1 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 2019 年 商业银 行信用展望 作者：宋 歌 邮箱： 2018 年以来，国内 外经济形势较之 前年度发生多方 面改 变， 国内金融行 业监管 环境和整 体运行情 况亦有所 变 化， 受此 影响，2018 年商业 银行整体 经营特征 较 2017 年有所 差异。 整 体来看， 2018 年 我国商业 银行资产 负债规模 增速较 2017 年出 现反弹， 行业不 良贷款 率上升较 为明显， 尽 管目前拨 备仍较充 足，但农商 行作为一 个整体在 2018 年高启 的不良率 已经对拨 备形成显著压力，之前 年度盈利水平 快速下降的趋势 在 2018 年有所好转 ，行业整 体资本充 足率稳中 有升。 2018 年监管部门继 续针对之前年度 商业银行经营中 暴露 出的重点问 题出台 相应监管 政策， 并针对日 益突出 的中小企 业、 民营 企业融资 难题出台 多方面支 持普惠 金融发展 的扶持措 施；2018 年银保 监会的成立为未 来商业银行监管 体 系奠定了 “人行+ 银 保监会” 的双峰监 管格局 ，“大资 管新规 ”及其配 套政策的出 台为商业 银行未来 理财业务 开展翻开 了新 的篇章。 展望 2019 年，我 国宏观经 济发展面 临的内 外部挑战 依然 严峻， 财政政策 和货币 政策或将 在不同程 度上更趋 积 极， 为商 业银行业务 开展以及 规模增长 提供了更 为宽松的 外部 环境； 但 宏观经济的 不景气将 给实体经 济带来更 大挑战 ， 商业 银行信贷 资产质量仍 面临显著 的下行压 力， 行 业不良 贷款率或 将进一步 上升；在不良贷款率不 出现大幅上升 的情况下，2019 年商业 银行整体拨 备覆盖水 平或将延续 2018 年下 半年以来 小幅反弹 回升的趋势 ， 但农 商行目前 已处于监 管要求 下限附近 的拨备水 平在 2019 年 得到显 著改善可 能性较低 ； 随 着外源性 资本工具 的持续创新 和不断成 熟，行业 整体资本 充足率在 2019 年仍有 望保持充足 。 综合上述因 素考虑， 基 于我国宏 观经济发 展情况、 商 业银 行监管体系 、行业 内外竞争 格局等 方面无显 著变化 的关键假 设，远东资 信认为 2019 年 我国商业 银行行 业有望保 持较为稳 健健康的发 展态势， 远东资信 对商业银 行行业 2019 年的信用 展望为稳定 。 摘 要2 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 一、 2018 年商业 银行经 营回 顾 2018 年以来，受国内外经济形势变化影响 ，国内财 政政策、货币政策和商业银行监管政策 均较之前年度 有所 调整，导致 2018 年商业银行整体经营特征亦较 2017 年出现差异；整体来看，2018 年我国商业银行资产负 债规模 保持增长、 增速 均有反弹， 不良贷款率上升幅度较为 明显， 农商行作为一个整体不良贷款率已经上升至 较 高水平， 行业整体拨备充足， 相关监管 政策调整有助于商业银 行充分应对未来或将出现的信贷资产质 量进一步下滑 ， 之前年 度盈利水平快速下降的趋势在 2018 年有所好转，行业整体资本充足率稳中有升 2018 年以来 ， 世界 经济形势 较之前年 度出现新 变化 ， 全球化进程 出现逆转 、 中美 贸易战危 机浮现 、 世界主 要经 济体经济复苏进度和货币政策走向有 所分化。在我国 国内，2018 年世界经济形 势的变化也不可避免的对 国内经济 走势产生多 方面影响， 在中美贸 易战的大 背景下， 国 内经济继续 进行结构 性调整， 尽 管持续开 展的供给 侧 改革初见 成效， 但整体 来看国内 经济尚未 完全呈现 出明显改 善 和复苏的信 号。 在此大 环境下， 我 国政府决 策层适时 调整全国 经济工作开 展目标和 重点， 适度调 整财政政 策和货币 政策工具和 导向， 加大对 “稳 增长” 相关 政策的支 持 和倾斜力 度。 而对于 整个金融 行业而 言，2017 年开始 的行业性 “去杠杆 ” 节奏有 所放缓 、 力度有 所减弱 ， 商业银 行 作为一个 整体在 2018 年亦呈现 出较 2017 年存在 一定差异 的经 营特点。 接下来本章节 将从业 务规模、 资产质量 、拨备水 平、 盈利能力和 资本充足 性五个方 面对商业 银行 2018 年经 营 情况展开分 析。 （一 ）业务规模 在业务规模 方面， 受 宏观审慎 评估体 系 （MPA ） 正式 实行以及全 国性、 行 业性“ 去杠杆” 政策 深化等方 面因 素影 响，2017 年商 业银行资 产、负 债规模增 速均较 2016 年出现显著 下降（见图 1）。“ 去杠杆” 政 策对商业 银 行业务规 模增速的影 响一直延 续至 2018 年第一季 度， 而自 2018 年第二季度 开始， 贸易 战大环境 下“ 稳增长” 相关政 策的出台 对商业银行业务规模的正向刺激逐渐 显现，2018 年 第二季度开始商业银行资产、负债规 模同比增速企稳 并出现反 弹。截至 2018 年 9 月末，我 国商业银 行资产规 模合 计已经超过 206 万亿 元，负债 规模合计 亦超过 了 190 万亿元， 2018 年 9 月 末商业银 行资产 及负债的 同比增速 分别 为 6.95% 和 6.54% 。自 2017 年第二季 度以来商 业银行 资产规模 同比增速反 超了负债 同比增速 并延续 至 2018 年第三 季度，亦反 映出商业 银行权益 规模以相 对负债规模 更 快的速度 上升，商业 银行整体 财务杠杆 水平有所 下降。3 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 单位 ：亿 元、% 图 1 ：商业 银行资 产负债 规模 及同比 增速 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 从不同机构类型各自的情况来看，2016 年以来城商 行整体资产规模同比增速始终领先于大型 商业银行、 股份 行以及农村 金融机构 ， 体现出 城商行作 为一个整 体， 对资产规模 仍保有较 高的诉求 （见图 2）。在 2017 年 以来行业 性资产规模 增速放缓 环境下， 各类机构 资产规模 同比 增速均有下 降， 其中 城商行和 股份行的 增速下滑 幅度 相对较大， 农村金融机 构下滑速 度和行业 降幅趋同 ，大型商 业银 行增速下滑 速度相对 较小。而 在 2018 年的增 速反弹 过程中， 股份行和城 商行资产 规模同比 增速于 2018 年 第二季 度开始反弹 ，先于大 型商业银 行资产规 模增速反 弹的 速度，亦 在一定程度上体现了股份行和城商行 决策链条短、市 场机遇把握更为敏锐的经营特点。而 农村金融机构直 至 2018 年第三季度 资产规模 同比增速 仍呈持续 下降的态 势， 持续下降可 能由多方 面因素综 合导致， 其中不排 除包 括各省联 社较为严格 且死板的 控规模要 求， 对资金 出省、 出县 等方面的限 制增多， 之 前年度快 速发展的 同业及资 金 业务因异 地设立的非 持牌机构 重组、整 顿、撤编 而严重收 缩， 以及信贷资 产质量下 行带来的 压力等。 单 位：% 图 2 ：按照 机构类 型统计 的资 产总额 同比增 速 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 资产总额（左轴） 负债总额（左轴） 资产总额同比增速（右轴） 负债总额同比增速（右轴） 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 商业银行合计 大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村金融机构4 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 （二 ）资产质量 2017 年我国商业 银行在资 产质量 方面延续了 2016 年 主要监管和 监测指标 基本保持 稳定的发 展态势，2016 和 2017 年共计 8 个季度 我国商业 银行不良 贷款率保 持 在 1.75% 上下 1 个 bp 范围内小幅波 动， 2017 年 末关 注类贷款占 比较 2016 年 末亦有下 降 （见 图 3）。但 是 进 入 2018 年以来， 尤 其是 2018 年第二季 度， 我 国商业银 行不良 贷款率出 现较大幅度 环比上 升，2018 年第二季 度末商业 银行不 良贷款率为 1.86% ， 较第 一季度末 上升 11 个 bp ， 上 升速度已 经接近上一 轮不良爆 发周期顶 端 （2015 年 ）的季 度 环比 上升速度 。 对于 2018 年此 次商业银 行不良贷 款率 大幅上升 的原因， 远 东资信判 断可能由 实体经济 经营困难 带来 的根本性内 在因素以 及部分商 业银行降 低资产质 量偏 离度、 提 高五级分类 真实性带 来的阶段 性外在因 素两方面 综合 作用导致， 但根据现 有资料 ， 两方面 因素各自 对不良 率上升的 影响及贡献 度尚难以 进行定量 判断和归 因。 2018 年第 三季度， 我国商业 银行不良 贷款率的 上升速 度有明显 缓解， 可 能在侧面证 明了第二 季度不良 贷款率的 上升可能 更多 由存量风险 贷款充分 暴露的因 素导致 ， 未来远 东资信 亦将对商 业银行整体 资产质量 变化趋势 以及对其 债务偿付 能力 及信用水平 的潜在负 面影响保 持持续关 注。 单 位：% 图 3 ：商业 银行不 良贷款 率及 关注类 贷款占 比 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 从不同机构类型各自的情况来看，2016 年以来大型 商业银行不良贷款率呈逐季度下降趋势， 信贷资产质 量持 续改善； 股份行整 体不良贷 款率略有 上升， 信贷资 产质 量下滑不明 显； 城 商行整体 不良贷款 率保持在 相对较 低水平， 但进入 2018 年之后城 商行不良 贷款率上 升趋势 亦较 明显， 在 2018 年第三季 度不良率 环比上升 10 个 bp ， 虽然第三 季度末城商 行整体不 良率仍处 于 1.67% 的同业 较低水 平， 但在 目前实体 经济经 营前景尚 不明朗的 大环境下 ， 未来城 商行整体不 良显著恶 化的风险 仍需要关 注（见图 4）。 相比大型商 业银行 、 股份行 和城商行 ， 农商 行作为一 个整体， 近年来不 良贷款率 显著上升 ， 2018 年 6 月末农 商 行不良贷款 率已经上 升至 4.29% 的 较高水平 ，而其 中 一定数量的 农商行不 良率已经 突破 5% 的监 管上限。 农商行整 体不良率处 于较高水 平的原因， 一方面与 其信贷业 务 以县域及农 村地区小 微、 涉农客 户为主的 定位密不 可 分； 但在 另一方面， 农商 行整体而 言风险管 理水平有 限， 也在 很大程度上 助长了其 不良风险 的上升； 此外， 农 商行 特有的体 1.50 1.55 1.60 1.65 1.70 1.75 1.80 1.85 1.90 1.95 2.00 3.00 3.20 3.40 3.60 3.80 4.00 4.20 4.40 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 关注类贷款占比（左轴） 不良贷款率（右轴5 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 制也导致了 其主要领 导人员任 期时间相 对较短 ， 高管 人员在短期 内对考核 指标的侧 重可能与 整个机构 长期 稳健发展 的目标存在 偏离， 导 致了农商 行资产分 类真实性 较弱， 在此轮风险 充分暴露 的监管要 求下账面 不良率出 现明 显上升。 单 位：% 图 4 ：按照 机构类 型统计 的不 良贷款 率情况 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 （三 ）拨备水平 2016 年以来 ， 我国商 业银行持 续加大 拨备计提 力度， 整体来看贷 款拨备率 呈持续上 升态势， 截至 2018 年第 三 季度末行业 整体贷款 拨备率为 3.38% ， 已经远超 过监 管部门对 2018 年末贷 款拨备率 达到 2.5% 的原 要求 （ 见图 5）。 在贷款损失 准备对不 良贷款覆 盖程度方 面，2016 年及 2017 年我 国商业银 行整体不 良贷款率 基本保 持稳 定， 导 致行业拨备 覆盖率和 贷款拨备 率保持高 度线性正 相关 的变化趋势 ， 整体拨 备力度 的上升亦 导致了贷 款损失 对不良贷 款覆盖程度 的上升， 整 体拨备覆 盖率亦 超过监管 部门 150% 的原 要求。 但 随着 2018 年第二 季度以来 我国商 业银行不 良贷款规模 的大幅上 升， 该季 度末拨备 覆盖率下 降较 为明显， 第 三季度末 随着拨备 的持续计 提以及不 良贷 款率的下 降，行业整 体拨备覆 盖率小幅 反弹回升 。 2018 年 2 月，原银 监会对 拨备覆盖 率以及贷 款拨备 率的监管要 求进行了 调整，调 整后规定 各家银行 根据 风险 管理和处置 水平的不 同实行 “一 行一策” 的 差异化拨 备计提要求， 调整后新 的拨备覆 盖率和贷 款拨备率 最 低要求分 别为 120% 和 1.5% 。 整体来 看， 此次关 于拨备相 关指 标的调整， 监管 部门从逆 周期管理 的角度 出发， 在风 险上升阶 段下调了对 拨备计提 的最低要 求， 降低 了部分银 行达 标的难度以 及拨备计 提对盈利 的负面影 响程度， 充实 了行业整 体以及大部 分单体商 业银行的 超额拨备 规模，有 助于 应对未来信 贷资产质 量或将出 现的进一 步下滑。 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 商业银行合计 大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行6 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 单 位：% 图 5 ：商业 银行拨 备覆盖 水平 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 从不同机构 类型各自 的情况来 看，2016 年以 来大型 商 业银行和股 份行拨备 覆盖率呈 上升趋势 （见 图 6）。其 中 大型商业银行拨备覆盖率上升比较显 著，2018 年第 三季度末拨备对不良贷款的覆盖充足 ，受自身拨备覆 盖水平上 升以及监管 要求下降 两方面正 向激励 ， 大型商 业银行 拨备覆盖率 已经摆脱 了之前年 度接近以 及低于监 管要 求的不利 局面。 2018 年以来 ， 受不 良贷款规 模上升影 响， 城商 行和农商行 拨备覆盖 率均有下 降， 其 中城商行 的下降 幅度尚处 可控，但农 商行 2018 年第二 季度以 来的拨备 覆盖率 已经下降到 接近 120% 的水平， 其面临 着显著的 拨备 计提压力。 考虑到农商 行作为一 个整体， 能够达到 拨备覆盖 率下 限为 120% 所对应的 条件难 度较大， 可以推测 拨备覆 盖率低于 监管要求下 限的农商 行已经有 一定数量 的出现。 单 位：% 图 6 ：按照 机构类 型统计 的拨 备覆盖 率情况 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 2.90 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 3.50 165.00 170.00 175.00 180.00 185.00 190.00 195.00 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 拨备覆盖率（左轴） 贷款拨备率（右轴） 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00 220.00 240.00 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 商业银行合计 大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行7 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 （四 ）盈利能力 2016 年以来 ， 受利 率水平 相对较高 的主动负 债占比上 升以及 “ 去杠杆 ” 导致 的资金市 场利率水 平上升等 因 素影 响， 我国商业 银行净息 差和资产 利润率整 体来看均 呈 下降趋势 （见 图 7）。2018 年以来， 随着松紧 适度的 货币政策 逐步落地， 资 金市场整 体流动性 水平有所 好转， 同业 市场利率水 平出现下 降， 在一定 程度上导 致了净息 差 水平的上 升， 而之前年度 资产利润 率快速下 降的情况 在 2018 年有所好转，2018 年以 来商业银 行单位资 产回报水 平 基本维持 稳定。 单 位：% 图 7 ：商业 银行资 产利润 率和 净息差 水平 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 从不同机构 类型各自 的情况来 看， 2017 年以 来大型商 业银行、 股份行和 城商行净 息差水平 基本保 持稳定 ， 农商 行净息差水 平略有上 升 （见图 8） 。 从绝 对值情 况来 看， 农商行净息 差显著高 于其他三 类机构， 较 高的利 差收益也 体现了农商 行信贷客 户更高的 风险水平 。 近年来 尽管 农商行整体 信贷资产 质量有所 恶化， 但 农商行内 部信 用风险管 理水平和信贷资产表现存在分化， 部分风险识别能力 较强的农商行在享受较高水平利差 的同时有效控制贷 款风险， 获取了超过 行业平均 水平的收 益， 而 部分风险 管理能 力较弱的农 商行即便 通过较高 的利率定 价仍不能 覆盖 贷款损失， 在资产质量、 拨备计提、 盈利表 现、 资本充 足性等多 方面承受不 良高企带 来的压力， 现阶段经 营表现较 差 ， 对其债 务偿付以及 信用水平 产生了不 同程度的 负面影响 。 单 位：% 图 8 ：按照 机构类 型统计 的净 息差情 况 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 资产利润率 净息差 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 商业银行合计 大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行8 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 （五 ）资本充足性 2016 年以来 ， 尽管 受业务开 展带动 ， 商业银 行风险 加 权资产规模 持续上升 ， 但随 着盈利累 积、 超 额拨备上 升以 及资本补充工具的使用，商业银行 整体一级资本相关 充足性指标基本保持稳定，资本充 足率有所上升（见 图 9）。 近年来，受有效信贷需求下降、资 产质量承压、负债 成本上升等方面因素影响，商业银 行整体盈利能力有 所下降， 尽管多数商 业银行降 低了现金 分红比例、 加大了利 润 留存力度， 但 整体来看 内生性资 本补充效 果有所减 弱 。 在资本 补充工具使 用方面， 尽管 2018 年商业 银行二级 资本债 券发行只数 和规模较 2017 年均 有所下降 ， 但二 级债发 行规模 仍处于相对 较高水平 ， 此外商 业银行 A/H 股上 市数量 持续上升、 上市银行 对优先股 的发行和 运用更为 频繁 ， 前述多 方面因素带 动商业银 行整体资 本净额持 续上升， 资 本 结构亦有优 化。 综合来 看， 外源性 资本补充 渠道对商 业银行提 升资本充足 性水平已 经起到了 愈发重要 的作用 ， 而随 着监管部门 对总损失 吸收能力 债务工具 以及无固 定期 限资本债 等产品的逐 步推广使 用，未来 商业银行 外源性资 本补 充渠道对提 升资本充 足性水平 的重要性 或将进一 步上 升。 单 位：% 图 9 ：商业 银行资 本充足 性水 平 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 从不同机构 类型各自 的情况来 看，2016 年 以来， 除农 商行以外的 其他 3 类银行 机构资本 充足率均 基本呈上 升 趋势（见图 10）。2018 年以 来大型商 业银行资 本充 足率仍显著 高于其他 3 类银行 机构及 行业平均 水平， 体现了大 型商业银行 作为系统 重要性银 行更为稳 健的经营 策略 以及对资本 充足性水 平更高的 追求。 股份行和 城商行 整体来看 处于较低水平的资本充足率亦是其对 规模和盈利具有 更强烈诉求的经营策略的反映。农商 行方面，2018 年以来尤 其是 2018 年第二季 度末农 商行资本 充足率出 现显著 下降，主要 原因大概 率为当季 度整体不 良贷款率 跳升 导致的超 额拨备规模 下降。 而 针对单体 农商行 ， 市场关 注者亦 可以通过农 商行公开 披露信息 见证少部 分农商行 资本 充足率指 标显著低于监管要求下限的情况出 现，包括该类情况 已经出现的农商行在内的少数银行 面临较大的资本补 充压力。 7.50 8.50 9.50 10.50 11.50 12.50 13.50 14.50 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 核心一级资本充足率 一级资本充足率 资本充足率9 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 单 位：% 图 10 ：按 照机构 类型统 计的资 本充足 率情 况 资料 来源 ：银 保监 会网 站， 远东 资信 整理 二、 2018 年 商业 银行监 管政 策梳 理 2018 年监管部门继续针对之前年度商业银 行经营中 暴露 出 的重点问题出台相应监管政策， 我国商业银行 整体 监管覆盖的全面程度和监管精细化水平 进一步提升；2018 年监管部门出台多方面支持普惠金融发 展的 扶 持措施 ， 其效果有望在未来逐步展现；2018 年银保监会的成立 为未来商业银行监管体系奠定了 “人行+ 银保监会” 的双峰监 管格局，而“大资管新规”及其配套政 策的出台为商 业银行未来理财业务开展翻开了新的篇 章 2018 年开年 以来， 原银监 会即针对 之前问题 暴露较多 的商业银行 股权管理 、 股东 构成 ， 以及委 托贷款等 方 面出 具了多份具 有针对性 的监管法 规和政策 。 2018 年 2 月 ， 原银监 会针对贷 款损失准 备金出台 了 “一 行一策 ” 的新监管 政策，商业 银行贷款 拨备计提 标准具备 了更高程 度的 差异性和自 主选择性 。经历了 2018 年 3 月份 的原银 监会、保 监会合并 ， 2018 年 4 月新成 立的银保 监会在开 展内部 “三定 ” 工作的 同时， 亦未放松 对银行业 金融机构 有 关监管政 策出台的力 度， 先后 在外资准 入、 业务 开展、 风 险管理 、 债转股、 机 构设置等 方面出 具了一系 列法律法 规 （见 表 1）。 此外， 2018 年 4 月 央行联合 银保监会 、 证监 会、 外汇 管理局正式 出台了 关于规 范金融机 构资产管 理业务 的指 导意见 ， 此 文件亦被 业内人士 称为 “ 大资管新 规” ， 大资管 新规的出 台对广义 资管行业 具有重要 意义 、 并将产生 深远影响， 之后相关 部委及有 关机构不 断出台大 资管 新规的配套 细则， 持 续规范和 监管包括 商业银行 在内 的金融机 构理财业务 开展过程 中的具体 行为。 10.00 11.00 12.00 13.00 14.00 15.00 16.00 2016.03 2016.06 2016.09 2016.12 2017.03 2017.06 2017.09 2017.12 2018.03 2018.06 2018.09 商业银行合计 大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行10 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 表 1 ：2018 年以来 商业银 行主要 监管政 策 时间 发文机构 文件名称 2018.01 原银 监会 商 业银 行大 额风 险暴 露管 理办 法（ 征求 意见 稿） 2018.01 原银 监会 商 业银 行股 权管 理暂 行办 法 2018.01 原银 监会 商 业银 行委 托贷 款管 理办 法 2018.01 央 行等 关于 市场 化银 行债 权转 股权 实施 中有 关具 体政 策问 题的 通知 2018.02 原银 监会 中 国银 监会 关于 修改 的决 定 2018.02 央行 银 行业 金融 机构 发行 资本 补充 债券 有关 事宜 的公 告 2018.02 原银 监会 关 于调 整商 业银 行贷 款损 失准 备金 监管 要求 的通 知 2018.03 原银 监会 中国 银监 会办 公厅 关于 规范 商业 银行 股东 报告 事项 的通 知 2018.03 原银 监会 关 于进 一步 支持 商业 银行 资本 工具 创新 的意 见 2018.03 原银 监会 关 于做好 2018 年三 农和 扶贫 金融 服务 工作 的通 知 2018.03 原银 监会 关于 2018 年推 动银 行业 小微 企业 金融 服务 高质 量发 展的 通知 2018.04 银保 监会 关于 进一 步加 强农 村中 小金 融机 构大 额风 险监 测和 防控 的通知 2018.04 银保 监会 关 于进 一步 放宽 外资 银行 市场 准入 有关 事项 的通 知 2018.04 央 行等 关于 规范 金融 机构 资产 管理 业务 的指 导意 见 2018.05 银保 监会 商 业银 行大 额风 险暴 露管 理办 法 2018.05 银保 监会 商业 银行 流动 性风 险管 理办 法 2018.06 银保 监会 银 行业 金融 机构 联合 授信 管理 办法 （试 行） 2018.06 银保 监会 金 融资 产投 资公 司管 理办 法（ 试行） 2018.07 央行 关于 进一 步明 确规 范金 融机 构资 产管 理业 务指 导意 见有 关事项 的通 知 2018.07 银保 监会 商 业银 行理 财业 务监 督管 理办 法（ 征求 意见 稿） 2018.09 银保 监会 商 业银 行理 财业 务监 督管 理办 法 2018.12 银保 监会 商业 银行 理财 子公 司管 理办 法 2018.12 银保 监会 关于 规范 银行 业金 融机 构异 地非 持牌 机构 的指 导意 见 2019.01 银保 监会 关于 推进 农村 商业 银行 坚守 定位 强化 治理 提 升金 融服 务能力 的意 见 资 料来 源： 公开 信息 ，远 东资 信整 理 而随着 2018 年年中 以来宏 观经济形 势未得到 明显改 善、中美贸 易战相关 谈判无明 显进展， 国内民营 企业 、小 微企业经营 压力有所 加大， 民营企业 、 小 微企业面 临 的 “融资 难、 融资贵 ” 的问题 日渐突出 和浮出水 面， 部分民营 企业和小微 企业面临 严重的因 信用收缩 以及信贷 收紧 导致的经营 和周转困 难。 针对 前述不利 局面， 作为负 责商业银 行微观审慎 监管和行 业监管的 责任部门 ，银保监 会及 其主要领导 人员在 2018 年 亦积极通 过公开场 合号召 、会议精 神传达、 监 管政策出 台等方式 支持民营 企业和小 微企 业正常融资 的资金获 取和融资 成本的有 效控制， 表明 了监管部 门自身的政 策取向， 为 实体经济 的发展提 供了帮助； 作为负责货 币政策以 及宏观审 慎监管的 责任部门， 央 行亦多次 通过定向降准 、货币政 策工具及 抵押品范 围调整、 窗 口指导、MPA 考核参数 调整等方 面支持民 营企业和 小微企业 发展（见表 2 ）。11 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 表 2 ：2018 年以来 监管部 门对民 营企业 、小 微企业 主要帮 扶政 策 时间 发文机构 文件名称 2018.03 原银 监会 关于 2018 年推 动银 行业 小微 企业 金融 服务 高质 量发 展的 通知 2018.06 央行 满足 一定 条件 的小 微企 业等 专项 金融 债和 评级 较低 的一 般信 用 债、 优质 的小 微企 业 贷款 和绿 色贷 款纳 入中 期借 贷便 利担 保品 范围 2018.06 央行 易 纲行 长在 陆家 嘴论 坛发 表主 旨演 讲， 提出 “几 家抬 ”解 决小微 企业 融资 问题 的思 路 2018.06 央行 、银 保监 会等 关 于进 一步 深化 小微 企业 金融 服务 的意 见 2018.06 央行 定向 降准 支持 市场 化法 制化 “债 转股 ”和 小微 企业 融资 2018.07 央行 网传 央行进行窗 口指导为一 级交易商额 外提供中期 借贷便利资金 以支持民营 企业贷款投 放和低 评级 产业 类信 用债 投资 2018.08 银保 监会 关 于进 一步 做好 信贷 工作 提升 服务 实体 经济 质效 的通 知 2018.09 财 政部 关于 金融 机构 小微 企业 贷款 利息 收入 免征 增值 税政 策的 通知 2018.10 央行 易纲 行长 接受 采访 表示 通过 实施 民营 企业 债券 融资 支持 计划、 民营 企业 股权 融资 支持 计划， 央行 综 合运 用多 种货 币政 策工 具支 持商 业银 行扩 大对 民营 企业 信贷投 放 2018.11 银保 监会 郭 树清 主席 发表 “新 增的 公司 类贷 款中 ，大 型银 行对 民营 企业的 贷款 不低 于 1/3 ， 中小 型银 行不 低于 2/3， 争取 三年 以后 ，银 行业 对民 营企 业的 贷款 占新 增公司 类贷 款的 比例 不低 于 50%” 答记 者问 2019.01 银保 监会 关于 推进 农村 商业 银行 坚守 定位 强化 治理 提 升金 融服 务能力 的意 见 资 料来 源： 公开 信息 ，远 东资 信整 理 三、 2018 年 商业 银行信 用级 别梳 理 2018 年商业银行主体信用等级（含展望） 上调或下 调的情况多次出现，商业银行级别下调 日益常态化； 下调 级别情况主要出现在中低信用等级农商 行，下调原因 普遍与信贷资产质量下滑及其后续影响 有关 2018 年， 根据 Wind 统计， 评级行业共针对 471 家商 业银行 （不含外 资银行） 主 体进行了 524 次评 级。 从 受评 主体构成情 况来看 ， 471 家 受评商业 银行为 ： 包括 邮储 银行在内的 6 家国有 大型商业 银行、 除恒丰 银行以外 的 11 家 股份行、115 家城 商行、303 家 农商 行、22 家农 合行 和农信社 、14 家村 镇银行 。 从级 别分布情 况来看 ， 目 前国有大 型商业银行 以及股份 行主体信 用等级均 为 AAA ； 城商行主体信用 等级中枢 位于 AA+ 区间， AAA 以及 AA 主体级别 的城商行数 量亦较多 ；农商行 主体信用 等级中枢 处于 AA- 以及 A+ 水平，级别上限 能够达 到 AAA 水平，下限可以 拓展至 BBB+ 水平 ， 整体来 看农商行 评级序列 长、 有 效级别符号 多、 分 布较为合 理； 农 合行、 农信社以 及 村镇银行 的主体信用 等级普遍 偏低。2018 年城商 行和农商 行主 体信用级别 分布详见 表 3。12 / 20 请务 必阅读 正文 后的 免责 声明 行业 信用展望 2019 年 02 月 01 日 表 3 ：2018 年城商 行、农 商行主 体信用 级别 分布 类型 受评主体 评级结果 主体级别 数量 占比 城 商行 115 家 145 次 AAA 35 次 24.14% AA+ 48 次 33.10% AA 44 次 30.34% AA- 16 次 11.03% A+ 2 次 1.38% 农 商行 303 家 315 次 AAA 9 次 2.86% AA+ 26 次 8.25% AA 45 次 14.29% AA- 75 次 23.81% A+ 109 次 34.60% A 44 次 13.97% A- 8 次 2.54% BBB+ 1 次 0.32% 资 料来 源：Wind ， 远东 资信 整理 2018 年， 评级 行业对商 业银行共 采取了 42 次级别上 调 （含主体上调 和展望上 调， 下同） 行 动， 其中展望 上调 3 次，主体级 别上调 39 次，主 体级别上 调幅度均 为 1 个信用子级 。从具体 情况来看 ，共有 2 家原等级 为 A 的商业 银行被上调 至 A+ ，4 家原等 级为 A+ 的 主体被上 调至 AA- ，15 家原等级 为 AA- 的主体被 上调 至 AA，9 家 原等级为 AA 的主体被上调至 AA+ ，9 家原等级 为 AA+ 的主体 被上调至 AAA 。 2018 年， 评级行业 共计针 对 13 家商业银 行发行人 采 取了 14 次级别下 调（含主 体下调 和展望下 调，下同 ）行 动，下调情 况详见表 4。2018 年发生 级别下调 的 13 家商业银行 ，从机构 类型来看 ，除丹东 银行为城 商行 外，其余 12 家均为农商 行；从地 理分布来 看，5 家位 于山东省 、2 家位于吉林 省、2 家位 于贵州省 ，各有 1 家分 别 位于辽宁 省、江西省 、安徽省 和河南省 ；从下调 幅度来看 ，除 蛟河农商行 在 2018 年先后经 历了 2 次主体级 别下调 、年初年 末主体级别 有 2 个子 级的下调 幅度以外， 其余发行 人 均为 1 个子 级和 （或） 评 级展望 的调整， 但 需注意的 是， 包括 贵阳农商行 、 威海 农商行 、 乌当农 商行、 寿光农商 行 在内的商业 银行， 2018 年发 生的级别 下调并非 其经历 的首次级 别下调； 从下调原 因来看 ， 13 家 发行人级 别被下调 的 主要原因均 在不同程 度上涉及 不良贷款 率大幅上 升， 综合来看 资产质量的 下滑以及 其导致的 拨备计提 压力上升 、 盈 利能力下降 、 资本充 足性水平 下降等方 面情况已 经成 为了现阶 段对商业银行信用水平和偿债