证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报告 电气设备 行业深度研究报告 推荐 （ 维持 ） 全球电动车市场展望系列一：轻型车主导增 量，重型车蓄势待发，充电桩加速配套 轻型电动汽车的发展趋势 。 2020 年全球电动车市场持续增长，欧洲首次超越 中国成为增量第一。 2020年全球电动汽车保有量突破 1000万辆大关，较 2019 年增长 43%，占 比 1%。其中，新电动汽车注册量约为 300万辆。欧洲首次以 140万辆新注册量领先。中国紧随其后，注册量为 120万辆，美国注册了 29.5 万辆新电动汽车。 消费者在电动汽车上的支出持续上升，政府支出趋于稳定 。 2020 年，消费者 在电动汽车上的支出为 1200亿美元，比 2019年增长了 50%。政府激励措施在 电动汽车总支出中的份额从 2015 年的大约 20%下降到 2020年的 10%。 全球电动车供给快速释放 ， 细分市场持续扩张 。 2020 年，全球约有 370 款电 动汽车可供选择，比 2019 年增加了 40%。 SUV 成为 2020 年种类最多、扩张 幅度最大的细分市场。中国在电动 LCV 销售方面领先，欧洲紧随其后 。 全球整车厂纷纷设定电气化转型目标 。 2020 年全球最大的 20 家原始设备制造 商中，有 18 家制造商 （ 合计占 2020 年全球新车注册量的 90%） 已宣布有意增 加可用车型的数量，并提高电动轻型汽车 (LDVs)的产量。 重型电动汽车的 的发展趋势 。 2020 年电动客车和卡车在主要市场的注册量有 所增加。 中国继续主导电动客车市场 ， 2020年新车注册量为 7.8万辆，同比增 长 9%，销售份额达到 27%欧洲的电动巴士注册量为 2100辆，增长了约 7%， 远低于 2019年。 2020年全球电动重卡注册量为 7400辆，比上一年增长 10%。 全球电动重卡库存为 31000辆 ， 中国继续主导该类别。 电动重型汽车的车型呈现多样化。 电动卡车的需求不断增长，促使制造商拓宽 产品线。模型的多样性反映了针对特定需求和操作定制产品的需要。从 2020 年到 2023 年，各个细分市场（公共汽车、中型货运卡车 （ MFT） 、重型货运 卡车 （ HFT） 和其他细分市场）的电动车型可用性的不断增强表明了制造商对 其前景的认可。 私营部门电气化和其他电气化 发展 趋势 。 私营部门对零排放商用车的需求进 一步促进了电动汽车的开发。 亚马逊、沃尔玛、联邦快递、京东、顺丰等全球 或地区性知名企业均有购用电动汽车规划。电动微型交通工具也逐渐普及，运 营里程逐渐增加。 2020 年电池需求落后于电动汽车销量。 欧洲需求增长最快。 2020年汽车锂离 子 (Li-Ion) 电池产量为 160 GWh，比 2019年增长 33%。电池生产继续由中国 主导，中国占全球电池产能的 70%以上。 2020 年，中国占电池需求的最大份 额，接近 80 GWh，而欧洲的百分比增幅最大，为 110%，达到 52 GWh。美国 的需求稳定在 19 GWh。 公共充电桩发展趋势。 2020 年，全球可公开使用的慢速和快速充电桩增加到 了 130 万个，同比增长 44.4%。 中国拥有压倒性的公共充电桩数量，同时在公 共充电桩产业链上也有相对的优势。尽管 2020年因为 Covid-19各国对于公共 充电桩的建设比起 2019年落后了不少，但是中国仍然处于世界领先地位。 重型电动汽车的普及需要相匹配功率的公共充电桩。 现在就需要开始规划超级 充电站，以实现长途货运。重型货运卡车的电气化现在远远落后于轻型电动汽 车。现在的大部分电池和公共充电桩并不能满足重型电动汽车的需求。这些需 要发电商、配电系统运营商和超级充电运营商以及当地政府进行规划和协调。 投资建议： 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下 投资主线： 1） 各细分领域 具备全球竞争力的稳健龙头： 宁德时代、恩捷股份、 璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份 、 先导智能 、天奈科技 等。 2）深耕 动力及储能电池的 二线锂电 企业： 亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、 鹏辉能源 等； 3） 锂电材料环节其它基本面优质标的 ： 中科电气、当升科技、 新宙邦、星源材质 、德方纳米、嘉元科技、 格林美 、多氟多 等。 4）受益于全 球电动化的零部件龙头： 汇川技术、 三花智控、宏发股份、 科达利 等。 5）产 品驱动、引领智能的新势力： 特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车 等。 风险提示： 新能源汽车销量不及预期 ， 政策不及预期 。 证券分析师：彭广春 邮箱： 执业编号： S0360520110001 行业基本数据 占比 % 股票家数 (只 ) 213 5.3 总市值 (亿元 ) 39,716.89 4.76 流通市值 (亿元 ) 31,272.72 4.9 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.9 68.34 相对表现 0.0 0.28 44.55 相关研究报告 电气设备行业重大事项点评：“新起点，新战 略，新格局” 第 11 届中国汽车论坛主旨梳理 2021-06-20 电气设备行业重大事项点评：光伏玻璃扩产， 龙头稳固地位 2021-06-21 电气设备行业跟踪报告：整县推进分布式光伏 试点，利好分布式光伏市场 2021-06-25 -3% 30% 62% 95% 21/04 2021-04-30 2021-06-25 沪深 300 电气设备 (申万 ) 华创证券研究所 行业研究 电气设备 2021 年 06 月 27 日 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 目 录 一、轻型电动汽车的发展趋势 . 4 1.1、电动汽车的注册量在全球主要市场持续增长 . 4 1.2、消费者在电动 汽车上的支出持续上升，政府支出趋于稳定 . 5 1.3、电动车细分市场持续扩张 . 5 1.4、全球整车厂纷纷设定电气化转型目标 . 7 二、重型电动汽车的趋势与发展 . 8 三、私营部门电气化和其他电气化趋势 . 10 四、公共充电桩发展趋势 . 13 4.1、 2020年，全球可公开使用的慢速和快 速充电器增加至 130万 . 13 4.2、大多数欧洲国家没有实现 2020 年 AFID 公共充电桩的目标 . 14 4.3、加速规划超级充电站以实现长途货运 . 14 五、投资建议 . 16 六、风险提示 . 17 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 图表目录 图表 1 2010-2020年全球电动车库存量 . 4 图表 2 2015-2020年主要国家和地区的电动汽车注册量和销售份额 . 4 图表 3 2015-2020年消费者和政府在电动汽车上的支出 . 5 图表 4 2020年按地区提供的电动汽车型号 . 6 图表 5 2015-2020年各地区电动 LCV注册情况 . 6 图表 6 全 球 OEM厂商纷纷设定其电动化转型目标 . 7 图表 7 2015-2020年各地区电动客车、卡车注册情况（千辆） . 8 图表 8 2020-2023年公布的电动 HDV 车型销量 . 9 图表 9 2020-2023 年按细分市场、发布年份和主要市场动力系统划分的当前和宣布的零 排放 HDV 车型 . 9 图表 10 与电动商用车辆有关的私营部门申报 . 10 图表 11 EV100成员报告的电动汽车使用的五大障碍 . 10 图表 12 2015-2020年分模式、分地区汽车蓄电池需求 . 11 图表 13 2020年按地区划分的燃料电池电动汽车存量和加氢站分布 . 12 图表 14 2015-2020轻型电动车可使用的快速和缓慢充电器库存 . 13 图表 15 按国家分列的公共充电桩 /电动汽车库存量的比率 . 14 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 一、 轻型电动汽车的发展趋势 1.1、 电动汽车的注册量在 全球 主要市场 持续增长 2020 年全球电动车市场持续增长 ，欧洲首次超越中国成为增量第一 。 2020 年全球电动汽 车保有量突破 1000 万辆大关，较 2019 年增长 43%，占比 1%。其中，新电动汽车注册 量 约 为 300 万辆。欧洲首次以 140 万辆新注册量领先。中国紧随其后，注册量为 120 万辆， 美国注册了 29.5 万辆新电动汽车。电池电动汽车 (BEV) 占 2020 年新电动汽车注册量和 存量的三分之 二。 图表 1 2010-2020年全球电动车库存量 资料来源： 国际能源署 政策措施效果显著，欧 洲电动汽车注册量激增 。 由于疫情带来的影响， 2020 年欧洲汽车 市场整体收缩了 22%。然而，新电动汽车注册量增加了一倍多，达到 140 万辆，占销售 份额的 10%，整体存量到达 320 万辆 。 数量的 激增 得益于欧洲碳排放计划以及为应对疫 情的影响各国政府增加 对电动汽车的补贴计划 。 图表 2 2015-2020年 主要 国家和地区的电动汽车注册量和销售份额 资料来源： 国际能源署 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 5 国内 补贴政策 延长 ，电车销量高涨。 由于 疫情的影响，中国将原定于 2020 年底到期 的新 能源车 购买补贴 改为削减 10%，并延长至 2022 年。 2020 年 电动汽车 占 整体汽车市场销 售份额 的 5.7%，高于 2019 年的 4.8%。 BEV 约占新注册电动汽车的 80%。 1.2、 消费者在电动汽车上的支出 持续 上升，政府 支出 趋于稳定 2020年，消费者在电动汽车上的支出为 1200亿美元，比 2019年增长了 50%，其中销售 额增长了 41%，平均价格上涨了 6%。 而 世界各国政府在电动汽车的直接购买激励和税收 减免上花费了 140 亿美元，同比增长 25%。 其中 政府支出的增加都发生在欧洲 。 尽管如 此，政府激励措施在电动汽车总支出中的份额从 2015年的大约 20%下降到 2020年的 10%。 图表 3 2015-2020年消费者和政府在电动汽车上的支出 资料来源： 国际能源署 设立补贴价格上限 ， 电动汽车平均价格下降 。 补 贴价格上限， 即不为价格超过一定门槛 的车辆提供补贴。 因此， 2020年在中国销售的纯电动汽车比 2019年便宜 3%，而欧洲销 售的 PHEV汽车便宜 8%。 1.3、电动车细分市场持续扩张 全球电动车供给快速释放，欧洲成为主战场。 2020年，全球约有 370款电动汽车可供选 择，比 2019年增加了 40%。尽管，中国拥有最广泛的电动汽车产品，但 2020 年车型数 量增幅最大的是欧洲，增长了一倍多。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 6 图表 4 2020年按地区提供的电动汽车型号 资料来源： 国际能源署 SUV 成为 2020 年种类最多、 扩张幅度最大 的细分市场 ，将进一步 推动 OEM 厂商电动 化转型 。 2020 年全球超过 55%的已发布车型是 SUV 和皮卡。 SUV 是欧洲和中国增长最 快的细分市场，并且与小型汽车相比， SUV的价格更高，利润率通常也更高。 OEM则更 容易承担 SUV 电动化的额外成本。其次对高油耗的 SUV 电气化后更有利于达到排放目 标。欧洲最新的 CO2排放标准中的 ZLEV信用计划也为电动 SUV 提供了强有力的激励。 图表 5 2015-2020年各地区电动 LCV注册情况 资料来源： 国际能源署 中国在电动 LCV 销售方面领先，欧洲紧随其后。 全球电动轻型商用车 (LCV) 的库存数 量约为 435,000辆。尽管中国电动 LCV新注册量仍处于领先地位，但较 2019年 减少 3400 辆， 且不足 2018年峰值的一半 。反观欧洲市场注册量比上一年增长了近 40%，超过 37,000 辆。其主要增长原因是在疫情期间送货上门服务的爆炸式增长进一步推动了一些国家的 电动 LCV 扩张。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 7 1.4、 全球整车厂纷纷设定电气化转型目标 2020年全球最大的 20家 OEM厂商 (按 2020年的销量计算 )中，有 18家制造商 (合计占 2020 年全球新车注册量的 90%)已宣布有意增加可用车型的数量，并提高电动轻型汽车 (LDVs) 的产量。 图表 6 全球 OEM厂商纷纷设定其电动化转型目标 资料来源： 国际能源署，各制造商官网 公告 大型制造商 宣布了 2030 年及以后的电气化目标 ，均看好电动汽车市场。 在未来计划中， 一些原始设备制造商计划重新配置他们的产品线，只生产电动汽车。 如沃尔沃将从 2030 年开始只销售电动汽车；福特将从 2030 年起只在欧洲销售电动汽车；通用汽车计划到 2035 年只提供电动 LDV；大众汽车的目标是到 2030年在欧洲实现 70%的电动汽车销量， 在中国和美国达 到 50%； Stellantis的目标是在欧洲实现 70%的电动汽车销量，在美国实 现 35% 的电动汽车销量。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 8 二 、 重型 电动 汽车的趋势与发展 2020 年中国、欧洲和北美的电动客车和电动重型卡车 (HDT)的注册量有所增加。 2020 年 全球电动客车库存为 60 万辆，电动重卡库存为 3.1 万辆。 2020年电动客车和卡车在主要市场的注册量有所增加 。 中国继续主导电动客车市场， 2020 年新车注册量为 7.8 万辆，同比增长 9%，销售份额达到 27%。 遏制空气污染的地方政 策是推动力。欧洲的电动巴士注册量为 2100 辆，增长了约 7%，远低于 2019 年。现在 看到无约束力的欧洲清洁公交车 计划的影响还为时过早，需求可能仍主要由市政层面的 政策驱动。在北美， 2020 年有 580 辆新电动公交车注册，比上一年下降了近 15%。在美 国，电动公交车的部署主要 受加州 政策 的影响 ，这是目前大部分电动公交车库存的所在 地。在南美洲，智利在 2020 年注册了 400 辆电动公交车，总存量超过 800 辆。印度在 2020 年将电动公交车的注册数量增加了 34%，达到 600 辆。 2020 年全球电动重卡注册 量为 7400 辆，比上一年增长 10%。全球电动重卡库存为 31000 辆。中国继续主导该类别， 2020 年新注册量为 6700 辆，增长 10%，但远低于 2019 年的 增长 率 。 图表 7 2015-2020年各地区电动客车、卡车注册情况 （ 千 辆） 资料来源： 国际能源署 电动重型汽车的车型呈现多样化 。 重型电动车 (HDV) 车型 在全球呈现多样化态势 。公 共汽车是重型车市场电气化最早、最成功的案例，但对电动卡车的需求不断增长，促使 制造商拓宽产品线。 模型的多样性 反映了针对特定需求和操作定制产品的需要。从 2020 年到 2023 年，各个细分市场（公共汽车、中型货运卡车 (MFT)、重型货运卡车 (HFT) 和 其他细分市场）的电动车型可用性 的不断增强 表明了制造商对 其前景的认可 。戴姆勒、 曼恩、雷诺、斯堪尼亚和沃尔沃等卡车制造商表示，他们看到了全电动的未来。中国拥 有最多种类的可用电动客车车型。 MFT 模型的可用性在美国最为广泛 ， HFT 是 电动汽车 车型预计增长最快的细分市场 ，其中 欧洲 是其最大的市场 。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 9 图表 8 2020-2023年公布的电动 HDV车型 销量 资料来源： 国际能源署 零排放 HDV 类型扩大 。 零排放汽车包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池 汽车。其他包括垃圾、铲斗、混凝土搅拌机、移动商业和街道清扫车 。 图表 9 2020-2023 年按细分市场、发布年份和主要市场动力系统划分的当前和宣布的 零排放 HDV 车型 资料来源： 国际能源署 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 10 三 、 私营部门电气化 和其他电气化趋势 私营部门对零排放商用车的需求进一步促进了电动汽车的开发。 亚马逊、沃尔玛、联邦 快递、京东、顺丰等全球或地区性知名企业均有购用电动汽车规划。 图表 10 与电动商用车辆有关的私营部门申报 公司 经营区域 宣布时间 目标 /行动 亚马逊 全球 2020 向初创公司 Rivian订购 10万辆 BEV轻型商用车。亚马逊的目标是到 2040年实现净零排放。 安海斯 -布希 美国 2019 订购 800 辆氢燃料电池尼古拉重型卡车。 DHL Group 全球 2019 中期以电动汽车交付邮件和包裹，到 2050 年实现净零排放物流。 联邦快递 全球 2018 到 2040 年实现车辆零排放和碳中和。 H2 移动协会 瑞士 2019 瑞士 19 家最大的零售商投资现代氢燃料卡车服务，将部署多达 1600 辆零排放的重型卡车。 宜家 全球 2018 到 2020 年领先城市实现零排放，到 2025 年所有城市实现零排放。 日本邮政 日本 2019 到 2021 年实现 1 200 辆邮包货车的电气化，到 2050 年实现物流净零排放。 京东 中国 2017 到 2022 年，用新能源汽车替换整个车队 (1 万辆 )。 顺丰 中国 2018 推出近 10000 辆纯电动汽车物流车。 苏宁 中国 2018 独立零售商青城计划将部署 5000 辆新能源物流车。 UPS 北美 2019 订购 1 万辆 BEV 轻型商用车，并有可能获得第二份订单。 不同公司 跨国公司 2018 沃尔玛、百事可乐、安海斯 -布希、联邦快递、 Sysco 和其他大型跨国公司在卡车首次亮相的6 个月内预订了 2000 辆特斯拉半挂车。 沃尔玛 美国 2020 到 2040 年实现全车电气化。 资料来源： 公司公告 ，华创证券 气候组织关于私营部门承诺的 EV100 倡议更新 。 尽管经历了动荡的一年，但世界各地的 主要公司都在加速向电动汽车 过渡转型 。到 2020 年， EV100 成员总共部署了 169000 辆 零排放汽车，是 前一年的两倍。尽管公司认为商用货车和重型汽车是最难实现电动化 ， 但商用电动汽车的数量在 2020 年 依然 增长了 23%，其中电动卡车 数量 增加了三倍。 电动汽车 普及的 重大障碍仍然存在。 EV100 成员将缺乏充电基础设施作为首要障碍（尤 其是在美国和英国）。公司还强调，缺乏合适的车辆类型是一个持续存在的障碍。尽管 电动汽车具备 较低的燃料和维护成本，价格仍然是一个重要的障碍。 图表 11 EV100成员报告的电动汽车使用的五大障碍 资料来源： 国际 气候组织，国际能源署 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 11 2020 年电池需求落后于电动汽车销量 ， 欧洲 市场 需求增长最快 。 2020 年汽车锂离子 (Li-Ion) 电池产量为 160 GWh，比 2019 年增长 33%。电池生产继续由中国主导，中国占 全球电池产能的 70%以上。 2020 年，中国占电池需求的最大份额，接近 80 GWh； 而欧 洲的百分比增幅最大 ， 为 110%，达到 52 GWh； 美国的需求稳定在 19 GWh。在欧洲， 2020 年电池需求超过国内产能。欧洲的主要电池工厂位于波兰和匈牙利 ，总 产能约为每 年 35 GWh，但到 2025 年， 预计 产能可达到 400 GWh。 2020 年欧洲增长势头明显，许 多新电池工厂在欧洲投资银行的支持下开始 建设。 图表 12 2015-2020年分模式、分地区汽车蓄电池需求 资料来源： 国际能源署 电动微型交通工具逐渐 普及 。 电动微型交通在 2020 年下半年激增，这是在 Covid-19 大 流行期间加速的消费趋势之一，而自行车道的建设和其他促进移动性的措施进一步推动 了这一趋势。 2020 年，美国私人电动自行车的销量翻了一番多 。 截至 2021 年 2 月，约 有 650 个城市共享了微出行服务。在欧洲，电动滑板车服务增长迅速，自 2020 年 7 月 以来，已有 100 多个城市增加运营。 韩国在部署燃料电池汽车方面处于领先地位 。 燃料电池电动汽车 (FCEV) 是零排放汽车， 它使用燃料电池将储存在车上的氢气转化为 动力 。 但由于加氢站 (HRS) 并不广泛可用， 且不能在家充电，导致其注册量较低。近年来 一些政府资助了 HRS 的建设，全球大约有 540 个 HRS 为近 35 000 辆 FCEV 提供燃料。大约四分之三的 FCEV 是 LDV， 15%是公 共汽车， 10%是卡车。 2020 年，韩国在 FCEV 方面领先，超过美国和中国，达到 1 万辆 以上。为了支持这些 FCEV，韩国的 HRS 数量增加了 50%，到 2020 年将新增 18 个站点。 中国的 FCEV 几乎完全是 公共汽车和卡车，与大多数其他汽车占主导地位的国家不同。 中国的 燃料电池客车和燃料电池卡车 占世界总量的 94%和 99%。 2020 年，全球 FCEV 库 存增长 40%，韩国贡献了其中一半， 日本和中国 各新建 HRS 约 25 个站点， 全球 HRS 数 量增加了 15%。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 12 图表 13 2020年按地区划分的燃料电池电动汽车存量和加氢站分布 资料来源： 先进燃料电池技术合作计划 (AFC TCP)，国际能源署 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 13 四、公共充电桩发展趋势 4.1、 2020年，全球可公开使用的慢速和快速充电器增加 至 130 万 能源署 2021 年全球电动汽车展望报告中指出，全球可公开使用的慢速和快速充电器到 2020 年增长到 130 万个，同比增长 44.4%。中国 目前 拥有压倒性 数目 的快充桩（虽然大 部分之前是围绕 60kW 来设计的），在电气方面的充电桩产业链 上 ，中国具备长期的比 较优势。 图表 14 2015-2020轻型电动车可使用的快速和缓慢充电器库存 资料来源： 国际能源署 Covid-19 使得充电桩扩张在 2020 年放缓了步伐，中国仍处于领先地位 。 现在虽然大多 数电动汽车的充电时在家里和工作场地完成的，但随着领先国家关于电动汽车的部署进 入一个新的阶段，电动汽车的所有者开始追求更简单和更好的自主性。公共充电的推出 变成一个重要的方向。 2020 年可公开使用的充电器达到 130 万台，其中 30%的充电桩是 快充。公共充电桩增加了 45%，因为疫情的影响导致在部分关键市场的工作中断，比 2019 年的 85%慢。但中国在慢速公共充电桩和快速公共充电桩的可用性都处于世界领先地位。 中国 慢速公共充电桩 占比全球过半。 2020 年 中国的慢速充电桩（充电功率低于 22kW） 安装速度增长 65%，达到约为 50 万个。中国的公共可使用慢速充电桩达到了全世界公共 慢速充电桩的一半以上。欧洲的慢速公共充电桩约为 25 万台，位居第二位。美国的慢速 公共充电桩安装量比 2019 年增加了 28%。 中国 快速公共充电桩 增速放缓 。 2020 年中国的快速公共充电桩（充电功率超过 22kW） 安装量增长了 44%，接近 31 万台，低于 2019 年 93%的年增长率。 中国保持 较高数量的 快速公共充电桩主要是为了弥补私人充电桩选择的不足，以及大部分快速公共充电桩安 装在办公区域，同时促进加快实现电动汽车部署的目标。在欧洲，快速公共充电桩的增 长速度比慢速公共充电桩的速度更快，目前总共超过 38000 个公共快速充电桩，同比增 长 55%。美国有 17000 个快速公共充电桩，其中接近 60%是特斯拉的超级充电器。 可使用的公共快速充电器的增加方便使用者能够行驶更长的旅程，随着各个国家越来越 多的部署快速和慢速公共充电桩，电动汽车将行使更长的路程，并鼓励无法获得私人充 电桩的后期购买者购买电动汽车。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 14 4.2、 大多数欧洲国家没有实现 2020 年 AFID 公共充电桩的目标 大部分欧洲国家未能达到电动汽车供应设备目标（ EVSE）。 该目标是由 AFID 设定的可 公开访问的公共充电桩 目标 。然而，各国之间还是存在着巨大的差异。 AFID 是规范欧盟 公共电动充电桩部署的一个关键政策，该政策建议成员国力争在 2020 年实现每 10 辆电 动汽车配备 1 个公共充电桩，比例为 0.1。 图表 15 按国家分列的公共充电桩 /电动汽车库存量的比率 资料来源： 国际能源署 注 :绿色代表完成 AFID 目标的欧盟国家。垂直虚线表示 AFID 目标比率。 到 2020年底，欧盟的电动汽车平均公共供应设备比率为 0.09。 其中 荷兰、意大利分别为 0.22和 0.13均高于目标 0.1。但是荷兰、意大利的公共充电桩以慢速充电桩为主。快速公 共充电桩在荷兰和意大利分别占总公共充电桩的 3%和 9%。 电动汽车普及率越高的国家 /地区，每辆车平均公共电动汽车供应设备比率较低。 比如挪 威、冰岛和丹麦。这些国家普遍都人口稀少，大多数电动车车主可以在很大程度上安装 私人的家庭充电桩，相应的政府所配备的 公共充电桩数量较少。从另一个程度上来说， 这些 北欧国家的快速充电桩的比例更高。 4.3、 加速 规划超级充电站以实现长途货运 目前公共充电桩为轻型电动汽车提供服务居多 。 对于现在全球大部分国家来说，重型货 运卡车的电气化（ HFTs）是一个比轻型电动汽车更长期的挑战。据统计，到 2020 年， 道路上行驶的重型电动汽车不超过 40 辆。因为重型货运卡车电动汽车往往需要更高容量 的电池以满足重型循环和远程操作的需要，因此也需要更高功率的充电桩。但是全球大 部分国家目前为止没有配备相匹配的公共充电桩设施。现在需要国家鉴于这些重型电动 汽车的高功率需求进行相应公共充电设备的基础建设进行长期规划。这些就需要发电商、 配电系统运营商、公共充电桩提供者以及当地政府之间进行相应的规划和协调。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 15 CHAdeMo协会和中国电力企业联合会共同制定了一种超高功率充电标准（高达 900kW）， 称为“超级”；一个高达 1.8MW 的版本，称为“超超级”，正在开发中。 CharIN 成立 了一个名为兆瓦特的 工作组，目标到 2023 年给予联合充电系统标准为重型电动卡车充电 制定一个 1 兆瓦以上的新的高功率的标准。一些专家正在评估协调这种超级充电桩标准 以实现相互兼容性的途径来推动、促进重型电动汽车的推出。 有些国家也在用一些区域性的鼓励政策和刺激资金的支持来发展适配于重型电动汽车的 充电设施。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 16 五 、 投资建议 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线： 1）各细分 领域具备全球竞争力的稳健龙头： 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、 中伟股份、先导智能、天奈科技 等。 2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业： 亿纬锂能、 国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源 等； 3）锂电材料环节其它基本面优质标的： 中 科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多 等。 4） 受益于全球电动化的零部件龙头： 汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利 等。 5）产品 驱动、引领智能的新势力： 特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车 等。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 17 六 、 风险提示 1、新能源车终端市场销量不及预期。 若由于优质车型供给缺乏或下游需求减弱等原因导 致下游新能源汽车市场未能持续保持高景气，销量下滑，将对新能源车产业链造 成不利 影响。 2、海内外产业政策不及预期。 若欧洲各国以及美国等地区出现补贴退坡节奏过快、产业 政策支持力度不达预期等情况，可能会引发锂电产业增速下滑的风险。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 18 新能源汽车产业组团队介绍 组长、首席研究员：彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心， 2019 年新财富入围、水晶球第 三， 2020 年加入华创证券研究所。 助理研究员：殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心， 2020 年加入华创证券 研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-66500809 杜博雅 高级销售经理 010-66500827 张菲菲 高级销售经理 010-66500817 侯春钰 销售经理 010-63214670 侯斌 销售经理 010-63214683 过云龙 销售经理 010-63214683 刘懿 销售经理 010-66500867 达娜 销售助理 010-63214683 车一哲 销售经理 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 包青青 销售经理 0755-82756805 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 董姝彤 销售经理 0755-82871425 张嘉慧 销售助理 0755-82756804 邓洁 销售助理 0755-82756803 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 官逸超 资深销售经理 021-20572555 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 吴俊 高级销售经理 021-20572506 柯任 销售经理 021-20572590 蒋瑜 销售经理 021-20572509 施嘉玮 销售经理 021-20572548 私募销售组 潘亚琪 高级销售经理 021-20572559 汪子阳 销售经理 021-20572559 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 19 华创行业公司投资评级体系 (基准指数沪深 300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上； 推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10% 20%； 中性：预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在 -10% 10%之间； 回避：预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10% 20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上； 中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5% 5%； 回避：预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师 对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布 本 报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建 议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投 资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价 格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”， 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 恒奥中心 C 座 3A 邮编： 100033 传真： 010-66500801 会议室： 010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路 1061 号 中投国际商务中心 A 座 19 楼 邮编： 518034 传真： 0755-82027731 会议室： 0755-82828562 地址：上海市浦东新区花园石桥路 33 号 花旗大厦 12 层 邮编： 200120 传真： 021-20572500 会议室： 021-20572522