0 中国互联网医疗 曙光初现 2021年 7月 1 2 前言 互联网医疗经历了十年的浮沉，从 2010年萌芽，到 2013年起步，再到 2016年达到第一个高点。当时进入的互联网企业认为，“互联网 +医疗”能够 打破医疗信息不对称以及资源配置不合理的困局，改变中国看病难、看病贵 的现象；巨头们跃跃欲试，试图通过互联网引导终端需求，打破公立医院的 垄断，重塑医疗行业，实现医疗资源的最佳配置，同时也在各自的版图上添 上最后也最难的一块拼图：医疗。然而随着政策不如预期，技术突破缓慢， 优质医疗资源欠缺，患者导流成本昂贵而且付费意愿低下，互联网医疗企业 在各自生态搭建的过程中烧完了第一波资本市场的热情和资金，盈利却依然 遥遥无期。资本随之进入冷静期，中小企业黯然离场，留下独角兽们，艰难 突围。 面对中国 14亿人口以及日益严重的老龄化，高质量医疗服务的供给存在极大 的缺口，而资源错配和结构不合理使得医疗效率愈加低下，互联网的属性可 以增加效率，缓解资源配置的难题。随着监管越来越成熟，自 2019年起相 关政策陆续出台，从明确定义互联网医疗的辅助定位，再到 2020年新冠疫 情下，细化政策全方位落地，包括网售处方药有条件放开，以及符合条件的 互联网医疗可纳入医保覆盖，行业的发展路径正在逐渐清晰。公立医院积极 开展线上服务，终端用户线上诊疗行为和购药数量激增。传统的互联网医疗 企业抓住机会加大投入，互联网医疗是否真的已经进入快车道？未来，掌握 优质资源的公立医院将会扮演怎样的角色，药企对未来商业模式如何思考， 这场史无前例的新冠疫情是否会带来中国医疗健康生态的巨变？ 安永咨询团队通过数月的研究，推出 中国互联网医疗 曙光初现 。 我们希望报告对关注互联网医疗的同行者们有所借鉴。 3 中国的互联网 +正以迅猛的速度改变着各大传统行业，而大健康产业已经 成为互联网 +下一个风口 零售业 互联网 +以其不受地 域、时间限制的特点， 强力 冲击线下实体零 售业 ，同时 带动物流 运输业等行业的发展 。 疫情期间，线上商城 的作用更加凸显，为 国民提供生活所需， 同时减轻防疫负担。 金融业 第三方支付崛起 ，线 上交易更高效快捷， 提供线上支付的同时， 也改变了线下信用卡 支付的模式，对 传统 银行的冲击较大 。 餐饮业 互联网深刻改变了消 费者习惯，提供点餐 外卖 等一站式服务， 颠覆了传统到店就餐 模式 。 教育业 在线教育对线下教育 起到了强力的补充作 用， 有效地为学校、 机构和企业节省教育 成本 。疫情期间，线 上授课更是维持了教 育的发展。 大健康产业 互联网改变了诸多行 业， 大健康产业成为 目前最热风口 。 未来，大健康产业会 发生怎样的改变呢 ? 4 互联网医疗自 2014年开始经历了导入期、瓶颈期和回暖期， 2020年新冠 疫情成为互联网医疗行业发展的催化性事件，带来了行业拐点，成为互联 网医疗二次起飞的助推器 2014.08 关于推进远程诊 疗的建议 允许 医疗机构提供远 程医疗服务 2017.05 互联网诊 疗服务条例 （征求意见 稿） 要求 所有互联网 医院在正式 文件发布后 关闭，并取 消所有之前 的监管审批 2018.04 关于促进 “互联网 +医 疗健康”发 展的意见 重新开放互 联网医院， 为互联网医 院提供指导 2017.11 网上药品经营管 理办法 禁止医 药电商向消费者 销售处方药产品 2018.11 促进互联网 +医疗产业发 展的措施 ， 允许企业将 治疗常见病和慢性病的处 方药对患者进行在线推广 2018.09 互联网诊疗管理 办法（试行） 等 文件 首次明确无论 是互联网诊疗行为 还是成立互联网医 院都必须依托于线 下的实体医疗机构， 互联网医疗只允许 复诊，不允许首诊 2020.03 关于推进新冠疫情 防控期间开展“互联 网 +”医保服务的指导 意见 将符合条件的 “互联网 +”医疗服务 费用（常见病、慢性 病“互联网 +”）纳入 医保支付范围 2020.11 药品网络销售监督管 理办法（征求意见 稿） 允许网络销售处 方药和展示处方药信息 2020.02 关于加强信 息化支撑新型 冠状病毒感染 的肺炎疫情防 控工作的通知 鼓励互联网诊 疗，减少线下 诊疗压力和交 叉感染风险 势 态 分 析 政 策 解 读 影 响 确立了互联网医疗辅助医疗 的定位，明确线上不能“首 诊”，催生互联网医疗企业 纷纷建立线下诊疗点。 允许线上销售处方药，互联网 医疗形成闭环。 打破政策壁垒，通过医保支 付优化互联网医疗的支付结 构，减轻患者负担。 黑天鹅事件 带来了行业拐点 “医”“药”“险” 多方政策受限 政策纷纷落地， 出现曙光 互联网接入， 搜索引擎出现 医生属于医院的“编制 人”， 医生多点执业的 阻力大 初期电子处方开具有极 大困难， 药品流通压力 大 医疗保险仅针对线下诊 疗主体，线上诊疗用户 医保之外的自费部分无 法得到保障， 保险机构 缺席获客难度大 政策确立互联网医疗 不允许首诊，只允许 复诊的 辅助定位 2018年，我国移动医 疗用户达到 5.34亿 人，移动医疗健康市 场规模超过 200亿元， 虽占当年医疗总支出 不足 1%，网上药店市 场却以 45%的增速为市 场未来发展带来了一 定的希望 新冠肺炎疫情成 为今年互联网医 疗发展的强力催 化剂，国家全面 推进互联网诊疗 以减少交叉感染 风险，覆盖医疗 人群 试图从解决患者 信任，完整支付 结构等角度 实现 “诊疗、医、药、 险” 闭环 1990年代， 搜索引 擎、社交以及电子商 务各类业态萌芽 ；易 趣以 C2C的形式出现 非典时期，催生以淘 宝、京东为首的电商 业务；医药电商试 水，资讯、知识科普 叩响医疗健康行业信 息化大门 政策倾向： 政策放宽 无明显倾向 政策收紧 政策分类： 诊疗相关 医药相关 医保相关 二次起飞 （后疫情期） 瓶颈 -冷寂期 （ 2017年 -2018年） 回暖期 （ 2019年 -2020年 疫情前） 导入 -发展期 （ 2014年 -2016年） 阶 段 特 征 信息来源： IQVIA 2005.09 互联网药 品贸易服务 审批条例 允许注册的 电商企业销 售 OTC产品 5 受政策利好影响，中国互联网医疗市场规模呈不断上升趋势，随着处方外 流以及线上销售放开，医药电商或将成为率先突破的细分市场 互联网医疗近年来高速发展，在我国卫生医疗总支出中的比重也不断提高 2015年至 2019年，互联网医疗行业的年复合增速为 44%，处于超高速发展状态，根据 IQVIA的预测，未来三年内互 联网医疗规模将以高于 20%的年复合增长率扩张 2015年以来，互联网医疗行业收入在我国卫生总支出中的占比不断提高， 2019年互联网医疗占比为 1%，虽然占比 在不断提升，未来仍有很大的潜在发展空间 2020年，新冠疫情对互联网医疗的全方位推动，线上诊疗、医药电商、线上支付等环节均受到政策大力扶持，行业 发展前景乐观 互联网医疗市场规模及在我国卫生总支出中的占比 （亿元，人民币） （ %） 157 223 325 491 680 941 1,129 1,355 1,626 0.38% 0.48% 0.61% 0.83% 1.03% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 E 2022年 E 2023年 E 互联网医疗市场规模 互联网医疗占卫生总支出比重 互联网医疗市场规模增长率 受政策利好影响，互联网医疗市场保持高速增长 6 11 13 15 19 25 40 52 68 87 107 1293 5 8 10 14 25 35 49 67 91 120 67% 60% 25% 40% 79% 55% 56% 56% 57% 57% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 100 200 300 400 500 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 E 2022年 E 2023年 E 2024年 E 2025年 E 非处方药 处方药 处方药市场增长率 2015年 -2025年在线零售医药电商市场规模及预测 （亿元，人民币） 处方药电商市场加速发展，未来将成为医药电商的必争之地 2020年 11月， 药品网络销售监督管理办法（征求意见稿） 允许网络销售处方药和展示处方药信息，处方药正式 进入电商市场 由于处方药的盈利空间更大，市场规模将不断扩大，五年内将达到 120亿元 我们认为互联网医疗头部玩家将加速布局线上处方药销售，与大型药企战略合作，推行线上处方药营销 （ %） 数据来源： IQVIA，国家统计局， Frost & Sullivan 随处方药线上销售解禁，医药电商渗透率将提高 7 互联网医疗核心成长要素是“需求和政策”，虽然相关政策已在过去的两年 逐渐打通，但医疗和互联网的商业逻辑具有先天差异，至今头部企业依然 在探索盈利模式的道路中艰难前行 互联网医疗企业以轻入口起步，建立流量壁垒 代表企业： 2010年成立，前身挂号网， 提 供医院预约挂号、院外候诊等 服务 ， 2015年创立了中国首家 互联网医院 乌镇互联网医院 2011年成立，首创“轻问诊”服 务，每日在平台上有约三万条 患者提问， 2015年成为世界上 最大的 移动医患交流 App 2002年成立， 打造医疗专业群 体论坛 ，业务可大致分为医生 端、大众 /患者端、医疗机构端 与商业服务端四个板块 互联网医疗企业以提供免费服务为主，营收能力较差。 丁香园 微医 春雨医生 1 留存的头部企业通过不同方式寻求业务模式以实现商业盈利2 由于互联网和医疗行业的属性不同，互联网 +在其他行业的模式无法简单复制到医疗行业，需要寻找新的突破。 当企业尝试向客户收费后，发现并不容易，存在两大难题： 2. 互联网行业和医疗行业属性不同，难以简单融合 医疗行业是一个强监管行业 ：政府对互联网医院诊疗的业务模式、药品流通、医保覆盖范围等多处限制，政 策鸿沟使互联网医疗玩家难以前行 医疗行业高附加值体现在医患间的面对面互动： 互联网诊疗手段有限，医患双方无法实现线下“望、闻、问、 切”的互动诊疗，患者信任难以建立 医疗行业直接影响国民生命安全： 优质医生资源高度集中在公立医院，互联网医疗平台资源相对较弱，诊疗 水平有限，安全性保障不足 1. 互联网医疗支付体系不完善，患者负担大 互联网医疗业务收费后，由于国家医保和商保相对空白，患者支付压力大 互联网 行业属性 高频率 低附加值 医疗行业属性 低频率 强监管 安全性 政府医保覆盖 覆盖广 高附加值 互联网和医疗行业基因不同，互联网企业积极探索两者融合之路 8 在新冠疫情和政策松动的大背景下， 2020年成为互联网医疗的转折年3 互联网医疗玩家在产业链各环节所做的突破点： 诊 疗 医 药 支付 方式 2018年 9月卫健委明确了互联网医疗的辅助定位，并要求线上诊疗“不得首诊、只能复诊”；因此， 头部玩 家纷纷布局线下诊疗点，实现诊疗业务的突破 随着 2020年 11月国家明确允许处方药线上销售，互联网医药企业大力发展医药电商业务， 进军盈利性强 的处方药市场 互联网医疗企业实现业务突破的大背景 ： 付费业务模式导致客户流失 ，需要重新吸引流量 新冠疫情黑天鹅事件爆发，推动互联网医疗发展 政策逐渐松绑 ，出台一系列互联网医疗行业规范制度 用户线上诊疗习惯得到培养 ，为后续客户留存粘性奠定基础 2020年 3月，政策开放了互联网医疗业务医保覆盖，有力支撑了诊疗业务和医药电商的发展 医保目前仅实现了对接公立医院主导的互联网医院，以平台为主的互联网医院也在积极寻求与商业保险公 司的合作，以实现支付方式的多元化 互联网医疗企业从多个切入点寻求突破，试图实现产业链闭环。 9 10 线 上 诊 疗 线上问诊 慢病管理预约挂号 医 药 电 商 医药 B2B 医药 O2O医药 B2C 国家医保 患者自费商业保险 支 付 互联网医疗包含三大环节：线上诊疗、医药电商和支付，虽然业内尚未出现盈利性和可持续性俱佳的互联网医疗 玩家，但三大赛道上都已经涌现了很多互联网医疗企业，他们在不断地、积极地探索商业模式和战略路径优化。 此外，要形成线上医疗的闭环，支付是 至 关重要的一环，自费是线上诊疗患者流失的重要原因之一。各互联网医 疗公司也在利用自身优势，积极开拓与医保和商业保险的合作。在医保支付松绑之后，主要还是以对接公立医院 为主导的互联网医院为主，平台型的互联网医疗积极开拓与商业保险的合作，突破线上支付的瓶颈。 中国互联网医疗发展至今，基本上是将线下的诊疗、配药、支付三个环节 转移至线上，各环节的商业模式和战略路径都还在摸索中，目前还未看到 一个好的赢利模式 11 微医以挂号网起步，目前已经形成以微医疗为主的四大业务板块 实体医疗机构 12家 合作医院 7,800家 + 附属互联网医院 56家 医生 27万 + 用户 2.2亿 + （ 截至 2021年 4月 ） 微医四大业务板块 微 医 疗 为患者提供线上线下协同诊疗、健康追踪管理等医疗服务 微 医 药 根据电子处方通过自营药店或第三方平台售药 与药企合作，提供药品解决方案 微 医 险 为客户提供健康医疗保险、医药保险等产品，解决医疗支出负担 微 医 云 对内是公司业务的技术驱动平台，协助业务发展 对外为 B端客户提供智慧医院等云化解决方案 微医已经形成四 大业务板块，其 中微医疗是健康 服务的核心，也 是其余板块发展 的基础。 微医疗互联网医院布局概况 2020年微医加速 布局建设互联网 医院，目前规模 超过 50家。 从地域分布来看， 主要集中华东、 中南地区的三四 线城市。 0 10 20 30 40 50 60 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 4月 2015年至 2021年互联网医院数量 56 一线 4% 新一线 14% 二线 18% 三线 23% 四线 30% 五线 11% 互联网医院分布（城市等级） 互联网医院分布（ 地域分区 ） 华东 46% 中南 40% 东北 9% 西北 5% 数据来源：微医招股说明书 12 微医疗是微医的核心业务，已经形成泰安模式，并试图将这种模式向全国 推广，但存在一定的难度 微医疗基本发展情况 微医目前在全国布局了 56家互联网医院，分布在山东、天津、黑龙江、广东、福建、宁夏等地。这些 实体医疗机构 为微医疗板块提供了线下诊疗点，符合了互联网医院不能首诊的要求 ，面对面诊疗增强了患者信任，建立线上 +线 下结合的互联网医疗 微医与山东省泰安地级市医保局开展合作， 泰安医保局将慢病医保统筹基金委托微医进行管理，并将慢病诊疗划拨 给微医 ，微医的泰安市慢病互联网医院成为全国首个获批互联网诊疗资质的慢病互联网医院。“泰安模式”取得初步 成功也存在客观因素，即慢病医保基金的规模较小，公立医院有主动将其外包的意愿，也间接为微医提供了机会， 是双赢模式 微医疗板块的“泰安模式”已在济南复制执行，微医希望未来将该模式推广至全国 以山东泰安模式为例 首诊流程 复诊流程 受新冠疫情影响，患者的线上慢病就医需求量上升； 2020年 2月， 泰山互联网医院日接诊量在 3000人次左右 待疫情稳定后，线上慢病就诊需求量还有待观察 患者可以通过“健康泰山”微信公众号预约挂号，针对 首次造访的 患者可以选择就近的“慢病管理中心”就诊 泰安的 慢病管理中心皆设立在公立医院内部 ，实行专区管理，以 “全科 +专科” 的方式运营 医生为患者开具电子处方，同时完成患者建档 处方流转平台根据电子处方配药 ，慢病患者线下就诊取药时间从 过去两至三小时缩短到 30分钟左右 慢病患者发生 就医、取药需求 患者通过互联网 医院预约就诊 患者在慢病管理 中心就诊 患者在就诊地 即刻取药 患者登录互联 网医院购药 微医自营药店或 第三方平台将药 品配送至患者处 微医通过患者记 录自动识别所需 药品 泰安模式的核心优势 微医与政府保持良好关系，并与泰安医保局开展合作，医保局将慢病诊疗 全部划拨给微医1 泰安模式全程由医保基金覆盖，患者无需自费，打通线上报销渠道2 泰安模式采取线上线下结合的模式，有利于患者复诊的便利性3 目前微医的 “山东泰安模式” 已经投入运营，该模式需要 强有力的当地政府关系，是 否能够推广至其它地区还有 待验证。同时，我们也看到 其它互联网医疗平台公司借 助其巨大流量优势进入山东， 对微医已经形成竞争 威胁。 数据来源：艾瑞咨询， 2019年泰安市医疗保障局部门预算 13 注册医生 6.5万 + 借助京东强大的流量基础和成熟的仓储物流体系，京东健康已经成为中国 最大的在线零售药房，建立“医 +药”的闭环商业模式 市值巅峰 6,213亿 港元 年活跃用户 7,250万 （截至 2020年 6月 30日） 2020年上半年 日均问诊量 达 2019年同期 6倍 平台接入 第三方药店 9,000+家 当前市值 3,583亿 港元 （ 2020年 12月 23日） （ 2021年 4月 30日） 经营概况 （增长率， %）（亿元，人民币） 82 108 87 47% 32% 76% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 0 20 40 60 80 100 120 2018年 2019年 2020年上半年 2018年 -2020年 上半年 营业收入 相比 2019年同期 25 34 37 19% 38% 46% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 20 40 60 80 100 2018年 2019年 2020年上半年 2018年 -2020年 上半年 净利润 （亿元，人民币） （增长率， %） 相比 2019年同期 根据京东招股说明书， 2020年上半年京东健康的营业收入和净利润呈显著 增长，增长率分别达 76%和 46% 京东健康成为首家以盈利状态上市的互联网医疗公司 ，与刚刚实现盈利的阿里健康和亏损近 40亿的平安好医生形成 强烈对比 收入来源 京东健康三大收入来源 占当年营收比重 2018年 2019年 2020年 自营药店销售 医药产品和健康产品 89% 87% 87% 向第三方药店收取 佣金和平台使用费 7% 7% 13% 合并 申报向供应商和第三方商家收取 广告服务费 4% 6% 30% 27%6% 37% 京东健康 阿里健康 平安好医生 其他 中国医药电商市场份额（ 2019年） 京东健康已经发展成为中国最大的医药电商 ，占中国医药电商市场份额的 30%，而在京东健康的三大主要收入来源中， 自营药店销售超过 87%。 竞争优势 1. 背靠京东集团的强大流量支撑 京东健康与京东集团其他业务板块相对独立， 但京东强大的流量支撑为京东健康带来导流 以京东会员“京东 Plus”为例，京东向 Plus会员免费赠送京东健康的极速问诊、名医问诊、药品优惠券等产品， 旨在将 京东受众引流至京东健康 2. 成熟、完善的仓储物流体系 京东健康利用京东遍布全国的配送基础设施网络， 在全国拥有 11个药品仓库和 230个其他仓库 强大的物流体系决定了京东超越其他零售电商的配送速度， 助力京东健康推出 7*24小时， 30分钟达等服务 3. 药品销售规模效应获取价格竞争力 随着医药电商渗透率逐步提升，作为医药电商龙头， 京东健康将逐渐发挥出规模效应，获得更大的价格竞争力， 从线 下抢占更多医药销售市场份额，提升线上渗透率 数据来源：京东健康招股说明书及 2020年年报，方正证券 14 15 作为互联网医疗的主要载体，国家已经明确互联网医院的定位是线下公立 医院的辅助和补充，并形成“线上 +线下”结合的模式 互联网医院的定义和定位 官方定义： 互联网医院是依托实体医疗机构独立设置的互联网医院，主要利用互联网等信息技术开展远程会诊和远 程诊断 市场实操理解： 互联网医院是以实体医院为依托，以复诊和常规咨询为主，集合问诊、处方、支付与配药于一体的 一站式互联网医疗中心 互联网医院的定位： 辅助实体医院诊疗， 实现患者分流 针对慢病、常见病患者进行 管理，为患者提供便利 不能首诊，只能进行复诊治疗 互联网医院的类型 互联网医院主要分为以下三种类型： 由公立医院自行建立的互联网医院1 以公立医院为主导，与互联网平台合作建立的互联网医院2 以互联网平台为主导，与公立医院合作建立的互联网医院3 互联网医院的业务模式 互联网医院的业务模式为线上互联网医院搭配实体线下医疗机构协同诊疗 线上互联网医院 预约挂号 慢病管理 开具电子处方 健康指标监测 问诊咨询 康复管理 解决患者分流 帮助慢病患者 实现线上就医 需求 线下实体诊疗点 审核电子处方 面对面诊疗 检测服务 药品配送开具处方 实现首诊 应对患者检测 需求 线上 +线下 结合模式 16 从 2019年开始，中国互联网医院进入集中建设期，公立医院已经成为互联 网医院的建设主体；从地域来看，主要集中在山东、广东、江苏和浙江等 省份 中国互联网医院新增数量（ 2016年 -2020年上半年） 17 18 21 173 166 18 44 5 50 49 177% 27% 181% 62% -500% -400% -300% -200% -100% 0% 100% 200% - 50 100 150 200 250 300 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年上半年 由互联网企业主导建设 由公立医院主导建设 互联网医院总数量增长率 从 2019年开始，中国互联网医院进入集中建设期，公立医院已经成为互联网医院的建设主体 受政策影响， 2019年中国新建互联网医院超过 430家，呈井喷式增长，之后受到 2020年疫情影响，互联网医院数量 持续增长，目前中国的互联网医院达到 600家 2018年公立医院超过互联网企业成为建设主体，目前中国超过 70%的互联网医院由公立医院主导建设 （家） （ %） 注：不明确成立时间的互联网医院未纳入统计 17 从地域来看，中国互联网医院主要集中在山东、广东、江苏和浙江 山东省互联网医院的数量在全国遥遥领先，离不开当地政府的强力支持。自 2019年山东省政府办公厅计划全省二级 以上医疗机构在 2020年普遍开展互联网诊疗服务以来，至 2020年山东省拥有超过 150家互联网医院，居全国首位 宁夏和海南是为数不多以互联网企业为建设主体的省份，在宁夏建设互联网医院的企业包含在线诊疗平台和医药电商， 而海南则以医药电商为主 中国拥有互联网医院最多的前 20个省份中，公立医院主导建设的互联网医院在数量上占绝对优势，与全国趋势保持一 致，体现了政策驱动因素 （家） 数据来源：各级卫健委、医院官网官微等公开信息 0 20 40 60 80 100 120 140 160 由公立医院主导建设的互联网医院 由互联网企业主导建设的互联网医院 山东 广东 江苏 浙江 宁夏 海南 上海 四川 福建 天津 黑龙江 湖北 辽宁 湖南 甘肃 安徽 云南 河南 重庆 陕西 2020年互联网医院数量最多的前 20省份 从 2019年开始，中国互联网医院进入集中建设期，公立医院已经成为互联 网医院的建设主体；从地域来看，主要集中在山东、广东、江苏和浙江等 省份 18 互联网医院的建设带来正面影响的同时，公立医院为主导的互联网医院面 临着驱动力不足、导流效果甚微的挑战，而企业主导的互联网医院则面临 医疗资源匮乏和盈利困难的困境 互联网医院带来的正面影响 线上线下互联互通， 提升患者就医体验 实现互联网平台与线 下实体医疗机构的互 联互通，为患者省去 冗长的挂号和门诊等 待时间，提升患者就 医体验 为慢病和常见病患者提升 就医便利性，复诊购药 足不出户 目前在部分三四线城 市， 慢病管理已经实 现医保覆盖 ，利用电 子病历和处方，患者 可以足不出户就医购 药并享受药品送货 上门 试图为公立医院 起到患者分流的作用 帮助拥挤的公立医院 特别是顶级医院实现 患者分流，将部分咨 询、就医需求转至线 上，但现实是否真正 实现有待观察 深化医疗供给侧改革，提 升优质医疗资源的可及性 互联网医院的核心在 于合理配置有限的医 疗资源，贯彻分级诊 疗，帮助基层患者实 现便捷的导诊，实现 医疗资源的可及性 互联网医院面临的挑战 公立医院主导建设的互联网医院 定位：公立医院的线下补充，应对类似疫情等突发事件 以响应国家政 策为主 驱动力不足 导流效果甚微 疫情以来， 公立医院响 应国家政策 纷纷建立各 自的互联网 医院，在形 式上更像是 公立医院的 线上平台， 提供的服务 范围有限， 偏离互联网 医院的本质 由于“药品 零加成”政 策，公立医 院主导的互 联网医院， 其主要收入 来源是挂号 费，对公立 医院而言没 有驱动力 三级甲等医 院的医生处 于满负荷工 作状态，医 院只能安排 资质较浅的 医生线上 出诊 由于优质资 源稀缺问题 无法解决， 患者仍然更 愿意去顶级 医院的实体 医院就诊 互联网企业主导建设的互联网医院 定位：具有互联网基因，但目前未看到清晰的定位 签约医生资质 存疑，公信力 普遍不高 支付成为扩大 患者的核心 阻力 定位难，运营 成本高，盈利 困难 平台医生 资质认证 存在疑问， 互联网医 院医疗事 故责任界 定还处于 政策灰色 地带 患者对公 立医院的 信任根深 蒂固，短 期内平台 型互联网 医院难 改变 支付成为 平台型互 联网医院 的阻力之 一，目前 针对医保 和商保一 齐发力 互联网医 院和线下 医院定位 重叠 低频的医 疗行为无 法支撑高 企的运营 费用，盈 利困难 19 20 未来互联网医院建设应更多从患者价值需求出发，建立患者需求驱动的应 用场景，同时也要提升作为互联网医院主体的公立医院的驱动力，促进互 联网医院的发展 未来应更多从患者价值需求出发，建立患者需求驱动的互联网医院应用场景 中国互联网医院的迅速发展是以贯彻国家控制新冠疫情的意图为出发，互联网医院科室设置大而全，但是否真正实现 了患者的医治需求、解决了就医难的问题？ 我们认为，中国的互联网医院更应以患者需求为价值驱动，而不是医院或政府， 以患者的真正需求设置应用场景，才 能使中国的互联网医院真正发挥作用 未来可以慢病管理、远程辅助治疗等场景进行切入 ，进一步贴合患者的实际价值需求 可切入场景一： 慢病追踪管理 （以糖尿病为例） 可切入场景二： 远程辅助治疗 远程辅助治疗可以有效地扩大优质医疗资源的服务范围， 逐渐形成一种“中心 -辐射型”医疗模式 ，将顶级医疗机构的 优质医生资源辐射其它地区医院缺乏优质 医生资源 中心医院： 具备优质 医生资源 远程 支持 随着技术的发展，如人工智能、感应技术的精准度提高，再加上 5G网络对数据发送和存储带来的便利，这些 综合技术的发展和应用，将使得未来医疗行为自然而然地从线下向线上转移，改变目前的诊疗行为和习惯。 患者注册 成为平台 会员 向患者提 供交互式 血糖仪 实时监测 患者血 糖值 发现异常 立即指派 医生出诊 为了互联网医院更长远的发展，患者的需求应当被放在首要位置，保证患者利益得到满足。 根据 中国卫生健康统计年鉴 分析，中国 2019 年全年各级医院检查收入共计 2660亿元，规模相 当可观。在各级综合医院门诊收入结构中，占据 前三名的收入分别为 药品销售（ 40%）、检测 （ 28%）、治疗（ 13%） 未来如果国家开放线上检测业务，实现线上开单 线下检测模式，公立医院建设互联网医院的驱动 力将得到大幅提升 未来国家如果放开线上检测业务，将极大提升公立医院建设互联网医院的驱动力。 患者至 互联网 医院 就诊 医生 开展 线上 诊疗 医院 检测报告传回至医生， 辅助医生完成诊断 检测 中心 或 如医生判断需 要进一步检测， 则在线上开具 检测单 检测 报告 患者直接至 线下医院或 检测中心进 行检测 提升公立医院驱动力，放开检测业务 21 48.3% 24.8% 10.5% 6.4% 9.7% 23.7% 21.5% 3.1% 慢病管理乃至健康管理是互联网医疗未来发展的重要引擎。未来十年，慢 病人群将近五成，而占据 30%人口的“千禧一代”和“ Z世代”将实现医疗真 正触网，医疗 +互联网成为线下医院的标配 慢病 恶性肿瘤 心脏病 呼吸系统疾病 损伤和中毒 外部原因 脑血管病 其他 内分泌、营养 和代谢疾病 中国居民主要疾病死亡率及构成（ 2019年） 中国慢病管理需求大，以慢病管理为主要业务的互联网医院发展潜力大 2019年，在所有的主要疾病类型中，慢病的死亡率高达 48.3%，远远超过恶性肿瘤等疾病种类 原来 60岁 +人口是慢病的主要患病人群，随着现代生活亚健康等因素，患病人群年龄不断前移， 50岁 +人口成为慢病 高发人群；鉴于互联网医疗在慢病管理板块的布局，我们预计慢病为互联网医疗带来的市场潜力巨大 22 慢病管理乃至健康管理是互联网医疗未来发展的重要引擎。未来十年，慢 病人群将近五成，而占据 30%人口的“千禧一代”和“ Z世代”将实现医疗真 正触网，医疗 +互联网成为线下医院的标配 我国年龄结构变化及趋势 24% 21% 18% 17% 13% 11% 16% 17% 13% 17% 16% 17% 12% 17% 16% 13% 16% 24% 0% 25% 50% 75% 100% 2010 2020E 2030E 60岁以上 50-59岁 40-49岁 30-39岁 20-29岁 20岁及以下 千禧一代和 Z世代 （ 1980年 -1999年 出生） 慢病人群 未来十年内，慢病人群将占四成，拥有互联网医疗习惯的人口另占三成 我国老龄化特征持续发展，随着慢病患病年龄不断前移， 2030年， 50岁以上人口将占总人口的 40%，他们将为互联 网医疗带来广大的市场潜力，其中包括慢病综合管理、慢病用药的购买和配送、定期诊疗安排等服务 2030年，我国受数字化医疗行为深深影响的“千禧一代”和“ Z世代”将占据 30%人口，他们习惯采用互联网医疗的方式 就医 数据来源： 国家统计局， IQVIA， 2020年 中国卫生健康统计年鉴 23 中国互联网医疗的未来更应该跳出“有病冶病”的思维模式，往健康管理方 向发展 为了避免政策的不确定和模式的不明晰，我们认为，未来互联网医疗的发展可以跳出远程诊疗传 统业务，向大健康管理模式转型，以诊疗为核心业务并向外延伸，从“有病治病”的被动医疗模式 转变为国民主动进行大健康管理。 中国亚健康群体不断扩大，国民健康管理意识不断提升，政策利好，健康管理市场具有巨大潜力 国民健康管理意识提升 根据相关数据调研， 80%以上的消费者有 健康管理服务支付意 愿，其中 30岁 -50岁 的医疗服务使用频率 较高，意愿较强 85% 30岁 -50 岁消费者 支付意愿 调研 国家政策扶持健康管理行业的发展 2021年，中国“十四五”规划提出 “强化慢性病预防、早期筛查和综 合干预”是国民健康体系未来的建 设方向 2016年，国务院发布 “健康中 国 2030”规划纲要 ，支持发展 第三方医疗服务评价、健康管理 服务评价等 中国亚健康人口占比越来越高 2016年以来，中国亚 健康人口比例超过 70%，人口规模超过 9.5亿， 中国亚健康群 体潜在健康管理需求 巨大 70% 发展健康管理能使得互联网企业跳脱出严格的 医疗政策限制，以医疗为核心，发展衍生业务 两个切入健康管理领域的可行举措 医疗服务 定期 体检 慢病 管理 家庭医生 海外就诊 饮食 管理 运动 习惯 保健品 形体改善 可穿戴设备 血压测量 血糖测量 血氧测量 睡眠监测 紧急呼叫 运动记录 可穿戴设备主要面对慢病患者，同时也是健康管理的重 要载体： 根据 IDC数据， 2020年我国可穿戴设备市场出货量达 到 1.07亿台 ，未来设备功能将持续丰富 中国人口老龄化导致老年人健康管理需求急剧上升， 可穿戴设备能使老年人的子女实现对家人健康的远程 监测并应对突发性事件 可穿戴设备未来在设备性能上的突破是其作为切入健 康管理举措的重要前提 网络直播 近年来互联网发展迅猛，聚集了大量流量，为健康管 理产品流量变现提供了良好的资源 80、 90后更容易接受互联网形式的健康理念传播和 产品推广，也能更好地实现消费者健康理念教育 数据来源：世界卫生组织， BCG， IDC 24 对于药企而言，这一拨互联网医疗浪潮并未带来实质性影响，但未来可期， 药企可以从一些具体场景出发，利用数据为药企带来短期或长期的价值 未来，互联网医疗平台可以通过全程电子化记录患者信息、病史、用药历史等数据， 形成患者信息数据库，实现更精准的患者画像 患者数据库对药企和互联网医疗平台都具有极大的积极影响 药企可以通过数据分类、分析，辅助现有药品优化和新药的研发；同时，通过更精 准的患者群体画像，提高供应链和营销效率 互联网医疗平台可以通过获取消费者全生命周期的数据，实现对患者的追踪、随访 和有针对性的患者教育 药品的销售完全依赖于医生开具 的处方，处方对药企来说至关重 要。针对某些新药的推广，特别 是患者比较注重隐私而又不需要 很多线下检测的病种，药企可以 与互联网医疗平台公司合作，通 过对医生进行新药培训，让线上 医生在治疗时有更多选择，同时 也实现了药企的销售增量。 互联网平台药品销售闭环 药企 医生 患者培训 线上开具处方 通过物流公司配送药品 在慢病管理领域，如罕见病、肿瘤等自免性病症的患者，很多不愿意定期去 医院配药，如果互联网医疗平台在这些领域选择与具有公信力的药企合作， 这部分患者将可能愿意在线上完成定期配药，而这也是药企实现增量的一种 场景。 随着国家实施带量采购，药企，特别是跨国药企，可以积极布局三四线城 市。互联网医疗是药企实施扩面下沉的一种渠道，药企可以通过与互联网医 疗平台合作，提高药品的增量销售。 数据来源： 商务部 ， IQVIA 随着国家放开线上销售处方药，线上渠道成为药品销售的一个渠道，从数据来看，线 上药品销售的占比逐年上升， 2020年将突破 1%，但仍然维持较低水平 对药企而言，互联网医疗目前只是 将部分线下药品销售转移至线上，整体 上来讲，互 联网医疗并未给药企带来药品销售的增量 线上药品流通占比 线下药品流通占比 中国药品流通渠道结构（ 2018年至 2020年） 98.8% 99.1% 99.3% 1.2% 0.9% 0.7% 80% 100% 2020年 E 2019年 2018年 未来长期 实现患者信息数据 化，帮助药企提升 新药研发和精准 营销。 未来短期 互联网医疗有望为 药企的销售推广 提供另一种渠道。 现在 当前，互联网医疗 并未对药企带来 实质性影响。 25 如有更多咨询，联系我们 周雪琳 Shirley Zhou 大中华区业务创新与管理转型咨询服务业务合伙人 安永（中国）企业咨询有限公司 +86 21 2228 3930 shirley- 贝茜 Bessy Bei 大中华区业务创新与管理转型咨询服务顾问 安永（中国）企业咨询有限公司 +86 21 2228 7407 吴晓颖 Sharry Wu 大中华区生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人 大中华区业务创新与管理转型咨询服务主管合伙人 安永（中国）企业咨询有限公司 +86 21 2228 2285 费凡 Felix Fei 大中华区生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人 华中区审计服务副主管合伙人 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） +86 21 2228 2586 安永 | 建设更美好的商业世界 安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致力帮 助客户、员工及社会各界创造长期价值，同时在资 本市场建立信任。 在数据及科技赋能下，安永的多元化团队通过鉴证 服务，于 150多个国家及地区构建信任，并协助企 业成长、转型和运营。 在审计、咨询、法律、战