0解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响研 究 机 构 01区 块 链零 壹 财 经 · 零 壹 智 库数 字 资 产 研 究 院报 告 主 笔 林 泽 玲七 大 央 行 携 手 BIS 发 布 报 告阐 明 CBDC 发 行 原 则 与 核 心 特 征20200解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响 美 联 储 、 欧 洲 央 行 、 日 本 银 行 、 英 格 兰 银 行 、 加 拿 大 银行 、 瑞 士 国 家 银 行 、 瑞 典 央 行 与 国 际 清 算 银 行 共 同 发 布了 报 告 央 行 数 字 货 币 ： 基 本 原 则 与 核 心 特 征 。 该 报告 是 七 大 央 行 与 BIS设 立 联 合 工 作 组 以 来 首 份 阶 段 性 研究 成 果 。 报 告 指 出 ， 经 济 的 数 字 化 发 展 正 在 改 变 人 们 的 支 付 方 式 ，特 别 是 2020 年 以 来 新 冠 肺 炎 疫 情 的 发 生 加 速 了 现 金 使用 率 的 下 降 趋 势 ， 这 也 进 一 步 推 动 了 各 国 央 行 对 CBDC研 发 态 度 的 转 变 。 报 告 指 出 ， 七 家 央 行 将 进 一 步 研 究 在 本 国 发 行 CBDC的 可行 性 ， 但 并 未 承 诺 是 否 发 行 。 同 时 值 得 关 注 的 是 ， 报 告强 调 了 私 营 部 门 参 与 CBDC研 发 推 广 工 作 的 必 要 性 ， 也 着重 谈 到 CBDC的 发 行 对 跨 境 支 付 体 系 的 影 响 ， 并 提 及 一 些国 家 可 能 面 临 “ 数 字 美 元 化 ” 局 面 。摘 要bstract1解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响10月 9日 ， 美 联 储 、 欧 洲 央 行 、 日 本 银 行 、 英 格 兰 银 行 、 加 拿 大 银 行 、 瑞 士 国 家 银 行 、瑞 典 央 行 与 国 际 清 算 银 行 共 同 发 布 了 报 告 央 行 数 字 货 币 ： 基 本 原 则 与 核 心 特 征 （ Central Bank Digital Currencies: Foundational Principles and CoreFeatures ） 。 该 报 告 是 七 大 央 行 与 BIS设 立 联 合 工 作 组 以 来 首 份 阶 段 性 研 究 成 果 。报 告 阐 述 了 七 国 央 行 对 CBDC核 心 特 征 及 发 行 的 基 本 原 则 达 成 的 共 识 ， 分 析 了 发 行 CBDC的 动 因 、 挑 战 和 风 险 ， 并 强 调 了 对 CBDC的 设 计 和 技 术 方 面 的 考 虑 。报 告 指 出 ， 七 家 央 行 将 进 一 步 研 究 在 本 国 发 行 CBDC的 可 行 性 ， 但 并 未 承 诺 是 否 发 行 。同 时 值 得 关 注 的 是 ， 报 告 强 调 了 私 营 部 门 参 与 CBDC研 发 推 广 工 作 的 必 要 性 ， 也 着 重 谈到 CBDC的 发 行 对 跨 境 支 付 体 系 的 影 响 ， 并 提 及 一 些 国 家 可 能 面 临 “ 数 字 美 元 化 ” 局 面 。一 、 发 行 CBDC 的 动 因 、 挑 战 和 风 险2020年 1月 ， 六 家 全 球 主 要 央 行 （ 包 括 欧 央 行 、 英 格 兰 银 行 、 日 本 央 行 、 加 拿 大 央 行 、瑞 士 央 行 、 瑞 典 央 行 ） 与 BIS设 立 联 合 工 作 组 ， 以 评 估 在 本 国 发 行 CBDC的 可 能 性 ， 之后 美 联 储 加 入 。 联 合 工 作 组 的 成 立 ， 是 全 球 央 行 对 发 行 CBDC 态 度 出 现 正 向 转 变 的 一 个重 大 标 志 。此 次 七 大 行 联 合 BIS发 布 的 央 行 数 字 货 币 ： 基 本 原 则 与 核 心 特 征 报 告 ， 正 是 该 联 合工 作 组 成 立 以 来 首 份 阶 段 性 研 究 成 果 。 报 告 指 出 ， 经 济 的 数 字 化 发 展 正 在 改 变 人 们 的 支付 方 式 ， 特 别 是 2020年 以 来 新 冠 肺 炎 疫 情 的 发 生 加 速 了 现 金 使 用 率 的 下 降 趋 势 ， 这 也进 一 步 推 动 了 各 国 央 行 对 CBDC研 发 态 度 的 转 变 。该 报 告 引 用 一 项 新 近 的 调 查 数 据 指 出 ， 全 球 80%的 央 行 参 与 了 CBDC的 调 查 ， 其 中 一 半 的央 行 已 经 将 过 去 的 概 念 研 究 进 展 到 试 验 和 运 行 试 点 。2解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响关 于 发 行 CBDC的 动 因 、 挑 战 和 风 险 ， 报 告 主 要 从 支 付 体 系 、 货 币 政 策 和 金 融 体 系 风 险等 三 个 方 面 进 行 阐 述 。 报 告 指 出 ， 推 动 推 发 行 CBDC的 研 究 动 因 有 很 多 ， 但 对 参 与 报 告的 各 个 央 行 而 言 ， 目 前 主 要 的 研 究 焦 点 在 于 使 用 CBDC作 为 一 种 公 共 支 付 手 段 ， 使 人 们能 够 广 泛 使 用 中 央 银 行 资 金 并 提 供 弹 性 。 同 时 也 强 调 了 存 在 着 挑 战 和 风 险 ， 特 别 是 当CBDC要 发 挥 改 善 跨 境 支 付 或 是 增 强 货 币 政 策 工 具 等 功 能 ， 风 险 和 挑 战 会 更 加 复 杂 。从 支 付 方 面 来 看 ， CBDC的 发 行 存 在 多 个 方 面 的 正 面 效 应 ， 包 括 ： 使 公 众 继 续 拥 有 获 取 央行 资 金 的 渠 道 ， 提 升 支 付 系 统 弹 性 ， 增 加 支 付 多 样 性 ， 鼓 励 金 融 包 容 ， 改 善 跨 境 支 付 、保 护 公 共 隐 私 等 。其 中 ， 报 告 也 重 点 讨 论 了 CBDC在 跨 境 支 付 方 面 的 内 容 。 由 于 跨 境 支 付 涉 及 到 众 多 的 参与 者 、 时 区 、 管 辖 区 和 法 规 等 ， 因 此 ， 跨 境 支 付 系 统 有 着 缓 慢 ， 不 透 明 和 费 用 昂 贵 等 特点 。 报 告 认 为 ， 一 个 互 操 作 性 的 CBDC系 统 将 可 以 促 进 跨 境 、 跨 货 币 支 付 。 CBDC系 统 可以 设 计 为 可 互 操 作 以 促 进 跨 境 和 跨 货 币 支 付 。然 而 ， 报 告 也 指 出 ， 不 同 国 家 CBDCs之 间 的 互 操 作 性 不 仅 仅 是 技 术 设 计 和 公 共 标 准 和 接口 工 作 的 问 题 ， 各 国 法 律 和 监 管 框 架 也 是 CBDC用 于 跨 境 支 付 的 一 大 障 碍 和 挑 战 。 除 此之 外 ， 还 要 考 虑 到 跨 境 CBDC对 一 国 货 币 政 策 和 金 融 稳 定 等 方 面 的 影 响 。二 、 发 行 CBDC的 三 项 基 本 原 则虽 然 七 大 央 行 并 未 在 报 告 中 就 是 否 发 行 CBDC作 出 承 诺 ， 但 报 告 也 着 重 介 绍 了 关 于 发 行CBDC的 三 个 基 本 原 则 ， 首 要 强 调 的 就 是 保 障 现 有 金 融 体 系 的 稳 定 性 ； 其 次 是 CBDC将 与现 金 和 其 他 形 式 的 货 币 共 存 于 一 个 更 加 丰 富 的 支 付 体 系 ； 在 创 新 和 效 率 方 面 ， 也 强 调 了私 营 机 构 在 一 个 安 全 、 有 效 和 方 便 使 用 的 支 付 系 统 中 的 不 可 或 缺 性 。报 告 认 为 ， 中 央 银 行 有 一 个 共 同 的 使 命 ， 即 维 持 其 辖 区 内 的 货 币 和 金 融 稳 定 ， 向 公 众 提供 可 信 赖 的 资 金 是 其 公 共 政 策 目 标 的 一 部 分 。 因 此 ， 基 于 这 一 目 标 ， 各 国 央 行 在 发 行 CBDC时 有 三 个 基 本 原 则 ：1. “ 不 伤 害 ” 。 中 央 银 行 提 供 的 新 货 币 形 式 应 继 续 支 持 公 共 政 策 目 标 的 实 现 ， 不 应 干扰 或 妨 碍 中 央 银 行 履 行 其 维 持 货 币 和 金 融 稳 定 的 职 责 的 能 力 。 例 如 ， CBDC应 该 维 护 和 加强 货 币 的 “ 单 一 性 ” 或 统 一 性 ， 允 许 公 众 可 以 互 换 使 用 不 同 形 式 的 货 币 。2. 共 存 。 报 告 认 为 ， 中 央 银 行 的 使 命 是 保 持 稳 定 ， 在 新 的 领 域 谨 慎 行 事 。 不 同 类 型 的央 行 货 币 新 发 行 的 (CBDC)和 现 有 的 (现 金 、 储 备 或 结 算 账 户 ) 应 该 相 互 补 充 ， 并与 强 健 的 私 人 资 金 (如 商 业 银 行 账 户 )共 存 ， 以 支 持 公 共 政 策 目 标 。 只 要 公 众 对 现 金 有 足够 的 需 求 ， 央 行 就 应 该 继 续 提 供 和 支 持 现 金 。3. 创 新 和 效 率 。 报 告 指 出 ， 如 果 没 有 持 续 的 创 新 和 竞 争 来 提 高 一 国 支 付 系 统 的 效 率 ，用 户 可 能 会 采 用 其 他 不 那 么 安 全 的 工 具 或 货 币 。 最 终 这 可 能 会 损 害 经 济 和 消 费 者 ， 潜 在3解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响地 破 坏 货 币 和 金 融 稳 定 。 支 付 生 态 系 统 由 公 共 当 局 (特 别 是 中 央 银 行 )和 私 人 代 理 (如 商业 银 行 和 支 付 服 务 提 供 商 )组 成 。 在 提 供 支 付 服 务 方 面 ， 公 营 和 私 营 机 构 都 有 责 任 创 造一 个 安 全 、 有 效 和 方 便 使 用 的 系 统 。 私 营 经 济 主 体 一 般 应 自 由 决 定 使 用 哪 种 支 付 手 段 进行 交 易 。 三 、 CBDC 的 三 大 类 核 心 特 征 和 技 术 设 计报 告 中 对 CBDC的 核 心 特 征 主 要 概 括 为 三 大 类 ：从 技 术 特 征 来 看 ， CBDC必 须 是 可 转 换 的 、 方 便 的 、 可 接 近 和 可 使 用 的 以 及 低 成 本 的 ；从 底 层 系 统 来 看 ， CBDC系 统 应 该 具 有 安 全 性 ， 即 时 性 ， 弹 性 ， 7天 24小 时 可 用 ， 吞 吐量 大 ， 可 扩 展 性 、 灵 活 和 可 适 应 性 ， 以 及 可 互 操 作 等 特 性 ；从 制 度 特 性 来 看 ， CBDC的 发 行 应 有 健 全 的 法 律 框 架 ， 以 明 确 中 央 银 行 有 权 利 来 支 持 其 发行 CBDC。 同 时 CBDC系 统 (包 括 基 础 设 施 和 参 与 实 体 )需 要 符 合 适 当 的 监 管 标 准 (例 如 ， 提供 CBDC转 移 、 存 储 或 保 管 的 实 体 应 与 提 供 现 金 或 现 有 数 字 货 币 类 似 服 务 的 公 司 保 持 同等 的 监 管 和 审 慎 标 准 )。此 外 ， 报 告 还 对 CBDC 的 设 计 和 技 术 方 面 进 行 了 讨 论 ， 包 括 ：1.发 行 体 系 设 计 上 主 要 讨 论 CBDC的 两 个 基 本 和 互 补 的 设 计 特 点 ： 是 否 以 及 如 何 使 其 生息 ， 以 及 对 个 人 持 有 量 设 定 上 限 或 限 制 。2.账 本 设 计 方 面 主 要 讨 论 在 设 计 CBDC分 类 帐 时 要 考 虑 的 五 个 关 键 因 素 :（ 1） 结 构 ;（ 2）支 付 认 证 ;（ 3） 功 能 ;（ 4） 访 问 ;（ 5） 治 理 。 而 这 每 个 设 计 因 素 都 将 影 响 CBDC系 统 如何 满 足 前 面 列 出 的 核 心 特 性 。3.激 励 设 计 方 面 ， 则 讨 论 了 发 行 CBDC的 相 关 成 本 和 运 行 费 用 的 承 担 对 象 和 方 式 等 问 题 。报 告 最 后 也 给 出 了 未 来 七 大 央 行 在 推 动 CBDC 发 展 方 面 的 一 些 建 议 ， 包 括 ：1、 七 大 央 行 在 不 预 先 决 定 是 否 在 辖 区 内 引 入 CBDC的 前 提 下 ， 继 续 就 CBDC开 展 积 极 合作 ；2、 由 国 际 清 算 银 行 继 续 促 进 各 国 央 行 在 CBDC研 究 方 面 的 信 息 共 享 和 合 作 ；3、 由 国 际 清 算 银 行 创 新 中 心 探 索 进 一 步 的 技 术 实 验 ， 以 支 持 七 大 央 行 的 工 作 ；4解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响4、 继 续 开 展 国 内 外 工 作 ， 在 各 自 辖 区 内 就 CBDC问 题 开 展 对 话 ， 除 了 为 国 内 利 益 攸 关 方提 供 参 与 对 话 的 机 会 ， 也 将 与 包 括 发 展 中 经 济 体 在 内 的 其 他 央 行 以 及 国 际 组 织 进 行 接触 。5解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响零 壹 财 经新 金 融 知 识 服 务 机 构 ， 建 立 了 传 播 +数 据 +研 究 +智 库 +学 院 的 第 三 方 服 务 平 台 ， 覆 盖 新 金 融 生 态 的 各个 细 分 领 域 ， 提 供 研 究 、 咨 询 、 品 牌 、 培 训 、 传 播 等 服 务 。 已 经 服 务 超 过 300 家 机 构 。零 壹 财 经 是 中 国 互 联 网 金 融 协 会 成 员 、 北 京 市 互 联 网 金 融 行 业 协 会 发 起 单 位 并 任 投 资 者 教 育 与 保 护专 委 会 主 任 单 位 、 中 国 融 资 租 赁 三 十 人 论 坛 成 员 机 构 、 湖 北 融 资 租 赁 协 会 副 会 长 单 位 。零 壹 传 播零 壹 财 经 具 备 专 业 的 新 金 融 传 播 服 务 平 台 ， 包 括 新 金 融 门 户 网 站 （ 01caijing） 和 强 大 的 内 容 平台 ， 为 新 金 融 提 供 专 业 的 内 容 建 设 和 传 播 服 务 ； 旗 下 包 含 零 壹 财 经 、 零 壹 智 库 、 01 区 块 链 、 零 壹 租赁 智 库 、 零 售 金 融 观 察 、 Fintech前 线 、 P2P网 贷 通 鉴 等 内 容 品 牌 。零 壹 智 库零 壹 智 库 是 零 壹 财 经 旗 下 的 内 容 品 牌 及 研 究 服 务 平 台 ， 坚 持 独 立 、 专 业 、 开 放 、 创 新 的 价 值 观 ， 包含 零 壹 研 究 院 、 零 壹 财 经 华 中 新 金 融 研 究 院 、 零 壹 租 赁 智 库 等 研 究 机 构 ， 建 立 了 多 元 化 的 学 术 团 队 ，通 过 持 续 开 展 金 融 创 新 的 调 研 、 学 术 交 流 、 峰 会 论 坛 、 出 版 传 播 等 业 务 ， 服 务 新 金 融 机 构 ， 探 索 新金 融 发 展 浪 潮 。零 壹 智 库 Pro关 于 我 们About 零 壹 财 经 零 壹 智 库 Pro6解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响零 壹 智 库 Pro 是 零 壹 财 经 旗 下 的 知 识 付 费 平 台 （ 01caijing/report/index.htm） 。 产 品 体 系 ：VIP 会 员 +精 品 报 告 +专 业 社 群 。 通 过 专 业 化 、 体 系 化 的 内 容 生 产 ， 稳 定 输 出 市 场 前 沿 的 研 究 报 告 、信 息 资 讯 和 数 据 产 品 ， 为 用 户 搭 建 整 套 认 知 升 级 、 决 策 支 持 和 资 源 拓 展 体 系 ， 为 新 金 融 专 业 玩 家 提供 专 业 支 持 。01 FINDs01FINDs 是 零 壹 财 经 旗 下 的 新 金 融 动 态 数 据 库 （ 01caijing/finds/home.htm） ， 全 称 为 “ 新 金融 信 息 洞 察 和 数 据 系 统 ” （ 01Financial Information, Insight and Data System， 缩 写 为 FINDs） 。01FINDs 为 新 金 融 人 群 提 供 找 公 司 、 行 业 分 析 、 数 据 指 标 、 投 融 资 、 研 究 报 告 、 新 闻 舆 情 等 服 务 ，助 力 提 升 金 融 决 策 效 率 。报 告 声 明本 报 告 研 究 过 程 和 研 究 结 论 均 保 持 独 立 ， 零 壹 智 库 对 本 报 告 的 独 立 性 负 责 。 本 报 告 中 信息 均 来 源 于 公 开 信 息 及 相 关 行 业 机 构 提 供 的 资 料 ， 零 壹 智 库 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整性 不 作 任 何 保 证 。 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 意 见 并 不 构 成 任 何 投 资 建 议 。 本 报 告 的 完 整 著作 权 为 零 壹 智 库 信 息 科 技 （ 北 京 ） 有 限 公 司 所 有 ， 未 经 本 公 司 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 和 个人 不 得 以 任 何 形 式 使 用 ， 包 括 但 不 限 于 复 制 、 转 载 、 编 译 或 建 立 镜 像 等 。7解 读 | 七 大 央 行 携 手 BIS发 布 报 告 ， 阐 明 CBDC发 行 原 则与 核 心 特 征 及 影 响