2020-2021中国金融科技行业发展研究报告以及央行启动金融科技创新监管试点 国金融科技行业的发展迎来了曙光。 科技通过对金融业实现数字化升级进 金融服务。科技行业已有一番耕耘，我们通过聚概念界定金融科技金融科技主要指运用前沿科技成果（如：人工智能、区块链、 大数据、云计算、物联网等）改造或创新金融产品、经营模 式、业务流程，以及推动金融发展提质增效的一类技术。金融技术在金融业务中所应用的（包含但不限于ICT、前沿科技）各类 技术。金融技术金融科技 概念界定注释：金融科技定义参考金融稳定理事会（FSB）。洞察研究工具：金融科技效能象限 / 技术效能曲线金融科技效能（发展/趋势）象限 技术效能曲线周期中轴线1、金融科技效能定义：通过金融科技产生了“改造或 创新金融产品、经营模式、业务流程、以及推动金融发 展提质增效”的价值。2、发展象限纵向表示技术效能大小（上高下低），以 技术效能曲线为参考，其上表示象限限定时间范围内金 融科技较之前产生了金融科技效能：距离效能曲线越上， 效能越大；距离效能曲线越下，效能越小。 3、发展象限横向表示该领域产生技术效能时间长短， 即金融科技渗透时间长度（由左向右时间增长）。4、随不同领域特点不一，技术效能曲线斜率、拐点 及周期中轴线位置不同。 科技渗透时间长度5、完整技术效能周期：业务中金融科技由概念、至成熟落地，至最终通过金融科技创新将不再产生新的技术效能的整个周期阶段。6、通常发展象限含1个技术效能周期和1条周期中轴线，趋势象限含N个技术效能周期及N条周期中轴线（N1）。I. 金融科技效能象限，反映所限定时间段内金融科技在不同业务中的创新情况，作为艾瑞金融科技洞察的规范化研究工具，将持续输出不同 时间段内新的金融科技创新情况及不同业务所处的创新阶段。II. 基于行业调研、专家访谈，数理实证研究和案例实证研究，综合输出金融科技效能（发展 / 趋势）象限的结果。科技效能报告摘要趋势展望细分领域分析行业发展分析 技术投入规模：2019年，中国银行业整体技术投入达1214.8亿元，金融科技投入230.8亿；年中国保险行业整体技术投入达319.5亿元，金融科技为124.6亿；中国证券行业整体技术投入达216.7亿元，金融科技投入6.4亿； 2019年中国基金行业整体技术投 入为19.8亿元，金融科技投入0.9亿。金融科技效能发展象限解读：基于各领域2019-2020年中国金融科技效能发展象限的分析：I. 银行业：（2019-2020）在企业借贷与融资、支付（刷脸付）、清结算、DCEP、风控、开放银行领域释放了明显的科技效能；II. 保险业：（2019-2020）全域数字化、新一代核心系统及数字中台建设为主要投入方向，全域数字化表现良好；III. 证券业：（2019-2020）在资产管理、监管创新（区块链股权登记托管系统）表现较好；IV. 基金业：（2019-2020）未实现金融科技效能的较大突破，相较银行、保险、证券的科技创新存在一定差距。金融业数字化升级驱动力：用户侧来看，数字金融将为企业与个人用户提供更为普惠的金融服务；机构侧来看，数字化 升级将有效带动金融机构业务实现降本与增效。中外发展对比：中国正在逐渐通过金融科技创新重塑金融基础设施体系，实现对金融发达国家综合能力的超越。 政策方面：中国金融科技行业发展与监管行稳致远协同推进。发展现状：中国金融业开启“产业为本、金融为用、科技创新”全方位数字化升级新阶段。中国金融业技术投入情况：2019年中国金融机构技术资金总投入达1770.8亿元，银行占比68.6%；除银行外，各行业技 术资金投入占比逐年提升。短期看，疫情对技术投入影响将被迅速追平；长期看，将起到正向促进作用。行业趋势：数字金融基础设施建设及“监管沙盒”落地，将实现金融模式深度创新，推动全面普惠及全域深度智能发展。技术趋势：金融科技将实现“全栈安全及性能成熟、全域可信、深度智能”三层能力构建。金融科技行业发展研究 1细分领域分析 2趋势展望 3中国金融科技50强企业 4典型企业案例 5Part 1：行业及细分领域研究Part 2：50强企业评选及典型案例金融业数字化升级驱动力（用户侧）数字金融将为企业与个人用户提供更为普惠的金融服务互联网及大数据的发展让个人用户享受到了深层次的普惠借贷服务，而现阶段被广泛看好的财富管理市场存在较大普惠发 展空间。个人理财普惠瓶颈在于需要对客户风险承受能力及投资回报两者之间进行精准洞察，以及提升投顾生产力进而降 低投顾服务门槛，让用户走出“十万美元困境”。企业用户方面（详细见下述数据），传统授信模式仍无法解决多数小微 企业信用证明问题，小微企业的普惠金融服务目前仍是一片蓝海市场。注释：“2019年中国城镇居民家庭金融资产构成”数据因存在四舍五入，所以总数大于100%。2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09贷款需求指数:大型企业 贷款需求指数:小型企业贷款需求指数:中型企业 银行贷款审批指数2016Q1-2020Q3企业贷款需求指数及银行贷款审批指数III.I.小微企业是中国市场经济发展的关键贡献者：中小微企业为中国 贡献了50%以上的税收60%以上的GDP，70%以上的技术创新成 果和80%以上的劳动力就业。II.小微企业主体信任较弱，融资难融资贵：左侧数据可见，2016- 2020Q3期间，小微企业的融资需求一直未被较好满足，而实际 上，即便很多小微企业拥有优质资产，但由于主体信用较弱难以 获取融资。数字化升级需求：艾瑞调研与统计，基于区块链等技术对企业融 资的科技创新可释放巨大市场空间（如：预计至2025年，区块 链等技术的创新应用将释放5.4万亿供应链金融市场空间，也将 为融资租赁带来约1.6万亿市场规模增量），因此金融业数字化 升级成为小微普惠金融服务的关键突破点。企 业 用 户个 人 用 户个人用户的普惠金融伴随着互联网及移动大数据的发展已在消费金融领域 有了一定渗透，而财富管理的普惠渗透还需随着金融科技的创新不断提升， 艾瑞调研发现，33.9%的用户主观风险偏好及客观风险承受能力不匹配， 通过右侧数据可见，中国居民较偏向于银行储蓄、理财等稳定性相对较高 的资产配置，追求稳定收益的背后一方面是用户天然的求稳心态，另一方 面，部分投资失利的用户认识到自身理财知识不足，而目前专业投顾服务 生产力有限，难以普惠至众多长尾用户，可见这一市场存在较大普惠需求。 而通过数字化升级实现生产力提升将成为有效破局之道。银行理财、资管产品、信托26.6%银行定期存款22.4%现金及活期存款16.7%公积金余额8.3%借出款6.7%2019年中国城镇居民家庭金融资产构成保险产品6.6%股票6.4%基金3.5%债券1.2%互联网理财产品及其他1.7%金融业数字化升级驱动力（机构侧）注释：1、成熟市场：北美和西欧财富管理机构的加权平均值。发展中市场：亚洲、东欧和拉美财富管理机构的加权平均值。NNM代表新增资金净额；RoCAL代表客户资产负债收益率。2、“财富管理机构前台数字化转型实现的价值”针对一家资产管理规模为1,350亿美元的财富管理公司，其收入约为10亿美元(收入占管理资产的0.75%)，其中60%的收入来自费用收入，新增资金净额为资产管理规模的2%，流出总额为可投资资产的5%。19%60%81% 40%2016线上（%）2025其他（%）3% 2%2016银行（%） 券商（%）2025三方（%） 其他（%）14%4%19% 34%74% 50%I.线上化发展让银行不再成为关键的流量入口，使得券商、三方渠道逐步抢占了银行渠道占有量。II.数据对比可见，线上化数字升级对传统模式产生了强烈冲击，加之传统模式 面临的增长瓶颈也极需数字化升级的“突围”，进而驱动业务降本增效发展。拓客定价客户留存获客效果 提高10%-20%5%-10%费用收入客户流失率 降低25%-35% 0.5%-1%收入3%-6%收入销售现有客户销售额 提高5%-10% 3%-6%收入1%-2%收入收入在10亿美元左右 的财富管理机构的收 入提升潜力8%-15%8000万至1.5亿美元I.财富机构业务增长面临困难：（2014-2018）成熟市场方面，RoCAL由80.0下降至76.0，NNM由3.2%下降至0.7%；发展中市场方面，NNM由9.9%下降至3.7%；II.传统业务模式面临增长瓶颈的现状下，数字化转型通过提升各业务环节的 业务效能，进而提升业务收入，实现财富管理业务提质增效。数字化升级将有效带动金融机构业务实现降本与增效金融机构面临增长瓶颈情况下，传统业务模式下的生产力与生产关系无法为公司业务带来明显提升，更难以产生良好的模 式创新，而通过数字化技术手段可以实现金融企业内部及外部的全方位重塑进而打破原有瓶颈，帮助企业实现成本结构优 化以及业务效能提升。金融机构数字化升级需求（财富管理机构为例）2016-2025年中国大众客群非储蓄类投资渠道结构财富管理机构前台数字化转型实现的价值中外金融科技发展对比注释：狭义消费信贷余额是指不包含房贷的消费信贷余额，包括由银行、消费金融公司、汽车消费金融公司、小贷公司及各类互联网消费金融机构提供的消费信贷余额，其中信用卡贷款 余额中仅包含生息资产部分；由于美国官方披露数据做了一定微调，本次对历史数据做了回溯更新。中国正在逐渐通过金融科技创新重塑金融基础设施体系，实 现对金融发达国家综合能力的超越全球各主要国家和地区金融科技发展对比2014-2018年中美狭义消费信贷渗透率年份2014 2015 2016 2017 2018 2019中国11.2% 12.2% 13.4% 22.1% 25.9% 27.1%美国34.4% 33.4% 34.0% 34.5% 34.3% 34.5%。政 策 及 态 度中国亚洲关键国家（除中国）美国欧盟及英国发展监管两手抓，行稳致远协同推进日本：2019年9月，日本金融厅正式公布： 美国正在加速美元数字化研究；欧盟：欧盟各国成立24个创新中心，欧盟委国家金融科技实验“十大要点”。美国众议员金融服务委员会成立人工智能员会于2019年12月发布金融科技监管、发展：2019年8月，央行出台金融科技 韩国：2019年12月，FSC宣布将大力推动 工作组，研究深度学习等AI技术在金融监 创新与融资30 条建议、2020 年4 月发布(FinTech)发展规划(2019-2021年)金融科技产业规模化发展，并推出8项不同 管中的应用； 咨询文件：欧洲数字金融战略咨询监管：2019年12月，中国人民银行宣布启 领域措施，涉及24项关键任务。/Fintech行动计划。动金融科技创新监管试点工作，推动中国 新加坡：MAS于2019年推出三“位”一体 FINRA发起改革数字平台计划（整合简化 英国：2017年4月，英国财政部提出“监管监管体系，2020年8月宣布实施“强化金监管的数字互动）、设计金融创新办公室创新计划”；英国建设了“创新中心、监管 版“监管沙盒”落地。融部门技术与创新技术”（FSTI2.0）。（加强金融科技能力，强化投资者保护）。 沙盒、加速器”，是国际上最早推出监管沙 盒的国家之一。Part 1：看历史Part 2：看当下Part 3：看未来随着金融科技的创新应用，中国狭义消费信贷渗透率在2016-2019短短 a）应用创新方面，中外金融科技创新发展在不同领 a）各类数字金融基础设施需要自上而下 三年的时间内完成了从19.5%到36.3%的增长，可见金融科技创新有望 域各具优势； 最后的全面投入应用需要一定时间，因此b）数字金融基础设施建设方面，全球处于建设及探近期数字金融基础设施不会带来明显的技索期，中国以CBDC（DCEP）、基于区块链的跨境支付清洁算等在落地时间上相对领先其他国家；术效能，但整体落地速度中国将相对领先c）监管科技方面，中国相对欧美等国家的建设稍有b）未来1-3年，中国监管科技将会得到迅滞后，但整体不存在较大差距。速发展，加速中国版“监管沙盒”落地。行业发展情况对比投 融 资 情 况1482中国1219美国2019 2020Q3全球金融科技融资次数前十国家366 314 166 100 83 68英国印度新加坡德国法国以色列 融资次数（次） 67加拿大 56澳大利亚企业融资次数在一定程度上反映了金融科技行业的创新发展动 力，但相对美国，中国金融科技企业的发展阶段（融资轮次角 度看）相对滞后，可见中国相较美国金融科技行业发展相对较 晚，但是从发展效果上来看，中国发展速度及落地效果要领先 全球大部分国家。政策驱动中国金融科技行业发展中国金融科技行业发展与监管行稳致远协同推进Section A：全局性规划及总领驱动 （ 三年发展规划影响 & 中国版“监管沙盒”）地方层面：2020年中国主要城市金融科技专项政策列举2020.5 成都：成都市人民政府联合中国人民银行成都分行发布成都市金融科技 发展规划(2020-2022年)2020.4 重庆：重庆市人民政府办公厅关于推进金融科技应用与发展的指导意见2020.1 上海：加快推进上海金融科技中心建设实施方案全国层面：2020年中国金融科技关键政策及动态列举I.三年规划为金融科技发展及监管科技化能力建设指明了方向，金融科技公司、技术服务商有了 更为明确的技术输出方向；II.通过目标拆解，央行对各商业银行及具备金融科技能力的企业及单位下达了金融科技建设指标 （如报告后文提及的刷脸支付规划指标）；III.围绕三年规划，各地方政府先后出台了金融科技专项发展政策，支持金融科技的总目标建设。Section B -1：2020年金融科技关键政策央行确认2020年金融科技六大方向：2020年要坚持发展与监管“两手抓”，持续 推动金融科技行稳致远。亲家紧跟政策，持续创新。科技部联合邮储银行发布加强科技金融合作有关工作的通知 DCEP：人民银行范行长关于数字人民币M0定位的政策含义分析；深圳公开范围测试：5万个“数字人民币红包”；深圳部分场景开放测试DCEP支付。Section B -2：2020年金融科技监管关键政策人 民 银 行银保监会证 监 会2020.2.3 ：关于发布金融行业标准做好个人金融信息保护技术管理工作的通知关于发布金融行业标准加强商业银行应用程序接口安全管理的通知2020.2.5 ：网上银行系统信息安全通用规范2020.4.2 ：关于开展金融科技应用风险专项摸排工作的通知2020.1.23 ：证券公司风险控制指标计算标准规定2020.2.26：证券期货业投资者权益相关数据的内容和格式2020.3.20：关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定（2020年修订）2020.8.14：证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）征求意见2020.7.17 ：商业银行互联网贷款管理暂行办法金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021年)的影响央行启动金融科技创新监管试点，推动中国版“监管沙盒”落地概要：2019年12月，中国人民银行宣布启动金融科技创新监管试点 工作，支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点，目的为建立 包容审慎、符合中国国情、与国际接轨的中国版“监管沙盒”。试点范围：截至2020年7月，“监管沙盒”试点范围已扩大至北京、上海、重庆、深圳、雄安新区、杭州、苏州、广州、成都9个地区。Section C：基于上述政策，行业下一步技术发展方向建议（202020201年内）I.金融科技创新方面：1）金融基础设施升级需要高效、可信的数字金融环境，同时基础设施建设上需要注意治理的可靠便捷，除了基于云计算、大数据、 AI等智能科技的推动外，基于区块链的创新通常采用混合式结构（如：DCEP）；2）企业内外部的数字化建设方面，一方面基于区块链及多方安全计算 技术将实现外部升级构建，并对内部智能化落地产生推动（全域数据采集打破数据孤岛），从而推动企业内外部的协同数字化升级。II.监管沙盒技术方向建议：以区块链为关键技术构建监管系统，以及主动式智能风控监察，以及智能合约结构化数据处理等应用实现全域监管创新模式。