军民融合发展大数据研究报告,CONTENTS目录,军民融合环境军民融合发展,0102,PART,1,军民融合环境,我国国防工业经历了“从无到有”的过程 新中国的国防工业经历了“从无到有”的过程，在创新、跨越发展的推动下，中国进入军工行业黄金期。,1949薄弱期新中国建立初期，工业基础相当薄弱。没有完整工业体系，国防工业极度惨淡。资料来源：XX,1950初建期已形成新中国军工产业体系，军工产业虽有部分自主创新，却因技术基础薄弱而未能实现跨代突破。,1967低谷期“文化大革命”时期，许多武器项目的科研与生产出现急躁冒进，中国国防工业在这一阶段未能出现质的突破。,1978停滞期改革开放时期，中国的外汇储备要优先满足经济建设，导致中国军工发展受限，其生产水平与世界先进水平的差距依然很大。,2000发展期中国经济蓬勃发展期，中国科研及国防产业受到更多政策关注与资本聚集。我国军工发生“天翻地覆”的巨变。,我国军工产业工业类型主要分为6大类,资料来源：XX,核工业,信息电,子兵器工业,军工产业工业类型船舶工业,航空工,业航天工业, 核工业指从事核燃料研究、生产、加工，核能开发利用，核武器研制、生产的军民结合型工业；, 航空工业是研制、生产和修理航空器的军民结合型工业；, 航天工业特指从事研制与生产航天器、航天运载器及其所载设备和地面保障设备的工业； 船舶工业是承担各种军民用舰船及其他浮动工具的设计、建造、维修和试验及其配套设备生产的重工业； 现代常规兵器包括坦克、装甲战斗车辆、枪械、火炮、火箭、战术导弹、弹药、爆破器材和工程器材等； 军事电子信息装备涵盖雷达、通信、导航、电子对抗等多个种类，除了作为独立装备提供给军方外，其装载平台几乎覆盖了陆、海、空和各种主战武器，形成复杂的武器集成系统。,军工产业带动经济发展,资料来源：XX, 军工产业作为国民经济的重要组成部分，其产品涉及众多行业，在投资、消费和出口等方面均能对经济发,展带来重要作用。,近几年，我国军费开支稳健增长,资料来源：XX,16.0%12.0%8.0%4.0%0.0%,120009000600030000,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017E,国防军费（亿元）,增长幅度（%）,随着我国经济实力和国际地位显著提升，地缘政治问题逐步显现。在周边局势不稳定的局面下，2017年中国国防预算增加7%，约 10211亿元。中国军费开支情况,资料来源：XX,3.59%,1.28% 2.44%,3.32%,11.84%,2.13%,2.07%,0.99% 1.30%,2.79%,0.00%,4.00%,12.00%8.00%,16.00%,0,2000,60004000,8000,美国,中国,英国,俄罗斯 沙特阿拉,伯,印度,法国,日本,德国,韩国,军费开支（亿美元）,占GDP比重（%）,但相对于其他国家，我国军费占GDP比重仍较低 目前，我国国防投入占GDP的比例仍然较低。数据显示，2016年我国军费预算占GDP的比例仅为1.28%，显著低于美、俄等世界军事强国以及印度等发展中国家的水平，考虑到国际形势的变化以及我国在国际上话语权的提高，军费预算未来的提升空间较大。全球主要国家军费开支及占GDP比重,2016年，国家推出国企混改，军工为试点行业之一,混合所有制改革一直是国企改革的重头戏。2016年12月经济工作会议，混合所有制改革被定位为“国企改革的重要突破口”。军工是“混改”“6+1”试点行业之一，科研院所改制是军工“混改”的特色。资料来源：XX,资料来源：XX,国家级：2016-1-1关于深化国防和军队改革的意见、2016-3-25关于经济建设和国防建设融合发展的意见、2017-2-24推进装备领域军民融合深度发展的思路举措省部级：2014-4-3工业和信息化部关于促进军民融合式发展的指导意见、2017-6-222017年国防科工局军民融合专项行动计划军队级：2014-5-20关于加快吸纳优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域的措施意见,近几年相关政策,带来的红利,国企：一是改制后的国营企业可引入员工的股权激励和持股平台等激励机制，帮助锁住企业内部核心人员，提升国营企业的管理效率。二是民营企业在武器装备科研生产的过程中能解决国有企业无法解决或不愿意解决的问题。民企：享受到的最大红利是获得进入军品市场的权限。一是获得参与军工制造的机会，二是参与到军工研发体系中，三是为民企引入更具活力的竞争机制，可大幅提高武器研制水平和补充军工生产产能。投资机构：为投资机构提供了对接企业的市场机会，让机构把军工行业作为专门的板块来入手操作，延展投资方向和投资目标，给军工企业带来更高的价值，弥补军工企业与资本市场之间的鸿沟。,为推动军工发展，我国出台了一系列军民融合政策 为推动国防科技工业体系开放，引入更具活力的竞争机制，国务院、中央军委以及地方各级政府或部门相继出台了一系列政策法规。,2017年，国防科工局发布了军民融合重点工作,资料来源：XX,深化民参军动员和应急,自主可控发展,推进军转民促进资源共享,2017年6月22日，国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划，提出6个方面30项年度重点工作 。2017年军民融合专项行动计划六方面重点工作强化顶层设计,“军民融合”是现阶段的热点词汇,资料来源：XX,2674,1564,11571038,748,512457387333329309224220203186184177170165159,军民融合军民结合军转民国防科技工业军工企业国防建设军民两用技术寓军于民融合发展武器装备军民两用国防动员发展战略经济建设国防工业国家战略融合式集团公司兵器工业中国,通过对期刊数据库（含军民融合有关文献共计14432篇）进行关键词检索，我们发现，关键词“军民融合”以压倒优势占据首位，反映了军民融合是现阶段的热点。TOP20高频关键词,词云图反映“军民融合”是研究热点,从词云图可直观看出，军民融合、军民结合、军转民、国防科技工业、军工企业、国防建设、军民两用技术等词频率较高，代表了该领域的研究热点。关键词词云图资料来源：XX,PART,2,军民融合发展,受政策推动，军工集团资产证券化或将提速,资料来源：XX, 2007年，国防科工委、发展改革委、国资委发布关于推进军工企业股份制改造的指导意见，推动军工企业的股份制改革。但由于国防军工产业涉及保密以及政策面等原因，资产证券化率较低，且股份制改造进程缓慢。目前，政策方面连续推动军工改革，在国企“混改”、军工成为 “6+1”试点领域的背景下，军工集团资产证券化进程或将提速。,0%,10%,20%,30%,40%,50%,2016年末十二大军工集团资产证券化率（%）,资料来源：XX,资本运作推动军工企业资产重组加速 军工集团积极推进资本运作，设立专项基金、引入战略投资者、科研院所改制等方式已经成为混改重要环节。2013-2017年军工上市公司并购趋势,86420,403020100,2013,2014,2015,2016,2017,数量,金额（亿元）,军工行业投融资分析-募资,资料来源：XX,2016年至2017年各地军民融合产业基金设立情况, 2016年军民融合产业发展基金成立, 对于目前我国集团军民融合发展、军工企业资产证券化改革都起到,关键作用。,军工行业投融资分析-投资,资料来源：XX,据统计，2012-2017年三季度，国内投资军工项目的金额总量约200亿元，其中2016年军工融资金额约51.7亿元。所投资项目中，军工装备制造与电子信息成为行业热门，其余不乏高端制造、无线电、船舶制造、新能源以及新材料等企业。2012-2017年军工行业融资金额（亿元）6050403020100,2012,2013,2014,2015,2016,2017YTD,资料来源：XX,军工行业投融资分析-并购 据统计，2012-2016年期间，军工领域中作为标的企业被并购的数量约为50家。并购方式主要有收购、增资、资产收购与合资设立4种方式，其中收购作为企业间并购首选方式占据总量的64%。 并购金额方面，五年间平均并购金额达到4.53亿元/例，2015-2016年交易数量远高于前期，但单笔投资金额较小。2012-2016年军工行业并购情况,806040200,181260,2012,2013,2014,2015,2016,并购数量,并购金额（亿元）,民参军投资模式分析-参与领域,民营企业参与的领域有限，主要涉及军工装备部分元件或外围设备的制造，集中于前端材料生产或后续维修业务，对于完整的核心的军事装备技术仍然难以获取。民参军涉及领域资料来源：XX,资料来源：XX,民参军投资模式分析-产品结构层次 目前我国民营企业生产对象集中于底层基础零部件，民营企业获得大量整体装备、分系统订单的可能性较低。主要原因在于：一是大多数民营企业规模小，人才与技术配备不足，发展潜力不足以具备强大的制备总体的能力；二是军工企业肩负着维护国防力量的重任，对于民营企业来说这份责任过于重大，难以担负相应的风险。,军工产品结构层次及各层民企参与数量,装备总体分系统整机,核心元器件部组件,民企参与数量10+50+100+,500+1000+,目前我国民企主要生产对象,民参军投资模式分析-策略,通过借鉴国外已有的成熟模式，立足于我国军事工业发展现状，民营企业可以从生产经营、管理经营、资产经营等3个方面参与国防工业投资。生产经营投资研制关键技术、零部件与设备，并完成后期的各分系统集成、组装和测试工作管理经营随着国家政策的推动和思想的转变，部分民营企业选择与投资机构合作，进行生产管理方式的转变与更新资产经营民营企业角色可以定位于国有军工资产的评估、管理、租雇、买入资产等，通过这四种方式参与国防工业产品研制、生产与销售资料来源：XX,军民融合加速推进-武器装备生产许可证情况,民口单位,64.9%资料来源：XX,2014年底，总装开通运行武器装备采购信息网，让社会资本进一步进入助力建设现代国防科技工业体系。据统计数据显示，截至2017年，注册企业已达到 11791 家，获得武器装备科研生产许可证的有5716 家，其中民企 3709 家，占 64.9%。“民参军”企业队伍在政策的引导下已进入快速发展期。2017年获得武器装备科研生产许可证情况军口单位,35.1%,资料来源：XX,军民融合加速推进-军备采购需求 从全军武器装备采购信息网发布的装备采购需求来看，军备采购呈现明显增长趋势，2014年起至今复合增长率达18.91%，预计到2020年武器装备采购需求总量将超过2000项。武器装备采购需求趋势及预测25002000150010005000,2014,2015,2016,2017E,2018E,2019E,2020E,资料来源：XX,全球十大军事工业企业产品结构,中国军工行业产品收入分布,军民融合加速推进-产品结构 从产品结构来看， 2000年全球军事工业的十大企业总销售额约为2038亿美元，其中军品销售额占45%。在中国，军工集团的民品收入已超过军品。早在2006年中国军工系统民品收入就占到总收入的65%左右。,军品, 45%,民品, 55%,35%,65%,军品收入,民品收入,军民融合存在问题,资料来源：XX,投资成本前置，收益产生时间长,一级市场估值泡沫化严重,军民差异化带来信息不对称风险,军工改革动力不足,存在问题,军工企业是前期需要大规模投入资金和人才的行业，企业在初创期一旦没有找准正确方向，资金和时间成本在短期内难以收回。,许多军工领域内的单位涉及国家机密和大量保密信息问题，在信息提供上配合度低，使投资机构很难获得充足的信息进行决策,国营军工企业资产作价问题，引进民营企业的新增量问题，员工持股、团队持股协调分配问题，企业改制的“历史包袱”问题等，都存在一定风险。,军民融合是投资机构目光的聚焦点，估值一路飙升，但军工产品的末端很窄，可开发的市场有限，高估值不足以支撑。,军民融合发展方向, “军工+大数据”一直是未来战争被关注,的方向。国防科工保密需求也对信息化升级提出了更为严格的要求。 军工信息化同时包含装备信息化，市场空间远大于其他行业信息化。 大环境的推动使得人工智能技术在军事上有着广阔的应用前景，未来军事无人化或将成为大趋势。 目前人工智能在军工领域的应用是一片巨大的蓝海，三至五年后将迎来融合高峰。,军工信息化人工智能资料来源：XX, 从长远来看，随着进入军工市场民企数量的不断增加，军工装备整体采购或将进入一个平台期，市场竞争加剧； 未来军民市场的合作机会主要体现在两个方面：一方面是新技术的应用，需要一定的时间来酝酿。另一方面，目前军民融合仍处于初创阶段，相关政策在尝试性的逐渐落地推广。结合以上因素，我们认为三至五年后将会是军民融合高峰的第一轮波峰。,结论,Thanks,