-2- 功率半导体 =功率分立器件 +功率 IC。 功率半导体在生活中随处可见，分为功率分立器件和功率 IC，应用广泛。类似于：半导体 =分立器件 +集成电路 IC。功率 IC相当于 SOC，功率模块相当于 SIP。功率 IC属于模拟 IC的范畴。 需求驱动力：汽车电子、工业自动化。 据 Omdia数据， 2019年全球功率半导体市场规模超 450亿美元。根据 Infineon预估，汽车中功率半导体量价齐升驱动汽车对功率半导体需求中长期增速约为 8%。根据 ON Semi报告， 2019年全球工业功率半导体市场规模约为 110亿美元，预计 2020年有望达 125亿美元，增速约为 13.6%。 功率分立器件：二极管、 MOSFET、 IGBT。 根据 Yole数据， 2017全球功率分立器件和模块市场规模约为 150亿美元，其中二极管约占 20%， MOSFET约占 40%， IGBT及功率模块约占 30%。全球功率分立器件市场竞争格局总体上较为分散，但高端产品主要由美欧日垄断。 MOSFET ：供不应求、交期延长、涨价蔓延 。 2020年以来，受益于新能源汽车、工控、光伏风电等下游景气， MOSFET需求向好，叠加逻辑 IC等产品需求增长，挤占 8英寸产线产能，双重刺激下导致 MOSFET等功率器件交货周期不断延长，涨价沿产业链蔓延，功率半导体处于高景气状态中。我们预计行业高景气度有望持续到 2021下半年。 建议关注 ： 功率半导体行业 IDM、 Fabless、代工三大领域龙头。 IDM主要有华润微、闻泰科技 、士兰微、扬杰 科技、捷捷微电等； Fabless公司主要有新洁能、斯达半导等；晶圆代工主要有华虹半导体、中芯国际等。 风险提示： 半导体行业周期性风险，市场竞争加剧风险，功率半导体降价风险。 国投瑞银-3- 功率半导体 =功率分立器件 +功率 IC -4- 功率半导体 =功率分立器件 （ 模块 ） +功率 IC 资料来源： WSTS，光大证券研究所 半导体分立器件 D-O-S O光电子 S传感器 DS分立元器件 功率分立器件 二极管（不可控） 晶闸管（半控） 晶体管（全控） 集成电路 IC 数字 IC 模拟 IC 功率 IC AC/DC DC/DC PMIC 驱动器 IC 放大器比较器 数据转换 IC 转接口 IC 集成化 功率模块 小信号 -5- 功率半导体的作用 资料来源： infineon，光大证券研究所 传递小信号 小信号转变为大信号 控制器 PMIC 驱动器 Driver IC 开关 MOSFET IGBT 模块 电池 用电设备 IC： 5、 3.3、 2.5、 1.8、 1.2、 0.9V等； 马达： 3、 6、 12V； LED灯背光 LCD屏 -6- AC-AC：变压器 AC-DC：整流器 DC-AC：逆变器 UPSDC-DC：升降压变换器 稳压 器 LDO AC、 DC之间的相互转换 资料来源：上海交通大学 电工学 -7- 电子设备中用于电源转换或者电源管理的半导体称为功率半导体 资料来源： Rohm，光大证券研究所 PMIC 电源管理 CPU/GPU AC/DC 充电器 键盘鼠标 存储 功率半导体 LCD 显示屏 PCB主板 220V 锂电池 电脑 /手机 AC/DC 充电器 接线盒 DC/AC 逆变器 锂电池 DC/DC 变换器 Motor 电机 220V 功率半导体 电动汽车 电动汽车 -8- 功率半导体应用广泛 资料来源： Infineon -9- 需求驱动力：汽车电子、工业自动化-10- 2017-2021半导体行业复合增速预测及 2017年半导体市场规模 资料来源： 2017-2021半导体行业复合增速为 IHS预测， 2017年半导体市场规模来自 ABI Research 7.20% 6.70% 3.90% 3.30% 2.90% 1.40% 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%汽车 工业 消费电子 整体 数据处理 通讯 $38 bn $50 bn $40 bn $147bn $429bn $154bn