普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 引领新经济 重塑新格局 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 目录 05 主席致辞 06 前言 07 趋势总览 09 第一章：市场分析 13 第二章：基本发现 19 第三章：中国独角兽九大趋势 20 趋势一：更具韧性 24 趋势二：聚焦国内 31 趋势三：兼顾海外 34 趋势四：科技创新 37 趋势五：赋能转型 39 趋势六：注重效率 41 趋势七：长期主义 44 趋势八：责任担当 48 趋势九：反哺全球 50 结语 51 调研方法 3 引领新经济 重塑新格局4 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 2020年 ， 是非常不平凡的一年 。 新冠疫情的爆发 ， 令全球各国都经受 了巨大的挑战 。 但是在有力的防控之下 ， 中国展现出了巨大的韧性和 活力 ， 成为全球唯一实现正增长的主要经济体 。 而数字经济 ， 是其中 的重要推动力 。 疫情中出现的更多新业态 、 新技术和新模式 ， 在远程办公 、 线上教 育 、 远程医疗 、 网络直播和线上消费等领域 ， 都有突出表现 ， 这背后 不乏中国独角兽企业的身影 。 普华永道连续三年 ， 密切追踪中国独角兽企业的发展 ， 了解独角兽企 业的发展过程和未来趋势 。 从 2020年发布的独角兽 CEO调研来看 ， 疫情对中国独角兽企业的影响 ， 相对有限 。 投融资市场在经历了短暂 的停顿之后 ， 迅速得到恢复 。 在前所未有的压力面前 ， 中国独角兽企 业积极求变 ， 持续创新 ， 发挥了非常优秀的引领和支撑作用 。 后疫情时代 ， 全球经济格局需要重构 ， 企业也需要重新定义未来 ， 通 过数字化转型 ， 开始 “ 重启 ” 、 “ 重塑 ” 和 “ 重振 ” 。 普华永道希望 同中国独角兽企业一起： 通过内需市场 ， 激发创新潜能 。 借助数字经济 ， 把握市场新机遇 。 将绿色发展的投资理念纳入企业的战略布局 。 一直以来 ， 独角兽企业都被看作是衡量一个经济体的创新能力和新经 济发展的风向标 。 2021年 ， 是国家 “ 十四五 ” 规划的开局之年 ， 我们 也期待看到更多的独角兽企业 ， 在变局之中开创新局 ， 朝着可持续发 展的方向 ， 不断提升核心竞争力 ， 当好新经济发展的未来领军者 ， 为 中国经济的高质量发展 ， 提供源源不断的动力 。 赵柏基 普华永道亚太及中国主席 主席致辞 5 前言 全球经济格局在 21世纪前 20年经历了巨大变迁 ， 互联网经济的主导地位 日益巩固 。 单从企业市值格局来看 ， 不难发现短短 20年间 ， 世界经济的 主导力量 ， 已迅速从传统制造 、 石油 、 银行 、 通信等行业 ， 转为科技和 互联网巨头占绝对主导 。 近 20年来互联网行业的兴起 ， 不单改变了市值排名与商业模式 ， 更在重 塑着经济社会运行模式 。 当购物不再拘泥于百货公司营业时间 ， 而是网 上购物；当出行使用的汽车不再依赖石油 ， 而是基于电能与车联网；当 货币不再以纸币 ， 而是数字形态出现；当办公不再局限于固定场所 ， 而 是远程办公 。 我们曾经熟悉的社会经济形态 ， 已在短短 20年间被互联网 深度改变 。 诞生于互联网时代 ， 受益于资本推动的独角兽们 ， 借助全球互联网化与 数字化进程 ， 在各自领域重塑商业模式 ， 在新经济模式建立过程中扮演 了不可或缺的重要角色 。 中国已经成为全球独角兽企业数量最多的国家 之一 。 2020年 ， 虽然经历了一场前所未有的疫情 ， 并且面对复杂的全球贸易及 经济形势 ， 但是中国科技创新活力进一步迸发 ， 以独角兽为代表的新经 济企业呈爆发式增长 。 随着创新驱动发展战略的深入推进 ， 借助资本市 场改革的红利 ， 中国市场将会涌现出更多具有全球影响力的创新巨头 。 请跟随我们 2020年度对 100多家独角兽企业的调研及私募基金投资人的 访谈 ， 近距离观察独角兽企业所面临的机遇和挑战 ， 洞悉独角兽生态圈 的九大趋势和对未来的展望 。 引领新经济 重塑新格局6 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 趋势一：更具韧性 新冠疫情冲击下 ， 全球经济受到重创 ， 中国经济率 先引领复苏 。 代表新经济发展的独角兽企业在疫情 期间展现出强大的韧性与生机 。 2020年 调研发 现 ， 总体而言 ， 疫情对中国独角兽影响偏向积极 ， 仅 38%的受访企业将其视为重大影响 。 在将疫情视 为重大或中度影响的企业中 ， 51%的企业认为新 冠疫情带来的积极影响大于负面影响 。 整体来看 ， 独角兽企业 2020年营收增速依然乐观 ， 57%的受 访企业预估 2020年营收增速高达 50%以上 ， 相较 疫情前 （ 64%） ， 仅有轻微下调 。 同时 ， 受益于国 内经济复苏与新经济的兴起 ， 预计 2021年营收增 速达 50%以上的受访企业比例高达 74%， 反映出独 角兽企业对未来增长势头保持乐观 。 趋势总览 趋势二：聚焦国内 中国经济正在构建以国内大循环为主体 、 国际国 内双循环相互促进的新发展格局 。 在 2020年调研 中 ， 有 56%的受访企业认为国内国际 “ 双循环 ” 发展格局会在未来 1-3年给公司发展带来重大或 中度影响 。 疫情之下 ， 消费者的购物偏好和消费 理念发生变化 ， 跨境海淘热度下降 ， 与此同时 ， 受直播带货等新渠道助推 ， 越来越多国货品牌成 为潮流新宠 。 广阔内需市场将继续激发创新潜 力 ， 多元消费市场必将释放更强动能 ， 消费与产 业升级将进一步促进供给侧结构性改革 。 资本市 场方面 ， 得益于科创板和创业板注册制改革提 速 ， 并考虑到美股上市政策的不确定影响 ， 计划 在境内上市的受访企业占比 2020年上升至 59% （ 2019： 43%） ， 选择美股上市的受访企业明显 减少 ， 2020年仅为 23%（ 2019： 34%） ， 这一趋 势或将延续 。 趋势三：兼顾海外 受新冠疫情叠加国际政经形势影响 ， 独角兽企业出 海节奏有所放缓 。 2020年 ， 59%的受访企业表示 暂缓或尚未有海外拓展计划 ， 而 2019年仅有 25% 的受访企业表示暂无海外拓展计划 。 亚太地区继续 蝉联独角兽海外拓展的首选 （ 36%） ， 其中东南亚 依旧是最受欢迎的区域 （ 47%） 。 随着 区域全面 经济伙伴关系协定 （ RCEP） 和中欧投资协定尘 埃落定 ， 将为区域内创新型企业搭建更广阔的市场 平台 ， 推动中国独角兽企业国际化水平的进一步 提升 。 趋势四：科技创新 疫情期间 ， 科技创新在各领域发挥了重要作用 ， 企 业的数字化转型进一步提速 。 调研结果显示 ， 技术 依然是所有独角兽企业关注的重中之重 ， 约 58% 的受访企业将技术视为核心竞争优势 ， 遥遥领先位 居第二的商业模式 。 其中 2B的独角兽对技术更加 重视 ， 占所有视技术为核心竞争优势企业总数的 60%。 从行业分布来看 ， 企业服务 、 医疗健康 、 交 通 /汽车行业独角兽更为重视技术 。 预计 “ 十四 五 ” 期间 ， 随着政策和资本对科技研发投入和支持 的进一步提升 ， 更多硬科技明星独角兽将脱颖而 出 。 7 引领新经济 重塑新格局 趋势五：赋能转型 2020年国家密集部署 “ 新基建 ” ， 为中国独角兽 发展创造了新的契机 。 2020年调研显示 ， 近半 （ 49%） 受访企业将新基建发展规划视为未来 1-3 年对企业有重大或中度影响的外部因素 ， 其中 68%的受访企业表示新基建发展规划将有利于赋 能传统产业数字化升级 （ 如：智能制造 、 智慧建筑 、 智慧农业 、 智慧物流等 ） 。 在人口红利逐年下降 、 用工成本持续提高的大背景下 ， 大量传统行业亟需 通过数字化手段来实现降本增效 ， 这将为善用新兴 技术的企业服务类独角兽企业带来巨大市场需求 。 趋势六：注重效率 独角兽是风险投资追逐的宠儿 ， 但最终还是要回归 到理性的商业世界中 ， 打造可持续的盈利能力 ， 创 造真正的商业价值 。 在疫情的助推下 ， 独角兽企业 对此有了更为深刻直观的认识 。 73%的受访企业 将 “ 提高效率 /控制成本 /提升盈利能力 ” 列入公司 未来 1-3年高优先级战略 。 在认为新冠疫情对企业 造成重大或中度影响的受访企业中 ， 50%的企业表 示运营效率及成本是未来需要重点关注和加强的领 域 ， 与商业和运营模式并列首位 。 过去独角兽企业 更为关注的是获取流量和提升估值 ， 他们的重心开 始转向实现盈利 、 成本控制和业绩提升 ， 专注于企 业长期经营 。 趋势七：长期主义 伴随着中国市场的日渐成熟 ， 仰仗流量与营销的发 展模式 ， 已不足以支撑企业在激烈的竞争中胜出 ， 独角兽企业正在积极转换策略 。 调研发现 ， 营销投 入占总成本比重在 20%以上的受访企业逐年下降至 2020年的 35%。 对营销投入的日渐理性 ， 反映出 市场流量成本变高的倒逼 ， 也反映出独角兽企业愈 发关注长期发展的因素 。 与此同时 ， 独角兽企业更 愿意在战略层面优先关注影响公司长期发展的核心 因素 ， 为企业吸引高素质技能型人才 、 打造企业文 化 /价值观 ， 已连续两年成为独角兽企业最关注的 战略优先事项 。 从公司日常运营来看 ， 调研显示 ， 受访企业对估值等短期指标的关注度从 2019年的 第一位降为 2020年的第六位 ， 而财务数据则跃升 为独角兽日常运营中最为看重的 KPI。 身处迅速变 革的时代 ， 企业唯有秉承长期思维 ， 不断在提升核 心竞争力上做长期投入 ， 持续关注公司财务健康 ， 才能成功穿越经济周期 。 趋势八：责任担当 独角兽的兴起离不开中国整体社会经济发展的坚实 基础 。 随着中国独角兽数量和规模的不断扩大 ， 作 为未来中国新经济领军者 ， 独角兽企业的社会影响 力也在不断扩大 。 调研发现 ， 74%的受访企业选 择 “ 结合公司使命提升社会责任感 ” 作为企业中高 优先级战略 。 独角兽企业的员工和客户以年轻一代 居多 ， 67%的 受访企业的员工平均年龄为 30岁以下 。 年轻一代更注重自我价值的实现 ， 尤其经过疫情考 验后 ， 社会责任感变得更强 。 短期来看 ， 社会责任 能够让企业树立良好企业形象 ， 形成差异化竞争优 势 ， 吸引优秀员工 。 长远来看 ， 企业应将环境 、 社 会和治理 （ ESG） 战略纳入考量 ， 在可持续发展和 绿色发展方面担当领军者 。 趋势九：反哺全球 得益于移动互联网和金融科技的迅速发展 ， 中国在 电子商务和移动支付方面走在了世界前列 ， 中国 2C模式创新的影响力已经开始辐射海外 。 展望未 来 ， 中国独角兽将有望创造出更多的新技术 ， 反哺 全球科技进步 ， 从 “ Copy to China” 变为 “ Copy from China” 。 调研发现 ， 研发投入占总成本比率 40%以上的企业比例逐年上升 ， 2020年高达 38%。 在中国经济总量持续增长的大背景下 ， 科技驱动已 被视为国家发展的战略支撑 。 依托国内巨大市场需 求 ， 中国企业必将在科技创新的新征程取得更多成 就 ， 并从国内巨大而且多元的消费市场收获其他市 场不可比拟的丰富经验 。 无论科技 ， 还是商业模式 ， 相信中国独角兽企业都有无限潜能 。 8 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 市场分析 1 9 引领新经济 重塑新格局 地域分布 根据普华永道统计分析 1， 2020年 ， 中国独角兽企业数量持续增加 。 相比 2019年 ， 北京 、 上海仍然遥遥领先 ， 但是深圳 、 杭州正在追赶并缩小与京沪的差距 。 广州和南京的独角 兽企业数量依旧在逐步上升 。 1 如无特别标注 ， 市场概览部分的数据来自普华永道分析 ， 所参考的数据来源包括烯牛数据 、 IT桔子 、 胡润研究 院 、 CB Insights、 恒大研究院 。 统计时间截止到 2020年 9月底 。 北京 上海 深圳 杭州 广州 南京 35% 43% 22% 27% 10% 9% 9% 8% 4% 4% 4% 4% 2020 2019 独角兽企业已成为衡量区域创新发展的重要指标之一 。 独 角兽的成长与一个区域的科技资源 、 人才储备 、 创新生态 和营商环境密切相关 。 目前中国独角兽在空间分布上还是 以东部地区为主 ， 主要集中在京津冀 、 长三角和粤港澳大 湾区 。 在近期各地陆续发布的 “ 十四五 ” 规划建议中 ， 多 个省份将培育独角兽和瞪羚企业纳入其未来五年规划 ， 未 来独角兽区域分布的均衡化有望得以提升 。 10 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 行业分布、投资热点分析 中国创投市场在 2020年一季度被短暂按下暂停键 ， 随后三个季度进入快进模式 ， 迅速升 温 ， 逆势上扬 ， 2020年见证了一批创业企业成为新晋独角兽 ， 尤其是电子商务 、 医疗健 康 、 在线教育 、 在线娱乐等领域受到热捧 。 中国独角兽企业行业分布 2020vs2019 近三年各行业独角兽融资额变化趋势 排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2020 2019 2018 教育交通 /汽车 电子商务医疗健康 企业服务 2019 23% 3% 15% 8% 11% 9% 8% 8% 5% 3% 4% 3% 2020 18% 1% 18% 13% 12% 10% 6% 6% 6% 2% 4% 4% 企业服务 电子商务 医疗健康 交通 /汽车 文娱社交 物流 金融科技 教育 硬件 房产家居 旅游 其他 11 引领新经济 重塑新格局 企业服务 从数量看 ， 企业服务独角兽占比仍然位居第 一 （ 2020： 18%； 2019： 23%） 。 由于 2019/20年该赛道上市 /并购退出项目较多 ， 因此数量占比有所下降 。 中国企业服务市场 发展空间广阔 ， 预计未来企业服务市场规模 将保持高速增长 。 电子商务 电子商务独角兽数量有明显增加 ， 占比从 2019年的第二位攀升至 2020年与企业服务并 列第一 （ 2020： 18%； 2019： 15%） 。 从融 资额看 ， 2020年位居第四 ， 较 2019年略有下 降 。 疫情期间的封城及保持社交距离等措施 刺激了网上消费 ， 尤其是以 “ 无接触配送 ” 为特点的生鲜电商迎来了难得的发展机遇期 。 受海外疫情影响 ， 跨境电商 2020年下半年也 实现逆势上扬 。 医疗健康 医疗健康行业 2020年 IPO密集 ， 退出渠道通 畅 ， 受到资本空前关注 ， 总融资额也升至首 位 （ 2019：第 4位 ） ， 涌现出多家新晋独角 兽 。 从数量看 ， 2020年医疗健康独角兽占比 增长最为迅速 （ 2020： 13%； 2019： 8%） 。 新冠疫情加速了医疗健康产业的数字化转型 ， 以及疫苗相关的研发和生产 。 医疗健康有望 继续成为投资热点 。 交通 /汽车 交通 /汽车行业在 2018年和 2019年的总融资 额均排名第一 ， 随着造车新势力的头部企业 蔚来 、 理想 、 小鹏的赴美上市 ， 该行业 2020 年私募股权融资额下滑一位 ， 位居第二 。 该 行业重资产属性突出 ， 头部效应明显 ， 一部 分造车新势力在没有实现量产前出现了资金 链断裂现象 。 交通 /汽车行业 2020年经历了 发展的分水岭 ， 未来潜力巨大 ， 但预计还将 经历一段洗牌期 。 教育 疫情给线下教育带来了冲击 ， 但在线教育迎 来爆发式增长 。 教育行业的融资额 2018年和 2019年均在第 9位 ， 2020年上升到第 3位 。 超过千亿元资金在 2020年涌入教育赛道 2， 且不乏大额融资 ， 如猿辅导完成了 35亿美元 融资 ， 作业帮新一轮融资额超 16亿美元 。 疫 情期间的远程学习需求大大加速了线上教育 的普及程度 ， 未来教育行业预计将会进一步 呈现头部效应 。 2 2021年在线教育的炮火和版图：谁能 “ 剩者为王 ” ， 2021年 1月 8日 ， 投中网 12 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020普华永道中国独角兽 调研 基本发现 2 13 引领新经济 重塑新格局 营收与估值增长明显 获益于中国经济稳定增长 ， 独角兽企业营收 与估值都呈持续上升趋势 。 2020年调研显示 ， 营收 1亿美金以上独角兽企业比例已从 2019 年 51%上升至 57%， 营收 10亿美金以上企业 比例从 8%大幅上升至 19%。 同时 ， 估值 20 亿美金以上企业数量已从 2019年 29%增长至 2020年 37%。 经历了外部环境剧变的 2020年 ， 独角兽企业总体仍 然呈现出稳定增长的态势 。 无论营收规模还是估值规 模 ， 均有较明显增长 。 新冠疫情的爆发 ， 并未对独角 兽企业产生太大影响 ， 更有不少独角兽企业表示疫情 还蕴含积极因素 。 疫情之下 ， 独角兽企业的战略定力 进一步凸显 ， 更为关注人才 、 效率 、 企业文化与新技 术应用等优先事项 。 2019-20独角兽企业营收分布变化 7% 6% 36% 43% 38% 43% 19% 8% 2020 2019 大于 10亿美金（ 70亿人民币） 1-10亿美金（ 7-70亿人民币） 1千万 -1亿美金（ 7千万 -7亿人民币） 小于 1千万美金（ 7千万人民币） 估值 20亿美金或以上受访企业占比 29% 2019 37% 2020 57% 51% 14 63% 71% 估值高于 20亿美金的独角兽公司 估值低于 20亿美金的独角兽公司 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 疫情影响总体有限 2020年虽经历了疫情冲击 ， 但独角兽企 业并未将其视为对公司影响最大的外部 因素 。 2020年调研显示 ， 独角兽企业认 为未来 1-3年对企业影响最大的外部因 素包括政策与监管 （ 54%） 、 网络和数 据安全 /隐私保护 （ 46%） 、 新技术的 不断出现 （ 45%） 。 新冠疫情仅被 38% 的独角兽企业视作有重大影响 ， 位居第 七 。 将新冠疫情视为重大或中度影响的 企业中 ， 有 51%的企业认为其积极影响 大于负面影响 ， 仅 25%的企业认为疫情 负面影响大于积极影响 。 未来 1-3年对公司影响最大的外部因素 15 54% 46% 45% 43% 40% 39% 38% 政策与监管 网络和数据安全 /隐私保护 总体经济形势 消费者行为的转变 新冠疫情（ COVID-19） 疫情对公司所在行业总体影响 积极影响大于负面影响 负面影响大于积极影响 积极影响与负面影响相当 尚不清楚 /难以判断 51% 25% 18% 6% 新技术的不断出现 颠覆性的新业务模式的出现 引领新经济 重塑新格局 在营收层面 ， 疫情仅对独角兽企业产生轻微影响 。 调研显示 ， 57%的受访企业预估 2020年营 收增速高达 50%以上 ， 相对疫情前 （ 64%） 只有轻微下调 。 独角兽企业 2020年营收增速依然 乐观 。 疫情前后企业营收增速预测对比 16 新冠疫情爆发前，预计 2020年比 2019年增长 新冠疫情爆发后，预估 2020年比 2019年增长 50%或以上30-50%10-30%10%或以下 64% 57% 23% 16%13% 16% 11% 0% 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 应对疫情的主要举措新冠疫情造成的主要影响 28%31% 81% 客户需求 营销渠道 收入增速 快速研发新 产品新功能 开拓新客户 与市场 保护核心业务， 保证企业生存 50% 28%39% 同时受益于整体经济的快速复苏 ， 独角兽企 业对 2021年增长也充满信心 。 当被问及 2021 年增速时 ， 企业普遍看好 ， 预计 2021年营收 增速达 50%以上的企业比例高达 74%。 受持 续增长及疫情后新经济的强劲复苏带动 ， 独 角兽企业对于 2021年增长非常乐观 。 2020年调研显示 ， 认为疫情带来重大或中度 影响的企业中 ， 81%认为疫情影响集中在客 户需求 ， 并且 50%的企业表示已采取开拓新 客户与市场来中和疫情影响 ， 同时有 39%企 业通过快速研发新产品 、 新功能作出应对 。 2019 - 2021 营收同比增速在 50%以上的企业占比 * 2020年 、 2021年分别为受访企业的预估值和预测值 74%2021* 57%2020* 60%2019 17 引领新经济 重塑新格局 战略优先保持一致 虽然 2020年外部环境发生了巨变 ， 但独角兽企业对 战略优先级的布局并未发生太大变化 。 人才作为企 业重要资产 ， 仍然是未来 1-3年最重要的发展战 略 。 同时 ， 提高效率 /控制成本 、 打造企业文化以及 运用新技术与产品 /服务 ， 连续两年被受访企业列为 高优先级战略 。 未来 1-3年企业可持续发展优先战略 83% 83% 73% 76% 60% 69% 58% 66% 2020 2019 运用新技术于 现有产品 /服务 打造企业文化 / 价值观 提高效率 /控制成本 / 提升盈利能力 为企业吸引高素质 技能型人才 18 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020普华永道中国独角兽 调研 中国独角兽 九大趋势 3 19 引领新经济 重塑新格局 得益于政府采取的一系列应对疫情冲击的积极举措 ， 中国虽是最先遭受疫情打击的经济体 ， 也最早实现 复苏 。 国家统计局发布的中国经济运行 “ 成绩单 ” 显示 ， 2020年一季度国内生产总值同比下降 6.8%， 二 、 三 、 四季度转负为正 ， 增速分别为 3.2%、 4.9%、 6.5%。 2020年 GDP首次突破 100万亿元 ， 比上年增长 2.3%， 经济复苏领先全球 。 出口数据 尤为抢眼 ， 尤其是下半年出口增速保持强势增长 ， 有力支持了全球供应链稳定以及经贸复苏 。 疫情影响偏向积极， 且被视为一场难得的 压力测试 调研显示 ， 尽管疫情对不同行业有不同层次 的冲击 ， 但总体而言 ， 对中国独角兽未产生 重大负面影响 ， 仅 38%受访企业将其视为重 大影响 。 并且 ， 在将疫情视为重大或中度影 响的企业中 ， 51%的企业认为新冠疫情带来 的积极影响大于负面影响 ， 18%的企业认为 积极影响与负面影响相当 ， 仅有 25%的企业 认为负面影响大于积极影响 。 趋势一：更具韧性 外部环境冲击也是一场难得的压力测试 ， 这些挑 战会帮助我们去查漏补缺 ， 催促我们去补足短 板 。 我们不能浪费一场危机 ， 让企业和我们自己 获得真正的成长 。 1. NO.1 Rule：一定要 Stay in the game， 留在牌 桌上 。 复盘公司的资产负债表 、 现金流量表 ， 准 备压力测试 。 稳住当下的经营和现金流 ， 就有机 会见到更广阔的天地； 2. 主动进行自我组织迭代 。 疫情是帮助企业打造 一个强大 、 经过压力测试的组织的好机会 ， 创业 者不要浪费每次困难与危机 ， 这是一个让自己前 进和成长的动力； 3. 矢志不渝的创新 。 不断向本行业前沿技术突破 的高峰迈进 ， 以核心技术创新构筑自己的动态护 城河 。 每个企业都要在新的技术时代 ， 去重新寻 找自己的位置 。 高瓴资本创始人兼首席执行官 张磊 “ 20 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 2020年疫情伊始 ， 出行 、 旅游等行业受到明 显冲击 ， 大部分企业服务领域的企业 ， 也受 制于出行不便 ， 业务开展受阻 。 这些企业往 往会优先通过保护核心业务 、 缩减成本 、 精 简业务条线等措施来保证生存 。 而随着疫情 逐渐得到控制 ， 大部分企业恢复常态 。 调研 显示 ， 无论是认为新冠疫情总体带来积极影 响还是负面影响的受访企业 ， 都将开拓新客 户和新市场作为应对疫情采取的最重要措 施 。 主动出击 ， 方能在逆境中寻找商机 。 应对疫情采取的措施 积极影响大于消极影响的受访企业 消极影响大于积极影响的受访企业 开拓新客户和新市场 快速研发新产品 增加人员投入 加大线上业务、数字化 转型的投入 重点维系存量客户 开拓新客户和新市场 保护核心业务，保证 企业生存 缩减人工或人力成本 精简业务条线，主打 拳头产品 重点维系存量客户 49% 49% 43% 32% 22% 普华永道中国独角兽 调研 44% 39% 33% 33% 22% 21 引领新经济 重塑新格局 同时 ， 疫情对线下活动的阻碍 ， 也大大加速 了线上化 、 数字化转型的进程 。 在本次疫情 中 ， 许多民众长时间居家 ， 足不出户 。 这种 状态已经并将继续带动线上买菜 、 在线买 车 、 网购等各类线上交易需求激增 。 普华永 道 2020年全球消费者洞察调研 显示 ， 69%的人在疫情期间和之后在网上购买食品 和杂货 。 新冠疫情的爆发成为前所未有的催 化剂 ， 测试着消费者对于以在线购物和配送 作为主要消费方式的接受程度 。 目前为止这 一方式一直很成功 ， 也带来消费者行为的永 久变化 3。 在医疗健康领域 ， 从事医疗检测的独角兽通 过助力疫情防控获得业务增长点 。 与此同 时 ， 企业服务领域的独角兽企业通过将人工 智能 、 人脸识别 、 区块链等核心技术运用于 防疫 ， 也迎来推进商用进程的契机 。 另外 ， 疫情激活在线问诊需求 ， 数字化医疗独角兽 迎来利好 。 在教育行业 ， 随着大中小学推迟开学 、 各类 社会培训机构无法开展线下课程 ， 线上教育 需求迎来大规模的爆发 ， 从事在线教育的独 角兽明显获益 。 此外 ， 一部分线下教育机构 也已经充分意识到了线上的重要性 ， 开始倾 向于一种 OMO（ Online-Merge-Offline， 即 线上线下融合 ） 教育模式 。 通过将线下资源 与互联网 、 人工智能 、 大数据 、 AR/VR（ 增 强现实 /虚拟现实 ） 等技术相结合 ， 搭建线上 授课体系 ， 实现教育形式的多元化 、 智能化 及个性化 。 中科院 2020年发布的 中国 K12 在线教育市场调研及用户消费行为报告 中 指出： 61%的家庭每年至少花费超 1万元用 于孩子的 K12在线教育 4 ， 可见市场需求十分 旺盛 。 在文娱及社交行业 ， 疫情对线下娱乐业如电 影行业的冲击 ， 也促使消费者转向线上的文 娱传媒 。 更多的中国消费者获取资讯及娱乐 的方式 ， 正在从传统大众传媒转向手机和电 子设备 。 普华永道 2020年全球消费者洞察 调研 中国报告显示 ， 46%的参与者表示会 在疫情期间及之后增加社交媒体的使用量 ， 40%的参与者对消息类应用程序和视频游戏 也有相同反应；在疫情解封后也有 89%、 92%和 86%的参与者会持续使用社交媒体 、 消息类应用程序及电子游戏 5。 3、 5 2020年全球消费者洞察调研 中国报告 ， 普华永道 4 中国 K12在线教育市场调研及用户消费行为报告 ， 中科院 “我们投资的企业 ， 在 2020年的第二季度基本上都已经恢复了常态化的运营 。 盘点下 来 ， 在我们投资的 300多家企业中 ， 遇到的 情况可以分为以下三种：约有 1/3很成功地 度过了疫情的挑战 。 对于这些企业而言 ， 疫 情是利好它们的业务发展的 。 其中包括病毒 检测或疫苗研发及生产的相关企业 、 科技及 互联网企业如音视频直播平台等等；有 1/3 企业是疫情的影响还没有真正发生 ， 就已经 重新开张了 。 对这些企业来讲 ， 基本上就是 延长了春节假期 ， 到了 3月份恢复正常运 转；但确实有部分企业受到了不同程度的负 面影响 ， 其中包括 20-30家 ， 如线下演出 、 票务 、 旅游等企业受到的影响较大 。 它们中 的企业如果在疫情前是健康的 ， 或在疫情前 就已经有足够的资金 ， 或本身的 “ 质地 ” 足 够好 ， 即便是疫情当前 ， 还是有机会获得投 资 ， 也逐步恢复了健康的运转 。 中国这次抗击疫情 ， 总体是非常成功的 。 对 我们所投资的很多企业而言 ， 总体形势并没 有那么的困难 ， 因此 ， 没有一段比较长的难 关需要渡过 。 启明创投创始主管合伙人 邝子平 22 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 出口贸易激增 由于国内疫情得到较好控制 ， 我国制造业快 速全面恢复 。 在其他国家仍受到疫情严重影 响的情况下 ， 国内部分企业甚至需要全负荷 运作 ， 为全球供应链提供保障 。 海关总署数 据显示 ， 我国出口 2020年 7月份开始明显反 弹 ， 10月份同比增长率突破 2位数 ， 11月份 增长率达到 20.6%， 实现贸易顺差约 755亿 美元 ， 创下 1981年来的最高水平 6。 出口增 长直接加速了物流行业独角兽企业的成长 ， 并间接利好为制造业提供服务的独角兽企业 。 普华永道观点 得益于中国领跑全球经济复苏的宏观环境 ， 疫情对大部分中国独角兽未 产生重大负面影响 ， 面对疫情这次难得的大考 ， 中国独角兽交出了满意 的答卷 ， 体现了韧性和生机 。 后疫情时代 ， 市场环境更为复杂多变 ， 企 业需要开启提质增效的 “ 重启 ” 、 “ 重塑 ” 和 “ 重振 ” 之旅 ， 进一步加 速数字化转型步伐 ， 增强危机应对和风险管理能力 ， 不断增强企业韧性 和敏捷性并实现持续增长 。 6 2020年统计月报 进出口商品总值表 (美元值 ) ， 海关总署 23普华永道中国独角兽 调研 引领新经济 重塑新格局 趋势二：聚焦国内 中国经济正在构建以国内大循环为主体 、 国际国内双 循环相互促进的新发展格局 。 巨大的国内市场将给独 角兽企业提供更强有力的支撑 。 疫情之下 ， 消费者的 购物偏好和消费理念发生变化 ， 跨境海淘热度下降 ， 与此同时 ， 受直播带货等新渠道助推 ， 越来越多国货 品牌成为潮流新宠 。 独角兽企业应抓住 “ 国潮 ” 机遇 ， 为消费者提供更多个性化选择 ， 领跑 “ 中国智造 ” 。 从资本市场而言 ， 科创板和创业板的注册制改革提速 ， 独角兽迎来上市潮 。 “双循环”新发展格局 2020年 5月 ， 中共中央政治局常委会会议首 次提出 “ 双循环 ” 新发展格局 。 本次调研 中 ， 有 56%的受访企业认为国内国际 “ 双循 环 ” 发展格局对公司未来 1-3年会带来重大 或中度影响 。 以国内大循环为主体 ， 利用我 国已有的优势和资源 ， 完善的配套能力 ， 把 更多的关注点和核心拉回国内 ， 并利用好国 际的市场 ， 两个市场两种资源 ， 共同为国内 经济发展助力 。 普华永道认为 ， 双循环的提出并不是一个短 期战略 ， 而是适应国内国际发展环境新变化 的一个中长期战略调整 。 这些环境变化包括 我国因为人口结构变化而引起劳动力成本持 续上升 、 发达国家经济长期低速增长导致进 口需要不足 、 逆全球化冲击下的国际产业链 和供应链重构 、 中美战略竞争加剧后我国部 分海外供应链可能面临失去保障等 。 而另一 方面 ， 我国作为一个拥有 14亿人口的发展中 大国 ， 城镇化比例提升的空间依然很大 ， 经 济结构面临转型和升级 ， 巨大的国内市场足 够为国内经济大循环提供强有力的支撑 7。 7 解读 “ 十四五 ” 规划和 2035年远景目标 ， 普华永道 24 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 中国的消费市场前景光明 ， 尤其新消费来势 极猛 。 从微观来看 ， 只要企业在任何一个节 奏踩对了 ， 很快就能实现一年几千万的销售 额 ， 一两年就赚钱盈利了 。 整个内需市场很 大 ， 而且 90后 、 00后的消费习惯和 70后 、 80后不同 ， 意味着很多消费品类都有被重 新定义的机会 ， 未来很多产品都会被新品牌 革新一遍 。 只要国际大环境不出现大的变 化 ， 中国的消费市场机会很大 ， 我们坚定地 看好投资中国 。 金沙江创投主管合伙人 朱啸虎 “ 国内市场潜力巨大 随着国内疫情防控取得重大成果 、 消费市场 加快回暖和潜力释放 ， 消费观念更加趋于理 性成熟 。 随着文化自信的增强 ， 国货品牌市 场接受度明显增加 。 “ 国潮 ” 的崛起给传统 商业带来了弯道超车的机会 。 国潮崛起的推 动力量同时来自于 C端消费者和 B端商家 。 C端的消费理念正在发生转变 ， 特别是 90、 00后的年轻一族 ， 更愿意接受个性化潮流和 本土化产品 ， 也更容易受直播等新兴渠道 KOL带货的影响 。 本次调研中 ， 受访企业认 为消费者行为的改变 （ 77%） 和人口结构变 化 （ 67%） 是未来 1-3年对公司有重大或中度 影响的外部因素 。 在消费升级的趋势下 ， 各类细分领域相继爆 发出现象级新消费品牌 ， 中国本土品牌崛起 已经成为明显趋势 。 随着短视频直播平台被 广泛接受 ， 直播带货模式获得全民认可 ， 新 消费品牌更容易在直播这类的新渠道得到迅 速推广 。 B端商家的商业模式也从之前的简单 模仿 ， 转向原创设计 ， 更注重品牌的打造 ， 正在实现从 “ 中国制造 ” 到 “ 中国智造 ” 的 转型 。 25普华永道中国独角兽 调研 在疫情的推动下 ， 下沉市场为包括本地生活 （ O2O） 在内的电子商务行业带来巨大增 量 ， 释放更强的消费动能 。 例如 ， 200万本地 生活商家参战 2020年 “ 双 11” ， 多个三至五 线城市外卖订单同比增长超 100%， 近 40个地 级市外卖订单同比增长超过五成 。 不少中老 年消费者因 “ 百亿补贴 ” 成为 “ 饿了么 ” 新 用户 8。 本次调研显示 ， 54%的受访企业将 “ 挖掘国内市场潜力 、 激活下沉市场 ” 作为 未来 1-3年可持续增长的高优先级战略 。 8 内需拉动消费复苏 双 11饿了么连刷本地生活新纪录 ， 2020年 11月 13日 ， 新华每日电讯 未来 1-3年可持续增长的高优先级战略 引领新经济 重塑新格局 为企业吸引高素质 技能型人才 73% 83% 60% 58% 58% 55% 54% 提高效率 /控制成本 / 提升盈利能力 打造企业文化 / 价值观 寻找合适的战略 合作伙伴 运用新技术于 现有产品 /服务 挖掘国内市场潜力、 激活下沉市场 提供更多的产品 和服务 26 普华永道中国独角兽 CEO调研 2020 激活国内消费市场 ， 不断创造新需求：随着 中国交通网络及移动互联网等继续渗透与升 级 ， 整体居民收入水平提升与结构改善 ， 地 域层面东中西 、 城与乡互动 ， 不同年龄层 次 、 教育背景 、 收入水平群体间互促 ， 叠加 5G应用及科技周期的深化 ， 消费领域仍可 能异彩纷呈 。 “ 衣 、 食 、 住 、 行 、 康 、 乐 ” 等领域结合新技术应用 ， 推升了诸多新产 品 、 新客群 、 新渠道 、 新模式 。 这是我们最 有创业精神的企业家们挖掘内在潜力的最重 要的支点 ， 也是投资结构性机会的重点 。 高瓴资本创始人兼首席执行官 张磊 “ 同时 ， 调研显示 ， 82%的受访企业有在国内拓展的计划 ， 且在选择区域时将市场机会 （ 82%） 视为最关注的因素 。 巨大的国内市场潜力将是独角兽企业发展的根基和动力 所在 。 选择国内拓展区域时考虑的因素 市场机会 政策优惠 人工资本 城市配套 27 82% 57% 37% 23% 普华永道中国独角兽 调研 引领新经济 重塑新格局 产业链、供应链战略调整 带来机遇 新冠疫情 、 大国竞争 、 贸易格局和逆全球化 对于全球供应链和产业链的影响显而易见 。 部分依赖全球供应链的中国企业正在开始从 海外供应商转向本土供应商 ， 逐渐打造更为 完善的本土产业链及生态环境 。 普华永道第 23期全球 CEO调研中国报告指出 ， 中国 CEO正在不断适应当前以保护主义措施 和内向型政策为特征的