债市分析 请务必阅读正文之后的免责声明 1 企业 债券市场月报分析 （ 2021年 3） 2021年 04月 02日 中证 鹏元资信评估 股份 有限公司 研究发展部 史晓姗 更多研究报告请关注 “中证鹏元 ”微信 公众号。 独立性声明： 本报告所采用的数据均来自合规渠 道，通过合理分析得出结论，结论不 受其它任何第三方的授意、影响，特 此声明。 3 月高 等级 企业债 主体增加，且发行利率下行 ； 首单县城城镇化建设债券落地，增长空间显现 主要内容： 市场概况 ： （ 1） 3月企业债发行 43只， 发行规模 439亿元， 环比 分 别 上升 139%和 150%， 同比 分别 下降 2%和 24%， 主要是因为受上年因疫 情带来的高基数影响 。 （ 2） 3月企业债偿还规模 562.57亿元，净融资为 -123.57亿元。当月， 1只 企业债 取消发行 ， 原计划发行规模 6亿元 。 市场分析 ： （ 1） 湖北省当月发行规模最大，同比下降明显 。 （ 2） 钢 铁、采掘和房地产行业发行规模环比大幅增长 。（ 3） 7年期为企业债券 主力期限品种，中短期品种规模占比环比提升 。（ 4） 企业债券债项级别 以 AA+和 AAA级为主，高级别主体和债券数量占比环比一升一降 。（ 5） 高等级企业债券平均发行利率下行、平均发行利差收窄 。 （ 6） 担保比例 较上月下降，主要是高级别主体增加，同时中低等级增信比例下降 。 （ 7） 海 通 证券 企业债券承销规模最大 。 市场观察 ： 截至 2021 年 3 月，共 有 3 家公司注册县城新型城镇化企 业债，分别是 龙港市国有资本运营有限公司 、 山东省郓城县水浒城市建设 置业有限公司 和 成都市兴蒲投资有限公司 。 其中， 龙港市国有资本运营有 限公司 已 于 3月 成功发行第一期债券。 从目前的注册情况看，除山东省郓 城县水浒城市建设置业有限公司是已发债主体，其他 2 家均未发行过债 券。可见，本次专项品种推动力度较大。对于首次发行债券的地区或主体， 政府支持力度相对较强，短期风险较低。长期看，仍需要关注公司自身偿 债能力。 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 2 一 、 企业债 市场概览 2021年 3月，企业债券发行 43只，发行规模 439亿元，与 上年同期 相比分别 下降 2%和 24%，主要是 因为受上年因疫情带来的高基数影响 ；与 2021年 2月相比，发行数量和发行规模 分别 上升 139%和 150%。 从市场结构来看， 3月发行的企业债有 6只为产业债，发行规模 37.66亿元。 图 1 2020 年 1月 -2021年 2月份企业债券发行情况 资料来源： Wind，中证鹏元整理 图 2 2021年 3月份企业债券市场结构 资料来源： Wind，中证鹏元整理 从净融资情况来看， 3月企业债券总发行规模 439亿元，总偿还规模 562.57亿元，本月表现为净 偿还 123.57亿元 ， 上年同期 为净 偿还 77 亿元 。此外， 2021年 3月 有 1只 企业债券取消发行 ， 原计划发行规模 合计 6亿元 。 1 9 0 9 6 5 7 5 6 5 4 1 3 2 2 5 4 1 7 9 4 1 3 4 4 3 2 8 3 4 0 6 3 0 3 2 8 0 1 7 6 19 8 44 53 12 23 18 42 49 29 46 44 27 18 0 20 40 60 80 0 1 0 0 2 0 0 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 7 0 0 2 0 2 0 . 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 1 0 1 1 1 2 2 0 2 1 . 1 0 2 规模（左轴） 数量（右轴） 亿元 只 1 3 3 . 0 0 3 0 6 . 0 0 9 34 0 10 20 30 40 50 0 1 0 0 2 0 0 3 0 0 4 0 0 产业债 城投债 规模 ( 左轴） 数量（右轴） 亿元 只 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 3 图 3 2020 年 3月 -2021年 3份企业债券净融资和取消发行情况 注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比 =取消规模 /总发行量 资料来源： Wind，中证鹏元整理 二 、 市场分析 1. 湖北 省 当月 发行规模最大 ， 同比 下降明显 2021 年 3 月 ，共有 17 个 省份发行了企业债券。其中， 湖北 省 企业债券的发行规模最大，为 65.80 亿元 ； 其次是 浙江省和上海市 分别 发行 52 亿元和 50 亿元 ，位居第 二 、三 位 ； 山东省、福建省和四川省分别发行 46 亿元、 45 亿元和 45 亿元， 其他省份发行规模在 40 亿元以下 。从发行数量上看， 浙江 省 发行 6 只 ， 湖北 省和山东 省各 发行 5 只 ， 四川省、江苏省和江西省各发行 4 只， 其他城市 发行数量 在 4 只 以下 。 与 上年同 期相比， 3 月 有 9 个省份的企业债发行规模较上年同期增长，其中，福建省同比增长 650%，山东省增长 92%；有 11 个省份的企业债发行规模较上年同期下降，其中，湖南省同比下降 96%，云南省和安徽省分别 下降 89%和 82%，陕西省和湖北省分别下降 63%和 42%，因境内新冠疫情趋于稳定，上年疫情下的高基数 导致湖北本月降幅较大，但当月发行规模保持全国前列。 0 6 12 18 - 1 , 0 0 0 - 8 0 0 - 6 0 0 - 4 0 0 - 2 0 0 0 2 0 0 4 0 0 6 0 0 8 0 0 2 0 2 0 . 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 1 0 1 1 1 2 2 0 2 1 . 0 1 0 2 0 3 总发行量 总偿还量 净融资额 取消规模占比（右轴） 亿元 % 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 4 图 4 2021年 3月 份 企业债券区域分布 资料来源： Wind，中证鹏元整理 综合 2021年 1-3月份看， 浙江省发行规模最大，累计 161亿元，发行数量 16只；山东省发行 112.30 亿元，位列第二；四川省发行 95亿元，位列第三 ，此外湖北省和上海分别发行 94.8亿元和 90亿元，规模 也较大 。与上年同期相比， 有 8 个省份的企业债发行规模同比增加，其中，山东省同比增加 212%，涨幅 最大，其次是福建省和江西省，分别增长 169%和 141%；共有 12 个省份的企业债发行规模同比下降，其 中，有 5个省份本年未发行，云南省同比下降 93%，安徽和陕西同比分别下降 64%和 63%。 图 5 2021 年 1-3月 份 企业债券区域分布 资料来源： Wind，中证鹏元整理 2. 钢铁、采掘和房地产 行业发行规模环比 大幅增长 2021 年 3 月，企业债券发行人行业分布于 建筑装饰、 综合 等行业。 其中 ， 建筑装饰 是 当月 企业债券的 主要行业，共发行 198 亿元 ，占比 45.1%， 较上月 大幅 下降 16.8 个百分点 ； 综合 类行业发行 114 亿元 ，占 比 26.0%， 较上月 上升 9.9 个 百分点 ；钢铁、采掘和房地产行业共发行 58 亿元，占比合计 13.2%，较上月 6 6 5 2 5 0 4 6 4 5 4 5 3 3 2 9 2 5 2 0 6 5 5 4 3 3 2 5 6 2 5 4 3 4 4 1 2 1 1 1 1 1 1 1 0 2 4 6 8 10 0 30 60 90 湖 北 浙 江 上 海 山 东 四 川 福 建 江 西 江 苏 北 京 陕 西 安 徽 新 疆 广 西 重 庆 吉 林 云 南 湖 南 规模（左轴） 数量（右轴） 亿元 只 1 6 1 1 1 2 9 5 9 5 9 0 7 2 5 0 3 7 3 0 3 0 2 7 2 5 2 2 2 0 1 2 5 5 3 3 16 9 8 10 5 8 4 5 3 2 6 1 3 2 2 1 1 1 1 0 10 20 30 0 50 1 0 0 1 5 0 2 0 0 浙 江 山 东 四 川 湖 北 上 海 江 西 福 建 江 苏 广 东 河 北 湖 南 北 京 安 徽 陕 西 重 庆 广 西 新 疆 吉 林 云 南 规模（左轴） 数量（右轴） 亿元 只 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 5 上升 11 个百分点 。 综合 2021 年 1-3 月份看，建筑装饰行业发行规模 415.20 亿元，占比 46.4%，发行数量 51 只，占比 58.0%，是企业债的主要发行行业。 表 1 2021年 3月份企业债券主要发行行业分布 行业 2021年 3 月规模 （亿元） 2021年 1-3月规模 （亿元） 2021年 3 月数量 （只） 2021年 1-3月数量 （只） 建筑装饰 198.00 415.20 26 51 综合 114.00 231.00 9 19 交通运输 65.00 150.00 3 8 钢铁 25.00 25.00 1 1 房地产 18.00 24.60 2 4 采掘 15.00 15.00 1 1 休闲服务 4.00 4.00 1 1 其他 0.00 30.00 0 3 合计 439.00 894.80 43 88 注：按申万一级行业分类；仅显示规模前 7位的行业。 资料来源： Wind，中证鹏元整理 3. 7年期为企业债券主力期限品种 ， 中短 期品种规模占比环比提升 2021 年 3 月，企业债券期限分布于 7 年期 和 5 年期 等 期限品种。其中， 7 年期发行数量为 25 只，占比 58%，发行规 183.20 亿元，占比 42%； 5 年期 品种发行数量为 10 只 ，占比 23%，发行规模 159 亿元 ，占比 36%。 与上月 相比 ， 7 年 期 品种 的规模占比 下降 31 个百 分点 ， 3 年期和 5 年 期品种规模占比 分别 上升 15 个 百分点和 35 个 百分点 ， 10 年期品种规模占比下降 18.8 个百分点 。 综合 2021 年 1-3 月看， 7 年期品种发行 数量和规模占比分别为 65%和 50%，其次是 5 年期品种，发行数量和规模占比分别为 18%和 23%。 图 6 2021 年 3 月份企业债券期限结构分布 图 7 2021 年 1-3 月份企业债券期限结构分布 注：按发行数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 注：按发行 数量 统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 3 年 1 2 % 5 年 2 3 % 7 年 5 8 % 10 年 7% 3 年 9% 5 年 1 8 % 7 年 6 5 % 10 年 7% 其他 1% 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 6 图 8 2021 年 3 月份企业债券期限结构分布 图 9 2021 年 1-3 月份企业债券期限结构分布 注：按发行 规模 统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 注：按发行 规模 统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 4. 企业债券债项级别以 AA+和 AAA 级为主， 高 级别 主体 和 债券 数量 占比 环 比 一升一降 2021 年 3 月发行的企业债债项信用等级 在 主要分布在 AA+级 及 以上 。具体来看， AAA 级发 行 28 只， 占比 65.0%， 较 上月 上升 26 个 百分点 ； AA+级发行了 10 只，占比 23%， 较 上 月 下降 32 个 百分点 ； AA 级 发行 5 只，占比 12%，较上月上升 6 个百分点 。 整体看 ， 3 月发行 AA+及以上的 高级别品种数量 占比 88.4%， 较上 月 下降 6 个百分点 。 综合 2021 年 1-3 月看， AAA 级企业债占比 64%， AA+级占比 29%，与上年同期 基本持平。 从 发行主体等级看， 3 月 AAA 级 主体 17 家 ，占比 39.5%，较 上 月 上升 18 个 百分点 ； AA+级主体 7 家， 占比 16.3%， 较 上 月 下降 10 个 百分点 ； AA 级 主体 17 家 ，占比 39.5%， 较 上月 下降 13 个百分点 ， AA-级 主体 2 家，占比 4.7%，上月未发行 。 整体看， 3 月高等级企业债发行人数量占比 55.8%，较上月上升 8 个 百分点。综合 2021 年 1-3 月看， AAA 级主体占比 32%， AA+级占比 18%，较上年同期下降 8.5 个百分点。 图 10 2021 年 3 月份企业债券债项等级分布 图 11 2020 年 1-3 月份企业债券 债项 等级分布 3 年 1 5 % 5 年 3 6 % 7 年 4 2 % 10 年 7% 3 年 1 3 % 5 年 2 3 % 7 年 5 0 % 10 年 1 1 % 其他 3% A A A 6 5 % A A + 2 3 % AA 1 2 % A A A 6 4 % A A + 2 9 % AA 7% 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 7 注：按发行数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 注：按发行数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 图 12 2021 年 3 月份企业债券 主体 等级分布 图 13 2020 年 1-3 月份企业债券 主体 等级分布 注：按发行 人 数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 注：按发行 人 数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 5. 高等级 企业债券平均发行利率 下行、 平均发行利差 收窄 2021 年 3 月，企业债券最高发行利率为 8.00%， 较上 月 上 行 100BP；最低发行利率为 3.60%，较 上 月 下 行 63BP。从债券级别来看，与 上 月相比 ， 本月 AA 级和 AAA 级 企业债平均 发行 利率 下 行 ， 利差 收窄 ， AA+级 平均发行利率 上 行，平均发行利差 扩大 。 其中上月 AA 级仅发行 1 只。 表 2 2021 年 3 月份企业债券平均发行利率和利差 债项级别 AA AA+ AAA 平均发行利率（ %） 6.32（ 48BP） 5.95 (47BP) 4.75 (67BP) 平均利差（ BP） 326（ 49BP） 291(58BP) 169 (61BP) 注：平均发行利率为相同债项等级债券发行利率的算术平均值，利差为对应发行利率与同期限国债利率的差值； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 与上月相比， 2020 年 3 月 ， 7 年期 AA+级 发行利率 上 行 101BP， 平均发行利差 扩大 102BP， AAA 级 利率 下 行 71BP，利差 收窄 73BP。 AA 级企业债本月平均发行利率和利差仍位于 2020 年来 较高水平。 A A A 3 9 % A A + 1 6 % AA 4 0 % AA - 5% A A A 3 2 % A A + 1 8 % AA 4 5 % AA - 5% 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 8 图 14 2020 年 1 月 -2021 年 3 月份 7 年期企业债券利率走势 注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为 “7+3”，则期限为 7年。 资料来源： Wind，中证鹏元整理 图 15 2020 年 1 月 -2021 年 3 月份 7 年期企业债券利差走势 注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为 “7+3”，则期限为 7年。 资料来源： Wind，中证鹏元整理 6. 担保 比例 较上月 下降 ， 主要是 高级别 主体增加 ，同时中低等级增信比例下降 2021年 3月 ，企业债有担保的债券共计 16只 ，数量占比 37.2%， 较 上月 下降 12.8个百分点 ， 主要是 高 级别主体 增加 。从各级别增信情况看， AA 级主体 中 选择增信发行 的 债券数量占比为 70.6%，较上月 下 降 19.4个百分点 ； AA+级主体 中 选择增信发行 的 债券 数量 占比 28.6%，上月均未选择增信 。 整体看， 3月 发行环境平稳，低级别主体增信比例下降。综合 2021年 1-3月看， 有增信的债券占比 42%，较上年同期增 长 8.2个百分点。 4 . 0 5 . 0 6 . 0 7 . 0 8 . 0 9 . 0 2 0 2 0 . 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 1 0 1 1 1 2 2 0 2 1 . 0 1 0 2 0 3 AA 级 A A + 级 A A A 级 % 1 0 0 2 0 0 3 0 0 4 0 0 5 0 0 6 0 0 2 0 2 0 . 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 1 0 1 1 1 2 2 0 2 1 . 0 1 0 2 0 3 AA 级 A A + 级 A A A 级 BP 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 9 图 16 2021 年 3 月份企业债券 担保方式 分布 图 17 2021 年 1-3 月份企业债券 担保方式 分布 注：按发行数量统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 注：按发行 规模 统计； 资料来源： Wind，中证鹏元整理 7. 海通 证券企业债券承销规模最大 就承销机构而言， 2021 年 3 月共有 29 机构参与企业债券的承销工作。 海通 证券 承销 77.72亿元 ，位居 第一； 中信 建投 证券 以承销 41.47 亿元位居 第二 ， 中信 证券 承销 41.05 亿元 ，位居第三。前 五 大承销商， 承 销 规模 合计 占比 50%，较上月 上升 3.5 个百分点 。 表 3 2021年 3月份企业债券 前十大 主承销机构统计 序号 机构名称 承销规模合计 （亿元） 承销 数量 （只） 联席承销 数量 （只） 1 海通证券股份有限公司 77.72 8 6 2 中信建投证券股份有限公司 41.47 9 7 3 中信证券股份有限公司 41.05 5 4 4 国信证券股份有限公司 35.00 4 1 5 天风证券股份有限公司 24.20 5 4 6 国开证券股份有限公司 23.33 4 3 7 申万宏源证券有限公司 22.00 3 0 8 开源证券股份有限公司 20.00 2 0 9 国泰君安证券股份有限公司 13.33 2 2 10 方正证券承销保荐有限责任公司 12.00 2 1 资料来源： Wind，中证鹏元整理 三、市场观察 2021 年 3 月 末 ， “ 21 龙港债 01”成功发行，成为首只成功发行的新型城镇化建设企业债。 本期债券 由 龙港市国有资本运营有限公司 （简称“龙港国资”） 发行，主体等级 AA， 发行规模 10亿元，期限为 5+2， 由 温州市城市建设发展集团有限公司 提供不可撤销连带责任保证担保，债券等级 AAA。 其中 ， 7亿元用于 第三方 担保 3 7 % 无增信 措施 6 3 % 抵质押 担保 1% 第三方 担保 4 1 % 无担保 措施 5 8 % 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 10 龙港市智慧印艺小镇（一期）项目， 3亿元用于补充公司营运资金。 本期债券 首场认购倍率 1.92倍， 发行 利率 4.90%，位于 同期 AA级主体有担保债券中较低位置。 龙港国企，隶属于龙港市， 2019 年 8 月国务院批准撤销苍南县龙港镇，设立县级龙港市。截至 2020 年 6 月末， 公司由龙港市财政局 100%持股。公司为唯一市直属主要平台公司，负责市辖区内国有企业监 管和投融资等职责，包括基础设施建设、土地整理、安置房建设、水务及公交等。 2019年，公司分别实现 土地开发、自来水销售及安置房销售收入 1.65亿元、 1亿元及 2.44亿元，收入占比分别为 28%、 17%和 41%。 龙港市处于撤镇设市的建设初期，待开发土地和在建基础设施项目面临一定的支出压力 。 龙港国资，属于 典型的城投公司，业务中部分 公益性强，盈利能力较弱，公司整体盈利对政府补贴依赖程度较高。 2021年 3月 ， 成都市兴蒲投资有限公司 （简称成都兴蒲投资） 发行 完成企业债注册，成为继龙港国资、 山东省郓城县水浒城市建设置业有限公司 （ 详情可参见两单城镇化建设企业债，透露了什么？ ） 后第 三家发行 县城新型城镇化建设专项企业债券的企业 。 成都兴蒲投资，为四川省 成都市 浦江县财政局 100% 持有， 本期债券拟发行 5亿元，其中 3亿元用于蒲江县城区停车场建设项目， 2亿元用于补充营运资金。 表 4 县城新型城镇化建设企业债注册发行情况 发行人 债券注 册规模 募集资金用途 主体 级别 平台地位 区位特征 区域发展规划 龙港市国有资 本运营有限公 司 20亿元 其中 15 亿元将用于龙港市智慧 印艺小镇（一期）项目 。其中一 期债券发行 10 亿元， 7 亿元用 于募投项目建设。 AA 唯一市直属城 投公司 温州市强镇扩权改革 试点镇 、 全国新型城 镇化试点镇 印刷 包装 山东省郓城县 水浒城市建设 置业有限公司 8 亿元 其中 4 亿元将用于郓城县新动 能产业园基础设施建设项目 AA 郓城县 主要的 基础设施投融 资和建设主体 第一批新型城镇化综 合试点城市 纺织 、 未来聚 焦“ 231”产业 发展体系 成都市兴蒲投 资有限公司 5 亿元 其中 3 亿元用于蒲江县城区停 车场建设项目 未披 露 当地主要城投 公司 全国首批、全省唯一 的国家生态文明建设 示范县 、 成渝地区双 城经济圈 农业占比较 高，未来聚焦 精工机械 和 生 态食品 、产业 园区建设 资料来源： Wind， 公开资料， 中证鹏元整理 从目前的注册情况看，除 山东省郓城县水浒城市建设置业有限公司 是已发债主体，其他 2家均未发行 过债券。 可见，本次专项品种推动力度较大 ，有一定增长空间 。对于首次发行债券的地区或主体， 政府支 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 11 持力度相对较强，短期风险较低。长期看，仍需要关注公司自身偿债能力。 对于资质相对较弱的主体，其 注册规模一般较小，同时需要提供担保。 此外，从募投项目看，处于新型城镇化建设企业债和其他专项品 种交叉领域的债券，目前有可能会选择新型城镇化建设企业债。 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 12 免责声明 本报告由中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称 “本公司 ”）提供，旨为派发给本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于我们认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。 需要强 调的是，报告中观点仅是相关研究人员根据相关公开资料作出的分析和判断，并不代表公司观 点。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财 务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。本公 司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面同意，本报告不得以任何方式复印、传送或出版作任何用 途。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中证鹏元研发部，且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通 过以上渠道获得的报告均为非法，本公司不承担任何法律责任。 债市 分析 请务必阅读正文之后的免责声明 13 中证鹏元资信评估股份有限公司 深圳 北京 上海 地址：深圳市深南大道 7008 号 阳光高尔夫大厦（银座国际）三 楼 地址： 北京市朝阳区建国路世贸 大厦 C座 23层 地址：上海市浦东新区东三里桥路 1018 号上海数字产业园 A 幢 601 室 电话： 0755-82872333 0755-82872897 电话： 010-66216006 总机： 021-51035670 传真： 0755-82872090 传真： 010-66212002 传真： 021-51917360 长沙 江苏 四川 地址： 湖南省长沙市雨花区湘府 东路 200号华坤时代 2603 地址：南京市建邺区江东中路 108号万达西地贰街区商务区 15 幢 610室 地址：成都市高新区天府三街 19 号新希望国际大厦 A座 1701室 电话： 0731-84285466 电话： 025-87781291 电话： 028-82000210 传真： 0731-84285455 传真： 025-87781295 传真： 028-85288932 山东 吉林 西安 地址： 山东自由贸易试验区济南 片区经十路华润中心 SOHO 办 公楼 1单元 4315室 地址：吉林省长春市南关区人民 大街 7088 号伟峰国际商务广场 2005室 地址：西安高新区唐延路的金辉 国际广场 902室 总机： 0531-88813809 电话： 0431-85962598 电话： 029-88626679 传真： 0531-88813810 传真： 0431-85962596 传真： 029-88626679 郑州 香港 地址： 郑州市金水区英协路与商城 路交叉口如果爱小区 1号楼一单元 404 地址：香港中环皇后大道中 39 号丰盛创建大厦 10楼 1002 总机： 0371-60308673 电话： +852 36158342 传真： 0371-60308673 传真： +852 35966140