行业深度报告 回溯日本学习塾发展史，塾校逐步走向融合 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 教育 2021 年 05 月 17 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 中性 （ 维持 ） 行情走势图 相关研究报告 行业点评 *教育 *“后民促法”时代， 规范与分化并行 2021-05-13 行业点评 *教育 *教育政策趋紧，静待 落地 2021-04-05 行业年度策略报告 *教育 *职教龙头依 然可期，教培首选传统巨头 2020-12-13 行业半年度策略报告 *教育 *优选职教 推行“周六教育活动计划” 个人信息保护法 规定学习塾不得在未经许可的情况下向任何社会团体或个人泄漏学 生与监护人的任何信息 地方公务员法 规定了公立学校教师不得在学习塾兼职，不得兼任以营利为目的的 私营企业及其他团体的职务以及其他人事委员会规则规定的职位， 不得经营以营利为目的的私营企业等 民法、刑法 对学习塾的监督管理进行补充 自主准则实施细则 对学习塾教授内容、授课形式、费用收取、塾师聘用等商业行为进 行规范，并明确禁止学习塾在广告中进行夸大甚至虚假的宣传，或 在与消费者订立和解除合同时以迷惑性言语进行劝诱等行为 资料来源：日本学习塾规范发展中的政府行为（付含菲 ,钟文芳），平安证券研究所 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 13 / 30 1.4 稳固期 ： “脱宽松教育 ”， 积极 监管， 增速回落 脱宽松教育 时期 的 政策方针和推进 进程 2003 年，日本在 PISA（国际学生评估项目的缩写）测试中成绩出现大幅下滑，加上对国内学生学 习能力的调查结果也不大理想 ，社会对“宽松教育”的质疑加深 。 2006年，日本 政府意识到宽松教育带来的学校教育“缺失”问题和教育不公平现象， 开始 实施 “脱 宽松教育” 政策 ； 2008 年发布的学习指导要领完全脱离了“宽松教育”，对学生的学习内容有 所增加 ； 2013年推进“周六生存能力教育计划”； 2016年日本文部科学省宣布将实行“去宽松教育”， 朝着“教育强劲化”的方向 发展 ， 公布的学习指导要领以培养扎实的学力为目标进行制定，学 生学习的内容 较 2008年进一步增加 ， 但是，让学生主动学习 ， 自己发现问题、解决问题的教育目标 一直没有改变。 2021年日本首次举行大学入学共同考试取代国家中心考试，教育普及化、公平化程度加深，整体局 势呈稳态。 脱宽松教育时代 ： 学习塾整体数量回落 进入 21世纪后，日本社会与学术界开始重新审视学习塾在新时代的价值，学习塾向着规范化、合法 化、集团式发展。 2001 年所有私塾组织统合成“全国私塾教育网络”，旨在让私塾之间互通信息、 切磋业务，由企业运营的学习塾开始出 现； 2018年日本文部省提出未来教室概念，学习塾与学校教 育逐步走向合作共生 。 在一系列教改措施、强监管政策和学习塾行业协会推出的自律性举措的影响下，加之日本长期处于 低出生率状态（ 1997年进入少子化社会），日本学习塾 需求 逐渐 饱和， 数量下降，集中化程度提高。 2009 年日本全国学习塾数量为 49682所， 2014年为 49319所， 2017年严监管要求下，部分学习 塾被淘汰，数量有小幅回落，为 47570 所 。 经济产业省在 2019年发布的有关提高学习塾行业经 营力的方针指出，学生人均教育投资额的增加、低年级顾客群体扩 大等因素仍然促使学习塾行业 各项数据有所上升，同时由于消费者需求变化等因素，使得更为灵活的小规模个别指导塾数量增加， 学习塾行业数据走势基本在小幅波动中保持平稳。 截至目前，日本学习塾的数量在 50000所左右。 图表 22 2009-2017年日本 学习塾数量 变动 情况 （所） 图表 23 1997-2020年日本 K12各 阶段在籍学生数 资料来源： 日本课外辅导行业报告 ，平安证券研究所 资料来源： 文部科学省 ，平安证券研究所 51625 49682 49319 47570 45000 46000 47000 48000 49000 50000 51000 52000 学习塾数量 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 高中 (万人 ) 初中 (万人 ) 小学 (万人 ) 幼稚园 (万人 ) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 14 / 30 学习塾教育理念转变：开始关注学生能力培养 2013 年，文部科学省发布关于民办教育事业者保证及提升教学质量的措施，要求学习塾在内的 民办教育机构应按照 第 2期教育振兴基本计划提出的目标，培养学生在社会中生存所必需的、 包括思考和解决问题在内的独立、合作和创造的能力。 在多重治理下，学习塾的教育理念开始有新转变，学者佐佐木菜津映通过对当下 日本 学习塾的广告 进行分析研究，指出当前学习塾除倡导对学力和考试的重视外，还 应 进一步转向关注学生的能力培 养，其中包括与自身发展相关的自主、自立能力以及与人相处的能力等。 例如，日本著名学习塾“河合塾”在新的教育理念中提到，为 帮助每个学生实现自我，除应重视升 学教育外，也应重视培养学生自主思考与行动的教育。又如，学习塾业内另一翘楚“东进塾”在其 教育理念中也明确提出，要改变以往的填鸭式教育，教育者应使学生在提高学习效果的同时，还能 掌握未来生活所需的各种生存能力。可以说，经过治理，学习塾在教育理念上的变化还是比较明显 的回应了时代和政策要求以及自身发展的需要。 图表 24 河合塾 -学生的能力培养课程 和教育方法改进 图表 25 河合 塾 (道尔顿学校 )-生存能力培训课程 资料来源： 河合塾官网 ，平安证券研究所 资料来源： 河合塾官网 ，平安证券研究所 教育 走向 成熟 ： 监管政策合法化、规范化 教育成熟期，日 本政府对课外补习的态度转变为积极治理。其经验总结起来主要包括政府明晰学习 塾定位，从法律层面上给予行为指导和规范，并 高度 重视行业协会作用 ，比如日本培训机构教师评 价由独立于政府的第三方机构全国学习塾协会承担 ，政府和行业协会各司其职，互相促进。 具体来看， 2008年 4月，全国学习塾协会推出了讲师认证制度，截至 2016年底，约有 30人、 500 人、 150人分别通过了一级、二级、三级讲师认证； 2009年，经济产业省将学习塾划归到特定服务 业中的个人服务业范围内， 并在特定服 务产业实态调查中新增学习塾从业者人数、年营业额等 方面的调查内容。 2012年 4月，全国学习塾协会根据民办教育培训行业消费者咨询、投诉的内容以及该行业的实际情 况，依据特定商业交易法个人信息保护法等民商事法律，推出学习塾认证业务，截至 2012 年底，全日本仅有 11 家学习塾获得认证，而在 2013年至 2017年期间，获得认证的学习塾的数量 快速增长，从 2012年底的 11 家飙升至 2017年的 47家。 2013年 6月的内阁会议中，日本第二期教育振兴基本计划提出了教师的研修和训练、教育内容 改进等 方针 。针对学习塾 存在大量兼职人员的客观情况， 2016年 10月 16日起施行的全国学习塾协 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 15 / 30 会安心塾认证制度运营章程 ， 对安心塾的认证工作作出了详细的规定 。 截至 2017 年 12月 25日， 全日本共有 523家学习塾获得安心塾认证 ； 截至 2019年 3月，处于有效期内的“安心塾”有 125 家，共计 1366 间事务所。 图表 26 2006-2016年 间日本学习塾适用的相关法律和行业规章制度 时间 相关法律或规章制度 相应内容 2006 教育基本法 任何个人可以利用所有的机会在所有的场所学习 2006 学习塾学生安全指导方针 对学生上下课的交通安全、提高辅导班教师素质等作出规定 . 2008.4 学习塾讲师检定制度 （全国学习塾协会推出） 设计“学习塾讲师能力评价体系”，对讲师能力、技术、知 识进行考核，在考核合格后才能授予相应的认定证书。塾师 认证分 3 级 (1 级最高 )，考核内容难度及标准随相应等级的 提高而攀升。 2009 特定服务产业实态调查 新增对学习塾从业者人数、年营业额等方面进行调查的内容 2012.4 特定商业交易法 个人信息保护法 学习塾业认证 制度认证基准 学习塾认证业务：对提出申请的、连续经营时间 1 年以上的 学习塾进行审查，包括合同的合理性、塾生安全保障、个人 信息保护、员工培训以及是否遵循认证基准进行自律或改善 等 8 个一级审查项目。只有通过全部审查的学习塾才可获得 “ AAA认定校” 认证标志。 认证有效期为 2 年，每满 2 年 需更新一次。 2016.10 安心塾认证制度运营章程 对经营 3 个月以上的学习塾雇佣关系（包括工作时间、工资 发放等）实际情况进行评估。通过认证的学习塾可获得协会 颁发的“安心塾”认证标志，有效期两年。认证期间，如发 现学习塾违反法律法规或相关认证制度，全国学习塾协会可 视情况对其做出勒令整改、撤销认证标志的处罚决定。 资料来源： 日本民办教育培训行业自律模式探析 以全国学习塾协会为例 （ 高牟 ） ，平安证券研究所 全国学习塾讲师认证制度具体情况 由于日本参加学习塾的中小学生越来越多，学习塾对教师的需求量大增。学习塾中非正式教师占到 了六成以上，据文部科学省 2011年调查 （对象 :8763所学习塾） ，从业者 18704人， 其中 正式职员 仅 5649人 ；全行业来看， 2011年 全职讲师 总数 14399人，兼职讲师 则达 67476人 之多 。为了提升 学习塾的教师质量，保证中小学生学习能力的提高，日本经济产业省委托全国学习塾协会从 2008 年开始实施“学习塾讲师测试”制度。 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 16 / 30 图表 27 日本全国学习塾协会讲师认证概要 资料来源： 全国学习塾协会 .学习塾讲师检定 ，平安证券研究所 1.5 成熟期 ： 塾校合作成常态，学习塾 扮演 校内 教育的“合作者” 日本塾校合作的起因 （ 1）日本宽松教育政策 使 学生学力大幅下降。 2008年，文部省修订学习指导要领，对宽松教育 政策加以修正，随着“脱宽松主义”教育政策的实施，各学校纷纷把如何提高学生学力当作首要任 务，开始试图采取与民间教育企业合作的手段实现这一目标。 （ 2）宽松教育政策拉大了教育差距，间接造成教育不公平，社会上围绕学历的竞争并不因宽松教育 政策而消失，升学压力仍然存在。 文部科学省和各地方教育委员会迫切需要采取措施缩小通塾生与 非通塾生之间的差距，消除因贫富差距产生的教育差距。 （ 3） 日本公立学校的教学内容和教学模式整齐划一，缺少灵活性和创造性。 1999 年日本文部省终 身学习局正式将学习塾作为社会教育机构纳入教育体系 ， 学习塾针对学生的学习成绩情况可分为就 救济塾、升学塾、辅导塾等，可以满足不同学生的需要 ，同时，学习塾 教学方式灵活多样，可以班 级式授课、讲座式授课、一对一辅导式授课、线上授课等。 （ 4） 学习塾得到广泛认可。 倍乐生教育综合研究所分别于 2009、 2013和 2017年就家长对学习塾 和学校的态度进行了调查 ， 三次结果均显示，约有近半数家长对教师的教学水平不满意；过半数的 家长认为“学习塾决定了孩子的未来”，并且持这种观点的家长呈逐年上升趋势。 在 以上 情况下，各地方教育委员会与公立学校校长开始寻求通过与校外因素合作以实现学校教育的 变革。 塾校合作的发展 历程 自 2005年 6月起，港区教育委员会与大型连锁学习塾早稻田 （ WASEDAACADEMY） 合作，以部分口碑较差中学的学生为对象，开设星期六特别辅导班，希望通过提高学生成绩来提升 这些学校的社会评价，解决生源不足问题。 大阪府大东市自 2010年起与公益社团法人全国学习塾协会合作，委托该协会派遣教师，每星期六面 向全市 12所公立小学和 8所公立中学的学生开设课余辅导班。市政府负担部分费用，学生家长交纳 少量 学费，家庭经济困难者可免学费。以 2013年为例，全年共实施 44次，共 206名小学生和 144 名中学生参加。 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 17 / 30 东京都足立区教育委员会于 2012 年开始与学习塾早稻田 （ WASEDAACADEMY）开展 合作，以家庭收入较低的中学三年级学生为对象 开设 “足立翱翔塾 ”。由该学习塾教师在星期六或暑假 教授英语和数学，定员 100名。委托费用为 2500万日元（约合人民币 150万），由区财政负担，学 生免交学费。 2013年 ， 文部科学省规定可以根据实际需要，通过学校与地方政府、民间企业三者合作的方式共同 推进 “星期六教育活动 ”， 文部省的指导方案也将大阪府大东市与全国学习塾协会合作开设课余辅导班 的事例作为成功范例，推荐在全国范围内普及 ，塾校合作进入高潮期。 目前，很多学校与学习塾利用课余时间合作开展自愿参加的辅导课程，也有部分学校或在学校内的 教学课程中引进学习塾的教材和教学方法，或邀请学习塾教师与学校教师共同开发课程，或聘请学 习塾教师承担教辅工作等。 塾校合作未来走势 当 前， 日本学界与政界依然在讨论学校教育与校外培训的合作课题 。 日本 现行的既不是 “填鸭教育 ” 模式 ，也不再 一味地推行 “宽松教育 ”，而是在摸索着 实施 有日本特色的 “生存力教育 ”。在推进 “生存力 教育 ”的过程中， 加深塾校合作，充分发挥校外补习机构在兴趣教育方面的教师资源和教学设备优势， 协调学校教育与社会教育的冲突 ，将是日本教育事业的发展方向 。 1.6 日本学习塾发展历程 总结 &合理定位 日本从战后开始，私塾的发展历经爆发、打击、宽容与接纳，最终走向与学校教育的和解与合作， 同时也是日本社会对教育理念的探索过程。日本政府没有选择简单粗暴的行政手段打压私塾，而是 通过不断调整教育理念、方针，推动教育改革，寻找学校教育与民间教育的平衡点，最终构建了全 民终身学习体系 。 图表 28 1603-2020年 日本学习塾数量变化 情况（所） 资料来源：日本校外培训机构学习塾治理探析 （姚琳 ,马映雪） ，平安证券研究所 整理 日本的校外培训机构在历经 60年 的治理和发展 后， 发挥其在独立性培养、个性化和多元化教育、生 存能力辅导等方面的突出优势， 逐渐打破了前期固有的 “利益至上 ” 思维 ， 从学校教育的 “干扰者 ” 向学校教育的 “合作者 ” 转变 。日本学习塾 具体 作用 包括 ： 向学校提供教材、试题、教学场地以及教 76 1003 18683 34367 45856 49682 49319 47570 55000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 “ 百家争鸣 ” 两次 “ 学习塾潮 ” 监管加强 五日制 + 少子化 “宽松教育 ”时期 CAGR3.55% 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 18 / 30 师培训等 ； 作为民办教育的一分子，更好地发挥自身对学校教育的补充作用， 为日本社会的全民学 习提供教育资源， 体现教育的公益性 ； 作为行业代表，就学校教育中凸显的问题与不足，向文部科 学省等部门提交意见书和改进建议，提升教育质量 。 图表 29 日本教育史及学习塾发展历程 小结 资料来源： 日本中小学校外学习塾研究 （ 牛敏） ， 平安证券研究所整理 图表 30 日本学习塾监管法律政策一览 资料来源： 日本校外培训机构学习塾治理探析 （姚琳 ,马映雪） ，平安证券研究所 整理 二、 市场现状： K12阶段人口减少，但参塾 率 仍在提升 2.1 K12 阶段 人口数持续减少 自 80年代以来，日本的人口出生率一直低于人口置换水平，综合研究所根据怀孕申报等进行估算， 预计 2021年 日本 出生人数降至 79.2万人，到 2049年 人口总数 将跌破 1亿人，在 未来 短短 30年里， 日本人口将减少 2500万人以上 （ 近东京 人口 数 的两倍） ， 进入 人口超级减少时代。 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 19 / 30 自 1986年至今， K12教育年龄段（ 5-19岁）的学龄儿童青少年人口数持续减少，儿童、少年、青 少年各阶段人口数均呈现明显的下降趋势 。 日本总务省统计数据显示， 1986-2020 的三十四年间日 本 5-19岁人口规模总共缩小了大约 1161.2万人，其中 5-9岁儿童、 10-14岁少儿、 15-19岁青少年 人口减少数分别为 320.0、 456.4和 384.8万人。 图表 31 日本 5-19岁各年级段人口总数变动情况（万人） 资料来源： 日本总务省统计 ，平安证券研究所 各阶段在校生人数也在 1986 年以后位于明显的下降通道中， 1986-2020 年复合增速为 -1.65%。在 低生育率问题未得到有效解决之前，未来较长时间内 5-19岁人口数及相应的各阶段学校需求数、在 校生人数仍将维持一定速度的下降态势。 图表 32 1948-2020年 日本 小学、初中、高中各阶段在校生人数情况 资料来源： e-Stat，平安证券研究所 963.4 989.4 853.2 746.7 672.3 603.0 593.8 568.5 530.7 510.1 841.1 950.0 1004.2 852.7 764.3 676.1 606.0 594.9 571.3 535.1 796.1 815.2 898.0 1000.7 886.7 765.5 676.1 607.9 600.5 582.0 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 15 19岁 (万人 ) 10 14岁 (万人 ) 5 9岁 (万人 ) 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 高中 (万人 ) 初中 (万人 ) 小学 (万人 ) 幼稚园 (万人 ) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 20 / 30 2.2 K12 阶段学生通塾率小幅攀升， 参塾人数趋于稳定 低出生率影响下的“少子化”和“高龄化”成为制约日本经济社会发展最主要的因素，同时，这种 现象也会从正反两个方向影响校外补习市场的需求。一方面，家庭中孩子数量的减少可能使人均可 获教育投资的增加；但另一方面，学生总人数的减少会缓和激烈的入学考试竞争压力，从而减少对 应试培训的需求。 在低出生率背景下， 2004-2020年日本参加校外辅导的学生人数呈现小幅波动上升趋势，从 944.56 万人升至 1294.26万人，自 2016年开始至今， 日本参培学生数维持在 1300万人左右（ 2020年达 1320.29万人），增幅几乎为 0，可见日本学生对校外补习机构的需求端已基本保持不变 。 后续 ， 日 本各大学习塾通过挖掘更多潜在客户、扩大流量的方式获利将显乏力，更好的方式可能是提高教育 质量和提升品牌形象及口碑、增加客户粘性。 图表 33 2004-2020年日本校外补习机构学生人数情况 图表 34 2004-2020年学习塾教师数及人均辅导学生数 资料来源：日本经济产业省 ,平安证券研究所 资料来源：日本经济产业省，平安证券研究所 日本 小学和 初中生进入补习班的比例随年级上升而升高，在日本初升高的升学率为 98.8%，几乎所 有初中生都要参加初升高考试。日本的义务教育学校不实行升学考试教育，因此也不掌握有关升学 考试的信息，这也助长了学生入“塾”补习的风气。 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 学生人数 (万人 ) 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2 4 6 8 10 12 14 教师人数 (万人 )-左轴 教师人均辅导学生数 (人 ) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 21 / 30 图表 35 1985-2017日本各年级段通塾率 (参培率 )情况 图表 36 2017年日本各年级上补习班的比例 小学生 33.7%|初中生 51.9%|高中生 29.3% 资料来源：文部科学省，平安证券研究所 资料来源： Benesse教育综合研究所；平安证券研究所 三、 严监管 &优胜劣汰，供给端格局基本定型 3.1 日本校外补习市场规模趋稳 根据日本经济产业省统计数据， 2004-2020 年日本被调查校外补习机构的总销售额 趋稳 ，从 2004 年的 3078.3亿日元上升到 2020年的 4702.9亿日元，年复合增速达 2.52%；补习机构的学费总收 入从 2004年的 2837.3亿日元升至 4371.1亿日元，年复合增速达 2.57%，同比增速 上下 波动，但 基本 处于 0%-7%的 变动 区间。 图表 37 日本 2004-2020年校外补习班销售额及学费收入变动（亿日元） 资料来源： 日本经济产业省 ，平安证券研究所 发展至今， 日本学习塾的 兼职教师 占比逐渐提高，其中以 名校大学生 为主。 2004-2020 年兼职教师 人数从 48756人上升至 117474人， 16年间增加 1.5倍，年复合增速达 5.65%， 专职教师人数从 2004 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 小 2生 小 3生 小 5生 小 6生 中 2生 中 3生 1985 1993 2002 2007 2017 27.6% 28.4% 42.1% 47.1% 58.0% 26.3% 30.7% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 学习塾合计销售额 (亿日元 ) 学费总收入 (亿日元 ) 总营收同比增速 (%) 学费收入同比增速 (%) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 22 / 30 年的 11091人小幅上升至 2020年的 15826人，年复合增速仅为 2.25%，专职教师占总教师人数的 比例从 2004年的 18.53%不断下降至 11.87%。 同时， 2004-2020 年被调查学习塾 中， 兼职员工数 从 10058人上升至 34364 人，占总员工人数的比例从 66.31%升至 75.29%。 图表 38 2004-2020年日本校外补习机构中专职和兼职 教师人数占比情况 资料来源： 日本经济产业省 ，平安证券研究所 3.2 集团式、业务覆盖面广的学习塾仍是市场主流 日本民间的教育产业分为：补习班，升学辅导机构；外语学习；专业资格培训；专业资格认证考试； 文化中心；幼儿英才教育；面向企业的培训服务； e-learning（在线学习）；面向幼儿的远程教育； 面向学生的远程教育；面向成人的远程教育；面向幼儿的英语教材。各个教育产业均 有大量连锁经 营的补习班存在，其经营方式也多种多样，有投资形式，也有加盟私塾的形式。 图表 39 日本学习塾广告张贴在各大办公楼 图表 40 日本学习塾所在区域广，东京等地分布密集 资料来源： 团子话东瀛 公众号， 平安证券研究所 资料来源： 团子话东瀛 公众号， 平安证券研究所 近年来，日本学习塾逐渐从单一的线下 辅导 模式向线上线下结合的教学形式转变 ，学生到补习班 也 多是带着自己的电脑看视频或做练习题， 教培产业链上的网课、智能练习题等的供应平台也 不断 涌 17.30% 17.10% 17.79% 17.19% 15.27% 14.67% 11.87% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 兼职教师 (人 ) 专职教师 (人 ) 专职教师占总教师比 (%) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 23 / 30 现。 在日本，纯线上课外辅导的份额仍较小，目前很多大型学习塾均采用线下为主、远程为辅的混 合业务模式，也并没有出现“线上颠覆线下”的声音 。 类似于 FLENS 发展互联网工具帮助线下培 训机构提升教学效果的 2B 型企业、受 験 (K1录播网校）、提供“通信教育讲座”互联网化服 务的 JustSystems公司（已开发运营 SmileZemi服务 -根据 学生情况及时调整下次推送的学习内容 ） 均 具有较大的发展空间。 图表 41 日本头部教育 培训 机构一览 资料来源： 公司网站， 平安证券研究所 整理 从主营教培业务的受众年龄层 来看 ， 日本的少儿教育培训机构龙头 七田真 ， 成立于 1978年，以幼 儿启智、养成教育为 培训 内容，右脑开发为特色，涵盖胎教、早教两大课程体系，迄今为止已在日 本、美国、加拿大、澳大利亚、新加坡、马来西亚、泰国、 中国台湾、中国 香港等 19个国家 或地区 开办 600余所教学中心。目前全世界已建立近 500所七田幼儿教室， 2019年学生总数近 3万名。 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 24 / 30 图表 42 “七田真”婴幼儿亲子课程 图表 43 “七田真”个性化能力培养课程 资料来源： 七田真官网， 平安证券研究所 资料来源： 七田真官网， 平安证券研究所 K12教育阶段全覆盖的教培机构 ： 日本面向 6 18岁年龄段课辅机构多是在私立学校的基础上成立 的教育集团，集团提供从大学、中学、海外留学、课辅补习、子女教育、参考书籍、职业培训等一 条龙服务，目前日本最有名、升学率最高的私塾主要有： 1.河合塾； 2.东进； 3.骏台； 4.武田塾； 5. 代代木； 6.kumon，由这几家机构把持日本东京圈线下补习产业。 图表 44 “ 河合塾 ” 提供的各项教育服务 图表 45 KUMON教学亮点 专有教材 +个性设计课程 资料来源： 河合塾官网， 平安证券研究所 资料来源： KUMON官网， 平 安证券研究所 kumon（公文式教育）新颖的发展模式及全球化布局 这里特别指出 kumon（公文式教育）公司，这是一家成立 63 年来虽未上市却通过加盟型特许经营 模式快速扩张的企业（任何人只要通过了审核，就可以自己向 KUMON租赁教室成为“老师”）， 海 外子公司达 102所 。 该教培公司强调培育自我学习能力，淡化教师为主导的模式（降低人力成本）， 立足于线下针对 C端学生的数学和语言辅导课程，采用独特的“ kumon学习法”逐渐打开 B端（从 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 25 / 30 课外渗透到课内教育） 。关于 KUMON的 学习法就是采用从数学起家延伸至其他科目的一套题库（分 阶层），全球教材标准 化（单一教材最小化教研成本）。 公司财报数据显示，截至 2020.3员工数 达 4151人，教室数 24900所，全球在塾学生数达 371万人 （日本 143万；海外 227万） ，已实现销售额 917.70亿日元，营业利润 136.48亿日元（ 2017-2020 三年复合增速 2.84%）， 2017-2020年净利润分别为 78.77、 67.16、 96.15、 72.40亿日元。 KUMON 独特的教学理念和扩张模式不仅征服了日本市场甚至风靡 欧美 、亚非各地 ，现已覆盖全球 57个国家 和地区（含日本）。 图表 46 2016-2020年 公文教育 销售额及营业利润情况 图表 47 2021年 公文教育 全球教室 网点分布情况 资料来源： KUMON第五十八期财务报告，平安证券研究所 资料来源： KUMON官网 ，平安证券研究所 从教育形式来看 ，在线教育开始兴起 随着互联网技术的提高，为线上教育提供技术支持的平台和函授制的教培机构逐渐发展壮大，比如 由 JustSystems 公司开发运营的 SmileZemi 服务，在“通信教育讲座”的互联网化方面十分突出， 优于线上线下业务均有的倍乐生（线下机构做互联网进度缓慢且缺乏革新）。此外，远程教育的龙头 机构函授制 z会（日本的教科书品牌， 2020年实现销售额 700.2亿日元，营业利润 24亿日元）和 早教起家目前基本实现教育业务全覆盖的 Benesse（覆盖全球 70多个国家 /地区， 2020年实现营收 4485.77亿日元，营业利润 212.5亿日元），在线上教育领域占据主要份额 。 3.3 日本教培龙头：业务全覆盖 +扩海外市场 +加强在线教育 +延伸养老领域 河合塾 ： 日本 K12教育龙头，各年龄层教培服务全覆盖 ，海外扩张意图显现 河合塾集团由四个学校法人组成，其中包括学校法人 Kawaijuku，控股公司 KJHoldings， 23家运营 公司，两家职能公司和两个基金会。河合塾的前身是 1933年由英文学者河合逸治创立的“河合英学 塾”，于 1955年建立学校法人河合塾， 1964年改为股份制公司， 1972年开始提供全国统一模拟考 试，目前已成为全国最大的 “ 普通模拟考试”提供方应试者总数约为 300万人（ 2019财年结果显示）。 经过几十年的发展，河合塾不仅拥有自社的出版社和多所专门学校，辅导范围上至大学院考学和社 会人的心理咨询师执照培训 ， 下到学前儿童辅导 。 截至 2020.3.31，在塾学生人数超 11万，基本实 现了全年龄层覆盖，地域上更是遍布日本的各 个角落，主要集中在东京和大阪地区，全国共设有 490 118.31 125.47 131.9 132.28 136.48 105 110 115 120 125 130 135 140 880 885 890 895 900 905 910 915 920 925 930 935 销售额 (亿日元 )左轴 营业利润 (亿日元 ) 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 26 / 30 多个教学楼和教室（截至 2020.1.1，集团共设有 498 所学校） 。 同时，集团掌握了最优秀和最有底 蕴的教师资源和课程开发团队，截至 2020.4.30，教师总人数达 1854人，员工人数达 3000多人。 2020 年集团新加入公司 Unfan、 KyoikuHoldings、 KyoikuMedicalLab等多家公司，扩规模势头 明显； 2021年集团发掘中国庞大的补习需求和市场潜力，成立上海阿尔晟河合塾科技有限公司，开 始布局中国市场。 图表 48 河合塾发展历程一览 资料来源： 河合塾官网 ，平安证券研究所 图表 49 河合塾现有学生人数 /教室数 /教师人数 /员工人数情况 资料来源： 河合塾官网 ，平安证券研究所 1933 创始人河合 河合逸治开 设 “ 河合英 学塾 ” 1937 改名为 “ 河合 塾 ” ，设立樱 山校区（名古 屋市） 1964 设立为 股份有 限公司 1970 开设 “ 英才教育 研究所河合塾教 室 ” ( 现为道尔顿 学院 ) ；开设 “ 名 古屋英语会话中 心 ” ( 现为三叉戟 职业技术学校 ) 开始提供全 国统一模拟 考试 1972 1974 日本首个特定 大型考试 “ 东 京大学入学考 试 ” 公开 Kawaijuku .Co 扩展到东京（开 设 Komaba 学校）， 自此集团在全国 范围扩展教学楼 1977 设立 河合塾 退学 研究社 、 河合塾 绿 色发展学院 1983 2003 成立 “ 国家 考试管理中 心有限公司 ” 2014 成立 “ will seed 股份有限公司 ” ， 成立 “ 日本教育 研究创新中心 ”2015 “ 日美英语学院 有限公司 ” 加入 在新加坡成立的 “ WS PARTNERS PTE LTD” 集团 推出 新的学术能 力评估 / 综合评 估 “ Learning Mirai PASS” 20162018 成立 Reperio 公司 “ 道尔顿东 京学园初中 部 / 高中部 ” 开设 2019 集团新加入公司： Unfan Kyoiku Holdings Kyoiku Medical Lab 2020 成立 上海阿尔 晟河合塾科技 有限公司 2021 2017 七海有限公 司与集团的 IBC 出版有限 公司形成资 本 商业联盟 模考人数 约 300 万人 2019 财年 业绩 学生人数 1 15,840 人 截至 2020.3.31 学校建筑物 / 教室数 498 所学校 截至 2020.1.1 教师人数 1854 人 截至 2020.4.30 员工人数 3016 人 截至 2020.3.31 Kawaij uku G roup 教育 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 27 / 30 从公司业务端来看，从婴幼儿到大学毕业生各个阶段，河合塾均设有专门的培训学校，比如旗下的 真贵幼稚园成立于 1970年，专注于由本地讲师指导儿童进行英语、体育、游泳、绘画和造型等多方 面发展的业务；旗下的道尔顿学院于 1976年由河合塾和纽约的道尔顿学校合作成立，设有东京和名 古屋分校，致力于为婴幼儿到小学生阶段的学生提供教学辅导。 除以升学和补习基础知识为目的开设的学校外，旗下的 MEPLO 和美术研究所设有新宿校和名古屋 校，为那些打算进入艺术学校的学生提供考试指导；医学预备学校 -“医学实验室”：于 2017年 4月 1日， Kyokuhok Corporation和 Medical Lab Co.Ltd.整合拆分，成立 Kyokuhok Holdings Co.控股子 公司，集团向子公司下放权力实现资源有效配置，该校在全国拥有 27座教学楼，主要以一对一的私 人授课方式为有志于成为医生的学生提供辅导。此外，集团旗下的 Kawaiju kuone 和 Kawaijuku Manabis 以网络视频课程为主，同时 借助 AI技术为学生提供线上服务，学费为 35178日元 /年（含 税）， 4378日元 /月（含税）。 我们发现河合塾旗下已成立数个子公司，主要以和其他规模小但在相应领域已有一定建树的补习机 构合并的方式，逐步扩大自己的业务范围，发展至今已成为日本最大的 K12领域教育补习机构，兼 具规模大、口碑好的发展优势。 图表 50 河合塾旗下 子公司及涉及业务 资料来源： 河合塾官网 ，平安证券研究所 Benesse： 远程教育