图抹去女性特征重回理性,女士内衣再次步入黄金时期严厉宗教思想统治,女士内衣极力追求朴素、掩盖身体曲线物资紧缺 & 女性重新工作,实用至上的华纳兄弟夺得先机女士内衣发展的黄金时期:战后妇女自愿回归家庭,内衣设计塑造女性曲线、散发性感魅力资料来源: 产业突围需要的新思维 ,长江证券研究部 中世纪,在严厉宗教思想统治下,女士内衣极力追求朴素、掩盖身体曲线。 当时社会女性的理想形象是:“ 忘却自我、摒弃肉欲、全心全意为上帝服务的基督徒 ”,与此相呼应,在 欧洲文艺复兴以前,女性身体几乎不加束缚,贵妇们穿上衬裙作为内衣。 文艺复兴时代强调对美和现世享受的追求,女性疯狂追求曲线 与性感,束胸内衣风行。在当时的社会背景下,由于缺乏必要的社会经济基础,女性所扮演的角色主要是男性的 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 附属物,女性意识的觉醒主要表现为对异性的性吸引力,此阶段女士内衣以由木板条、鲸骨和皮革制成的束胸内衣为代表, 束胸内衣能够托高乳房,同时便于女性展示挂在脖子上的珠宝,深得宫廷贵妇的喜爱。 20 世纪初, 现代文胸的发明以自由的名义宣告 了 束胸 内衣 的没落。 长期穿着 束胸内衣会使肌肉松弛、器官变形 , 18 世纪中期,欧洲出现了一股由医生发起的反束胸内衣运动; 19 世纪末,随着纺织技术的发展,蕾丝、丝绸、薄纱被用于内衣制作,紧身胸衣开始简化; 1907 年,法国服装设计师保罗波烈提出了新的女装着装观念、发明了现代文胸,呼唤将妇女从束胸内衣的桎梏中解放出来。 一战时女性开始参与社会劳动,第一次女权运动高潮伴随着女性社会经济地位的提高而出现;战后妇女回归家庭,女士内衣再度性感化。 一战时,由于劳动力短缺妇女代替男性承担部分社会工作,社会经济地位的提高使女性独立意识增强,早在 19 世纪中期就产生的女权意识在一战时得到广泛传播,出现了第一次女权运动的高潮。战后妇女重返家庭,家庭主妇的身份使得女性对于异性的吸引力 需求 回归,此种趋势可从众多好莱坞性感女 星的走红得到印证,女士内衣再度性感化。 二战期间实用主义的内衣设计获得青睐;战后妇女自愿回归家庭,女士内衣发展进入黄金时期。 女士内衣对实用主义和性感的不同追求与社会发展和观念转变紧密联系。二战期间,物资紧缺、女性重返工作岗位,女士内衣设计以实用为主,华纳兄弟推广全布文胸大获成功;战后妇女回归家庭,女士内衣发展进入黄金时期,更注重塑造女性曲线、散发性感魅力。 此后, 女权主义的发展极大地影响女士内衣的发展方向。 六、七十年代,社会思潮和矛盾交错,第二次女权运动高潮表现出极端化趋势、试图抹去女性特征,女士内衣发展表现出去内衣化与极度性感化等两个极端性特征;八十年代以后,女权主义重回理性,女士内衣发展再次步入黄金时期,实现了功能与设计的同步革新。 女士内衣的未来:实用 功能 不减 性感 为王 20 世纪八十年代以后,女权主义经过长期演变逐步回归理性,女士内衣发展再次步入黄金时期,实现了功能与设计的同步革新。随着服装工艺与设计理念的发展,女士内衣样式或朴实舒适或华丽性感,既可强化曲线亦可追求自然, 性感与实用是贯穿女士内衣发展的两条主线 。 图 2: 13 年 10 月以后各类女装内衣的新潮指数显著提 升 8008509009501000105011002012 - 05 2012 - 09 2013 - 01 2013 - 05 2013 - 09 2014 - 01女装 : 总类 女装 : 内衣家居服 女装 : 文胸 女装 : 内裤 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 资料来源: 中国女装指数网 , 长江证券研究部 虽然女士文胸已经历了约五个世纪的发展,面料与工艺的革新也带来了产品本身品质的提升,但调查显示,现阶段 80%的女性所选择的文胸型号不恰当,而劣质文胸会引起头痛、背痛和臂部以下的辐射形疼痛。因此, 未来女士内衣的实用功能并不会逐步衰减 ;而文胸作为女性气质的最佳表征,性感仍为未来发展的主要 目标 ,主要原因在于: 文胸具有贴肤性与私密性特征,主要功能存在于两性关系之中,性感是挑选内衣的首要考虑因素; 女权主义经过长期发展趋于成熟,追求男女平等与彰显女性特征得以和 谐共存; 面料与工艺的革新使得追求性感的同时能够兼顾舒适与实用功能。 研发与渠道 稳 居微笑曲线两端 :向产业资本突围 截至 2007 年全球女性的平均文胸拥有量为 6.5 个,每年的文胸消费额达 160 亿美元;文胸在全球贴身衣物市场的占比亦高达 50%。 在成本压力的驱动下,国际内衣企业 主要采用将 生产转移到 中国和东南亚等 具有成本优势的 国家和地区、 将价值量较高的设计和营销等环节放在总部 的方式来控制成本。 在如此广阔的市场空间中,中国在全球女士文胸产业中的贡献主要以制造业为主,而制造业所创造的价值或贡献的利润则位于传统“微笑曲线” 的底部。 图 3: 全球贴身衣物市场 中文胸占比达 50% 图 4: 制造业处于传统产业链“微笑曲线”的底部 文胸 , 5 0 %内裤 , 3 3 %塑身衣 , 1 0 %其他 , 7 %资料来源: Global Underwear Industry Analysis, 长江证券研究部 资料来源:长江证券研究部 郎咸平在产业链阴谋中指出,新帝国主义先是通过金融资本控制农矿产品定价权,再通过产业资本控制销售定价权,从而将中国制造业的利润挤压至“微笑曲线”底部、造成中国传统制造业低毛利率的现状。 在此种发展模式下,“中国越发展,中国越制造,新帝国主义就越富裕”。 现阶段,面对新帝国主义国家巨大的金融资本规模,中国传统制造业唯一的出路即在于:向产业资本突围、要回产品定价权。 图 5: 新帝国主义通过金融资本和产业资本剥削中国制造业 ,产业资本是重要突围方向 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 资料来源: 产业链阴谋 , 长江证券研究部 劳动密集型产业:研发与渠道占据价值链核心 关于内衣,最通俗的解释是“穿在里层的服装”,因其贴肤性而对面料和制作工艺提出了较高的要求。广义的内衣包括:以睡衣睡裤为 代表的家居服、以秋衣秋裤为代表的传统内衣、以背心内裤为代表的男士内衣和以文胸内裤为代表的女士内衣等四大类;我们通常称的内衣主要指狭义的内衣,主要以文胸和内裤为主。本报告所分析的女士内衣主要指女士基础内衣,包括文胸和内裤。 图 6: 本报告主要分析对象为包括文胸和内裤在内的女士基础内衣 资料来源: 汇洁股份招股说明书 , 长江证券研究部 整个内衣产品链不仅包括上游原材料供应商、中游制造商,还包括下游终端零售商。中游内衣制造属于劳动密集型行业,在生产制造环节需要投入大 量的劳动力资源;研发与渠道在内衣产品链中占据核心地位。依照前一部分分析的传统制造业的突围路径, 女士内衣行业未来发展应该向研发设计与终端零售两端延伸,通过提高品牌和渠道溢价获取产品定价权 。 研发是内衣行业产品价值链的核心驱动力,研发能力的高低决定了内衣企业所能创造价值的大小,提升研发设计水平是实现品牌溢价的根本;良好的终端渠道布局是内衣行业价值链顺利传导的关键,灵活、稳健的销售渠道才能保证产品理念与功能的顺利传达。 图 7: 研发与渠道在内衣产品链中占据核心地位 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 资料来源: 汇洁股份招股说明书 , 长江证券研究部 技术壁垒:贴肤性,美观舒适兼具矫型功能 从演变历程来看,女士内衣因其贴肤性及私密性特征,实用性是基础功能、而性感则为主要 目标 。在研发设计过程中,需要考虑美观时尚、穿着的舒适度以及附加的保健和矫正功能,因此材料选择、版型结构、工艺设计、穿着舒适性评价以及耐久性测试等每个环节都需要详细把控。只有从人体工程及舒适性研究出发,详细追踪消费者的生理和心理需求、解析常规生活方式,才能设计出美丽性感且兼具舒适保健的内衣产品。 据统计,全世界每天约有 6 亿个新文胸上市,每个 文胸由 40 多个不同组件、数千个专利设计经过 42 道工艺 、 耗费数百个工时 制作而成, 而 其 合理使用寿命仅为 3 个月。 图 8: 文胸生产工艺共计 42 道流程 资料来 源: 汇洁股份招股说明书 , 长江证券研究部 知名女士内衣企业多通过搭建研发及创新技术平台、申请专利、购买专用设备、采用特殊处理工艺等方式打造自身的技术壁垒以保持在竞争中的优势地位。 以女士内衣企业安莉芳为例,通过参与起草行业标准和强化版主创新能力等方式“双管齐下” 、 打造技术 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 25 行业 研究 (深度报告 ) 竞争优势。截至到目前,安莉芳共参与制订针织塑身内衣弹力型、针织塑身内衣调整型、文胸、针织泳装、化纤针织内衣等 5 项纺织行业标准;申请并运用带有连接支撑装臵的低心位内衣、三维钢圈、隐形罩杯等 25 项专利技术。 图 9: 安莉芳 部分 文胸核心专利技术 资料来源:长江证券研究部 渠道壁垒:

注意事项

本文(掘金“她”经济之由里及面:女性主动进化与女士内衣行业突围.pdf)为本站会员(另辟新径)主动上传,报告吧仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知报告吧(点击联系客服),我们立即给予删除!

温馨提示:如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载,重复下载不扣分。




关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服 - 联系我们

copyright@ 2017-2022 报告吧 版权所有
经营许可证编号:宁ICP备17002310号 | 增值电信业务经营许可证编号:宁B2-20200018  | 宁公网安备64010602000642号


收起
展开