1 研究报告 （ 2020年第 16期 总第 97期） 2020年 12月 17日 房地产税对居民住宅价格和地区经济影响的量化分析 刘向民 彭亮 【摘要】 我们用城市级别的数据定量研究房地产税对于 居民住宅价格和地方经济在短期和长 期的影响。我们的短期模型的核心机制是房地产税对居民按揭支付的挤出效应。模型显示，房地 产税的征收会减少居民用于按揭的支出从而降低房价。我们用这个模型建立了一个房地产税率和 房价的短期量化关系。我们的长期模型的核心机制是房地产按揭贷款的减少有利于降低其他行业 的融资成本，从而扩大这些行业的融资和生产规模。模型显示，房地产税对于房价的长期影响小 于对房价的短期影响，而且有可能带动就业以及经济增长。我们的长期模型建立了一个房地产税 率，房价，企业贷款，和地区生产总值的长期量化关系。 感谢清华五道口金融学院的基金支持。感谢研究助理张钰博的杰出的工作。 人民银行条法司司长。本文仅代表个人观点，不代表所在单位观点。 美国宾州州立大学商学院教授。 2 Research Report December 17, 2020 A Quantitative Analysis of the Impact of Property Taxes on House Prices and Local Economy Xiangmin Liu, Liang Peng Abstract: We use city level data to build two models to quantitatively analyze the short-term and long-term effects of property taxes on house prices and local economy. The shor-term model focuses on the crowding out effect of property taxes on households mortgage payments, and finds that an increase in property taxes would decrease house prices. The model establishes a short-term quantitative relationship between the property tax rate and house prices. Our long-term model focuses on the effect of decreasing demand for mortgages due to property taxes on commercial loans, and finds that property taxes have a weaker effect on house prices in the long term than in the short term, and might positively affect local economy in the long term. This model establishes a long-term quantitative relationship between the property tax rate, house prices, commercial loans, and local economic production. 3 目 录 1介绍 . 4 2美国房地产税的征收情况 . 7 3短期模型 . 9 3.1基础假设与变量 . 9 3.2均衡关系与计算式 . 12 4短期模型数据来源 . 15 5短期模型分析结果 . 16 6长期模型 . 27 6.1基础假设与变量 . 27 6.2均衡关系与计算式 . 29 6.3数据来源 . 33 7长期模型分析结果 . 34 8结论及政策建议 . 54 附录 1 短期模型各城市基础数据情况 . 56 附录 2 短期效果分析场景举例 . 66 附录 3 长期模型各城市基础数据情况 . 94 附录 4 长期效果分析场景举例 . 113 4 1介绍 本项目用城市级别的数据，定量研究房地产税对于 居民住宅价格和地方经济在短期和长期的 影响。我们的短期模型的核心机制是房地产税对居民自有住宅消费的挤出效应。在假定地方经济 的总量，包括居民的可支配收入，在短期内不受房地产税影响的情况下，房地产税的征收会减少 居民用于按揭的支出，减少居民对住宅的需求和购买力，从而影响房价。我们的长期模型的核心 机制是房地产按揭贷款的减少有利于降低其他行业的融资成本，从而扩大这些行业的融资和生产 规模，进而带动就业以及经济增长，提高居民可支配收入，并局部地缓解房地产税对房价的负面 影响。 本项目的主要研究成果包括模型本身，也包括通过在 模型基础上的量化分析建立的城市级别 的居民住宅价格和房地产税以及本地重要的经济指标之间的定量关系。各地政府可以利用我们的 模型和建立的这些数量关系，针对地区实际情况优化假设和数据，定量地评估具体的房地产税率 对当地居民住宅价格和地区经济的影响，从而对制定合理有效的房地产税率以及配套的政策。 我们的短期模型假定经济总量，包括居民的可支配收入，在短期内不变，着重研究居民住宅 房价的变化如何受房地产税率（此处定义为房地产税占房地产市场价的百分比）和假设的房地产 税对居民房地产消费的挤出效应（房地产税是在多大程度上会挤出居民用于按揭的支出）影响。 我们使用九个城市的数据进行了分析。它们是北京，上海，广州，深圳，天津，重庆，杭州，南 京，和武汉。假定（ 1）房地产税率为 0.5%；（ 2）一半的房地产税会挤出按揭支出从而造成购买 力的相应下降；（ 3）其他经济关系不变。我们的结果显示居民住房价格会有如下变化：北京， - 2.85%；上海，广州，深圳，天津，和杭州均为 -2.97%；重庆， -2.80%；南京和武汉为 -2.91%。更 详细的结果将在第五章介绍。 我们的长期模型假定房地产按揭贷款的减少会相应地增加企业贷款和地区生产总值以及居民 可支配收入，着重研究居民住宅价格和地区经济指标，包括企业贷款总量，地区生产总值，和居 民可支配收入，如何受房地产税率和房地产税居民房地产消费的挤出效应影响。需要注意的是， 此模型考虑到了在新的均衡状态下，居民的可支配收入会影响他们的住宅消费支出，从而影响房 价。因此，房地产税对房价的长期影响会弱于它的短 期影响。假定（ 1）房地产税率为 0.5%；（ 2） 假定一半的房地产税会挤出按揭支出；（ 3）房地产按揭贷款的减少会造成等额的企业贷款的增加； （ 4）其他经济关系基本不变。我们的结果显示居民住宅价格会有如下变化：北京， -2.41%；上海， 5 -2.08%；广州， -1.76%；深圳， -1.86%；天津， -2.32%；重庆， -1.80%；杭州， -2.40%；南京， - 1.95%；武汉， -2%。同时，地方经济指标（企业贷款总量，居民可支配收入，地区生产总值）会 有如下变化：北京， 5.54%；上海， 12.24%；广州， 4.45%；深 圳， 9.69%；天津， 4.11%；重庆， 5.80%；杭州， 4.27%；南京， 6， 53%；武汉， 3.32%。更详细的结果将在第七章介绍。 本报告 技术路线如下： 美国房产税征收情况 征收主体 征收方式 税率 房产税短期量化模型 短期模型假设 短期模型变量 数据选取 短期拟征税计算 计算结果分析 房产税长期量化模型 长期模型新增假设 长期模型新增变量 数据选取 长期拟征税计算 计算结果分析 政 策 参 考 量 化 分 析 支 撑 引 入 宏 观 经 济 变 量 结论及政策建议 6 本报告结构如下： 第二章介绍美国房地产税征收的基本情况，包括征收主体，方式，以及税率的决定等； 第三章建立计算短期量化模型； 第四章介绍短期量化模型的数据来源； 第五章讨论短期模型的主要结果； 第六章建立长期 量化模型 ； 第七章讨论长期模型的主要结果； 第八章总结并提出政策建议。 7 2美国房地产税的征收情况 房地产税是美国地方政府和公共服务部门的主要收入来源，具有稳定，逆周期等特点。本着 “民众授权，取之于民，用之于民”的原则，美国房地产税的征收主体为市或者县一级的政府或 者公共服务部门，包括教育主管部门（用于支付教师工资以及公立学校的运营与维护），公共交 通主管部门（用于运营和维护公共交通系统），以及市政主管部门。多个部门可以按照各自的税 率对同一房地产征税。比如说市教育部门以及市交通部门可以各自对同一个房地产征税。 房地产税征收的对象是房产或地产中不享受减免待遇的部分，包括居民住宅或者商业房地产。 免于或者减少征税的对象包括宗教活动场所（教堂，寺庙等），非盈利组织所有的房地产，个人 自住的减免部分，以及用于教育机构所有的房地产（如小，中，大学的房地产）。个人自住的减 免部分各地皆不相同，由各地自行决定。可以低到五千美元，高达五十万美元或者自住的第一套 房的全额。 地方政府通常按照财政年度征收房地产税。税额的计算和征收大致有以下几个步骤。首先， 有征税权的政府各部门分别依据已被民众授权的预算和其他方面的收入来决定需要征收的房地产 税金额，并按照征收对象的估价计算税率。 税率的计算方法如下： 税率 = 部门总预算 其他来源的收入征税对象总估值 减免额度 举例来说，某学区 2020 财政年总预算为六千五百万美元，除房地产税外，其他来源的收入为 两千五百万美元。可征税的房地产的总估值是 25亿美元，其中可以减免五亿美元。那税率就是： 税率 = 65000000250000002500000000500000000 = 0.02 其次，税收部门把各部门的税率汇总，计算每个房地产需要缴纳的总税额，然后把总税额以 及各部门分别征收的明细通知征税对象。纳税人可以选择一次性地把总税额缴到税务部门。通常 情况下，一次性缴税有一定折扣，比如可以少交税额的 2%。纳税人通常也可以选择一年分四次缴 税。这种情况下没有折扣。如果纳税人不按时缴税，则需要额外缴纳利息或者一定的罚金。如果 长期拖欠税款，政府可以强制征收拍卖房地产。 8 如果房地产出现产权变更，卖方通常会把自己持有房地产期间的房地产税预付给买方。由买 方统一纳税。比如说，如果 2019七月到 2020年六月 的房地产征收的日期是 2020七月 1号。甲方 在 2020 年二月 1 号把房产卖给乙方。在交易的时候，甲方会按照上一年的房产税额，把 2019 七 月 1 号到 2020二月 1号的房地产税预付给乙方。而乙方在七月 1号把整年的房产税缴纳给税务部 门。 房地产的税率是按照征收对象的估价（估值）而不是市场价（市场值）计算的。房地产的估 价只用于计算税率，通常与市场价成比例，但是通常会低于市场价。各地的估价与市场价的比例 可以相差很大。在美国，比例最低的包括密西西比州的一些地区，估价大约是市场价的 10%。在 比例最高的地区，比如马萨诸塞州的一 些地区，估价可以是市场价的 100%。房地产的估价通常由 地方政府估价办公室计算更新，通常每年更新一次。 虽然房地产的正式税率是按照税额占估价的比例来计算的，但是有效税率这个概念有助于我 们横向比较各地的房地产税率。所谓有效税率，就是房地产税额占房地产市场值的比例。 2018 年 美国 51 个州（包括首都华盛顿特区）平均的个人住宅的有效税率，在 0.27%（夏威夷）到 2.47% （新泽西）之间。 1中位数是乔治亚州的 0.91%和佛罗里达州的 0.93%。按照有效税率，一栋 20万 零 5 千的住宅，税额在 560 元到 5千零 60元之间。 1 数据来源： 9 3短期模型 3.1基础假设 与变量 本模型 假设 每个 经济体中仅含一个 具有代表性 的代理人，其 既是经济体中的住房 购买者，又 是 经济体中的住房销售 者 。模型 假设 的 市场仅含 单 个买家、 单 个卖家、 单 个 可供 买家 不断获得 新 的贷款 从而 进 行 自 购 自卖 行为 的 抵押贷款 市场。 模型 假设： (1) 市场中 的所 有 住房完全相同且有相同价格； (2) 仅存在 一种贷款类型，即固定利率、固定期限的 复利贷款 ； (3) 假设 的代理人在市场上 不断 进行 住房 的自购、自卖， 并 不断获得新的贷款，故 抵押贷款 余额不会减少。 在现阶段 分析中 ， 本研究将重点关注 房产税 的征收对房价的短期影响， 暂不 考虑 房价变动 对 整体经济 的 影响 等 长期因素。 值得注意 的是， 为满足 数据来源的可靠性、合规性 以及后续 计算的 可行性，本研究所使用的数据口径均为 “ 市场 （ 城市 ）总体值 ” ， 非 “ 市场（城市） 人均值 ” ， 且各城市数据均使用 2017年的 指标。 模型包含以下外生变量，假设这些外生变量是在住房市场之外确定的，在短期内不受房价或 房产税率的影响。 1. 住房总支出： 本年度在 住房 消费上的支出。 模型 假设 住房消费仅包括 住房抵押贷款 还款、房产税缴纳这两 个 类目。 2. 房屋净值： 本年度扣除 住房抵押贷款余额后的 房屋 实际价值。 3. 购房首付： 本年度购房时产生 的 首付款 。 4. 贷款利率： 本年度住房抵押 贷款 利率。 5. 房产税率： 本年度房产 税 额与房地产市场值的比例 。 10 该指标为自定义值，各城市均取 0.25%、 0.50%、 0.75%、 1.00%、 1.25%、 1.50%这六个税 率值。 11 6. 贷款年限： 本年度住房抵押贷款年限。 7. 房产税对住房按揭还款的挤出百分比： 本年度房产税的支出 对住房抵押贷款年还款的挤出效应程度，即 本年度房产 税额的百分 之几将替代掉无房产税时的 住房抵押贷款年还款额 。 自定义值，各城市均在 每个房产税率指标下分别 取 10%、 20%、 30%、 40%、 50%、 60%、 70%、 80%、 90%、 100%这十个挤出百分比。 模型包含以下内生变量，其由外生变量决定。 8. 房价： 本年度开征 房产税 后 新的均衡房价。 9. 年房产税： 本年度 产生的房产税额。 10. 抵押贷款年还款： 开征 房产税后 的住房抵押贷款年还款额 。 11. 抵押贷款年出借： 开征房产税后的住房抵押贷款年出借额。 12. 均衡房价下的房屋净值年房产税： 以本年度开征 房产税 后 新的均衡房价 计算得到 的房屋净值为 税基 的 年房产税值 。 13. 税后房价变化比例： 在不同的房产税率和挤出效应的情况下，对比无房产税时的 原始房价，新均衡 房价变化 的百分比。 本模型 的 重点在于如何 将内生变量与外生变量联系起来，特别是 “ 8.房价”、 “ 13.税后房价 变化比例 ” 与“ 5.房产税率”、“ 7.房产税对住房按揭还款的挤出百分比”之间 的关系 。各个 城 市均可将自身 的 指标值带入模型 中 ，分析 在 不同的房产税率和挤出比率下 房价可能的 变化情况。 12 3.2均衡 关系与 计算式 本模型 的关键假设是， “ 1.住房总支出”为固定 值 ， 且 仅包括“ 9.年房产税”和“ 10.抵押贷 款年还款”这两个类目。由于 这一假设， 更高的房产税率将增加居民的房地产税收支出，从而挤 出抵押贷款支付。值得 注意的是， 房产税 上增加的支出并非全部都由抵押贷款的减少 所抵消 ，也 可能通过减少其他生活消费 所抵消 ，故设置 “ 7.房产税对住房按揭还款的挤出百分比”这一 指标 。 但 总言之，房产税的征收会 影响 购房者在抵押贷款上的预算， 因此购房者只能负担总额较小的抵 押贷款。故假设购房者支付相同的首付款，他会以更低的价格购买住房。 由于本模型 的数据口径为 “ 市场 （ 城市 ）总体值 ” ，结合 这类数据的可得性， 这 将 使得 一些 外生 变量的 确定 更为科学 。首先 ， 城市 的住房总支出 可由 城市中个人 购房贷款余额总额、贷款利 率、平均贷款剩余年限 确定 ，其为非线性关系，用函数形式表示。 （其中，针对“平均贷款剩余年限”这一指标，各城市均取相同值，暂定 10年。） , , 贷 款 利 率 平 均 贷 款 剩 余 年 限 )1. 住 房 总 支 出 = ( 个 人 购 房 贷 款 余 额 4.f m (1) 其次 ，房屋净值的计算可通过房屋 现行 市场价值 总额 扣除个人购房贷款余额总额 得出 。 （其中，针对“房屋市场价值”由房屋均价 、 户籍非农业总人口以及 人均住房面积三者相乘 得到 。） -= 房 屋 均 价 户 籍 总 人 口 ( 非 农 额业 ) 人 均 住 房2 面 积 . 房 屋 净 值 个 人 购 房 贷 款 余 (2) 本模型中的一些变量通过定义相互关联。首先，房价等于购房者支付的 首付款 与抵押贷款 总 额 之和。 =+8. 房 价 3 . 购 房 首 付 1 1 . 抵 押 贷 款 年 出 借 (3) 第二 ，年房产税 由 房价和房产税率所决定。 9. 年 房 产 税 = 8.房 价 5.房 产 税 率 (4) 第三 ， 购房者 的抵押贷款年还款 以 住房总支出 为基础， 扣除被房产税挤压 掉 的额度后得出。 = - 房 产 税 对 住 房 按 揭 还 款 的 挤 出 百 分 比 10. 抵 押 贷 款 年 还 款 1 . 住 房 总 支 出 9 . 年 房 产 税 7 . (5) 13 第四 ，抵押贷款 总额由 购房者的年还款额、贷款利率以及贷款年限这三者 共同 决定，为非线性关 系，用函数形式表示。 , , 抵 押 贷 款 年 还 款 贷 款 利 率 贷 款 年 限 )11. 抵 押 贷 款 年 出 借 = ( 1 0 . 4 . 6 . mf (6) 第五 ，拟征收房产税后 ，市场上将产生的 新均衡房价 ， 从而 也将产生 新的房屋净值，以这一净值 为税基便可得到 “ 12.均衡房价下的房屋净值年房产税 ” 这一指标 ， 其可为各城市 政府 的 房产税政 策提供指导 。 1 2 . ( 8 . 房 价 - 个 人 购 房 贷 款 余 额 ） 5. 房 产 税 率均 衡 房 价 下 的 房 屋 净 值 年 房 产 税 = (7) 第六 ，各城市在 60 种 不同征税情况下的房价变化情况 是 模型观测的重点，这一指标将 以 无 房产 税 时的房价 为基础 ，对每种 拟征税 情况下新的均衡房价计算变化百分比得到。 （无税 房价已在每个城市的 基础 数据表格中 计算 得出。 ） ( 8. 房 价 - 无 税 房 价 ）12 . = 价均 衡 房 价 下 的 房 屋 净 值 年 房 产 无 税 房税 (8) 根据模型的 下述 假设，更多的变量是相互关联的。首先，假设购房者将出售现有房屋所得的 房屋净值作为购买新房的首付。 = 2. 房 屋 净 值3. 购 房 首 付 (9) 第二，假设住房总支出是恒定不变的。 第三 ， 假设房屋净值是由历史决定的，因此其 具有 外生性，也 是恒定 不变的。 根据公式 (3)和 公式 (6)，可得公 式 (10)。 = + , , 8. 房 价 3 . 购 房 首 付 抵 押 贷 款 年 还 款 贷 款 利 率 )( 1 0 . 4 . 6 . 贷 款 年 限fm (10) 将 公式 (5)带入 公式 (10)， 可得公式 (11)。 = - + , , 8. 房 价 3 . 购 房 首 付 房 产 税 对 住 ) ( 1 . 住 房 总 支 出 9 . 年 房 产 税 7 . 4. 房 比 利 按 揭 还 款 的 挤 出 百 分 贷 款 率 贷6. 款 年 限 mf (11) 14 将 公式 (4)带入 公式 (11)，可得 公式 (12)。 - = + , , ( 1 . 住 房 总 支 出 8. 房 价 5 . 房 产 ) 税 率 7 . 8. 房 价 3 . 购 房 首 付 房 产 税 对 住 房 按 揭 还 款 的 挤 出 百 分 比 贷 款 利 率 4 . 6. 贷 款 年 限 mf (12) 公式 (12)是一个隐函数，其将房价等其他内生变量与房产税率等其他外生变量联系起来。 15 4短期模型数据来源 本研究项目使用来自于各 目标城市政府门户 的公开数据 ， 以 保证研究 分析的透明，可验证， 和可重复 。下表 为各城市所需 原始数据的来源机构及原始文件。 此外 ， “贷款年限”这一指标的 确定 ， 是 根据市场一般情况并结合银行贷款政策，各城市统 一 暂定 20年，暂无权威数据支撑。根据 上述 数据 来源 以及计算式 ， 可得到 九 个 目标 城市 的 未征房 产税时 的均衡情况 。附录 1为 各城市的 基础数据情况 。 a b c d e 个人购房贷款余额 户籍总人口 （非农业） 人均住房面积 房屋均价 贷款利率 01 北京 中国人民银行营业管理部 (北 京 ) 2017年北京市货币信贷统计 数据报告 北京市统计局 北京统计年鉴 2018 中国指数研究院 2017年各月百 城价格指数报 告 根据 2017 年 各城市主要 银行基于基 准利率的非 首套房贷款 利率浮动情 况确定。 （中国人民 银行规定的 基准利率为 4.9%） 基准利率 上浮 20% 02 上海 上海市统计局 上海统计年鉴 2018 上海市地方志办公室 上海年鉴 2018 基准利率上浮 10% 03 广州 广州年鉴编纂委员会 广州年鉴 2018 广州市统计局 广州统计年鉴 2018 广州市统计局 2015年 1%人口抽样 调查 基准利率 上浮 10% 04 深圳 中国人民银行营业管理部 (深 圳 ) 深圳金融运行报告 2018 深圳市统计局 深圳统计年鉴 2018 基准利率 上浮 10% 05 天津 中国人民银行营业管理部 (天 津 ) 天津市金融运行报告 2018 天津市统计局 天津统计年鉴 2018 天津市统计局 天津市 1%人口抽样 调查资料 2015 基准利率 上浮 10% 06 重庆 重庆市统计局 重庆统计年鉴 2018 基准利率上浮 25% 07 杭州 杭州市人民政府地方志办公室 杭州年鉴 2018 杭州市统计局 杭州统计年鉴 2018 基准利率上浮 10% 08 南京 南京市住房保障和房产局 南京房地产年鉴 2018 南京市统计局 南京统计年鉴 2018 基准利率上浮 15% 09 武汉 武汉市城市建设档案馆 武汉建设年鉴 2018 武汉市统计局 武汉统计年鉴 2018 基准利率上浮 15% 16 5短期模型分析结果 由变量 描述可知 ，“ 5.房产税率”为自定义值，各城市均取 0.25%、 0.50%、 0.75%、 1.00%、 1.25%、 1.50%这六个税率值； 同时， “ 7.房产税对住房按揭还款的挤出百分比”也为 自定义值， 各城市均在每个房产税率指标下分别取 10%、 20%、 30%、 40%、 50%、 60%、 70%、 80%、 90%、 100% 这十个挤出百分比。故 每个城市 的 拟征税计算 均 存在 60种 情况 。各城市可根据自己的房地产市场 总值，计算出对应于具体税率的房地产税总额。也可以根据目前土地财政的收入，估算能替代土 地拍卖收入的房地产税额对应的大致税率。 附录 2 列出各城市的三种拟征税情况，即： 房产税率为 0.25%以及挤出比率为 100%、房产税 率为 0.75%以及挤出比率为 60%、房产税率为 1.25%以及挤出比率为 30%。 在对 每个城市进行 60 次 拟征税 计算后 ，可得到 各城市 在不同房产税率、不同挤出比率下的税 后房价变化比例情况 。 以下 为各城市的房价变化图表。 17 01北京 北京房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.293% -0.584% -0.873% -1.161% -1.447% -1.731% -2.014% -2.295% -2.575% -2.852% 0.50% -0.584% -1.161% -1.731% -2.295% -2.852% -3.404% -3.948% -4.487% -5.020% -5.547% 0.75% -0.873% -1.731% -2.575% -3.404% -4.219% -5.020% -5.808% -6.583% -7.345% -8.096% 1.00% -1.161% -2.295% -3.404% -4.487% -5.547% -6.583% -7.597% -8.589% - - 1.25% -1.447% -2.852% -4.219% -5.547% -6.839% -8.096% - - - - 1.50% -1.731% -3.404% -5.020% -6.583% -8.096% - - - - - 18 02上海 上海房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.305% -0.608% -0.909% -1.208% -1.505% -1.801% -2.094% -2.387% -2.677% -2.966% 0.50% -0.608% -1.208% -1.801% -2.387% -2.966% -3.538% -4.103% -4.662% -5.214% -5.760% 0.75% -0.909% -1.801% -2.677% -3.538% -4.383% -5.214% -6.031% -6.834% -7.623% - 1.00% -1.208% -2.387% -3.538% -4.662% -5.760% -6.834% - - - - 1.25% -1.505% -2.966% -4.383% -5.760% -7.098% - - - - - 1.50% -1.801% -3.538% -5.214% -6.834% - - - - - - 19 03广州 广州房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.305% -0.608% -0.909% -1.208% -1.505% -1.801% -2.094% -2.387% -2.677% -2.966% 0.50% -0.608% -1.208% -1.801% -2.387% -2.966% -3.538% -4.103% -4.662% -5.214% -5.760% 0.75% -0.909% -1.801% -2.677% -3.538% -4.383% -5.214% -6.031% -6.834% -7.623% -8.398% 1.00% -1.208% -2.387% -3.538% -4.662% -5.760% -6.834% -7.883% -8.908% -9.912% -10.893% 1.25% -1.505% -2.966% -4.383% -5.760% -7.098% -8.398% -9.663% -10.893% -12.090% -13.255% 1.50% -1.801% -3.538% -5.214% -6.834% -8.398% -9.912% -11.376% -12.793% -14.165% -15.495% 20 04深圳 深圳房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.305% -0.608% -0.909% -1.208% -1.505% -1.801% -2.094% -2.387% -2.677% -2.966% 0.50% -0.608% -1.208% -1.801% -2.387% -2.966% -3.538% -4.103% -4.662% -5.214% -5.760% 0.75% -0.909% -1.801% -2.677% -3.538% -4.383% -5.214% -6.031% -6.834% -7.623% -8.398% 1.00% -1.208% -2.387% -3.538% -4.662% -5.760% -6.834% -7.883% -8.908% -9.912% -10.893% 1.25% -1.505% -2.966% -4.383% -5.760% -7.098% -8.398% -9.663% -10.893% -12.090% - 1.50% -1.801% -3.538% -5.214% -6.834% -8.398% -9.912% -11.376% - - - 21 05天津 天津房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.305% -0.608% -0.909% -1.208% -1.505% -1.801% -2.094% -2.387% -2.677% -2.966% 0.50% -0.608% -1.208% -1.801% -2.387% -2.966% -3.538% -4.103% -4.662% -5.214% -5.760% 0.75% -0.909% -1.801% -2.677% -3.538% -4.383% -5.214% -6.031% -6.834% -7.623% -8.398% 1.00% -1.208% -2.387% -3.538% -4.662% -5.760% -6.834% -7.883% -8.908% -9.912% -10.893% 1.25% -1.505% -2.966% -4.383% -5.760% -7.098% -8.398% -9.663% -10.893% -12.090% -13.255% 1.50% -1.801% -3.538% -5.214% -6.834% -8.398% -9.912% -11.376% -12.793% -14.165% -15.495% 22 06重庆 重庆房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.287% -0.572% -0.856% -1.138% -1.419% -1.698% -1.975% -2.251% -2.526% -2.798% 0.50% -0.572% -1.138% -1.698% -2.251% -2.798% -3.339% -3.874% -4.403% -4.927% -5.444% 0.75% -0.856% -1.698% -2.526% -3.339% -4.140% -4.927% -5.701% -6.463% -7.212% -7.950% 1.00% -1.138% -2.251% -3.339% -4.403% -5.444% -6.463% -7.460% -8.435% -9.391% -10.326% 1.25% -1.419% -2.798% -4.140% -5.444% -6.714% -7.950% -9.154% -10.326% -11.469% -12.583% 1.50% -1.698% -3.339% -4.927% -6.463% -7.950% -9.391% -10.787% -12.141% -13.454% -14.729% 23 07杭州 杭州房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.305% -0.608% -0.909% -1.208% -1.505% -1.801% -2.094% -2.387% -2.677% -2.966% 0.50% -0.608% -1.208% -1.801% -2.387% -2.966% -3.538% -4.103% -4.662% -5.214% -5.760% 0.75% -0.909% -1.801% -2.677% -3.538% -4.383% -5.214% -6.031% -6.834% -7.623% -8.398% 1.00% -1.208% -2.387% -3.538% -4.662% -5.760% -6.834% -7.883% -8.908% -9.912% -10.893% 1.25% -1.505% -2.966% -4.383% -5.760% -7.098% -8.398% -9.663% -10.893% -12.090% -13.255% 1.50% -1.801% -3.538% -5.214% -6.834% -8.398% -9.912% -11.376% -12.793% -14.165% -15.495% 24 08南京 南京房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.299% -0.595% -0.891% -1.184% -1.476% -1.765% -2.054% -2.340% -2.625% -2.908% 0.50% -0.595% -1.184% -1.765% -2.340% -2.908% -3.470% -4.025% -4.573% -5.116% -5.652% 0.75% -0.891% -1.765% -2.625% -3.470% -4.300% -5.116% -5.918% -6.707% -7.482% -8.245% 1.00% -1.184% -2.340% -3.470% -4.573% -5.652% -6.707% -7.738% -8.747% -9.734% -10.699% 1.25% -1.476% -2.908% -4.300% -5.652% -6.967% -8.245% -9.489% -10.699% -11.878% -13.026% 1.50% -1.765% -3.470% -5.116% -6.707% -8.245% -9.734% -11.174% -12.570% -13.923% -15.234% 25 09武汉 武汉房价税后变化百分比 (短期 ) 挤出比率 房产税率 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0.25% -0.299% -0.595% -0.891% -1.184% -1.476% -1.765% -2.054% -2.340% -2.625% -2.908% 0.50% -0.595% -1.184% -1.765% -2.340% -2.908% -3.470% -4.025% -4.573% -5.116% -5.652% 0.75% -0.891% -1.765% -2.625% -3.470% -4.300% -5.116% -5.918% -6.707% -7.482% -8.245% 1.00% -1.184% -2.340% -3.470% -4.573% -5.652% -6.707% -7.738% -8.747% -9.734% -10.699% 1.25% -1.476% -2.908% -4.300% -5.652% -6.967% -8.245% -9.489% -10.699% -11.878