TokenInsight Research 2020 12 数字资产 USDT永续合约 研究报告 December 2020 TokenI Find, Create, and Spread Value in Blockchain. null null null null nullnullnullnull Executive Summary RESEARCH 2 null nullnullnullnullnullnull展nullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnull nullnullnull-nullnull-nullnullnull null-nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull参 Huobinullnullnullnullnullnull nullnullnull null BitZnullnullnullnullnullnullnullnullnull null维nullnullnullnull null USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null BTC/USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull句nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnull动 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnull nullnull null nullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnull Binancenull BybitnullBitget null BTC/USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnull FTXnull OKExnullHuobi null ETH/USDTnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnull展nullnull USDTnullnull展null名 nullnullnullnullnull展展nullnullnullnull nullnull Content RESEARCH 3 nullnull 4 USDTnullnull展null担nullnullnull 5 USDTnullnull展nullnullnullnullnull 7 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 9 USDTnullnull展nullnullnullnullnull 16 nullnullnullnullnullnullnullnull 21 nullnullnullnull 25 nullnull Overview RESEARCH 4 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull Derivativenull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull Underlying Assetnull nullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull参nullnullnullnull终展nullnullnullnullnullnull nullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnull导nullnullnullnull参nullnull展nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull失nullnullnullnull2020nullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull40.3%nullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnull展nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull名nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull nullnullnullnullnull( InversePerpetualContractnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnull)null USDTnullnullnullnull( USDTPerpetualContractnull Linear Contract,nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull)nullnullnullnullnullnull( Quanto PerpetualContract)nullnullnullnullnullnull展nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnull2020nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDT展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull功nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull对nullnullnullnullnullnullnullnull nullnull RESEARCH 5 nullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnull展null/ Unullnull展null/nullnullnull展nullnullnullnullnull参 USDTnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull失nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull及nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull( Contract forDifference,CFD)nullnullnullnullnullnullnullnull2016nullnullnullnullnullnullnull展nullnull nullnull nullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull参nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull( RiskSeeking) nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull及null参nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull null( RiskAverse)nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull BTCnullnullnull nullnullnull TokenInsight USDTnull null展nullnull nullnullnull -100% -75% -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% 5200 6800 8400 10000 11600 13200 14800 nullnullnullnullnull nullnullnullnullnull RESEARCH 6 null nullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull琐 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull割nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null展nullnullnullnull割nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 1 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 展nullnullnullnullnull功nullnullnullnullnullnullnullnull/割nullnullnullnullnullnullnull割nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull导nullnullnullnullnullnullnullnull 2null nullnullnullnullnullnullnull null nullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull对展null参nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull对nullnull参 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull参nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull外nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull参nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull参 USDTnullnull展nullnullnullnull null nullnullnullnull( LinearContract)nullnullnullnull nullnullnullnull nullnull展nullnull参nullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnull参nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull参nullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnull参 USDTnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnull nullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnull Unull null展nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null对nullnullnullnull nullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull :展nullnullnull :nullnull :nullnullnullnull :nullnullnullnull 1 nullnullnullnullnullnullnullnullnull ,nullnullnullnull ,展nullnullnullnull ,nullnullnull nullnullnullnull nullnull0nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull割nullnullnullnullnullnullnullnull 展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull nullnullnullnull null nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null ): nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展 nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull nullnull0nullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull/nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull nullnullnullnull展nullnullnull割nullnullnull nullnull0nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull/nullnullnullnullnullnullnull割nullnullnullnull nullnull 2 nullnullnullnull割nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull/nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnull/nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull导nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull PnL=Contracts*Multiplier* ( 1 EntryPrice 1 Exit Price) Contracts Multiplier Entr y Price Exit Price P en P ex n m n *m PnL Marginal Prof it Marginal Profit =n*m* ( 1 P 2 ex 1 P 2 en ) =n*m* P 2 en P 2 ex P 2 ex *P 2 en P 2 en P 2 ex P 2 en P 2 ex PnL RESEARCH 7 nullnullnullnullnullnull null USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 1 null USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null/nullnullnullnullnullnullnull导nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull TokenInsight nullnullnullnull nullnullnullnullnullnull展nullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnull UDSTnull null展nullnull nullnullnull nullnullnullnullnullnullnull USDTnullnullnullnull nullnullnull对nullnullnullnull nullnullnull展nullnullnull nullnullnullnull USDT nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull展nullnullnull动 nullnullnullnullnull nullnullnullnull USDTnullnullnullnull nullnullnullnull担nullnullnullnullnullnull null nullnullnull USDTnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 对nullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull :展nullnullnull :nullnullnullnullnullnull展nullnullnull :nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull :nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 1 nullnullnullnullnullnull ,nullnullnullnull ,展 nullnullnullnull ,nullnullnull nullnullnullnullnullnull 0nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull割nullnullnullnullnullnullnullnull展null nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull null null nullnullnullnullnullnullnullnullnull PnL=Contracts*Multiplier* ( EntryPriceExit Price ) Contracts Multiplier Entr y Price Exit Price P en P ex n m n *m P en P ex -100% -75% -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% 5200 6000 6800 7600 8400 9200 10000108001160012400132001400014800 Unullnullnullnull Unullnullnullnull RESEARCH 8 nullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull割nullnullnullnullnullnullnullnullnull/nullnullnullnullnullnull nullnullnull/nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull割null USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnull参 USDTnullnullnullnullnull担null覆nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull USDTnullnull展nullnullnullnull参 USDTnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull展nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull USDTnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnull TokenInsight nullnullnullnullnullnullnull USDTnullnullnullnull nullnullnullnull/nullnull nullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnull参nullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnull参 对nullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 对nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnullnullnullnull nullnullnullnull/nullnull nullnullnullnullnullnull参null nullnullnullnullnullnullnullnullnull nullnullnu