基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 8 家公司发布定向增发预案进展情况 金 融 工 程 研 究 证 券 研 究 报 告 基 金 投 资 策 略 报 告 证券分析师 宋 旸 022-28451131 研究助理 陈菊 SAC NO: S1150119090020 022-23839135 韩乾 SAC NO: S1150120080014 022-23839192 核心观点 ： 2021 年以来，我国主要市场指数走势呈现分化态势。创业板指、科创 50、中证 500 指数涨幅居前，上证 50、沪深 300、中小板指跌幅居前 。 具体到行业板块方面，各申万一级 行业涨多跌少。其中钢铁、采掘、化 工等周期行业涨幅居前 。家用电器、非银金融、农林牧渔等行业跌幅居 前。 基金规模 方面，全市场公募基金数量及规模再创新高。受上半年大宗商 品走势影响商品型基金平均上涨 7.16%位居第一，股票型、量化型、 QDII 型和股指型基金净值分别平均上涨 5.72%、 5.65%、 4.35%以及 3.42%。 FOF 型基金收益表现较其他类型相对较弱，平均上涨 1.34%。从各类型 基金在上半年表现的中位值看，除商品型基金内部出现较大分化外，其 余类型基金整体表现均较为稳定。 板块配置方面，全市场主动权益型基金重仓股所处板块市值占比前三的 为消费、 TMT、制造。重仓股中金融地产板块占比有显著提升。 行业配 置方面，主动权益型 基金重仓股所处行业市值占比前五的行业较上季度 未发生变化，分别为食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工。重 仓股市值占比提升最大的行业为银行。占比下降最高的行业为电气设 备。重仓个股方面，持仓市值排名 前五的个股分别是贵州茅台、五粮液、 腾讯控股、海康威视、中国中免。 美的集团、中国平安排名下滑明显， 立讯精密、顺丰控股、恒瑞医药掉出排行，新进招商银行、万科 A、智 飞生物。 综上所述， 2021 下半年，投资者可重点关注高端制造、新能源主题基 金投资机会。适当减少消费、白酒主题基金仓位。根据偏股类基金因子 回测，综合考虑规模、持 有人结构、持仓集中度、风格偏好、历史收益 表现等因素，建立 2021 年下半年度 FOF 基金投资组合。 风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不 排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者 决策参考。 市 场风格分化明显，重点关注高端制造、新能源基金投资机会 基金 2021 年半年度投资 策略 分析师： 宋 旸 SAC NO： S1150517100002 2021 年 6 月 25 日 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 18 目 录 1. 2021 上半年基金市场回顾 . 4 1.1. 市场整体回顾 . 4 1.2. 公募基金市场回顾 . 6 2. 基金下半年投资 组合 . 14 3. 风险提示 . 15 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 18 表 目 录 表 1：上半年不同类型公募基金收益情况（截至 2021.6.22） . 8 表 2：主动权益基金重仓 A股市值占比排名前十行业（一季报数据） .11 表 3：主动权益基金重仓 A股市值占比涨幅 /跌幅前五的行业（一季报数据） .11 表 4：主动权益基金重仓 A股市值占比超配 /低配前五的行业（一季报数据） .11 表 5：主动权益基金持仓市值前二十名重仓股一览（一季报数据） . 12 表 6：主动权益基金配置次数前二十名重仓股一览（一季报数据） . 13 表 7：主动权益基金持股数量增加 /减少前二十重仓股（一季报数据） . 13 表 8： 偏股型基金投资组合（ 2021下半年度 ） . 14 图 目 录 图 1：上半年 A 股主要宽基指数表现 （截至 2021.6.22） . 4 图 2：上半年我国主要债券及商品指数表现（截至 2021.6.22） . 4 图 3：上半年各申万一级行业指数表现（截至 2021.6.22） . 5 图 4：上半年海外主要宽基指数表现（截至 2021.6.22） . 5 图 5：全市场基金数量及规模（截至 2021.6.22） . 6 图 6：全市场各类型基金数量（截至 2021.6.22） . 7 图 7：全市场各类型基金规模（截至 2021.6.22） . 7 图 8：上半年各类型 基金涨跌幅均值（截至 2021.6.22） . 8 图 9：上半年各类型基金涨跌幅中位数（截至 2021.6.22） . 8 图 10：基金规模指数涨跌幅情况（截至 2021.6.22） . 9 图 11：基金风格指数涨跌幅情况（截至 2021.6.22） . 9 图 12：主动权益基金重仓 A股板块市值分布（一季报数据） . 10 图 13：主动权益基金重仓 A股板块市值占比（一季报数据） . 10 图 14：主动权益基金重仓 A股行业市值变动（一季报数据） . 10 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 18 1. 2021 上半年 基金 市场回顾 1.1. 市场整体回顾 2021年以来 ， 我国 主要 市场指数走势呈现分化态势 。 截止到 2021年 6月 22日 ， 创业板指、科创 50、中证 500 指数涨幅居前，分别上涨 10.64%、 9.36%、 5.85%。 上证 50、沪深 300、中小板指跌幅居前，分别下跌 4.83%、 1.71%、 0.54%。 具体到 行业板块方面， 各申万一级行业涨多跌少。其中综合行业，钢铁、采掘、 化工等周期行业涨幅居前 ，分别上涨 12.51%、 18.37%、 16.31%。 家用电器、非 银金融、农林牧渔等行业跌幅居前，分别下跌 17.43%、 15.74%、 10.75%。 债券及商品 市场 方面， 南华商品指数上涨 14.22%，中证转债指数上涨 2.51%， 中债信用债指数上涨 0.7%，中债综合指数上涨 0.5%，中债国债指数上涨 0.55%， 中债金融债券指数下跌 0.31%。 图 1： 上半年 A 股主要宽基指数 表现 （截至 2021.6.22） 图 2： 上半年 我国 主要 债券及商品 指数表现（截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 资料来源： Wind，渤海证券研究所 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 18 图 3： 上半年 各申万一级行业 指数表现（截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 海外指数方面， 各主要指数呈现普涨态势。其中 美股方面 标普 500 上涨 12.48%， 道琼斯工业指数上涨 10.69%， 纳斯达克指数上涨 9.72%。 欧洲市场 中，富时 100上涨 9.31%，德国 DAX上涨 13.74%，法国 CAC40上涨 18.93%。 亚太市场方面，日经 225 上涨 5.25%，恒生指数上涨 3.96%。 图 4： 上半年 海外主要宽基 指数表现（截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 18 1.2. 公募基金市场回顾 基金规模方面，全市场公募基金 数量 及 规模再创新高 。截止到 2021.6.22，全市 场共有基金 195455.85 亿份，合计规模为 222058.69 亿 元，较 2020 年底提升 13.11%以及 10.69%。 其中货币型基金规模为 91083.21 亿元，市场规模占比 41.08%；混合型、债券型 、股票型 基金规模分别为 57357.29 亿元 、 51247.97 亿元 以及 19528.58 亿元 ，市场规模占比 分别 为 25.87%、 23.11%以及 8.81%； 另类投资型以及 QDII 型规模较少，分别为 852.87 亿元和 1674.66 亿元，仅占市 场规模的 0.38%以及 0.76%。 图 5： 全市场基金数量及规模 （截至 2021.6.22） 资料 来源： Wind，渤海证券研究所 ， 注： 2021H1数据统计截止至 2021年 6月 22日，剔除 ETF联接基金市值 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 18 图 6： 全市场各类型基金数量 （截至 2021.6.22） 图 7： 全市场各类型基金规模 （截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 资料来源： Wind，渤海证券研究所 基金 表现 方面，在剔除成立不足半年以及最近一期基金资产净值不足 5000 万元 的标的后，我们依照投资标的类型对 剩余的公募基金进行了分类，进而统计不同 类型公募基金在 2021 年上半年的整体表现 。 截止 2021.6.22 纳入统计的 6023 只披露净值的基金中， 全市场基金净值普遍表 现上涨 。其中受上半年大宗商品走势影响 商品型基金平均上涨 7.16%位居第一， 股票型、量化型、 QDII 型和股指型基金 净值 分别 平均 上涨 5.72%、 5.65%、 4.35% 以及 3.42%。 FOF 型基金收益表现较其他类型相对较弱，平均上涨 1.34%。 从各类型基金 在上半年 表现的中位值看， 除商品型基金内部出现较大分化外，其 余 类型 基金 整体 表现均较为 稳定。商品型基金 内部正收益产品占比仅为 45.16%， 而其余类型产品正收益占比均超过 60%。 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 18 图 8： 上半年 各类型基金涨跌幅均值 （截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 ， 注： 1、股票指数型基金不包括 ETF 联接基金； 2、境内 非 FOF基金中不包括 FOF型基金； 3、股票型基金包含部分混合型基金（股票仓位 债券仓位）， 债券型基金包含部分混合型基金（债券仓位 股票仓位）； 4、部分投资商品的 QDII基金纳入 商品型基金中； 5、货币基金收益率为区间七日年化收益 率均值 图 9： 上半年 各类型基金涨跌幅中位数 （截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 表 1： 上半年 不同类型公募基金收益情况 （截至 2021.6.22） 基金类型 总数 (只 ) 最小值 最大值 平均值 中位数 负收益 (只 ) 正收益 (只 ) 正收益 （占比） 股票型 2133 -15.05% 44.12% 5.72% 4.83% 428 1705 79.93% 量化型 167 -9.20% 44.56% 5.65% 5.03% 24 143 85.63% 股指型 546 -15.01% 26.67% 3.42% 2.79% 166 380 69.60% 债券型（不含可转债） 2515 -19.53% 20.27% 1.92% 1.72% 113 2400 95.50% 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 18 债券指数型（不含可转债） 126 -0.23% 2.92% 1.50% 1.44% 1 125 99.21% 可转债型 25 -6.01% 9.07% 2.15% 2.02% 7 18 72.00% QDII 型 116 -14.05% 51.88% 4.35% 2.42% 45 71 61.21% 商品型 31 -10.99% 42.25% 7.16% -5.25% 17 14 45.16% 货币市场型 262 1.58% 2.81% 2.27% 2.29% 0 259 100.00% FOF 型 102 -2.50% 6.18% 1.34% 1.39% 15 87 85.29% 总计 6023 - - 816 5202 86.44% 资料来源 ： Wind，渤海证券研究所 基金规模指数方面，偏股权益基金 整体上升 ，其中 大 盘基金 涨幅较小 ， 上涨 2.13%， 小盘 基金 与中盘基金均涨幅较大 ， 分别 上涨 4.51%以及 4.39%；从基金 风格指数来看 ， 价值和大盘 风格基金表现相对弱势，成长和中盘风格基金表现相 对强势。 图 10： 基金规模指数涨跌幅情况 （截至 2021.6.22） 图 11： 基金风格指数涨跌幅情况 （截至 2021.6.22） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 资料来源： Wind，渤海证券研究所 行业配置方面， 根据最新的 主动权益型 基金一季报数据， 在剔除了成立时间不满 3 个月的产品后，我们对主动权益型基金 的 重仓 A 股 所处 申万一级行业及其 板块 进行分析。 板块配置方面， 根据一季报最新数据统计 显示 ， 全市场主动权益型基金重仓股所 处板块市值占比前三的为消费、 TMT、制造，分别占 29.2%、 25.65%以及 17.95%。 受今年市场行情影响较 2020 年 4 季度占比下滑 1.04%、 1.14%以及 0.58%。重 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 18 仓股中金融地产板块占比有显著提升，较上季度增加 1.15%。 图 12： 主动权益基金重仓 A股板块市值分布 （ 一季报数据 ） 图 13： 主动权益基金重仓 A股板块市值占比 （ 一季报数据 ） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 资料来源： Wind，渤海证券研究所 行业配置方面，根据一季报最新数据统计显示，主动权益型基金重仓股所处 行业 市值占比前五的行业较上季度未发生变化，分别为食品饮料、医药生物、电子、 电气设备、化工。重仓股市值占比 提升 最大的行业为银行，较上季度占比提高 2.38%。 占比下降最高 的行业为电气设备，较上季度占比减少 1.76%。 图 14： 主动权益基金重仓 A股行业市值变动 （ 一季报数据 ） 资料来源： Wind，渤海证券研究所 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 18 表 2： 主动权益基金重仓 A股市值占比排名前十行业 （ 一季报数据 ） 上季度 本季度 行业排名 行业名称 持股市值占 比 行业排名 行业名称 持股市值占比 持股市值占比变化 排名变化 1 食品饮料 19.34% 1 食品饮料 18.83% -0.51% 保持不变 2 医药生物 14.44% 2 医药生物 15.11% 0.68% 保持不变 3 电子 12.08% 3 电子 12.30% 0.22% 保持不变 4 电气设备 9.28% 4 电气设备 7.52% -1.76% 保持不变 5 化工 5.08% 5 化工 5.90% 0.82% 保持不变 6 家用电器 4.49% 6 银行 5.57% 2.38% 上升 4位 7 机械设备 3.73% 7 家用电器 3.72% -0.77% 下降 1位 8 计算机 3.46% 8 机械设备 3.63% -0.10% 下降 1位 9 非银金融 3.26% 9 计算机 3.08% -0.38% 下降 1位 10 银行 3.19% 10 休闲服务 2.99% 0.30% 上升 2位 资料来源： Wind，渤海证券研究所 表 3： 主动权益基金重仓 A股市值 占比涨幅 /跌幅前五的行业 （ 一季报数据 ） 持仓市值占比涨幅较大的行业 持仓市值占比跌幅较大的行业 行业名称 上季度持仓市 值占比 本季度持仓市 值占比 持仓市值 占比变化 行业名称 上季度持仓市 值占比 本季度持仓市 值占比 持仓市值 占比变化 银 行 3.19% 5.57% 2.38% 电气设备 9.28% 7.52% -1.76% 化工 5.08% 5.90% 0.82% 非银金融 3.26% 2.14% -1.12% 医药生物 14.44% 15.11% 0.68% 家用电器 4.49% 3.72% -0.77% 建筑材料 0.83% 1.33% 0.50% 食品饮料 19.34% 18.83% -0.51% 轻工制造 1.08% 1.55% 0.47% 汽车 2.22% 1.82% -0.40% 资料来源： Wind，渤海证券研究所 表 4： 主动权益基金重仓 A股市值 占比超配 /低配前五的行业 （ 一季报数据 ） 持仓市值占比超配较多的行业 持仓市值占比低配较多的行业 行业名称 A股流通市值 占比 持仓市值占 比 超额配置比 例 行业名称 A股流通市值 占比 持仓市值占 比 超额配置比 例 食品饮料 10.16% 18.83% 8.67% 银行 11.55% 5.57% -5.98% 医药生物 8.60% 15.11% 6.52% 非银金融 7.28% 2.14% -5.14% 电子 6.92% 12.30% 5.38% 公用事业 3.62% 0.71% -2.91% 电气设备 4.67% 7.52% 2.85% 采掘 2.83% 0.43% -2.40% 休闲服务 1.29% 2.99% 1.70% 交通运输 3.53% 1.71% -1.82% 资料来源： Wind，渤海证券研究所 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 18 重仓个股方面， 持仓市值前二十名重仓股中，贵州茅台的主动权益类基金持股市 值总和高达 1331.01 亿元，继续位列第一，持仓市值排名前五的个股分别是贵州 茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免，与上季度相比美的集团、宁德 时代掉出前五，海康威视排名显著提升，美的集团、中国平安排名下滑明显，立 讯精密、顺丰控股、恒瑞医药掉出排行，新进招商银行、万科 A、智飞生物。 表 5： 主动权益 基金 持仓市值前二十名 重仓股一览 （ 一季报数据 ） 重仓股名称 所属板块 所属行业 配置基金 数 * 持股市值总和 (亿元 ) 持股数量总和 (万股 ) 持股数占流通 A股/H 股比例 贵州茅台 主板 食品饮料 -饮料制造 1,262 1,331.01 6,625.25 5.27% 五粮液 主板 食品饮料 -饮料制造 860 959.77 35,815.09 9.44% 腾讯控股 港股 资讯科技业 (HS)-软件服务 (HS) 425 948.22 18,391.73 1.92% 海康威视 主板 电子 -电子制造 414 581.14 104,006.80 12.46% 中国中免 主板 休闲服务 -旅游综合 571 510.76 16,687.18 8.55% 宁德时代 创业板 电气设备 -电源设备 608 475.46 14,757.90 10.88% 泸州老窖 主板 食品饮料 -饮料制造 331 441.05 19,600.28 13.39% 迈瑞医疗 创业板 医药生物 -医疗器械 411 425.70 10,666.33 21.37% 美团 -W 港股 资讯科技业 (HS)-软件服务 (HS) 160 402.67 15,976.83 3.10% 药明康德 主板 医药生物 -医疗服务 430 392.90 28,024.57 18.99% 美的集团 主板 家用电器 -白色家电 504 356.02 43,297.44 6.30% 隆基股份 主板 电气设备 -电源设备 361 350.37 39,945.23 10.33% 招商银行 主板 银行 -银行 565 343.22 67,166.76 3.26% 长春高新 主板 医药生物 -生物制品 430 320.48 7,087.74 19.65% 中国平安 主板 非银金融 -保险 532 278.00 35,323.48 3.26% 山西汾酒 主板 食品饮料 -饮料制造 203 257.32 7,731.86 8.93% 万科 A 主板 房地产 -房地产开发 333 226.50 75,500.04 7.77% 亿纬锂能 创业板 电气设备 -电源设备 274 224.72 29,977.25 16.84% 三一重工 主板 机械设备 -专用设备 288 218.34 63,935.73 7.53% 智飞生物 创业板 医药生物 -生物制品 256 207.69 12,040.49 13.37% 资料来源： Wind，渤海证券研究所 配置 数量 方面 ， 一季度主动权益基金配置数量前五的股票分别为贵州茅台、五粮 液、宁德时代、中国中免和宁德时代，其中共有 1262 只主动权益基金重仓贵州 茅台。相比上季度，配置数量前二十重仓股中，立讯精密、伊利股份、亿纬锂能、 东方财富掉出排行，新进海康威视、格力电器 、万科 A、平安银行。 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 13 of 18 表 6： 主动权益 基金配置次数 前二十名 重仓股 一览 （ 一季报数据 ） 重仓股名称 所属板块 所属行业 配置 基金数 持股市值总和 (亿元 ) 持股数量总和 (万股 ) 持仓数占流通 A股/H 股比例 贵州茅台 主板 食品饮料 -饮料制造 1,262 1,331.01 6,625.25 5.27% 五粮液 主板 食品饮料 -饮料制造 860 959.77 35,815.09 9.44% 宁德时代 创业板 电气设备 -电源设备 608 475.46 14,757.90 10.88% 中国中免 主板 休闲服务 -旅游综合 571 510.76 16,687.18 8.55% 招商银行 主板 银行 -银行 565 343.22 67,166.76 3.26% 中国平安 主板 非银金融 -保险 532 278.00 35,323.48 3.26% 美的集团 主板 家用电器 -白色家电 504 356.02 43,297.44 6.30% 药明康德 主板 医药生物 -医疗服务 430 392.90 28,024.57 18.99% 长春高新 主板 医药生物 -生物制品 430 320.48 7,087.74 19.65% 腾讯控股 港股 资讯科技业 (HS)-软件服务 (HS) 425 948.22 18,391.73 1.92% 海康威视 主板 电子 -电子制造 414 581.14 104,006.80 12.46% 迈瑞医疗 创业板 医药生物 -医疗器械 411 425.70 10,666.33 21.37% 兴业银行 主板 银行 -银行 374 173.26 71,922.48 3.67% 隆基股份 主板 电气设备 -电源设备 361 350.37 39,945.23 10.33% 格力电器 主板 家用电器 -白色家电 348 123.61 19,714.68 3.30% 万科 A 主板 房地产 -房地产开发 333 226.50 75,500.04 7.77% 泸州老窖 主板 食品饮料 -饮料制造 331 441.05 19,600.28 13.39% 恒瑞医药 主板 医药生物 -化学制药 318 176.37 19,152.18 3.61% 平安银行 主板 银行 -银行 290 168.34 76,485.03 3.94% 三一重工 主板 机械设备 -专 用设备 288 218.34 63,935.73 7.53% 资料来源： Wind，渤海证券研究所 我们从主动权益类基金持有重仓股数量的变化角度来看，一季度工商银行、中国 海洋石油、海康威视、农业银行、平安银行增持数量最多，相比上季度分别增持 7.54 亿股、 5.23 亿股、 3.78 亿股、 3.65 亿股和 3.09 亿股。与之相对，京东方 A、 紫金矿业、中国广核的持股数量大幅下降，相比上季度分别减持 5.70 亿股、 3.67 亿股和 3.18 亿股，此外分众传媒、通威股份、立讯精密、中南建设等减持均超 2 亿股。 表 7： 主动权益 基金 持股数量增加 /减少 前 二十重仓股 （ 一季报数据 ） 持股数量增加前二十重仓股 持股数量减少前二十重仓股 重仓股名称 所属行业 持股总量 （亿股） 增持数量 （亿股） 重仓股名称 所属行业 持股总量 （亿股） 减持数量 （亿股） 工商银行 银行 9.02 7.54 京东方 A 电子 20.48 -5.70 中国海洋石油 能源业 (HS) 5.23 5.23 紫金矿业 有色金属 16.47 -3.67 海康威视 电子 10.40 3.78 中国广核 公用事业 5.41 -3.18 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 14 of 18 农业银行 银行 4.02 3.65 分众传媒 传媒 19.98 -2.94 平安银行 银行 7.65 3.09 通威股份 电气设备 1.68 -2.63 长江电力 公用事业 3.50 3.04 立讯精密 电子 4.62 -2.49 建设银行 银行 3.89 2.87 中南建设 房地产 1.85 -2.08 兴业银行 银行 7.19 2.85 三一重工 机械设备 6.39 -1.83 TCL科技 电子 4.08 2.54 邮储银行 银行 17.35 -1.75 工商银行 金融业 (HS) 2.82 2.35 中国平安 非银金融 3.53 -1.55 中国电信 电讯业 (HS) 2.79 2.29 东方财富 非银金融 2.65 -1.54 招商银行 银行 6.72 2.17 南极电商 商业贸易 0.18 -1.29 中联重科 机械设备 2.39 2.00 中国建筑 建筑装饰 3.76 -1.27 中国移动 电讯业 (HS) 2.09 2.00 美的集团 家用电器 4.33 -1.27 美年健康 医药生物 7.02 1.59 顺 丰控股 交通运输 2.24 -1.19 赛轮轮胎 化工 2.89 1.55 三花智控 家用电器 2.53 -1.16 美锦能源 采掘 1.60 1.32 石药集团 医疗保健业 (HS) 0.37 -1.03 龙蟒佰利 化工 1.60 1.31 宇通客车 汽车 0.31 -0.99 保利协鑫能源 工业 (HS) 1.30 1.30 吉利汽车 非必需性消费 (HS) 0.44 -0.93 太阳纸业 轻工制造 2.78 1.25 保利地产 房地产 5.57 -0.88 资料来源： Wind，渤海证券研究所 2. 基金下半年投资 组合 综上所述， 2021 下半年，投资者可重点关注高端制造、新能源主题基金投资机会。 适当减少消费、白酒主题基金仓位。根据偏股类基金因子回测，综合考虑规模、 持有人结构、持仓集中度、风格偏好、历史收益表现等因素，建立 FOF 基金投资 组合，组合 2021 年下半年度持仓见下表。 表 8： 偏股型基金投资组合（ 2021下半年度） 代码 基金简称 基金成立日 基金规模（亿元） sharpe 最大回撤 过去一年涨 幅 001476.OF 中银智能 制造股票 A 2015/6/19 11.91 0.30 -24.38 90.41 000209.OF 信诚新兴产业混合 2013/7/17 4.11 0.33 -25.27 115.58 000066.OF 诺安鸿鑫混合 2019/6/18 1.01 0.30 -18.89 53.95 040011.OF 华安核心优选混合 2008/10/22 9.98 0.31 -19.21 82.07 005004.OF 交银施罗德品质升级混合 2018/2/8 8.10 0.35 -16.99 76.31 005037.OF 银华新能源新材料量化优选股票 A 2017/9/15 4.17 0.30 -24.75 94.58 006604.OF 嘉实消费精选股票 A 2019/4/3 5.36 0.31 -21.91 77.75 005233.OF 广发睿毅领先混合 A 2017/12/14 13.46 0.40 -6.38 68.47 450004.OF 富兰克林国海深化价值混合 2008/7/3 5.37 0.29 -18.93 62.76 020018.OF 国泰金鹿混合 2019/1/15 2.15 0.39 -7.42 68.09 001980.OF 中欧量化驱动混合 2018/5/16 3.05 0.36 -9.96 59.57 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 15 of 18 006250.OF 上投摩根动力精选混合 2019/1/29 7.98 0.28 -28.67 95.63 260111.OF 景顺长城公司治理混合 2008/10/22 1.63 0.32 -15.67 69.77 008177.OF 建信高股息主题股票 2020/1/21 10.53 0.31 -17.86 76.86 004640.OF 华夏节能环保股票 2017/8/11 4.18 0.28 -23.36 82.91 000828.OF 泰达宏利转型机遇股票 2014/11/18 3.17 0.28 -29.70 105.86 240008.OF 华宝收益增长混合 2006/6/15 9.75 0.30 -12.30 60.15 005660.OF 嘉实资源精选股票 A 2018/10/22 3.36 0.29 -21.19 87.68 400032.OF 东方主题精选混合 2015/3/23 1.62 0.32 -12.25 84.73 690004.OF 民生加银稳健成长混合 2010/6/29 2.67 0.27 -19.99 63.14 资料来源： Wind，渤海证券研究所 3. 风险提示 本报告 旨在 市场情况监控 ， 使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形 ， 本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 16 of 18 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 行业评级标准 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 免责 声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任 何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信 息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，投资者自主作出投资决 策并自行承担投资风险 ，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。 我公司及其关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司 的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获 得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何 人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤 海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 17 of 18 副所长 &产品研发部经理 崔健 +86 22 2845 1618 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 陈兰芳 +86 22 2383 9069 机械 行业研究 郑连声 +86 22 2845 1904 宁前羽 +86 22 2383 9174 银行行业研究 王磊 +86 22 2845 1802 吴晓楠 +86 22 2383 9071 非银金融 行业研究 王磊 +86 22 2845 1802 医药行业研究 陈晨 +86 22 2383 9062 计算机行业研究 徐中华 +86 10 6810 4898 家电行业研究 尤越 +86 22 2383 9033 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2383 9065 食品饮料行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 宏观、战略研究部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 固定收益研究 马丽娜 +86 22 2386 9129 张婧怡 +86 22 2383 9130 李济 安 +86 22 2383 9175 金融工程研究 宋旸 +86 22 2845 1131 陈菊 +86 22 2383 9135 韩乾 +86 22 2383 9192 杨毅飞 +86 22 2383 9154 金融工程研究 祝涛 +86 22 2845 1653 郝倞 +86 22 2386 1600 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 严佩佩 +86 22 2383 9070 博士后工作站 张佳佳 资产配置 +86 22 2383 9072 张一帆 公用事业、信用评级 +86 22 2383 9073 博士后工作站 苏菲 绿色债券 +86 22 2383 9026 刘精山 货币政策与债券市场 +86 22 2386 1439 综合管理 齐艳莉（ 部门经理） +86 22 2845 1625 李思琦 +86 22 2383 9132 机构销售 投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 王文君 +86 10 6810 4637 合规管理 &部门经理 任宪功 +86 10 6810 4615 风控专员 张敬华 +86 10 6810 4651 渤海证券股份有限公司研究所 基金投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 18 of 18 渤海证券研究所 天津 天津市南开区水上公园东路宁汇大厦 A座写字楼 邮政编码： 300381 电话： （ 022） 28451888 传真：（ 022） 28451615 北京 北京市西城区西直门外大街甲 143 号 凯旋大厦 A 座 2 层 邮政编码： 100086 电话： （ 010） 68104192 传真： （ 010） 68104192 渤海证券研究所网址：