财新智库、 京东金融和天灏资本联合发布 2020 年 11月 热点 报告 家电同比全面回落 ， 服装销售 有所转暖 核心提示 11月 京东天灏中国消费线上指数显示， 在 12个门类中， 92%的门类 销售额同比增速超过 10%， 67%的门 类 同比增速下降， 消费增速趋缓。 双十一促销活动周期 拉长 ， 消费出现分化，家用电器 销售承压 ， 酒类 和食品饮料保持较高增长。 报告摘要 地产相关消费增速亮眼，前装增速持续高于后装 11 月， 地产相关消费同比增速 保持高位。其中， 厨房卫浴、基础建材和厨卫大电同比增速分别 为 168%、 75%、 43%；后装增速虽低于前装，但均保持两位数高增长， 灯具、家具和家纺同比 增速分别为 31%、 30%和 30%。 家用电器同比增速 承压 ， 空调同比接近历史低点 11 月， 家用电器 同比增速 为 5%。 11 月， 冰箱 和洗衣机 同比增速分别 为 23%和 15%，空调同 比增速大幅 降 至 -37%，接近历史低点 ；厨卫大电和电视同比增分别为 22%和 -7%； 个 护健康、 厨房小电和生活电器销售额同比增速分别为 25%、 20%和 11%，均保持较高景气。 男装同比增速大幅上涨， 运动服饰保持较高增速 11 月，服装鞋包同比增速 为 18%。其中， 男装（ 39%） 和 内衣（ 18%） 同比增速有所上升， 女 装（ 8%） 和 童装童鞋（ -1.4%） 同比增速 较 10 月 略有下降 ， 男女包（ 9%） 、功能箱包（ -15%） 同比增速 大幅 回落 。同期， 运动服饰 和 运动鞋包同比增速分别 为 23%和 21%，保持较高增长 。 酒类增长具有较强韧性 ， 奶制品保持高增长态势 11 月 ， 酒类同比增 43%， 白酒 （ 57%）、 洋酒（ 47%）、啤酒（ 30%）、黄酒（ 11%）、葡萄酒（ 4% 均保持 较 高增长 。 同期 ，食品饮料同比增 32%， 其中奶制品（ 74%）、饮料（ 49%）和调味品 （ 30%）同比增速上涨，休闲食品同比增速略降至 17%。 报告 正文 一 、 11 月社会消费品零售总额增速 2020 年 11 月， 在 12 个一级门类中， 92%的 门类销售额实现两位数高增长 ，但 67%的门类同 比增速 有所 回落 。 具体来看， 家居家装 （ 81%） 和 酒类 （ 43%） 同比增速 名列前茅 ， 家用电器 （ 5%） 同比增速位于末位 。 图表 1： 12 个一级门类 GMV 同比增长 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 京东天灏线上数据 的 12 个门类中，有 9 个门类与 社会消费品零售 数据的品 类 具有 较强可比性 。 国家统计局每月中旬发布上月 社会消费 品零售 额 相关数据，晚于 京东天灏线上数据 （ 每月 9 日 发布 ）。从两者同比增速对比看， 京东天灏线上 零售额 增速 显著 快于社会消费品零售总额 ， 且更 富有弹性（ 图表 2）。分行业看， 京东天灏线上数据 与 社会消费品零售总额的同比 走势 具有较强 同步性，鉴于发布时间的差异，前者对于后者具有一定指示意义。 2020 年 11 月，网上实物商品零售额累计同比 15.7%，达 8.8 万亿 元，占社会消费品零售总额 比重为 25.0%。 2020 年 11 月， 家居家装、 服装鞋包、办公设备和食品饮料 的京东天灏消费指 数同比增速上升，其他 5 个消费门类 同比增速 虽 出现下降 ，但大都实现了高速增长 。 具体来看， 81% 43% 38% 35% 32% 32% 28% 25% 21% 18% 16% 5% 0 20 40 60 80 10 0 家 居 家 装 酒 类 母 婴 保 健 珠 宝 首 饰 食 品 饮 料 个 护 化 妆 办 公 设 备 手 机 数 码 运 动 户 外 服 装 鞋 包 电 脑 家 用 电 器 2020 年 9 月 2020 年 10 月 2020 年 11 月% 在 73 个 二级 品类中， 81%的品类销售额同比增速超过 10%， 53%的品类同比增速下降 。 与 11 月 社会消费品零售额同比增速 增长承压 相一致。 11 月， 社会消费品零售总额 39514 亿元，同比 增长 5.0%，增速比上月加快 0.7 个百分点 。 图表 2： 9类消费品 社会零售总额增速 与 线上零售额增 速对比 食品饮料 酒类 服装鞋包 家用电器 手机数码 家居家装 -50 0 50 100 150 200 -4 0 4 8 12 16 20 Ju l- 15 Jan -16 Ju l- 16 Jan -17 Ju l- 17 Jan -18 Ju l- 18 Jan -19 Ju l- 19 Jan -20 Ju l- 20 粮油、食品类零售额 指数 - 食品饮料类（右轴） % % -45 0 45 90 -20 0 20 40 Jul -1 5 Ja n -1 6 Jul -1 6 Ja n -1 7 Jul -17 Ja n-1 8 Jul -18 Ja n-1 9 Jul -19 Ja n-2 0 Jul -20 烟酒类零售额 指数 - 酒类（右轴） % % -40 0 40 80 -40 -20 0 20 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 服装鞋帽针纺织品类零售额 指数 - 服装鞋包类（右轴） % % -80 -40 0 40 80 -40 -20 0 20 40 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 家用电器和音响材料类零售额 指数 - 家用电器类（右轴） % % -25 0 25 50 75 100 -20 0 20 40 60 80 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 通讯器材类零售额 指数 - 手机数码类（右轴） % % -50 0 50 100 -40 -20 0 20 40 60 80 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 家具类零售额 建筑及装潢材料类零售额 指数 - 家居家装类（右轴） % % 个护化妆 珠宝首饰 办公设备 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 二 、 地产相关消费、家电、 服装 、食品四 大板块线上消费情况监测 （一） 地产相关消费 增速亮眼 ， 前装 增速持续 高于后装 2020 年 1-11 月份，全国房地产开发投资 129492 亿元，同比增长 6.8%，增速比 1-10 月份提 高 0.5 个百分点。其中，住宅投资 95837 亿元，增长 7.4%，增速提高 0.4 个百分点。 同期， 商 品房销售面积 150834 万平方米，同比增长 1.3%，增速比 1-10 月份提高 1.3 个百分点， 商品 房销售额 148969 亿元，增长 7.2%，增速提高 1.4 个百分点 。 1-10 月份， 房地产开发企业房屋 施工面积 902425 万平方米，同比增长 3.2%，增速比 1-10 月份提高 0.2 个百分点 。 随着 房地产市场逐渐回暖， 地产相关消费 保持较高增速 。 前装中， 厨房卫浴、 基础建材 和 厨卫大 电同比增速分别 为 168%、 75%、 43%，分别较 10 月变动 84、 -0.4 和 -5.7 个百分点 ； 后装 增 速虽 低于前装 ，但均保持两位数高增长 ， 灯 具 、 家 具 和 家纺 同比增速分别 为 31%、 30%和 30%， 分别较 10 月变动 2.8、 -2.9 和 3.9 个百分点 。 -90 0 90 180 -30 -15 0 15 30 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 化妆品类零售额 指数 - 个护化妆类（右轴） % % -50 0 50 100 150 -60 -30 0 30 60 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 金银珠宝类零售额 指数 - 珠宝首饰类（右轴） % % -30 0 30 60 90 -20 0 20 40 60 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 文化办公用品类零售额 指数 - 办公设备类（右轴） % % 图表 3：厨房卫浴、基础建材、厨卫大电 移动平均 GMV 同比增速 （ MA=4） 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 图表 4：家具、灯具、家纺 移动平均 GMV 同比增速 （ MA=4） 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 （二 ） 家用电器同比增速承压，空调同比接近历史低点 2020 年双十一促销活动周期再次拉长，部分消费需求已提前释放，导致 11 月家用电器销售承 压。 11 月，家用电器销售额同比增长 5%，较 10 月增速降低 23 个百分点。 其中，空调销售额 同比增速大幅降至 -37%，接近历史低点 。同期，冰箱和洗衣机同比增速分别为 23%和 15%， 分别较 10 月增速下降 37 和 30 个百分点。 环比方面， 空调、冰箱和洗衣机销售额分别较 10 月 增长 215%、 129%和 121%。 11 月， 电视销售额同比增速降至负区间，为 -7%。同期，厨卫大电销售额同比增速为 22%，虽 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 - 3 0 0 30 60 90 1 2 0 1 5 0 1 8 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 厨房卫浴 基础建材 厨卫大电 商品房销售面积（右轴）% % -30 -20 -10 0 10 20 30 40 - 3 0 0 30 60 90 1 2 0 1 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 家具 灯具 家纺 商品房销售面积（右轴） % % 较 10 月下降 21 个百分点，但仍保持两位数高增长。 环比方面， 厨卫大电与电视销售额分别较 10 月增长 106%和 132%。 11 月，小家电仍保持较高的同比增速， 个 护健康、厨房小电和生活电器销售额同比增速分别为 25%、 20%和 11%。 环比方面，生活电器、个护健康和厨房小电环比分别为 109%、 102%和 99%。 图表 5： 家用电器 GMV 同比增速 - 1 0 0 - 5 0 0 50 1 0 0 1 5 0 2 0 0 2 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 冰箱 洗衣机 空调 % -40 0 0 400 800 1200 1600 2000 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 家用电器销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速% 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 （三 ） 男装同比增速大幅上涨 ， 运动服饰保持较高增速 随着全国范围降温 ，服装需求有所上升。 11 月 ，服装鞋包同比增速为 18%， 较 10 月 增长 7 个 百分点 。 11 月， 男装和内衣同比增速分别升至 39%和 18%，分别较 10 月上涨 27 和 5.9 个百 分点 ，而女装和童装童鞋 同比增速分别为 8%和 -1.4%，分别较 10 月下降 1.9 和 21 个百分点。 环比方面，男装、 女装、 内衣 和童装童鞋 增速分别为 143%、 93%、 89%和 76%。 11 月，箱包类消费品同比增速回落，其中， 功能箱包和男女包 同比增速 分别为 -15%和 9%，分 别较 10 月下降 18 和 14 个百分点 。 环比方面， 功能箱包和男女包 销售额分别较 10 月 增长 95% 和 92%。 - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 1 2 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 个护健康 生活电器 厨房小电 % - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 1 2 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 电视 厨卫大电 % 图表 6： 服装鞋包 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 -25 0 0 250 500 750 1000 - 2 0 0 20 40 60 80 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 服装鞋包销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速 % - 5 0 0 50 1 0 0 1 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 男装 女装 童装童鞋 内衣 % - 8 0 - 6 0 - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 功能箱包 男 / 女包 % 11 月， 运动户外 销售额同比增长 21%，较 10 月回落 11 个百分点。 其中，运动服饰和运动鞋 包销售额同比增速分别 为 23%和 21%，分别较 10 月 下降 25、 39 个百分点。环比方面， 运动 服饰和运动鞋包销售额分别较 10 月 增长 255%和 284%。 图表 7：运动户外 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 （四 ） 酒类增长具有较强韧性 ， 奶制品 保持高增长态势 11 月， 酒类销售额同比增速小幅降至 43%。其中，白酒销售额同比增速为 57%，位列第一， 洋酒（ 47%）、 啤酒（ 30%）、 黄酒（ 11%）、 葡萄酒（ 4%）紧随其后， 大部分 品类保持两位数高 增长。 与 10 月相比， 白酒、葡萄酒、洋酒、黄酒和啤酒销售额分别增长 156%、 138%、 131%、 108%和 100%。 - 2 0 - 1 0 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 运动服饰 运动鞋包 % -600 0 600 1200 1800 2400 - 2 0 0 20 40 60 80 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 O c t - 2 0 N o v - 2 0 运动户外销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速 % 图表 8：酒类 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 11 月，食品饮料同比增速 为 32%。 其中，奶制品、饮料和调味品销售额同比增速分别为 74%、 49%和 30%，分别较 10 月增速增长 8.1、 13 和 0.4 个百分点 ，休闲食品同比增速为 17%，较 去年同期下降 5.8 个百分点。 11 月，奶制品、饮料、调味品和休闲食品销售额分别较 10 月上 涨 79%、 90%、 68%和 54%。 - 4 0 0 40 80 1 2 0 1 6 0 2 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1