-0- 2020.12.【】 地方 政府与城投企业 债务风险 研究报告 -河南篇 -1- 地方 政府与城投企业 债务风险 研究报告 -河南篇 联合 资信 公用 评级 二部 夏妍妍 徐 佳 报告概要 河南省 位于我国中东部、黄河中下游 ， 是全国重要的交通枢纽和物资集散地 ， 经济 发展 水平 较好， 近年来 经济总量居全国前列，人均 GDP 排名全国中下游。 2019 年 以来 ， 河南省出台了一系列稳增长、推动经济高质量发展的政策措施，为全省经济的平稳健康 发展创造了有利条件。 2019 年 ， 河南省 实现地区生产总值 54259.20 亿元 ， 同比实际增 长 7.0%， 经济 增速有所放缓，但产业结构持续 优化。 2020 年 前 三季度 ，受新冠肺炎疫 情影响， 经济 增速下滑 至 0.5%。 2019 年 ， 河南省一般公共预算收入全国排名第八，一 般公共预算收入稳定性强但财政自给能力 一般 ，基金收入和上级补助收入是河南省综合 财力的重要支撑 。 2019 年 ， 河南省政府负债率为 14.58%，与其他省市相比 ，政府债务 负担 相对 较轻；政府债务率 为 62.12%，偿债能力强 。 从地市层面看，河南省下辖各市经济发展 和财力水平 分化较为明显，整体呈“中心 强、四周弱”的发展格局，郑州市作为省会城市和全省经济中心， GDP 规模较大且保持 稳定增长，其他地市经济发展水平与之差距较大。河南省各 地市 一般公共预算收入的稳 定性较强，除郑州市和济源市外，其他各市财政自给能力 均 较弱。 近三年 ， 河南省各 地 市 政府债务余额 均 呈上升趋势，其中驻马店市债务余额增速较快。河南省各地市政府债 务负担处于较轻或轻的水平，但政府债务率差异较大， 驻马店市、 周口市和商丘市 偿债 能力较强 ， 安阳市和鹤壁市 等偿债能力 排名靠后。 从企业层面看，河南省 及 下辖 18 个地市（含省管县济源市）均有 城投企业 发债， 发债企业 的 信用级别 以 AA 级为主，高级别城投集中在省本级及郑州市。 2019 年 ， 河南 省发债城投企业 总体 债务负担有所加重 ， 各地市发债城投企业债务偿还对外部筹资依赖 仍然 较大，且短期偿债能力指标有所弱化，偿债压力持续加大； 省本级、 郑州市和洛阳 市 的 城投企业未来三年到期债券规模较大，其中郑州市城投企业 2022 年集中偿付压力 较大 。河南省各市“发债城投企业全部债务 +地方政府债务”负担 差异较大 ， 三门峡市、 济源市、 平顶山市 等财政收入对“发债城投企业全部债务 +地方政府债务”的 覆盖程度 -2- 相对较低 ，需关注面临集中偿付压力的地市区域内城投企业的 信用 风险 。 2020 年 11 月，永城煤电控股集团有限公司 发生 债券 实质性违约 ， 对债市产生了较 大冲击 ，河南省城投企业的 债市 融资也受到一定影响， 出现了 取消发行和发行失败 等 情 况 。从短期看，永煤控股违约 事件 将对河南省城投企业 债市 融资产生不利影响，但近期 相关 地方政府及监管部门 关于加强债务风险防控的 发声 以及强化监管的措施 一定程度 上稳定了市场情绪 ，同时基于 河南省 整体 相对较低的债务负担 的考虑 ， 预计 永煤控股违 约 事件 对河南省城投企业 债市 融资的不利影响或逐渐减退，但 省内 区域 信用 分化或更加 显著 ，弱资质城投融资及风险情况需加以关注 。 -3- 一、 河南 省经济及财政实力 1 河南 省区域特征及经济发展状况 河南省位于我国中东部、黄河中下游，是全国重要的交通枢纽和物资集散地， 经济 发展 水平 较好， 2017 2019 年经济总量居全国前列，人均 GDP 排名全国中下游。 2017 2019 年，河南省 经济 增速及固定 资产投资 增速均有所放缓，但产业结构持 续 优化 ，经 济发展态势良好 。 2020 年 前 三季度 ，受新冠肺炎疫情影响， 河南 省 经济 增速 明显 下滑。 河南省，简称“豫”，位于我国中东部、黄河中下游，东接安徽、山东，北界河北、 山西，西连陕西，南临湖北，素有“九州腹地、十省通衢”之称。河南省区位优势突出， 是全国重要的交通枢纽和物资集散地。河 南省总面积 16.7 万平方公里，占全国总面积的 1.73%。地势西高东低，平原盆地、山地丘陵分别占总面积的 55.7%和 44.3%。河南省矿 产及人口资源丰富，钼、金、珍珠岩等多种矿产资源储量居全国前列，矿业产值连续多 年位居全国前 5 位。 2019 年底，河南省全省总人口 10952 万人，比上年底增加 46 万人， 人口红利突出。河南省下辖郑州、洛阳、开封等 17 个 地级市 、 1 个省直管市（济源市）、 21 个县级市、 83 个县以及 53 个市辖区，省会为郑州市。河南省是我国重要的经济大省、 全国农产品主产区、工业生产基地，随着中国（河南）自由贸易试验区、中原城市群、 郑洛新国家自主创新示范区等战略的推进，河南省不断加快产业结构优化调整、全方位 推进对外开放、积极扩大有效需求、加大重点领域投资力度，近年来整体经济保持平稳 较快增长。 图 1 河南省区域地图 资料来源：联合资信根据 河南地图网 整理 河南是我国农业大省， 近年来， 在中国经济增速持续放缓的背景下， 河南省经济持 -4- 续增长，但增速也有所放缓。 2017 2019 年 ， 河南 省 分别实现 地区生产总值 （ GDP） 44552.83 亿元、 48055.86 亿元和 54259.20 亿元， 2019 年居于全国第 5 位。同期，河南 省 GDP 增速 分别为 7.8%、 7.6%和 7.0%， 2019 年 GDP 增速 高于 全国 GDP 增速 （ 6.1%）， 位居全国第 10 位 。 2019 年 ， 河南 省 人均 GDP（ 5.64 万元 ） 为全国 平均 水平的 0.80 倍， 位居全国第 17 名。 2019 年以来 ，河南省出台了一系列推动经济高质量发展的政策措施，涉及农业发展、 科技创新、优化营商环境、规范政府投资和金融支持等方面，为经济增长和结构优化创 造了有利条件。 河南省三次产业 结构由 2017 年 的 9.6: 47.7: 42.7 调整为 2019 年的 8.5: 43.5: 48.0， 产业结构 更趋优化。 2019 年 ， 河南省全年规模以上工业增加值较上年增长 7.8%，增速较上年 提高 0.6个百分点 。其中， 战略性新兴产业工业增加值同比增长 13.7%， 占规模以上工业的 19.0%；高技术制造业工业增加值同比增长 9.2%，占规模以上工业的 9.9%。 固定 资产投资方面， 2019 年 ， 河南 省全年 固定 资产投资 较 上年 增长 8.0%， 增速 较 2018 年 的 8.10%略有 放缓 ， 高于 全国 增速 （ 5.4%）。 2020 年 1 9 月 ， 河南省地区 生产 总值 39876.71 亿元，按可比价格计算，同比增长 0.5%。 其中，第一产业增加值 4078.79 亿元，增长 0.8%；第二产业增加值 16596.72 亿 元，与上年同期持平；第三产业增加值 19201.21 亿元，增长 0.8%。全省固定资产投资 增长 3.6%，比上半年提高 1.0 个百分点。全省规模以上工业增加值同比下降 0.2%， 其 中 9 月份全省规模以上工业增加值增长 4.6%，比 8 月份和 7 月份分别提高 1.5 个百分点 和 5.6 个百分点。 表 1 2019 年以来河南省重要经济政策 汇总 文件 发布时间 发文字号 主要内容 关于实施创新驱动提 速增效工程的意见 2019.2.7 豫政 2019 4 号 大力实施创新驱动发展战略，加快推动科技创新改革发展，切实提高 科技供给质量和效率，引领支撑全省经济高质量发展 关于促进经济平稳健 康发展的意见 2019.2.18 豫政办 2019 15 号 从扩大有效投资、稳定工业运行、加大金融支持实体经济力度、稳定 外资外贸、扩大市场消费以及优化营商环境等方面采取措施确保全省 经济平稳健康发展，具体包括加强重大项目建设、实施智能制造和工 业互联网发展三年行动计划、强化企业纾困帮扶、加大直接融资力度 等 关于强化金融服务支 持企业健康发展的通 知 2020.4.21 豫政办 2020 11号 明确要求加大大中型企业金融支持、扩面增量普惠小微企业、着力拓 宽企业融资渠道、构建金融综合服务生态等，进一步为企业复工复产 提供有力金融支撑，强化金融对实体经济的支持 关于加快推进农业高 质量发展建设现代农 业强省的意见 2020.7.13 豫政 2020 21 号 实施粮食生产核心区建设行动、高效种养业发展行动、绿色食品业转 型升级行动、优势特色产业集群培育行动以及农业科技支撑行动等， 加快推进农业高质量发展，建设现代农业强省 河南省政府投资管理 办法 2020.8.26 省政府令 第 196 号 对政府投资决策、投资年度计划、投资项目实施、监督管理和法律责 任等方面内容作出明确要求，如要求政府投资资金应当投向市场不能 有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境 保护、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域项目，以非经 营性项目为主，充分发挥政府投资作用，提高政府投资效益，规范政 府投资行为，激发社会投资活力 关于进一步扩大农业 农村领域有效投资的 实施意见 2020.9.8 豫政办 2020 34号 扩大地方政府债券用于农业农村的规模，推动财政支农投入稳定增 长，深入推进金融支农，有效引导社会资本投入，进一步扩大全省农 业农村领域有效投资，推动农业高质量发展和乡村振兴 -5- 进一步优化营商环境 更好服务市场主体实 施方案 2020.12.11 豫政办 2020 44号 采取措施持续提升投资建设便利度、进一步简化企业生产经营审批和 条件、优化外贸外资企业经营环境、进一步降低就业创业门槛、提升 涉企服务质量和效率、完善优化营商环境长效机制，进一步激发市场 活力，增强发展内生动力 资料来源：联合资信根据公开资料整理 表 2 2017 2019 年及 2020 年 1 9 月 河南 省主要经济数据 项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 1 9 月 GDP（亿元） 44552.83 48055.86 54259.20 39876.71 GDP 增速（ %） 7.80 7.60 7.00 0.5 三次产业结构 9.6: 47.7: 42.7 8.9: 45.9: 45.2 8.5: 43.5: 48.0 - 人均 GDP（ 万 元） 4.67 5.02 5.64 - 固定资产投资增速（ %） 10.10 8.10 8.00 3.60 城镇化率（ %） 50.16 51.71 53.21 - 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 表 3 2019 年全国各省市主要经济数据对比 项目 GDP GDP 增速 人均 GDP 亿元 排名 % 排名 元 排名 广东省 107671.07 1 6.2 16 94172 6 江苏 省 99631.52 2 6.1 20 123607 3 山东省 71067.50 3 5.5 26 70653 10 浙江省 62352.00 4 6.8 11 107624 4 河南省 54259.20 5 7.0 10 56388 17 四川省 46615.82 6 7.5 7 55774 18 湖北省 45828.31 7 7.5 8 77321 8 福建省 42395.00 8 7.6 5 107139 5 湖南省 39752.12 9 7.6 6 57540 14 上海市 38155.32 10 6.0 22 157300 2 安徽省 37114.00 11 7.5 9 58496 13 北京市 35371.30 12 6.1 21 164000 1 河北省 35104.50 13 6.8 12 46348 27 陕西省 25793.17 14 6.0 23 66649 12 辽宁省 24909.50 15 5.5 27 57191 15 江西省 24757.50 16 8.0 4 53164 21 重庆市 23605.77 17 6.3 14 75828 9 云南省 23223.75 18 8.1 2 47944 25 广西壮族 自治区 21237.14 19 6.0 24 42964 29 内蒙古自治区 17212.50 20 5.2 28 67852 11 山西省 17026.68 21 6.2 17 45724 28 贵州省 16769.34 22 8.3 1 46433 26 天津市 14104.28 23 4.8 29 90400 7 黑龙江省 13612.70 24 4.2 30 36183 30 新疆维吾尔 自治区 13597.11 25 6.2 18 54280 20 -6- 吉林省 11726.82 26 3.0 31 51851.5 22 甘肃省 8718.30 27 6.2 19 33200 31 海南省 5308.94 28 5.8 25 56507 16 宁夏回族 自治区 3748.48 29 6.5 13 54500 19 青海省 2965.95 30 6.3 15 48981 23 西藏自治区 1697.82 31 8.1 3 48902 24 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 2 河南 省 财政 实力 及债务情况 2017 2019 年，河南省 一般 公共预算收入 逐年增长，但增速持续放缓 ， 2019 年 全 国排名第 八 ， 河南省 一般公共预算收入稳定性 强 但财政自给能力 一般 ，基金收入和上级 补助收入是河南省综合财力的重要支撑； 河南 省政府负债率在全国排名靠 前（ 按照债务 负担轻重排序 ） ，政府负债水平 较 低 ，债务负担较轻 ； 河南 省政府债务率在全国排名 中 上游 （ 按照 偿债能力 强弱 排序 ） ， 政府偿债能力较强 。 在新冠肺炎疫情背景下， 2020 年 前三季度 ， 河南省一般公共预算收入实现正增长 ， 但受国有土地使用权出让收入 下降影 响 ， 政府性基金收入降幅显著 。 2017 2019 年， 河南 省一般公共预算收入保持稳定增长，同口径增速分别为 10.80%、 10.50%和 7.30%， 2019 年一般公共预算收入 规模 在全国排名第 8 位 ； 税收收入 占一般公 共预算收入的比重 分别为 68.36%、 70.54%和 70.29%，一般公共预算收入 稳定性 强 。 2017 2019 年，全省 一般 公共 预算支出 逐年 增长， 财政 自给率 逐年 下降 ， 整体 财政自给能力 一般 。 2017 2019 年， 河南 省政府性基金收入 逐年 增长 ， 分别为 2509.60 亿元、 3826.05 亿元和 4080.30 亿元 。 2020 年 1 9 月 ， 河南 省一般公共预算收入完成 3192.40 亿元 ，同比 增长 1.90%， 其 中 税收 收入 2082.9亿元 ，同比 下降 4.4%； 全省政府性基金收入 2137.6亿元，下降 16.6%， 其中国有土地使用权出让收入 1854.5 亿元，下降 13.7%。 同期， 全省一般公共预算支出 8229.8 亿元， 同比 下降 1.1%。 表 4 2017 2019 年及 2020 年 1 9 月 河南 省主要财政数据 项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 1 9 月 一般公共预算收入（亿元） 3407.22 3766.02 4041.90 3192.40 一般公共预算收入增速（ %） 10.80 10.50 7.30 1.90 税收收入（亿元） 2329.31 2656.50 2841.06 2082.90 税收占一般公共预算收入比重（ %） 68.36 70.54 70.29 65.25 一般公共预算支出（亿元） 8215.52 9217.73 10163.90 8229.80 财政自给率（ %） 41.47 40.86 39.77 38.79 政府性基金收入 （亿元） 2509.60 3826.05 4080.30 2137.60 上级补助收入 （亿元） 4051.55 4329.50 4611.60 - 地方政府债务余额 （亿元） 5548.47 6541.30 7910.10 - -7- 债务率（ %） 55.66 54.87 62.12 - 负债率（ %） 12.45 13.61 14.58 - 注： 1.一般公共预算收入、税收收入增速系考虑营改增政策调整和省以下财政管理体制调整因素影响 后，按照可 比口径调整 后 的增速 2.财政自给率 =一般公共预算收入 /一般公共预算支出 *100% 3.地方政府 债务 =政府一般债务 +政府专项债务 4.债务率 =地方政府 债务 /（一般公共预算收入 +政府性基金收入 +上级补助收入） *100% 5.负债率 =地方政府 债务 /全省地区生产总值 *100% 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2017 2019 年， 河南 省政府 债务 余额 持续增长，分别为 5548.47 亿元 、 6541.30 亿 元 和 7910.10 亿元 。截至 2019 年底 ， 河南 省 政府 债务 余额 居全国 中等水平 。 2017 2019 年， 河南 省 负债率 逐年增长， 分别为 12.45%、 13.61%和 14.58%； 2019 年 ， 河南 省负债 率 在全国各省（自治区、直辖市） 中 排名靠 前 （按照债务负担轻重排序） ， 政府负债 水 平 较 低 ，债务负担较轻 。 同期 ， 河南 省政府债务率分别为 55.66%、 54.87%和 62.12%； 2019 年 ， 河南 省债务率在 全国各省（自治区、直辖市）中 排名 中上游 （按照偿债能力 强 弱 排序） ， 政府偿债能力较强 。 表 5 2019 年全国各省市主要财政及债务数据对比 省份 一般公共预算收入 财政自给率 政府债务余额 负债率 债务率 亿元 排名 % 排名 亿元 排名 % 排名 % 排名 广东省 12654.53 1 73.16 3 11948.95 4 11.10 1 57.55 6 江苏省 8802.36 2 70.01 5 14878.38 1 14.93 5 73.48 9 上海市 7165.10 3 87.60 1 5722.10 18 15.00 6 54.58 3 浙江省 7048.58 4 70.11 4 12309.31 3 19.74 10 55.36 4 山东省 6526.71 5 60.77 7 13127.50 2 18.47 9 80.92 14 北京市 5817.10 6 78.52 2 4964.06 22 14.03 2 54.16 2 四川省 4070.83 7 39.34 19 10577.00 5 22.69 14 78.85 12 河南省 4041.90 8 39.77 18 7910.10 13 14.58 3 62.12 7 河北省 3738.99 9 45.00 11 8753.87 9 24.94 16 83.21 15 湖北省 3388.57 10 42.52 15 8039.98 11 17.54 8 78.11 11 安徽省 3183.00 11 43.06 14 7936.40 12 21.38 12 79.89 13 福建省 3052.93 12 60.12 8 7033.91 15 16.59 7 99.13 21 湖南省 3007.10 13 37.43 21 10174.56 6 25.60 18 104.95 23 辽宁省 2652.40 14 46.17 10 8885.09 8 35.67 23 137.06 30 江西省 2486.50 15 38.84 20 5351.00 20 21.61 13 69.00 8 天津市 2410.41 16 67.79 6 4959.30 23 35.16 22 113.45 27 山西省 2347.56 17 49.81 9 3511.89 26 20.63 11 56.72 5 陕西省 2287.90 18 40.01 17 6531.95 16 25.32 17 96.51 20 重庆市 2134.88 19 44.04 12 5603.70 19 23.74 15 89.43 16 云南省 2073.56 20 30.63 23 8108.00 10 34.91 21 108.43 25 内蒙古自治区 2059.69 21 40.38 16 7307.45 14 42.45 28 136.77 29 -8- 广西壮族自治区 1811.89 22 30.97 22 6328.42 17 29.80 19 95.82 18 贵州省 1767.47 23 29.71 24 9673.38 7 57.68 30 148.47 31 新疆维吾尔自治区 1577.63 24 29.68 25 4972.43 21 36.57 25 91.54 17 黑龙江省 1262.76 25 25.20 28 4748.60 24 34.88 20 96.00 19 吉林省 1116.95 26 28.40 27 4344.83 25 37.05 26 106.63 24 甘肃省 850.49 27 21.52 29 3116.60 27 35.75 24 76.92 10 海南省 814.14 28 43.80 13 2230.70 28 42.02 27 102.54 22 宁夏回族自治区 423.58 29 29.45 26 1658.63 30 44.25 29 115.79 28 青海省 282.25 30 15.14 30 2102.13 29 70.88 31 112.99 26 西藏自治区 221.99 31 10.15 31 251.39 31 14.81 4 11.12 1 全国中位数 2410.41 - 40.38 - 6531.95 - 24.94 - 89.43 - 全国均值 3260.64 - 44.16 - 6872.96 - 28.38 - 87.99 - 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 图 2 2017 2019 年 全国各省市 政府负债 率变化情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -9- 图 3 2017 2019 年全国各省市 地方政府 债务率变化情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 二、 河南 省 各地市 经济及 财政实力 1 河南 省 各 地市 经济实力 河南省下辖各市经济发展 水平 分化较为明显，整体呈“中心强、四周弱”的发展格 局，郑州市作为省会城市和全省经济中心， GDP 规模较大且保持稳定增长，其他地市 经济发展水平与之差距较大。 河南省下辖 17 个 地级市 和 1 个省直管市，分别为郑州市、洛阳市、南阳市、许昌 市、周口市、新乡市、安阳市、商丘市、信阳市、焦作市、驻马店市、平顶山市、开封 市、濮阳市、三门峡 市、漯河市、鹤壁市和济源市。南阳市面积最大、人口最多 。 郑州 市作为省会城市和全省经济中心，其他地市经济发展水平与之差距较大。 从 GDP 规模来 看， 河南省下辖各市经济发展水平分化程度明显，各市 GDP 规模 整 体呈梯队分布 。 第一梯队为郑州市， 2019 年 GDP 为 11589.70 亿元 ， 占河南省经济总量 的 21.36%；第二梯队为 洛阳市、 南阳市 、许昌市和周口市 ， GDP 规模在 30006000 亿 元；第三梯队为 新乡 市、 商丘 市等 11 个 地市 ， GDP 规模介于 10003000 亿元之间；第 四梯队为鹤壁市和济源市， GDP 规模小于 1000 亿元。 从 GDP 增速来看， 2019 年， 焦作市 、洛阳市 和 济源 市等 14 个 地市 GDP 增速达到 7.00%及 以上 ， 焦作市最高 ， 为 8.00%；濮阳市、郑州市和信阳市 GDP 增速在 6.00%7.00% 之间 ； 安阳 GDP 增速 最低 ，为 2.7%。整体 来看 ， 河南 省各 地市 GDP 增速 较快 。 从人均 GDP 看 ， 河南省下辖各市 2019 年人均 GDP 最高为 郑州 市 （ 11.31 万元 ）， 最低为 周口 市（ 3.69 万元 ） 。 郑州市为河南省唯一人均超过 10 万元的城市，而周口市、 -10- 南阳市 、驻马店市等因 人口基数大， 人均 GDP 水平较低。 表 6 2019 年 河南 省各 地市 GDP 及 增速 情况 地市 GDP GDP 增速 人均 GDP 亿元 排名 % 排名 万元 排名 郑州市 11589.70 1 6.50 16 11.31 1 洛阳市 5034.90 2 7.80 2 7.29 4 南阳市 3814.98 3 7.00 13 3.81 17 许昌市 3395.70 4 7.10 11 6.78 5 周口市 3198.49 5 7.50 4 3.69 18 新乡市 2918.18 6 7.00 14 4.71 11 商丘市 2911.20 7 7.40 8 3.97 15 焦作市 2761.10 8 8.00 1 7.31 3 信阳市 2758.47 9 6.30 17 4.26 14 驻马店市 2742.06 10 7.40 9 3.89 16 平顶山市 2372.64 11 7.50 5 4.72 10 开封市 2364.14 12 7.20 10 5.17 9 安阳市 2229.30 13 2.70 18 4.29 13 濮阳市 1581.49 14 6.80 15 4.37 12 漯河市 1578.40 15 7.50 6 5.92 8 三门峡市 1443.82 16 7.50 7 6.35 6 鹤壁市 988.69 17 7.10 12 5.94 7 济源市 686.96 18 7.80 3 9.37 2 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 2 河南 省各 地市 财政实力及债务 情况 河南 省各 地市 财政实力 分化较为明显，整体呈“中心强、四周弱”的发展格局 。 河 南 省各 地市 一般公共预算收入的稳定性较 强 ， 除济源市 和郑州市 外，其他各市财政自给 能力较弱 。 近三年 ， 河南省各 地市 政府债务余额 均 呈上升趋势，其中驻马店市债务余额 增速较快。河南省各 地市 政府债务负担处于较轻或轻的水平， 但 政府债务率 差异较大 ， 驻马店市、 周口市和 商丘市 偿债能力较强 ， 安阳市和鹤壁市 等偿债能力 排名靠后。 （ 1）财政收入情况 一般公共预算收入 从一般公共预算收入看， 河南 省各 地市 一般公共预算收入规模 差距 较大。 郑州 市一 般公共预算收入规模 三年均破千亿元， 2019 年为 1222.53 亿元 。 洛阳市 、 南阳市和 新乡 市等 14 个 地市 一般公共预算收入处于 100 亿到 400 亿之间；漯河市、鹤壁市和济源市 一般公共预算收入低于 100 亿元， 规模偏低。从一般公共预算收入增速来看， 2019 年， 驻马店市、济源市、商丘市、平顶山市和开封市 较高 ，均大于 10%，驻马店市最高 ， 为 15.1%。从一般公共预算收入结构来看， 2019 年 ， 南阳 市、 周口 市和 信阳 市 等 7 个城市 -11- 的 税收收入占比较 2018 年有所提升，其他城市均有下降， 河南省各 地市 税收收入占比 均在 67%79%之间 ， 一般公共预算收入的稳定性较强 ，质量尚可 。 图 4 2017 2019 年 河南 省各 地市 一般公共预算收入及增长率情况 注：按 2019 年一般公共预算收入由高到低排序 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 图 5 2017 2019 年 河南 省各 地市 税收收入及占比情况 注：按 2019 年 税收 收入由高到低排序 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 政府性基金收入 政府性基金收入方面， 郑州市基金收入规模最高， 2017 2019 年政府性基金收入均 超 1000 亿元，占 河南 省政府性基金收入的 比例分别为 42.74%、 37.50%和 34.69%。 2019 年，除 郑州 外，其他 地市 政府性基金收入较大的 有 洛阳 市、南阳市、 驻马店市 和 周口 市， 规模均超过 200 亿元 ； 较小的为 济源市和 三门峡市 ，规模均在 50 亿元以下 。 2017 2019 0 5 10 15 20 25 30 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2017年一般公共预算收入（亿元） 2018年一般公共预算收入（亿元） 2019年一般公共预算收入（亿元） 2017年一般公共预算收入增长率（ %） 2018年一般公共预算收入增长率（ %） 2019年一般公共预算收入增长率（ %） 50 55 60 65 70 75 80 85 90 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 2017年税收收入（亿元） 2018年税收收入（亿元） 2019年税收收入（亿元） 2017年税收收入占比（ %） 2018年税收收入占比（ %） 2019年税收收入占比（ %） -12- 年，除 三门峡市 政府 性 基金收入呈波动 下降 态势，其他 地市 均呈现 增长态势。 2019 年， 洛阳市 、 漯河市 和 信阳市 2019 年政府性基金收入的增速较高，其中 洛阳市 增速最高， 达 87.70%；有 14 个 地市 政府性基金收入增速较 2018 年有所下降 ，其中 7 个 地市 政府 性基金收入转为负增长，许昌市、濮阳市和焦作市 2019 年政府性基金收入同比分别下 降 41.27%、 24.67%和 14.61%，降幅较大，主要系土地市场低迷、国有土地使用权出让 收入减少所致。 图 6 2017 2019 年 河南 省各 地市 政府性基金收入情况 注：按 2019 年 政府性基金 收入由高到低排序 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 财政自给率 财政自给率方面， 2019 年 ， 济源 市 财政自给率 最高 ， 为 73.68%， 除 济源市和郑州 市 外，其他 地市 财政自给率 均 在 60%以 下 ，其中 信阳 市最低，为 19.92%。 从近三年变化 情况看，除 济源市、 商丘 市和 驻马店 市 外，其他 地市 财政自给率均呈现 不同程度的 下降 。 总体看， 河南 地区财政自给能力 较 弱 。 -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2017年政府性基金收入（亿元） 2018年政府性基金收入（亿元） 2019年政府性基金收入（亿元） 2017年政府性基金增长率（ %） 2018年政府性基金增长率（ %） 2019年政府性基金增长率（ %） -13- 图 7 2017 2019 年 河南 省各 地市 财政 自给率 情况 （单位： %） 注：按 2019 年 财政自给率 由高到低排序 资料来源： 联合资信 根据公开资料整理 （ 2）债务情况 从债务层面看， 河南 省各 地市 中， 郑州 市政府债务 余额 最大，其次是 南阳市和洛阳 市 ，以上 3 个 地市 2019 年底 政府债务 余额 均在 400 亿 元 以上。 2017 2019 年， 河南 省 所有 地市 政 府债务 余额 均呈上升趋势 ，其中 驻马店 市 政府 债务 余额 增长最快， 年均 复合 增长率为 45.56%， 此外， 信阳市、安阳市、 新乡市、 漯河市 和 南阳市 政府 债务 余额 年均 复合增长率 也 达到 25.00%以上 。 图 8 截至 2019 年底 河南 省各 地市 政府债务余额情况 （单位：亿元、 %） 注：按 2019 年 底 政府债务余额 由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 债务负担 方面，截至 2019 年底 ， 河南省有 13 个 地市 政府负债率 较年初 有所 提高 ， 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2017年财政自给率（ %） 2018年财政自给率（ %） 2019年财政自给率（ %） 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 0 500 1000 1500 2000 2500 2017年债务余额（亿元） 2018年债务余额（亿元） 2019年债务余额（亿元） 年均复合增长率（ %） -14- 其中 安阳 市 和三门峡市 政府负债率 较年初 分别 增加 3.10 个 和 2.53 个 百分点 。 截至 2019 年底 ， 郑州 市政府负债率最高 ， 为 16.97%， 许昌市、 洛阳 市 、 漯河市 和 焦作 市 4 个 地市 政府 负债率在 10%以下，其余 地市 政府负债率 在 10%15%之间不等。 整体 看， 河南省 各 地市 政府债务负担 处于较轻或轻的水平 。 图 9 截至 2019 年底 河南 省各 地市 政府负债率情况 （单位： %） 注：按 2019 年 底 政府负债率 由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 偿债能力 方面，截至 2019 年底， 驻马店市、 三门峡市 、 济源市、 洛阳市 等 8 个 地 市 债务率 较年初有所 下降 ， 其中 驻马店 市下降幅度最大，较年初下降 29.48 个百分点 。 安阳 市和 鹤壁 市政府债务率达到 80%以上， 许昌市、新乡市和郑州市 政府债务率在 60%70%之间， 三门峡 市、 开封 市 和焦作市 等 6 个 城市 政府债务率 在 50%60%之间 。 整体看， 河南省各 地市 政府债务率 差异较大， 驻马店市、 周口 市 和商丘 市 等 偿债能力较 强 ， 安阳市和鹤壁市等偿债能力 排名靠后。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2017年负债率（ %） 2018年负债率（ %） 2019年负债率（ %） -15- 图 10 截至 2019 年底 河南 省各 地市 政府债务率情况 （单位： %） 注： 按 2019 年 底 政府债务率 由高到低排序 资料来源：联合资信根据公开资料整理 三 、 河南 省城投企业偿债能力 1河南省城投企业概况 河南省下辖 18 个 地市 （含省管县济源市）均有发债城投企业，城投企业行政级别 以 地级市 为主，其中郑州市发债城投企业数量最多、信用等级较高；河南省发债城投企 业以 AA 级为主，高级别城投集中在省 本 级及郑州市。 截至 2020 年 9 月 底 ， 河南 省内有存续债的城投企业共 78 家，其中省 本 级城投企业 7 家，市级城投企业 39 家、区 县 级城投企业 29 家、园区城投企业 3 家 。从各 地市 发债 城投企业数量看， 郑州 市发债城投企业数量最多，为 16 家；其次为 洛阳市 9 家 ； 鹤壁 市、信阳市、济源市及濮阳市发债城投企业较 少， 均 为 1 家 。 总体看，河南省 市级 及 区 县 级城投企业发债主体数量较多，发债城投企业主要分布在省会郑州 、 洛阳 、 许昌 和平 顶山 等 省会 周边市县。 图 11 河南省城投企业行政级别分布情况 图 12 河南省城投企业主体级别分布情况 0 20 40 60 80 100 120 140 2017年债务率（ %） 2018年债务率（ %） 2019年债务率（ %） 市级 50.00% 区县级 37.18% 省级 8.97% 园区 3.85% AAA11.54% AA+ 25.64% AA 51.28% AA- 8.97% 无级别 2.56% -16- 图 13 河南省有存续城投债的城投企业地区及级别分布情况（单位：个） 资料来源：联合资信根据公开资料