Foresight 2021 2021年1月 快进到未来 逆全球化大势所趋？ 不，多元化正当其时 国家归位 数字医疗 成关注焦点目录 编者寄语 ISI Foresight调查 编辑之声 赢得战争 数字经济 01 聚焦 快进到未来 居家时光 逆全球化大势所趋？ 不， 多元化正当其时 出行解密 国家归位 02 亚洲 中国网购买什么 中国重构增长战略 数字医疗成关注焦点 一切都在于如何平衡 世界药房 抱最好的期望， 做最坏的打算 后疫情时代的个 人 汲取教训 东南亚抗疫经验 蕴藏生机的东南亚供应链 03 中东、 欧洲和非洲 疾病与健康 复苏停滞 重写零售规则 零售业的盛与衰 油价与疫情双重冲击之下 俄罗斯到了改弦易辙的时候？ 重塑非洲 非洲基础设施困境 04 拉美 调整和适应 抵御新冠风暴： 只有付出， 没有收获？ 初创企业驾驭巴西数字化转型 疫情之下的采矿业 总编辑 总编辑 Slavina Damyanova Foresight报告主编 Foresight报告主编 Gabriela Gandovska 数据故事编辑 数据故事编辑 Boryana Nedyalkova Radina Koleva 编辑 编辑 Adriano Morais Alexander Ivanov Biliana Hristova Georgi Ninov Natalia Yanakieva Nikoleta Slavcheva Rohini Sanyal Svetoslav Mladenov Xintong (Olivia) Wu Yinglei Li 高级设计师 高级设计师 Elena Gamalova 设计师 设计师 Hristiana Inkyova 5 6 8 8 12 14 16 20 22 26 30 36 38 40 44 48 52 56 60 64 68 70 72 76 80 82 86 92 98 100 102 106 112 Foresight ISI Foresight 2021是我们年度报告系列中最新的一期，对来年可能影响新兴 市场前景的关键问题和发展情况进行了前瞻分析。我们通过分析过往事件和最新动 态，对未来市场发展方向做出预测。EMIS和CEIC均对本报告提供了内容支持。 关于ISI Emerging Markets Group ISI Emerging Markets Group旗下拥有品牌CEIC和EMIS，是全球领先的数据、分析和 研究供应商，致力于服务全世界经济增长最快、发展潜力最大的经济体。25年来， 我们旗下的各业务部门竭尽全力汇集有关新兴市场的最佳数据与分析。我们相信， 我们拥有扎根本土市场和资源的独特业务模式、首屈一指的质量保证体系以及领先 的技术应用保障，从而能够以客户所青睐的服务方式满足客户的信息需求。 2020年11月，Montagu Private Equity从中信资本与财新国际手里收购了ISI Emerging Markets Group。如果您想深入了解我们有关新兴市场的信息产品内容， 请访问 。我们还提供覆盖全球195个经济体并重点聚焦新兴市 场的宏观经济数据服务，用户访问获取更多信息。同时，公司和 行业信息服务囊括了400多万家新兴市场企业数据以及全球最优信息供应商提供的详 细研究和新闻分析。 编辑团队 联系我们 联系我们 你还记得当你意识到自 己已成为历史见证者的 那一刻吗，而新冠疫情 将在我们这一代人的生 命中留下浓墨重彩的一 笔？不只是你，我们或 早或晚都曾经历过那一 刻，整个世界似乎戛然 而止。 随后，世界重新开始运转，但一切早已不同。转 瞬之间，全社会回归本源，人们忙着储备食物， 重新考虑居家安排，健康风险和就业保障问题也 令人担忧。各地区政府官员走向前台，宣布备受 争议的新政新规，倡导生活新方式。一个来势汹 汹、充满未知而又看不见摸不着的共同敌人已 悄然逼近，威胁着民众的身心健康并冲击着我们 对政府和社会的信任。也许大家觉得，全球疫情 必定引发全球响应，各方同舟共济，必能一鼓作 气甚至一劳永逸地击败敌人，然而现实却大相径 庭。 新形势导致营商环境迅速发生剧烈变化，世界各 地相继制定了应急预案，重新调整执政目标。 在这个充斥着各种话语、数据和观点的全球战场 上，员工站在了保持业务韧性和承担社会责任的 最前线，ISI集团也不例外。身处数据行业的我 们需要不断突破极限，以满足市场对数据及研究 持续高涨的新需求，积极提升数据的时效性和关 联性。虽然很多时候即使是国家机构也难以及时 发布传统数据，但我们必须另辟蹊径，专注于发 掘可替代数据、场景构建、预测和即时预报，帮 助客户更好地了解世界各经济体的发展进程与最 新动态，做出最明智的决策。2020年6月一位印 度客户曾对我说，“告诉我，我现在需要知道什 么，然后迅速为我排忧解难”。需求与良策正是 我们实现飞跃的关键。 人脑适应变化的能力令人赞叹，无论变化有多剧 烈，一旦变为常态，就总能适应。我写这篇文章 时，疫情尚未平息，短期内似乎也难以终止，但 随着大规模接种疫苗，疫情对人类健康的影响有 望逐渐减弱。从现在开始，我们需要根据疫情下 的新形势调整业务，并继续关注一夜之间可能对 市场产生决定性影响的时政方针。适逢巨变，风 险与机遇相伴相生，Foresight 2021带你一 探究竟。 编者寄语 游戏结束，游戏开始 编者寄语 作者： SLAVINA DAMYANOVA， 总编编辑之声 Foresight 2021 | 7 为了编撰今年的ISI Foresight报告，我们面向客户及公众开展了一项专项调查，了解他们对2021 年的预期。当然目前大家最大的期望是2021年能看到疫情结束。 三分之二的受访者认为，2021年会是深度 重组的一年，同时有三分之一的人表示， 明年会实现强劲复苏。只有七分之一的受 访者预计明年会陷入严重衰退。 半数受访者预计后疫情时代全 球力量均势会发生变化。三分 之一以上受访者认为未来政府 在经济调控方面的作用会继续 增强，而五分之一人表示疫情 进一步推动去全球化，这种趋 势将越来越明显。 我们请受访者用一个词来描述他们对2021年的预期时，“希望”是选择频 率最高的一个词。令人鼓舞的是，半数以上的受访者对前景表示乐观，只有 四分之一的人持悲观态度。 当我们邀请客户用一个数字来描述他们对2021年的预期 时，绝大多数受访者给出了积极的回应，对全球经济增长 的预期出奇的一致，预期增速为3%-5%。受访者对行业 预测的看法不一，行业因疫情重新洗牌，有些行业弹性较 强，有些行业受新冠疫情重创。许多受访者预测2021年 新冠病例将接近1亿人。 如果用一个词来描述对2021年的预期，会是哪个词？ 你认为2021年的关键词是什么？ 你认为，2020哪些社会经济大趋势将在2021年 及未来延续下去？ 如果用一个具体数字来描述你对2021年的预 期，会是什么数字？ 在2020年不得不做出的改变 中，你希望哪些改变能在2021 年继续保持下去？ 希望 希望 严重衰退 其他 57.4% 24.1% 深度重组 强劲复苏 13% 5.5% 居家办公 提高数字 技术应用 更多家庭时光 其他 更健康的生活方式 预期GDP增长3-5% 预期经济 继续下滑 9% 9% 19% 13% 13% 41% 41% 9% 9% 9% 9% 减少消费 预期增长 73% 24% 11% isi foresight isi foresight 调查 调查 悲观 不确定 不景气 艰难 谨慎 失望 新冠 恐怖 严峻 黯淡 混乱 困惑 害怕 操纵 挑战 希望 复苏 更好 机会 自由 稳定 安全保障 加速 救济 无新冠病毒 乐天派 兴奋 硕果累累 安全 增加 爱 生存 积极 治愈 重振 成功 共情 旅行 黎明 黎明前的黑暗 开始 出行 健康 疫苗 持续 怀疑 不温不火 保护 学校 难忘 变化 现实 乐观 力量均势的变化 去全球化 政府新职能 其他Foresight 2021 | 8 9 赢得战争 当时新一轮经济衰退已经来临。早在疫情爆发之前，经济增速就已开始放缓，收 益率曲线出现反转。各国央行已收紧了货币政策，几乎所有先行指标都预警经济 下行迹象。不过，劳动力市场表现强劲，与整个经济扩张期的平均水平相比，通 胀和通胀预期并没有低太多，产能利用率处于正常水平，并无证据表明全球经济 过热，问题主要出在预期。自1857年美国国家经济研究局（NBER）开始确定经济 周期的基准日期以来，扩张期从波谷到波峰的平均长度为41.4个月。依据NBER的 方法，此次扩张期持续128个月，于2020年2月结束，是有史以来最长的一个扩张 期，而现在这个扩张期到了结束的时候。但是，导致扩张期结束的触发因素与我 们的预期相距甚远。 自工业革命起，经济周期便成为现代经济史上一个不可或缺的要素。经济进入收 缩期之前，有一段相对稳定且可预测的扩张期。周期阶段大多与家庭和企业等经 济主体的周期性行为相关。在很大程度上，经济周期阶段决定着此后经济思想的 发展。1930年代的经济大萧条催生了凯恩斯主义，政府支出在维持总需求方面发 挥了关键作用。随后现代货币主义兴起，货币主义者认为货币量的“大收缩”才 是导致大萧条的根本原因。1980年代初油价震荡，标志着供给学派经济学正式登 场，并成为当时的主导经济理论，开启了我们如今所说的“大稳健”时代，直至 近期。“大稳健”时代这种正统经济思想源于一种信念，即认为通胀是经济稳定 的最大威胁，政府应做到预算平衡并将赤字保持在较低水平，公共投资挤压私人 投资，央行拥有管理经济周期的专属权力和责任。政府经济职能依然存在但作用 有限，更多是对央行职能的补充。 正如一些评论家所言，这种主流经济政策并非出自意识形态，而是对当时经济 现实和形势的回应。债务周期驱动经济周期阶段，而央行的货币政策行动又 驱动债务周期。低利率刺激了信贷和投资需求，从而带动了经济繁荣。经济繁 荣导致经济过热，引起高通胀。因此，央行不得不收紧货币政策，从而导致 扩张期结束，经济进入收缩期，直到央行再次降息，从而逆转经济周期为止。 各国央行以此完成他们保持价格稳定的主要任务，甚至在某些情况下，如欧洲 央行，保持价格稳定是其唯一职责。但无论怎样，高通胀时期已经宣告结束。 过去十年，即使在经济强劲增长、失业率处于历史低位的时期，发达国家的通 胀率也一直低于央行的目标水平。经济基本面和市场预期显示，这种趋势今后 至少会保持十年。 过去十年，发达国家的通胀率一直低于 央行的目标水平 作者： ALEXANDER IVANOV 宏观经济研究主管 早在疫情爆发之前，经济增速就已经 开始放缓 工业革命以来，经济周期始终影响着 经济思想 41.4 个月 经济扩张期的 平均长度 编辑之声 编辑之声Foresight 2021 | 10 11 编辑之声 编辑之声 在缺乏私人投资和消费的情况下，政府支出成为克服需求不足问题以及恢复经济 信心的唯一方式。就连因资产价格上涨的强劲财富效应而手握大笔现金的企业也 不愿进行投资，在看到政府准备出手扶持整体经济之前作壁上观。大规模公共支 出是全球金融危机过后经济强劲复苏的驱动力，而要从新冠危机中复苏也得采用 同样的手段。目前实体经济所遭受的负面影响远超12年前，比当年的情况更为严 重。但是，财政鹰派是对的，重点不只是政府支出规模的问题，支出质量也尤为 关键，这一点再怎么强调也不为过。 举例来说，经常性支出只能在短期内帮扶弱势群体，除此之外其经济影响十分有 限，且从施政角度来讲，危机结束后再大幅削减经常性支出至疫情前水平几乎不 可能，因而导致结构性赤字不断增长，对财政状况造成灾难性冲击，这一点新兴 国家表现尤其明显。相比之下，增加资本性支出恰好能取得相反的成效，为经济 复苏带来更强劲、更直接的影响。同时当危机结束后资本性支出可以适时退场， 削减该项支出的社会和政治代价更为有限 不同时代的不同危机 不同时代的不同危机 2020年的经济收缩期与以往不同。尽管经济进入收缩期的时间与现代经济周期历史相符，但触发因素似乎与工业革命之前 更为相似。那时候，经济周期阶段，尤其是经济收缩，大多受外部力量推动，主要与战争和自然灾害有关，如干旱、气候变 化以及疫情。新冠爆发造成了现代经济史上前所未见的经济崩溃。我们以前也曾遭遇过突如其来的经济停滞，但要么是局部 性停摆，要么比2020年的防疫封锁措施温和得多。不同的危机需要采取不同的应对手段。央行在缓解当前危机方面的作用 不应被低估，央行通过提供必要的流动性，防范了最大的风险。在实体经济突然停摆并冲击金融行业时，金融行业受挫并未 循环反作用于实体经济，这得益于央行及时采取措施，信贷流动并未中断，银行保持了流动性，金融市场得以迅速恢复，没 有造成恐慌。虽然全球经济因防疫封锁而遭到重创，但如果央行未能阻止金融崩溃，那么情况会严重得多。央行的工具包固 然很强大，足以吸收初期的震荡，但在此次危机过后促进经济复苏的能力有限。央行无法提供疫苗，也不能保证工作场所和 出行安全。央行可以支持私人投资新项目，但无法取而代之。事实上，在疫情爆发之前，央行提振实体经济的能力就已捉襟 见肘。过去二十年，人口结构变化永久改变了发达国家的储蓄与投资平衡，储蓄远超投资，银行不得不将利率降至零利率下 限，这也使得央行支持实体经济的最强大武器降息手段再难发挥作用。主要新兴市场的央行仍然拥有一定的有效货币政 策空间，但随着人口老龄化加剧，特别是中国和东欧，私人投资将无法吸收过度储蓄，而且在零利率情况下，央行将无力支 撑实体经济。 经济下行周期阶段，央行支撑经济的工具包已然耗尽。这就是过去二十年发达市场的现实，而如果人口结构趋势持续下去的 话，这也将成为今后新兴经济体至少一代人所要面对的现实。由于央行和货币政策的作用非常有限，财政政策依然是拯救经 济的唯一力量。 时不我待 时不我待 现在正是政府做出适当反应的合适时机，这也是可以从中国快速复苏中学到的重要一课。当疫情得到控制，生活回 归正轨时，仅凭消费不能推动复苏。服务业是受防疫封锁影响最为严重的行业，因此工业反弹才是提振经济活动的良 药，而足以抵消需求疲软的政府投资是实现工业反弹的关键。政府应该引导资金流向新路桥建设、老旧机场现代化改 造项目以及医疗、科技、能源、国防和教育投资等领域。现在，最不打紧的反而是债务问题，可以放到以后去解决。 鉴于几乎所有发达经济体和主要新兴经济体的名义GDP年增速一直都高于一年期利率，此类投资带来的债务激增问题不会像 现在看起来的那么严重。 理论上，这种方法意味着传统凯恩斯经济理论的回归。全球决策者在采取必要行动方面取得空前共识，政府和国际机构奉行 紧缩政策的年代早已过去，现在就连国际货币基金组织也呼吁采取更加宽松的财政刺激措施。宏观经济学一直是不同思想较 量的战场，学术领域的交锋也将推动社会整体发展向前。淡水派经济学家及其供给学派经济学理论在经济史上发挥了重要作 用，今后必定会继续发挥作用，但当下的紧要任务是让经济回归正轨，拯救生命，防止数百万人陷入极端贫困。引用世界银 行首席经济学家、紧缩政策倡导者Carmen Reinhart的话说就是“先打仗，再算账”。 仅凭消费无法推动 经济复苏 重点不只是政府支出规模的大小，支出 质量也尤为关键 由于货币政策的作用已然有限， 财政政策依然是拯救经济的重要手段 现在正是政府做出适当反应的合适时机， 这也是中国快速复苏传递出的宝贵经验。 30 22 46 18 34 36 22 27 20 18 24 21 33 19 12 44 10 22 27 21 50 80 37 45 39 24 106 36 58 12 92 120 73 128 1857 年6 月（1857 年第二季度） 1860 年10 月（1860 年第三季度） 1865 年4 月（1865 年第一季度） 1869 年6 月（1869 年第二季度） 1873 年10 月（1873 年第三季度） 1882 年3 月（1882 年第一季度） 1887 年3 月（1887 年第二季度） 1890 年7 月（1890 年第三季度） 1893 年1 月（1893 年第一季度） 1895 年12 月（1895 年第四季度） 1899 年6 月（1899 年第三季度） 1902 年9 月（1902 年第四季度） 1907 年5 月（1907 年第二季度） 1910 年1 月（1910 年第一季度） 1913 年1 月（1913 年第一季度） 1918 年8 月（1918 年第三季度） 1920 年1 月（1920 年第一季度） 1923 年5 月（1923 年第二季度） 1926 年10 月（1926 年第三季度） 1929 年8 月（1929 年第三季度） 1937 年5 月（1937 年第二季度） 1945 年2 月（1945 年第一季度） 1948 年11 月（1948 年第四季度） 1953 年7 月（1953 年第二季度） 1957 年8 月（1957 年第三季度） 1960 年4 月（1960 年第二季度） 1969 年12 月（1969 年第四季度） 1973 年11 月（1973 年第四季度） 1980 年1 月（1980 年第一季度） 1981 年7 月（1981 年第三季度） 1990 年7 月（1990 年第三季度） 2001 年3 月（2001 年第一季度） 2007 年12 月（2007 年第四季度） 2020 年2 月（2019 年第四季度） 注：X轴表示波峰月，括号内表示波峰季度。 资料来源：美国国家经济研究局（NBER） 128个月 美国最长扩张期 美国扩张期， 从波谷到波峰的月数Foresight 2021 | 12 13 编辑之声 FocusEconomics各专家组对2020年和2021年的GDP预测 巴西 世界经济预测数据 中国 印度 欧元区 美国 资料来源：FocusEconomics, CEIC 3.4% 2021年预测 中位数 2020 2020 2021 2021 8% 8.9% 4.9% 3.7% 2020 2020 2020 2021 2021 2021 Actinver BBVA Research CIBC World Markets Desjardins Group Handelsbanken IHS Markit ING Ifo Institut KBC NORD/LB Nordea Pezco Economics RBC Capital Markets Raiffeisen Research SEB TD Economics -4.5 -3.7 -4.6 -4.2 -3.5 -3.7 -3.6 -3.5 -3.6 -3.5 -3.6 -3.4 -3.4 -3.5 -4.5 -5.0 -4.0 -4.6 -3.5 -4.1 -4.0 -3.6 -3.7 -3.6 -3.6 -3.7 -3.7 -4.1 -3.8 -3.6 -3.6 -3.6 -5.5 -4.9 -3.6 -3.6 -4.0 -3.9 -4.2 -5.4 -3.9 -3.5 -3.6 -3.8 2.5 4.0 3.8 4.2 3.9 3.4 4.9 4.3 4.2 5.0 4.6 5.2 4.9 4.0 3.0 4.0 3.2 4.0 5.3 3.1 3.8 3.1 3.9 4.2 3.3 3.5 4.0 3.8 3.7 3.7 3.2 2.8 3.6 4.2 3.6 3.3 3.6 4.0 3.4 2.1 3.0 3.6 3.3 1.8 ADA Economics Berliner Sparkasse Eurobank FUNCAS IHS ING Ifo Institut KBC La Caixa NORD/LB Nordea PBZ Croatia Osiguranje Pezco Economics Raiffeisen Research Rexecode SEB Scope Ratings TD Economics Zrcher Kantonalbank -8.2 -7.9 -8.0 -7.4 -7.2 -7.3 -6.5 -7.6 -8.0 -7.4 -7.0 -7.1 -9.0 -8.0 -9.3 -7.5 -9.0 -7.2 -7.5 -7.4 -7.1 -7.4 -7.3 -7.5 -7.5 -7.1 -8.2 -7.5 -7.8 -6.6 -8.0 -7.5 -7.1 -8.5 -7.0 -7.2 -7.6 -8.5 -8.3 -6.8 -7.7 -7.3 -7.4 -7.4 -7.4 -8.0 -7.4 3.5 5.5 5.2 5.0 4.2 4.4 5.5 4.6 4.0 3.8 5.4 4.7 4.8 5.0 4.6 4.7 5.5 5.3 4.5 5.6 3.5 5.6 4.7 4.8 1.9 5.3 6.6 4.9 4.7 5.0 5.0 3.5 4.7 5.5 4.3 4.0 4.0 5.8 5.3 3.9 5.5 3.7 6.3 5.2 3.0 5.2 5.0 BBVA Research CII Coface Crisil Eurobank ING KBC -10.1 -4.5 -11.4 -9.5 -8.0 -4.5 -4.4 -9.0 -10.5 -6.5 -8.0 -8.8 -13.0 -10.5 -10.3 -11.0 -16.4 -9.0 -10.0 -8.4 -10.6 -9.0 -9.0 -9.0 -8.0 -8.6 -8.0 -10.5 -7.0 7.2 8.0 3.6 10.6 8.9 5.5 7.1 10.0 7.5 12.5 10.8 8.5 14.0 11.0 13.0 7.8 7.7 12.0 9.0 14.0 16.1 8.9 9.9 10.0 7.0 7.6 10.0 10.0 6.3 ING KBC LCA Consultores Petros Tendncias Consultoria Integrada Torino Capital -4.6 -4.8 -4.5 -4.8 -4.1 -7.0 -5.1 -5.9 -4.3 -4.7 -4.5 -4.7 -4.8 -4.7 -4.6 -5.6 -6.1 -4.5 3.4 4.1 3.8 4.0 3.4 3.9 4.0 4.0 3.3 4.8 3.2 3.4 5.3 3.2 3.4 3.7 3.7 2.9 3.1 3.0 Banco BV -4.5 4.0 4E Consultoria -4.4 3.9 Banco MUFG Brasil S.A. -4.6 3.7 -4.4 3.5 -5.5 3.5 -6.5 3.2 -5.0 3.2 -4.2 3.2 Pezco Economics -4.2 3.0 -5.8 3.0 -4.5 3.0 -4.7 2.6 Parallaxis Economia -5.3 2.3 -3.8 3.0 -5.1 -4.5 BBVA Research BMO Capital Markets Eurobank ING KBC NORD/LB Nordea Pezco Economics Scope Ratings 2.1 2.2 2.0 2.5 2.1 1.9 2.7 2.1 1.7 2.2 2.0 1.8 1.0 2.0 2.1 2.1 2.6 2.7 2.0 2.4 2.0 1.7 2.3 2.0 1.7 2.0 2.0 2.0 3.1 2.1 1.5 2.1 1.7 2.1 1.3 2.1 1.5 2.5 2.1 2.1 2.0 8.8 5.5 8.0 7.5 8.6 8.6 9.0 8.2 8.0 7.1 5.6 6.5 9.0 9.1 7.0 7.5 8.4 7.7 7.5 7.5 7.5 7.0 7.5 8.6 9.2 8.2 9.7 8.0 6.0 9.4 8.0 8.1 5.7 6.9 9.0 8.5 5.0 7.5 8.0 7.5 9.0 2021年预测 中位数 2021年预测 中位数 2021年预测 中位数 2021年预测 中位数 基尔研究所 瑞信 伊塔乌联合银行 渣打银行 法国兴业银行 巴克莱 法国农业信贷银行 海通 中位数 桑坦德银行 高盛 瑞士宝盛 欧睿国际 惠誉评级 汇丰银行 标普全球 花旗环球金融 法国巴黎银行 加拿大丰业银行 基尔研究所 野村 瑞士宝盛 德卡银行 贝伦贝格银行 丹斯克银行 基尔研究所 欧睿国际 高盛 大和 摩根大通 惠誉评级 德卡银行 汇丰银行 法国兴业银行 星展银行 澳盛银行 德国商业银行 加拿大丰业银行 大华银行 法国巴黎银行 澳盛银行 德国商业银行 惠誉评级 比雷埃夫斯银行 渣打银行 丹斯克银行 高盛 加拿大丰业银行 基尔研究所 瑞银 法国巴黎银行 大华银行 贝伦贝格银行 野村 摩根大通 星展银行 裕信银行 惠誉评级 欧洲银行 加拿大丰业银行 贝伦贝格银行 基尔研究所 瑞士宝盛 法国兴业银行 瑞银 摩根大通 加拿大国家银行 欧睿国际 汇丰银行 迪拜国民银行 瑞典银行 野村 澳盛银行 渣打银行 裕信银行 中位数（2021年） 高盛 丹斯克银行 星展银行 花旗环球金融 德卡银行 德国中央合作银行 德国商业银行 法国巴黎银行 瑞信 法国兴业银行 德国中央合作银行 瑞典银行 欧睿国际 瑞信 汇丰银行 花旗环球金融 中位数（2021年） 迪拜国民银行 瑞士宝盛 德卡银行 标普全球 渣打银行 瑞银 野村 瑞士宝盛 花旗环球金融 中位数（2021年） 华侨银行 中位数 渣打银行 惠誉评级 法国兴业银行 法国巴黎银行 标普全球 大和 星展银行 上海商业银行 恒生银行 汇丰银行 瑞银 伊塔乌联合银行 高盛 瑞信 迪拜国民银行 德国商业银行 裕信银行 澳盛银行 中国银行（香港） 东亚银行 摩根大通 加拿大丰业银行 欧睿国际 花旗环球金融 德卡银行 瑞银 摩根大通 Commerzbank 编辑之声14 15 14 15 Foresight 2021 | 聚焦 )116 17 01 聚焦 01 聚焦 从病毒到虚拟 从病毒到虚拟 当大量就业人员转为居家办公和远程办公时，办公家具零售商喜上眉梢。不过，办 公家具销售增长与视频会议及其他办公应用的人气相比不值一提。2020年第二季 度，全球移动应用使用量同比增长40%。 办公应用下载量第一次激增出现在2月，当时中国宣布封城。TechCrunch援引 Sensor Tower的数据显示，1月22日至2月20日，中国三大最热门办公应用阿 里巴巴钉钉、腾讯微信企业版和字节跳动飞书同比分别暴增6085%、1446%和 572%。腾讯微信是中国最热门的通信和社交媒体应用，其视频会议软件腾讯会议 在疫情爆发后的前两个月会员人数从25万增至500万。阿里巴巴和腾讯还分别推出 了钉钉国际版DingTalk和腾讯会议国际版VooV。 Zoom应用虽然在中国和印度面临一些限制，但仍成为疫情中全球最大的赢家之 一。Inc42援引应用分析公司App Annie的数据显示，3月1日至4月10日，Zoom是 印度下载量最大的应用。此后，印度因担心用户的数据隐私问题，建议不要使用 Zoom。 另一方面，众多居家办公应用的兴起对黑客来说是个好消息。从实体办公室向远程 办公的仓促转变势必危及到安全性和数据保护。今后，企业预计会加大对网络数据 安全的投资。因此，网络数据安全也将从疫情中受益，虽然效应有所滞后。 疯狂购物 疯狂购物 居家令和社交距离措施使零售数字平台成为购买各类用品以及从餐厅订餐的不 二之选。各地防疫封锁使零售业遭受重创。Sensor Tower的iOS应用下载数据显 示，2020年2月3日开始的那一周（即中国实施防疫封锁之际），中国食品杂货配 送应用下载量飙升，占到购物应用下载总量的52%，而1月13日开始的那一周这一 数字仅为33%。食品配送应用下载量几乎翻了一番，从15%增至27%。毫不奇怪的 是，防疫封锁开始后，商店会员应用下载量为零，而1月中旬，商店会员应用下载 量却占到iOS应用下载量的36%。 转向网购，对中国而言易如反掌。2003年爆发“非典”后，中国掀起了电商热潮。 目前使用最多的网购平台是美团-大众点评、京东和阿里巴巴。2月8日，阿里巴巴 的食品杂货配送应用盒马鲜生一天的下载量就达到10万，而2019年的日均下载量 为2.9万。 在新兴市场，虽然网购大获成功，但仍须克服诸多障碍，比如数字鸿沟、流量突增 导致网站崩溃、网速限制等等。尽管如此，各大零售商仍然希望网购趋势保持下 去。经济时报报道，亚马逊和Flipkart打算在印度主要城市分别租用200万平方 英尺和100万平方英尺的仓库，租期5年。 16 17 Foresight 2021 | 快进到 未来 新冠疫情是当代人类社会面临的最严峻挑战之一，但也成为技术创新加速发展的转 折点。数字化本身不算新闻，长久以来数字化在我们的生活中稳步扩张。这种缓慢 推进的扩张模式需要一大推力加速进程，而新冠疫情的爆发无意间成为了加速器。 疫情期间，DTC（直接面对消费者）和DTH（直接到户）等营销方式广泛应用，联 网设备成为我们获取食物、医疗服务、办公和联系亲朋好友的唯一途径，而这些趋 势再次证明了科技无穷无尽的延展能力。当然，生活的方方面面都实现自动化不太 可能, 但疫情期间，数字化在很多关键活动方面发挥了至关重要的作用。服务业适 应新网络环境的速度最快，当然，有些行业风生水起，有些行业仍需加倍努力，迎 头赶上。 作者： NATALIA YANAKIEVA 产业研究主管 40% 2020年第二季度, 全球移动应用 使用量增长 转向网购，对中国而言易如反掌 01 聚焦 01 聚焦01 聚焦 01 聚焦 19 数字鸿沟是 线上学习的 最大障碍 金融机构也举步维艰，不得不采取紧急措施，重新考虑服务类型以及服务渠道，并 随之调整内部制度，以应对业务模式的变化。新兴市场很多金融机构都面临这些市场 与生俱来的问题，技术发展起点低尤其突出。各金融机构必须在移动和数字服务提 供渠道、客户数字身份以及流程自动化领域迅速赶上全球发展步伐，除此之外，别无 选择。 截至2020年3月，在全球所有新兴市场中，印度和中国的金融科技普及率最 高。Fintechnews报道称，中国和印度的金融科技企业数量分列世界第三和第四，分 别达到2500家和2100家。拉美领先的国家是巴西（600家）和墨西哥（500家）。 中国实时支付市场盘踞着两大竞争品牌蚂蚁金服支付宝（10亿用户）和腾讯财 付通/微信支付（8亿用户），二者合计控制着约90%的市场份额。中国央行发布的 数据显示，2020年前九个月，移动电子支付业务量同比增长23.3%，达到871.39亿 笔，金额同比增长24.4%，达到313.7万亿元。印度的增速更加惊人，移动支付业务 量同比飙升79.8%，达到142.32亿笔，金额同比增长33.7%，达到37.575万亿印度卢 比。 远程访名医，天涯若比邻 远程访名医，天涯若比邻 与很多其他技术进步一样，远程医疗并非因新冠疫情而诞生的新事物。早在疫情之 前，远程医疗就已成为一种向欠发达地区提供更好医疗服务的替代选择，那些地区医 患比例很低，甚至有些地区一个医生都没有。疫情也凸显出远程医疗的优势，有的病 通过医生远程帮助，完全可以在家自我治疗。远程医疗优势众多，除了能缓解医院压 力之外，还能避免疫情传播。医务人员一方面敦促患者正常就医看病，另一方面通过 视频问诊帮助更多人远程获得医疗救助。 然而，新兴市场偏远地区基础设施缺乏、数字设备不足是个大问题。此外，行业监管 仍然不到位，这毕竟是个崭新的行业，发展速度又太快，必然会导致数据隐私等一系 列问题。 能在远程医疗领域取得实质性进展的新兴市场只有中国和印度。中国早在疫情爆发 前就已远远走在了前面。瑞银在其2020年9月发布的人类的未来报告中预测，到 2025年，中国远程医疗市场规模将增长九倍，达到542亿美元。2023年，中国远程 医疗市场规模甚至将超过美国。腾讯微医应用平台注册医生数量已达25万。最新数 据显示，另一个热门远程医疗应用平安好医生的注册用户数量达3.4亿。疫情期 间，这些平台及京东健康等其他巨头提供了免费在线问诊服务，人气日益增长。疫情 爆发以来，中国远程诊断和治疗服务应用数量增长了四倍，达到600个，这些平台的 新注册用户数量增长了近10倍。 18 Foresight 2020 | 学习曲线 学习曲线 在新兴市场，技术在教育领域发挥着越来越大的作用。虽然人们普遍认为，疫情得到控制，环境变得安全以后，学生应当重返 课堂，但有些变化将是永久性的。 新兴市场线上学习的最大障碍是数字鸿沟。社会弱势群体没有现成的上网途径，买不起线上教育所需的设备，农村地区的电力 供应也成问题。教育科技企业正努力解决网速问题，打造带宽要求最低的网络平台，这意味着用户不必拥有个人设备，也不用 安装软件，即可享受在线服务。 科技企业为线上学习的方方面面提供各种解决方案，以此应对线上学习的挑战，如提供数字化学习资料的线上信息库、线上教 学平台、远程监考、自动化考题生成和评卷、实时追踪学生表现、作业布置和上课时间管理。新兴市场政府大力鼓励学生利用 线上教育资源。例如，印度政府的线上学习旗舰平台SWAYAM提供1900多种网络公开课，且140所高校互认学分。政府还扶 持从小学到研究生程度的多个线上教育频道以及虚拟科学和工程实验室。 教育科技企业好未来（TAL）是中国最大的教育技术受益者之一。好未来已与全国各地300多所公立学校建立合作关系，截至 2020年8月的季度净营收同比增长20.8%，达到11.03亿美元，入学人数大增65%。 线下支付与线上支付 线下支付与线上支付 疫情暴露出新兴市场金融科技领域的两大相反趋势。 一方面，大部分消费者理财意识较差，且存在数字鸿沟，但是大家对使用数字服务的接受度越来越高。另一大积极趋势体现在 传统线下渠道日益数字化，覆盖购物、游戏、娱乐、办公、教育、外出用餐和政府预算支付等多个领域。第三，仍然去实体商 店购物的人也越来越喜欢无接触式支付。 从消极方面来看，人们对于消费和借贷的态度更加谨慎，这降低了金融科技行业对投资者的吸引力。银行拥有实行变革的财务 实力，但金融科技公司往往属于初创企业，需要前期投资来开发产品。金融科技产品组合以支付和借贷为主，而这两个领域受 疫情的冲击最为严重，产品缺乏多样性可能成为大问题。金融科技企业不得不采取长期成本优化措施。防疫封锁期间，大量销 售点关闭，对POS终端供应商的负面冲击很大。疫情期间，由于人们在公共场合不能摘下口罩，人脸识别支付软件开发商也遭 遇了业务流失问题。 这是最好的时代， 这是最好的时代， 也是最坏的时代 也是最坏的时代 不可否认，像疾病大流行这样 的重大危机对某些需求产生了 巨大影响，比如人们对新奇事 物的需求可能会从“锦上添 花”向“刚性需求”转变。 数字革命的下一个对象是制造 业，但制造业变革往往要耗费 大量资本和时间，周期将更 长。随着数字化率先在服务业 多个领域成功推行，制造业最 终难以避免数字化浪潮来袭， 而生产商将在应对数字化新挑 战的同时承担巨大的环保压 力。世界被迫停摆那段时间， 清洁的空气和空旷的街道让人 倍感舒畅，所以绿色制造未来 必然是大势所趋。事实证明， 过去这段时间只是故事的开 端，后续精彩，敬请期待。 中国到2025年 远程医疗市场规模 将达到542亿美元 中国金融科技企业数量达2500家 1921 20 01 聚焦 01 聚焦 20 居家时间变化 居家时间变化 各国居家 各国居家 时长一览 时长一览 很多国家对就业人员实施了出行禁令，这催生了数字解决方案推动下 的居家经济。防疫封锁挫伤了脆弱的中产阶级财务前景，致使很多发 展中国家没有社会福利保障的非正式就业人员陷入贫困。虽然居家隔 离与成功控制疫情传播之间没有关联，但居家办公起到了催化剂的作 用，为一些行业打开了机遇，也对一些行业关上了大门。 随着疫情逐渐得到控制，2020年 5月和6月，泰国和马来