1/47 Table_main 行业研 究类 模板 国防 装 备行业 2021 4 13 航空发动机： 技术突破+ 时代需求 ， 军民接力驱动成长 table_invest 行业评级 分 析 师 ：邱 世 梁 S1230520050001 析 师 ：王 华 君 S1230520080005 Table_relate 相 关报告 1 2021.03.08 投 资要 点 航 空 发 动机 是 强国 的 象征 、更 是 大 国博 弈 的迫 切 需要 ，未 来 衍 生产 品 战略 价 值大 1 2 航 发 集 团成 立 ，自 研 先进 型号 覆 盖 各 类型飞机 ， 技术 突破 与 时 代需 求 高度 耦 合 1 2 未 来 十 五年 ， 我国航空 发 动机 产 业 需求 旺 盛 、 确定 性 高 ， 年 均近 2000 亿市场规模 1 900 20202027 18% 2027 2035 10% 2 C919 ABC -1000A 2030 3 15 1,000 15% 10 10 航 空 发 动机 产 业链 重 点关注 4 大领域： 整机、 零 部 件、 原材料 、 维 修保 障 1 2 13% 40% 3 70% 4 军 工 央 企混 改、 股 权激 励、 军 品 定 价机 制 改革 、 优 质 资产 注 入 ， 改 革主 题 依然 可期 投资建议 ： 重 点看 好 发动 机整 机 及 维修 保 障 、 零 部件 、原材料 1 2 3 1 2