1 leadleo 2020年 中国锂电池铜箔行业概览 概览标签 ：锂电池、新材料、新能源汽车 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其 他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 报告作者：王凌之 2020/032 ©2020 LeadLeo leadleo 头豹研究院简介 头豹研究院是中国大陆地区首家B2B模式人工智能技术的互联网商业咨询平台，已形成集行业研究、政企咨询、产业规划、会展会 议行业服务等业务为一体的一站式行业服务体系，整合多方资源，致力于为用户提供最专业、最完整、最省时的行业和企业数据库服务，帮助 用户实现知识共建，产权共享 公司致力于以优质商业资源共享为基础，利用大数据、区块链和人工智能等技术，围绕产业焦点、热点问题，基于丰富案例和海量数据， 通过开放合作的研究平台，汇集各界智慧，推动产业健康、有序、可持续发展 300+ 50万+ 行业专家库 1万+ 注册机构用户 公司目标客户群体覆盖 率高，PE/VC、投行覆 盖率达80% 资深分析师和 研究员 2,500+ 细分行业进行 深入研究 25万+ 数据元素 企业服务 为企业提供定制化报告服务、管理 咨询、战略调整等服务 提供行业分析师外派驻场服务，平台数据库、 报告库及内部研究团队提供技术支持服务 地方产业规划，园区企业孵化服务 行业峰会策划、奖项评选、行业 白皮书等服务 云研究院服务 行业排名、展会宣传 园区规划、产业规划 四大核心服务：3 ©2020 LeadLeo leadleo 报告阅读渠道 头豹科技创新网 leadleo PC端阅读全行业、千本研报 头豹小程序 微信小程序搜索“头豹”、手机扫上方二维码阅读研报 图说 表说 专家说 数说 详情请咨询 添加右侧头豹研究院分析师微信，邀您进入行研报告分享交流微信群4 ©2020 LeadLeo leadleo 概览摘要 由于具备良好的导电性、柔韧性、机械加工性能、成熟的加工技术、低廉的加工成本，铜箔是锂电池负极材料载体和集流体的首 选，起传导、汇集锂电池电流以产生最大输出电流的作用，占锂电池材料成本的5-8%，占锂电池质量的10-15%，是锂电池的重要 组成部分。受益于中国新能源汽车行业的快速发展，2015-2019年，中国锂电池铜箔行业市场规模（按销售额统计）由26.3亿元增 长至100.4亿元，年复合增长率为39.8%。在动力类锂电池需求保持高速增长和消费类锂电池需求回暖的背景下，锂电池铜箔需求将 不断增加，预计2024年市场规模将达到286.5亿元。 铜是锂电池铜箔的最主要原材料 铜是锂电池铜箔的最主要原材料，占原材料成本约95%，占生产总成本约75%。锂电池铜箔的定价由铜价和加工企业加工费决定。铜价变 化直接影响锂电池铜箔价格走势。铜属于大宗商品，供应商众多。铜广泛应用于电力、电子、汽车、家电、房地产等领域。其中，电力 是铜消费量最大的领域，占中国铜消费总量的40%以上，电力行业基础设施投资规模对铜价带来重要影响。 锂电池铜箔轻薄化需求扩大 锂电池铜箔轻薄化有助于提升电池能量密度。锂电池能量密度的计算方法之一为：质量比能量密度=电容容量/电池质量。采用更加轻薄 的铜箔材料可在保持电池容量不变的同时降低电池总体质量，从而提升质量比能量密度。对于新能源汽车而言，动力电池能量密度是影 响汽车续航里程的关键因素。在新能源汽车续航里程需求不断增加的背景下，采用更加轻薄的铜箔材料将成为动力电池提升能量密度的 重要途径。 中国锂电池铜箔行业产能集中度较高 中国锂电池铜箔市场参与者众多，包括中国大陆企业、港台企业以及日韩等地区企业。其中，中国大陆企业占据中国锂电池铜箔市场主 导地位，诺德股份、灵宝华鑫等行业头部企业产能庞大，可对锂电池铜箔市场供需造成重要影响。 企业推荐： 九江德福、铜博科技、华创新材5 ©2020 LeadLeo leadleo 名词解释 - 07 中国锂电池铜箔行业市场综述 - 09 定义 - 09 技术指标 - 10 制备流程及设备 - 11 市场规模 - 12 中国锂电池铜箔行业产业链分析 - 13 产业链上游 - 14 产业链下游 - 15 中国锂电池铜箔行业驱动因素 - 16 动力类锂电池市场保持增长动力 - 16 消费类锂电池市场迎来发展新机遇 - 17 中国锂电池铜箔行业政策分析 - 19 中国锂电池铜箔行业发展趋势 - 20 锂电池铜箔技术指标持续突破 - 20 锂电池铜箔轻薄化需求扩大 - 21 目录6 ©2020 LeadLeo leadleo 中国锂电池铜箔行业企业介绍 - 22 中国锂电池铜箔行业竞争情况分析 - 23 中国锂电池铜箔行业投资企业推荐 - 24 九江德福 - 24 铜博科技 - 26 华创新材 - 28 中国锂电池铜箔行业投资风险分析 - 30 方法论 - 31 法律声明 - 32 目录7 ©2020 LeadLeo leadleo 名词解释（1/2） 锂离子电池：一种二次电池（蓄电池），主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来实现充电和放电。本报告提及的锂电池均指代锂离子电池。 电解铜箔：以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔 。 锂电池铜箔：电解铜箔 一种。锂电池铜箔是锂电池负极材料集流体的主要材料，其作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以便形成较大的电流输出。 压延：通过辊筒将材料挤压和延展，制成具有一定厚度、宽度与表面光洁的薄片状制品。 电沉积：金属或合金从其化合物水溶液、非水溶液或熔盐中电化学沉积的过程。 集流体：汇集电流的结构或零件，在锂离子电池上主要指金属箔，如铜箔、铝箔。 动力类锂电池：应用于电动工具、电动自行车和电动汽车等领域的锂离子电池。 3C：计算机（Computer）、通讯（Communication）和消费电子产品（Consumer Electronics）三类电子产品的简称。 消费电子：手机、电脑等消费者日常生活使用的电子产品。 消费类锂电池：应用于消费电子产品的锂离子电池。 储能类锂电池：应用于太阳能发电、风力发电、通信基站、电网电站等领域储能发电的锂离子电池。 循环寿命：电池容量降到某一规定值之前，能反复充放电的次数。 内阻：电池在工作时，电流流过电池内部所受到的阻力。 能量密度：单位质量或体积的电池所具有的能量，分为质量能量密度（Wh/kg）和体积能量密度（Wh/L）。 倍率性能：衡量电池充放电能力的一项指标。电池的充放电倍率越高，通常意味着电池功率越大，充放电速度越快。 硫酸铜电解液：铜料与纯水、硫酸等添加剂经过化学反应后形成的溶液。 阴极辊：在电解制造铜箔时作为辊筒式阴极，使铜离子电沉积在它的表面而成为电解铜箔。 印制电路板：电子元器件连接的载体，其主要功能是使各电子零件通过预先设计的电路连接在一起，起信号传输的作用。 柔性电路板：一种由柔性基材制成的印制电路板。 覆铜板： 将电子玻纤布或其它增强材料浸以树脂，一面或双面覆以铜箔并经热压而制成的一种板状材料，是印制电路板的基础材料。8 ©2020 LeadLeo leadleo 名词解释（2/2） GWh：电功的单位，1GWh=1,000,000KWh（千瓦时）。 4G：第四代移动通信技术（4th-Generation），是集3G与WLAN于一体并能够传输高质量视频图像的技术。 5G：第五代移动通信技术（5th-Generation），5G通信网络峰值理论传输速度可达每8秒1GB，比4G通信网络的传输速度快数百倍。 AR：增强现实（Augmented Reality）技术是一种将虚拟信息与真实世界相融合的技术。 VR：虚拟现实技术（Virtual Reality）囊括计算机、电子信息、仿真技术于一体，其基本实现方式是计算机模拟虚拟环境从而给人以环境沉浸感。9 ©2020 LeadLeo leadleo 铜箔的定义、分类及应用 来源： 嘉元科技，华泰证券，东方证券，头豹研究院编辑整理 铜箔是通过电解、压延或溅射等方法加工而成的厚度在200m以下的极薄铜带或铜 片，在电子电路、锂电池等相关领域应用广泛。 根据加工方法差异，铜箔可分为电解铜箔和压延铜箔。电解铜箔是将铜原料制成硫 酸铜溶液，再利用电解设备将溶液在直流电的作用下，电沉积而成。压延铜箔是通 过物理手段将铜原料反复辊压加工而成。 电解铜箔生产成本和技术门槛较低，应用规模庞大，多用于刚性覆铜板和锂电池相 关领域。压延铜箔生产成本高、技术门槛高，应用规模较小，主要用于柔性覆铜板。 根据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）数据，2019年中国电解铜箔 产能约60万吨，压延铜箔产能仅1万吨。由于产能规模及成本效应，目前锂电池铜箔 均采用电解铜箔。 中国锂电池铜箔行业市场综述定义 铜箔可分为电解铜箔和压延铜箔，锂电池铜箔均采用电解铜箔。铜箔是锂电池的核心 材料之一，占锂电池成本和质量的比例超过5% 锂电池铜箔在锂电池中的重要性 铜 箔 压 延 铜 箔 铜箔的分类（根据加工方法差异）及应用 电 解 铜 箔 锂电池铜箔 电子电路铜箔 柔性覆铜板 载带 柔性电路板 覆铜板 消费电子 汽车电子 通信设备 计算机 航空航天 电磁屏蔽材料 消费电子 交通工具 储能 印 制 电 路 板 锂电池 由于具备良好的导电性、柔韧性、机械加工性能、成熟的加工技术、低廉的加工成 本，铜箔是锂电池负极材料载体和集流体的首选，起传导、汇集锂电池电流以产生 最大输出电流的作用。 铜箔示意图及其在锂电池中的作用 电解液 隔 膜 负 极 正 极 铜 箔 铝 箔 锂离子 石墨、硅碳等负极材料的载体， 传导并汇集电化学反应产生的电流 锂电池铜箔占锂电池材料成本的5-10%，占锂电池质量的10-15%，是锂电池的重要 组成部分。 铜箔占锂电池成本和质量的比例，2019年 正极材料 负极材料 隔膜 电解液 铜箔 其他 正极材料 负极材料 电解液 铜箔 其他 40% 10% 10% 5-10% 10% 30% 20% 10-20% 10-15% 应用材料 终端应用领域 铜箔分类 电流 充电中 10-15% 成本 质量 5-10%10 ©2020 LeadLeo leadleo 来源：嘉元科技招股书，东方证券，广发证券，头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业市场综述技术指标 锂电池铜箔技术指标 锂电池铜箔技术指标众多，厚度、抗拉强度等关键技术指标对锂电池的能量密度、寿 命和安全性等方面均造成重要影响 锂电池铜箔的品质对锂电池的能量密度、安全性、寿命等方面产生关键影响，品质的评判在于其是否具备良好的物理和化学指标。其中，厚度、厚 度均匀性、面密度、表面粗糙度、抗拉强度、延伸率和孔隙率等是考察锂电池铜箔物理品质的主要指标。抗氧化性、耐腐蚀性、耐热性等耐受性是 考察锂电池铜箔化学品质的主要指标。 指标类型 铜箔关键技术指标 对铜箔的影响 对锂电池的主要影响 指标要求 物理指标 厚度（m） 厚薄度 能量密度 厚度越低，能量密度越高 厚度均匀性 涂覆在铜箔上的负极材料的质量波动 容量和性能一致性 厚度均匀性越高，电池容量和一致性越高 面密度（g/m 2 ） 单位表面面积的质量 质量、容量和能量密度 面密度越低，电池越轻，容量和能量密度越高 表面粗糙度（m） 负极材料在铜箔上的附着力 内阻和循环寿命 表面粗糙度越低，电池内阻越小，寿命越长 抗拉强度（MPa） 断裂、裂缝几率 良品率、容量、内阻和循环寿命等 抗拉强度越高，电池良品率、容量越高，内阻越小，寿命越长 延伸率（%） 断裂、裂缝几率 良品率、容量、内阻和循环寿命等 延伸率越高，电池良品率、容量越高，内阻越小，寿命越长 孔隙率（%） 负极材料在铜箔上的附着力 倍率性能和循环寿命 孔隙率越低，电池倍率性能越好，寿命越长 化学指标 抗氧化性、耐腐蚀性、 耐热性等耐受性 对应氧化膜厚度、耐腐蚀能力、耐热能力 良品率、安全性和循环寿命 耐受性越强，电池良品率、安全性越高，寿命越长 锂电池铜箔关键技术指标 锂电池铜箔技术指标众多，锂电池铜箔下游客户一般需对指标进行综合考虑。例如，目前行业重点关注的指标为厚度。然而，铜箔厚度越低，其发 生断裂的几率越高，影响动力电池安全性，因此低厚度铜箔需同时具备更高的抗拉强度。11 ©2020 LeadLeo leadleo 来源：嘉元科技招股书，兴业证券，头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业市场综述制备流程及设备 锂电池铜箔生产流程 电解法为锂电池铜箔主要制备方法，电解法包括溶铜造液、原箔制造、表面处理和分 切检验四个环节。原箔制造是电解制备锂电池铜箔的核心环节 目前，锂电池铜箔多采用电解法制备。电解铜箔利用电化学方法制备而 成，制备方法主要采用辊式连续电解法。该方法生产流程可分为溶铜造 液、原箔制造、表面处理和分切检验四个环节： （1）溶铜造液：将铜线等铜原料与硫酸、去离子水通过加热混合、循环 过滤并添加明胶等添加剂制备成硫酸铜溶液，为生箔制造提供所需电解 液； （2）原箔制造：将硫酸铜电解液置于生箔机电解槽中，通直流电，电解 液的铜离子获得电子后沉积于阴极辊辊筒表面，形成铜原箔，再将原箔 酸洗、水洗、干燥、剥离和卷曲，制成卷状原箔，待表面处理； （3）表面处理：将卷状原箔反复酸洗、水洗、有机防氧化处理，直至产 品表面符合技术指标要求； （4）分切检验：根据客户对铜箔的品质、幅宽、重量等要求，对铜箔分 切、检验和包装，形成片状或卷状的铜箔最终产品。 电解法制锂电池铜箔的核心环节在于利用生箔机电解制备原箔。铜箔电 解过程中，硫酸铜电解液在直流电和水分子的极性作用下发生电离，即 CuSO 4 化合建断裂并被分离为Cu 2+ 和SO 4 2- 。Cu 2+ 向生箔机的阴极辊移动 被还原成铜，并最终沉积于阴极辊形成铜箔。SO4 2- 向生箔机的阳极槽移 动并被氧化，析出氧气和硫酸。 阴极辊、阳极槽的结构和阴极辊导电结构及性能直接影响铜箔厚度和抗 拉强度等指标、良品率及制备效率，是衡量生箔机好坏的关键。 原料 (铜丝) 去离 子水 硫酸 加热 混合 溶铜罐 污液罐 收集粗 制溶液 过滤器 净液罐 过滤器 板式 换热器 (冷却) 高位罐 添加剂 (明胶) 生箔机 阴极辊 阳极槽 酸洗 水洗 干燥 剥离 卷曲 酸洗 水洗 有机防氧化 检验设备 (测厚仪等) 根据客户需求分切 (裁张、裁卷) 张状 卷状 检测 最终产品 辊式连续电解法制备锂电池铜箔（流程、原料及设备） 电解槽 溶 铜 造 液 原 箔 制 造 表 面 处 理 分 切 检 验 H 2 SO 4 O 2 Cu CuSO 412 ©2020 LeadLeo leadleo 26.3 37.3 57.6 83.1 100.4 124.9 155.0 192.3 234.6 286.5 0 50 100 150 200 250 300 350 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 亿元 近五年，中国新能源汽车行业发展迅速，新能源汽车年销量由2015年的33.1万辆增加至2019年的120.6万辆，动力类锂电池需求量由不足20GWh快速 增加至70GWh以上。作为锂电池的关键材料，锂电池铜箔需求随之上升，2015-2019年，中国锂电池铜箔行业市场规模（按销售额统计）由26.3亿 元增长至100.4亿元，年复合增长率为39.8%。 来源：头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业市场综述市场规模 新能源汽车行业的快速发展已成为中国锂电池铜箔市场需求增长的主要推动力。消费 电子市场进入发展新时期，锂电池铜箔行业迎来潜在发展机遇 中国锂电池铜箔行业市场规模（按销售额统计），2015-2024年预测 根据中国政府对新能源汽车行业发展的规划，当 前中国新能源汽车市场渗透率仍然有待提高，动 力类锂电池需求仍将维持较高增长率增长。此外， 随着5G智能手机、新型消费电子等产品需求的上 升，消费类锂电池市场将有所回暖，为锂电池铜 箔行业提供发展活力。 预计2019-2024年，中国锂电池铜箔行业市场规模 年复合增长率将维持在23.3%，到2023年增长至 286.5亿元。 中国锂电池铜箔行业市场规模 CAGR 2015-2019年 39.8% 2019-2024年预测 23.3% 近五年，传统消费电子渗透率趋于饱和，消费类 锂电池需求增长疲软，难以拉动锂电池铜箔市场 快速增长。储能类锂电池市场尚处于发展初期， 对铜箔的需求量偏少。而在新能源汽车市场的蓬 勃发展下，动力类锂电池需求量快速放大。在这 一时期，锂电池铜箔行业的发展主要得益于新能 源汽车市场的增长。 动力类锂电池需求拉动市场增长 锂电池铜箔行业发展前景明朗13 ©2020 LeadLeo leadleo 中国锂电池铜箔行业产业链分为三个环节。产业链上游参与者主要为铜箔原料和生产设备供应企业；产业链中游参与者为锂电池铜箔加工企业；产 业链下游参与者为各类锂电池生产企业。 中国锂电池铜箔行业产业链 铜箔加工企业 下游 中游 上游 原材料供应企业 来源：企业官网，嘉元科技招股书，兴业证券，头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业产业链分析 锂电池铜箔产业链主要由上游原材料和设备供应企业、中游锂电池铜箔加工企业与下 游锂电池生产企业组成 铜箔加工市场集中度较高 行业头部四家企业占中国锂电池铜箔市场产量的50%以上 锂电池生产企业 设备折旧费用占单位生产成本约10% 设备供应企业 铜原料：铜线 辅助材料：明胶等 溶铜设备：溶液罐、搅拌机、造液设备、过滤器等 生箔设备：生箔机（阴极辊、阳极槽等） 表面处理设备：溶液罐、过滤器、换热器等 分切检验设备：研磨机、分切机、测厚仪、光度计、 粗糙度仪等 原材料占生产成本约80% 铜箔应用于动力类锂电池、3C消费类锂电池 和储能类锂电池14 ©2020 LeadLeo leadleo 中国锂电池铜箔行业产业链的上游参与主体是原材料和设备供应企业。其中，铜是主要原料，占铜箔生产成本约75%。铜属于大宗商品，中国供应商众多。生箔机是核心设 备，阴极辊等设备技术壁垒高，中国对该类设备的进口依赖度较高。 铜是锂电池铜箔的最主要原材料 来源：Bloomberg，Wind，申万宏源，AKAHOSHI官网，嘉元科技，头豹研究院 编辑整理 中国锂电池铜箔行业产业链分析产业链上游 铜是锂电池铜箔的主要原料，铜价变化直接影响锂电池铜箔价格走势。生箔机是锂电 池铜箔的核心设备，对产品性能造成关键影响 铜是锂电池铜箔的最主要原材料，占原材料成本约95%，占生产总成本约75%。锂电 池铜箔的定价由铜价和铜箔加工费决定。铜价变化直接影响锂电池铜箔价格走势。 铜属于大宗商品，供应商众多。铜广泛应用于电力、电子、汽车、家电、房地产等领 域。其中，电力是铜消费量最大的领域，占中国铜消费总量的40%以上，电力行业基 础设施投资规模对铜价带来重要影响。 生箔机是锂电池铜箔的核心设备 中国光亮铜线价格（浙江），2017.12-2019.12 中国铜需求量分布，2019年 43% 15% 12% 11% 19% 电力 电子 家电 房地产 其他 37,500 40,000 42,500 45,000 47,500 50,000 元/吨 中国锂电池铜箔行业内多数企业采购的铜原料为废电缆剥离胶皮后的光亮铜线。近三 年，在电力电网行业投资规模的缩小下，中国光亮铜线市场价格总体呈下滑趋势，驱 动锂电铜箔市场平均价格降低。未来随着中国电力电网行业投资回暖及5G、特高压 等新基建对铜材料需求的上升，铜需求量将增加，中国铜价预计将有所回升，推动锂 电池铜箔价格上行。 锂电池铜箔生产所需的设备众多，包括溶液制备、电解制箔、表面处理以及检验测试 等设备。其中，与锂电池铜箔性能直接相关的核心设备是电解制箔设备，即生箔机。 生箔机由阴极辊、阳极槽、电解液供液装置、铜箔收卷装置、铜箔抛光装置及电器控 制系统等组成。其中，阴极辊和阳极槽的设计是生箔机技术的关键。高性能铜箔对阴 极辊和阳极槽的材质、设备加工精度均提出较高要求。 以阴极辊为例，锂电池铜箔企业制备高性能铜箔需依赖进口阴极辊，全球70%以上的 阴极辊均由日本企业新日铁提供，价格昂贵，一台阴极辊价格达200万元，而每支阴 极辊对应平均200吨铜箔年产能。根据嘉元科技企业公告，5,000吨年产能高性能铜箔 的设备投入约2.9亿元，阴极辊设备投入占设备总投入的15-20%。此外，企业向新日 铁采购阴极辊需排期1年以上，设备定制和调试长，高性能锂电池铜箔扩产周期约18- 24个月。因此，对于中游锂电池铜箔企业而言，若短期内锂电池铜箔下游需求快速增 长，因缺乏设备引起的产能不足将导致铜箔供不应求，驱动铜箔价格上升。 生箔机关键设备阴极辊 平均价格 对应 平均年产能 占设备投 入总比例 供货周期 200万元/台 200吨 15-20% 12个月15 ©2020 LeadLeo leadleo 来源：嘉元科技招股书，高工锂电，上海证券，国信证券，头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业产业链分析产业链下游 锂电池铜箔下游消费需求主要来源于动力类锂电池和3 C消费类锂电池，下游行业集中 度高，中下游企业已形成较为稳定的合作关系 中国锂电池铜箔行业产业链下游的参与者为锂电池生产企业，如宁德时代、国轩高科、中航锂电、宁德新能源、天津力神等。锂电池可分为动力类 锂电池、3C消费类锂电池和储能类锂电池。伴随中国新能源汽车市场的蓬勃发展，动力类锂电池在锂电池铜箔下游消费市场的比重不断增加，成为 中游锂电池铜箔市场最主要的增长点。 中国各类锂电池产量分布，2017-2019年预测 61.8% 62.8% 65.7% 34.0% 33.5% 30.2% 4.2% 3.8% 4.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017 2018 2019E 动力类锂电池 3C消费类锂电池 储能类锂电池 自2015年以来，在中国新能源汽车行业的迅速发展下，新 能源汽车动力电池对锂电池的需求增长显著。锂电池市场 需求增量从由3C消费电子市场主导转变为由新能源汽车市 场主导。储能类锂电池领域尚处初步发展阶段，虽然其需 求量保持20%以上年复合增速增长，但其体量规模仍然远 低于动力类和3C消费类锂电池。 动力类锂电池市场占比不断攀升 3C消费电子是锂电池的传统领域。3C消费类 锂电池市场竞争较为稳定，ATL、LG、三星等 全球市场头部企业占据主导地位。2018年全 球3C消费类锂电池市场CR3超过50%。目前， 全球3C消费电子市场需求增长疲软。未来随 着可穿戴等新型消费电子市场需求的快速增加， 3C消费类锂电池市场增速有望回升，产业链 铜箔供应商将迎来增量订单。 3C消费类锂电池 全球3C消费类锂电池市场竞争格局，2018年 得益于中国新能源汽车政策红利，中国动力类 锂电池行业快速发展，市场集中度已达到较高 水平。头部企业通过深度绑定新能源汽车整车 厂客户，占据了市场主导地位。2019年，中 国动力类锂电池市场CR5超过70%，其中宁德 时代和比亚迪合计占据市场出货量60%以上。 对于产业链中游锂电池铜箔企业而言，客户集 中度将随着下游行业集中度上升而上升，产业 链中游与下游的合作将更加紧密。 动力类锂电池 51.8% 17.3% 5.2% 3.1% 2.9% 19.7% 宁德时代 比亚迪 国轩高科 天津力神 亿纬锂能 其他 中国动力类锂电池市场竞争格局，2019年 25% 14% 13% 9% 4% 35% ATL LG 三星 村田 冠宇 其他16 ©2020 LeadLeo leadleo 来源：CAEV，中汽协，高工锂电，CCFA，新能源汽车推动的锂电铜箔成长周期， 头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业驱动因素动力类锂电池市场保持增长动力 在中国新能源汽车行业政策补贴的刺激下，近五年新能源汽车动力类锂电池的产量显著增长，为产业链上游锂电池铜箔行业带来丰厚的发展红利。 在政策引导下，中国新能源汽车市场渗透率将稳步提升，进一步拉动锂电池铜箔需求。 新能源汽车市场渗透率持续上升，动力类锂电池的需求已成为拉动锂电池铜箔市场增 长的主要因素 新能源汽车市场保持高速增长，锂电池铜箔行业持续受益 8.4 37.9 51.7 79.4 127.0 4.4 16.9 30.8 44.5 70.6 0 20 40 60 80 100 0 50 100 150 200 2014 2015 2016 2017 2018 万辆 新能源汽车产量 动力类锂电池产量 GWh 中国新能源汽车/动力类锂电池产量，2014-2018年 0.4 1.7 3.2 4.9 7.0 12.9% 37.9% 51.1% 61.8% 62.8% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 2 4 6 8 10 2014 2015 2016 2017 2018 万吨 动力类锂电池铜箔产量 占锂电池铜箔总产量比例 中国动力类锂电池铜箔产量及其占锂电池铜箔总产量的比例，2014-2018年 2014-2018年，得益于政策红利，中国新能源汽车产量高速增长，由8.4万辆增加至127.0万辆，年复合增速达97.2%。作为新能源汽车的动力来源， 动力电池产量同步增长，其中动力类锂电池产量增长迅速，由2014年的4.4GWh增长至2018年的70.6GWh，年复合增速达100.1%。动力类锂电池铜箔 的平均产量由2014年的0.4万吨增加至2018年的7.0万吨，占中国锂电池铜箔总产量的比例由12.9%上升至62.8%。在此背景下，新能源汽车市场已成为 锂电池铜箔需求增长的主要驱动力。 2019年12月，中国工信部发布新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿），提出到2025年新能源汽车销量占新车销量比例达25%。 然而，2019年新车销量2,576.9万辆，新能源汽车销量占比仅4.7%，离该发展规划目标相距甚远。因此，未来五年中国新能源汽车市场有望维持高速 增长态势，锂电池铜箔行业将持续受益。17 ©2020 LeadLeo leadleo 在蓝牙耳机、智能手表、AR/VR等新型消费电子市场热度的升温下，3C 消费类锂电池需求将不断增加，锂电池铜箔行业显著受益。 来源：IDC，Statista，天风证券，CCFA，头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业驱动因素消费类锂电池市场迎来发展新机遇 经过4G手机更换热潮后，全球智能手机出货量由2016年的14.7亿台下降 至2018年的14亿台。2019年6月，中国5G牌照正式发放，5G商业化应用 正式开启，华为、三星等全球品牌手机厂商陆续在全球范围内推出5G手 机。5G有望复制4G时期的发展趋势，为全球带来3至5年的手机更换浪潮， 拉动手机锂电池的需求增量。 随着无线耳机、智能手表、AR/VR等可穿戴设备的日益普及，未来三年全 球可穿戴设备出货量有望维持10%以上的年复合增长率持续增加。在新型 消费电子市场的快速发展下，3C消费类锂电池将获得新的增长空间。 3C消费类锂电池铜箔需求量不断增加 3 C消费电子市场进入新一轮发展期，消费类锂电池市场有望改变增长颓势，锂电池铜 箔行业增长空间扩大 3C消费电子市场迎来发展热潮，锂电池市场迎来增长需求 2.4 2.5 2.8 2.7 3.7 0 1 2 3 4 5 6 2014 2015 2016 2017 2018 万吨 中国3C消费类锂电池铜箔产量，2014-2018年 CAGR 3C消费类锂电池铜箔产量 2014-2018 11.5% 在5G技术商业化应用下，智能手机市场有望逆转增长颓势，带动手机锂 电池需求量的回升。可穿戴设备等新型消费电子的增长潜力日益显现， 拉动消费类锂电池需求。 2018年以前，相比新能源汽车市场的快速增长，中国3C消费电子市场增 长较为疲软，主要原因为智能手机、手提电脑等传统3C消费电子市场趋 于饱和。随着5G智能手机及各类新型消费电子的规模快速增长，未来五 年中国3C消费电子锂电池需求将随之增加，拉动3C消费类锂电池铜箔 产量扩大。 13.0 14.3 14.7 14.7 14.0 0.3 0.8 1.0 1.2 1.7 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 0 5 10 15 20 25 2014 2015 2016 2017 2018 亿台 智能手机出货量 可穿戴设备出货量 亿台 全球智能手机/可穿戴设备出货量，2014-2018年 CAGR 智能手机出货量 可穿戴设备出货量 2014-2018 1.9% 56.4%18 ©2020 LeadLeo leadleo19 ©2020 LeadLeo leadleo 目前，中国锂电池铜箔行业的发展主要受下游新能源汽车行业的发展影响。为支持新能源汽车的发展，中国政府提出了新能源汽车的发展规划，助力 新能源汽车全产业链的发展，锂电池铜箔行业深度收益。同时，针对新能源汽车及其动力电池的技术发展现状，中国政府提出了对锂电池铜箔材料的 技术要求，引导和推动锂电池铜箔行业的健康发展。 来源：头豹研究院编辑整理 中国锂电池铜箔行业政策分析 中国政府主要从新能源汽车下游应用推广和铜箔材料技术研发两个层面为锂电池铜箔 行业提供了政策支持 中国锂电池铜箔行业相关政策，2016-2019年 分类 政策名称 颁布日期 颁布主体 主要内容及影响 新能源汽车产业发展规划（2021-2035年） （征求意见稿） 2019-12 工信部 到2025年,新能源汽车销量占当年汽车总销量20%，乘用车新车油耗降至4.0L/100km，新能源乘用 车新车平均电耗降至11.0kWh/100km。到2030年，新能源汽车销量占当年汽车总销量30% 应用层面 相关政策 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车 积分并行管理办法修正案（征求意见稿） 2019-07 工信部 对传统能源乘用车年度生产量或者进口量达到3万辆以上的企业，从2019年度开始设定积分比例要 求，其中，2019、2020年度的积分比例要求分别为10%、12%，2021、2022和2023年度的积分比例 要求分别为14%、16%、18%。积分比例要求的提高有助于刺激乘用车企业扩大新能源汽车产量 “十三五”国家战略性新兴产业发展规划 2016-12 国务院 到2020年，实现新能源汽车年产销200万辆以上，累计产销超过500万辆，整体技术水平保持与国 际同步，形成一批具有国际竞争力的新能源汽车整车和关键零部件企业 节能与新能源汽车技术路线图 2016-10 工信部 中国汽车工程学会 到2020年、2025年、2030年，中国新能源汽车年销量占汽车总销量的比例将分别达到7%以上、 15%以上和40%以上 技术层面 相关政策 重点新材料首批次应用示范指导目录 （2019年版） 2019-11 工信部 将符合国家行业标准SJ/T11483-2014锂离子电池用电解铜箔的极薄铜箔、超薄型高性能电解 铜箔列入国家重点新材料首批次应用示范指导目录中，推动该类铜箔材料的研发和应用推广 产业结构调整指导目录（2019年本） 2019-10 发改委 将新能源、半导体照明、电子领域用连续性金属卷材