,煤炭行业国有资本投资试点分析报告,CONTENTS目录,国有资本投资公司面面观煤炭国有资本投资公司试点进展,0102,PART,1,国有资本投资公司概述,20133,20153,2015年政府工作报告对于国企改革的要求,20143,2014年政府工作报告对于国企改革的要求,20155,国改政策：从“管资产”向“管资本”转变“国有资本投资、运营公司” 是国改的一种重要方式，而且可能是未来国改最为普遍的一种方式。这种方式的目的是完善国有资产的管理体制，从“管资产”向“管资本”转变。十八届三中全会的中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中提出“要完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产管理，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”；2016年中央政府的工作报告也再次明确指出“以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变”。国有资本投资、运营公司的相关政策,中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定,中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见,2016 政府工作报告对于国企改革的要求,关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见,关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见,20159,20163,201511,国有资产的直接出资人代表持有国有企业股权,公司制企业代替国资委行使出资人职责,何为国有资本投资公司 ？国有资本投资公司是国家授权经营国有资本的公司制企业。公司的经营模式，是以投资融资和项目建设为主，通过投资实业拥有股权，通过资产经营和管理实现国有资本保值增值，履行出资人监管职责。国有资本投资公司的角色,国资委角色生变：由管国企变管国资,国有资本投资公司的出现，使国资管理的两元架构改为三元架构，将以往国资委既当监管者、又当管理者的双重身份，变成了由国资委做统一监管者，而若干个多元的国有资本投资运营公司来做出资人。国资委从原来“管人+管事+管资本”的三重权利，转变为只“管资本”的监管机构，国有资本投资运营公司负责持股，而国有企业则负责生产经营，从而实现了政企分开、政资分开，归根到底是为了国有资产的保值和增值。,国有资本投资公司和国企的关系,国资投资公司,.,国企国资投资公司B,国企主要股东国资投资公司A,次要股东,国企次要股东国资投资公司C,一家国资投资、运营公司可以对多家国企持股。,国企一家国企可以有多家国资投资、运营公司持股，但是需以一家为主。,国有资本投资公司组建方式,新设一家公司，把现有的由党政机关直接持有的国有股股份，转由多个新设的国有资本投资公司,持有。,由原有的大型国有企业集团剥离经营性业务重组设立国有资产投资公司。,组建方式,成立,重组,变身由原有的大型国有金融性投资公司变身而来。,当前国有资本公司组建的主要方式,PART,2,煤炭国有资本投资公司试点进展,地方煤炭国有企业试水国有资本投资公司,国有资本投资公司试点率先在央企层面开始行动，地方国有层面也开始积极试水，对于煤炭行业而言主要包括山西焦煤集团、兖矿集团、河南能源集团、平煤神马集团、郑煤集团等。,数据来源： XX,煤炭品种包括：焦煤、肥煤、/3 焦煤、瘦煤、气肥煤、贫煤等多个煤种拥有6 大主力生产和建设矿区，下辖107 座煤矿，生产能力1.81 亿吨/年。,洗煤,火电 焦化,煤层气,盐化工 煤炭,洗煤产业拥有28 座洗煤厂，入洗能力1.2 亿吨/年。,焦化主要产品包括冶金焦、铸造焦、焦粉等。拥有5 座焦化厂，焦炭产能1,180 万吨/年。,盐化工主要产品包括：硫磺、化妆洗涤用品拥有盐化日化产能256 万吨/年。,14 座煤层气及余气余热电厂，装机容量219MW。,拥有9 座燃煤电厂，总装机容量3,468MW。,产品,山西焦煤集团概况山西焦煤集团有限责任公司是中国目前规模最大、品种最全的优质炼焦煤生产企业和炼焦煤市场主供应商，是全国第二家煤炭产量过亿、销售收入超千亿元的“双亿”级煤炭企业，是国家规划的14 个大型煤炭基地骨干企业之一，位列2015 世界企业500 强第264 位、中国企业500 强第48 位、中国煤炭企业100强第2 位。山西焦煤集团成为国有资本投资公司试点。,山西焦煤集团国改进展,山西焦煤集团印发的关于山西焦煤集团公司2017 年深化改革工作任务及分工的通知，提出二十项任务，推进国改脚步（下表为我们整理总结的重点任务）。,数据来源： XX,兖矿集团概况兖矿集团有限责任公司我国煤炭行业综合实力最强的龙头企业之一，公司通过并购先后在兖州、济东、巨野、贵州、山西、陕西、新疆、澳大利亚等地拥有多家煤田，是全国百家现代企业制度试点企业和全国120家大型企业集团试点单位，是煤炭行业第一个建立现代企业制度的国有大型集团公司，也是山东省国有资产规模最大的国有企业之一。公司的生产规模、生产效率和经济效益等主要指标均位居煤炭行业领先水平。,电解铝其他业务,公司本部产品以气肥煤为主，2016 年6 月末，公司已占有和控制的煤炭地质储量462.73 亿吨，产能达14235万吨/年。公司已具备甲醇300万吨/年、醋酸80万吨/年、尿素110万吨/年、焦炭131万吨/年生产能力。,煤炭业务煤化工,业务范围,公司电解铝业务包括年产14万吨电解铝厂、10万吨产能的阳极炭素制品厂、1.5万吨铝用阴极炭素制品厂、装机10万千瓦的南屯电厂、装机27万千瓦的济三电厂和年产14万吨铝型材加工基地等项目。公司其他业务中占比较大的为工程施工、机械维修、材料销售、电力和房地产开发等。,数据来源： XX,兖矿集团国改进展（一）：正式成立国有资本投资公司2016年1月5日，兖矿集团有限公司改建的国有资本投资公司正式成立，标志着兖矿集团改建国有资本投资公司工作经过周密部署、精心落实，取得阶段性成效，并初步形成“1+4+N”改建方案文件体系 “。,4,1N,1是兖矿集团改建国有资本投资公司方案N是运行层的配套制度包括公司治理结构各组成机构议事规则、会议制度以及战略与投资、组织与人事、绩效与薪酬、财务管理、风险管理等42项运行层面配套制度文件。,4是四个配套方案包括总部机关机构人员优化调整方案、产业重组整合方案、管理纲要、公司章程。,数据来源： XX,兖矿集团国改进展（二）：基本完成三个管理层级的改建,集团公司层,负责战略管理、资本运营、平台构建和资源协同，对总体战略制定实施，各业务板块资源优化配置和协同发展、人才库与技术服务等共享平台建设、重要人事安排，重大财务问题，重大投融资与资产重组、重大风险方控等进行管理，追求集团整体价值最大化。,二级公司层自主行使选人用人权和薪酬分配权，自主决策投资事项，负责所从事业务板块的产业规划、业务发展和经营运作活动。三级公司层根据差异化功能定位，赋予相应的权职权责。数据来源： XX,全,兖矿集团国改进展（三）：进入优化提升阶段,2016年1季度，完成集团公司组建，二级公司机关改革和相关子公司组建。,完善产业整合所涉及的产业变更手续，完成三级公司机关改革。,面,推,持续和优化各层级组织架构和管理体系，进一步推进产业重组整合，有序实施清理推出，稳妥开展权属公司混合所有制改革，积极推动具备条件的企业股改上市。进相关产业整合及有关资产、业务、人员划转，完善公司集团各项管理制度。,2015年底以前完成建改工作方案，法人治理结构组建及人员到位。数据来源： XX,河南能源集团概况梳理河南能源集团是一家集煤炭、化工、有色金属、装备制造、物流贸易、矿山建筑、实业为一体的跨行业、跨地区、多元化发展的特大型能源化工企业。2014 年位居世界500 强企业第364 位、中国企业500 强第74 位、中国煤炭企业100 强第6 位、河南工业百强企业第1 位。,有色金属机械,煤炭业务煤化工,业务范围,拥有煤炭资源储量500 多亿吨，形成了煤炭资源勘探开发、洗选加工、销售和高效利用一体化产业体系。建成国内最大的高性能碳纤维生产基地、亚洲最大的聚甲醛生产,基地、全球最大的煤制乙二醇生产基地。,拥有钼金属工业储量120 万吨；钼、铝产业均形成了从采矿、选矿、深加工、贸易直至消费终端一体化的完整产业链。设计与制造大中型空气分离设备，拥有国家级的空,分研究院。,数据来源： XX,2016年11月23日2017年3月21日2017年3月30,河南能源国改进展集团改组方案出台,集团计划2017年年底企业改革取得突破性进展。资本融合、混合所有、产权多元化的发展格局全面形成；有效制衡的现代企业制度全面建立；主业突出、分布合理、富有竞争力的产业体系全面形成；规范高效的母子公司管理体制、运行机制全面优化；制度健全、作用突出的集团公司党建全面加强。河南能源化工集团邀请仁达方略董事长王吉鹏授课河南能源集团邀请仁达方略董事长王吉鹏到其总部做了主题为国有资本公司改组改建的政策解读与操作实务的培训。河南能源债转股签约,将成立河南能源产业投资公司中国农业银行、中国工商银行、交通银行与河南能源化工集团将合计成立的350亿元基金，用于投资或置换河南能源化工集团的存量负债。河南能源产业投资公司将成立，作为债转股实施的主要平台，作为出资人，与银行共同成立基金。基金投资方向包括河南能源旗下煤炭板块优质资产，投资方式包括债权、股权、优先股等。,数据来源： XX,中国平煤神马能源化工集团概况梳理,中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（简称中国平煤神马集团）创立于2008年12月，由原平煤集团和神马集团两家中国500强企业联合重组而成，平煤集团是新中国自行勘探设计开发建设的第一个特大型煤炭基地，神马集团是改革开放后首批国家工业化重点项目。目前，企业已经发展成为以煤炭、化工、纺织、新能源新材料为主营业务，跨区域、跨行业、跨国经营的国有特大型能源化工集团，营业收入、资产总额均突破千亿元。旗下拥有平煤股份、神马股份、易成新能三家上市公司，5家新三板挂牌企业，1家财务公司，2个国家级技术中心和1个国家重点实验室。,糖精钠产能2万吨/年，世界第一尼龙66盐产能30万吨工程塑料产能13.4万吨,工业丝产能14万吨/年焦炭产能1600万吨/年帘子布产能6.4万吨,煤炭产能5000万吨/年主要产品及产能,数据来源： XX,平煤神马集团国改进展：80%企业将上市,2004年以来，平煤神马集团把混改作为全面深化改革的突破口，通过重组上市、引进投资、员工持股等方式，发展混合所有制经济。截至2015年底，平煤神马集团下属的69家二级子公司中，混合所有制企业占近70%；133家三级子公司中，混合所有制企业占近60%。二级公司混合所有制企业占比,混合所有制企业占比,非混合所有制企业占比,30406070,而在2017年的两会上，平煤神马集团董事长梁铁山表示，将依托集团旗下平煤股份、神马股份、易成新能3家上市公司，把煤焦、尼龙、新能源新材料三个核心产业资产分别装入上市公司，推进整体上市或主营业务上市，完成后预计80%的下属企业可实现上市，未来集团可实现整体上市。三级公司混合所有制企业占比,混合所有制企业占比,非混合所有制企业占比,数据来源： XX,主要业务,郑州煤炭（工业）集团概况梳理郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（简称郑煤集团），是河南省大型国有重点骨干企业，省属三大煤炭企业集团之一。现有全资公司，控股子分公司62家，资产总额387亿元。19对直管矿井，99对兼并重组矿井，总产能2700万吨。2012年至2014年，位列中国工业企业500强第300位、第315位、第392位。是全国煤炭行业AAA级信用企业，全煤企业文化建设示范基地。现有全资公司，控股子分公司62家，资产总额387亿元。煤炭,电力,铝业,建材,化工,物流,数据来源： XX,郑州煤炭（工业）集团国改进展：混改为国改奠定基础2016年8月31日，郑州煤炭工业(集团)有限责任公司召开项目信息发布会，所属首批18家企业向社会公开引入战略投资，发展混合所有制经济改革工作。分析来看，需求合作的项目主要与郑煤的主业相关，集团希望通过引入战略投资者而获取其丰富的投资经验和行业整合经验，以及在资金、人才管理和资本市场等各方面的资源。转让退出的项目则部分与主业无关属于以前的三产业务，另一部分则是公司在煤炭行业景气度较低的情况下精简主业的策略。我们认为混合所有制改革可以实现股权的多元化，进而推进建立现代企业制度，为国有资本投资公司改革奠定基础。,合作,股份改造,转让退出,郑煤旗下内蒙浩沁煤矿、西村煤矿、李粮店煤矿、大平煤矿下铝开采、郑州光伏发电项目,中都饭店、河南金苑置业有限公司、郑煤总医院、河南万合机械有限公司、河南锦源建设有限公司、郑州祥隆地质工程有限公司,山西复晟铝业、连云港疗养院、颖青化工公司、龙力水泥有限责任公司、商丘中亚化工有限公司、郑州东正工业品公司、郑州永泰印务有限公司,数据来源： XX,Thanks,