国际运营商季度运营跟踪报告 （ 2019 年第 4 季度） 中国 移动研究院 战略与产业研究所 2020 年 2 月中国移动研究院 战略与产业研究所 目 录 【摘 要】 . 1 一、国际运营商四季度及 2019 年核心经营数据对比简析 . 4 二、 AT&T：电信业务稳步增长，媒体内容业务持续下滑 . 8 三、 Verizon：无线服务保持良好增势，运营效率显著提升 . 11 四、德国电信：差异化发展策略，保障稳步快速发展 . 13 五、 Orange：营收和利润增速加快， MEA 地区和企业业务贡献突出. 17 六、西班牙电信：数字化业务再创佳绩，绿色发展成效显著 . 20 七、 SKT： 5G 用户增速放缓，新业务成主要驱动力 . 25 八、 KT：无线业务营收和 ARPU 受会计准则影响出现暂时性下降. 28 九、 NTT DoCoMo：传统业务持续下滑，业绩低迷不振 . 32 十、 KDDI：生活设计业务强势拉动，营收利润持续增长 . 37 十一、 Jio：维持高速增长，继续领跑印度电信市场 . 40 中国移动研究院 战略与产业研究所 1 【摘 要】 经历了上半年的低速增长， 2019 年 下半年 ，全球 主要 运营商，运营整体表现优于上半年， 运营商收入、盈利整体回暖，但发展过程中仍有隐忧，结合国际运营商四季度及全年运营发展情况，总结出以下几方面要点： 一是 部分 运营商转型初见成效，新业务 发展 态势良好 ， 对营收增长 贡献 显著 。 在整体营收盈利下降的情况下， 西班牙电信 第四季度 数字化服务收入总额为 20.23 亿欧元 ， 同比增长 11.5%，2019年 全年数字化业务收入 77.45亿欧元 ，较 2018年 增长 17.1%。KDDI 本季度以企业服务为主的商业服务部门收入增长 5.3%，达2289 亿日元，对营收的增长贡献率为 39.2%。 SKT 2019 年新业务同比增长 21.6%，营收超过 5 万亿韩元，新业务占比接近 30%，成为推动营收增长的主要驱动力。 二 是光纤业务 成为 众多运营商 2019 年 发展 亮点 ， 部分 抵消移动业务增量不增收的负面拉动作用。 AT&T 呈现出强劲的发展势头，第四季度宽带收入同比增长 2.7%，全年宽带收入达到 84亿美元，较去年增长 5.6%，增速远高于其无线业务 2.1%的增速。Orange 光纤用户达到 730 万，在 2019 年实现强劲增长 22.8%。NTT DoCoMo 本季度 “ docomo Hikari” 光纤服务订阅量 达 633 万 ，同比新增 14.1%，收入也获得了较好增长，同比增速为 18.7%，相比之下， 移动通信服务 与 设备销售收入 仍然保持下滑态势，分中国移动研究院 战略与产业研究所 2 别下降 34.2%、 4.3%。 三 是 降本增效贯穿全年，成为运营商 利润 保障重要途径。Verizon自 2018年开始执行成本节约计划“ business excellence” ，截止 2019 年末已累计实现 57 亿美元的现金节省，其中通过自愿离职计划于 2019 年全年节省了约 13 亿美元的费用。 KDDI 本季度在前端市场的营销服务、后端的网络外包、设备集成、研发系统上，进一步实现 340 亿成本压降。 四是 低价策略和 会员 营销成为 拓展和 稳定 用户规模的重要手段 。 在传统业务依然依靠规模效应的大背景下， 在新兴市场有竞争力的资费套餐仍然是行之有效的拓展用户的手段，本季度迫于压力印度主要运营商纷纷提高了资费价格 ， 但 Jio 仍以富有吸引力的套餐成功获得了 3710 万新增用户，增幅高达 32.1%，总用户规模达 3.7 亿，进一步提升了市场份额。而在 成熟市场 ， 运营商利用会员体系提高用户忠诚度和用户价值， NTT DoCoMo 利用积分权益拓展维系用户取得了较好成效 ， 截至 12 月底 ，“ d POINT CLUB” 会员总数达到 7345 万，比去年同期增长 7%，而其离网率 为 0.47%，同比下降 0.1 个百分点 ； SKT 和 KT 则 在 5G发展初期， 通过丰富会员权益 、 拓展会员合作伙伴 ， 发展 新用户和保有 存量用户。 五 是 5G 助力 用户规模 提升 ， 但 对 移动 营收的拉动作用 尚未显现 。 自 4 月 5G 商用以来，韩国三大运营商共计发展 5G 用户466.8 万户， 占移动用户总数 7%，移动用户规模平均增速超过中国移动研究院 战略与产业研究所 3 5%。本季度随着营销费用的缩减， 5G 用户规模增速速度放缓，全年未能实现 500 万 5G 用户规模预期， ARPU 本季度也 因会计准则调整也 再次 出现了下滑趋势 。而 5G 对 全年 移动服务收入的拉动作用 也 并 不明显 ， SKT 移动服务业务收入全年约 9.72 万亿韩元，较 2018 年减少 2.78%， KT 移动服务业务收入全年约 6.57万亿韩元，仅增长 0.6%。 中国移动研究院 战略与产业研究所 4 一、国际运营商 四 季度 及 2019 年 核心经营数据对比 简析 截止到 2 月 下旬 ，主要的国际运营商均公布了 2019 年 度 10-12 月的财务运营报告。从整体上看， 季度跟踪的十家运营商中，除 AT&T、 Telefonica 和 NTT DoCoMo 外 ，大部分 运营商 表现继续回暖 ，主要的运营指标 营收 、 EBITDA 呈 上涨趋势 （如表 1.1）。 表 1.1 国际运营商 2019 年 Q4 及全年 核心运营数据对比 1 2 Q4 营收增幅 （ YoY) 2019 营收增幅 （ YoY) Q4 EBITDA 增幅 （ YoY） 2019 EBITDA 增幅 （ YoY) AT&T -2.44% 6.11% -12.60% 3.02% Verizon 1.44% 0.77% 29.75% 5.46% 德国电信 5.43% 6.44% 37.29% 26.08% Orange 2.56% 2.07% 29.60% 7.38% Telefonica -4.01% -0.56% 3.73% -2.90% SKT 1.35% 5.15% 11.18% 12.48% KT 3.35% 3.76% 18.83% 5.43% DOCOMO -6.22% -2.85% -9.44% -6.81% KDDI 2.19% 2.58% 14.68% 7.21% 1 根据各公司 2019 年 10-12 月财报整理 2 汇率换采用 Ovum 2019 年 Q4 汇率换算数据， 1 欧元 =1.1074 美元， 1 韩元 =0.00085 美元， 1 日元 =0.0092 美元， 1 印度卢比 =0.01409 美元 中国移动研究院 战略与产业研究所 5 Jio 28.21% 24.38% 38.19% 46.89% 收入规模 来 看， AT&T、 Verizon、 DT 成为营收三甲 ，三家本季度营收 分别 为 468 亿、 348 亿以及 237 亿美元 ， 2019 年全年营收分别为 1812 亿、 1319 亿及 892 亿美元 。从收入增速的角度看，印度运营商 Jio 依旧一枝独秀，本季度 和全年 增速 分别 为 28.2%、24.38%， 前三季度 Jio 的增速分别为 55.8%、 43.8%、 33.5%， 虽然本季度增速相较于前三个季度增速进一步回落，但随着用户规模的扩张和用户渗透率的不断提升，增速下降 符合预期 ，预计明年将进一步放缓。 图 1.1 国际运营商 2019 年 Q4 及全年 收入规模 和 增速情况对比 3 从盈利能力来看， AT&T、 Verizon 和的德国电信依然是EBITDA 规模前三的运营商， Q4 EBITDA 规模分别达到 123 亿美3 根据各公司季度财报整理，单位： $ Million 46,821 34,775 23,655 13,731 12,310 12,279 10,911 5,276 3,756 2,320 181,193 131,868 89,180 53,623 47,942 46,775 43,263 20,731 15,111 8,149 -2.44%1.44%5.43%-4.01%2.19% 2.56%-6.22%3.35% 1.35%28.21%6.11%0.77%6.44%-0.56%2.58% 2.07% -2.85% 3.76% 5.15%24.38%-10%0%10%20%30%040,00080,000120,000160,000200,000AT&T Verizon 德国电信 Telefonica KDDI Orange DOCOMO KT SKT JioQ4营收 2019年总营收 Q4 YoY 2019 YoY中国移动研究院 战略与产业研究所 6 元、 90 亿美元以及 78 亿美元，全年 EBITDA 规模分别为 561 亿美元、 441 亿美元以及 305 亿美元。增速方面， Jio 依然一马当先，与营收相同本季度 EBITDA 增速回落，至 38.19%，全年增长46.89%。除 Jio 德国电信也表现抢眼， Q4 和全年增速均遥遥领先于其他老牌跨国运营商， EBITDA 增速分别高达 37.29%和 26.08%。 图 1.2 国际运营商 2019 年 Q4 及全年 EBITDA 和 增速情况对比 4 从用户发展情况来看， Jio 依然是运营商移动用户发展的领头羊，增速高达 32.14%。在 4G 用户规模见顶和市场竞争的大环境下，大部分运营商仍然实现了用户规模的稳步增长，一方面是通过升级或加强网络建设，提高网络质量实现的用户增长，如4 根据各公司季度财报整理，单位： $ Million 789 12,282 919 7,812 1,015 3,641 3,467 4,291 8,976 4,063 2,787 56,172 4,079 30,487 4,297 14,242 13,366 15,768 44,145 16,743 38.19%-12.60%18.83%37.29%11.18%29.60%-9.44%14.68%29.75%3.73%46.89%3.02%5.43%26.08%12.47.38%-6.81%7.21%5.46%-2.90%-20%-10%0%10%20%30%40%50%010,00020,00030,00040,00050,00060,000Jio AT&T KT 德国电信 SKT Orange DOCOMO KDDI Verizon Telefonica2019Q4 EBITDA 2019年 EBITDA Q4 YoY 2019 YoY中国移动研究院 战略与产业研究所 7 Verizon 对网络的持续优化提升和对用户体验的重视，网络侧推动 5G 超宽带网络的启动和扩展、 4G LTE 网络上数据和视频流量增长的支持、光纤部署以及智能边缘网络架构的升级等，促进用户规模的增长。另一方面，是通过特别资费套餐计划 等促销手段、完善优化会员体系等方式改善用户服务体验。如本季度 KDDI 推出多项优惠定价计划， 为 25 岁以下的客户 提供“ au Student Discount”，承诺 提供较低的价格一年 ；为 15 岁以下的 用户提供特定套餐计划， 每月 980 日元 可使用 2GB 数据 流量等。 图 1.3 国际运营商 2019 年 Q4 移动用户规模及增速情况对比 5 综合表现来看，德国电信不仅在规模方面保持前列，同时也保持了较高的增长速度，这主要是由于以下几方面原因，一是通过持续不断的投入和建设保持网络领先，美国市场内持续推动移5 根据各公司季度财报整理，单位：千人 370000165889219221840093153520721179670 92143 9454426153332.14%9.19%3.80% 3.13%2.11%1.76% 1.55% 1.14% 0.04%-3.43%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0100,000200,000300,000400,000Jio AT&T KT 德国电信 SKT Orange DOCOMO KDDI Verizon Telefonica移动用户规模 YoY中国移动研究院 战略与产业研究所 8 动网络的建设与优化，欧洲市场内注重移动、固定网络的优化组合。二是美国市场 用户规模告诉增长推动营收不断上涨，其 移动用户 连续 六 年 保持 500 万 以上 的高速增长， Q4 T-Mobile 营收达到 107.9 亿 欧元，占集团营收比达到约 50.5%，增速达 7.7%， 其中通信服务收入规模为 77.5 亿 欧元，同比增速为 10.2%。 三是清晰的战略，业务上聚焦于以连接为中心的业务，同时注重固移融合以推动综合发展，通过持续进行数字化转型带来降低成本以及不断改善客户体验。 与 Jio 和德国电信形成对比的 是， Telefonica 和 NTT DoCoMo用户规模下降导致 营收和盈利规模的持续下降 ，是运营商面临转型阵痛的典型代表 。 Telefonica 传统业务持续收缩，用户规模下降，语音及接入业务降幅超过 14%， 数字化新业务 虽然 发展向好，但 占比较小， 仍然无法抵消 传统业务下降带来的负面效应 。而DoCoMo 尽管下调了资费，但仍 深陷移动通信业务与终端销售等传统业务收入持续下滑的困境， 移动通信服务收入更是大降 34%，与此同时，其以智慧生活等为代表的新业务实现了超过 25%的增幅，但由于占比小，并无法改变其业绩低迷的状况。 二、 AT&T：电信业务稳步增长，媒体内容业务持续下滑 AT&T 在 2019 年第四季度总营收为 468.2 亿美元，受传统有线服务和视频业务收入下降影响，较去年第四季度同比下降2.4%。 EBITDA 同比下降 12.6%， EBITDA 率同比下降 3 个百分