银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24 Table_MainInfo 业绩稳健增长，个股分化显著 银行业 2020 年年报及 2021 年一季报业绩综述 分析师： 王磊 SAC NO： S1150521010001 2021 年 5 月 31 日 Table_Summary 投资要点： 上市银行业绩稳健增长，个股分化显著 2021 年一季度， 38 家 A 股上市银行营业收入、 PPOP 和归母净利润分别同 比增长 3.7%、 2.6%和 4.6%，营收和 PPOP 增速较 2020 年全年分别回落 1.8pct 和 3.5pct，而归母净利润增速则从 2020 年三季度以 来持续回升。将净 利润拆解来看，推动 21Q1 净利润增长的主要因素是规模拉动、手续费及佣 金收入增长以及计提减值准备增速放缓，而净息差、其他非息收入以及业务 管理费用是仍然是净利润增长的主要拖累项。 资产负债结构持续优化，息差收窄压力下降 （ 1）资产端： 截至 2021 年一季度末，上市银行整体总资产同比增长 8.7%， 环比增长 4.0%，同比增速较 2020 年末回落 1.5 个百分点，资产扩张速度有 所放缓 。 总贷款同比增长 12.0%，较 20 年末下降 0.3 个百分点，信贷投放保 持平稳增长；贷款是银行资产扩张的主要推动因素，贷款总额在总 资产中占 比持续提升 。 （ 2）负债端： 截至 2021 年一季度末，上市银行整体总负债环 比增长 4.1%，同比增长 8.7%，增速与资产端基本匹配。总存款同比增长 8.9%，较 20 年末下降 1.4 个百分点，环比增长 4.8 个百分点，超过总负债环 比增速 0.7 个百分点。存款总额在总负债中占比持续提升， 21Q1 存款总额在 总负债中占比 75.3%，较 2020 年末提升 0.5 个百分点，负债结构持续优化。 截至 21Q1上市银行整体贷款与存款 同比 增速剪刀差较 20 年末扩大 1个百分 点至 3.0%，银行间存款竞争愈加激烈 ， 中小行存款增长压力相对较大。 （ 3） 21 年一季度行业整体净息差 2.03%，较 20Q1 和 20 年全年均下降 0.07 个百 分点左右。虽然目前负债端成本有所改善，缓解了部分净息差收窄压力，但 由于贷款重新定价等因素，资产端收益率降幅较大，导致净息差仍然处于下 行趋势。随着疫情让利政策以及 LPR 重新定价影响逐渐消退，在信用收紧的 背景下，预计未来银行资产端定价能力将会有所提高，有利于缓解银行业净 息差收窄压力，我们看好资产端具有定价优势以及负债端具有成本优势的优 质银行后续表现。 资产质量持续改善，风险抵补能力进一步提高 截至 21 年一季度末，上市银行业整体不良贷 款率 1.43%，与去年同期基本持 平 ， 较 2020 年末下降 0.05 个百分点 ， 各类银行资产质量均呈现向好趋势 。 截至 2020 年 末 ，关注类贷款占比 2.0%，较 2019 年末下降 0.29 个百分点 ， 一季度关注贷款比率持续降低，有助于缓解不良贷款生成压力，推动银行业 资产质量持续改善。截至 2020年末，上市银行整体逾期率为 1.40%，较 2020H 下降 0.17 个百分点 ， 不良贷款认定标准更加严格， 2020 年末，逾期 /不良、 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 业 绩 综 述 Table_Author 证券分析师 王磊 Table_Contactor 研究助理 吴晓楠 SAC No： S1150120070045 Table_IndInvest 子行业评级 银行 看好 Table_StkSuggest 重点品种推荐 招商银行 增持 平安银行 增持 兴业银行 增持 宁波银行 增持 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 24 逾期 90 天以上 /不良比率分别为 95%和 60%，较 20H 继续下降 11%和 6%。 截至 21 年一季度末，上市银行整体拨 备覆盖率 220.3%，较 2020 年末增加 6.2 个百分点，较去年同期下降 3.9 个百分点，拨备覆盖率仍然维持在较高水 平，银行业风险抵补能力较强。 投资建议 2021 年一季度，银行业业绩整体呈现向好趋势，盈利能力显著提升，资产质 量持续向好，风险抵补能力不断加强，经营景气度不断提高。随着我国宏观 经济逐步恢复常态，贷款重新定价等影响不断消退，我们预计全年内银行业 净息差收窄压力将会有所缓解，拉动营收端稳健恢复。同时无论是从盈利能 力还是资产质量方面看，上市银行分化趋势愈加明显，部分优质银行后续表 现值得期待。 目前银行板块 （中信）估值约为 0.75xPB，近十年以来分位数为 9.39%，仍 然处于历史低位。银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经 营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复。并且就目前已披露的 银行年报和一季报来看，业绩表现符合预期，结合宏观经济企稳向好和信用 边际收紧的背景，我们继续看好银行板块的投资机会。个股方面建议关注基 本面稳健、资产端定价具有优势的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较 大的中小行，推荐招商银行（ 600036.SH）、平安银行（ 000001.SZ）、兴业 银行（ 601166.SH）、宁波银 行（ 002142.SZ） 。 风险提示：疫情不确定性影响，经济下行压力，银行资产质量恶 化风险，政策推进不及预期。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 24 目 录 1. 上市银行业绩稳健增长，个股分化显著 . 5 1.1 上市银行净利润同比增长 4.6%，部分优质银行业绩表现亮 眼 . 5 1.2 营收增速回落，非息收入占比进一步提升 . 7 1.3 拨备计提放缓反哺利润，净息差收窄仍是利润增长的主要拖累项 . 9 2. 资产负 债结构持续优 化，息差收窄压力下降 . 10 2.1 资产端：规模扩张放缓，信贷投放保持稳健增长 . 10 2.2 负债端：存款占比提升，负债结构持续改善 . 12 2.3 存款竞争加大，中小行存款增长压力较大 . 13 2.4 资产端收益拖累，一季度净息差下行 . 14 3.资产质量持续改善，风险抵补能力进一步提高 . 17 3.1 资产质量持续向好，不良率、关注贷款率双降 . 17 3.2 逾期贷款率改善显著，不良认定标准严格 . 18 3.3 拨备覆盖率环比上升，风险抵补能力进一步加强 . 19 4. 投资建议 . 21 5. 风险提示 . 21 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 24 图 目 录 图 1：上市银行整体营业收入、 PPOP、归母净利润同比增速 . 5 图 2： 2020 年各类型银行业绩表现情况 . 6 图 3： 2021 年一季度各类型银行业绩表现情况 . 6 图 4： 21Q1 营业收入同比增速 . 6 图 5： 21Q1 归母净利润同比增速 . 6 图 6：上市银行业绩表现情况 . 7 图 7：营业收入结构 . 8 图 8：手续费及佣金收入增速提升 . 8 图 9：成本收入比 . 9 图 10：上市银行净利润增长贡献因素拆分 . 10 图 11：总资产同比增速 . 11 图 12：总贷款同比增速 . 11 图 13： 21Q1 各项资产环比增速 . 11 图 14：贷款 /总资产占比情况 . 11 图 15：对公、零售贷款占比情况 . 12 图 16：总负债同比增速 . 13 图 17：存款同比增速 . 13 图 18： 21Q1 各项负债环比增速 . 13 图 19：存款 /总负债占比情况 . 13 图 20：贷款同比增速 -存款同比增速 . 14 图 21：各银行贷存款同比增速剪刀差 . 14 图 22： 21Q1 净息差较 2020 年变动情况 . 15 图 23：各银行净息差（采用期初期末平均值进行测算） . 16 图 24： 21Q1 关注类贷款率持续下降 . 17 图 25：不良贷款率、关注类贷款占比双降 . 18 图 26：上市银行逾期 贷款率下降 . 19 图 27：拨备覆盖率环比上升 . 20 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 24 1. 上市银行业绩 稳健增长 ，个股分化显著 1.1 上市银行净利润同比增长 4.6%，部分优质银行业绩 表现亮眼 2021 年一季度， 38 家 A 股上市银行营业收入、 PPOP 和归母净利润分别同比增 长 3.7%、 2.6%和 4.6%，营收和 PPOP 增速较 2020 年全年分别回落 1.8pct 和 3.5pct，而归母净利润 同比 增速则从 2020 年三季度以来持续回升 ， 21Q1 同比 增 速较 去年同期下降 0.9 个百分点，较 2020 年全年提高 3.9 个百分点 。 图 1：上市银行整体营业收入、 PPOP、归母净利润同比增速 资料来源： 公司公告， wind、 渤海 证券 分机构看，国有 大行业绩 实现平稳增长， 21Q1 营业收入、 PPOP 和归母净利润 同比增速分别为 4.4%、 3.9%和 2.5%，较 20 年全年 小幅 波动 -0.1pct、 -1.1pct 和 0.6pct； 而股份行 21Q1 营收和 PPOP 增速 分别 较去年全年显著回落 5.2pct 和 7.5pct 至 1.7%和 -0.4%，归母净利润增速则 由负转正， 大幅增长 11.7pct 至 8.40%，改善幅度最大 ；城、农商行 21Q1营业收入 同比增速 较去年 分别 回落 2.9pct 和 4.1pct， 而 归母净利润同比增速分别提升 6.1pct 和 11.0pct 至 10.1%和 6.0%。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 24 图 2： 2020 年 各类型银行业绩表现情况 图 3： 2021 年 一季度 各类型银行业绩表现情况 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 资料来源： 公司公告、 Wind、渤 海 证券 从个股方面看，银行 业绩 表现分化显著 ， 大部分银行盈利能力 回升， 36 家银行归 母净利润均实现同比正增长，但仍有 12 家银行 21Q1 营业收入较去年同期负增 长 。 部分优质股份行和城商行 业绩表现优异， 21Q1 营收和归母净利润同比实现 双位数增长 ，如宁波银行（营收 /归母净利润 yoy： 21.8%/18.3%）、成都银行 （ 19.9%/18.1%）、江苏银行（ 17.1%/22.8%）、杭州银行（ 14.2%/16.3%）、兴业 银行（ 10.8%/13.7%）、招商银行（ 10.6%/15.2%）、平安银行（ 10.2%/18.5%）。 图 4： 21Q1 营业收入同比增速 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 图 5： 21Q1 归母净利润同比增速 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 24 图 6： 上市银行业绩表现情况 资料来源： 公司公告， wind、 渤海 证券 1.2 营收增速回落 ，非息收 入占比进 一步提升 21 年一季度，银行业整体利息净收入同比增长 4.8%，较 20 年全年下降 2.2 个百 分点；手续费及佣金净收入同比增长 11.0%，较 20 年全年增加 4.0 个百分点； 其他非息收入同比减少 9.6%，较 20 年全年下降 3.5 个百分点 。 从收入结构来看， 21Q1 上市银行整体利息净收入在营收中占比最高，为 70.1%，较去年末下降 5 个百分点，非息收入占比则有所提升。分板块来看，农商行对利息净收入依赖程 度最高，在营收中占比达 85%左右 ；而股份行受益于多元化布局银行卡、理财、 托管、代理服务等业务，手续费及佣金收 入占比最 高；而相 比于其他银行，城商 行其他非息收入占比则明显较高。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 24 图 7： 营业收入结构 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 注：根据要求，部分银行将信用卡分期手续费收入及相 关支出调整至利息收入，本表格已针对相关数据进行重述 图 8： 手续费及佣金 收入增速提升 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 注：根据要求，部分银行将信用卡分期手续费收入及相关支出调整 至利息收入，本表格已针对相关数据进行重述 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 24 2020 年以 来， 银行 业整 体 成本收入 比 呈现小幅上行的趋势， 21Q1 有所回落。 去 年同期由于多项业务开展受到疫情影响，管理费用 存在低基数效应， 21 年一季度 随着银行业经营恢复常态，管理费用同比有所增长， 21Q1 成本收入比 23.5%， 较去年同期提高 0.8 个百分点，环比下降 4.2 个百分点。 21Q1 国有大行、股份行、 城商行和农商行成本收入比分别为 23.2%、 24.1%、 23.1%和 28.6%，同比变动 0.3pct、 1.6pct、 1.4pct 和 2.0pct，城商行 和国有大行 成本收入比保持在较低水平， 而农商行成本收入比则相对较高。 图 9：成本收入比 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 1.3 拨备计提放缓反哺利润，净息差收窄仍是利润增长的 主要拖累项 将净利润拆解来看，推动 21Q1 净利润增长的主要因素是规模 拉动 、手续费及佣 金收入 增长 以及计提减值准备 增速放缓 ，而净息差、其他非息收入以及业务管理 费用是仍然是净利润增长的主要拖累项。相较于 2020 年全年， 21Q1 规模扩张拉 动净利润增长 贡献度 有所减弱，拨备计提 同比 减少是推动 21Q1 净利润增长的主 要 正 贡献因子， 2020 年全年各银行加大拨备计提 力度， 拖 累 净利润增长，而目前 随着宏观经济逐渐恢复常态，银行资产质量持续向好， 拨备计提 力度 边际 减弱 ， 释放利润 。 随着各银行逐步发力财富管理业务， 21Q1 手续费及佣金收入贡献度 提升 ，但 受到去年同期高基数以及 21 年一季度资金市场利率高位震荡等影响 ， 其他非息收入继续下滑，拖累净利润增速。 受到 去年同期高基数以及 重新定价影 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 24 响，净息差收窄仍然 是 利润增长的拖累因素，随着宏观经济企稳向好，银行资产 端定价能力提高，预计未来净息差收窄压力将逐步缓解。 图 10：上市银行净利润增长贡献因素拆分 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 注：根据要求，部分银行将信用卡分期手续费收入及 相关支出调整至利息收入，本表格已针对相关数据进行重述 2. 资产负债结构持续优化，息差收窄压力下降 2.1 资产端 ：规模 扩张放缓 ，信贷投放保持稳健增长 截至 2021 年一季度末，上市银行整体总资产规模 216.6 万亿元，同比增长 8.7%， 环比增长 4.0%，同比增速 较 2020 年末回落 1.5 个百分点， 资产扩张速度有所放 缓。 分机构看，国有大行和股份行资产增速自 2020 年以来有所放缓， 总资 产 21Q1 同比增速为 8.1%和 8.8%，较 20 年末下降 1.5pct 和 2.4pct；而城、农商行总资 产增速继续提升，同比增速分别较 20 年末增加 0.7pct 和 2.1pct 至 13.1%和 14.3%。 一季度末总贷款规模 109.1 万 亿 元，同比增长 12.0%，较 20 年末下降 0.3 个百 分点， 信贷投放保持平稳增长 ； 同业资产 规模 12.8 万亿元 ，环比增长 10.16%， 增速回升明显 ；投资类资产规模 60.6 万亿元，同比增长 6.3%，环比增长 2.1%。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 24 从结构来看， 贷款是银行资产扩张的主要推动因素，贷款总额在总资产中占比持 续提升， 21Q1 贷款总额在总资产中占比 56.4%，较 2020 年末提升 0.6 个百分点 ， 资产结构持续优化 。国有大行和股份行贷款总额在总资产中占比较高，分别为 56.8%和 58.2%，城商行贷款总额占比最低，为 47.5%。 图 11： 总资产 同比 增速 图 12： 总贷款同比增速 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 图 13： 21Q1各项资产环比增速 图 14： 贷款 /总资产 占比情况 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 从贷款投向来看， 截至 2021 年一季度末，对公贷款占比 55.2%，较 20 年末提高 2.3 个百分点，基本与去年同期持平；零售贷款占比则较 20 年末下降 0.4 个百分 点至 42.0%，较去年同期提高 1.2 个百分点。 一季度邮储银行以及部分中小行加 大了零售贷款投放力度，预计 随着疫情逐渐好转，宏观经济稳步恢复，居民消费 需求持续复苏，推动零售信贷需求恢复，有助于 银行增厚资产端收益。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 24 图 15： 对公 、 零售 贷款 占比情况 2019 2 0 2 0 Q 1 2020 2 0 2 1 Q 1 变动 2019 2 0 2 0 Q 1 2020 2 0 2 1 Q 1 变动 工商银行 5 9 . 4 % 6 0 . 3 % 5 9 . 6 % 6 0 . 7 % 3 8 . 1 % 3 7 . 4 % 3 8 . 2 % 3 7 . 8 % 建设银行 5 3 . 0 % 5 4 . 8 % 4 9 . 9 % 5 6 . 8 % 4 3 . 7 % 4 2 . 1 % 4 3 . 2 % 4 2 . 3 % 农业银行 5 6 . 3 % 5 4 . 8 % 5 6 . 3 % 5 4 . 8 % 4 0 . 6 % 3 9 . 7 % 4 1 . 1 % 4 0 . 8 % 邮储银行 3 5 . 0 % 3 5 . 6 % 3 4 . 6 % 3 5 . 0 % 5 5 . 3 % 5 4 . 7 % 5 6 . 9 % 5 7 . 5 % 民生银行 5 4 . 7 % 6 1 . 1 % 5 2 . 3 % 5 8 . 7 % 4 0 . 5 % 3 8 . 9 % 4 1 . 8 % 4 1 . 3 % 兴业银行 5 2 . 2 % 5 3 . 2 % 5 1 . 5 % 5 3 . 3 % 4 2 . 1 % 4 0 . 5 % 4 3 . 2 % 4 1 . 8 % 平安银行 3 7 . 5 % 3 8 . 9 % 3 5 . 6 % 3 5 . 9 % 5 8 . 4 % 5 6 . 0 % 6 0 . 2 % 6 0 . 1 % 江苏银行 5 5 . 0 % 5 7 . 5 % 5 3 . 0 % 5 7 . 2 % 3 6 . 1 % 3 5 . 3 % 3 9 . 1 % 3 8 . 1 % 南京银行 6 5 . 9 % 7 0 . 0 % 6 5 . 0 % 7 1 . 1 % 3 0 . 2 % 2 7 . 5 % 2 9 . 5 % 2 8 . 9 % 宁波银行 5 7 . 6 % 5 6 . 8 % 5 3 . 8 % 5 4 . 6 % 3 4 . 0 % 3 1 . 7 % 3 8 . 0 % 3 8 . 9 % 杭州银行 5 8 . 5 % 6 4 . 1 % 5 7 . 5 % 6 2 . 6 % 3 8 . 3 % 3 5 . 9 % 3 8 . 9 % 3 7 . 4 % 成都银行 6 9 . 8 % 7 2 . 3 % 7 0 . 6 % 7 3 . 3 % 2 8 . 2 % 2 7 . 7 % 2 8 . 5 % 2 6 . 7 % 贵阳银行 7 7 . 3 % 7 8 . 3 % 8 0 . 1 % 8 0 . 8 % 2 1 . 4 % 2 1 . 3 % 1 9 . 5 % 1 8 . 8 % 郑州银行 6 3 . 6 % 6 3 . 9 % 6 6 . 0 % 6 7 . 6 % 3 0 . 4 % 3 0 . 2 % 2 8 . 3 % 2 7 . 4 % 青岛银行 6 4 . 5 % 6 9 . 8 % 6 7 . 1 % 7 1 . 2 % 3 1 . 4 % 3 0 . 2 % 2 9 . 4 % 2 8 . 8 % 苏州银行 5 4 . 9 % 6 4 . 9 % 5 4 . 7 % 6 4 . 3 % 3 5 . 2 % 0 . 2 % 3 4 . 5 % 3 5 . 7 % 重庆银行 5 7 . 3 % 5 7 . 5 % 5 8 . 6 % 6 0 . 7 % 3 6 . 9 % 3 6 . 4 % 3 4 . 3 % 3 4 . 7 % 西安银行 5 6 . 9 % 5 7 . 4 % 5 3 . 9 % 5 5 . 1 % 3 5 . 7 % 3 5 . 3 % 3 9 . 3 % 3 9 . 2 % 常熟银行 4 0 . 7 % 4 1 . 0 % 3 7 . 3 % 3 8 . 5 % 5 3 . 8 % 5 2 . 2 % 5 7 . 0 % 5 6 . 1 % 无锡银行 7 1 . 7 % 7 2 . 0 % 7 0 . 5 % 7 2 . 1 % 1 6 . 5 % 1 6 . 0 % 1 7 . 6 % 1 7 . 9 % 张家港行 5 5 . 7 % 5 4 . 6 % 4 9 . 2 % 5 3 . 4 % 3 5 . 9 % 3 6 . 8 % 4 0 . 8 % 4 2 . 5 % 江阴银行 6 9 . 3 % 6 9 . 6 % 6 6 . 0 % 6 6 . 2 % 1 5 . 1 % 1 5 . 3 % 1 8 . 1 % 1 9 . 3 % 苏农银行 6 8 . 8 % 7 9 . 6 % 6 3 . 2 % 6 5 . 7 % 2 1 . 1 % 2 0 . 4 % 2 3 . 9 % 2 4 . 6 % 紫金银行 6 5 . 5 % 6 7 . 0 % 6 2 . 8 % 6 5 . 9 % 2 4 . 8 % 2 3 . 8 % 2 4 . 6 % 2 5 . 7 % 渝农商行 5 8 . 3 % 5 7 . 9 % 5 3 . 9 % 5 4 . 0 % 3 7 . 1 % 3 7 . 0 % 4 2 . 6 % 4 3 . 5 % 总计 5 4 . 0 % 5 5 . 0 % 5 2 . 9 % 5 5 . 2 % 4 2 . 0 % 4 0 . 8 % 4 2 . 4 % 4 2 . 0 % 对公贷款占比 零售贷款占比 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 2.2 负债端 ： 存款占比提升， 负债结构持续改善 截至 2021 年一季度末，上市银行整体总负债规模 199.0 万亿元， 环比增长 4.1%， 同比增长 8.7%，同比增速较 2020 年末回落 1.5 个百分点， 增速与资产端基本匹 配 。分机构看，国有大行和股份行 总负债 增速自 2020 年以来有所放缓，总 负债 21Q1 同比增速为 8.1%和 8.7%，较 20 年末下降 1.5pct 和 2.5pct； 而城、农商 行总资产增速继续提升，同比 增 速分别较 20 年末增加 0.8pct 和 2.3pct 至 12.9% 和 14.8%。 一季度末总 存款 规模 149.9 万 亿 元，同比增长 8.9%，较 20 年末下降 1.4 个百分 点， 环比增长 4.8 个百分点，超过总负债环比增速 0.7 个百分点 。 不同机构间存 款增速差异较大 ， 21Q1 国有大行 、股份行和城商行存款同比增速分别为 9.5%、 6.0%和 11.0%，较 20 年年末下降 0.2pct、 5.4pct 和 1.0pct，而农商行存款同比 增速则持续回升 1.5 个百分点至 12.7%。环比增速方面，国有大行和城、农商行 存款增速较快，分别较 2020 年末增 长 5.6%、 6.0%和 6.7%，股份行一季度存款 环比增速仅为 1.8%，个股来看，南京银行（ QoQ： 10.8%）、宁波银行（ 12.0%）、 成都银行（ 10.3%）和常熟银行（ 11.0%）存款扩张速度较快。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 13 of 24 从结构来看， 存款 是银行 负债端 扩张的主要推动因素， 存款 总额在总 负债 中占比 持续提升， 21Q1 存款 总额在总 负债 中占比 75.3%，较 2020 年末提升 0.5 个百分 点， 负债 结构持续优化。国有大行 存款 总额在总 负债 中占比较高， 为 81.4%；而 股份行存款占比最低，较 20 年末下降 0.3 个百分点至 63.3%；城商行和农商行 存款占比 分 别 为 64.0%和 75.5%，较 20 年末分别提高 0.5pct 和 1.3pct。 图 16： 总负债同比增速 图 17： 存款同比增速 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 资料来源： 公司公告、 Wind、渤海 证券 图 18： 21Q1各项负债环比增速 图 19： 存款 /总负债 占比情况 资料来源： 公 司公告、 Wind、渤海 证券 资料来 源 ： 公司公告、 Wind、渤海 证券 2.3 存款竞争加大，中小行存款增长压力较大 整体来看，行业存款竞争压力自 20 年三季度以来有所增加，截至 21Q1 上市银 行整体贷款与存款增速剪刀差 较 20 年末扩大 1 个百分点至 3.0%，银行间存款竞 争愈加激烈。分机构来看，国有大行存款压力相对较小， 21Q1 贷存款同比增速 剪刀差仅为 1.7%，较 20 年末收窄 0.2pct；而中小行存款增长压力则相对较大 ： 一季度 ， 股份行贷存款同比增速剪刀差大幅增加 4.5 个百分点至 6.1%，城商行剪 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 14 of 24 刀差扩大 2.5 个百分点 至 7.5%，存款增长压力较大。分 个 股 来看，建设银行、招 商银行、常熟银行以及苏农商行 21 年一季度存款同比增速高于贷款， 存款增长 压力相对较小。 图 20： 贷款 同比 增速 -存款 同比 增速 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 图 21： 各银行贷存款同比增速剪刀差 -1 0 % -5 % 0% 5% 1 0 % 1 5 % 20 % 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 中 国 银 行 交 通 银 行 邮 储 银 行 招 商 银 行 中 信 银 行 浦 发 银 行 民 生 银 行 兴 业 银 行 光 大 银 行 平 安 银 行 华 夏 银 行 江 苏 银 行 南 京 银 行 宁 波 银 行 杭 州 银 行 长 沙 银 行 成 都 银 行 贵 阳 银 行 苏 州 银 行 重 庆 银 行 常 熟 银 行 无 锡 银 行 张 家 港 行 江 阴 银 行 苏 农 银 行 青 农 商 行 紫 金 银 行 渝 农 商 行 20 2 1 Q 1 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 2.4 资产端收益拖累，一季度净息差下行 由于 部分银行将信用卡分期手续费收入及相关支出调整至利息收入 ， 我们对相 关 数据进行重述 处理 ，采取生息资产 期 初 期末平均法重新测算 2020 年和 21Q1 各 银行净息差。 整体来看， 21 年一季度行业整体净息差 2.03%，较 20Q1 和 20 年 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 15 of 24 全年均 下降 0.07 个百分点 左右 。 虽然目前负债端成本有所改善， 21Q1 计息负债 平均成本率较 20 年末下降 8bp 至 1.86%， 缓解了部分净息差收窄压力， 但由于 贷款重新定价等因素，资产端收益率降幅较大，生息资产平均收益率较 20 年末 大幅下降 14bp， 导致 净息差 仍然处于下行趋势。 分机构看，国有大行和股份行 21Q1 净息差分别为 2.01%和 2.14%,同环比分别下 降 0.06pct/0.08pct、 0.12pct/0.06pct； 城商行 21Q1 净息差为 1.87%，环比小幅 下降 0.01pct，同比上升 0.03pct；农商行净息差最高，为 2.21%，同比降低 0.14 个百分点，收窄幅度较为显著。 个股方面，各银行息差表现分化较大，根据披露 净息差数据的银行看， 21Q1 净息差较 2020 年有所回升的有：招商银行、南京银 行、宁波银行以及渝农商行，较 2020 年分别增加 3bp、 10bp、 25bp 和 1bp。 目前，我国 宏观经济保持稳步复苏态势， 随着疫情让利政策以及 LPR 重新定价影 响逐渐消退， 3 月 新发放贷款加权平均利率较去年末已 经 有 所回升，在信用收紧 的背景下，预计未来银行资产端定价能力将会有所提高，有利于缓解银行业净息 差收窄压力，我们看好资产端具有定价优势以及负债端具有成本优势的优质银行 后续表现。 图 22： 21Q1净息差较 2020 年变动情况 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 16 of 24 图 23： 各银行 净息差 （采用 期初期末平均值进行测算） 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 注：根据要求，部分银 行将信用卡分期手续费收入及相关支 出 调 整至利息收入，本表格 已针对相关数据进行重述 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 17 of 24 3.资产质量 持续改善，风险抵补能力进一步提高 3.1 资产质量持续向好， 不良率、关注贷款率双降 截至 21 年一季度末，上市银行业整体不良贷款率 1.43%，较 2020 年末下降 0.05 个百分点， 与去年同期基本持平。 各类银行资产质量均呈现向好趋势，国有大行、 股份行、城商行以及农商行一季度末不良率分别为 1.46%、 1.42%、 1.23%和 1.32%，分别较 2020 年末下降 0.04pct、 0.05pct、 0.05pct 以及 0.01pct。 整体来 看，一季度大部分银行 不 良 贷款率均较 2020 年末有所下降或持平，仅三家银行 不良率较 20 年末有所上升。各银行间资产之质量分化显著，邮储银行（ 0.86%）、 招商银行（ 1.02%）、南京银行（ 0.91%）、厦门银行（ 0.98%）、宁波银行（ 0.79%）、 常熟银行（ 0.95%）和无锡银行（ 0.98%）表现优于同业 水平 。 截至 2020 年，关注类贷款占比 2.0%，较 2019 年末下降 0.29 个百分点， 32 家 银行关注类贷款率较 2019 年有所下降 。从公布 21 年一季度关注类贷款数据的 24 家银行看，其中 18 家银行关注类 贷款占比较 2020 年末进一步下降 。 一 季度 关注贷款比率持续降低，有助于缓解不良贷款生成压力，推动银行业资产质量持 续改善。 图 24： 21Q1关注类贷款率持续下降 资料来源： 公司公告， wind、渤海 证券 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 18 of 24 图 25：不良贷款率 、关注类贷款占比双降 资料来源： 公司公告， wind、 渤海 证券 3.2 逾期贷款率改善显著，不良认定标准严格 截至 2020 年末 ，上市银行整体逾期率为 1.40%，较 2020H 下降 0.17 个 百分点。 各类银行逾期率均有所下降 ， 国 有大行、股份行、城商行以及农商行逾期率分别 为 1.26%、 1.77%、 1.30%和 1.13%，分别较 20H 下降 0.04pct、 0.39pct、 0.57pct 以及 0.30pct。 银 行业业绩综述报告 请务必阅读正文之后的免责声明 19 of 24 不良贷款认定标准更加严格， 2020 年末，逾期 /不良、逾期 90 天以上 /不良比率 分别为 95%和 60%，较 20H 继续下降 11%和 6%。分机构看，国有大行不良贷 款认定最为严格，逾期 /不良、逾期 90 天以上 /不良为 84%和 55%，低于其他银 行。 图 26： 上市银行逾期贷款 率下降 2019 2020H 2020 变动 2019 2020H 2020 变动 2019 2020H 2020 变动 工商银行 1 . 6 0 % 1 . 3 7 % 1 . 4 4 % 112% 91% 91% 77% 62% 57% 建设银行 1 . 1 5 % 1 . 1 4 % 1 . 0 9 % 81% 76% 70% 59% 52% 49% 农业银行 1 . 3 7 % 1 . 3 3 % 1 . 2 9 % 98% 93% 82% 60% 58% 49% 中国银行 1 . 2 5 % 1 . 3 6 % 1 . 2 6 % 91% 96% 87% 56% 65% 60% 交通银行 1 . 7 1 % 1 . 7 4 % 1 . 5 4 % 116% 104% 92% 79% 80% 66% 邮储银行 1 . 0 3 % 0 . 8 8 % 0 . 7 9 % 119% 99% 90% 68% 68% 63% 招商银行 1 . 4 1 % 1 . 3 5 % 1 . 1 2 % 121% 119% 106% 85% 80% 76% 中信银行 2 . 6 0 % 3 . 1 1 % 2 . 0 3 % 157% 170% 124% 76% 87% 72% 浦发银行 2 . 2 1 % 2 . 5 3 % 2 . 1 4 % 108% 132% 123% 64% 87% 84% 民生银行 2 . 0 2 % 1 . 9 6 % 2 . 0 3 % 130% 116% 111% 88% 80% 74% 兴业银行 1 . 8 6 % 1 . 9 2 % 1 . 3 2 % 121% 131% 105% 79% 86% 66% 光大银行 2 . 2 7 % 2 . 2 2 % 2 . 1 5 % 146% 143% 155% 80% 79% 80% 华夏银行 2 . 2 0 % 1 . 8 8 % 1 . 9 6 % 120% 100% 109% 86% 74% 82% 平安银行 2 . 2 4 % 2 . 5 4 % 1 . 6 1 % 136% 154% 137% 82% 80% 75% 浙商银行 2 . 0 5 % 1 . 6 4 % 1 . 8 1 % 149% 116% 127% 83% 80% 88% 江苏银行 1 . 4 9 % 1 . 5 2 % 1 . 2 0 % 108% 111% 91% 88% 83% 68% 北京银行 1 . 8 5 % 2 . 0 4 % 1 . 8 9 % 132% 133% 121% 60% 86% 94% 上海银行 1 . 6 5 % 2 . 1 4 % 1 . 6 0 % 142% 181% 0% 84% 98% 106% 南京银行 1 . 2 8 % 1 . 2 4 % 1 . 1 6 % 143% 139% 127% 86% 80% 76% 厦门银行 1 . 0 5 % 1 . 1 4 % 0 . 9 5 % 89% 102% 97% 65% 77% 79% 宁波银行 0 . 8 6 % 0 . 9 0 % 0 . 8 0 % 110% 114% 101% 92% 86% 83% 杭州银行 1 . 2 7 % 1 . 1 7 % 0 . 8 4 % 95% 95% 78% 86% 89% 59% 长沙银行 1 . 5 3 % 1 . 8 0 % 1 . 6 5 % 125% 147% 136% 63% 70