1 报告编码19RI0355 热点一：解决传统黄金行业获客难问题 头豹研究院 | 互联网金融系列深度研究 400-072-5588 2019 年 中国互联网黄金行业研究报告 报告摘要 互联网金融团队 互联网黄金指金融机构、互联网机构等参与者通过 互联网技术手段，为投资者、消费者提供黄金买、 卖、 提、 存、 转、 租等行为的产品活动。 互联网黄金 平台利用互联网技术对大量信息和资源进行整合， 为用户提供更有价值的服务平台，满足用户多样化 的需求。受益于互联网技术的蓬勃发展，各方企业 纷纷凭借自身优势资源参与互联网黄金市场领域， 为用户提供多元化的的黄金产品服务。2017 年和 2018 年中国黄金销售量进一步增长， 年销售量分别 为 1,089.1 吨和 1,151.4 吨。 2014-2018 年中国黄金 销售量年均复合增长率为 6.8%。 热点二：智能风控技术提升行业风险评估能力 热点三：明确的角色分工有望促进平台产品创新发展 互联网黄金平台除拓宽传统黄金企业的服务渠道外，同 时大幅简化用户选择实物黄金交易服务的流程，提高实 物黄金交易效率，提升用户交易体验。另外，互联网黄 金平台通过大数据技术的存储功能沉淀海量的黄金用户 数据，并基于大数据的分析与挖掘技术直观地呈现用户 交易画像。 智能风控技术运用大数据平台的计算分析能力、人工智 能的机器学习技术与深度学习模型，快速、智能地刻画 用户风险画像，提升企业风险管控水平。智能风控技术 主要应用于信贷、 异常交易行为、 违规账户侦测等场景。 在互联网黄金行业中，智能风控技术的应用，可有效提 升借金企业风险评估的准确性，保障互联网黄金用户的 合法权益。 政府高度重视互联网黄金业务发展，不断出台政策明确 金融机构与互联网机构的角色分工，不断加强互联网黄 金产业的市场风险防范能力，推动企业健康发展。在分 工明确层面上，政府将互联网黄金金融产品的开发归属 于金融机构，互联网机构可负责互联网黄金产品代销服 务。明确的分工机制助力各参与者专注强化自身优势， 积极寻求差异化产品服务吸引用户，增强用户黏性。 886.1 985.9 975.4 1,089.1 1,151.4 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2014 2015 2016 2017 2018 吨 中国黄金销售量 年复合增长率 2014-2018 6.8% 中国黄金销售量，2014-2018年 张敏怡 邮箱： sophia.zhangfrostchina 分析师 行业走势图 相关热点报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网证券行 业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网银行行 业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国互联网消费金 融行业研究报告 互联网金融系列深度研究 2019 年中国第三方支付行 业研究报告 1 报告编码19RI0355 目录 1 方法论 . 4 1.1 方法论 . 4 1.2 名词解释 . 5 2 中国互联网黄金行业市场综述 . 6 2.1 中国互联网黄金行业概念解析 . 6 2.2 中国互联网黄金行业发展背景及历程 . 6 2.3 中国黄金行业市场规模 . 8 2.4 中国互联网黄金行业产业链分析 . 10 2.4.1 中国互联网黄金行业产业链上游分析 . 11 2.4.2 中国互联网黄金行业产业链中游分析 . 13 2.4.3 中国互联网黄金行业产业链下游分析 . 16 3 中国互联网黄金行业驱动因素 . 18 3.1 解决传统黄金行业获客难问题 . 18 3.2 智能风控技术提升行业风险评估能力 . 18 3.3 用户对黄金需求增加助力行业发展 . 19 4 中国互联网黄金行业制约因素 . 20 4.1 三四线用户提金体验亟待优化 . 20 4.2 产品服务同质化严重 . 21 2 报告编码19RI0355 5 中国互联网黄金行业监管政策分析 . 22 6 中国互联网黄金行业发展趋势 . 24 6.1 区块链技术赋能平台服务升级 . 24 6.2 明确的角色分工有望促进平台产品创新发展 . 24 7 中国互联网黄金行业竞争格局 . 26 7.1 竞争格局概述 . 26 7.2 典型平台分析 . 27 7.2.1 黄金钱包 . 27 7.2.2 紫金钱包 . 29 7.2.3 黄金管家 . 30 3 报告编码19RI0355 图表目录 图 2-1 中国黄金销售量，2014-2018 年 . 8 图 2-2 国际黄金均价，2015-2018 年 . 9 图 2-3 上海黄金交易所黄金成交情况，2014-2018 年 . 10 图 2-4 中国互联网黄金行业产业链 . 11 图 2-5 中国互联网黄金平台投资者年龄分布，2018 年 . 17 图 5-1 中国互联网黄金行业相关监管政策 . 22 图 7-1 黄金钱包融资概况 . 28 图 7-2 黄金管家融资概况 . 30 4 报告编码19RI0355 1 方法论 1.1 方法论 头豹研究院布局中国市场， 深入研究 10 大行业， 54 个垂直行业的市场变化， 已经积累 了近 50 万行业研究样本，完成近 10,000 多个独立的研究咨询项目。 研究院依托中国活跃的经济环境，从黄金、互联网黄金、互联网金融等领域着手， 研究内容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张，到企 业走向上市及上市后的成熟期， 研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产 业模式，企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业的沿革。 研究院融合传统与新型的研究方法， 采用自主研发的算法， 结合行业交叉的大数据， 以多元化的调研方法， 挖掘定量数据背后的逻辑， 分析定性内容背后的观点， 客观 和真实地阐述行业的现状， 前瞻性地预测行业未来的发展趋势， 在研究院的每一份 研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。 研究院秉承匠心研究， 砥砺前行的宗旨， 从战略的角度分析行业， 从执行的层面阅 读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 头豹研究院本次研究于 2019 年 06 月完成。 5 报告编码19RI0355 1.2 名词解释 纸黄金：一种个人凭证黄金交易产品。 黄金 ETF： 一种使用黄金品种组合或基金合同约定方式进行申购赎回， 并在证券交易所 上市交易的开放式基金。 黄金 TD：一种以保证金方式进行买卖的黄金期货交易模式，其中 T 为交易（Trade） 、 D 为延期（Delay） 。 做市商：承担持有特定证券的风险，以便投资者可以就该证券进行交易的个人或组织。 金融机构：从事金融服务业务有关的金融中介机构，包括银行、证券、基金、保险等企 业。 智能风控：借助大数据、人工智能等新兴技术手段提升风险管理能力的风险防范模式。 区块链：具有去中心化、信息不可篡改等特征的分布式账本数据库。 紫金钱包：专注于黄金买卖、黄金托管、黄金回收等业务的一体化黄金服务平台。 黄金钱包：从事实物黄金投资、黄金零售、黄金回收等业务的互联网黄金平台。 黄金管家： 专注于互联网黄金商业解决方案、 黄金投资、 黄金零售等业务的互联网企业。 国美黄金：从事黄金买卖、存储、以及黄金衍生产品服务的互联网黄金服务平台。 6 报告编码19RI0355 2 中国互联网黄金行业市场综述 2.1 中国互联网黄金行业概念解析 互联网黄金指金融机构、 互联网机构等参与者通过互联网技术手段， 为投资者、 消费者 提供黄金买、卖、提、存、转、租等行为的产品活动。按照业务及产品模式划分，可将互联 网黄金分为零售、投资、回收、资讯四大类型。 （1） 互联网黄金零售为平台以黄金商城形式满足用户的黄金消费需求。 （2） 互联网黄金投资产品为金融机构、 国务院和金融监管部门批准成立的黄金交易所向 市场提供的黄金产品， 包括黄金积存业务、 纸黄金业务、 黄金 TD 等黄金投资产品服务。 （3） 互联网黄金回收指平台为用户提供黄金回购以及黄金以旧换新服务。 （4） 互联网黄金资讯服务指平台向用户提供实时黄金市场状况信息， 包括黄金金价、 黄 金理财产品推荐信息等，旨在培养用户与提升用户的互联网黄金消费意识。 2.2 中国互联网黄金行业发展背景及历程 中国互联网黄金行业发展至今，历经了萌芽期、成长期、发展期，现已迈入调整期。 （1） 萌芽期（2005-2013 年） 2005 年，商业银行率先尝试将互联网技术融入黄金业务中，如招商银行、工商银行、 建设银行通过网络银行平台将纸黄金业务推送给用户， 用户可以通过线上完成纸黄金产品投 资。 此后商业银行基于自身网上银行 APP 不断推出互联网黄金产品业务， 如实物黄金交易、 黄金 TD 等，实现了黄金产品的线上交易、投资，是互联网黄金的原始形态。2009 年招商 银行推出个人实物黄金交易“招财金”产品，为用户提供线上线下一体化的黄金业务。 （2） 成长期（2014-2016 年） 2014 年，互联网巨头如新浪、阿里巴巴等相继上线互联网黄金产品，跨界企业如国美 7 报告编码19RI0355 推出“国美黄金”平台为用户提供互联网黄金服务。2015 年上海黄金交易所联合部分商业 银行与券商共同推出 “易金通” 移动 APP， 此后具有黄金业务的商业银行均逐步推出线上黄 金服务产品。 在移动互联网技术快速发展大背景下， 各方企业凭借自身优势切入行业， 行业新进者日 益增加： 风控系的黄金管家依托自身的雄厚风控管理经验切入市场； 矿业系的紫金钱包 依托自身的黄金供应基础衍生开发互联网黄金平台。 行业新进入者规模日渐增长， 行业竞争 不断激烈， 推动各参与者基于自身优势不断深耕， 以合规化、 规范化的产品为用户提供优质 的服务。 （3） 发展期（2017 年） 2017 年 1 月工信部出台的关于推进黄金行业转型升级的指导意见中明确表示利用 “互联网+”完善黄金行业产业链，鼓励商业银行、传统黄金企业、互联网黄金平台等机构 创新发展黄金金融产品， 为用户提供优质的黄金产品服务。 在利好政策推动下， 中国互联网 黄金行业进入快速发展期， 互联网黄金市场参与者日渐增多， 各方市场基于自身技术、 资金、 渠道等优势切入行业。 （4） 调整期（2018 年-至今） 2018 年 5 月中国人民银行发布的互联网黄金业务暂行办法（征求意见稿） 中明确 了账户黄金业务从事资格主体和互联网机构代理资格主体，由金融机构提供黄金账户服务， 互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务，行业准入资质明显提高。同年 12 月黄金 积存业务管理暂行办法 、 金融机构互联网黄金业务管理暂行办法 、 关于黄金资产管理业 务有关事项的通知 等政策的相继印发， 健全了互联网黄金平台的经营业务、 资质准入等层 面的管理制度。此后，互联网黄金行业迎来规划化发展的调整期，部分不合规（如缺乏代销 平台备案、 产品展示方式存在不足， 注册资本较低等） 的互联网黄金平台被兼并收购或淘汰， 8 报告编码19RI0355 行业集中度提高。 同时部分互联网黄金平台面临黄金产品业务调整挑战， 各大平台积极加大 寻求兼具合规化与差异化的发展战略，赢得更多市场发展空间。 2.3 中国黄金行业市场规模 互联网黄金平台利用互联网技术对大量信息和资源进行整合， 为用户提供更有价值的服 务平台， 满足用户多样化的需求。 受益于互联网技术的蓬勃发展， 各方企业纷纷凭借自身优 势资源参与互联网黄金市场领域，为用户提供多元化的的黄金产品服务。自 2014 年始，互 联网巨头（阿里巴巴、腾讯） 、跨界企业（国美）以及部分商业银行与券商推出互联网黄金 平台，截至 2016 年底中国互联网黄金平台高达 50 家。互联网黄金平台的兴起，为中国黄 金产品交易提供了更加便捷与多元化的销售渠道， 覆盖更多黄金产品需求， 并且积极创新黄 金产品结构， 如为用户提供黄金类理财产品。 同时黄金首饰行业供给侧结构性改革的有效推 进助力黄金首饰消费持续保持增长态势。 中国黄金销售量由 2014 年的 886.1 吨增长至 2015 年的 985.9 吨。受美元持续增长等宏观环境影响，2016 年中国黄金销售量为 975.4 吨，同 比下降 1.0%。但互联网巨头等企业纷纷布局“互联网+黄金+金融”的商业模式，助力了中 国黄金销售量稳步增长。2017 年和 2018 年中国黄金销售量进一步增长，年销售量分别为 1,089.1 吨和 1,151.4 吨。2014-2018 年中国黄金销售量年均复合增长率为 6.8%。 图 2-1 中国黄金销售量，2014-2018 年 9 报告编码19RI0355 来源：中国黄金协会，头豹研究院编辑整理 另外，在金价方面，2015 年至 2018 年期间国际黄金年均价格由 1,156.2 美元/盎司增 长至 1,270.6 美元/盎司。 图 2-2 国际黄金均价，2015-2018 年 来源：中国黄金协会，头豹研究院编辑整理 2016 年上海黄金交易所的黄金品种成交量为 4.9 万吨，黄金期货合约累计成交量 7.0 万吨。 2017 年受钢铁、 有色金属等大宗商品波动较大的影响， 黄金期货交易资金分流明显， 黄金期货合约累计成交量为 3.9 万吨，同比下降 44.0%，成交额为 10.8 万亿元，同比下降 42.0%。 2018 年 5 月互联网黄金业务管理暂行办法(征求意见稿)与关于黄金资产管理业 务有关事项的通知（征求意见稿） 相继出台，政府不断完善行业监管政策，不合规的企业 以及部分企业的不合规业务将被淘汰。2018 年 12 月，中国人民银行相继出台黄金积存 业务管理暂行办法 、 金融机构互联网黄金业务管理暂行办法 与 关于黄金资产管理业务 有关事项的通知 ，明确互联网黄金市场分工，同时提供黄金产品代销资质。在监管政策的 实施下，具有代销黄金交易产品资格的互联网黄金平台剩余 22 家，且部分互联网机构收缩 产品服务。2018 年互联网黄金平台营收规模接近万亿元，2018 年上海交易所黄金成交的 增长速度放缓。2018 年上海黄金交易所黄金期货合约累计成交量为 3.2 万吨，累计成交额 10 报告编码19RI0355 为 8.9 万亿元。随着一系列国家监管政策的出台，互联网黄金市场预计未来将更规范化、健 康化的发展。 图 2-3 上海黄金交易所黄金成交情况，2014-2018 年 来源：中国黄金协会，头豹研究院编辑整理 2.4 中国互联网黄金行业产业链分析 中国互联网黄金行业产业链上游参与者包括黄金生产商、 黄金加工商、 黄金产品供应商 和第三方支持机构等，中游参与者为互联网黄金平台，下游主体为 B 端企业与 C 端投资者 （见图 2-4） 。 上游参与者主要为中游互联网黄金平台提供黄金加工、 黄金检验、 黄金投资、 第三方支持服务。中游参与者为下游用户提供黄金零售、黄金金融、黄金租赁、黄金回收等 产品服务。 11 报告编码19RI0355 图 2-4 中国互联网黄金行业产业链 来源：头豹研究院编辑整理 2.4.1 中国互联网黄金行业产业链上游分析 （1） 黄金生产商 黄金生产商主要包括产金企业（典型代表企业：紫金矿业、山东黄金、中国黄金等） 、 黄金冶炼企业（典型代表企业：黄金冶炼、中南冶炼、中原冶炼等） ，负责黄金开采、冶炼 以及旧黄金鉴定等服务。 为确保黄金流通可持续发展， 中国严格要求黄金开采与冶炼企业需 成为上海黄金交易所会员方能开展黄金交易活动。 黄金开采、 冶炼产业具有高准入门槛特性， 保障黄金冶炼生产有序发展。 2012 年 11 月工信部印发促进黄金行业持续健康发展的指导意见中明确指出推进 企业兼并重组， 减少黄金开采和冶炼企业数量， 提高产业集中度。 并且近年来国家高度重视 环境保护， 工业节能与绿色标准化行动计划（2017-2019 年） 、 国家环境保护标准“十 三五”发展规划等环保政策相继出台，坚持实现污染物减排、改善环境等目标。环保监管 日益严格促使产金企业、 黄金冶炼企业不断提高工艺水平， 提升环保水平。 在政策持续落实 下，具有先进以及坚实技术水平的企业将获得更多发展机会。 （2） 黄金加工商 12 报告编码19RI0355 黄金加工商包括黄金设计机构（典型代表企业：盛峰、梦金园集团、乾坤金银创意工坊 等） 、黄金深加工企业（典型代表企业：百泰黄金、粤豪珠宝、金一文化等） ，主要为黄金产 品供应商以及中游互联网黄金平台提供黄金研发设计、加工等服务。 在消费升级时代，中国黄金消费者具有个性化特征，黄金产品的创意设计备受投资者、 消费者喜爱。因此，黄金设计机构需不断挖掘投资者、消费者市场特征，持续加大研发、设 计投入，提升黄金产品的文化创意属性，为互联网黄金平台提供高附加值的黄金零售产品， 满足当代投资者与消费者的品质化需求。 自 2015 年始， 中国制造 2025 、 智能制造发展规划（2016-2020 年） 等制造行业 转型升级政策先后出台，加快制造业数字化、智能化发展。受益于政策大力支持，黄金深加 工企业积极引入黄金生产技术， 包括黄金首饰冲压技术、 自主制造首饰模具等， 推动传统加 工模式优化升级， 促进高品质的黄金精益化生产， 为中游互联网黄金平台提供更为优质的黄 金产品。 （3） 黄金产品供应商 黄金产品供应商包括上海黄金交易所、金融机构（包括商业银行、信托公司、基金公司 等） ，主要为中游互联网黄金产品提供纸黄金业务、黄金 ETF、黄金 TD 等黄金金融产品。 2018 年 12 月中国人民银行印发的金融机构互联网黄金业务管理暂行办法明确黄 金金融产品仅限金融机构、 上海黄金交易所、 上海期货交易所向市场提供， 其余交易平台提 供的黄金金融产品均为不合法。 并且 金融机构互联网黄金业务管理暂行办法 指出委托互 联网黄金平台代理销售其开发黄金产品的金融机构需具备上海黄金交易所银行间黄金询价 市场做市商资格，包括尝试做市商。截至 2018 年底，交通银行、中国银行、建设银行、中 信银行、招商银行等 10 家商业银行拥有银行间黄金询价市场正式市商资格，广发银行、上 海浦发银行、 中国光大银行等 6 家商业银行拥有银行间黄金询价市场尝试做市商资格。 黄金 13 报告编码19RI0355 金融产品的开发与设立门槛提高， 加强了互联网黄金行业的抵御风险能力， 同时进一步提升 黄金产品供应市场集中度。 （4） 第三方支持机构 第三方支持机构包括保险公司、 电子签名平台、 技术支持服务商以及物流服务商。 其中 在物流配送层面， 由于黄金属于高价值产品， 物流配送的时效性、 安全性成为互联网黄金平 台的重要衡量因素。 当前顺丰速运凭借自身强大的网络运输能力以及完善的仓储运转能力占 据互联网黄金平台配送市场超 95%份额。 保险公司主要为中游互联网黄金平台提供账户安全保险、 黄金物流运输险等黄金产品服 务类型保险， 保障平台与投资者、 中小微黄金珠宝企业的黄金产品安全， 典型代表企业为中 华保险、 平安保险等。 在保险科技日益成熟与完善背景下， 保险公司提供的黄金产品安全保 险服务将更加优质化，为中游互联网黄金平台发展奠定坚实的保障基础。 电子签名平台主要为中游互联网黄金平台提供电子签名与电子合同管理服务， 典型代表 企业为法大大、安心签、e 签宝等。随着电子签名与电子合同核心技术不断升级以及区块链 技术加持， 电子签名平台将为中游企业提供更加高效、 便捷的电子合同管理服务， 促进中游 企业交易体验升级。 技术支持服务商主要为中游互联网黄金平台提供网络安全服务， 严防网络入侵造成互联 网黄金平台用户合法权益被侵犯，典型代表企业为阿里云、腾讯云、知道创宇等。受益于人 工智能、 区块链等新兴技术迭代更新， 技术服务商的网络安全防御技术日渐完善， 有助于提 升中游互联网黄金平台的网络安全监测、预警及防御能力。 2.4.2 中国互联网黄金行业产业链中游分析 中国互联网黄金行业的中游主体为互联网黄金平台，包括传统金融机构 APP（如招商 银行、民生银行、建设银行等） 、黄金企业衍生平台（如紫金钱包、金当家等） 、综合型互联 14 报告编码19RI0355 网金融平台 （如蚂蚁金服、 微众银行等） 、 初创互联网黄金平台 （如黄金钱包、 黄金管家等） 。 互联网黄金平台向下游 B 端企业与 C 端投资者提供黄金产品服务。 传统金融机构 APP、综合型互联网金融平台依托于自身金融产品 APP，将黄金产品服 务嵌入其中，进而面向 C 端投资者提供黄金产品服务。其中传统金融机构 APP 同时面向 B 端中小微黄金珠宝企业群体上线黄金租赁服务。传统金融机构 APP 与综合型互联网金融平 台的金融产品种类较多， 易分散用户注意力， 影响用户对黄金金融产品的忠诚度， 降低黄金 金融产品交易规模。 黄金企业衍生平台、初创互联网黄金平台的产品服务覆盖 B 端中小微黄金珠宝企业以 及 C 端投资者。针对 B 端而言，黄金企业衍生平台与互联网黄金平台主要提供借金服务， 其营利方式为按照时间与黄金品牌收取相应的借金利息。针对 C 端而言，黄金企业衍生平 台与互联网黄金平台主要为投资者提供买金、卖金、租金以及部分黄金金融产品服务。 在互联网黄金行业合规加持下， 互联网黄金平台与上游金融机构的分工日渐明确， 行业 发展更加有序，同时头部互联网黄金平台与金融机构强强联手的发展模式将逐渐增多，如 2018 年 7 月黄金钱包与平安银行达成合作意识、黄金管家与平安银行达成战略合作等，共 同精细化运营互联网黄金业务，深耕互联网黄金产业运营模式。 15 报告编码19RI0355 16 报告编码19RI0355 2.4.3 中国互联网黄金行业产业链下游分析 （1） B 端：中小微黄金珠宝企业 传统金融机构的借金门槛较高以及民间借金成本较高等诸多因素造成中小微黄金珠宝 企业面临借金难、 借金本高等诸多问题， 中小微黄金珠宝企业难以获得企业发展所需的黄金 规模。 而互联网黄金租赁模式的出现， 有助于提升中小微黄金珠宝企业解决黄金租赁难问题、 提高加工生产能力。 同时基于互联网平台， 中小微黄金珠宝企业可直接通过线上申请、 评估 审核后， 自提或快递获取租借的黄金， 并支付相应的租赁利息。 互联网黄金平台的黄金租赁 服务的服务流程较为简化， 中间渠道较少， 租借利息较低， 有益于缓解中小微黄金珠宝企业 经营压力。 （2） C 端：投资者 按照资产增值与保值的投资目的， 市场上投资者可划分为两大类型： （1） 注重通过理财 投资提升自己生活品质的重度投资者； （2） 倾向于通过理财投资防范风险的轻度投资者。 互 联网黄金与传统黄金同样具有增值与保值优势， 并且可作为一种存储形式投资黄金， 契合投 资者的投资需求。 另外互联网黄金平台提供黄金回收服务， 具有回收价格透明化、 支持投资 者远程卖金等优势，激活投资者将闲置黄金的更换需求。 截至 2018 年末中国互联网黄金平台投资者男性占比近 66.8%，女性占比 33.2%，年 龄为 25-35 岁的投资者约占比 60%（见图 2-5） 。年轻化的投资群体喜欢尝试新颖事物， 对互联网黄金的新兴黄金投资渠道接受程度较高。 17 报告编码19RI0355 图 2-5 中国互联网黄金平台投资者年龄分布，2018 年 来源：头豹研究院编辑整理 18 报告编码19RI0355 3 中国互联网黄金行业驱动因素 3.1 解决传统黄金行业获客难问题 传统黄金行业的零售模式是通过黄金门店销售至消费者， 门店服务半径较小， 客户获取 效率较低， 成本较高。 而互联网黄金平台的兴起， 有效解决传统黄金企业的零售服务半径小、 获客成本高等问题。互联网黄金平台通过线上线下一体化的服务模式，丰富黄金零售渠道。 同时互联网黄金平台的零售服务不受地理位置与时间限制， 用户可随时随地购买黄金实物产 品，并且用户可根据自身需求选择物流配送或门店自提形式获得已付款的实物黄金。 互联网黄金平台除拓宽传统黄金企业的服务渠道外， 同时大幅简化用户选择实物黄金交 易服务的流程，提高实物黄金交易效率，提升用户交易体验。另外，互联网黄金平台通过大 数据技术的存储功能沉淀海量的黄金用户数据， 并基于大数据的分析与挖掘技术直观地呈现 用户交易画像。 传统黄金企业与互联网平台相融合发展， 传统黄金企业可基于用户交易画像， 一方面及时调整产品服务， 弹性调度产品供应， 提升黄金产品周转率； 另一方面实现精准营 销推送，为用户提供优质的产品服务，提升企业经营管理效率。 3.2 智能风控技术提升行业风险评估能力 智能风控技术运用大数据平台的计算分析能力、 人工智能的机器学习技术与深度学习模 型，快速、智能地刻画用户风险画像，提升企业风险管控水平。智能风控技术主要应用于信 贷、异常交易行为、违规账户侦测等场景。在互联网黄金行业中，智能风控技术的应用，可 有效提升借金企业风险评估的准确性，保障互联网黄金用户的合法权益。 以黄金租赁业务为例，互联网黄金租赁业务涉及借前、借中、借后等环节，传统的风险 管理需大量人工参与， 互联网黄金平台运营成本较高， 同时由于信息覆盖面较窄以及信息更 新速度较慢，风险管控水平较为受限。而智能风控技术可通过大数据基础平台的存储数据、 19 报告编码19RI0355 算法等能力， 为互联网黄金平台从多维度分析用户信息进行信用风险评级， 从而为不同场景、 企业提供定制化的互联网黄金租赁服务， 实现黄金风险可控， 有效避免互联网黄金平台自身 与投资的资金造成损耗。 并且智能风控具有智慧化功能， 可减少风控管理流程中部分人工参 与，降低互联网黄金平台的人力成本投入。 伴随机器学习、 深度学习、 大数据算法等技术不断完善， 智能风控技术将持续升级互联 网黄金平台的风控管理能力， 降低风险管理成本， 推动互联网黄金平台的运营优化。 在智能 风控技术的应用下， 互联网黄金租赁等产品业务将辐射更多投资者与借金企业， 促进用户交 易体验提升。 3.3 用户对黄金需求增加助力行业发展 黄金角色具有多元化特征： （1） 黄金可充当商品角色， 通过生产制造满足消费者的穿戴、 赠送需求； （2）黄金可作为一种投资产品，具有资产增值与保值优势，满足市场投资需求； （3）黄金可作为一种货币，抵御恶性通货膨胀。黄金的多重属性，备受消费者、投资者的 青睐。 2018 年黄金实际消费为 1,151.4 吨， 同比去年增长 5.7%。 黄金消费量整体保持稳定增 长趋势， 用户对黄金的认可与接收程度日益加深。 一方面， 黄金首饰企业不断加深黄金零售 产品的文化属性， 以时尚、 美观的设计赋予黄金新的展现形式吸引消费者购买， 同时基于不 同层级的消费者， 设计不同的黄金首饰产品， 满足新时代下消费者展现个性、 获得认同的个 性化需求。黄金零售产品的设计优化，激发了消费者的购买需求进一步释放。另一方面，互 联黄金平台具有高效选购、 多元化配送服务等优点， 成为消费者优先选择的购买渠道。 黄金 零售产品需求持续释放，推动互联网黄金行业发展。 在投资层面，受全球经济下行风险、中美贸易摩擦、股票市场波动较大等因素影响，投 资者对具有稳定性的黄金避险需求逐步增加， 各方投资者更加倾向于选择黄金投资产品， 促 20 报告编码19RI0355 进黄金交易增长。 而互联网黄金平台的黄金投资操作流程简便， 投资门槛较低， 同时具有较 强风控管理能力， 保障投资者合法权益， 因此互联网黄金平台的投资产品亦为投资者避险和 保值增值的投资优选之一。投资者释放大量投资需求进一步推动互联网黄金行业发展。 4 中国互联网黄金行业制约因素 4.1 三四线用户提金体验亟待优化 中国互联网黄金产品的实物黄金交易可支持用户提取。 用户在需要时可先在线于各大互 联网黄金平台等提交申请， 并按照互联网黄金平台提供的提金操作步骤到黄金提货网点提取 实物黄金。 但当前各互联网黄金平台的黄金提货网点主要集中于一二线城市， 难以覆盖三四 线城市的用户， 造成三四线用户提金体验不佳。 例如浦发银行的提货城市主要为北京、 上海、 深圳、广州、杭州、长沙、福州等一线