Jio 与 Facebook 股权合作分析与启示 中国移动研究院 2020 年 6 月 2 / 10 目录 一、 Facebook 战略投资入股 Jio . 3 二、此次投资对双方具有重大战略意义 . 4 三、发展启示 . 6 3 / 10 近日， Facebook 向印度 Reliance Jio 投资 57 亿美元，获得后者 9.99%的股权。此次收购是 Facebook 2014 年收购 WhatsApp以来最大的一笔投资，也是印度科技领域最大的一次外商直接投资交易。未来两家将在电商、金融支付、渠道、技术、资源共享等多个领域展开广泛、深层次合作，可谓极具战略价值，实为双赢。此次股权合作更是预示着电信运营商与科技巨头之间的合作走向，为电信运营业数字化发展与战略合作方向带来一定启示。一是 做好与传统业务的融合、借力合作伙伴资源，是数字化业务发展的重要路径； 二是 电信运营商与 OTT 企业趋于更为紧密的业务共生关系； 三是 基于网络、云、 AI 等技术合作，成为电信运营商与科技巨头合作最活跃领域。 一、 Facebook 战略投资入股 Jio 4 月 22 日， Facebook 与 Reliance Industries（印度信实工业集团）子公司 Jio Platforms 宣布签署了一份股权合作协议，Facebook 将向 Jio Platforms 投资 57 亿美元，投资使 Jio Platforms 的市值达到 42600 亿卢比（约合 659.5 亿美元）。投资额将完全转化为 Jio Platforms 9.99的股权， Facebook 将成为 Jio Platforms 最大的少数股东。此次收购是 Facebook 2014年收购 WhatsApp 以来最大的一笔投资，也是印度科技领域最大的一次外商直接投资交易。 投资的同时， Jio Platforms、 Reliance Retail 和 Facebook4 / 10 旗下 WhatsApp 签订了商业合作协议， WhatsApp 会与 Reliance Retail 的新电子商务平台 JioMart 合作发展，帮助近 3000 万家印度家庭式线下零售商店进行数字化改造。合作已有初步成果，4 月 27 日，信实工业的电商平台 JioMart 在 WhatsApp 上线。用户可通过 WhatsApp 链接导向 JioMart 的网页版迷你商店，下单购买杂 货，并通过 WhatsApp 推送订单信息和发票。目前看，这只是合作的很小部分，未来两家将在电商、金融支付、即时通信、物流、渠道、技术、资源共享等多个领域展开更广泛、更深层次合作。 二、此次投资对双方具有重大战略意义 印度是全球数字消费者规模最大、增长最快的市场之一，但印度企业数字化并不均衡，存在很大发展空间。据麦肯锡数字化印度报告显示，当前印度电子商务收入每年增长 25-30%，但仅有 5%的贸易在线完成， 90%的零售交易仍以现金进行。同时，印度政府在 2016 年推出“废钞令”，大力支持数字化系统和普惠金融的发 展。因此在零售、金融服务等领域的数字化转型具有巨大的经济价值，也正是此次 Jio 与 Facebook 业务合作的焦点。此外，本次投资对于两家也极具战略价值，实为双赢。 对于 Jio，一是减缓资金与债务压力。 Jio Platforms 是信实集团在 2019 年以 Jio 的数字资产为主成立的新控股公司，建立过程中信实集团以相应股权换取了电信业务价值 141 亿美元债5 / 10 务（截至去年 9 月，其集团总债务已超过 400 亿美元，承诺将在2021 年 3 月削减为零）。因此引入战略投资者 1，将有效缓解资金压力，使其能够对网络和频谱进行新的投资。 二是推动自身数字印度战略实现。 凭借在印度通信市场的绝对优势， Jio 一直在向数字服务提供商转变，已在新闻、娱乐、医疗健康和云服务等领域强势布局。当前用数字化去改造遍布印度的线下小微商店，是Jio 为了称霸印度零售业的一项战略布局 2。 Jio 借助 WhatsApp 在印度的 4 亿活跃用户基础与平台入口优势，吸引更多用户使用Jiomart，帮助该初创平台打开市场。 三是获取更多技术经验和合作伙伴。 Jio 一直致力于 5G、 IoT 和开源架构应用领域的全球创新，近年加入了 Linux Foundation 的 ONAP 开源项目，后来又收购 了从事开源架构工作的 Radisys。而 Facebook 在开发新产品和解决方案的丰富经验，以及主导发起的电信基础设施联盟 (TIP)将为 Jio 技术创新提供更多支持和伙伴资源。 对于 Facebook，一是进入印度新市场加速转型。 为了摆脱以广告为主的单一收入结构， Facebook 一直在探索新的商业模式，谋求转型。疫情下加剧了广告收入增长衰退， Facebook 迫切的要找到新的业务增长点。 入股 Jio，帮助其大举进军印度电子支付与电子商务市场，符合其转型发展诉求。首先， Facebook 与印度1 随后 5、 6 月， Silver Lake、 Vista Equity Partners、泛大西洋投资集团、私募股权公司 KKR、阿布扎比的主权投资者 Mubadala、 ADIA 分别又对 Jio 投资 13.5 亿美元、 15 亿美元、 8.7 亿美元、 15 亿美元、 12 亿美元、 7.5亿美元 2 过去 5 年，信实零售门店和销售额的快速增长，门店深入 三四线城市，生鲜杂货是其销售重点。本次合作目标市场为包括印度的 6000 万个微型、中小型企业、 1.2 亿农民、 3000 万小商人和数百万非正规部门的中小企业 6 / 10 本土信实集团合作，跨越了政策准 入门槛；其次，间接获得了 Jio已有 3.8 亿的潜在用户，信实零售数万家门店小微企业客户以及深入社区的线下货源与配送能力；最后成功阻击了竞争对手亚马逊在印度电子商务领域的崛起 3。 二是为 WhatApp 商业变现铺路。自从 Facebook 以 220 亿美元的价格收购了 WhatsApp，一直没有清晰的变现手段。 Facebook 嗅到印度互联网快速发展与数字经济增长的巨大潜力，此次与 Jio 的战略合作将使 WhatsApp 商业化潜力得以开发。预计 6 月 WhatsApp 将在印度推出支付业务，届时在 4 亿印度在网用户基础上，打通社交、电商 、支付三个业务的闭环合作有望为其带来新的变现模式。 三、发展启示 数字服务经济将是未来全球经济的主体形态，全球领先电信运营商均在努力向数字化转型，但较少运营商能够完成转型且实现数字服务的规模创收。由于数字化服务提供商战略定位与发展的特殊背景， Jio 一直起点较高、进展较快。此次与科技巨头Facebook 的股权合作更是为电信运营业数字化发展与战略合作方向带来一定启示。 1、做好与传统业务的融合、借力合作伙伴资源，是数字化业务发展的重要路径 面对印度零售业和金融支付的数字化变革的发展潜力，以及3早在 2014 年，亚马逊就开始和 kirana（夫妻零售店）合作，通过“ I have space”计划，把 kirana 作为居民自助提货点。截至 2019 年底，已与超过 300 个城市的 17000 多家 kirana 达成合作 7 / 10 疫情下企业与用户数字化需求快速增长的重大机遇， Jio 将触角向该市场领域延伸。电子商务与移动支付市场其实已有多家巨头在印度布局， 2014 年亚马逊就开始和印度 kirana（夫妻零售店）合作； B2B 零售巨头麦德龙也在 2019 年开始推进 kirana 数字化改造计划。印度本土的 Paytm、沃尔玛旗下的 PhonePe 和 Google Pay 也早已在支付业务跑马圈地。 Jio 为了实现电子商务和数字支付市场的突围，一方面，有效地将集团旗下信实零售的线下门店资源和配送能力，带入到新数字化平台 Jiomart； 另一方面，采取股权合作、 资源置换的方式，与 Facebook 的合作相当于用户与平台的组合，将用户规模、平台能力、线下资源等协同增效。 同样，日本运营商 KDDI 数字金融业务的快速增长，很重要得益于其成功的业务发展模式。一方面， KDDI 将传统业务用户维系、会员积分服务与金融业务打通，将权益服务赋能数字金融发展，实现了会员积分在支付业务和理财业务中应用，增强了用户数字金融业务的使用意愿。另一方面 ， 与 Lawson、 Loyalty Marketing达成资本合作，实现会员 ID 的关联、积分统一和互通。即促进了会员积分流通，又实现了金融业务的增长 。综上，从 Jio 和 KDDI数字化业务的发展路径可折射出，运营商在拓展数字化新业务时应充分做好与已有业务能力、用户资源等方面的融合，实现最大化的业务效能；另外应积极寻求外界资源的合作，资源互补或强强联合，获得在相关数字业务领域的竞争力提升。 2、电信运营商与 OTT 企业合作更为紧密，趋向于业务共生8 / 10 依存发展 数字化业务是电信运营商与互联网 OTT 企业竞相角逐之地，也是多年来合作不断加深的领域， Jio 与 Facebook 此次合作进一步印证了这一点。 电信运营商已有的庞大用户量与不限流量套餐方式，可为互联网应用带来了无法比拟的规模性用户流量，互联网企业越来越依赖于运营商参与，从而有效地将其服务推向市场、提升其品牌知名度。同时， OTT 业务可为电信运营商带来丰富的产品和权益内容，特别是对传统业务市场的维稳，起到了不可替代的作用。 两者当前最常见的合作方式，即采用不限量流量的包月套餐、业务合作分成方式，在多个数字业务领域的合作捆绑。主要合作OTT 业务包括视频服务、社交媒体、即时消息、音乐与 VOIP 等。据 OVUM运营商与 OTT 合作伙伴关系追踪报告显示，近年全 球电信运营商与 OTT企业合作越发紧密，两者合作数量在 2014-2019五年复合增长率为 29.9%， 2019 年合作笔数高达 503 次。 OVUM 预计，随着 5G 的到来，更多的媒体内容如大型活动的高清直播、虚拟现实体验和多人视频游戏流媒体等，将能通过移动通信网络展示。未来五年内， 5G 将推动电信运营商与 OTT 业务捆绑收入增加80%以上。仅体育直播流媒体和云游戏，就将通过电信运营商与OTT 捆绑销售带来逾 50 亿美元的累计收入。总体而言，电信运营商与 OTT 企业合作潜力巨大，关系将更为紧密，业务上未来趋向于共生依存发展。 9 / 10 3、 基于网络、云、 AI 等技术合作，是电信运营商与科技巨头合作最活跃领域 Jio 与 Facebook 除了在业务层面的合作外， Facebook 作为全球顶级的科技公司，也将成为 Jio 最纯正的技术合作伙伴，包括在智能手机、 VR 硬件等物理产品的开发发布、网络技术创新研发等， Facebook 均将对 Jio 相关技术发展进行引领。这也是 电信运营企业普遍最觊觎对外寻求合作的方面，通过增加技术功能使其能够进入新市场，或者寻求与既有参与者合作，在其核心专业知识以外的领域共同开发技术或服务。 OVUM 在 2020 年 3 月发布的超大规模企业与 电信运营商的合作关系分析报告显示，网络服务、云、 AI 功能是电信运营商使用合作伙伴关系来构建的最活跃领域；而科技巨头正在利用云、AI 和大数据等其核心 ICT 传统优势，通过合作形式，进入其核心业务之外的领域中。 2018 年 5 月， Orange 与 Google 建立合作伙伴关系，以寻求在欧洲、中东和非洲地区对网络安全、云和金融服务的初创企业进行共同投资。 2018 年 10 月，谷歌与 Orange 宣布合作开发 Dunant 海底光缆系统。 2019 年 1 月， Vodafone 和 IBM成立一家合资公司，专注 5G、 AI 及云平台的建设，双方基于 云共同为欧洲开发数字解决方案。 2019 年 9 月， Facebook 与沃达丰加纳合作，在西非国家的相关地区推出特快 Wi-Fi。 2019 年 12 月，亚马逊分别与 Verizon、 Vodafone 合作，通过 Wave Length 技术将其边缘计算和存储服务嵌入到运营商的 5G 网络。总之，运营商10 / 10 与科技巨头的合作伙伴关系活动以连通性和网络技术开发为主导。合作经验表明，成功的合作伙伴关系建立不仅是技术实力互补，服务解决方案能力的提升，也是企业超越国内市场，进入全球市场的重要机遇。 （责任人 ： 魏姝）