东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 策略报告 【固定收益 ·证券研究报告】 固定收益 积跬步，至千里 2020 年可转债年度策略 研究结论 2020 年转债市场在疫情、疫情后复苏、美国大选等因素的影响下走势较为曲折，但整体呈上涨态势。 年内 转债“爆炒行情”多次出现，增加了对转债估值的扰动。受益于良好的市场行情，转债发行和赎回（退市）数量均创出历史新高，市场规模持续增长。 展望 2021 年，我们认为 市场或将呈现 以下几个特点： 1、供需旺盛的格局大概率仍将维持。 供给端来看，转债的溢价发行、没有锁定期、不受发行时间间隔的限制等优点，使其成为上市公司再融资的重要工具之一，此外由于转债上市破面的概率较低，发行转债参与配售对股东而言也具备较强的吸引力。需求端，转债的投资者结构日趋多元， 潜在需求上升 。 2、转债估值和正股估值偏高，结构性机会是主旋律。 转债估值方面，平均隐含波动率处于历史 50-60%分位数 之间 ，经验数据显示这一水平对应 中证转债指数 之后 1 年的平均涨跌幅在 0-5%之间；正股估值方面，转债正股的加权平均 PB 约为 2 倍，也处于历史 70%分位数左右。 在转债估值和正股估值均偏高，社融增速下行的背景下，阶段性机会、结构性机会将是 2021 年转债投资的几个关键词。 3、 转债赎回对正股和转债的负面影响 更加 显著 ，主要原因在于 机构行为趋同 ，这一现象预计有一定的延续性 。 2020 年赎回公告发布后，正股大幅跑输行业指数，转债大幅跑输中证转债指数，且 受到负面影响的 时间较以往 年份更长，超额负收益的幅度 也 更 大 。对此，我们认为主要原因在于 ， 各类机构对于赎回的短期影响的认知得以提升，机构行为趋同导致赎回公告发布后的负面影响有所加大。 4、 随着 老券陆续进入回售期，下修博弈机会或将增加。 防回售是转债下修的主 要原因之一， 2021 年开始老券将逐渐进入回售期，有利于提升发行人的下修意愿。 板块和个券方面， 我们从周期、金融、消费、成长等几大类的转债标的中进行了一些挑选， 建议 重点关注 ： 1）周期类转债： 关注 受益于经济复苏的工业金属板块相关标的，包括： 赣峰转 2、盛屯转债、中矿转债、紫金转债、楚江转债 。 2）金融类转债： 银行是典型的顺周期行业，板块估值仍有修复空间 ， 建议 优先 关注 ： 光大转债、张行转债 。 3）消费类转债： 建议关注 受益于猪价下行的龙大转债、华统转债、安 20 转债，食品饮料 优质 细分赛道 中 的伊力转债、金禾转债，估值相对较低且受益于竣工和海外需求回升的家电家居 标的 欧派转债、奥佳转债、荣泰转债，汽车零部件板块的星宇转债、中鼎转 2。 4）成长类转债 ：建议关注 恩捷转债、鹏辉转债、福 20 转债、隆 20 转债、明阳转债、石英转债、歌尔转 2、立讯转债、欣旺转债。 风险提示 若转债市场供需、 正股 基本面 与我们 的 预期出现较大差异，可能会影响我们的判断。 Table_BaseInfo 报告发布日期 2020年 12月 20 日 证券分析师 王清 021-63325888*6099 wangqingorientsec 执业证书编号： S0860518090003 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、 2020年转债市场回顾 . 3 1.1 转债总体呈上涨态势 ， “爆炒行情 ”新增扰动因素 . 3 1.2 发行与赎回 数量创历史新高，下修博弈机会偏少 . 4 二、对 2021年转债市场的几个判断 . 5 2.1 供需旺盛的格局大概率仍将维持 . 5 2.2 估值上升至偏高水平，结构性机会是主旋律 . 6 2.3 机构行为趋同，赎回公告的负面影响加大 . 8 2.4 老券陆续进入回售期，下修博弈机会或将增加 . 9 三、主要行业转债投资机会梳理 . 10 3.1 周期类转债：关注受益于经济复苏的工业金属转债 . 11 3.2 金融类转债 ：关注估值仍有修复空间的银行转债 . 14 3.3 消费类转债：整体估值偏高，关注优质细分赛道 . 16 3.4 成长类转债：整体估值偏高，精选优质龙头 . 20 风险提示 . 23 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一 、 2020 年转债市场 回顾 1.1 转债总体呈上涨态势 ， “爆炒行情” 新增 扰动 因素 2020 年转债市场在疫情、疫情后复苏、美国大选等因素的影响下走势较为曲折，但整体呈上涨态势。 年初至 2020 年 12 月 18 日，中证转债指数的累计涨幅约为 3.83%左右，同期上证综指上涨 11.3%。如果将 2003 年以来中证转债指数的年度涨跌幅排序， 2020 年的表现处于历史上的中等水平。 分阶段来看： 2020 年一季度，经济复苏的预期被突如其来的疫情打断，股市和转债市场围绕疫情和疫情后的政策波动。 1 月初，在海外 PMI 改善、以及国内 5G、基建、地产竣工等预期的推动下，股市和转债市场表现较好。 2 月，受疫情影响节后开盘股价和转债大跌，之后随着宽货币宽财政政策的密集出台、再融资新规正式落地、国内疫情出现拐点等利好因素逐渐出现，股市和转债市场快速回升。3 月，随着海外疫情快速扩散，全球股市大幅波动，国内股市和转债市场也出现大幅下 跌，与此同时转债市场出现了一轮“爆炒行情”，转债估值上升至较高水平。 2020 年二季度，在国内经济快速修复、海外复工复产逐步推进的背景下，股市呈上涨态势，但转债市场遭遇估值压缩而出现下跌，与股市走势出现背离。 2020 年 4-6 月 ，转债市场经历了长达 3 个月的估值压缩， 5 月初“泰晶”转债强赎加速了前期“爆炒行情”的降温，转债大幅下跌，6 月受估值拖累也未有效跟涨。 2020 年三季度，经济持续复苏的背景下股市和转债市场大幅走牛。 7 月，经济逐步回暖推动股票走牛，同时转债估值再次回升，转债市场大幅上涨。 8 月， 国内经济复苏 仍在持续，但 中美关系反复、 7 月金融数据和经济数据不及预期，股市和转债市场小幅上涨。 9 月， 欧洲二次疫情爆发、海外股市下跌 等因素影响 ，股市和转债市场大幅下跌 。 2020 年 10 月以后，国内经济持续改善、十四五规划制定、美国大选靴子落地等因素的影响下，股市和转债市场再次上涨。 10 月，节后部分资金回流 ， 股市和转债指数快速上行 ， 下半月 受欧洲 多国宣布启动二次封等因素 影响出现 小幅调整 ，转债方面“爆炒行情”再现，估值有所回升。11 月，美国大选靴子落地，风险偏好回升推动股市上涨，转债受债底和估值拖累，涨幅不及股指。 图 1： 2020年中证转债指数的涨幅处于历年来的中等水平 图 2： 中证转债指数与上证综指的走势 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年中证转债指数年涨幅32033034035036037038039025002600270028002900300031003200330034003500上证指数 中证转债（右）疫情爆发海外疫情扩散国内经济快速修复，海外陆续复工复产经济持续复苏欧美二次疫情美国大选靴子落地有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 数据来源： Wind,东方证券研究所 数据来源： Wind,东方证券研究所 转债“爆炒行情” 增加了对转债估值的扰动，全年两次 大幅 提估值都伴随着资金的涌入。 转债灵活的交易机制、产品特性（价格上涨后存量规模可能会由于转股而减少）、投资者结构的多元化，为转债的爆炒提供了土壤。 3 月转债首次遇到爆炒，估值大幅走扩； 4-6 月，随着沪深交易所将部分转债纳入重点监管、“泰晶”强赎后价格大跌，炒作情绪降温带动估值压缩； 7-9 月，转债估值小幅回升并维持在中位数略偏高的水平； 10 月爆炒行情短暂再现，监管政策及时出击（可转债管理办法征求意见稿、深交所推出临时停牌机制）后， 11 月估值再次回落。 图 3：转债和公募 EB的平均隐含波动率走势 图 4： 2020年 1月 -10月期间，转债市场的主要驱动力 数据来源： Wind， 东方证券研究所 数据来源： Wind， 东方证券研究所 1.2 发行与赎回数量创历史新高 ，下修博弈机会偏少 再融资新规出台并未对转债供给产生明显分流，转债发行和赎回退市数量均创出历史新高，市场规模持续增长。 截止 2020 年 11 月底，全年 共发行 168 只转债，发行数量超过 2019 年全年的水平（ 130 只） 。 受益于良好的市场行情 ， 2020 年年初至 11 月底 转债共退市 60 只， 均为强赎退市，赎回（退市）数量 创出历史新高。 下修博弈机会则相对偏少。 截至 2020 年 11 月 底 ， 全年 共有 9 只转债下修。从下修原因看，防回售、促转股、改善资本结构降低财务费用的情况均有。 9 只下修转债中，有 3 只可能与防回售有关（辉丰回售期内，济川、洪涛临近回售期）；无锡下修或与促转股有关；均达、维格、搜特存在财务费用占利润的比重较高，且大股东股权质押比例较高的特点，可能有改善资本结构、降低财务费用的诉求。 2022242628303234363840平均隐含波动率（无风险利率 =1 年定存）%历史中位数有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图 5： 转债市场规模继续扩容，存量已超过 5000 亿 图 6： 转债赎回数量创下历史新高 数据来源： Wind,东方证券研究所 数据来源： Wind,东方证券研究所 二 、 对 2021 年转债市场的几个判断 2.1 供需旺盛的格局大概率仍将维持 转债的溢价发行、没有锁定期、不受发行时间间隔的限制等优点 ， 使其成为 上市公司 再融资的重要工具 之一。 2020 年 2 月 14 日， 证监会发布 关于修改 的决定，关于修改 的决定，关于修改 的决定， 再融资新规 正式 落地 ，之后定增 并未对转债供给产生明显分流 。 2020 年前 11 个月， 转债新增 发行预案公告数量（ 160 只）仍然高于 2019 年的同期水平（ 156 只） 。 与此同时，历史上 转债上市 破 面的概率较低， 发行转债 参与配售 对 股东 而言 也具备 较强的 吸引力。 2000 年以来，转债上市首日破发的案例共 87 只（主要集中于 2008 年、 2018 年、 2019 年），占全部转债数量的 16.5%。 2020 年年初至 11 月底发行 上市 的 转债无一例破发，新券上市首日价格平均为 120 元 ， 平均网上中签率创历史新低 （ 0.01%） 。股东积极参与配售，平均原股东配售比例接近 60%， 处于 2000 年以来的最高水平。 截止 2020 年 12 月 20 日，已公告 待发行的转债只数超过 120 只，拟发行规模超过 2600 亿元，预计明年新券供应仍然较为旺盛。 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.00转债 + 公募 EB 市场存量规模亿元0 1 03181838 82037283 2195401020304050601996年2001年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2017年2018年2019年2020年转债赎回只数有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 6 图 7： 上市首日价格和破发情况 图 8： 股东配售比例和网上中签率 数据来源： Wind,东方证券研究所 数据来源： Wind,东方证券研究所 需求 端 来看，转债的投资者结构日趋多元 ，潜在需求增加。 2017 年以来，企业法人、保险资金、自然人的持有比例有所上升，基金的持有占比下降。 2020 年 11 月，沪深两市的可转债投资者结构中，企业法人、基金及专户理财、保险、社保、年金、券商、自然人的占比分别约为 32%、23.5%、 6.5%、 3%、 10%、 9.3%、 11%。 图 9： 上交所可 转债投资者结构变化 图 10： 2020年 11 月，沪深两市的转债投资者结构 数据来源： Wind,东方证券研究所 数据来源： Wind,东方证券研究所 2.2 估值上升至偏高水平，结构性机会是主旋律 目前转债市场整体估值水平略偏高，对收益有一定制约。 截止 2020 年 12 月 18 日，转债和公募 EB 的平均隐含波动率（无风险利率 =1 年定存） 约 为 27.34%，处于历史 50-60%分位数之间。隐含波动率对转债的择时有一定的参考价值， 从经验数据来看，当平均隐含波动率处于 25%-35%之间时，后 120 个交易日（半年）、后 250 个交易日（ 1 年）的平均涨跌幅介于 0%-5%之间。 5070901101301501701902102300%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1998年1999年2000年2002年2003年2004年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年上市破发比例（左） 平均上市首日价格（右）0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60 .00%70.00%2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年平均原股东配售比例 平均网上中签率0%5%10 %15 %20 %25 %30 %35 %40 %45 %50 %2016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/10一般法人 基金 保险和社保 自然人31.97%23 .53 %6.50%3.09%9.93%9.31%11.01%4.67%一般法人 基金及专户 保险社保 年金 券商资管和自营自然人 其他有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 7 正股估值也处于偏高水平。 从转债正股的加权平均 PB 来看（由于银行等金融转债占比较高），最新数值为 2.06 倍，处于历史 70%分位数。 目前 A 股市场的风险溢价来看，当前的市场风险偏好并不低。根据戈登模型计算（计算方法可参考报告风险偏好，因谁起舞？中的详细说明）， 2010年 1 月至 2020 年 10 月期间，上证综指与 10 年国债收益率的风险溢价均值约为 6.42%，沪深 300指数与 10 年国债收益率的风险溢价均值为 6.72%左右， 目前这一指标 处于 20%-30%历史分位数。 图 11： 转债平均隐含波动率处于不同区间时，中证转债指数之后的涨跌幅 图 12： 转债的正股平均 PB 也处于相对偏高水平 数据来源： Wind,东方证券研究所 数据来源： Wind,东方证券研究所 社融存量增速已经出现回落 迹象 ， 明年社融存量增速预计延续下行趋势。 从历史上看，在信用周期收缩的过程中，中证转债指数总体涨幅不大；而如果遭遇社融增速和经济的双双下行，中证转债指数将有较大的下行压力。 总的来看，在转债估值和正股估值均偏高，社融增速下行的背景下，阶段性机会、结构性机会将是 2021 年转债投资的几个关键词。 - 10%- 5%0%5%10 %15 %20 %25 %30 %35 %后 30 个交易日的中证转债指数涨跌幅后 120 个交易日的中证转债指数涨跌幅（半年）后 250 个交易日的中证转债指数涨跌幅（ 1 年）01234562005-01-01 2006-01-01 2007-01-012008-01-01 2009-01-01 2010-01-01 2011-01-01 2012-01-01 2013-01-01 2014-01-012015-01-01 2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01加权平均 PB倍有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 8 图 13： 社融存量增速下行过程中，转债指数的走势 数据来源： Wind， 东方证券研究所 2.3 机构行为趋同，赎回公告的负面影响加大 2020 年 转债赎回对正股和转债的负面影响非常显著 。 转债强制赎回公告发布首日前后（ T 日）的股价和转债价格变动规律如下： 1、赎回公告发布前，正股股价相对所属行业指数有正的超额收益（平均），转债相对中证转债指数有正的超额收益（平均）； 2、赎回公告发布后（ 7 个交易日左右），正股股价相对所属行业指数的平均超额收益和转债相对中证转债指数的超额收益大概率为负，正股和转债表现疲弱。 对比 2019 年、 2020 年触发赎回的转债在赎回公告日前后的股价、转债价格走势，可以看到：2020 年赎回公告发布后，正股大幅跑输行业指数，转债也大幅跑输中证转债指数，且持续时间较以往更长，且超额负收益的幅度更深。 我们认为，这一现象的主要原因在于各类机构对于赎回的短期影响的认知得以提升，机构行为趋同，导致赎回公告发布后的负面影响有所加大，而这一现象未来或有一定的延续性。 0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000社融见顶回落、经济上行 社融经济双双下行中证转债 * 10 （左） 社融存量增速（右）有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 9 图 14： 赎回公告日（ T日）前后，正股相对行业指数的超额涨跌幅 图 15： 赎回公告日（ T日）前后，转债相对中证转债指数的超额涨跌幅 数据来源： Wind， 东方证券研究所 数据来源： Wind， 东方证券研究所 2.4 老券陆续进入回售期， 下修 博弈机会或将增加 防回售是转债下修的主要原因之一， 随着老券陆续进入赎回期， 预计 2021 年的下修机会将有所增加 。 转债的 回售期通常 设置为 到期前两个计息年度，转债的发行期限通常为 5-6 年，因此转债发行到进入回售期通常有 3-4 年时间。转债市场扩容始于 2017 年， 2021 年开始老券将逐渐进入回售期，有利于提升发行人的下修意愿。 截止 2020 年 12 月 7 日， 已处于回售期内或将在 21 年进入回售期的转债共 37 只，其中已触发下修条款的有 14 只，股价跌至回售触发价以下的有 6 只。 发行人的下修意愿通常可以从防回售、降低负债率、降低财务费用对利润的负面影响 等角度考虑 ， 我们从上述几个维度进行了一些梳理，表格中粉色标记较多的可重点关注。 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.00T -10 T -8 T -6 T -4 T -2 T T + 2 T + 4 T + 6 T + 8 T + 10 T + 12 T + 1419 年正股超额涨跌幅累计（平均）20 年正股超额涨跌幅累计（平均）%-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00T -10 T -8 T -6 T -4 T -2 T T + 2 T + 4 T + 6 T + 8 T + 10 T + 12 T + 1419 年转债超额涨跌幅累计（平均）20 年转债超额涨跌幅累计（平均）%有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 10 图 16： 回售期内以及将在 2021年进入回售期的转债个券 数据来源： Wind,东方证券研究所 三 、 主要行业 转债 投资机会 梳理 转债市场中，金融类、周期类转债余额占比较高，周期类、消费类转债数量较多。 其中， 周期类包括建筑材料、采掘、有色金属、机械设备、钢铁、化工、电气设备、房地产等；消费类包括农林牧渔、食品饮料、汽车、家用电器、休闲服务、医药生物、纺织服装、轻工制造、商业贸易等；金融类包括银行和非银金融行业；成长类包括计算机、传媒、电子等；稳定类包括公用事业、国防军工、交通运输、建筑装饰等。 目前 ， 消费类、成长类股票估值相对偏高，金融类、周期类股票估值相对较低，稳定类股票估值最低。金融、周期、消费、成长、稳定风格指数的 PE（ TTM）分别处于历史 68%、 61%、 91%、94%、 36%分位数；金融、周期、消费、成 长、稳定风格指数的 PB 分别处于历史 7%、 47%、 92%、69%、 4%分位数左右。 名称 到期日期下修触发情况是否有下修空间（考虑每股净资产的约束）回售起始日股价是否已低于回售触发价2 0 Q 3 资产负债率（% ）资产负债率是否高于行业平均财务费用/利润总额第一大股东股权质押比例航信转债 2021/6/12 已触发 是 2019/6/12 是 37.13 是 9.76% 0.00%国贸转债 2022/1/5 未触发 否 2020/1/5 否 74.65 是 29.80% 0.00%九州转债 2022/1/15 未触发 是 2020/1/15 否 68.35 是 24.43% 67.23%济川转债 2022/11/13 未触发 是 2020/11/13 否 25.72 否 -3.34% 0.00%蒙电转债 2023/12/22 未触发 是 2021/12/22 否 59.64 是 50.08% 0.00%电气转债 2021/2/2 未触发 是 2019/2/2 否 67.62 是 26.11% 11.06%广汽转债 2022/1/22 未触发 是 2020/1/22 否 35.31 否 1.00% 0.00%骆驼转债 2023/3/24 未触发 是 2021/3/24 否 38.67 否 13.76% 46.59%林洋转债 2023/10/27 未触发 是 2021/10/27 否 44.15 是 23.93% 0.00%小康转债 2023/11/6 未触发 是 2021/11/6 否 74.01 是 -22.19% 74.10%吉视转债 2023/12/27 已触发 是 2021/12/27 否 49.77 是 37.25% 0.00%嘉澳转债 2023/11/10 已触发 是 2021/11/10 是 58.03 是 51.44% 46.71%国祯转债 2023/11/24 未触发 是 2021/11/24 否 71.17 是 73.51% 42.16%铁汉转债 2023/12/18 未触发 是 2021/12/18 否 77.07 是 -150.28% 94.26%道氏转债 2023/12/28 未触发 是 2021/12/28 否 46.41 是 78.32% 69.97%凯发转债 2023/7/27 未触发 是 2021/7/27 否 49.19 是 72.23% 0.00%海印转债 2022/6/8 已触发 是 2020/6/8 否 60.31 是 51.30% 79.86%模塑转债 2023/6/2 已触发 是 2021/6/2 否 66.98 是 -783.30% 73.32%特发转债 2023/11/16 未触发 是 2021/11/16 否 64.42 是 812.65% 0.00%顺昌转债 2022/1/22 未触发 是 2020/1/22 否 53.02 否 33.78% 0.00%辉丰转债 2022/4/21 已触发 是 2020/4/21 是 44.13 是 6.95% 63.39%洪涛转债 2022/7/29 未触发 是 2020/7/29 否 70.77 是 -297.94% 70.00%永东转债 2023/4/17 已触发 是 2021/4/17 是 23.02 否 20.47% 64.17%久其转债 2023/6/8 已触发 是 2021/6/8 是 61.31 是 -22.02% 0.00%金禾转债 2023/11/1 未触发 是 2021/11/1 否 26.87 否 -1.52% 9.38%时达转债 2023/11/6 已触发 是 2021/11/6 否 47.81 是 33.34% 0.00%久立转2 2023/11/8 未触发 是 2021/11/8 否 41.78 否 5.60% 37.84%兄弟转债 2023/11/28 未触发 是 2021/11/28 否 47.16 是 37.45% 48.49%众信转债 2023/12/1 已触发 是 2021/12/1 否 53.18 是 -12.43% 60.46%亚太转债 2023/12/4 已触发 是 2021/12/4 是 53.68 是 -68.19% 40.07%特一转债 2023/12/6 未触发 是 2021/12/6 否 50.03 是 99.76% 71.26%众兴转债 2023/12/13 已触发 是 2021/12/13 否 51.36 是 29.06% 51.21%赣锋转债 2023/12/21 未触发 是 2021/12/21 否 43.93 否 17.76% 38.79%太阳转债 2022/12/22 未触发 是 2020/12/22 否 54.94 是 23.24% 0.00%天康转债 2023/12/22 未触发 是 2021/12/22 否 45.32 否 8.10% 0.00%双环转债 2023/12/25 已触发 是 2021/12/25 否 57.74 是 269.71% 58.00%迪龙转债 2023/12/27 已触发 是 2021/12/27 否 31.71 否 -19.06% 6.57%