财新智库、 京东金融和天灏资本联合发布 2020 年 9 月 热点 报告 中秋国庆双节带动消费复苏 核心提示 中秋和国庆双节带动了旺盛的消费需求， 京东天灏中国消费线上指数显示 ， 9月， 77%的品类销售额同比 增速超过 10%，酒类同比增速位列第一，箱包类消费品同比增速均回正。 报告摘要 地产相关消费 增速亮眼 ，厨房卫浴同比 增 创新高 9 月， 地产相关消费同比增 速 保持高位 。 其中， 厨房卫浴 同比增速远超其他商品种类，高达 122%， 基础建材和厨卫大电 同比增速分别 为 95%和 49%； 后装增速虽低于前装，但均保持两位数高增 长，灯具、家具和家纺同比增速分别为 39%、 33%和 24%。 白电同比增速涨幅显著 ，小家电同比增稳中趋缓 9 月， 家用电器 同比增速 为 17%。 9 月， 空调 、 冰箱 和洗衣机 同比增速分别大幅升至 42%、 36% 和 28%；厨卫大电和电视同比增分别为 28%和 -2%，均 较 8 月 下降 5.9 个百分点 ； 个护健康、 厨房小电和 生活电器同比增速分别为 31%、 16%和 8%，均保持较高景气。 服装类消费保持高增长，箱包类同比增速均回正 9 月，服装鞋包同比增速 为 20%。其中， 男装（ 43%） 、 童装童鞋（ 24%）、 内衣（ 21%） 和女 装（ 11%） 同比增速 虽有所下降，但均保持两位数高增长 ， 受十一出行带动， 男女包（ 13%） 、 功能箱包（ 3%） 同比 增速均回正 。同期， 运动服饰 和 运动鞋包同比增速分别 为 22%和 24%。 酒类增长具有较强韧性 ， 必选 消费表现 较为 坚挺 9 月 ， 酒类同比增 58%， 白酒 （ 72%）、 洋酒（ 68%）、 啤酒（ 32%） 、黄酒（ 28%） 、 葡萄酒（ 26%） 均保持两位数高速增长 。 同期 ，食品饮料同比增 29%， 奶制品（ 55%）、 调味品 （ 35%） 、饮料 （ 32%）、休闲食品（ 16%） 消费保持坚挺 。 报告 正文 一 、 9 月社会消费品零售总额增速 2020 年 9 月， 大部分门类销售额 实现 两位数高增长。 具体来看， 必选消费品同比增速上涨，酒 类（ 58%）和食品饮料（ 29%）同比增速均较 8 月增长 7.0 个百分点，分别位列第一和第五名 ； 而可选消费销售额同比增速出现回落，珠宝首饰（ 6%）、个护化妆（ -3%）降幅较大，且同比增 速位于末位 。 此外， 受房地产市场持续回暖影响，家居家装同比增速保持较高水平， 位列第二 。 图表 1： 12 个一级门类 GMV 同比增长 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 京东天灏线上数据 的 12 个门类中，有 9 个门类与 社会消费品零售 数据的品 类 具有 较强可比性 。 国家统计局每月中旬发布上月 社会消费 品零售 额 相关数据，晚于 京东天灏线上数据 （ 每月 9 日 发布 ）。从两者同比增速对比看， 京东天灏线上 零售额 增速 显著 快于社会消费品零售总额 ， 且更 富有弹性（ 图表 2）。分行业看， 京东天灏线上数据 与 社会消费品零售总额的同比 走势 具有较强 同步性，鉴于发布时间的差异，前者对于后者具有一定指示意义。 2020 年 8 月，网上实物商品零售额累计同比 15.8%，达 5.9 万亿 元，占社会消费品零售总额比 重为 24.6%。 2020 年 9 月， 酒类、 家居家装 和 食品饮料 的京东天灏消费指数同比增速上升，其 58% 57% 35% 30% 29% 28% 20% 17% 17% 15% 6% - 3% - 20 0 20 40 60 80 10 0 酒 类 家 居 家 装 办 公 设 备 母 婴 保 健 食 品 饮 料 电 脑 服 装 鞋 包 运 动 户 外 家 用 电 器 手 机 数 码 珠 宝 首 饰 个 护 化 妆 2020 年 7 月 2020 年 8 月 2020 年 9 月% 他 6 个消费品类同比增速 虽 出现下降 ，但大都实现了高速增长 。 因此，我们预计 9 月社会消费 品零售额同比增速 将持续 上涨 。 图表 2： 9类消费品 社会零售总额增速 与 线上零售额增 速对比 食品饮料 酒类 服装鞋包 家用电器 手机数码 家居家装 -50 0 50 100 150 200 -4 0 4 8 12 16 20 Ju l- 15 Jan -16 Ju l- 16 Jan -17 Ju l- 17 Jan -18 Ju l- 18 Jan -19 Ju l- 19 Jan -20 Ju l- 20 粮油、食品类零售额 指数 - 食品饮料类（右轴） % % -45 0 45 90 -20 0 20 40 Jul -1 5 Ja n-1 6 Jul -16 Ja n-1 7 Jul -1 7 Ja n-1 8 Jul -18 Ja n-1 9 Jul -1 9 Ja n-2 0 Jul -20 烟酒类零售额 指数 - 酒类（右轴） % % -40 0 40 80 -40 -20 0 20 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 服装鞋帽针纺织品类零售额 指数 - 服装鞋包类（右轴） % % -80 -40 0 40 80 -40 -20 0 20 40 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 家用电器和音响材料类零售额 指数 - 家用电器类（右轴） % % -25 0 25 50 75 100 -20 0 20 40 60 80 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 通讯器材类零售额 指数 - 手机数码类（右轴） % % -50 0 50 100 -40 -20 0 20 40 60 80 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 家具类零售额 建筑及装潢材料类零售额 指数 - 家居家装类（右轴） % % 个护化妆 珠宝首饰 办公设备 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 二 、 地产相关消费、家电、 服装 、食品四 大板块线上消费情况监测 （一） 地产相关消费 增速亮眼 ，厨房卫浴同比 增 创新高 2020 年 1-8 月份，全国房地产开发投资 88454 亿元，同比增长 4.6%，增速比 1-7 月份提高 1.2 个百分点。其中，住宅投资 65454 亿元，增长 5.3%，增速提高 1.2 个百分点。 同期， 商品 房销售面积 98486 万平方米，同比下降 3.3%，降幅比 1-7 月份收窄 2.5 个百分点， 商品房销 售额 96943 亿元，增长 1.6%， 1-7 月份为下降 2.1%。 1-8 月份，房地产开发企业房屋施工面 积 839734 万平方米，同比增长 3.3%，增速比 1-7 月份提高 0.3 个百分点。 随着 房地产市场逐渐回暖， 地产相关消费 保持较高增速 。 前装中， 厨房卫浴、基础建材和 厨卫大 电同比增速分别 为 122%、 95%、 49%，分别较 8 月变动 4.9、 17 和 -4.3 个百分点 ； 后装 增速 虽 低于前装 ，但均保持两位数高增长 ， 灯具 、 家具和 家纺 同比增速分别 为 39%、 33%和 24%， 分别较 8 月变动 15、 4.5 和 -4.5 个百分点 。 -90 0 90 180 -30 -15 0 15 30 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 化妆品类零售额 指数 - 个护化妆类（右轴） % % -50 0 50 100 150 -60 -30 0 30 60 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 金银珠宝类零售额 指数 - 珠宝首饰类（右轴） % % -30 0 30 60 90 -20 0 20 40 60 Ju l-15 Jan -16 Ju l-16 Jan -17 Ju l-17 Jan -18 Ju l-18 Jan -19 Ju l-19 Jan -20 Ju l-20 文化办公用品类零售额 指数 - 办公设备类（右轴） % % 图表 3：厨房卫浴、基础建材、厨卫大电 移动平均 GMV 同比增速 （ MA=4） 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 图表 4：家具、灯具、家纺 移动平均 GMV 同比增速 （ MA=4） 数据来源 ： 国家统计局， 京东天灏线上数据，财新智库 （二 ） 白电同比增速涨幅显著 ，小家电 同比 增 稳中 趋缓 9 月，家用电器 销售额 同比增长 17%，较 8 月增速 降低 4.6 个百分点。 9 月， 白电销售额同比 增速均上涨，空调、冰箱和洗衣机同比增速分别为 42%、 36%和 28%，分别较 8 月增速增长 9.6、 12 和 5.5 个百分点。环比方面， 洗衣机销售额增长 13%，冰箱和空调分别下降 8.7%和 52%。 随着房地产市场逐渐回暖 ，厨卫大电 9 月 销售额 同比增速虽略有下降，但仍保持在 28%的高水 平 ；电视 同比 下降 2%， 较 8 月增速回落 5.9 个百分点 。 环比方面，厨卫大电与电视销售额分别 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 - 3 0 0 30 60 90 1 2 0 1 5 0 1 8 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 厨房卫浴 基础建材 厨卫大电 商品房销售面积（右轴）% % -30 -20 -10 0 10 20 30 40 - 3 0 0 30 60 90 1 2 0 1 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 家具 灯具 家纺 商品房销售面积（右轴） % % 较 8 月 销售额增长 1.5%和 3.2%。 随着国内疫情消退，小家电同比增速 稳中趋缓 ，厨房小电和生活电器同比增速分别降至 16%和 8%，个护化妆同比增速 小幅升至 31%。环比方面， 生活电器、个护健康和厨房小电环比分别为 -8.0%、 -4.8%和 -3.9%。 图表 5： 家用电器 GMV 同比增速 - 1 0 0 - 5 0 0 50 1 0 0 1 5 0 2 0 0 2 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 冰箱 洗衣机 空调 % -40 0 0 400 800 1200 1600 2000 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 家用电器销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速% 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 （三 ） 服装类 消费 保持高增长 ，箱包类 同比增速均回正 9 月，服装鞋包同比 增速为 20%， 较 8 月 回落 8.5 个百分点 。 9 月， 传统服装同比增速均有所 回落，其中，男装同比增速虽降至 43%，但远超过其他服饰种类，童装童鞋、内衣、女装 同比 增速分别为 24%、 21%和 11%，分别较 8 月下降 0.2、 3.8 和 6.0 个百分点。 环比方面， 童装 童鞋、男装、女装和内衣增速分别为 71%、 45%、 26%和 15%。 今年十一超长假期 激发 居民出游热情，箱包类消费品均同比正增长，其中，男女包和功能箱包销 售额同比增速分别为 13%和 3%。环比方面， 功能箱包和男女包销售额分别较 8 月 下降 29%和 22%。 - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 1 2 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 个护健康 生活电器 厨房小电 % - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 1 2 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 电视 厨卫大电 % 图表 6： 服装鞋包 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 -20 0 0 200 400 600 800 - 2 0 0 20 40 60 80 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 服装鞋包销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速 % - 5 0 0 50 1 0 0 1 5 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 男装 女装 童装童鞋 内衣 % - 8 0 - 6 0 - 4 0 - 2 0 0 20 40 60 80 1 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 功能箱包 男 / 女包 % 9 月， 运动户外 销售额同比增长 17%，较 8 月回落 3.8 个百分点。 其中，运动服饰和运动鞋包 销售额同比增速分别 为 22%和 24%，分别较 8 月 变化 -9.8、 6.2 个百分点。环比方面， 运动服 饰和运动鞋包销售额分别较 8 月 增长 17%和 7.4%。 图表 7：运动户外 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 （四 ） 酒类增长具有较强韧性 ， 必选 消费表现 较为 坚挺 9 月， 受中秋国庆双节带动， 酒类销售额同比增速 升至 58%。其中， 白 酒 销售额 同比增速 为 72%， 位列第一， 洋酒（ 68%）、 啤酒（ 32%） 、黄酒（ 28%） 、 葡萄酒（ 26%） 紧随其后，各品类 均保 持两位数高增长 。与 8 月相比， 黄酒、白酒、葡萄酒、洋酒和啤酒销售额分别变化 94%、 70%、 62%、 39%和 -2.9%。 - 2 0 - 1 0 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 运动服饰 运动鞋包 % -600 0 600 1200 1800 2400 - 2 0 0 20 40 60 80 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1 9 A u g - 1 9 S e p - 1 9 O c t - 1 9 N o v - 1 9 D e c - 1 9 J a n - 2 0 F e b - 2 0 M a r - 2 0 A p r - 2 0 M a y - 2 0 J u n - 2 0 J u l - 2 0 A u g - 2 0 S e p - 2 0 运动户外销售额（以 2014 年 1 月为基期）（右轴） 同比增速 % 图表 8：酒类 GMV 同比增速 数据来源 ：京东天灏线上数据，财新智库 9 月，食品饮料同比增速 升至 29%，必需品消费表现坚挺 。受中秋国庆双节影响，休闲食品销 售额同比增速升至 16%，较 8 月回升 13 个百分点，奶制品（ 55%）、调味品（ 35%）和饮料 （ 32%）同比增速虽有所下降，但均保持较高增长。 9 月， 休闲食品、奶制品、调味品和饮料销 售额分别较 8 月变化 17%、 4.1%、 1.6%和 -18%。 - 4 0 0 40 80 1 2 0 1 6 0 2 0 0 J u l - 1 5 A u g - 1 5 S e p - 1 5 O c t - 1 5 N o v - 1 5 D e c - 1 5 J a n - 1 6 F e b - 1 6 M a r - 1 6 A p r - 1 6 M a y - 1 6 J u n - 1 6 J u l - 1 6 A u g - 1 6 S e p - 1 6 O c t - 1 6 N o v - 1 6 D e c - 1 6 J a n - 1 7 F e b - 1 7 M a r - 1 7 A p r - 1 7 M a y - 1 7 J u n - 1 7 J u l - 1 7 A u g - 1 7 S e p - 1 7 O c t - 1 7 N o v - 1 7 D e c - 1 7 J a n - 1 8 F e b - 1 8 M a r - 1 8 A p r - 1 8 M a y - 1 8 J u n - 1 8 J u l - 1 8 A u g - 1 8 S e p - 1 8 O c t - 1 8 N o v - 1 8 D e c - 1 8 J a n - 1 9 F e b - 1 9 M a r - 1 9 A p r - 1 9 M a y - 1 9 J u n - 1 9 J u l - 1