计算机行业2021年度投资策略：景气赛道上的结构性机会.pdf
景气赛道上的 结 构性机会 2020 年大小分化明显， 2021 年挖掘结构性机会： 估值略贵仍可接受，机构持仓相对不高： 投资建议： 风险分析： - 1 0 % 6% 22% 39% 55% 1 0 - 1 9 0 2 - 2 0 0 5 - 2 0 0 8 - 2 0 计算机行业 沪深 300 投资观点 原点资产 目录 1 1.1 1.1.1 14 1.1.2 2020Q3 0.18 1.2 10 1.3 2 SAAS 2.1 SAAS 2.2 2.2.1 IDC 2.2.2 3 3.1 3.2 3.3 CPU 3.4 4 C-V2X 4.1 4.2 4.3 L2 L3 4.4 4.5 C-V2X 4.5.1 4.5.2 C-V2X 5 6 6.1 6.2 7 7.1 7.2 8 IT IT 8.1 IT IT 8.2 IT 9 9.1 9.2 (300379.SZ) 9.2.2 (300474.SZ) GPU 9.2.3 (300170.SZ) 9.2.4 (300496.SZ) 9.2.5 (002123.SZ) 10 1 2020 16.92% 2 2020 14 3 2020Q3 0.18 4 PE-TTM 61 2020 12 31 5 PS-TTM 3.01 2020 12 31 6 2019 ( 2020 12 31 ) 7 2017-2023 SaaS 8 2018 SaaS 9 2014-2022 IDC 10 2014-2019 IDC 11 2019-2023 X86 12 13 14 2014-2017 PC 15 2017 16 17 2020 -2030 L1-L5 18 19 2017 -2025 20 21 3GPP C-V2X 22 ( 2018 12 ) 23 C-V2X 24 C-V2X 25 26 C-V2X 27 + 28 2019 28.1% 29 2019 30 31 32 33 2018 34 2018 35 ImageNet 2015 36 37 2019-2024 38 39 40 41 42 30% 43 20-24 44 45 2018 46 47 48 49 50 IT 51 2020 330 2020 PC ( ) 1 6 . 9 % - 2 0 . 0 % 0 . 0 % 2 0 . 0 % 4 0 . 0 % 6 0 . 0 % 8 0 . 0 % 1 0 0 . 0 % 电力设备 食品饮料 餐饮旅游 国防军工 医药 汽车 基础化工 电子元器件 机械 有色金属 家电 建材 轻工制造 计算机 农林牧渔 钢铁 煤炭 交通运输 非银行金融 石油石化 电力及公用事业 商贸零售 银行 传媒 纺织服装 综合 建筑 通信 房地产 20 年涨跌幅 40% 45% 48% 49% 45% 35% 25% 15% 7 . 5 % 1% 0% 10% 15% 20% 30% 40% 40% 3 9 . 5 % 3 8 . 5 % 35% 30% 22% 0 . 5 % 1 . 5 % 10% 15% 25% 35% 45% 55% 65% 70% 0% 0 . 5 % 1 . 5 % 2 . 5 % 4% 8% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E L1 L2 L 2 . 5 / 3 L 4 / 5 服 务 , 6 4 . 4 0 % 软 件 , 2 6 . 2 0 % 硬件 , 9 . 4 0 % 2011 2019 2018 65.0 9.6% 2023 5 15.7% IT IBM Oracle 2010 2018 2018 48.90% 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2018 2019 2020E 2021E 2022E
