0 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技 研 究 机 构报 告 主 编 于 百 程执 笔 团 队 吕 明 波 人 工 智 能 案 例 | 依 图 科 技 ： 不 断 崛起 的 AI 独 角 兽 ， 营 收 全 部 投 入 研 发2020 0 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技 依 图 科 技 是 一 家 世 界 领 先 的 人 工 智 能 公 司 ， 公 司 致 力 于研 究 算 法 技 术 和 人 工 智 能 ， 公 司 的 产 品 包 含 基 于 人 工 智能 技 术 的 硬 件 和 提 供 人 工 智 能 解 决 方 案 的 软 件 。 依 图 科技 为 人 工 智 能 的 发 展 和 应 用 的 普 及 提 供 高 密 度 和 高 性 能的 算 力 ， 并 满 足 物 联 网 和 大 数 据 发 展 的 计 算 需 求 。 迄 今 为 止 ， 公 司 以 为 10 多 个 国 家 和 地 区 ， 30 多 个 省 、自 治 区 和 市 、 800 余 家 政 府 及 企 业 终 端 的 客 户 提 供 人 工智 能 产 品 和 服 务 。 报 告 期 内 ， 公 司 通 过 持 续 保 持 技 术 领先 、 不 断 扩 大 产 品 阵 列 以 及 拓 展 应 用 场 景 ， 促 使 公 司 营业 收 入 快 速 增 长 ， 报 告 期 内 公 司 的 营 业 收 入 分 别 为 6,871.89 万 元 、 30,430.64 万 元 、 71,678.62 万 元 及38,063.49 万 元 。 在 逐 渐 发 展 壮 大 的 过 程 中 ， 依 图 科 技 还 需 要 面 对 来 自 脸书 、 谷 歌 以 及 华 为 的 挑 战 ， 并 且 其 在 人 脸 识 别 等 领 域 依然 面 临 同 业 竞 争 。 尤 其 在 人 工 智 能 芯 片 设 计 领 域 ， 依 图科 技 还 面 临 着 很 强 大 的 竞 争 。 摘 要bstract 1 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技近 几 年 ， 随 着 人 工 智 能 技 术 的 发 展 ， 人 工 智 能 赛 道 变 得 愈 加 火 热 ， “ AI四 小 龙 ” 先后 开 启 了 上 市 之 路 ， 旷 视 科 技 、 云 从 科 技 分 别 拟 在 港 股 、 A股 上 市 。 11月 5日 ,国 内 AI独 角 兽 企 业 依 图 科 技 正 式 得 到 了 上 市 申 请 受 理 ， 开 启 了 科 创 板 冲 刺 之 路 ， 据 了 解 ， 依 图预 计 募 资 75.05亿 元 ， 募 集 资 金 主 要 用 于 新 一 代 人 工 智 能 IP、 高 性 能 SoC芯 片 和 人 工 智能 计 算 系 统 等 五 个 项 目 。一 、 公 司 概 况依 图 科 技 是 一 家 世 界 领 先 的 人 工 智 能 公 司 ， 公 司 致 力 于 研 究 算 法 技 术 和 人 工 智 能 ， 公 司 的 产 品 包 含 基 于 人 工 智 能 技 术 的 硬 件 和 提 供 人 工 智 能 解 决 方 案 的 软 件 。 依 图 科 技 为人 工 智 能 的 发 展 和 应 用 的 普 及 提 供 高 密 度 和 高 性 能 的 算 力 ， 并 满 足 物 联 网 和 大 数 据 发 展的 计 算 需 求 。依 图 科 技 的 主 要 业 务 可 以 分 为 智 能 公 共 服 务 和 智 能 商 业 两 大 类 。 智 能 公 共 服 务 业 务覆 盖 城 市 管 理 、 医 疗 健 康 等 场 景 ， 终 端 客 户 包 括 政 府 部 门 、 医 疗 机 构 及 大 型 企 业 等 ； 智能 商 业 业 务 覆 盖 园 区 管 理 、 网 点 服 务 、 安 全 生 产 、 交 通 出 行 和 互 联 网 服 务 等 场 景 ， 终 端客 户 包 括 商 业 地 产 、 金 融 业 、 制 造 业 、 交 通 运 输 、 互 联 网 等 领 域 的 企 业 客 户 。 公 司 从 客户 需 求 出 发 提 供 人 工 智 能 行 业 解 决 方 案 ， 解 决 方 案 的 形 态 主 要 包 括 软 件 、 硬 件 、 软 硬 件组 合 以 及 SaaS 服 务 等 。公 司 创 新 芯 片 架 构 ， 将 人 工 智 能 和 芯 片 技 术 相 结 合 ， 通 过 深 度 学 习 来 实 现 端 到 端 的 处 理 能 力 ， 产 品 具 有 高 性 能 和 低 消 耗 的 优 势 。 在 人 工 智 能 算 法 技 术 领 域 ， 公 司 在 语 音 技术 、 计 算 机 视 觉 技 术 、 人 脸 识 别 技 术 以 及 自 然 语 言 理 解 技 术 等 多 个 技 术 领 域 处 于 世 界 前列 。 迄 今 为 止 ， 公 司 已 为 10多 个 国 家 和 地 区 ， 30多 个 省 、 自 治 区 和 市 、 800 余 家 政 府及 企 业 终 端 的 客 户 提 供 人 工 智 能 产 品 和 服 务 。 报 告 期 内 ， 公 司 通 过 持 续 保 持 技 术 领 先 、不 断 扩 大 产 品 阵 列 以 及 拓 展 应 用 场 景 ， 促 使 公 司 营 业 收 入 快 速 增 长 ， 2017 年 度 、 2018年 度 、 2019 年 度 及 2020 年 上 半 年 的 营 业 收 入 分 别 为 6,871.89 元 、 30,430.64 万 元 、71,678.62万 元 及 38,063.49万 元 。依 图 在 2018年 末 蝉 联 全 球 最 具 权 威 性 的 人 脸 识 别 大 赛 冠 军 ， 其 识 别 准 确 率 达 到 99%，这 可 能 成 为 颠 覆 人 类 生 活 的 一 个 尝 试 。 这 项 技 术 意 味 着 机 器 在 100个 人 中 能 精 确 识 别 99个 人 的 长 相 ， 这 样 的 精 确 率 甚 至 高 于 人 工 识 别 的 准 确 率 。 除 此 之 外 ， 在 智 慧 医 疗 方 面 ， 依 图 联 合 广 州 市 妇 女 儿 童 医 疗 中 心 共 同 开 发 基 于 人 工智 能 技 术 的 医 疗 影 像 技 术 。在 这 项 技 术 中 ， 人 工 智 能 能 像 医 生 一 样 思 考 ， 通 过 学 习 病 例 文 本 中 的 数 据 ， 并 识 别医 疗 影 像 ， 人 工 智 能 能 够 做 到 像 人 一 样 对 患 者 进 行 医 疗 诊 断 并 出 具 治 疗 方 案 。 2 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技2012年 9月 ， 林 晨 曦 和 朱 珑 在 上 海 创 建 了 依 图 科 技 ， 两 人 均 来 自 于 福 州 ， 是 高 中 同学 。 朱 珑 留 学 美 国 ， 从 事 与 计 算 机 视 觉 统 计 建 模 以 及 人 工 智 能 研 究 ， 并 取 得 了 加 州 大 学洛 杉 矶 分 校 的 统 计 学 博 士 。 2008年 到 2011年 ， 其 先 后 就 职 于 麻 省 理 工 学 院 人 工 智 能 实验 室 研 究 员 以 及 纽 约 大 学 数 学 研 究 所 研 究 员 。林 晨 曦 则 在 高 中 毕 业 后 考 取 了 上 海 交 通 大 学 ， 后 获 得 计 算 机 科 学 硕 士 。 2005 年 到2008年 ， 林 晨 曦 任 职 于 微 软 亚 洲 研 究 院 研 究 员 ， 从 事 计 算 机 视 觉 、 机 器 学 习 以 及 分 布 式系 统 方 向 的 研 究 工 作 ； 2008年 至 2012年 ， 其 任 阿 里 云 计 算 资 深 专 家 。 2012 年 ， 朱 珑 回 国 后 ， 两 位 “ 高 中 同 学 ” 共 同 创 立 依 图 科 技 ， 开 启 了 依 图 科 技 的AI独 角 兽 之 旅 。依 图 科 技 报 告 期 内 公 司 分 产 品 类 别 的 毛 利 情 况2020 年 1-6 月 2019 年 度 2018 年 度 2017 年 度金 额 比 例 金 额 比 例 金 额 比 例 金 额 比 例软 件 4,894.73 18.12% 17,018.09 37.16% 9,214.04 55.50% 2,461.08 62.41%硬 件 5,882.99 21.77% 12,441.49 27.17% 1,024.57 6.17% 132.18 3.35%软 硬 件组 合 16,093.40 59.56% 16,080.96 35.11% 5,026.76 30.28% 79.89 2.03%技 术 服 务 148.81 0.55% 255.30 0.56% 1,335.97 8.05% 1,270.46 32.22%合 计 27,019.93 100.00% 45,795.84 100.00% 16,601.34 100.00% 3,943.62 100.00%数 据 来 源 ： 依 图 科 技 IPO招 股 书截 至 2020年 11月 依 图 科 技 主 要 融 资 事 件序 号 披 露 日 期 交 易 金 额 融 资 轮 次 投 资 方1 2020/6/2 未 披 露 战 略 融 资 红 杉 资 本 中 国高 瓴 资 本天 壹 资 本 东 方 明 珠 传 媒 产 业 基 金科 创 投 集 团张 江 火 炬 创 投2 2020/3/20 3000 万 美 元 战 略 融 资 润 诚 产 业 领 航 基 金3 2019/5/6 未 披 露 战 略 融 资 上 海 科 创 基 金联 新 资 本 3 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技 高 榕 资 本4 2018/7/16 1 亿 美 元 战 略 融 资 兴 业 资 管5 2018/6/12 2 亿 美 元 C+轮 高 成 资 本工 银 国 际浦 银 国 际6 2017/12/1 未 披 露 C+轮 众 为 资 本 7 2017/5/15 3.8 亿 人 民 币 C 轮 高 瓴 资 本云 锋 基 金红 杉 资 本 中 国高 榕 资 本真 格 基 金8 2016/6/3 数 千 万 美 元 B 轮 云 锋 基 金9 2014/11/1 数 百 万 美 元 A 轮 红 杉 资 本 中 国高 榕 资 本10 2012/9/1 100 万 美 元 天 使 轮 真 格 基 金数 据 来 源 ： 零 壹 智 库从 表 中 数 据 可 以 看 出 ， 依 图 科 技 截 止 目 前 已 经 完 成 10轮 融 资 ， 估 值 已 经 超 过 150亿 ， 公 司 以 To B业 务 起 家 ， 依 图 科 技 的 业 务 在 完 成 C轮 融 资 后 迅 速 扩 张 ， 如 今 ， 公 司在 人 工 智 能 布 局 上 包 括 AI芯 片 、 AI金 融 、 智 慧 医 疗 以 及 AI安 防 。 二 、 招 股 书 财 务 解 读从 今 年 依 图 科 技 的 IPO招 股 书 可 以 看 到 ， 从 2017年 开 始 ， 依 图 科 技 的 营 收 连 年 增长 ， 从 2017到 2019年 ， 其 营 业 收 入 的 复 合 增 长 率 超 过 了 200%， 2020年 上 半 年 ， 公 司的 营 收 达 到 了 3.81亿 元 ， 可 谓 是 收 入 增 加 迅 猛 。 然 而 招 股 书 显 示 ， 从 2017年 到 今 年 上半 年 ， 依 图 科 技 经 营 活 动 现 金 流 净 额 为 流 出 26亿 元 ， 同 时 ， 其 外 部 融 资 高 达 77亿 元 ，也 就 是 说 其 自 身 并 不 具 备 自 给 自 足 的 能 力 ， 公 司 的 发 展 几 乎 都 靠 外 部 融 资 实 现 。 截 至2020年 6月 ， 依 图 累 计 未 弥 补 亏 损 已 经 超 过 了 72亿 元 ， 再 加 上 未 兑 现 的 期 权 以 及 亏 损 ，恐 怕 公 司 后 面 的 发 展 将 会 受 到 极 大 的 限 制 。 若 公 司 经 营 活 动 无 法 维 持 充 足 的 现 金 流 ， 公司 现 有 在 研 项 目 的 进 程 将 可 能 受 到 影 响 并 因 此 迟 滞 ， 现 有 产 品 的 市 场 推 广 也 会 受 到 影 响 ，不 利 于 公 司 的 业 务 拓 展 。 对 此 ， 依 图 科 技 表 示 公 司 依 然 准 备 大 力 将 资 金 投 入 到 研 发 中 ， 作 为 一 家 AI 创 业 公司 ， 科 研 经 费 占 据 了 依 图 财 务 开 支 的 最 大 组 成 部 分 。 据 招 股 书 显 示 ， 2017 到 2020年 上半 年 ， 依 图 研 发 费 用 逐 年 提 升 ， 分 别 为 10,097.62 万 元 、 29,143.02 万 元 、 65,724.09 万 4 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技元 和 38,100.38 万 元 ， 占 各 期 营 业 收 入 比 例 分 别 为 146.94%、 95.77%、 91.69%和 100.10%。依 图 表 示 ， 即 使 前 期 公 司 处 于 亏 损 ， 但 是 仍 然 会 保 持 在 研 发 方 面 的 投 入 。招 股 书 中 称 ， 研 发 技 术 人 员 是 保 证 公 司 不 断 增 强 创 新 力 的 基 础 ， 报 告 期 内 公 司 始 终重 视 研 发 工 作 ， 研 发 技 术 人 员 数 量 不 断 增 长 ， 人 工 智 能 高 端 人 才 队 伍 不 断 扩 大 ， 保 证 公司 的 研 发 水 平 处 于 行 业 前 列 。报 告 期 内 公 司 研 发 费 用 主 要 项 目 情 况 如 下 ： （ 单 位 ： 万 元 ） 2020 年 1-6 月 2019 年 度 2018 年 度 2017 年 度金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比职 工 薪 酬 24,963.38 65.52% 43,067.00 65.53% 21,372.41 73.34% 8,390.18 83.09%折 旧 及 摊 销 3,810.36 10.00% 3,836.81 5.84% 791.24 2.72% 98.45 0.97%研 发 服 务 费 3,373.07 8.85% 4,371.09 6.65% 1,489.00 5.11% 408.11 4.04%外 包 服 务 费 2,341.10 6.14% 5,148.57 7.83% 1,011.84 3.47% 170.04 1.68%办 公 及 租 赁 费 1,942.93 5.10% 5,221.31 7.94% 2,642.77 9.07% 609.23 6.03%研 发 耗 材 738.52 1.94% 1,631.75 2.48% 803.00 2.76% 251.48 2.49%差 旅 与 交 通 费 500.07 1.31% 1,958.36 2.98% 495.43 1.70% 119.44 1.18% 其 他 430.95 1.13% 489.20 0.74% 537.33 1.84% 50.68 0.50%合 计 38,100.38 100.00% 65,724.09 100.00% 29,143.02 100.00% 10,097.62 100.00%占 营 业 收 入 比 例 100.10% 91.69% 95.77% 146.94%数 据 来 源 ： 依 图 科 技 IPO招 股 书可 喜 的 是 ， 依 图 科 技 的 芯 片 相 关 业 务 已 经 给 公 司 带 来 了 2017到 2020年 上 半 年 内 营业 毛 利 率 的 持 续 提 升 。 从 招 股 书 中 可 以 看 到 ， 2017年 度 、 2018年 度 、 2019年 度 及 2020年 上 半 年 ， 依 图 科 技 分 别 实 现 毛 利 率 57.39%、 54.55%、 63.89%及 70.99%。 与 科 大 讯 飞和 海 康 威 视 两 家 在 人 工 智 能 领 域 布 局 方 面 相 比 ， 其 公 司 毛 利 率 均 显 著 高 于 两 家 竞 争 对 手 。不 过 在 2017 年 到 2020 年 上 半 年 ， 公 司 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为-116,567.90万 元 、 -116,081.75万 元 、 -364,196.46万 元 以 及 -129,927.86万 元 ， 尚 未 实 现 盈 利 。此 外 ， 招 股 书 显 示 ， 从 2017年 到 今 年 上 半 年 ， 依 图 科 技 应 收 账 款 和 应 收 票 据 合 计为 0.3亿 元 、 2.53亿 元 、 5.67亿 元 和 6.95亿 元 ， 占 营 收 比 例 不 断 上 升 ， 说 明 依 图 科 技的 应 收 账 款 周 转 率 在 持 续 降 低 。笔 者 认 为 ， 虽 然 营 业 收 入 在 不 断 上 涨 ， 但 是 其 营 业 利 润 依 然 保 持 亏 损 状 态 的 原 因 有如 下 几 点 ： 5 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技（ 一 ） 优 先 股 的 公 允 价 值 不 断 上 升 导 致 投 资 亏 损 逐 年 增 加 。 自 成 立 以 来 ， 依 图 开 展了 多 轮 次 的 优 先 股 融 资 ， 由 于 公 司 报 告 期 内 收 入 持 续 增 长 ， 人 工 智 能 芯 片 以 及 算 法 技 术均 保 持 领 先 水 平 ， 因 此 其 整 体 估 值 也 在 不 断 上 升 ， 优 先 股 公 允 价 值 也 随 之 上 升 ， 使 得 从2017 年 到 2020 年 上 半 年 各 期 分 别 形 成 公 允 价 值 变 动 损 失 98,273.57 万 元 、 54,523.00万 元 、 261,896.99万 元 以 及 93,614.55万 元 。 若 本 次 上 市 后 ， 已 发 行 的 优 先 股 全 部 转 换为 普 通 股 ， 那 么 未 来 期 间 公 司 优 先 股 公 允 价 值 的 变 动 损 失 对 净 利 润 的 影 响 可 能 会 消 除 。需 要 注 意 的 是 ， 优 先 股 引 发 账 面 亏 损 比 较 常 见 ， 这 是 由 财 务 准 则 带 来 的 报 表 损 益 ，并 不 能 反 映 真 实 的 业 务 水 平 。 （ 二 ） 研 发 费 用 逐 年 投 入 增 加 ， 占 比 增 高 。 研 发 费 用 投 入 高 是 科 技 公 司 普 遍 的 情 况 。之 后 ， 依 图 科 技 以 “ 芯 片 +算 法 “ 驱 动 ， 将 会 解 锁 更 多 智 能 应 用 场 景 ， 逐 年 扩 大 营 业 收入 规 模 ， 持 续 拓 展 产 品 阵 列 ， 因 此 公 司 可 能 在 清 晰 的 发 展 战 略 下 扭 亏 为 盈 。依 图 科 技 在 招 股 书 的 最 后 还 谈 到 了 未 来 的 发 展 战 略 ， 其 将 重 点 发 力 4个 方 向 ：1、 坚 持 自 主 技 术 创 新 ， 基 于 人 工 智 能 芯 片 及 算 法 技 术 开 发 云 端 、 边 缘 端 、 终 端 的产 品 ；2、 保 持 在 人 工 智 能 领 域 的 研 发 投 入 ， 在 计 算 机 视 觉 技 术 、 语 音 技 术 、 自 然 语 言 理解 技 术 及 规 划 控 制 技 术 等 领 域 不 断 提 升 算 法 精 度 和 泛 化 性 ；3、 基 于 人 工 智 能 芯 片 及 算 法 技 术 的 长 期 积 累 ， 不 断 优 化 公 司 求 索 芯 片 系 列 的 算 法开 发 和 运 行 环 境 ， 打 造 人 工 智 能 算 力 生 态 ， 促 进 人 工 智 能 应 用 的 普 及 ； 4、 依 托 更 高 性 能 、 高 计 算 密 度 的 人 工 智 能 算 力 产 品 ， 不 断 扩 大 面 向 城 市 管 理 、 医疗 健 康 、 园 区 管 理 、 网 点 服 务 、 安 全 生 产 、 交 通 出 行 和 互 联 网 服 务 等 场 景 的 智 能 化 规 模和 细 分 场 景 覆 盖 。三 、 国 家 对 人 工 智 能 政 策 的 解 读从 2016年 开 始 ， 国 家 开 始 出 台 政 策 助 力 AI技 术 的 发 展 ， 相 应 的 政 策 则 又 助 推 了 AI独 角 兽 的 发 展 。2016年 的 “ 十 三 五 ” 规 划 纲 要 中 ， 人 工 智 能 首 次 被 提 及 ； 到 2017年 ， “ 十 三 五 ”国 家 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 规 划 、 新 一 代 人 工 智 能 发 展 规 划 的 通 知 进 一 步 将 人 工 智 能 的 发 展 提 升 到 了 国 家 战 略 地 位 ， 被 列 入 支 撑 经 济 社 会 发 展 的 战 略 性 、 基 础 性 和 先 导 性产 业 范 畴 。 6 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技从 2019年 的 人 工 智 能 类 产 业 结 构 调 整 目 录 来 看 ， 推 进 我 国 人 工 智 能 技 术 应 用 落 地 ，并 在 各 行 业 各 领 域 方 面 实 现 人 工 智 能 制 造 是 我 国 智 能 领 域 发 展 的 主 要 趋 势 。 在 国 家 鼓 励发 展 人 工 智 能 的 政 策 中 ， 有 10 条 涉 及 到 人 工 智 能 的 产 业 应 用 ， 包 括 智 能 环 保 、 智 能 机器 人 智 能 教 育 、 智 慧 城 市 等 应 用 领 域 。 我 国 将 人 工 智 能 提 到 了 国 家 战 略 层 面 的 高 度 。 2015年 ， 在 我 国 发 布 的 中 国 制 造 2025 中 显 示 ， 推 进 智 能 制 造 ， 加 快 新 一 代 信 息 技 术 与 产业 深 度 结 合 是 一 个 重 要 战 略 举 措 ， 随 后 ， 国 家 更 是 将 人 工 智 能 纳 入 “ 十 三 五 ” 规 划 中 。2019年 3月 19日 ， 中 央 全 面 深 化 文 员 会 审 议 通 了 关 于 促 进 人 工 智 能 和 实 体 经 济 深 度 融 合 的 指 导 意 见 ， 该 文 件 指 出 ， 人 工 智 能 与 实 体 经 济 融 合 不 仅 涉 及 多 行 业 、 领 域的 技 术 变 革 和 产 业 变 革 ， 还 将 对 就 业 、 安 全 等 社 会 各 层 面 产 生 深 层 次 影 响 。 深 化 体 制 机制 改 革 ， 构 建 政 府 引 导 、 市 场 为 主 体 ， 需 求 引 导 、 市 场 主 导 的 人 工 智 能 产 业 协 同 发 展 体系 ， 是 实 现 人 工 智 能 与 实 体 经 济 深 度 融 合 ， 带 领 我 国 经 济 、 社 会 实 现 跨 越 式 发 展 的 根 本 。四 、 公 司 所 面 临 的 各 种 风 险（ 一 ） 技 术 风 险招 股 书 显 示 ， 由 于 人 工 智 能 技 术 水 平 目 前 正 处 于 快 速 发 展 阶 段 ， 行 业 内 企 业 不 断 投入 大 量 资 金 用 于 技 术 研 发 ， 已 有 技 术 不 断 成 熟 、 改 进 ， 新 的 技 术 方 案 不 断 涌 进 ， 公 司 可 能 面 临 前 期 的 研 发 投 入 难 以 收 回 、 效 益 难 以 达 到 预 期 和 失 去 技 术 优 势 的 风 险 。（ 二 ） 经 营 风 险招 股 书 显 示 ， 依 图 科 技 可 能 面 临 宏 观 经 济 波 动 、 产 业 政 策 改 变 以 及 行 业 竞 争 加 剧 的风 险 ， 比 如 对 技 术 、 产 品 和 市 场 的 发 展 趋 势 不 能 正 确 判 断 ， 对 行 业 关 键 技 术 的 发 展 动 态不 能 及 时 掌 空 ， 那 么 公 司 可 能 无 法 通 过 创 新 和 技 术 水 平 的 提 升 保 持 业 务 持 续 增 长 。（ 三 ） 财 务 风 险招 股 书 显 示 ， 依 图 科 技 未 弥 补 亏 损 高 达 70 多 亿 元 ， 并 且 正 处 于 创 业 期 ， 需 要 投 入大 量 资 源 用 于 研 究 创 新 及 市 场 开 拓 。 那 么 ， 很 可 能 未 来 很 长 一 段 时 间 公 司 将 持 续 亏 损 并 且 无 法 盈 利 ， 此 时 股 东 或 许 会 面 临 无 法 分 红 的 风 险 。 7 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技五 、 总 结虽 然 依 图 科 技 踏 上 上 市 之 旅 ， 但 是 情 况 依 然 不 容 乐 观 。 原 因 如 下 ： 首 先 ， AI 行 业 竞争 激 烈 ， 行 业 中 不 断 出 现 新 的 竞 争 对 手 ， 科 技 更 新 换 代 的 频 率 也 不 断 加 快 ， 各 个 公 司 都在 打 造 自 己 的 明 星 产 品 。 其 次 ， AI 行 业 普 遍 存 在 研 发 成 本 高 、 研 发 周 期 长 ， 结 果 不 稳 定而 且 变 现 周 期 长 的 问 题 ， 依 图 科 技 也 是 这 样 。此 外 ， 来 自 行 业 巨 头 的 竞 争 压 力 也 依 然 不 能 忽 视 。 在 逐 渐 发 展 壮 大 的 过 程 中 ， 依 图 科 技 还 需 要 面 对 来 自 脸 书 、 谷 歌 以 及 华 为 等 的 挑 战 ， 并 且 其 在 人 脸 识 别 等 领 域 依 然 面 临同 业 竞 争 。 尤 其 在 人 工 智 能 芯 片 设 计 领 域 ， 依 图 科 技 还 面 临 着 很 强 大 的 竞 争 。 比 如 ， 国际 上 的 高 通 尧 龙 、 英 伟 达 ， 国 内 的 华 为 海 思 ， 以 及 初 创 人 工 智 能 公 司 寒 武 纪 等 都 是 强 劲的 对 手 。除 此 之 外 ， 巨 大 的 亏 损 也 是 依 图 发 展 的 大 问 题 ， 依 图 在 招 股 书 中 进 行 了 大 量 的 风 险说 明 ， 其 因 为 现 金 流 短 缺 可 能 会 影 响 公 司 发 展 并 且 因 为 资 金 紧 张 会 影 响 员 工 的 薪 酬 发 放 。因 此 ， 无 论 从 行 业 的 竞 争 压 力 还 是 自 身 的 财 务 、 业 务 经 营 ， 依 图 科 技 在 上 市 之 后 仍 需 做好 打 持 久 战 的 准 备 。八 年 的 蜕 变 重 塑 ， 作 为 “ AI 四 小 龙 ”之 一 ， 从 视 觉 算 法 巨 头 到 人 工 智 能 AI 独 角 兽 公 司 ， 依 图 科 技 是 最 有 潜 力 的 冲 击 者 。 如 果 此 次 上 市 顺 利 ， 将 会 有 7 5 亿 的 巨 资 给 这 颗 冉冉 升 起 的 新 星 注 入 源 源 不 断 的 活 力 ， 让 我 们 拭 目 以 待 。 8 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技关 注 上 市 公 司 ， 扫 码 可 加 作 者 微 信 交 流 9 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技 零 壹 财 经金 融 与 科 技 知 识 服 务 平 台 ， 建 立 了 传 播 +数 据 +研 究 +智 库 +学 院 的 第 三 方 服 务 平 台 ， 覆 盖 新 金 融 生 态的 各 个 细 分 领 域 ， 提 供 研 究 、 咨 询 、 品 牌 、 培 训 、 传 播 等 服 务 。 已 经 服 务 超 过 300 家 机 构 。零 壹 财 经 是 中 国 互 联 网 金 融 协 会 成 员 、 北 京 市 互 联 网 金 融 行 业 协 会 发 起 单 位 并 任 投 资 者 教 育 与 保 护专 委 会 主 任 单 位 、 中 国 融 资 租 赁 三 十 人 论 坛 成 员 机 构 、 湖 北 融 资 租 赁 协 会 副 会 长 单 位 。零 壹 传 播零 壹 财 经 具 备 专 业 的 新 金 融 传 播 服 务 平 台 ， 包 括 新 金 融 门 户 网 站 和 强 大 的 内 容 平 台 ， 为 新 金 融 提 供 专 业 的 内 容 建 设 和 传 播 服 务 ； 旗 下 包 含 零 壹 财 经 、 零 壹 智 库 、 01区 块 链 、 零 壹 租 赁 智 库 、 零 售 金 融观 察 、 Fintech前 线 、 财 星 等 内 容 品 牌 。零 壹 智 库零 壹 智 库 是 零 壹 财 经 旗 下 的 内 容 品 牌 及 研 究 服 务 平 台 ， 坚 持 独 立 、 专 业 、 开 放 、 创 新 的 价 值 观 ， 包含 零 壹 研 究 院 、 零 壹 财 经 华 中 新 金 融 研 究 院 、 零 壹 租 赁 智 库 等 研 究 机 构 ， 建 立 了 多 元 化 的 学 术 团 队 ，通 过 持 续 开 展 金 融 创 新 的 调 研 、 学 术 交 流 、 峰 会 论 坛 、 出 版 传 播 等 业 务 ， 服 务 新 金 融 机 构 ， 探 索 新金 融 发 展 浪 潮 。零 壹 智 库 Pro 关 于 我 们About 零 壹 财 经 零 壹 智 库 Pro 10 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技零 壹 智 库 Pro 是 零 壹 财 经 旗 下 的 知 识 付 费 平 台 （ ） 。 产 品 体 系 ： VIP 会 员 +精 品 报 告 +专 业 社 群 。 通过 专 业 化 、 体 系 化 的 内 容 生 产 ， 稳 定 输 出 市 场 前 沿 的 研 究 报 告 、 信 息 资 讯 和 数 据 产 品 ， 为 用 户 搭 建整 套 认 知 升 级 、 决 策 支 持 和 资 源 拓 展 体 系 ， 为 新 金 融 专 业 玩 家 提 供 专 业 支 持 。01 FINDs01FINDs 是 零 壹 财 经 旗 下 的 新 金 融 动 态 数 据 库 ） ， 全 称 为 “ 新 金 融 信 息 洞 察 和 数 据 系 统 ”（ 01Financial Information, Insight and Data System， 缩 写 为 FINDs） 。 01FINDs 为 新 金 融 人 群 提 供 找 公 司 、 行 业 分 析 、 数 据 指 标 、 投 融 资 、 研 究 报 告 、 新 闻 舆 情 等 服 务 ，助 力 提 升 金 融 决 策 效 率 。 报 告 声 明本 报 告 研 究 过 程 和 研 究 结 论 均 保 持 独 立 ， 零 壹 智 库 对 本 报 告 的 独 立 性 负 责 。 本 报 告 中 信息 均 来 源 于 公 开 信 息 及 相 关 行 业 机 构 提 供 的 资 料 ， 零 壹 智 库 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整性 不 作 任 何 保 证 。 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 意 见 并 不 构 成 任 何 投 资 建 议 。 本 报 告 的 完 整 著作 权 为 零 壹 智 库 信 息 科 技 （ 北 京 ） 有 限 公 司 所 有 ， 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 和 个人 不 得 以 任 何 形 式 使 用 ， 包 括 但 不 限 于 复 制 、 转 载 、 编 译 或 建 立 镜 像 等 。 11 人 工 智 能 案 例 分 析 依 图 科 技