请阅读最 后一页信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 跟 踪 报 告 证券研究报告 industryId 汽车 emailAuthor 分析师： 戴畅 S0190517070005 investSuggestion 推荐 ( investS uggesti onChan ge 维持 ） title 上海车展：产业变革，国货崛起 createTime1 2021 年 04 月 20 日 报告正文 4 月 19 日上海国际车展 开幕 ， 我们参 观车 展 ， 深刻感受 到产业变革与国货崛起 。 一 、产业变革 ：电动智能 加速行 业变革 、 天幕 /大屏 /ARHUD/激光雷达 等 加速渗透 产业大趋势 ： 电动智能 大势 加速 行业变革 ，智能化是未来 核 心 ，品牌 调性更加突出 。 各 车企基本 都将未来 发展 重心 押注在电动 化和智能化 ， 且 未来 智能化的 前瞻 布局比电动化更加重要 。 电动化 已 是基础 ， 续航 、 加速 等 差异不 大 ，智能化 以及品牌调性 才是 差异化 重点以及核心卖点 。 同时伴随 电动智能化 ，汽车 的外观 设计 、 营销 宣传 、 用户 运营 也 相应 发生 深刻变化 。 外观 设计 更加 先锋科技 ，营销宣传 更 加 强调品牌 个 性 和 认同 ， 用户 运营也 更加 垂直 和 互联网化 ， 最终 都 使得 品牌 更加具 差异 化和可识别性 ，例如极氪的 “ stay zero， stay cool” ，上汽知己的 “ 我自 由我 ” ， 欧拉 最懂女人 的品牌 定位 ，坦克 国产 “ 智能豪华越野 ” 的定位 。 产品 小趋势 ： 天幕 /大屏 /ARHUD/激光 雷达 等 加速渗透 ， 背后是外观 颜值 /座舱 互动 /智能驾驶 升级 驱动 。 车 展上我们看到天幕玻璃、车内大屏、 ARHUD、激光雷达 的渗透在 加速，其背后逻辑是汽车外观颜值 、 座舱 人机 交互 、智能驾驶 功 能 升级的需要。 外观角度， 车展上大量新 发布新能源车 车顶使用天幕玻璃 设计 ； 内饰 角度 ，车内 电子 大屏幕的应用越来越多 ，从单屏到双屏到三屏 甚至是贯穿式大屏， 同时 ARHUD 开始 下沉到 15 万左右 车型（吉利星越 L)；传感器角度 ，激光雷达开始 上车 （ P5、 极狐 阿尔法 S） 以应对 L4 功能需求 。 二 、 国货崛起 ： 自主 主机厂 有望 弯道 超车 ， 华为有望成为 新时代 tier1 科技 公司入局 重塑行业格局 ， 整车以及 供应 链格局有望 重塑 。 近年 科技公司纷纷 参与汽车 产业 ，华为 、 百 度 、 小 米 、 创维 、 大疆等 ，我们 预计未来 google、苹果等下场只是时间问题 。 电动 智能汽车是新 一轮 产业技 术革命 ，是 AI 技术 在 汽车产业 的重大落地 。 科技公司 入局 将加速 这个 过程 ， 并 重塑主机厂和 供应 链 格局 。 主机厂角度 ， 强势自主 正在借助电动智能 反超合资 。 自主品牌比合资更早 更快地拥抱电动智能 化的时代浪 潮， 上海 车展上我们看到传统自主的独立新能源品牌 向上突破 ， 包括上汽 智 己 ，吉利极氪 ， 长城 欧拉 ，广汽 埃安等 ， 整体造型设计 ，内饰 设计 已经 超越传统合资 ， 智能化的配置也领先 合资 ， 而品牌认知度 方面 经 过 前期 的 市场 教育和铺垫 （ 前些 年 吉利领克长城 WEY 的向 上 尝试 ， 近些年造车新势力的突破 ） 与合资 甚至传 统豪华 品牌的差距 越来 越 小 。 其 背后 是 行业 从 传统燃油到 电动智能 的变革中 ， 国内 全球领先 的电动 供应链 以及 互联网 软件工 程师 红利 大大提升了 自主品 牌 实现 弯道超车 的 可能 性 。 供应链角度 ， 华为 有望成 为 智能驾驶方案新型 tier1。 华为 在 此次 车展中展现出的技术实力和产品 布局 超预 期， 除了整套复杂城市道路的 L4 级别智能驾驶系统（硬件 +软件），还包括车联网系统、热管理系统等等 。 华为对传统车企的赋能或超预期 ， 其 城市复杂道路中的 L4 能力 处于行业领先位置 ， 深度接入华为体系的北 汽、广汽、长安等 有望受益 。 华为不做 整车的定位 ， 能够减少 主机厂对 华为 在推广 华为 INSIDE 整套 解决方 案的 排斥感 ， 预计 未来或有更多 车企 加入华为体系 。 从 传统油车 到 电动智能 时代 ，汽车 架构和零部件 发生 巨 大变化 ， 华为 有望成为 电动智能时代智能驾 驶系统的 新型 TIR1。 三 、 投资建议 ： 电 动 智能变革加速 ， 国货崛起 有望 ， 看多 核心自主和零部件 ，看 多 华为生态 圈 。 产业 大趋势看 ， 电动智能 加速行业变革，智能化是未来核心，品牌调性更加突出 ； 产品 小 趋势看 ， 天幕 /大 屏 /ARHUD/激光雷达等加速渗透，背后是外观颜值 /座舱 人机交互 /智能驾驶升级需要。 基于 国内全球领先的 电动供应链以及互联网软件工程师红利 ，国货 正在 崛起 。 看好强势自主的 发展 ， 推荐 长城汽车，吉利汽车 （ 港股团队覆盖 ） ； 核心 零 部件 看好车顶玻璃化和玻璃高端 化，推荐 福耀玻璃 ； 华为 生态 圈 ， 看好 与 华为 深 度合作的 北汽蓝 谷、长 安汽车、广汽集团 ，以及与北汽合作开设极狐 4S 店的 广汇汽车 ，关注 小康股份 。 四 、风险提示 ： 行业销量不及预期 、 芯片短缺时间超预期 、 自主独立新品牌销售不及预期 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 行业跟踪报告 报告正文 1、 产业变革： 电动智能加速行业变革、天幕 /大屏 /ARHUD/激光雷达等 加速渗透 产业大趋势 ： 电动智能 大势 加速 行业变革 ，智能化是未来 核 心 ，品牌 调性更加突 出 。 各 车企基本 都将未来 发展 重心 押注在电动 化和智能化 ， 且 未来 智能化的 前瞻 布局比电动化更加重要 。 电动化 已 是基础 ， 续航 、加速 等 差异不 大 ，智能化 以及 品牌调性 才是 差异化 重点以及 核心卖点 。 同时伴随 电动智能化 ，汽车 的外观设计 、 营销 宣传 、 用户 运营 也 相应 发 生 深刻变化 。 外观 设计 更加 先锋科技 ，营销宣传 更 加 强调品牌 个性和认同 ， 用户 运营也 更加 垂直 和 互联网化 ， 最终 都 使得 品牌 更加 具 差异 化和可识别性 ，例如极氪的 “ stay zero， stay cool” ，上汽知己的 “ 我自 由 我 ” ， 欧拉 最懂女人 的品牌 定位 ，坦克 国产 “ 智能豪华越野 ” 的定位 。 产品 小趋势 ： 天幕 /大屏 /ARHUD/激光 雷达 等 加速渗透 ， 背后是外观 颜值 /座舱 互 动 /智能驾驶 升级 驱动 。 车展上我们看到天幕玻璃、车内大屏、 ARHUD、激光雷 达 的渗透在 加速， 其背后 逻辑是汽车外观颜值 、 座舱人机 交互 、智能驾驶 功 能 升 级的需要。 外观角度 ， 车展上大量新 发布新能源车 车顶使用天幕玻璃 设计 ； 内饰 角度，车内 电子 大屏幕的应用越来越多，从单屏到双屏到三屏甚至是贯穿式大屏， 同时 ARHUD 开始 下沉到 15 万左右车型（吉利星越 L)；传感器角度 ，激光雷达 开始 上车 （ P5、 极狐 阿尔法 S） 以应对 L4 功能需求 。 天幕玻璃：加速渗透趋势明显，电动车尤为显著 从此次车展上市展示新车来看， 电动品牌车型搭载天幕设计车型居多 ， 极氪 001、 大众 ID6、宝马 IX、 小鹏 P5、上汽智己 L7、 LS7、广汽 EMPOW55 等新车型均 采用天幕设计， 造型时尚且年轻化 ， 同时车内视野空间感更佳。 此次 展出 新车 中 汽车 玻璃配置有所升级 （前挡镀银、侧玻夹层等） ，例如岚图 FREE 搭载可调光天 幕玻璃、上汽智己 L7 采用镀膜天幕 、沃尔沃新款 XC60 升级夹层玻璃 等。同时天 幕后续来看镀膜、 LOWE、可调光等配置越来越多， 天幕玻璃加速渗透 将 带来单 车玻璃面积与 ASP 双 升 。 图 1、极氪 001 天幕玻璃 图 2、 大众 ID6 天幕玻璃 资料来源 :汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 :汽车之家，兴业证券经济与金融研 究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 - 行业跟踪报告 图 3、宝马 IX 天 幕玻 璃 图 4、 小鹏 P5 天幕玻璃 资料来源 :汽车之家，兴业证券 经济与金 融研究院整理 资料来源 :汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理 大屏趋势 ： 联动多屏 （岚图 FREE、极狐 阿尔法等） 从特斯拉开始引领车内中控屏 开始， 摒弃传统众 多中控按键，诸多功能集成至中 控屏 形成趋势 。 此次车展展示的诸多新车产品，车载中控屏幕呈现 多屏联动趋势， 包括北汽极狐阿尔法、东风岚图 FREE 等均采用了联动多屏的设计元素，多块显 示屏幕除显示车身相关信息之外，同时副驾驶屏幕以呈现娱乐影音等功能为主。 图 5、岚图 FREE 联动多屏 图 6、 北汽极狐阿尔法联动多屏 资料来源 :搜狐汽车，兴业证券 经济与金融研究院整理 资料来源 :搜狐汽车，兴业证券经济与金融研究院整理 智能座舱 ： AR-HUD 进一步下 沉 本次车展众多车型在智能座舱上配置升级相对明显 ， 比如红旗 EHS6、大众 ID4/6、 吉利星越 L 等车型均搭载 AR-HUD，可在挡风屏幕 显示如速度、电池电量等车辆 基本信息，同时也 包括 AR 导航向前碰撞警告 (FCW)、前方行人碰撞警告 (PCW)、 盲区监视 (BSM)、车道偏离警告 (LDW)等 辅助驾驶信息显示。 吉利 星越 L 的 搭载 表明 AR-HUD 的 渗透进一步下 沉 。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 - 行业跟踪报告 图 7、 大众 ID4 AR-HUD 图 8、 星越 L AR-HUD 资料来源 :搜狐汽车，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 :bilibili，兴业 证券经济与金融研究院整理 激光雷达 ： 加速 上车 ，助力智能驾驶向 L4 升级 车展中 ， 小鹏 、蔚来 、极狐等 车企明确 搭载激光雷达 。 法雷奥的 Scala 1 搭载在奥 迪 A8 上，这是第一款过车规级的激光雷达。 2021 年 开始 ，激光雷达开始加速上 车 ，包括搭载 5 颗激光雷达的本 田 Legend、 全新奔驰 S、蔚来 ET7、 极 狐 Alpha S 华为 HI 版 、 小 鹏 P5、长城摩卡 （ 激光雷达特醇版 ） 、宝马 iX。其中 ， 小鹏 P5 售 价 可能在 20 万以下 ，将 搭载 2 颗激光雷达 ；长城 WEY 摩卡预计售价也在 22.08 万以下 ，搭载 3 颗 IBEO 的 flash 激光雷达 。 2021 年是激光雷达密集上车 、且 从豪 华车向中 低端 车型 渗透的 元年 。 表 1、 各类传感器优劣势 车型 上市时间 整车价位 激光雷达品牌 个数 奥迪 A8 - 百万级 法雷奥 S c a l a 1 1 本田 L e g e n d 2021 年 超 40 万 - 5 奔驰 S 级 2021 年 百万级 法雷奥 16 线 S c a l a 2 1 蔚来 E T 7 2022 年 44 . 852 . 6 万 i n n ov us i on 1 极狐 Al ph a S 华为 HI 版 2021 年 38 . 89 42. 99 万 华为 96 线 3 小鹏 P5 2021 年 20 万以下 大疆 l i vo x 2 长城 W E Y 摩卡 2021 年 17 . 98 万 22. 08 万 I B E O 3 宝马 iX 2022 年 约 59 . 8 万起 I n n ov i z 1 资料来源： 各车企官网 ， 腾讯网 ， 兴业证券经济与金融研究院整理 2、 国货崛起： 自主品牌 有望 弯道超车，华为有望成为新时代 tier1 科技 公司入局 重塑行业格局 ， 整车以及 供应 链格局有望 重塑 。 近年 科技公司纷纷 参与汽车 产业 ，华为 、 百度 、 小 米 、 创维 、 大疆等 ，我们 预计未来 google、苹果 等下场只是时间问题 。 电动 智 能 汽车是新 一轮 产业技术革命 ，是 AI 技术 在 汽车 产业 的重大落地 。 科技公司 入局 将加速这个 过程 ， 并 重塑主机厂和 供应 链 格局 。 主机厂角度 ， 强势自主 正在借助电动智能 反超合资 。 自主品牌比合资更早更快地 拥抱电动智能化的时代浪潮， 上海 车展上我们看到传统自主的独立新能源品牌 向 上突破 ， 包括上汽 智 己 ，吉利极氪 ， 长城 欧拉 ，广汽 埃安等 ， 整体造型设计 ，内 饰 设计 已经 超越传统合资 ， 智能化的配置也领先 合资 ， 而品牌认知度 方面 经 过 前 期 的 市场 教育和 铺垫 （ 前些 年 吉利领克长城 WEY 的向 上 尝试 ， 近些年造车新势 力的突破 ） 与合资 甚至传统豪华 品牌的差距 越来 越 小 。 其 背后 是 行业 从 传统燃油 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 - 行业跟踪报告 到 电动智能 的变革中 ， 国内 全球领先 的电动 供应链 以及 互联网软件工程师 红利 大 大提升了 自主品牌 实现 弯道超车 的 可能 性 。 供应链角度 ， 华为 有望成 为 智能驾驶方案新型 tier1。 华为 在 此次 车展中展现出的 技术实力和产品 布局 超预期， 除了整套复杂城市道路的 L4 级别智能驾驶系统（硬 件 +软件），还包括车联网系统、热管理系统等等 。 华为对传统车企的赋能或超预 期 ， 其 城市复杂道路中的 L4 能力 处于行业领先位置 ， 深度接入 华为体系 的北汽、 广汽、长安等 有 望 受益 。 华为不做 整车的定位 ， 能够减少 主机厂对 华为 在推广 华 为 INSIDE 整 套 解决方案的 排斥感 ， 预计 未来或有更多 车企 加入华为体系 。 从 传 统油车 到 电动智能 时代 ，汽车 架构和零部件 发生 巨大变化 ， 华为 有望成为 电动智 能时代智能驾 驶系统的 新型 TIR1。 长城 汽车 ： 坚定践行绿 智 潮玩 嗨世界 ， 国货创变 差异化 定位 迎来新生 长城汽车 携手旗下五大整车 +五大零部件品牌亮相上海车展 ， 合计 发布 12 款新车 ， 亮点颇多 。 本 届 上海车展 ，长城携旗下五大整车品牌 （ 哈弗 、 WEY、欧拉 、皮卡 、 坦克 ） 与五大零部件品牌 （ 未势 能源 、 蜂 巢易创 、精工底盘 、诺博汽车 、 曼 德电 子 ） 共同亮相 ，合计发布 12 款 全新车型 。 整体 上 ，各品牌 新车 型 造型前卫 ，个性 化十足 ， 充分体现了公司 “ 潮玩嗨世界 ” 的企业愿景 。 哈弗 展出 三款新车 ： X-DOG， XY， 赤兔 ， 推出 “ 狗品 类 ” ， 2023 年销量 目标 130 万台 。 哈弗推出 X-DOG 助推哈弗大狗由单一车型进化为 “ 狗品类 ” ， 以 “ 3/4 刻 度 座驾 ” 继续 满足年轻消费者的潮玩需求 。 未来 3 年 ， 哈弗 将 基于狗品类将 推出 7 款原型车型 。 全新旗舰概念 SUV 哈弗 XY 车型 将 是哈弗 品牌首款搭载咖啡智驾 的 产品 。 4 月 20 日 ，哈弗还将 发布赤兔的预售价格 并开启 预 售 ， 发布狗品类的车 标 ，以及哈弗 大狗 2.0T 车型上市 。 图 9、 潮玩新物种 ： 哈弗 X-DOG 图 10、 哈弗赤兔 资料来源 :长城 汽车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 : 长城 汽车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 - 行业跟踪报告 图 11、 哈弗新 旗舰 SUV:XY 图 12、 2023 年哈弗全球 销量目标 130 万台 资料来源 :长城 汽车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来 源 : 长城 汽车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 WEY 摩卡车型 发布预售价格 ，玛奇朵与 拿铁车型蓄势待 发 。 WEY 品牌在 4 月 19 日 开启首次搭载 “ 咖啡智驾 ” 的摩卡车型预售 ， 前 五款车型 预售 价格 区间在 17.98-22.08 万元 ， 诚意 十足 。 第六 款 最高自动驾驶级别 的激光雷达特醇版 车型 并 未规定明确预售价格 ， 而是指引将 于 2021 年 11 月交 付 ，且定 价不高于同类产品 。 4 月 20 日 ， WEY 品牌 还将 举办 “ 混动 WEY 来 ” 智能混动战略发布会 ，并 展出 搭 载 柠檬混动 DHT 的玛奇朵与拿铁 两款新车 。 WEY 品牌 竞争力有望收到新技术周 期加持而持续 向上 。 图 13、 WEY 摩卡 开启预售 图 14、 WEY 摩卡预售价格 资料来源 :长城 汽车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整理 资料来源 : WEYSUV 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整理 欧拉携三款新车亮相 ， 外观 复古与 现代结 合 ， 差异化十足 。 车展欧拉 展出 3 款新 车 ：第 一款为 定价预计在 20 万左右的 “ 超跑 ” 欧拉 闪电猫 ，零百加速时 间 4 秒 ， 运动 取向调教 ， 有望把 电动跑车带入寻常百姓 家 。 第二款为复古 造型的欧拉朋克 猫 ，以 “ 公主梦 ”为切入点为女性提供贴心的驾乘服务 。第三款为目前尚未命名 的 A 级 SUV 欧拉 “ 瞄系新成员 ” 。欧拉 产品整体个性化与差异化十足 ，造型美观 耐看 ，有望继续 助力公司 销量与品牌向上 。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 - 行业跟踪报告 图 15、 欧拉 女性化定位的营销 图 16、 欧拉闪电猫 资料来源 : 欧拉汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 : 欧拉汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 图 17、 欧拉朋克 猫 图 18、 欧拉 尚未命名的 “ 瞄系新成员 ” 资料来 源 :欧拉汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 : 欧拉汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 长城皮卡首发 全尺寸皮卡 ， 同时发布 “ 炮弹计划 ” ， 改装 皮卡产品 百花齐放 。 长 城 全尺寸皮卡车展首发 ，同时开启命名共创活动 ，基于 “ 坦克平台 ” 打造 ，开创 “ 全尺寸智能 休旅皮卡 ” 新品类 。同时长城皮卡 正式发布 “ 炮弹计划 ” ，长城 炮品 牌将分化为 “ 量产 基型车及特装车 ” 为核心的炮系列 ，和 “ 个性化 共创改装车 ” 为核心的 弹系列 ，差异化满足皮卡用户需求 。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 8 - 行业跟踪报告 图 19、 长城全尺寸皮卡 X 炮 图 20、 欧拉 尚未命名的 “ 瞄系新成员 ” 资料来源 :长城 汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研 究院整理 资料来源 : 长城 汽 车 公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 坦克 品牌独立 ，定位 “ 潮玩 越野 SUV” ，首发坦克 700 与坦克 800 两款 新车 ，目 标 2025 年全球销量冲击 50 万台 。 长城坦克品牌宣布独立运营 ， 目标高远 ， 2025 年 全球目标销量 50 万 台 ，实现中国越野 SUV 市占率第一 ，挑战全球越野 SUV 第一品牌 。 同时 发布豪华商务系列 旗舰坦 克 800 车型 ，与 机甲科技系列 旗舰 坦克 700。 图 21、 坦克 700 车型 图 22、 坦克 800 车型 资料来源 :腾讯汽车 ，兴业证券经 济与金融研究院整理 资料来源 : 长城汽车 公众 号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 吉利 汽车 ： 开启 架构造车新时代 ， CMA 与 SEA 充分赋能吉利与 极氪 ，助力品牌 向上 吉利 控股 旗下的 吉利 、领克 、极氪 、几何 携手亮相上海车展 ， 主要 带来 2 款全新 车型 ，以及 3 款改款车型 。 本 届 上海车展 ， 吉利 控股旗下的四大 品牌携手亮相 上 海车展 ， 全新车型主要包括 吉利汽车的 星越 L、极氪旗下的 极氪 001。改款车型 包 括 几何旗下的几何 A pro、领克 02 Hatchback、以及领克 05 PHEV。 吉利 星越 L 亮相 ，发布 “ SUV 颠覆者行动 ” 。 吉利星越 L 基于 CMA 架构打造 ， 定位 5 座紧凑级 SUV，全面搭载 2.0T 发动机 。 吉利同时 发布 SUV 颠覆者行动 ， 重新定义 SUV 市场新标准，为用户打造全面超越强势合资品牌产品价值的产品， 开启“用户定义汽车标准”的颠覆时代 。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 9 - 行业跟踪报告 图 23、 吉利星越 L 车型 图 24、 星越 L SUV 颠覆者行动 资料来 源 :吉利控股公众号 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 : 吉利控股公众号 ，兴业证券经济与 金融研究院 整 理 极氪 001 猎 装 轿跑亮相车展 ， 定位高端电动智能汽车 。 极氪 001 是极氪汽车 （ 吉 利汽车持有 51%股权 ，吉利控股持 有 49%股权 ） 基于 浩瀚 SEA 纯电动架构打造 的 高端电动智能汽车 ， 4 月 16 日召开品牌发布会反响热烈 ，预计在 21 年 10 月份实 现量产 ，有望继续助力 吉利汽车的品牌向上 。 几何 A pro 改款上市 ，有望助力几何品牌底部回升 。 几何 A pro 全新改款车型正 式上市 ，共 推出 NEDC 循环 430km 和 600km 续航 5 款车 型 ， 综合 补贴后 售价 11.87-18.87 万元 ， 定位 “ 真高能纯电座驾 ” ，有望助力吉利汽车的电动 车销量 实现 突破 。 图 25、 极氪 001 车型 图 26、 几何 A pro 车型 资料来源 :众车网 ，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源 : 吉利控股公众号 ，兴业证券经济与金融研究院 整 理 华为 ： 携众多重磅 产 品亮相车展，强势进军汽车行业 2021 年厚积薄发 ， 本次车展亮相 产品覆盖 智能驾驶 、智能座舱 、智能 车云 、智能 电动四大板块 。 1） 华为 能座舱 解决方案覆盖计算平台 、软件平台 、显示平台 和 生态 ， 展出的产品包括 ： 支 持一 芯 多屏 的 麒麟 9610 车机 模组 ； 可搭载华为原生应 用 、华为应用商城 、仪表应用和 OEM 应用 的 鸿蒙车机 OS； 以及 智能后视镜 、车 载扬声器 、可雾化调光玻璃等硬件 。 2） 华为 智能驾驶领域 ， 布 局传感端融合和 智 能驾驶 计算平台 。 华为在智能驾驶方面拥有激光雷达 、 8M 摄像头 、 4D 毫米波雷 达 （ 2021 年实现规模量产 ） 等 传感端 硬件 产品 ，提供 灵活 组合配置的传感器融合 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 10 - 行业跟踪报告 方案 。同时 ，其 MDC810 智能驾驶计算平台拥有 400+TOPS 算力 ，已经完成全部 测试 ，进入量产阶段 。 华为 智能驾驶计算平台 产品涵盖 MDC300F、 MDC210、 MDC610、 MDC810 四大 系列 ， 分 别 用于商用作业车 、 L2+乘用车 、 L4 乘用车 、 L4-L5 乘用车 /Robotaxi 场景 ， 通过硬件接口标准化 、软件应用生态化 ，实现硬件 可替换 、软件可升级 、传感器即插即用 ，构建标准化平台和智能驾驶产业生态 。 3） 智能车云服务覆盖 自动驾驶云服务 、 车联网云服务 、 三电云服务 、 高精地图云服 务 、 V2X 云服务 。 “ 华为八爪鱼 ” 自动驾驶开放平台与高精地图结合 、混合仿真 ， 具有业界领先的自动标注 能力 ， 实现 云和 MDC 协同的难例 场景智能筛选 ，具备 一站式自动驾驶 DevOps 能力 。 同时华为 智能车云服务还包括车联 网 云服务 、 三 点云服务 、 高精地图云服务和 V2X 云服务 。 4） 智能电动打造智能化 、集成化热 管理系统 。 智能电动领域 ， 华为 本次展 出了 防凝露高压连接器 、 直流快充模块 、 AI 电池管理系统 、六 相高安全冗余小功率动力总成 、超融合多合一电驱动系统 、 业界最高 密 车载充电系统 、高 压智 能油冷三合一电驱动系统等 ，致力于 打造智能 化 、 集成化 的热管理 系统 。 极狐 Alpha S 华为 HI 版 发布 ， 华为 ADS 自动驾 驶 全栈方案 有望带动量产自动驾 驶进入 城市 复杂道路 。 华为此次车展也展出了 内置其 ADS 高阶自动驾驶全栈解决 方案 的 极 狐 Alpha S 华为 HI 版 。 其 自动驾驶配套方案包括 3 个 96 线车规级 激光 雷达， 13 个摄像头， 6 个毫米波雷达还有 12 个超声波雷达 ； 专门定制的超级中央 超算 ADCSC，最低起步算力为 400TOPS，高阶能到 800TOPS 算力 ； 高精地图 全 部由华为自行采集 。 华为在自动驾驶 领域的布局全面且深入 ， 使得其 在 底层架构 上 拥有更多的操作空间和技术支撑 。 合 作小康塞力斯 发布华为智选 SF5，车机 、音响 、电驱 、中控系统 均为华为产品 ， 并在华为官网销售 。 2021 年 4 月 19 日 ， 华 为 官网已发布 塞力斯华为智选 SF5 车 型信息 ： 其搭载 电驱 增程系统 ，可充电 可加油 ； 采用华为 DriveONE 三合一电驱 动系统 集成电机控制器 、电机和减速器 ， NEDC 续航可达 1000 公里以上 ；双电机 四驱 ，前桥搭载 SEP 200 电机 ，爆发力强悍 ，后桥搭载 HW150 电机 ， 适合日常 代步和拥堵路段 ； 华为 HiCAR 人车 家智慧互联 、华为 SOUND 11 个音响单元环 绕 ， 提 供极致座舱体验 。 图 27、 华为 智选塞力斯 SF5 图 28、 塞力斯 华为智选 SF5 亮相上海车展发布会 资 料来源： 华为官 网 ， 腾讯网 ， 兴业证券经济与金融研究院 整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 11 - 行业跟踪报告 3、 投资建议： 电动智能变革加速，国货崛 起有望，看多核心自主和零 部件，看多华为生态链 产业 大趋势看 ， 电动智能 加 速 行业变革，智能化是未来核心，品牌调性更加突出 ； 产品 小 趋势看 ， 天幕 /大屏 /ARHUD/激光雷达等加速渗透，背后是外观颜值 /座舱 人机交互 /智能驾驶升级需要。 基于 国内全球领先的电动供应链以及互联网软件工 程师红利 ，国货 有望崛起 。 看好强势自主的 发 展 ， 推荐 长城汽车，吉利汽车 （ 港 股团队覆盖 ） ； 核心 零 部件 看好车顶玻璃化和玻璃高端化，推荐 福耀玻璃 ； 华为 生态 角度 ， 看好 与 华为 深度合作的 北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团 ，以及 与北汽 合作开设极狐 4S 店的 广汇汽车 ，关 注 小康股份 。 4、 风险提示 行业销量不及预期 芯片短缺 时间超预期 自主 独立新 品牌销售不及预期 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 12 - 行业跟踪报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资 咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本 报告。本报告清 晰准确地反映了本人 的研究观点。本人不曾因，不因，也将 不会因本报告中的具体推 荐意见或 观点而直接或 间接收到任何形式的补偿。 投资评级说明 投资建议的评级标准 类别 评级 说明 报告中投资建议 所涉及的评级分为股 票评级和行业评级 （另有说明的除外）。 评级标准为报告发布日后的 12个月内 公司股价（或行业指数）相对同期相关 证券市场 代表性指数的涨跌幅。其中： A股市场以上 证综指或深圳成指为基 准，香港市场以恒生 指数 为基准；美国 市场以标普 500或 纳斯达克综合指数为 基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15% 审慎增 持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5% 15%之间 中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 -5% 5%之间 减持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小 于 -5% 无评级 由于我们无法获取必要的资料 ， 或者公司面临无法预见结果的重大不确 定性事件 ， 或者其他原因 ， 致使我们无法给出明确 的投资评级 行业评级 推荐 相对表 现优于同期相关证券市场代表性指数 中性 相对表现与同期相关证券市场 代表性指数持平 回避 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 信息披露 本 公 司在知晓的范围内 履行 信息披露义务。客户可登录 内幕交 易防控栏内查询静默期安排和关联公司 持股情况。 使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国 证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称 “ 本公司 ” ）的客户使用 ， 本公 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请 或要约。该等信息、意见并未考虑到获取 本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构 成对 任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信 息和意见进行 独立评估 ，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨 询专家的意见。对依据 或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及 /或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不 保证其 准确性或完整性，也不保证所包含的信息和 建议不会发生任 何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或 间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任 。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告 当日 的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及 投资 收入可升 可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致 的报告；本公 司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修 改。 除非另行说明，本报告中所引用的关 于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不 承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可 能会 显著 地影响所预测的回报。 本公司的销售人员、交易人员 以及其他 专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与 本报告意见及建议不一致的市场评论和 /或 交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司 的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与 本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使 兴业证券股份有限公司及其关联子公司 等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或 法规 的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或 居民，包括但不 限于美国 及美国公民（ 1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。 本报告的版权 归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属 本公司。未经本公司事先书面授权，本报告 的任何部分均不得以任何方式制作任何形式 的拷贝、复印件或复制品，或再次分 发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的 其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 特别声明 在法律许可的情况下，兴业证券股份 有限 公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行 交易，也 可能为这 些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及 /或其相关人员可能 存在影响本 报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 兴业证券研究 上 海 北 京 深 圳 地址：上海浦东新区长柳路 36号兴业 证券大 厦 15层 邮编 ： 200135 邮箱 ： 地址：北京西城区锦什坊街 35号北楼 601-605 邮编 ： 100033 邮箱 ： 地址：深圳市福田区皇岗路 5001号深业上城 T2 座 52楼 邮编： 518035 邮箱：