黑 色 金 属 重要事项： 本 报 告版 权归 上海 东证期 货有限 公司 所有 。 未 获得 东证 期货 书 面授权 ，任 何人 不得 对本 报告 进行 任 何形式 的发 布、 复制 。本 报告 的信 息 均来源 于 公开资 料， 我公 司对 这些 信息的 准确 性和完 整性 不作 任何 保证 ，也不 保证 所包含 的信 息和 建议 不会 发生 任何变 更。我 们已 力求 报告 内容 的客 观、公 正，但 文 中的观 点、 结论 和建 议仅 供参 考， 报 告中的 信息 或意 见并 不构 成交 易建 议 ，投资 者据 此做 出的 任何 投资 决策 与 本公司 和作 者无 关。 有关分析师 承诺，见 本报告最 后部分 。并请阅读 报告最后 一页的免 责声明 。 Table_Title 钢 材 外 需 专 题 （一 ） ： 定量测算钢材 出口 需 求 的 拉 动 弹性 Table_Rank : 2021 06 08 Table_Summary 2020Q4 11 1 2 2021 4 5% 7% 2019 2021 1-4 35% Table_Analyser ( ) F3018879 Z0013479 Tel: 8621-63325888-1596 Email: ( ) F3081016 Z0016073 Tel: 8621-63325888-1595 Email: 专题报告 黑色金属黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 2 期货研 究报 告 【 行 业 研 究 】 1 2020Q4 . 4 2 . 4 3 . 7 4 . 9 5 . 13黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 3 期 货 研究报 告 1 20Q4 . 4 2 . 4 3 . 5 4 . 5 5 . 6 6 + 21 30% . 6 7 + . 6 8 . 7 9 . 7 10 2019 15% . 8 11 2019 . 8 12 . 8 13 . 8 14 2019 . 9 15 2019 . 9 16 . 9 17 . 10 18 . 10 19 2021.1-4 . 10 20 2021.1-4 . 10 21 2021Q1 . 11 22 . 12 23 . 12 24 . 12 25 . 12黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 4 期 货 研究报 告 1 2020Q4 11 5 1550 / 1342 / 1342 / 900 / 1 2 1 20Q4 30 35 40 45 50 55 60 65 70 15/01 15/05 15/09 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 ISM PMI PMI PMI Wind 2 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 700 15/09 15/12 16/03 16/06 16/09 16/12 17/03 17/06 17/09 17/12 18/03 18/06 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 - - / Mysteel 2 2021 5%-10% 2013-2015 10黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 5 期 货 研究报 告 3 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021.1-4 Mysteel 4 2020 17% 4% 3% 9% 22% 10% 6% 20% 9% 67% Mysteel + 2020 2019 50% 20% 6% 2021 1-4 38% 2019 24% 9% 38%*24% 35% 75% 7 2021 4 5% 7% 2019黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 6 期 货 研究报 告 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 14/01 14/05 14/09 15/01 15/05 15/09 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 Mysteel 6 + 21 30% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 14/02 14/06 14/10 15/02 15/06 15/10 16/02 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 Mysteel 7 + -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 Wind 2021 Q4 1 2黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 7 期 货 研究报 告 3 4 20-25% 2020 2019 2019 15% 7.8% 7% 6.9% 6.5% 2019 10% 6.4% 4% 4% 3.6% 53% 14% 14% 2000 50% 8 0 1 2 3 4 5 6 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 Wind 9 2020 14% 14% 53% 5% 14% Wind黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 8 期 货 研究报 告 10 2019 15% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 100 200 300 400 500 600 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 全球 中国 中国占比（右轴） WSA 11 2019 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 中国 日本 俄罗斯 乌克兰 韩国 巴西 土耳其 印度 中国台湾 比利时 肯尼亚 以色列 阿尔及利亚 波兰 沙特阿拉伯 菲律宾 印尼 越南 泰国 美国 2019 年半成品及成品 钢净出口（百万吨） WSA 2019 + 12 50% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 Wind 13 50% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 27 Wind黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 9 期 货 研究报 告 14 2019 43% 18% 7% 17% 15% Wind 15 2019 , 25.3% , 38.3% , 8.0% , 22.5% , 6.0% Wind 16 4 1-4 2565 877 34.2黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 10 期 货研究 报告 34.3% 7.2% 7.2% 6.1% 2.8% 1.1% 2021 17 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 2017 2018 2019 2020 2021 1-4 Mysteel 18 2021Q1 37% 37% 8% 8% 6% 3% 1% Mysteel 19 2021.1-4 0 50 100 150 200 250 300 350 2020.1-4 2021 Mysteel 20 2021.1-4 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% Mysteel 10黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 11 期 货研究 报告 2021 1-4 112 58% 52 21% 46 139% 18 21 2021Q1 贸易保护，进口配额+ 反倾销关税 贸易保护，反倾销关税 贸易保护，进口配额+ 反倾销关税 东南亚国家出口总量：2400W 非洲+ 中东出口总量：970W 南美洲出口总量：800W 780W 320W 200W Bloomberg Wind黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 12 期 货研究 报告 22 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 -150 -100 -50 0 50 100 150 20/01 20/01 20/02 20/03 20/03 20/04 20/05 20/06 20/06 20/07 20/08 20/08 20/09 20/10 20/10 20/11 20/12 20/12 21/01 21/02 21/03 21/03 21/04 21/05 / / Mysteel 23 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 FOB FOB FOB / Mysteel 6 24 0 100 200 300 400 500 600 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 450000 20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 - - Wind 25 0 20 40 60 80 100 20/12 21/01 21/01 21/01 21/01 21/02 21/02 21/02 21/02 21/03 21/03 21/03 21/03 21/03 21/04 21/04 21/04 21/04 21/05 21/05 21/05 21/05 21/05 : : Wind黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 13 期 货研究 报告 5黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 14 期 货研究 报告 【 行 业 研 究 】 1-3 3-6 6-12 15% 15% 15% 5-15% 5-15% 5-15% -5%-+5% -5%-+5% -5%-+5% 5-15% 5-15% 5-15% 15% 15% 15% 2008 23 600 33 134 IB 2008黑色金 属- 专题 报告2021-06-08 15 期 货研究 报告 318 2 22 8621-63325888-1592 8621-33315862 Email