Table_RightTitle 证券研究报告 |计算机 Table_Title 云智化 +信创 +网安赋能实体产业，为数字化 转型注入新势能 Table_IndustryRank 强于大市 (维持 ) Table_ReportType 计算机 行业 2021 年中期 投资策略报告 Table_ReportDate 2021 年 06 月 24 日 Table_Summary 行业核心观点： 估值合理、业绩回暖、关注度提升，配置正当时。 SW 计算机行业 2021 上半年涨跌幅趋近于零，估值水平接近历史平均水平，较为合理。从 2020 年报及 2021 年一季报看，云计算、人工智能、信创、车联网等领 域表现较好，随着疫情影响的减轻和复工复产的推进， 2021Q2 业绩预 计继续回暖。行业的基金持仓配置比例为历史低位，而日均成交量在近 两周明显提升，标志着行业关注度的回升。 技术赋能产业推进数字化转型，自主可控仍未发展核心 ，网络安全贯穿 始终 。 2021 作为 “十四五规划 ”的开局之年， “数字中国 ”建设为当下重点。 新一代信息技术 5G、大数据、云计算、人工智能赋能实体产业下，将助 力各行业的数字化转型。同时，坚持自主可控，解决卡脖子问题仍是各 行业的重点研发创新方向，信创产业景气度将持续高涨。此外，大数据 时代下，数据安全的重要性毋庸置疑，网络安全产业将提速发展。 紧抓重点赛道，规模化应用落地为产业带来新势能。 在技术升级浪潮中 紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强、产品应用持续落地 的优质赛道。 1）金融科技： 众多金融科技子公司建立，共筑金融科技生态体系；数 字人民币试点应用落地持续超预期，将为金融信息 化产业带来新需求； 此外，云计算与网络安全赋能金融行业，共建金融信创云平台。 2）智慧医疗： 信息化建设为医药卫生体系深化改革的重要一环，也是 智慧医院建设的重要基础。为推进电子病历、智慧服务、智慧管理 “三 位一体 ”的智慧医院建设和医院信息标准化建设，且疫情影响下远程医 疗等需求提速，医疗信息化产业有望提速发展。 3）智慧车联： 交通运输部对自动驾驶的技术和应用发展提出 了 明确目 标，且通过智能汽车和智慧交通的协同 发展 共同实现车路协同， 完善 车 联网产业。华为发布了五大自动驾驶领域的新品， “极狐 阿尔法 S 华 为 HI 版 ”就搭载了 华为的自动驾驶技术，华为在智能驾驶领域的大量研 发 投入 将为自动驾驶产业注入新势能。 投资建议： 我们重点关注云计算、人工智能、信创、网络安全、金融科 技、智慧医疗和智慧车联领域， 推荐 业绩表现好、行业竞争力强的优质 企业。 风险因素： 全球地缘政治风险 ； 技术推进不达预期 ； 行业 IT 资本支出 低于预期。 Table_Chart 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源： 聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究 利好政策频出，关注医疗信息化领域投资机 遇 数字货币应用试点稳步推进，医疗信息化建 设持续加强 华为鸿蒙大会召开，关注国产自主软件的投 资机遇 Table_Authors 分析师 : 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 计算机 沪深 300 证 券 研 究 报 告 行 业 投 资 策 略 报 告 行 业 研 究 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 2 页 共 35 页 $start$ 正文目录 1 行业回顾：关注度提升，业绩向好，正当配置时 . 4 1.1 行情回顾：估值下行，资金关注度提升 . 4 1.2 业绩分析：业绩回暖，经营性现金流持续向好 . 6 1.3 持仓分析：配置比例处于历史低位，抱团程度提升 . 9 2 行业展望：云智化助力数字化转型，信创及网安贯穿始终 . 11 2.1 云计算技术愈发成熟，是企业数字化转型的重要推动力 . 11 2.2 “十四五 ”规划开局之年，人工智能产业是发展核心 . 14 2.3 华为鸿蒙 OS 构建万物互联生态，全面开源带动信创产业发 展 . 17 2.4 数据安全法加速网络产业发展，优质企业强者愈强 . 20 3 重点赛道：乘政策东风，三大细分场景应用落地加速 . 23 3.1 金融科技：数字人民币试点持续落地，云 +信创助力金融业发展 . 23 3.2 智慧医疗：政策红利不断，智慧医院评级驱动 医疗信息化产业升级 . 26 3.3 智慧车联：华为发布五大新品，驱动自动驾驶产业化落地 . 30 4 投资建议 . 34 5 风险提示 . 34 图表 1: SW 计算机行业 2021 年初至今行情涨跌幅情况 . 4 图表 2: 申万各一级行业 2021 年初至今涨跌幅情况（单位： %） . 4 图表 3: 计算机行业年初至今估值变化情况 . 5 图表 4: 申万计算机行业周成交额情况 . 5 图表 5: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 营收情况 . 6 图表 6: 计算机行业 19-21 年 Q1 营收情况 . 6 图表 7: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 归母净利润 情况 . 6 图表 8: 计算机行业 19-21 年 Q1 归母净利润情况 . 6 图表 9: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 经营性现金流情况 . 7 图表 10: 计算机行业 19-21 年 Q1 经营性现金流 情况（单位：亿元） . 7 图表 11: 19-20 年计算机细分行业营收增速（整体法） . 7 图表 12: 20-21 年 Q1 计算机细分行业营收增速（整体法） . 7 图表 13: 2019-2020 年 Q1-Q4 计算机细 分行业归母净利润增速（整体法） . 8 图表 14: 19-20 年 Q4&20-21 年 Q1 计算机细分行业归母净利润增速（整体法） . 8 图表 15: 计算机行业基金持仓配置情况 . 9 图表 16: 计算机行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序） . 9 图表 17: 近五季度计算机行业前 5、前 10、前 20 个股市值占比 . 10 图表 18: 云计算产业技术革新方向 . 11 图表 19: CNIA 中国云原生技术生态图景 . 11 图表 20: 中国公有云市场规模及增速 . 12 图表 21: 中国私有云市场规模及增速 . 12 图表 22: 中国公有云细分市场规模及增速 . 12 图表 23: 云生态层级图 . 13 图表 24: 云计算助力数字化转型 . 13 图表 25: “十四五规划 ” 和 2035 年远景目标纲要中人工智能相关部分 . 14 图表 26: 1998-2019 年全球 AI 论文发表数量（万篇） . 14 图表 27: 中国与美国的 AI 论文影响力指数 . 15 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 3 页 共 35 页 图表 28: 全球现有 AI 专利数量 TOP10 国家及数量汇总 . 15 图表 29: 中国人工智能产业规模 . 15 图表 30: 云从科技在人脸识别 1:1 赛道获第一名 . 16 图表 31: 云从科技在人脸识别 1:N 赛道获第一名 . 16 图表 32: 2020 年中国人工智能产业图谱 . 16 图表 33: 华为鸿蒙 OS“1+8+N”战略 . 17 图表 34: 鸿蒙 OS 系统架构 . 18 图表 35: 鸿蒙 OS 可支持设备 . 18 图表 36: 鸿蒙全场景 应用服务合作伙伴 . 19 图表 37: 信创产业链主要参与厂商 . 19 图表 38: 2020 网络安全市场规模及增速 . 20 图表 39: 近四年中国网络安全行业集中度分析 . 20 图表 40: 2020 中国网络安全行业主要企业市占率 . 21 图表 41: 2020 网络安全行业主要企业安全业务规模 . 21 图表 42: 网络安全产品服务图谱 . 21 图表 43: 2021 年 CCIA50 强 . 22 图表 44: 大中型银行成立金融科技子公司情况 . 23 图表 45: 数字人民币主要试点情况统计 . 24 图表 46: 数字人民币智能机 . 25 图表 47: 信服云金融云平台架构 . 25 图表 48: 金融信创云双栈架构交付模式 . 25 图表 49: 深化医药卫生体制改革中信息化相关部分 . 26 图表 50: 医院智慧管理分级评估标准体系（试行）分级原 则 . 27 图表 51: 医疗信息化部分重要政策 . 27 图表 52: 智慧医疗产业链 . 29 图表 53: 关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见的主要任务 30 图表 54: 智慧交通与智能汽车协同 发展 . 31 图表 55: 华为智能汽车解决方案 BU 发布的五大新品 . 32 图表 56: 极狐 阿尔法 S 华为 HI 版 . 33 图表 57: 车联网产业图谱 . 33 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 4 页 共 35 页 1 行业回顾 ： 关注度提升，业绩向好，正当配置时 1.1 行情回顾 ： 估值下行，资金关注度提升 指数 回归年初水平，略微跑赢沪深 300指数。 SW计算机行业 2021年初至 6月 18日实现涨 跌幅 -0.69%，第一季度下跌较多，第二季度震荡回升基本至年初行情水平。跑输创业 板指 9.89pct，跑赢沪深 300指 1.40pct。 图表 1: SW 计算机行业 2021 年初至今 行情涨跌幅情况 资料来源： iFind， 万联证券研究所 注：行情数据截止至 6月 18日收盘 计算机行业年涨跌幅表现一般，排名 20。 在申万 28个一级行业中， SW计算机行业年初 至 6月 18日 下跌 0.69%涨跌幅排名 20，表现一般 。 表现最好的是 SW钢铁 行业，涨幅 18.85%， 表现最差的是 SW非银金融 行业，跌幅 15.53%。 图表 2: 申万各一级行业 2021 年初至今涨跌幅情况 （单位： %） 资料来源： Wind， 万联证券研究所 注：行情数据截止至 6月 18日收盘 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 5 页 共 35 页 行业估值 水平下调约 20%，处于历史均值水平 。 从估值情况来看， SW计算机行业 2021 年 6月 18日 PE（ TTM） 为 55.48倍， 低于年初约 70倍的估值水平，较 2010年至 2020年的 历史均值 57.22倍基本相当。 图表 3: 计算机行业 年初至今 估值变化情况 资料来源： Wind， 万联证券研究所 注：行情数据截止至 6月 18日收盘 行业的资金关注度近两周明显 提升 。 截止 6月 18日 最新一周申万计算机行业成交额达 3102.37亿元，平均每日成交 775.59亿元，日均成交额较上个交易周 提升 6.66%。 自 年 初至今，最新 两 周的日均成交额处于 明显高位 ， 约相当于年初至今周平均日成交额均 值的两倍，反应出 SW计算机行业的资金关注度明显 提升 。 图表 4: 申万计算机行业周成交额情况 资料来源： Wind， 万联证券研究所 注：行情数据截止至 6月 18日收盘 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 6 页 共 35 页 1.2 业绩分析 ：业绩回暖，经营性现金流持续向好 2020年全年营收同比微增，增速较去年同期放缓。 2020年全年计算机行业共实现营业 收入 7398.35亿元 ， 整体法下同比增长 5.73%，较去年同期 9.86%的营收增速相比下降 了 4.13个百分点；中位数法下， 2020年全年营业收入增速为 5.08%，较去年同期 13.02% 的营收增速相比下降了 7.94个百分点。 整体法增速和中位数法增速基本相当， 反应出 计算机行业分化现象缓解；两种方法下计算机行业增速 均较去年同期增速有所放缓， 主要是受到了新冠疫情的影响。 2021Q1营收快速增长，业绩 有所 回暖。 2021年 Q1计算机行业实现营业收入 1526.77亿 元，整体法下同比增长 28.67%，较去年同期 -14.77%的营收增速相比上升了 43.44个百 分点；中位数法下， 2021年 Q1的营业收入增速为 33.10%，较去年同期 -16.34%的营收 增速相比上升了 49.44个百分点。 整体法增速和中位数法增速基本相当， 且均实现快 速增长，彰显了 计算机行业 受新冠疫情的影响已经基本消化，业绩有所回暖 。 图表 5: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 营收情况 图表 6: 计算机行业 19-21 年 Q1 营收情况 资料来源： Wind， 万联证券研究所 资料来源： Wind， 万联证券研究所 2020全年归母净利润表现一般，分化现象较为显著。 2020年全年计算机行业共实现归 母净利润 237.36亿元，整体法下同比下降 3.27%，较去年同期增长 0.65%的 增速 相比表 现较差；中位数法下， 2020年 全年的 归母净利润增速为 9.94 %，较去年同期 13.80%的 增速相比有一定放缓，但明显优于整体法增速，体现出行业标的归母净利润增速分化 较为显著 。 2021Q1归母净利润整体扭亏为盈，业绩持续向好。 2021年 Q1计算机行业共实现归母净 利润 34.87亿元，整体法下同比 扭亏为盈 ；中位数法下， 2021年 Q1归母净利润增速为 24.94%，较去年同期 -16.11%的增速相比 有明显提升 。 图表 7: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 归母净利润 情况 图表 8: 计算机行业 19-21 年 Q1 归母净利润情况 资料来源： Wind， 万联证券研究所 资料来源： Wind， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 7 页 共 35 页 2020全年经营性现金流持续向好，保持 高速增长 。 2020年全年计算机行业经营性净现 金流净额为 643.44亿 元 ，同比增 长 29.66%，略低于去年同期 31.40%的增速 。 2021Q1经营性现金流 为 负值 ，但 有所收窄。 2021年 Q1计算机行业经营性现金流量净额 -363.38亿 元 ， 主要受季节性影响仍为负值。 虽然为负值，但较去年同期 有所 收窄， 行业整体 现金流质量有所提升。 图表 9: 计算机行业 18-20 年 Q1-Q4 经营性现金流 情况 图表 10: 计算机行业 19-21 年 Q1 经营性现金流情况 （单 位：亿元） 资料来源： Wind， 万联证券研究所 资料来源： Wind， 万联证券研究所 2020年 全年 智能硬件、车联网、 人工智能 细分板块营收增速表现最好。 其中，智能硬 件增速由负转正，排名第一；车联网增速为 22.14%，较去年同期 下降 7.2个百分点， 排名第二；此外 人工智能 、 智能制造 、 信创 细分板块营收增速也表现较好，大幅优于 行业整体营收增速。 2021年第 一 季度智能硬件、 人工智能 、 建筑信息化 细分板块营收增速表现最好。 其中， 智能硬件、 人工智能 增速均由负转正，排名前三；此外 建筑信息化卫星导航能源信息 化 营收增速也表现较好，优于行业整体。 图表 11: 19-20年计算机细分行业营收增速（整体法） 图表 12: 20-21 年 Q1 计算机细分行业营收增速（整体法） 资料来源： Wind， 万联证券研究所 资料来源： Wind， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 8 页 共 35 页 2020年全年智慧医疗、数字化媒体、金融信息化细分板块归母净利润增速表现最好， 大数据、人工智能板块实现扭亏为盈。 其中，智慧医疗、数字化媒体、金融信息化归 母净利润增速均由负转正，排名前三；大数据和人工智能板块归母净利润合计值实现 扭亏为盈。此外，剩余细分板块中 7个板块归母净利润合计值为负，归母净利润增速 为正的细分板块仅有四个，分别是智能硬件、云计算、信创和地理信息化，其余细分 板块归母净利润增速均为负，承压较大。 2020年第四季度智能硬件、信息安全、信创归母净利润增速表现最好 ，大数据、人工 智能、金融信息化、数字化媒体四个细分板块实现扭亏为盈 。 其中，智能硬件和信息 安全增速均由负转正，排名前二；信创和云计算细分板块也表现较好 ，增速为正。 2020年第一季度 大数据、 智慧医疗、车联网、建筑信息化细分板块归母净利润增速表 现最好。 其中，智慧医疗、车联网、建筑信息化归母净利润增速均由负转正，排名前 三；此外地理信息化、 能源信息化、 云计算细分板块也表现较好，增速为正。 图表 13: 2019-2020 年 Q1-Q4 计算机细分行业 归母净利 润 增速（整体法） 图表 14: 19-20 年 Q4&20-21 年 Q1 计算机细分行业 归 母净利润 增速（整体法） 资料来源： Wind， 万联证券研究所 资料来源： Wind， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 9 页 共 35 页 1.3 持仓分析 ：配置比例处于历史低位，抱团程度提升 计算机行业 2020年 Q4基金持仓占比为 4.20%，超配了 0.51pct。 计算机行业 2020年 Q4基 金持仓占比为 4.20%，较 2019年 Q4同比下降了 0.96pct，较 2020Q3环比下降了 0.11pct。 对比计算机行业流通市值占全部 A股流通市值的比例， 2020年 Q4计算机 行业基金持仓 的 适配比例为 3.69%，超配了 0.51pct。 计算机行业 2021年 Q1基金持仓占比为 2.98%， 低配了 0.52pct。 计算机行业 2021年 Q1基 金持仓占比为 2.98%，较 2020年 Q1同比下降了 3.27pct，较 2020Q4环比下降了 1.22pct。 对比计算机行业流通市值占全部 A股流通市值的比例， 2021年 Q1计算机 行业基金持仓 的 适配比例为 3.50%， 低配了 0.52pct。 图表 15: 计算机行业 基金持仓配置情况 资料来源： Wind， 万联证券研究所 对比近四个季度计算机行业基金重仓情况， 前十大重仓股组成变化不大。 其中，恒生 电子、广联达、金山办公、卫宁健康、用友网络、深信服连续四个季度位列前十大重 仓股，恒生电子更是连续四季度位列重仓股第一。比较 2020年 Q3、 2020年 Q4和 2021年 Q1，前十大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同 ，均为各细分行业的优质企业。 图表 16: 计算机行业近四个季度前十大重仓股 （ 按持股市值排序 ） 排名 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 1 恒生电子 恒生电子 恒生电子 恒生电子 2 金山办公 广联达 广联达 中科创达 3 广联达 金山办公 金山办公 广联达 4 用友网络 深信服 深信服 金山办公 5 深信服 用友网络 用友网络 深信服 6 卫宁健康 宝信软件 中科创达 科大讯飞 7 紫光股份 中科曙光 宝信软件 用友网络 8 中科曙光 卫宁健康 科大讯飞 宝信软件 9 宝信软件 中科创达 卫宁健康 中望软件 10 浪潮信息 启明星辰 天融信 卫宁健康 资料来源： Wind， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 10 页 共 35 页 计算机行业基金持仓抱团程度 持续 提升 。 2020年 Q4计算机行业基金持仓前 5、前 10、 前 20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为 44.22%、 59.48%、 74.84%， 较 2020Q3分别 上升 了 4.22pct、 2.84pct、 1.50pct，行业配置集中度有所 提升 。 2021 年 Q1计算机行业基金持仓前 5、前 10、前 20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值 的比例分别为 44.93%、 65.41%、 81.20%，较 2020Q4分别 上升 了 0.71pct、 5.93pct、 6.35pct，行业配置集中度 进一步提升 。 图表 17: 近 五 季度计算机行业前 5、前 10、前 20 个股市值占比 资料来源： Wind， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 11 页 共 35 页 2 行业展望 ：云智化 助力数字化转型 ，信创及网安贯穿始终 2.1 云计算技术愈发成熟，是企业数字化转型的重要推动力 技术 不断革新， 驱动云计算产业进一步发展。 随着云计算在不同领域的持续应用，相 应的技术需求也在不断的推陈出新。基于边缘计算的渗透率提升，云边协同下 以容器、 微服务、 DevOps为代表的云原生技术 和以浪潮云为代表的分布式云受到广泛关注。 图表 18: 云计算产业技术革新方向 资料来源：万联证券研究所 云边协同增强，云原生技术及分布式云应用 增多 。 根据 中国信通院 调查， 2019年 43.9% 的被访企业表示已经使用容器技术部 署业务应用，计划使用容器技术部署业务应用 的企业占比为 40.8%； 28.9%的企业已经使用微服务架构进行应用系统开发，另外有 46.8%的企业计划使用微服务架构。云原生技术能够寻找云效能的最佳实践路径，帮 助企业构建弹性可靠、松耦合、易管理、可观测的应用系统，因此云原生技术采纳率 的提升有助于云计算产业的进一步发展。此外， 目前我国有 3.37%的企业已经应用了 边缘计算；计划使用边缘计算的企业占比达到 44.23%。 随着国家在 5G、工业互联网等 领域的支持力度不断加深，预计未来基于云边协同的分布式云使用率将 进一步增多 。 图表 19: CNIA 中国云原生技术生态图景 资料来源： CNIA， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 12 页 共 35 页 我国 公有云市场规模首超私有云 ，是我国云计算产业发展的核心驱动 。 根据中国信通 院数据统计， 2019年我国云计算整体市场规模达 1334亿元，增速 38.6%。其中，公有 云市场规模达到 689亿元，相比 2018年增长 57.6%，预计 2020-2022年仍将处于快速增 长阶段，到 2023年市场规模将超过 2300亿元。私有云市场规模达 645亿元，较 2018年 增长 22.8%，预计未来几年将保持稳定增长，到 2023年市场规模将接近 1500亿元 。 我 们认为公有云市场或将成为未来几年我国云计算产业发展的主要驱动，推动我国云 计算产业规模的稳健增长。 图表 20: 中国公有云市场规模及增速 图表 21: 中国私有云市场规模及增速 资料来源： 中国信息通信研究院， 万联证券研究所 资料来源： 中国信息通信研究院， 万联证券研究所 IaaS、 PaaS市场高速发展， SaaS市场有望加速。 具体来看， 2019年，我国公有云 IaaS 市场规模达到 453亿元，较 2018年增长了 67.4%； 公有云 PaaS市场规模为 42亿元， 较 2018 年 相比提升了 92.2%； 公有云 SaaS市场规模达到 194亿元，比 2018年增长了 34.2%，增 速较稳定 。 我们认为，在新基建等政策的支持下， IaaS市场有望保持高速增长；在企 业数字化转型的过程中，对数据库、中间件、微服务等 PaaS服务的需求持续增长，预 计 PaaS市场也将保持高速增长；此外受疫情影响，各行业对云化的接受度提升，接受 周期缩短， SaaS市场有望受益加速发展。 图表 22: 中国公有云细分市场规模及增速 资料来源： 中国信息通信研究院， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 13 页 共 35 页 IaaS层巨头纷纷构建云生态，加速各行业企业上云进程。 华为、腾讯、阿里等 IaaS层 龙头均构建了各自的云生态，其中阿里云提出 “ 被集成 ” 战略 、腾讯推出 “ 千帆计 划 ” 、华为打造 “ 联接 +云平台 ” 实现“云伙伴”计划。在各大巨头构建的云生态下， 出现了大量优质的细分领域服务商，为企业上云提供优质高效的解决方案。 图表 23: 云生态层级图 资料来源： 亿欧智库 ， 万联证券研究所 实现技术赋能产业，助力数字化转型。 随着云计算产业在近几年的迅猛发展，我国云 计算市场已经发展为千亿规模。在新基建的政策背景下，我们认为云计算会与其他新 一代信息技术一同成为我国数字化转型过程中的重要驱动力。在基础资源方面， IDC 等基础设施还在持续部署，构建云计算产业的重要基石；在产业赋能方面，云原生等 新技术的加速渗透有助于实现技术赋能经济、技术赋能产业；在行业应用方面，云化 是各行业数字化转型中的重要的一环，政务、金融、工业、交通、教育等细分领域均 实现快速发展。 图表 24: 云计算助力数字化转型 资料来源： 中国信息通信研究院， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 14 页 共 35 页 2.2 “十四五” 规划 开局之年，人工智能 产业是 发展核心 政策红利不断，人工智能产业发展进入快车道。 自 2017年 新一代人工智能发展规划 中将人工智能的发展上升至国家战略，人工智能的利好政策环境就愈发优质，连续多 年被写入政府工作报告，在“十四五规划”中更是多次提到人工智能发展的重要性， 在重点实验室建设、重大科技项目、新兴数字产业、关键技术领域迭代、网络安全、 军民融合中都强调了人工智能的重要性。 图表 25: “ 十四五规划 ” 和 2035 年远景目标纲要 中人工智能相关部分 “ 人工智能 ” 相关 内容 聚焦量子信息、光子与微纳电子、网络通信、 人工智能 、生物医药、现代能源系统等重大创新领域组建一批国家 实验室，重组国家重点实验室，形成结构合理、运行高效的实验室体系。 瞄准 人工智能 、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一 批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。 聚焦高端芯片、操作系统、 人工智能 关键算法、传感器等关键领域，加快推进基础理论、基础算法、装备材料等 研发突破与迭代应用。 培育壮大 人工智能 、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关 键软件等产业水平。 加强网络安全关键技术研发，加快 人工智能 安全技术创新，提升网络安全产业综合竞争力。 深化军民科技协同创新，加强海洋、空天、网络空间、生物、新能源、 人工智能 、量子科技等领域军民统筹发展， 推动军地科研设施资源共享，推进军地科研成果双向转化应用和重点产业发展。 资料来源： 中国政府网， 万联证券研究所 我国 AI学术研究实力全球领先 ， 论文发表数量位居全球第一 。 根据 亿欧智库 数据 统 计 ， 中国 AI论文发表数于 2004年超越美国， 2018年超越欧盟，成为全球第一 ， 2019年 中国发表 的论文数量高达 2.87万篇 。 图表 26: 1998-2019 年全球 AI 论文发表数量（万篇） 资料来源： 斯坦福 Artificial Intelligence Index，亿欧智库 ， 万联证券研究所 影响力持续提升，专利数量大幅领先位居第一。 根据西雅图艾伦人工智能研究所分 析，在微软学术上引用率最高的前 10%人工智能论文中，中国作者的比例正在稳步增 长，并于 2018年达到了峰值 26.5%，而美国却下降到 29%。此外， 截止 2020年 11月， 中 国的人工智能主流技术专利数量已成为全球第一的国家 ， 且大幅高于美国和日本 。 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 15 页 共 35 页 图表 27: 中国与美国的 AI 论文影响力指数 图表 28: 全球现有 AI 专利数量 TOP10 国家及数量汇总 资料来源： Nature、斯坦福 Artificial Intelligence Index， 亿欧智库 ， 万联证券研究所 资料来源： incoPat，亿欧智库 ， 万联证券研究所 技术实力 提升赋能产业， 人工智能产业 规模加速提升。 随着人工智能技术的成熟，赋 能产业后的应用落地也不断增加，在政策红利及技术迭代更新的利好驱动下人工智 能产业规模迎来了快速增长。根据德勤数据统计， 2020年中国实际人工 智能 市场规模 已达 1608亿元， 同比增长 28%，增速较 2019年有所提升，预计 2021年增速将进一步提 升至 30%，到 2025年产业规模将突破 5000亿。 图表 29: 中国人工智能产业规模 资料来源： 英特尔 AI 百佳，德勤，深圳市人工智能产业协会 ， 万联证券研究所 我国 AI企业具备核心技术实力 ，语音及视觉识别比赛获得多项全球冠军。 根据科大讯 飞 2020年报披露，科大讯飞团队 2020年在 人工智能关键核心技术领域的国际重要赛事 中屡获殊荣，囊括 10项国际人工智能大赛的冠军。 根据 云从科技 官网披露，在 全球最 权威的人脸识别算法测试（ FRVT） 比赛中， 云从科技团队 刷新了世界纪录，分别 在人 脸识别 1:1、人脸识别 1:N和口罩遮挡下的人脸识别三个赛道获得两项冠军、一项亚军， 展现出强大均衡的核心技术实力。 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 16 页 共 35 页 图表 30: 云从科技在人脸识别 1:1 赛道获第一名 图表 31: 云从科技在人脸识别 1:N 赛道获第一名 资料来源： 云从科技官网， 万联证券研究所 资料来源： 云从科技官网， 万联证券研究所 从底层技术到行业应用， 全产业链 具备优质 AI企业 。 从创新孵化到行业巨头，我国在 产业链各领域均有具备国际竞争力的优质企业，如计算机视觉领域的云从科技、旷视 科技、商汤科技等，语音识别领域的科大讯飞、搜狗等，行业应用领域的海康威视（ AI+ 泛安防、 AI+工业）、科大讯飞（ AI+教育、 AI+医疗）等。 图表 32: 2020 年中国人工智能产业图谱 资料来源： 艾瑞咨询， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 17 页 共 35 页 2.3 华为 鸿蒙 OS 构建万物互联生态 ， 全面开源 带动 信创产业 发展 华为鸿蒙 OS2.0发布 ， 坚持“ 1+8+N”的全场景战略。 2021年 6月 2日， 华为召开 了 鸿蒙 操作系统及华为全场景新品发布会，鸿蒙 OS2.0正式 发布。鸿蒙 2.0版本在存储系统、 GPU/CPU渲染等方面 都 做了 进一步 优化，改变了操作系统的底层逻辑，长时间使用之 后性能下降幅度要比其他系统更低 ，具备更好的流畅度和续航能力。 鸿蒙 2.0继续坚 持“ 1+8+N”的全场景智慧生活战略，聚焦智慧出行、智慧家居、运动健康、智慧办 公和影音娱乐五大核心场景 。 图表 33: 华为鸿蒙 OS“ 1+8+N”战略 资料来源： 腾讯网， IT之家， 万联证券研究所 系统架构分层设计， 具备四大技术特性。 根据华为官网介绍，鸿蒙 OS的系统架构采用 分层设计，分别为内核层、系统服务层、框架层、应用层。 鸿蒙 OS还 具备四大技术特性： 1） 分布式架构首次用于终端 OS，实现跨终端无缝协同体验 ； 2） 确定时延引擎和高性能 IPC技术实现系统天生流畅 ； 3） 基于微内核架构重塑终端设备可信安全 ； 4） 通过统一 IDE支撑一次开发，多端部署，实现跨终端生态共享 。 基于四大技术特性，鸿蒙 OS能够让开发者更高效的创新，让消费者更安全的跨终端享 受各种场景的生态体验。 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 18 页 共 35 页 图表 34: 鸿蒙 OS 系统架构 资料来源： 华为 官网 ， 万联证券研究所 可支持不同设备， 助力实现万物互联 。 鸿蒙操作系统 是华为打造的面向未来、面向物 联网，面向全场景的分布式操作系统。 基于微内核的全场景分布式 OS， 鸿蒙 OS可支撑 各种不同的设备，包括大屏、手机、 PC、音响等，对应不同的设备可弹性部署 ，为实 现万物互联构建了坚实基础。 图表 35: 鸿蒙 OS 可支持设备 资料来源： 快科技， HarmonyOS 2及华为全场景新品发布会 ， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 19 页 共 35 页 发展全产业链生态合作伙伴，为产业数字化升级注入新势能。 根据华为在 2021年的中 国生态合作伙伴大会上介绍，华为的“ 1+8”设备将会全面升级到鸿蒙 OS，同时面向 第三方的合作伙伴进行全面适配。截止 2021年 5月， 鸿蒙操作系统生态已经发展了 1000 多个智能硬件合作伙伴， 50多个模组和芯片解决方案合作伙伴，包括家居、出行、教 育、办公、运动健康、政企、影音娱乐等多个领域的合作伙伴 ，为多行业的产业数字 化升级注入新的活力。 图表 36: 鸿蒙全场景应用服务合作伙伴 资料来源： 快科技， HarmonyOS 2及华为全场景新品发布会 ， 万联证券研究所 系统全面开源，带动信创产业发展。 华为将鸿蒙的 源代码全面开源，覆盖手机、平板、 车机、智慧屏及各类 IoT设备 。根据华为 2021的中国生态合作伙伴大会介绍， 预计到 年底 鸿蒙 OS的 整体的规模会超过 2亿，同时 鸿蒙 OS将 面向 华为 三方的合作伙伴进行 全面适配， 预计 智能家居，健康仪器，出行，教育等各类终端的设备会超过 1亿 。 我 们认为 随着搭载鸿蒙 OS的终端数量 持续 增加，可适配的相关国产软硬件厂商也会获 得更多 市场 需求， 这 将带动信创产业链的 提速 发展。 图表 37: 信创产业链 主要参与厂商 产业链核心环节 主要 参与厂商 芯片 CPU 飞腾；鲲鹏；海光；龙芯；兆芯；申威 操作系统 OS 普华基础软件；中标麒麟；银河麒麟；统信 UOS；红旗；中科方德；中兴新支点等 数据库 DB 武汉达梦（中国软件 -CEC）；人大金仓（太极股份 -CETC）； 神州通用（中国航天科技集团公司）； 南大通用； 万里开源（创意信息）； 华为 GaussDB；阿里 Oceanbase；腾讯 CynosDB 等 中间件 东方通、金蝶天燕（金蝶国际）、宝兰德、华宇软件、普元信息 BIOS 卓易信息 办公软件 金山软件（ WPS）（流式）； 福昕软件（ PDF）（版式）；万兴科技（ PDF，版式） 安全保密 三六零、奇安信、中孚信息、万里红、格尔软件等 资料来源： 公开资料整理， 万联证券研究所 Table_Pagehead 证券研究报告 |计算机 万联证券研究所 第 20 页 共 35 页 2.4 数据安全法 加速 网络 产业发展 ，优质企业强者愈强 数据安全法通过，激发网络安全市场需求。 2021年 6月 10日， 十三届全国人大常 委会第二十九次会议表决通过中华人民共和国数据安全法， 这是我国在网络安全 和数据领域基础性法律的重大成果。根据 CCIA统计，我国 2020年网络安全市场规模为 532亿元，同比增长 11.3%，较去年同期放缓，主要是受到疫情的影响。我们认为，数 据安全法的正式通过 会 驱动政府、企业等加大数据安全相关的采购， 加之此前通过 的等保、关保等政策法规，将共同 为网络安全市场提供可观的增量，预计 2021 年网络安全市场规模增长有望提速 。 图表 38: 2020 网络安全市场规模及增速 资料来源： CCIA，数说安全， 万