地方政府与城投企业债务风险 研究报告 -重庆篇 2020.12.29 地方政府 与城投企业债务风险 研究报告 -重庆篇 联合 资信 公用事业一 部 张宁 张雪婷 邱成 贾思然 张永嘉 报告概要 近年来，重庆市经济总量持续增长，但近两年增速有所 放缓 ； 2019 年，受二产增速 同比大幅 回升影响 ，重庆市整体经济增速小幅增长，增速高于全国平均水平。受减税降 费以及持续压减非税收入影响， 2019 年，重庆市一般公共预算收入转为负增长，一般预 算收入规模在全国排名相对靠后；同期，重庆市财政自给能力有所弱化； 2019 年重庆市 政府重庆负债率位于全国中等水平，债务负担一般；偿债能力处于全国中等水平。 分区域看 ，重庆市主城区和环主城区经济总量较高，两者合计约占重庆市经济总量 的近 80%。主城区和环主城区财政实力整体较强；生态区整 体财政实力弱，受惠于移民 红利，生态区 中 万州区财政实力相对较强。主城区一般公共预算收入稳定性强于环主城 区及生态区。债务余额方面，生态区债务余额复合增长率均值高于主城及环主城区。 从企业层面来看，中高级别信用等级主体主要集中在重庆市本级和主城区，环主城 区平台数量最多，信用等级以 AA 级别为主。中高级别主体发债规模占比进一步提升， 市场投资者对重庆城投企业的风险偏好整体收紧。 2021 2022 年是主城区和环主城区 的偿债高峰期，集中兑付压力较大。重庆市本级及各区域城投企业整体流动性储备呈现 趋紧的态势，短期偿债能力指标有 所弱化，经营活动现金流入对全部债务覆盖程度普遍 较低。重庆市各区县城投企业的有息债务规模数倍于地方政府预算内债务，区域间和区 域内部的分化情况非常明显，地方财力对城投企业全部债务的 支持 保障能力整体偏弱。 -1- 一、 重庆市经济及财政 实力 1. 重庆市区域特征及经济发展状况 重庆位于中国西南部、长江上游地区，交通便利，高铁连接成都、贵阳、西安、郑 州、武汉和长沙等中西部省会，位置优越。重庆地形复杂，有“山城”之称，辖区总面 积 8.24 万平方千米，其中主城区面积 647.78 平方千米，主城区和环主城区主要处于地 势较平缓的盆 地，围绕长江和嘉陵江交汇点形成主城区；以主城区为中心向外围扩展形 成重庆的环主城区（拓展区）；东部生态区以山地、丘陵地形为主，经济发展较为落后。 产业方面，重庆市在老工业基地基础上，形成了以汽车制造、摩托车制造和 电子信息产 业 为主导的工业格局， 其中 汽车 和微型 计算机设备的 产量 占 全国产量的比重 分别 为 6.43% 和 24.95%。汽车 产业方面， 2019 年 ， 重庆年生产汽车 138 万辆，实现产值 3227 亿元， 重庆 现 有汽车生产企业 41 家，其中整车生产企业 21 家，改装车生产企业 20 家，形成 年产 400 万辆的综合生产能力， 汇集有 长安、东风、上汽、长城等国内领品牌以及美国 福特、韩国现代、日本五十铃等国际汽车集团；摩托车 制造方面， 重庆现有摩托车整车 企业 36 家，规模 以 上零部件企业 450 余家，具有年产 1000 万辆整车和 2000 万台发动 机的综合生产能力，摩托车产销量占全国的四分之一；电子 信息产业方面， 2019 年 重庆 电子信息产业增加值占全市经济增加值的比重为 16.6%，对重庆经济增长贡献率占 33.9%，电子 信息产业 有力 带动 重庆经济增长。 图 1 重庆市区域位置 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -2- 城市 发展定位方面， 近年来 ， 随着 各项政府政策 的 出台，重庆市与成都市 所在 的成 渝地区， 越来越 多地作为 我国 西部地区 核心的“双核”城市群协同 发展 。 自 2011 年国务 院批复成渝经济区区域规划 及 2016 年 3 月 30 日出台的成渝城市群发展规划 以 来， 2020 年 1 月 3 日，中央财经委员会第六次会议首次提出“成渝 地区 双城经济圈”， 高质量谋划推动成渝地区建设， 10 月 16 日，中共中央政治局召开会议，审议成渝地 区双城经济圈建设规划纲要。会议强调，要使成渝地区成为具有全国影响力的重要经 济中心、科 技创新中心、改革开放新高地、高品质生活宜居地，打造带动全国高质量发 展的重要增长极和新的动力源。从“成渝经济区”到“成渝城市群”，再到“成渝地区双 城经济圈”，国家战略定位的调整表明 ， 成渝地区双城经济圈与其他三大城市群长三角 城市群、粤港澳大湾区和京津冀城市群并列， 上升 为带动西部地区经济转型升级、参与 全球竞争与合作的世界级城市群的国家战略高度。目前来看，成渝经济圈已形成以汽车、 电子、医药等为支柱的制造业优势产业体系，全国性龙头企业诸如京东方、药明康德、 宁德时代均在成渝地区建成产业园区。未来成渝地区基础设施空间较大 ，战略性新兴产 业将 成 为发展重点，当地国有企业也可借力政策东风进一步深化改革。 图 2 “成渝 地区 双城经济圈”区位 图 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -3- 近年来，重庆市经济总量持续增长，处于全国中游水平，但近两年经济增速有所 放 缓， 维持 在 6% 左右 ； 2019 年，受二产增速同比大幅 回升影响 ，重庆市整体经济增速小 幅上升至 6.3% ，增速企稳回升，高于全国平均水平。 2017 2019 年，重庆市经济总量持续增长，年均复合增长 10.02%。 2019 年，重庆 市经济总量位于全国中游水平。同期，重庆市 GDP 增速小幅上升， 2019 年为 6.3%，较 上年上升 0.3 个百分点，高于全国平均水平，主要系二产增速明显回升所致； 2019 年， 重庆市三次产业增速分别为 3.6%、 6.4%和 6.4%，第三产业增速较上年下降 2.7 个百分 点，主要系房地产行业受供需周期性影响增速放缓所致。三次产业结构由 2017 年的 6.9:44.1:49.0 调整为 2019 年 的 6.6:40.2:53.2，第三产业占比有所提升。 表 1 2017 2019年及 2020年 1 9月重庆市主要经济数据 项目 2017年 2018年 2019年 2020年 1 9月 GDP（亿元） 19500.27 20363.19 23605.77 17707.102.6 GDP 增速（ % ） 9.3 6.0 6.3 2.6 三次产业结构 6.9:44.1:49.0 6.8:40.9:52.3 6.6:40.2:53.2 - 人均 GDP（元） 63689 65933 75828 - 固定资产投资增速（ % ） 9.5 7.0 5.7 2.5 城镇化率（ % ） 64.08 65.50 66.80 - 资料来源：联合资信 根据公开 资料整理 表 2 2019年全国各省市主要经济数据对比 项目 GDP GDP 增速 人均 GDP 亿元 排名 % 排名 元 排名 广东省 107671.07 1 6.2 16 94172 6 江苏省 99631.52 2 6.1 20 123607 3 山东省 71067.50 3 5.5 26 70653 10 浙江省 62352.00 4 6.8 11 107624 4 河南省 54259.20 5 7.0 10 56388 17 四川省 46615.82 6 7.5 7 55774 18 湖北省 45828.31 7 7.5 8 77321 8 福建省 42395.00 8 7.6 5 107139 5 湖南省 39752.12 9 7.6 6 57540 14 上海市 38155.32 10 6.0 22 157300 2 安徽省 37114.00 11 7.5 9 58496 13 北京市 35371.30 12 6.1 21 164000 1 河北省 35104.50 13 6.8 12 46348 27 陕西省 25793.17 14 6.0 23 66649 12 -4- 辽宁省 24909.50 15 5.5 27 57191 15 江西省 24757.50 16 8.0 4 53164 21 重庆市 23605.77 17 6.3 14 75828 9 云南省 23223.75 18 8.1 2 47944 25 广西壮族 自治区 21237.14 19 6.0 24 42964 29 内蒙古自治区 17212.50 20 5.2 28 67852 11 山西省 17026.68 21 6.2 17 45724 28 贵州省 16769.34 22 8.3 1 46433 26 天津市 14104.28 23 4.8 29 90400 7 黑龙江省 13612.70 24 4.2 30 36183 30 新疆维吾尔 自治区 13597.11 25 6.2 18 54280 20 吉林省 11726.82 26 3.0 31 51851.5 22 甘肃省 8718.30 27 6.2 19 33200 31 海南省 5308.94 28 5.8 25 56507 16 宁夏回族 自治区 3748.48 29 6.5 13 54500 19 青海省 2965.95 30 6.3 15 48981 23 西藏自治区 1697.82 31 8.1 3 48902 24 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2019 年，受传统支柱产业转型 升级影响，重庆市汽车产业 增加 值及产量降幅 有所 收 窄，摩托车产业增加值 较 上年有所增长 ， 笔记本电脑产业 产量 同比增长明显 。 2019 年 以 来重庆市 工业 产业 整体 经济有所回暖 。 2019 年，重庆市第二产业增加值 9496.84 亿元，增速 6.4%；工业增加值 6656.72 亿 元，占第二产业的 79.92%。其中，规模以上工业增加值较上年增长 6.2%，增速较上年增 加 5.7 个百分点，工业增速回升带动二产增速有所提升。重庆市规模以上工业增加值中汽 车、摩托车和笔记本电脑占比高，合计约占重庆市规模以上工业增加值的一半。 2019 年， 受传统支柱 产业在 行业景气度低迷 的 背景 下加快转型升级 影响，重庆市汽车产业增加值 比上年下降 4.1%，但降幅较上年收窄 13.2 个百分点；摩托车产业增加值增长 2.4%。从产 量来看， 2019 年，汽车产量同比下降 19.9%，降幅较 上年收窄 7.6 个百分点；笔记本 电脑 产量同比增长 12.1%，增速较上年增加 15.9 个百分点。 2020 年 1 9 月 ， 第二产业实现增 加值 7008.62 亿元，增长 3.9%， 其中 规模以上工业增加值同比增长 4.4%，支柱产业持续 复苏，汽车、电子和材料产业增加值分别增长 8.2%、 12.2%和 4.9%，对工业增长拉动较 大。重庆市汽车生产龙头企业长安汽车、力帆股份等企业 2019 年业绩均继续下滑。 2020 年 前三季度，除力帆股份 已 申请破产重组外， 长安 汽车等企业业绩有所回升。 战略新兴产业增速较快，以集成电路、智能手表、 3D 打印机设备为代表的新产品产 -5- 量增幅明显。 近年来，重庆市致力于产业转型升级，发展新能源产业、生物产业、新一代信息技 术产业、高端设备制造和新材料等七大战略性新兴产业。 2019 年，高技术制造业和战略 性新兴制造业增加值分别增长 12.6%和 11.6%，分别高于全市平均水平 6.4 和 5.4 个百分 点，增加值占全市规模以上工业的比重分别达到 19.2%和 25.0%，分别比上年分别提高 1.2 和 2.1 个百分点，对全市工业经济增长的贡献率分别为 34.8%和 42.1%。新产品产量 保持较快增长，其中，集成电路增长 5.2 倍，智能手表增长 1.5 倍， 3D 打印机设备增长 67.7%， 卫星导航定位接收机增长 62.3%，液晶显示屏增长 36.4%，电子元件增长 20.6%， 平板电脑增长 14.9%。 2019 年，重庆市固定资产投资增速同比小幅下降，基建投资增速小幅下降；分产业 来看，为配套产业转型发展， 2019 年，重庆市化工、材料及电子产业投资增速较快，摩 托车、汽车产业产业投资有所下降，房地产开发投资增速有所放缓。 2019 年，重庆市固定资产投资总额较上年增长 5.7%，增速较上年下降 1.3 个百分 点。其中，基础设施建设投资下降 0.7%。分产业来看，第一产业投资增速回升，第二产 业增速小幅增长，第三产业 投资增速有所下降；第二产业中，化工、材料及电子等支柱 产业投资增速分别为 26.1%、 28%和 13.1%，传统产业摩托车、汽车产业投资呈下降趋 势，其中摩托车产业投资较上年下降 26.3%；第三产业中，房地产开发投资增速在 4.5%， 增速较上年下降 2.3 个百分点。 2. 重庆市财政实力和债务情况 受减费降税以及持续压缩非税收入影响， 2019 年重庆市一般公共预算收入转为负 增长，一般预算收入规模在全国排名相对靠后；同期，重庆市财政自给率持续下降，财 政自给能力有所弱化；近年来，政府性基金预算收入波动下降， 上级 补助收入持续增长， 重庆市财政对 上级 补助 依赖度较高；重庆市政府负债率位于全国中等水平，债务负担一 般；偿债能力处于全国中等水平。 一般公共预算方面， 2017 2019 年，重庆市一般公共预算收入波动下降，年均复合 下降 2.63%； 2019 年，重庆市一般公共预算收入为 2135 亿元，在全国各省、自治区及 直辖市中排名第 19 位，增速由正转负，同比下降 5.8%， 与 GDP 增速触底反弹背离，主 要受重庆市减税降费以及持续压缩非税收入影响所致； 2019 年，重庆市非税收入 594 亿 -6- 元，同比下降 10.4%（前值 14.6%），降幅有所缩小。同期，重庆市减税降费金额合计超 700 亿元，受此影响， 2019 年重庆市税收收入 1541 亿元，同比下降 3.90%，但税收收入 在一般公共预算地方收入中占比增至 72.18%，收入质量有所改善。财政自给率方面，受 教育、社会保障和就业等支出增长影响， 2017 2019 年，重庆市财政自给率逐年下降， 2019 年下降至 44.04%。 2020 年 1 9 月，重庆市一般 公共预算收入 1510.8 亿元，同比 下降 6.8%。其中税收收入 1031.6 亿元，占比 68.28%，收入质量有所下降。 上级 补助方 面， 2017 2019 年，重庆市 上级 补助收入分别为 1720 亿元、 1809 亿元和 1883 亿元， 补助收入规模较大且持续增长，重庆市财政对 上级 补助依赖性较高。政府性基金预算方 面， 2017 2019 年，重庆市政府性基金预算收入分别为 2251 亿元、 2316 亿元和 2248 亿 元，主要是国有土地使用权出让收入，收入规模波动下降。 表 3 2017 2019年及 2020年 1 9月重庆 市 主要财政数据 项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 1 9 月 一般公共预算收入（亿元） 2252 2266 2135 1510.8 一般公共预算收入增速（ %） 3 0.6 -5.8 -6.8 税收收入（亿元） 1476 1603 1541 1031.6 税收占一般公共预算收入比重（ %） 65.54 70.74 72.18 68.28 一般公共预算支出（亿元） 4337.00 4541.00 4848.00 3277.2 财政自给率（ %） 51.93 49.90 44.04 46.10 政府性基金收入（亿元） 2251 2316 2248 1388.5 上级补助收入（亿元） 1720 1809 1883 - 地方政府债务余额（亿元） 4018.5 4690.41 5603.7 - 债务率（ %） 64.57 73.39 89.43 - 负债率（ %） 20.61 23.03 23.74 - 注： 1.一般公共预算收入、税收收入增速系考虑营改增政策调整和省以下财政管理体制调整因素影响后，按照可 比口径调整后的增速 2.财政自给率 =一般公共预算收入 /一般公共预算支出 *100% 3.地方政府 债务 =政府一般债务 +政府专项债务 4.债务率 =地方政府 债务 /（一般公共预算收入 +政府性基金收入 +上级补助收入） *100% 5.负债率 =地方政府 债务 /全 市 地区生产总值 *100% 资料来源：联合资信根据公开资料整理， 2017 2019 年数据来自重庆市各年度财政决算草案， 2020 年 1 9 月数据 来自重庆市财政局发布的 2020 年 1-9 月重庆市财政预算执行情况 -7- 表 4 2019年全国各省市主要财政及债务数据对比 项目 一般公共预算收 入（亿元） 财政自给率 （ % ） 政府债务余额 （亿元） 负债率（ % ） 债务率（ % ） 规模 排名 规模 排名 规模 排名 规模 排名 规模 排名 广东省 12654.53 1 73.16 3 11948.95 4 11.10 1 57.55 6 江苏省 8802.36 2 70.01 5 14878.38 1 14.93 5 73.48 9 上海市 7165.10 3 87.60 1 5722.10 18 15.00 6 54.58 3 浙江省 7048.58 4 70.11 4 12309.31 3 19.74 10 55.36 4 山东省 6526.71 5 60.77 7 13127.50 2 18.47 9 80.92 14 北京市 5817.10 6 78.52 2 4964.06 22 14.03 2 54.16 2 四川省 4070.83 7 39.34 19 10577.00 5 22.69 14 78.85 12 河南省 4041.89 8 39.77 18 7910.10 13 14.58 3 62.29 7 河北省 3738.99 9 45.00 11 8753.87 9 24.94 16 83.21 15 湖北省 3388.57 10 42.52 15 8039.98 11 17.54 8 78.11 11 安徽省 3183.00 11 43.06 14 7936.40 12 21.38 12 79.89 13 福建省 3052.93 12 60.12 8 7033.91 15 16.59 7 99.13 21 湖南省 3007.10 13 37.43 21 10174.56 6 25.60 18 104.9 5 23 辽宁省 2652.40 14 46.17 10 8885.09 8 35.67 23 137.0 6 30 江西省 2486.50 15 38.84 20 5351.00 20 21.61 13 69.00 8 天津市 2410.41 16 67.79 6 4959.30 23 35.16 22 113.4 5 27 山西省 2347.56 17 49.81 9 3511.89 26 20.63 11 56.72 5 陕西省 2287.90 18 40.01 17 6531.95 16 25.32 17 96.51 20 重庆市 2134.88 19 44.04 12 5603.70 19 23.74 15 89.43 16 云南省 2073.56 20 30.63 23 8108.00 10 34.91 21 108.4 3 25 内蒙古自治区 2059.69 21 40.38 16 7307.45 14 42.45 28 136.7 7 29 广西壮族自治区 1811.89 22 30.97 22 6328.42 17 29.80 19 95.82 18 贵州省 1767.47 23 29.71 24 9673.38 7 57.68 30 148.4 7 31 新疆维吾尔自治 区 1577.63 24 29.68 25 4972.43 21 36.57 25 91.54 17 黑龙江省 1262.76 25 25.20 28 4748.60 24 34.88 20 96.00 19 吉林省 1116.95 26 28.40 27 4344.83 25 37.05 26 106.6 3 24 甘肃省 850.49 27 21.52 29 3116.60 27 35.75 24 76.92 10 海南省 814.14 28 43.80 13 2230.70 28 42.02 27 102.5 4 22 宁夏回族自治区 423.58 29 29.45 26 1658.63 30 44.25 29 115.7 9 28 青海省 282.25 30 15.14 30 2102.13 29 70.88 31 112.9 9 26 西藏自治区 221.99 31 10.15 31 251.39 31 14.81 4 11.12 1 全国中位数 2410.41 - 40.38 - 6531.95 - 24.94 - 89.43 - 全国均值 3260.64 - 44.16 - 6872.96 - 28.38 - 87.99 - 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -8- 截至 2019 年底，重庆市政府债务余额 5603.7 亿元，较上年底增长 19.47%，低于全 市债务限额 6049.4 亿元。政府债务构成方面，重庆市一般债务余额 2524.3 亿元，专项 债务余额 3079.4 亿元。重庆负债率位于全国中等水平，债务负担一般。以一般公共预算 地方收入、 上级 补助收入和政府性基金收入合计数作为综合财力计算口径，得出 2019 年 重庆市政府债务率（政府债务 /（一般公共预算地方收入 +基金收入 +上级补助）为 89.43%， 偿债能力处于全国中等水平。 图 3 2017 2019年全国各省市地区债务 率变化 情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图 4 2017 2019年 全国各省市地区 负债 率变化情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 -9- 隐性债务方面，近几年重庆市地方 政府化解隐性债务的 政策 主要集中于 地方 融资平 台 的 清理与整合 。 2014 2019 年重庆市出台了一系列文件，推进混合所有制改革，对国 企进行功能界定，并对融资平台的转型、债务清理和政府注资等做出了更加明确的规定。 其中 主要政策性文件如下： 2014 年 4 月 29 日，中共重庆市委、重庆市人民政府发布关于进一步深化国资国 企改革的意见，提出根据监管企业实际，准确界定其功能，采取不同的治理结构、监管 方式和考核办法。将国有企业原则上划分为公共服务类、功能要素类、竞争类。 2016 年 4 月 29 日，重庆 市人民政府办公厅发布重庆市人民政府办公厅关于市属 国有重点企业功能界定与分类的通知（渝府办发 2016 70 号），根据主营业务和核心 业务范围，将市属国有重点企业分为商业一类、商业二类和公益类，并根据企业改革发 展情况实行动态调整。 2017 年 6 月 6 日，重庆市人民政府办公厅发布重庆市人民政府办公厅关于加强融 资平台公司管理有关工作的通知（渝府办发 2017 74 号，以下简称“ 74 号文”），对 融资平台公司（城投公司）的清理转型、债务清理、注资和责任追究进行了更加明确的 规定。主要 内容为： 撤销“空壳类”融资平台 公司，剥离“实体类”融资平台公司政府 融资职能。融资平台公司是承担政府投资项目融资功能和接受政府委托等方式实施公益 性项目建设的国有单位。区分“空壳类”和“实体类”平台 公司 ，对于现有融资平台中 不具备其他经营性业务和收入的平台（既收入和还款来源绝大部分来自财政），未来可 能面临撤销的命运，而具有经营性业务的平台在剥离政府融资职能后，则会转型为公益 类的国企，继续以受托的方式承接公益性项目建设。公益性项目建设单位实行目录管理。 政府明确承接政府委托实施基础设施、公用事业、土地开发等公益性项目建设的单位， 锁定单位名单，实行 目录管理。每个区县（自治县）确定的公益性项目建设单位最多不 超过 3 家，并报市财政局、市国资委、人行重庆营管部、重庆银监局备案。存量政府性 债务通过政府债券置换等方式分类妥善处置。融资平台公司不再具备政府融资职能，不 得再新增政府债务。融资平台公司融资应采取市场化方式进行，融资本息由融资平台公 司负责偿还。 2019 年 11 月 6 日，重庆市政府发布关于深化区县国企国资改革的指导意见， 要 求 厘清区县政府与企业的责任，全面清理投融资平台公司债务类型、成本、期限结构， 制定并落实全口径债务化解方案，分类妥善处置。对公益 性项目债务，要明确区县政府 -10- 与投融资平台公司的权利、义务关系，按照合同协议约定偿还。对经营性项目债务，以 市场化、法治化方式筹集资金偿还。同时严格规范区县投融资平台公司融资行为，加强 投融资平台债务监管，合理控制负债水平，不得新增政府隐性债务。 二、 重庆市下辖区县经济及财政 实力 1. 各区县经济实力和产业情况 重庆市主城区和环主城区经济总量较高，两者合计约占重庆市经济总量的近 80% ； 主城区中第三产业占比较高且金融产业较为集中；环主城区在承接主城区电子、装备以 及摩托等产业外移的基础上，利用自身优势资源发展特色经济，经济增速总体较高。生 态区除万州区外，其他区县经济均较弱；受工业增加值较上年增长较多影响，万州区经 济增速较上年增幅较大。 重庆市共辖 38 个区县，按地理位置和经济发展程度划分，大致可以分为主城区、 环主城区和生态区（见图 1）。其中主城区位于重庆市地理西侧部中心，以渝中区、江北 区、南岸区为中心向周围辐射至渝北区、北培区、沙坪坝区、大渡口区、九龙坡区和巴 南区共计主城九区；主城区外围的璧 山区、涪陵区、合川区、江津区、大足区、南川区、 綦江区等十二个区为环主城区；剩余区域为生态区，包括黔江区、武隆区、万州区等区 域，主要分布在重庆东北和东南部的山地、丘陵地区，国家贫困县分布较多。其中，万 州区为三峡工程移民主要迁入地，常住人口较多，是生态区中经济规模最大的行政区。 从 GDP 总量方面看，重庆市主城区和环主城区经济总量较高，生态区经济总量低。 表 5 2019年 重庆市 各 区域 GDP 及 增速 情况 区域 GDP GDP 增速 人均 GDP 亿元 排名 % 排名 万元 排名 主城区 渝北区 1848.24 1 1.90 9 10.98 4 九龙坡区 1462.88 2 6.30 2 11.90 3 渝中区 1301.30 3 5.00 8 19.69 1 江北区 1240.07 4 8.00 1 13.00 2 沙坪坝区 976.78 5 6.10 3 8.63 5 巴南区 874.82 6 6.00 5 8.03 7 南岸区 770.58 7 6.10 4 8.39 6 北碚区 605.94 8 6.00 6 7.45 8 大渡口区 253.56 9 5.30 7 7.05 9 环主城区 -11- 涪陵区 1178.66 1 8.10 8 10.08 1 江津区 1036.74 2 8.60 6 7.47 8 永川区 952.70 3 9.00 2 8.33 5 合川区 912.51 4 8.90 3 6.48 9 长寿区 701.24 5 8.80 4 8.17 7 綦江区 682.73 6 6.90 12 6.19 11 璧山区 681.02 7 8.60 7 9.06 3 荣昌区 652.54 8 9.10 1 9.09 2 大足区 645.83 9 7.70 10 8.19 6 铜梁区 616.56 10 8.70 5 8.49 4 潼南区 451.08 11 7.80 9 6.24 10 南川区 333.95 12 7.50 11 5.59 12 生态区 万州区 920.91 1 3.20 14 5.59 4 开州区 505.59 2 6.40 9 4.28 9 梁平区 464.15 3 8.20 3 7.05 1 云阳县 431.25 4 5.40 13 4.65 8 垫江县 416.86 5 6.50 7 5.79 3 忠县 396.94 6 8.90 1 5.27 5 丰都县 305.83 7 6.40 10 5.19 6 奉节县 303.42 8 6.30 11 4.12 12 秀山土家族苗族自 治县 283.01 9 8.00 4 4.22 10 黔江区 229.44 10 3.00 15 4.72 7 彭水苗族土家族自 治县 222.28 11 6.50 8 3.37 15 武隆区 209.66 12 7.20 5 5.96 2 酉阳土家族苗族自 治县 186.72 13 0.10 17 3.41 14 巫山县 172.97 14 8.60 2 3.88 13 石柱土家族自治县 159.38 15 0.80 16 4.21 11 巫溪县 107.58 16 7.00 6 2.80 16 城口县 52.50 17 6.00 12 2.09 17 资料来源：联合资信根据公开资料整理 分区域来看， 2019 年，主城区九区经济总量占重庆市经济总量的 39.50%，产业结 构以第三产业为主，占比均值为 65.60%，人均 GDP 显著高于环主城以及生态区。其中 渝北区，作为全市最大的汽车制造基地，受近年来汽车景气度下降影响， GDP 增速处于 较低水平。渝中区作为重庆市的政治和经济中心， 2019 年第三产业占比高达为 90.60%， 以现代金融、高端商贸业、专业服务业、文化旅游业、互联网服务业和健康医疗服务业 为六大重点产业。九龙坡区拥有重庆高新区、九龙园区和西彭园区三大产业示范基地， 主要以汽车及摩托车制造业、有色金属冶炼及加工业为主并向 生物医药及人工智能方向 -12- 转型，该区域经济体量位居重庆市第二位。江北区 GDP 增速位于主城区首位，辖区内 有重庆港工业园和鱼复东部新区两个园区，以商贸、金融以及工业为支柱产业。沙坪坝 区为重庆大学等高校所在地，下辖西永微电园和沙坪坝工业园两大园区，依托强大的科 研能力，集成电路产业规模居重庆首位，是全球电子信息产业基地之一。北碚区也依托 于电子信息产业及装备制造业的不断发展， GDP 增速处于主城区高位。南岸区 GDP 增 速在 2019 年得到提升，主要受益于作为主导产业之一的装备制造业产值较上年有较大 幅度提升。 2018 年起，巴南区 电子信息取代摩托车成为巴南区第一主导产业， 2019 年 巴南区 GDP 增速较上年呈下降趋势，主要作为巴南区主导产业的汽车及显示器产量均 较上年大幅下降。大渡口区，由于其常驻人口及区域面积较小，其经济体量在在主城 9 区中最弱，其主导产业主要以非金属矿物业为主。 环主城区十二区经济总量占重庆市经济总量的 37.47%，较上年增长 1.59 百分点， 经济增速整体较主城区高，产业结构以第二产业为主， 2019 年第三产业占比均值仅为 39.59%，远低于主城区占比均值，人均 GDP 为 7.78 万元低于主城区水平。环主城区传 统主导产业与主城区 类似，主要承担了主城区的产业外移功能，产业主要涉及电子、装 备以及摩托等产业，此外食品业及资源类行业也对环主城区内经济形成重要支撑。其中， 涪陵区经济体量在环主城区域中处于首位并高于主城区域内大部分区域，主要受益于区 域内的食品及页岩气能源的产业的发展。此外，江津区 GDP 水平也超过千亿元，主要 受益于德感、珞璜、双福、白沙工业园区的产值贡献，工业基础较好。永川区第三产业 在环主城区域占比相对较高， 2019 年为 38.8%，此外依托于丰富的职业教育资源在数控 机床、电子信息以及汽车零部件等方面具有一定优势，其 GDP 水平在环 主城区域中实 力靠前。此外合川、綦江依托于其丰富的矿产资源分别成为中西部最大的玻璃生产基地 和重庆主要的煤炭基地， 2019 年綦江 GDP 大幅增长与璧山区持平。 生态区涉及区县较多，但整体经济较弱，经济总量仅占重庆市经济总量的 22.74%；生态 区中万州区经济发展水平最高，主要得益于迁入大量三峡移民，拥有一定人口优势，武隆区、 酉阳土家族苗族自治县、巫山县、石柱土家族自治县、巫溪县和城口县 GDP 水平相对较弱 均不足 200 亿元。 2019 年，万州区三次产业结构为 9.0： 28.7： 62.3，三产占比较高主要以餐 饮娱乐为主；万州 区产业结构以智能装备、汽车和新材料等为主。 2019 年，万州区工业增加 值 106.48 亿元，比上年增长 7.1%，使得万州区 GDP 增速在生态区中但增速较 2018 年有所 回升。生态区其他区县经济总量较小，部分地区为少数民族聚集区和生态保护区。 -13- 2. 各区县财政实力情况 主城区和环主城区财政实力整体较强；生态区整体财政实力弱，受惠于移民红利， 生态区中万州区财政实力相对较强。主城区一般公共预算收入稳定性强于环主城区及生 态区，渝北区税收收入占比高达 91.15% 。债务余额方面，生态区债务余额复合增长率 均值高于主城及环主城区。 一般公共预算收入 从一般公共预算收入规模来看，主城区一般公共预算收入规模高于其他两个区域。 主城区方面，得益于江北区的汽车产业和渝北区的金融、商贸业的不断发展，两区一般 公共预算收入排名领先， 2019 年分别为 77.84 亿元和 75.53 亿元。北碚区、渝中区和大 渡口 区一般公共预算收入规模较小。其中，大渡口区受区域面积和常住人口较少影响， 一般公共预算收入最低。环主城区方面，江津区、涪陵区和璧山区一般公共预算收入靠 前， 2019 年分别为 54.44 亿元、 65.50 亿元和 50.03 亿元，主要得益于各区域发挥特色产 业优势。其中，涪陵区培育了涪陵榨菜等著名上市企业；江津区利用深水良港优势，发 展汽车、摩托车等传统产业，形成了珞璜、德感等工业园区，璧山区则通过近几年的产 业转型升级在智能装备、信息技术、生命健康产业方面不断发展。潼南区、綦江区、南 川区和荣昌区一般公共预算收入在 30 亿元以下 ，一般预算收入规模较低。生态区方面， 受益于三峡移民人口红利， 2019 年，万州区一般公共预算收入为 55.52 亿元，位于生态 区第一位，其他区县一般公共预算收入均未超过 30 亿元，财政实力弱。 从收入质量上看，主城区中税收收入占一般公共预算收入比重除九龙坡区外，其余 均在 80%以上，整体质量较好，其中渝北区为 91.15%，收入质量最好。环主城区一般公 共预算收入中税收占比平均值为 64.95%，其中，璧山区、大足区、綦江区、永川区、潼 南区、南川区和荣昌区税收占比低于平均值。生态区一般公共预算收入中税收占比平均 值为 66.84%，与环主城区收入质量接近。 从税收收入增速来看，受重庆市持续压缩非税收入和收入项目调整影响（ 2018 年 6 月起将城市建设配套费纳入政府基金管理）， 2019 年 20 个区域一般公共预算收入出现 负增长，其中主城区 4 个、环主城区 8 个、生态区 8 个。主城区域中收入增速为负的区 域较上年新增九龙坡区和江北区，沙坪坝区一般公共预算收入增速较上年转正。环主城 区域中，大足区受非税收入（主要来自于国有资源有偿使用）增长影响，一般公共预算 收入较上年大幅增长 26.30%，生态区域中，经济体量较大的万州区受非税收入增加（主 -14- 要源自专项收入 和国有资源有偿使用）影响，一般公共预算收入增速较上年转正。 图 5 2017 2019年重庆市各区域一般公共预算 收入及增长率情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图 6 2017 2019年 重庆市各区域 税收收入及占比情况 资料来源：联合资信根据公开资料整理 政府性基金收入 根据 渝财建 2011 83 号文规定主城区土地出让收入由区级调整为市级，并以转移 支付方式返还， 因此 主城九区政府性基金收入中未列示土地出让金项目，政府性基金收 入金额总计较少或为 0。 故 本文 政府性 基金 收入 对比仅列示环主城区及生态区情况。为 -15-