行业 报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物 证券 研究报告 2018 年 04 月 10 日 投资 评级 行业 评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 郑薇 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517110003 zhengweitfzq 廖庆阳 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516120003 liaoqingyangtfzq 潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517080006 panhaiyangtfzq 王金成 联系人 wangjinchengtfzq 资料 来源： 贝格数据 相关报告 1 医药生物 -行业研究周报 :医药配置价 值 仍 在 ， 细 分 龙 头 贯 穿 始 终 2018-04-08 2 医药生物 -行业点评 :国务院出台鼓励仿制药文件，国产仿制药迎来春天 2018-04-04 3 医药生物 -行业投资策略 :从工业数据窥见医药行业配置意义与投资价值 2018-04-01 行业走势图 从 样本医院数据看药品结构调整 ： 36 个 谈判品种2017Q4 放量增长 ， 刚需 药品 龙头增速 稳健 样本 医院药品销售额增速放缓， 国内药品市场结构调整进行时 PDB 数据库选取全国 24 地区 680 余家 重点 城市 医院 作为样本医院 ， 2017 年样本医院实现销售总额 2223 亿元，同比增长 1.58%，自 2014 年以来样本医院销售增速呈现下滑趋势，我们认为增速 放缓 主要受 招标降价 、 医院端 主动 控制药占比和药费增速 、 分级诊疗 等 因素 有关 。 从 用药结构来看， 以 辅助 类 用药 为主导的用药结构的不合理 。随着新医改的逐步推进，医保端更多的纳入 优势治疗性品种，重大疾病高价治疗性用药被逐步纳入医保谈判目录以价换量，另一端医保目录也对辅助 类 用药的报销适应症进行了严格的限制。参考以 发达国家规范市场为主的全球用药市场结构，未来我国在创新药领域市场空间广阔。 医保谈判目录实现以价换量，部分受益 医保调整的非谈判品种 增速 较快 医保谈判目录的药品自 2017 年三季度开始按照新的招标价采购，我们梳理了医保谈判目录 36 个品种 2017 年分季度的销售情况， 2017 年 Q4 放量明显，终端价格也和谈判价格接近， 表明谈判价格已落地执行 。 从 样本医院销售数据看 ，谈判 品种基本实现以价换量， 部分品种 增速较快，如 恒瑞医药的阿帕替尼、信立泰的阿利沙坦酯、康弘药业的康柏西普、康缘药业的银杏二萜内酯同比增长均超过 25%。受益于新版医保目录调整的非谈判品种包括新进乙类目录、由乙类转为甲类、解除适应症限制等。从销售金额看，样本医院销售额超过 2 亿元的品种中， 2017Q4 石药集团、齐鲁制药的聚乙二醇化重组人粒细胞集落刺激因子销售额同比增长超过 130%，贝达药业的埃克替尼、丽珠集团的艾普拉唑、海思科的多拉 司琼、石药集团的丁苯酞注射液销售额同比增速均超过 30%，丽珠集团的亮丙瑞林、华东医药的阿卡波糖等增速分别为 11%和 16%。 刚需用药 平稳 增长 ， 呈现强者恒强趋势 刚需用药整体 增速平稳，龙头企业凭借产品和渠道优势继续保持领先 。 样本 医院数据显示，在 肿瘤药 领域，代表性的产品如恒瑞医药的阿帕替尼、贝达药业的埃克替尼 ， 2017 年 Q4 同比 增长分别 为 59%和 46%； 胰岛素 领域，代表性的 通化东宝和 联邦制药的胰岛素 2017Q4 同比 增长分别为 13.37%和 27.74%； 生长 激素类品种， 安科生物 和 长春高新 2017Q4 同比 增长分别为 21.26%和 31.76%。 精麻类 药品 领域，恩华药业 传统品种依托咪酯在 2017Q4 同比增长 23.60%，右美托咪定 同比增长 106.71%。 已通过一致性评价的品种， 2018 年有望迎来放量 2017 年 12 月 29 日， CDE 公布了第一批通过一致性评价的 17 个品种。已通过一致性评价的品种有望在招标中享受政策红利， 2018 年预计逐步落地。从 2017 年 Q4这些品种的销售情况看，部分品种如华海药业的利培酮、厄贝沙坦片，海正药业的厄贝沙坦片同比下滑超过 30%。我们预计 2018 年通过一致性评价的品种将陆续迎来放量。 投资 主线 重点 关注 研发 能力强的 创新 药企， 精选 刚需优质 品种龙头企业 。 医保 谈判目录品种顺利实现以价换量，刚性用药增长稳健的 趋势下 ，龙头效应明显 。 一致性 评价的落地，可以帮助企业 在竞价中处于较高质量分组，在 招标、医保支付等方面更 具 优势 。重点关注 研发能力强的创新药企业如恒瑞医药、康弘药业、贝达药业等，高质量仿制药企业关注华东医药、华海药业（制剂出口企业，一致性评价受益）； 受益医保调整重点关注丽珠集团（艾普拉唑）、 华东医药（ 阿卡波糖 ） 、 康缘药业（ 银杏二萜内酯 ） 等 ， 同时重点关注 刚需 用药龙头 通化东宝 （ 胰岛素 ） 、 信立泰（阿利沙坦酯、 氯吡格雷 ） 、 恩华药业（右美托咪啶、丙泊酚、阿立哌唑等） 等。 风险 提示 ： 市场 震荡 风险 ，药政 推进 低于预期 ， 公司业绩低于预期 -8%-3%2%7%12%17%22%2017-04 2017-08 2017-12医药生物 沪深 300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 投资逻辑 . 3 2. 样本医院销售增速放缓，国内药品市场结构调整进行时 . 3 3. 医保谈判目录落地品种基本实现以价换量 . 4 3.1. 医保谈判目录国内品种放量明显，医保谈判价格已执行 . 6 3.2. 医保谈判目录进口品种同样实现以价换量 . 7 4. 受益医保目录调整的非谈判品种 . 10 5. 刚需用药增长稳 健，龙头效应强者恒强 . 12 6. 中药注射剂继续承压，部分品种同比下滑明显 . 14 7. 已通过一致性评价的品种， 2018 年有望迎来放量 . 15 8. 风险提示 . 16 9. 附录 . 16 图表目录 图 1：样本医院销售额及同比增速 . 3 图 2：样本医院药品的用药结构 . 4 图 3： 2017 年国内药品市场结构与海外的比较 . 4 图 4：新版医保目录落地情况（截至 2018 年 4 月 8 日） . 10 表 1： 2017 年各省、自治区和直辖市对 36 个谈判品种执行情况 . 5 表 2： 2017 年国内企业医保谈判目录品种分季度同比增长 . 7 表 3： 2017 年外资企业医保谈判目录品种分季度销售同比增长 . 8 表 4：受益医保目录调整的重点品种 . 11 表 5： 2017 年样本医院刚性用药分季度销售额及同比增速（单位：百万元） . 12 表 6： 2017 年样本医院中药注射剂分季度销售额及同比增速（单位：百万元） . 14 表 7：已经通过一致性评价品种 2017 年样本医院分季度销售情况（单位：百万元） . 15 表 8： 2017 年医保谈判目录品种分季度同比增长 . 16 表 9：人社部 2017 年国家医保目录谈判范围 44 个药品谈判结果 . 19 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 投资逻辑 医保纳入 更多优势治疗性品种，国内药品结构 逐步 调整 。 刚需 用药 增长 稳定， 辅助类用药使用 受到限制。参考 国际 Top20 的用药 结构，未来我国在创新药领域市场空间广阔。 1、 重点关注 研发能力强的创新药企业如 恒瑞医药、康弘药业、贝达药业 等，高质量仿制药企业关注 华东医药、华海药业 （制剂出口 企业，一致性评价受益）； 2、医保 谈判目录品种顺利实现以价换量 ， 部分品种受益医保目录调整放量增长。 重点关注 丽珠集团 （艾普拉唑）、 华东医药 （ 阿卡波糖 ） 、 康缘药业 (银杏二萜内酯） 等 。 3、 刚需用药平稳增长，呈现强者恒强趋势 。 重点关注刚需用药龙头 通化东宝 （胰岛素）、信立泰 （阿利沙坦酯、氯吡格雷） 、 恩华药业 （右美托咪啶、丙泊酚、阿立哌唑 ） 等 。 2. 样本医院 销售增速放缓， 国内药品市场结构调整进行时 样本医院 销售增速放缓。 2017 年 样本医院实现销售总额 2223 亿元 ，同比增长 1.58%， 自2014年 以来样本医院销售增速呈现下滑趋势， 2013-2016年 同比增速分别为 11.53%、 12.53%、6.45%和 7.49%。我们 认为销售增速放缓 主要 有以下 三 方面原因： 1、招标 降价； 2、医院 端控制 药占比和 医药费用增长，部分辅助用药受到限制； 3、 分级诊疗 引导 病人 向 基层流动 ，分流了 一部分 样本医院 （二级 及以上医院为主 ） 的 病人 。 图 1： 样本医院 销售额及同比增速 资料来源： PDB 数据库 ， 天风证券研究所 国内用药结构 不合理， 尤其是以辅助 类 用药等为主导 。我国用药市场在很长一段时间里存在结构不合理的现象，大量 辅助 类 用药 等利益品种终端销售额排行前列，给我国医保体系造成了不必要的负担。随着新医改的逐步推进，医保端更多的纳入了优势治疗性品种，重大疾病高价治疗性用药被逐步纳入医保谈判目录以价换量，另一端医保目录也对辅助 类用药 的报销适应症进行了严格的限制，各省也纷纷出台政策对辅助用药进行限制。 例如福建省就对 辅助用药 、中药注射剂 的报销比例进行了下调 。 创新药迎来 良好的 发展 机遇。 从样本 医院的用药结构来看， 国内 的抗感染用药仍然是 销量最大的细分种类 ， 但高临床价值的抗肿瘤用药占比 正 逐步提升 。 在医院用药终端，药占比的考核使得医生开具处方时会更 多的考虑用药结构的影响，辅助用药成为药占比限制的最先受损方，而治疗性用药在临床上占比越来越高。我们认为，随着我国用药市场结构的进一步调整，以及未来医保动态调整的落实，作为全球第二大药品消费单边市场的中国市场，创新药将迎来巨大的发展机遇。 1,523.94 1,699.63 1,912.51 2,035.94 2,188.50 2,223.02 0%2%4%6%8%10%12%14%0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002012 2013 2014 2015 2016 2017金额（亿元） 同比增长率 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图 2： 样本医院药品 的用药结构 资料来源： PDB 数据库 ， 天风证券研究所 从 具体品种来看，目前国内 TOP20 的 药品集中在抗感染、辅助用药 、 大输液等领域， 以发达国家规范市场为主的全球用药市场结构与国内存在巨大的差异，未来具有高临床价值的创新药 在国内 拥有巨大的市场空间。 图 3： 2017 年国内药品市场结构与海外的比较 资料来源： PDB，各公司年报， 天风证券研究所 3. 医保 谈判目录 落地 品种 基本 实现以价换量 2017 年 4 月 14 日，人社部牵头开展了纳入医保目录范围品种谈判工作，确定了 44 个品种，选择的主要是基于临床必需、疗效突出、价格较高，群众负担比较重等标准。 2017年 7 月 19 日，谈判结果公布，成功 36 个品种，失败 8 个品种。 对于参与谈判的企业来讲，需要对自己的品种在量与价方面做充分的权衡，综合考虑品种竞争格局以及目前政策招标定价趋势的变化 ，通过进入医保的方式获得以价换量。 17.15% 15.89% 15.55% 15.32% 15.25% 15.14% 11.78% 11.53% 11.41% 11.31% 11.36% 11.41% 10.89% 11.05% 10.93% 10.69% 10.32% 9.85% 9.10% 9.56% 9.77% 9.90% 9.95% 9.56% 8.22% 8.28% 8.23% 8.33% 8.55% 9.23% 7.87% 8.01% 8.13% 8.15% 8.05% 8.00% 5.92% 6.08% 6.17% 6.07% 5.95% 5.84% 5.27% 5.44% 5.51% 5.56% 5.56% 5.67% 5.10% 5.08% 5.10% 5.16% 5.24% 5.24% 5.01% 5.27% 5.27% 5.35% 5.13% 4.76% 13.69% 13.81% 13.93% 14.16% 14.64% 15.30% 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2012 2013 2014 2015 2016 2017抗感染药 血液和造血系统用药 心血管系统用药 神经系统用药 抗肿瘤药 消化系统用药 免疫调节剂 内分泌及代谢调节用药 杂类 中药 其他 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 谈判目录 品种整体降价幅度？ 国家谈判对于参与谈判的企业来讲，充满机遇与挑战，企业需要对自己的品种在量与价方面做 充分的权衡，综合考虑品种竞争格局以及目前政策招标定价趋势的变化 。 从降价情况看， 注射用重组人凝血因子 a、 注射用重组人尿激酶原、康柏西普、雷珠单抗降幅在20%以内；而罗氏的明星产品贝伐珠、曲妥珠等降幅更是超过 60%；肺癌靶向药厄洛替尼降幅也在 60%左右，晚期肺癌药阿帕替尼降幅 37%；而心血管用药银杏内酯、银杏二萜内酯降幅均超过 45%。 36 个谈判 医保目录 品种 的执行情况如何？ 截至 2017 年 12 月 25 日 ， 全国 31 个 省市、自治区和直辖市已公布 36 个 谈判药品纳入医保乙类目录 ，具体 执行时间大部分从 2017 年 9 月 1 日 开始 。其中黑龙江 、江苏等 12 个 省份 直接 挂网采购， 陕西 和新疆 限价 采购 。 表 1： 2017 年 各省 、自治区和直辖市对 36 个 谈判品种执行 情况 省份 文件发布时间 文件名称 执行时间 采购方式 重庆 2017/12/25 关于将 36 种国家谈判药品纳入重庆市基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录有关事宜的通知 2017/9/1 贵州 2017/11/22 关于印发贵州省基本医疗保险、工伤保险、生育保险药品目录的通知 (2017 年版 ) 2017/12/20 黑龙江 2017/11/6 关于做好 36 种国家谈判药品集中采购的通知 2017/9/11 直接挂网 四川 2017/10/20 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险 和生育保险药品目录（ 2017 年版）和 36 种 国家谈判药品有关问题的通知 2017/9/1 吉林 2017/10/17 关于将国家 36 种谈判药品纳入医疗机构直接挂网采购的通知 2017/11/1 直接挂网 西藏 2017/10/17 关于将 36 种国家谈判药品纳入基本医疗保险、工伤保险和生育药品目录乙类药品支付范围有关问题的通知 2017/11/1 直接挂网 青海 2017/9/28 关于将国家 36 种谈判药品纳入基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 2017/10/1 广西 2017/9/28 关于 36 种国家谈判药品集中采购的通知 NA 直接挂网 天津 2017/9/27 人力资源社会保障部关于印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（ 2017 年版）的通知 2017/9/1 广东 2017/9/26 关于执行 2017 年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录有关问题的通知 2017/10/1 直接挂网 甘肃 2017/9/25 关于执行国家 36 种谈判药品谈判结果的通知 2017/11/1 直接挂网 上海 2017/9/15 2017 年上海市基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作近日公布方案并征收意见 NA 云南 2017/9/14 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（ 2017年版）的通知 2017/9/1 直接挂网 山西 2017/9/14 关于公布 36 种国家谈判药品目录及采购价格的通知 2017/10/1 直接挂网 宁夏 2017/9/12 关于执行 2017 版基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知 2017/9/5 海南 2017/9/11 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（ 2017年版）和国家谈判药有关问题的通知 2017/9/1 陕西 2017/9/5 关于 36 种国家谈判药品挂网有关工作的通知 2017/9/5 限价挂网 河北 2017/9/4 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（ 2017年版）和国家 36 种谈判药品的通知 2017/9/1 北京 2017/8/31 关于将多拉司琼注射剂等药品纳入本市基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品报销范围有关问题的通知 2017/9/1 内蒙古 2017/8/29 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录 (2017 2017/9/1 直接挂网 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 年版 )有关事宜的通知 湖北 2017/8/28 017 年湖北省关于调整 36 种人社部谈判药品挂网价格的通知 2017/9/1 直接挂网 江西 2017/8/25 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（ 2017年版）的通知 2017/9/1 直接挂网 湖南 2017/8/25 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录 (2017年版 )有关事宜的通知 2017/9/1 辽宁 2017/8/25 关于将国家谈判 36 种药品纳入辽宁省医疗机构药品直接挂网采购的通知 2017/9/1 浙江 2017/8/24 关于执行国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录 (2017年版 )有关事宜的通知 2017/9/1 福建 2017/8/23 关于转发人力资源社会保障部将 36 种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 2017/9/1 山东 2017/8/21 关于执行国家医保药品目录（ 2017 年版）有关问题的通知 2017/9/1 新疆 2017/8/16 关于将 36 种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 2017/8/31 限价挂网 安徽 2017/8/16 转发人力资源社会保障部关于将 36 种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 2017/9/1 河南 2017/8/11 关于做好 2017 年城乡居民基本医疗保险有关工作的通知 2017/9/1 江苏 2017/8/2 关于将 36 种药品纳入基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知 2017/9/1 直接挂网 资料来源： 各省 人社部官网，天风证券研究所 进入医保 的药品在招标、 医院 准入和市场推广方面具备优势，企业有望 实现 以价换量。 医保谈判 目录的药品自 2017 年 三季度开始 按照 新的招标价采购， 我们 梳理了医保谈判目录36 个 品种 2017 年 分季度的销售情况， 从 结果来看 2017 年 Q4 放量 明显， 终端价格 也和谈判价格 接近 。 由于 医保落地 各省市 执行 进度不一 ， 我们 预计 2018 年 谈判品种的销量 仍将维持 高增长。 3.1. 医保 谈判目录国内品种放量明显， 医保谈判 价格已执行 医保 谈判目录的国内企业主要有恒瑞医药、 信立泰 、康弘药业、天士力、 亿帆医药 、 康缘药业 、西藏药业 等。从 销量情况看 ， 2017 年 Q4 谈判 品种增长幅度较大， 恒瑞医药 的 阿帕替尼 、 信立泰 的阿 力沙坦 酯、 康缘药业 的银杏二萜内酯 、江苏豪森 的吗林硝唑、 百裕制药的 银杏内酯增幅 均超过 300%；从销售额看， 恒瑞 医药的 阿帕替尼 、 信立泰 的阿利沙坦酯、康弘药业 的康柏西普、 康缘药业 的银杏 二萜内酯 同比增长 均 超过 25%，其余品种增速相对平缓。 整体上看 ， 已 受益的 上市 公司重点 品种 的销售量和销售额情况如下： 1.恒瑞医药 -阿帕替尼 2017 年 Q4 样本 医院销售额 4,495 万元 ， 同比 增长 58.92%； 销售量 317,224， 同比增长156.53%。 价格 方面， Q4 平均 单价为 141.7 元 /片 ， 分 规格来看， 250mg/片平均 价格为 140元 /片 ，与 谈判 目录中 阿帕替尼 136 元（ 250mg/片） 价格 基本持平 ； 425mg/片平均 价格为204.47 元 /片，与 医保谈判目录中的定价 204.15 元（ 425mg/片） 基本持平 。 2.信立泰 -阿利沙坦酯 2017 年 Q4 样本 医院销售额 233 万元 ， 同比 增长 739.60%； 销售量 352,205， 同比增长482.69%。价格 方面， Q4 平均 单价为 141.7 元 /片 ， 分 规格来看， 240mg/片平均 价格为 7.06元 /片 ，与 谈判 目录中 定价 7.05 元（ 240mg/片） 价格 基本持平 ； 80mg/片平均 价格为 3.04元 /片，与 医保谈判目录中的定价 3.04 元（ 80mg/片） 持平 。 3.康弘 药业 -康柏西普 2017年 Q4样本 医院销售额 5,291万元 ， 同比 增长 26.20%； 销售量 9,248， 同比增长 48.37%。价格 方面， Q4 平均 单价为 5721 元 /支 ，与 谈判 目录中 定价 5550 元（ 10mg/ml0.2ml/支 ） 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 价格 基本持平。 4.康缘药业 -银杏二萜内酯 2017 年 Q4 样本 医院销售额 949 万元 ， 同比 增长 154.05%； 销售量 29,962， 同比增长345.47%。价格 方面， Q4 平均 单价为 316.7 元 /支 ，与 谈判 目录中 定价 316 元（ 5ml/支， 含银杏二 萜内酯 25mg） 基本持平。 表 2： 2017 年国内企业 医保谈判目录品种 分季度同比 增长 公司 品种 谈判价格（元 /盒） 降价幅度 同比增长（ %） 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 恒瑞医药 阿帕替尼 2858.1 37% 销售 金 额 191.77% 131.28% 93.75% 58.92% 销售 数 量 204.56% 114.09% 140.38% 156.53% 信立泰 阿利沙坦酯 49.35 31% 销售 金 额 1320.30% 202.11% 622.83% 739.60% 销售 数 量 1640.98% 197.73% 670.31% 482.69% 康弘药业 康柏西普 5550 17% 销售 金 额 42.36% 45.79% 61.46% 26.20% 销售 数 量 42.12% 45.83% 67.68% 48.37% 天士力 重组人尿激酶原 1020 15% 销售 金 额 229.71% 27.40% 135.24% 80.16% 销售 数 量 226.32% 27.64% 153.33% 111.27% 康缘药业 银杏二萜内酯 316 49% 销售 金 额 130.61% 154.05% 165.48% 154.05% 销售 数 量 141.11% 145.99% 182.73% 345.47% 西藏药业 重组人脑利钠肽 585 50% 销售 金 额 13.72% 31.40% 23.94% 2.74% 销售 数 量 14.74% 33.43% 58.33% 90.20% 豪森药业 吗啉硝唑 销售 金 额 5574.23% 235.74% 2694.99% 2451.26% 销售 数 量 6233.33% 226.42% 3010.83% 3081.18% 天津赛诺制药 黄芪多糖 278 51% 销售 金 额 NA NA NA NA 销售 数 量 NA NA NA NA 百裕制药 银杏内酯 79 39% 销售 金 额 -41.26% 2.10% 20.91% 15.78% 销售 数 量 -42.10% 3.51% 42.23% 87.24% 资料来源： PDB 数据库，天风证券研究所 3.2. 医保 谈判目录 进口 品种 同样实现 以价换量 医保 谈判目录的 国外 企业主要有 阿斯利康、拜耳 、 罗氏 、葛兰素史克等跨国企业 。从 销量情况看 ， 2017Q4 谈判 品种增长幅度较大， 阿斯利康的 氟维司群、 罗氏 的贝伐珠单抗、 美国 健赞公司 的 碳酸司维拉姆 、诺和诺德 的利拉鲁肽、 夏尔制药 的 碳酸镧咀嚼 、 新基生物 的来那度胺 、 杨森 的阿比特龙 和 硼替佐米 ，销售量同比增长均超过 200%；从销售额看， 除了 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 GSK 的 帕罗西汀肠溶缓释 销售额 下滑 14.69%外 ，其他品种销售额同比增长明显。部分 品种如 阿斯利康的 氟维司群 、美国 健赞公司 的 碳酸司维拉姆 、 默沙东 的 泊沙康唑 、诺和诺德 的利拉鲁肽、 夏尔制药 的 碳酸镧咀嚼 、 新基生物 的 来那度胺 和杨森 的阿比特龙 ， 2017Q4 销售额同比增长 70%以上。 表 3： 2017 年外资企业 医保谈判目录品种 分季度 销售 同比 增长 公司 品种 谈判价格（元 /盒） 降价幅度 同比 增长（ %） 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 阿斯利康 氟维司群 2400 56% 销售 金 额 50.91% 53.50% 47.37% 121.22% 销售 数 量 44.50% 51.60% 97.67% 403.13% 阿斯利康 替格瑞洛 118.3 26% 销售 金 额 17.74% 10.87% 20.20% 23.61% 销售 数 量 18.04% 11.72% 34.04% 62.20% 阿斯利康 喹硫平缓释片 293.6 23% 销售 金 额 23.36% 14.80% 16.08% 13.37% 销售 数 量 26.77% 17.70% 19.56% 16.32% 拜耳 索拉非尼 203 50% 销售 金 额 -3.73% 27.23% -15.21% 28.06% 销售 数 量 -3.05% 27.52% 15.15% 148.19% 拜耳 重组人干扰素 1b 2950 29% 销售 金 额 NA NA NA NA 销售 数 量 NA NA NA NA 百泰生物药业 尼妥珠单抗 1700 50% 销售 金 额 -19.20% -7.29% -8.27% 34.97% 销售 数 量 -17.77% 11.60% 24.62% 151.98% 亚泰集团 参一胶囊 106.4 36% 销售 金 额 NA NA NA NA 销售 数 量 NA NA NA NA 亿帆医药 复方黄黛 14 25% 销售 金 额 NA NA NA NA 销售 数 量 NA NA NA NA 大冢制药 托伐普坦 495 42% 销售 金 额 74.22% 43.91% 44.27% 32.64% 销售 数 量 73.19% 44.91% 75.80% 132.63% 葛兰素史克 帕罗西汀肠溶缓释剂 78 34% 销售 金 额 25.98% -5.87% -1.96% -14.69% 销售 数 量 27.32% -2.43% 2.30% -10.71% 葛兰素史克 拉帕替尼 4900 41% 销售 金 额 124.59% 64.79% 7.43% 17.87% 销售 数 量 106.48% 60.61% 17.12% 102.12% 罗氏 曲妥珠单抗 7600 65% 销售 金 额 21.17% 33.30% 27.32% -0.36% 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 销售 数 量 24.62% 48.46% 79.04% 156.10% 罗氏 贝伐珠单抗 1998 62% 销售 金 额 18.74% 49.93% 23.47% 33.27% 销售 数 量 26.21% 60.69% 69.19% 224.52% 罗氏 厄洛替尼 195 0.58 销售 金 额 -28.90% -17.81% -9.54% -47.27% 销售 数 量 -12.50% 8.34% 34.82% 30.16% 美国健赞公司 碳酸司维拉姆 243 36% 销售 金 额 64.32% 107.56% 221.30% 522.39% 销售 数 量 64.05% 108.32% 421.13% 957.68% 默沙东 泊沙康唑 2800 43% 销售 金 额 31.74% -5.06% 15.37% 73.80% 销售 数 量 31.67% -5.10% 43.76% 199.07% 诺和诺德 重组人凝血因子 a 5780 9% 销售 金 额 -8.14% 55.28% 16.17% 6.42% 销售 数 量 -8.29% 55.24% 20.30% 16.96% 诺和诺德 利拉鲁肽 410 49% 销售 金 额 11.95% 16.83% 4.89% 72.21% 销售 数 量 15.40% 22.26% 44.13% 224.55% 诺华 依维莫司 4440 40% 销售 金 额 -7.68% -6.35% -6.67% 5.25% 销售 数 量 -7.60% -5.29% 11.14% 75.75% 诺华 雷珠单抗 5700 20% 销售 金 额 14.23% 7.69% 0.16% 7.34% 销售 数 量 62.69% 46.65% 5.95% 32.76% 微芯生物 西达本胺 9240 30% 销售 金 额 NA NA NA NA 销售 数 量 NA NA NA NA 夏尔制药 碳酸镧咀嚼 293 43% 销售 金 额 14.59% 4.65% 37.39% 187.99% 销售 数 量 14.70% 5.6