汽 车 行 业 防 疫 应 变 系 列 之 二 普华永道中国交易并购回顾 及未来趋势展望 疫 情 危 机 促 使 汽 车 行 业 诸 多 从 业 者 与 管 理 者 重 新 审 视 和 规 划 汽 车 行 业 的 中 长 期 发 展 ， 从 而 加 速 推 动 行 业 变 革 。 普 华 永 道 汽 车 团 队 的 防 疫 应 变 系 列 从 税 务 和 法 律 、 交 易 并 购 以 及 车 联 网 等 方 面 与 大 家 具 体探讨汽车行业如何转危为机 。 本 篇 主 要 探 讨 交 易 并 购 ， 希 望 对 汽 车 产 业 链 的 从 业 者 有 所 启 发 和 借鉴 。 过 去 十 年 中 国 汽 车 行 业 飞 速 发 展 ， 国 内 外 汽 车 厂 商 通 过 一 系 列 交 易 并 购 活 动 成 功 实 现 “ 引 进 来 ” 和 “ 走出去” 布局。 从 2018年 开始 ， 中国 汽车 市 场发 展 趋缓 ，新 四 化浪 潮开 始对 传 统 行 业 产 生 冲 击 ， 行 业 边 界 逐 步 模 糊 ， 新 业 务 和 模 式 不 断 涌 现，并 购交 易积 极推 动汽 车行 业深 度变 革 。 随着 产 业 政 策 的 放 宽 、 消 费 者 需 求 的 变 化 、 新 商 业 模 式 出 现 等 一 系 列 因 素 作 用 ， 未 来 汽 车 行 业 的 并 购 活 动 将 呈 现 更 活 跃 、 更 多 元 、 更 复 杂 的 特 点 。 预 计 未 来2-3 年跨地域、 跨行 业 、 跨 功 能 的 大 型 交 易 案 例 将 逐 渐 增 多 ， 外 资 企 业 将 优 化 中 国 乃 至 亚 太 布 局 ， 本 土 企 业 将 加 快 国 际 化 步 伐 ， 寻 求 海 外 市 场机会 ， 更多拥有技 术和资金的非 汽车公司可能 加速入局 。 本 文 中 ， 我 们 将 从 中 国 汽 车 行 业 交 易 并 购 回 顾 、 交 易 并 购 主 要 驱 动 因 素 及 变 革 、 未 来 并 购 交 易 趋 势 展 望 以 及 汽 车 产 业 链 相关企 业主要应对措 施四个方面进 行分析 。 2020 年 伊始 ， 新冠 疫情 对 汽车 行 业的 供应 链 产生 冲击 ，进而 催生 更 多重 组整 合和 行业 转型 升级 的需 求 。2 近十年 ， 中 国 汽 车 行 业 并 购 活 动 与 行 业 表 现 高 度 相 关 ， 十 年 间 共 完 成 并 购交易938 起 ， 并 购 活 动 于2014 起 开 始 增 长 迅 速 。2019 年 ， 受 经 济 增 长 放缓、 中 美 贸 易 战 、 消 费 者 需 求 下 降 等 宏 观 层 面 的 影 响 ， 汽 车 行 业 并 购 交 易 量 与 交 易 规 模 整 体 下 降 。2019 年 中 国 汽 车 行 业 并 购 交 易 共112 起 ， 较2018 年 全 年 下 降16% ； 交 易 金 额 方 面 ， 受 交 易 数 量 和 交 易 倍 数 整 体 下 滑的影响 ， 累计金额约186 亿美元， 较2018 年下滑约40% 。 第一部分 ：中国 汽 车行业交 易并购 回 顾 中国汽 车行业历年交 易规模与交易 量 20102019 信 息 来源: Statista, MergerMarket 8.5 11.9 12.4 11.3 13.2 20.8 18.8 31.4 30.9 18.6 0 50 100 150 200 250 300 350 0 5 10 15 20 25 30 35 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -40% 汽车销 量 （百万 辆） 交易 数 量 （例） 交易 数 量（ 例） 交易规 模（十亿美元 ） 汽车销 量 （ 百万 辆）出境并 购交易数量 入境并 购交易数量 本土化 并购交易数量 出境并 购总体交易 规 模（十亿美元 ） 入境并 购交易总体交 易 规模 （十 亿 美元 ） 本土化 并购交易总体 交易 规模（十 亿美元） 中 国 汽车 行业交易并购 数量及总体 交易金额 2010 2019 信 息 来源: MergerMarket ， 普 华 永道分析 0 5 10 15 20 25 0 50 100 150 200 250 2017 134 2012 2010 2014 2011 2016 61 2013 2015 58 2018 2019 59 57 93 107 128 129 112 交易数 量（例） 交易规 模 （十亿 美元） 交 易 数 量 方 面 ， 过去10 年 间 并 购 交 易 主 要 以 本 土 化 并 购 交 易 为主 ， 约 占 累 计 交 易 数 量 的60% ， 跨 境 并 购 交 易 占40% 。 交 易 金 额 方 面 ，10 年 间 累 计 交 易 金 额 超1700 亿 美 元 ， 其 中 本 土 化 累 计 交 易 金 额 占 比 达67% ， 约1180 亿美元 ， 而跨境并购交 易 规 模 不 足600 亿 美 元 。2014 年至2017 年 ， 出 境 并 购 增 长 迅 猛 ， 但 受 监管影响从2018 年 开始明显下 滑 。 本 土 化 交 易 方 面 ：2010 年至2014 年 ， 本 土 化 交 易 共 发 生 159 起 ， 累计 交易 金额 约375 亿美元 。2015 年至2019 年间 ， 本 土 化 并 购 交 易 共 发 生416 起 ， 较 上 一 个 五 年 提 升1.6 倍 ， 累计 交 易金 额 超过800 亿 美元 。 这 主 要是 由 于汽 车 行业 加 速 优 化 产 业 结 构 ， 通 过 并 购 整 合 增 强 自 身 竞 争 力 所 导 致 。 跨 境 交 易 方 面 ： 过 去10 年 中 国 汽 车 行 业 完 成 跨 境 交 易363 起 ， 占 总 交 易 数 量 的40% ， 交 易 金 额600 亿 美 元 。 值 得 注 意的是 ， 虽然2015年至2019 年 跨 境 交 易 为194 起 ， 较上一 个五年提升约15% ， 累计交易金额由上一个五年的不到20 亿 美 元 提 高至400 亿美 元 ，涨幅超过200% 。 38 8 9 13 12 18 12 19 18 0 25 50 75 100 125 150 58 20102019 信 息 来源: MergerMarket ， 普 华 永道分析 交 易 对 手 方面， 以 非 整 车 厂商的并购 交易为主。2014 年 以来由整车厂 商驱动的交易 数量每年约10-20 例 ，非整车厂商 驱动的 交易数 量上升明显， 但平均交易金 额相对稳定。 0 200 400 600 800 1,000 2014 57 3 112 2010 134 2011 2012 2013 2015 2019 2016 2017 2018 59 61 93 107 128 129 交 易 金 额 方面 ， 大额交 易 数量从2013 年 以来保持相对 稳定 ，但2018 年达 到高峰 。 2010 2019 2 4 1 7 3 4 2 6 10 7 2 2 1 4 2 6 4 4 3 1 1 1 0 2 4 6 8 10 12 14 4 大 额 交易是 指交易 金额超 过5 亿 美金 的 交易 信 息 来源: MergerMarket ， 普 华 永道 分析 大额交 易 数量 （例） 超过50亿 美元 2014 2010 2011 2012 2013 2015 2019 2016 2017 2018 介于1050 亿 美元 之间 介于510 亿 美元 6 2 8 7 7 8 11 14 10 随着汽车 行业的 发展， 向以移 动为 服务的转 变，以 及新产 品和新 进入 者，不可 避免地 迫使传统 汽车制 造商和 供应商 展开 竞争 和整 合活动 。随着 整车厂 、科 技公司和 供应商 整 合 、重组 和合作 伙伴 关 系的继 续推动 ， 大型 交易仍 在继续 。 4结 合 近 期 热 点 时 事 及 相 关 产 业 开 放 政 策 ， 我 们 将 从 新 冠 疫 情 影响、 合 资 股 比 政 策 开 放 以 及 新 四 化 发 展 三 个 方 面 梳 理 对 中 国汽车 行业交易并购 的影响 。 1. 新 冠疫情 加速推 动汽车 行业进 入洗牌 期 2020 年 伊 始 ， 新 冠 疫 情 肆 虐 ， 整 车 厂 商 和 零 部 件 企 业 被 迫面 临 一系 列问 题 。 从 需 求 端 出 发 ， 预 计 短 期 新 车 销 售 停 滞 ， 但 由 于 汽 车 作 为 长 决 策 周 期 刚 需 产 品 ， 大 部 分 需 求 不 会 因 疫 情 消 失 ， 但 会 导 致 购 买 行 为 延 后 。 疫 情 催 生 了 部 分 人 群 的 首 购 需 求 ， 然 而 由 于 第 三 产 业 受 影 响 明 显 ， 中 小 企 业 主 及 其 从 业者 收 入降 低 ， 会对 增购和复购人 群的需求造成 抑制 。 从供应端出发 ， 湖北及疫情严重区域生产供应短期受 阻 ， 由 于 汽 车 产 业 链 高 度 融 合 ， 国 内 外 整 车 厂 商 及 零 部 件供 应 商被 迫延 期复 工或 停产 ， 造 成资金短缺风 险 。 从 销 售 端 出 发 ， 疫 情 冲 击 导 致 经 销 商 收 入 锐 减 ， 高额的 刚 性 成 本 支 出 和 相 对 滞 后 的 返 利 发 放 使 经 销 商 资 金 链 面 临风险 。 综上 ， 短 期 内 疫 情 导 致 上 下 游 企 业 存 在 经 营 和 现 金 流 压 力 ， 投 资 活 动 减 少 。 持 续 的 经 营 压 力 将 促 进 企 业 加 速 合 作 ， 重组和整合， 剥离不良资产 ， 投 资 新 四 化 等 新 领 域 ，加 快转型 。 2. 合资 股比 开放推 动中国 汽车市 场并购 交易热 潮 2018年5 月发 改委 明 确表 示 ，汽 车 行业 合资 股 比将 按车 辆 类 型 逐 步 实 行 开 放 ， 计划2022 年 全 面 实 现 合 资 股 比 开放。 对 于 外 资 厂 商 来 说 ， 合 资 股 比 开 放 可 以 促 进 外 资 企 业 调 整 中 国 业 务 布 局 ， 通 过 增 资 现 有 合 资 企 业 、 成立外商独 资 企 业 或 新 合 资 公 司 以 加 强 市 场 份 额 ； 另 一 方 面 ， 外资 厂 商 可 以 借 助 合 资 公 司 优 势 ， 积 极 拓 展 新 能 源 及 新 四 化 相关业 务在中国的发 展 。 对 于 本 土 厂 商 来 说 ， 合 资 股 比 开 放 将 进 一 步 推 动 中 国 企 业 加 强 合 作 及 业 务 重 组 以 提 升 中 国 品 牌 市 场 竞 争 力 ， 加 速 业务 转型 。 第二部分 ：中国 汽 车行业交 易并购 主 要驱动因 素及变 革 5外方* 中方 上汽 吉利 长城 长安 奇瑞 比亚迪 广汽 东风 北汽 一汽 江淮 江铃 华晨 大众 丰田 马自达 雷诺 三菱 日产 通用 现代 起亚 福特 本田 菲亚特 克莱斯勒 标致 雪铁龙 宝马 戴姆勒 捷豹路虎 3. 新 四化发 展进一 步推动 跨地域 、 跨行 业 、跨 职能的 兼并重 组 ， 促 进产业 向智慧 出行转 型 国 内外 厂 商积极 通过交 易并购 活动实 现 “引 进来 ” 和“ 走 出去 ” 战略 自1984 年 大 众 汽 车 与 上 海 汽 车 成 立 了 中 国 第 一 家 汽 车 合 资 公 司 上 海 大 众 ， 中国汽车市场进入合资合作发展期 。 市 场 的 蓬 勃 发 展 为 国 外 整 车 厂 商 带 来 了 巨 大 利 润 ， 随 着 合 资 股 比 开 放 、 双 积 分 政 策 的 颁 布 以 及 汽 车 新 四 化 的 发 展 ，近年 来中外 整车厂 商开始 在新能 源领域 展开新 一轮的 合资合 作 ，力 争在中 国站稳 脚跟 。 乘 用 车 方面 ， 国外 车 企早 期通 过 成立 汽 车生 产 销售 合资公 司 进行 中 国市 场 布局 ；现在 通 过设 立 更多 领 域的 合资企 业 应对产 业政策 变化和 汽车新 四化发 展趋势 。 57 交叉持股 战略联盟 合并 合并 204 152 13 18 5 <1 <1 73 68 69 11 76 28 13 117 3 79 55 11 销售公司 200 *：外方OEM 排序 按照全 球销量 ；中方OEM 排序按照 中国销 量 燃油 车 新能 源 XX% 外资 车厂 持股 比例 成 立于2000 年 之前 的合 资企 业 成 立于20002010 年 间的 合资 企业 成 立于20112020 年 间的 合资 企业 数 字表示2019 年总 销量 ，含 企业 所有 品牌 （单位 ： 万辆 ） XX 信 息 来源: 普 华 永道分析 6 50% 2022 年 宝 马 持 股比 例将增加至75% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 40% 50% 50% 50% * / /TRATON 商 用 车 方 面 ， 合 资 公 司 数 量 明 显 少 于 乘 用 车 领 域 ， 且 缺 乏 向 汽 车 新 四 化 领 域 的 快 速 发 展 。2020 年 四 川 现 代 成 为 第 一 家 商 用 车 领域的 外商独资企业 。 *：中方OEM 排序 按照中 国销量 数 字 表示2019 年 总销量 ，含 企业所有 品牌（ 单位 ： 万辆 ） <1 9 9 4 6 2 2 45% 50% 25% 50% 20% 50% 49% 50% <1 100% 1 2020 年 ， 随着商用车外 资 股 比 开 放 ， 韩 国 现 代 汽 车 完 成 了 对 中 方 四 川 南 骏 汽 车 的 收 购 ， 成为 国 内 首 家 外 商 独 资 的 商 用车企业 XX 成立于2000 年 之前的合 资企业 成立于20002010 年 间 的合 资企 业 成立于20112020 年 间 的合 资企 业 信 息 来源: 普 华 永道分 析 与此 同时 ， 中国 厂商也积极通过 海外并购加 快拓展全球市场 。 海外并购不 仅可以为中国厂 商带来技术优 势 、 提升品牌 知名度 ， 也可以 依托外方企业 积极进入国外 市场 ，实现全 球化布局 。 吉 利 汽 车 作 为 海 外 并 购 的 佼 佼 者 ， 通 过 一 系 列 并 购 交 易 ， 如100% 收 购 沃 尔 沃 轿 车 、 收购9.69% 戴 姆 勒 集 团 股 份 及 合 并 重 组 沃 尔沃集团8.2% 股 份等 ， 重新整合产品 线 ，积极布局 全球市场 ， 实 现国际化战略 。 尽管 由于近期一 系列监管政策收 紧 ， 海外投 资略有放缓 ，但 多元化的海外 并购活动显示出 中国厂商对于 海外并购的热 情在持续 升温。 7 新四化 进一步推动多 种形式并购活 动涌现，促进 汽车产业逐步 向智慧出行转 型 从2018 年开 始中国汽车行 业发展趋 缓，传统厂商 市场表现迥异 ，造车新势力 不断涌现，新 四化浪潮开始 对行业产生冲 击， 一大 批 与之 相关 企业 出现 ，传 统业 务不 断整 合重 组， 新业 务的 合资 和收 购不 断涌 现。 互联 网 公司 、造 车新 势力 以及 零部 件供 应商 与传 统整 车厂 商在 “新 四化 ”领 域合 作频 频： 新资 本和 造车 新势 力积 极收 购传 统整 车 厂商 以获 取利 润或 生产 资质 ，传 统汽 车产 业链 上下 游企 业积 极延 伸下 沉， 实现 传统 业务 整合 ，并 购重 组浪 潮推 动汽 车行 业 变革 发展 。 中方非传 统整车 制造企 业 外方非传 统整车 制造企 业 互联网企 业 投资人 零部件 新势力 整车厂商 零部件 投资人 阿里 腾讯 滴滴 百度 神州 宝能 青岛五 道口 宁德 时代 未来 麦格纳 日本电产 日本丸红 伊 藤 忠 商 事 大众 丰田 宝马 戴姆勒 上汽 吉利 长城 长安 奇瑞 比亚迪 广汽 东风 北汽 一汽 福田 出行 平台 (S) 智能 网 联 (C) 新 能 源汽车 整车制 造及相 关零部 件 (E) 新 能 源汽车 整车制 造及相 关零部 件 (E) 自动 驾 驶 (A) 自动 驾 驶 (A) 出行平 台 (S) 斑马网络 梧桐车 联 南京 领行科技 南京 领行出行 + 如 祺出行 京 桔新能源 宝沃汽车 苏州挚 途 科技 长安PSA 观致汽车 广 汽蔚 来 东风时代 长安蔚来 智能车 联产业 创新中 心 丰桔出行 小马智行 Jurbey 蔚星科技 AutoX 代表股权 投资 中资企业 外资企业 代表成立 合资公 司 特斯拉 桔众出行 电动车及 配 套能力研 究 广州尼得科 ARCFOX 拜腾汽车 奇点汽车 收购GM泰国 和 印 度 工 厂 8随 着 产 业 政 策 的 放 宽 、 消 费 者 需 求 的 变 化 、 新商业模式的出 现 等 因 素 作 用 ， 预计未来2-3 年 中 国 汽 车 市 场 的 交 易 并 购 活 动 将 呈 现 出 跨 地 域 、 跨行业、 跨 职 能 和 现 金 流 为 王 的 特 点 。 外 资 企 业 将 优 化 中 国 乃 至 亚 太 布 局 ， 本 土 企 业 将 加 快 国 际 化 步伐 ， 寻 求 海 外 市 场 机 会 ， 更 多 拥 有 技 术 和 资 金 的 非 汽 车 公 司或加 速入局 。 1. 跨 地 域 ： 跨 国 战 略 联 盟 和 交 叉 持 股 不 断 涌 现 ， 扩 大 规 模 效应 、 提高效 率 、降 低成本 ， 加速 创新转 型 传 统 企 业 跨 国 别 并 购 交 易 增 多 、 交 叉 持 股 现 象 涌 现 ， 以 实 现 更 加 紧 密 的 利 益 捆 绑 及 合 作 ， 并 加 快 国 际 化 布 局 ， 打 造 跨 国 联 盟 ， 真 正 实 现 国 际 化 。 中 国 厂 商 可 以 依 托 合 资 公 司 或 外 资 合 作 伙 伴 获 取 更 多 利 润 ； 外 资 企 业 可 以 利 用 本 土 厂 商 在 新 能 源 、 政 府 关 系 等 方 面 优 势 ， 实 现 资 源 共享 ， 增强竞争力 。 2. 跨 行 业 ： 跨 行 业 投 资 与 合 作 ， 实 现 技 术 和 资 源 互 补 ， 加 快汽 车 新四 化 和智 慧 出行 发 展布 局 近 两 年 是 车 联 网 、 自 动 驾 驶 等 新 四 化 相 关 新 合 作 模 式 、 新 发 展 模 式 、 新 体 验 模 式 的 爆 发 阶 段 。 大 量 传 统 整 车 厂 商 、 互 联 网 公 司 、 金 融 公 司 积 极 进 入 该 领 域 ， 以 新 的 模 式 推 广 产 品 和 服 务 。 这 一 趋 势 也 促 进 了 科 技 、 金融 、 服 务 等 非 汽 车 企 业 积 极 投 资 汽 车 相 关 产 业 ， 随 着 消 费 者 需 求 的 不 断 变 化 ， 加 速 产 业 融 合 ， 实 现 资 源 共 享 与 整 合 ， 共同 推 动行 业升 级转 型 。 第三部分 ：中国 汽 车行业未 来并购 交 易趋势展 望 9 3. 跨 职 能 ： 上 下 游 企 业 业 务 拓 展 ， 加 快 在 热 点 领 域 投 资 ，提升 企业的 核心价 值 在 新 四 化 推 动 下 ， 传 统 产 业 链 关 系 将 被 打 破 ， 上 下 游 企 业 相 互 渗 透 ， 积 极 探 索 新 业 务 ， 打 开 新 的 利 润 增 长 点 。 整 车 厂 商 可 以 向 上 游 投 资 零 部 件 企 业 ； 零 部 件 企 业 也 可 向 下 游 延 伸 与 整 车 厂 商 共 同 投 资 组 成 合 资 公 司 ， 形 成 强 强联手 以巩固未来行 业地位 。 4. 现 金 流 为 王 ： 加 速 业 务 剥 离 和 重 组 ， 加 强 现 金 流 管 理 ， 应对行 业挑战 ，巩固 企业价值 近年来 ， 中 国 汽 车 市 场 遭 遇 寒 冬 ， 不 少 产 业 链 上 下 游 企 业 面 临 销 量 下 滑 ， 利 润 降 低 的 局 面 。 加 速 剥 离 不 良 资 产 、 实 施 业 务 重 组 、 加 大 投 资 核 心 优 质 资 产 ， 可 以 有 效 提 高 企 业 的 资 源 利 用 效 率 ， 从 而 获 得 良 好 的 财 务 指 标 ， 配合企 业转型战略的 实施 。为 了 应 对 更 活 跃 、 更 多 元 、 更 复 杂 的 并 购 趋 势 ， 汽 车 产 业 链 上 下 游 企 业 可 从 以 下 几 个 方 面 入 手 ， 加 强 自 身 能 力 管 理 ， 提 升企业 核心竞争力 。 1 加 强 投融 资 能力 随 着 大 批 新 四 化 企 业 的 涌 现 ， 公 司 在 进 行 投 资 并 购 活 动 时 具 有 更 多 的 选 择 ， 因此需要更谨慎的选择合作对象及 标的 。 汽 车 上 下 游 企 业 可 通 过 进 行 一 系 列 内 外 部 市 场 环 境分析 、 竞争格局分析 、 买 方 及 卖 方 尽 职 调 查 服 务 （ 商 业 、 财务 、 运营、 法务 、 税务 、 人 力 资 源 尽 职 调 查 ） 等 厘 清 项 目 风 险 点 、 评估项目盈利能力 ， 从 而 增 强 投 资 的 准确性 。 企 业 同 时 需 要 考 虑 建 立 更 灵 活 融 资 渠 道 ， 保证资金的充 裕 和 合 理 成 本 。 除了资本市场的主要融资手段 ， 企业也 可以 考 虑通 过产 业基 金等 模式 进一 步拓 宽渠 道 。 2. 强化 投后 管理能 力 为 应 对 新 四 化 浪 潮 对 汽 车 行 业 的 冲 击 ， 大 量 跨 行 业 、 跨 职 能 的 并 购 交 易 应 运 而 生 。 对 于 汽 车 行 业 来 说 ， 跨行业 整 合 交 易 的 投 后 管 理 至 关 重 要 。 企 业 应 及 时 制 定 投 后 整 合计划 ， 保证项目交割及接管的各个环节有效运行 ， 以 稳定利益相关者的信心 。 并针对未尽事项进行定期回 顾 ， 发 现 新 的 利 益 增 长 点 ， 制 定 下 一 步 计 划 和 中 期 发 展 战略 。 3. 提升 不良 资产处 置和资 本结构 优化及 重组能 力 车 市 下 行 导 致 企 业 市 场 表 现 和 盈 利 能 力 下 降 。 提升不良 资 产 处 置 能 力 和 资 本 结 构 优 化 及 重 组 能 力 可 加 快 盘 活 资 金 ， 增 强 现 金 流 。 企业可通过分析资产质量 、 评估偿债 能 力 和 流 动 性 ， 结合经营现金流量 、 未 来 资 金 需 求 及 债 务 偿 还 时 间 ， 测算公司资金缺口并分析偿债能力 ， 进而 确 定 可 以 处 置 的 非 核 心 资 产 、 以 及 公 司 可 以 对 资 本 结 构 进行的 调整 ，即时减 轻公司的负担 。 通 过 前 期 独 立 财 务 审 阅 工 作 ， 企 业 可 以 利 用 协 议 重 组 、 债转股、 引入战略投资者等多种手段改善资本结构 ， 完 成重组 。 4. 拓展 海外 业务能 力 全 球 汽 车 行 业 都 处 于 新 四 化 发 展 进 程 中 ， 通过加大拓展 和 探 索 海 外 市 场 ， 一方面可以降低汽车企业对于国内单 一 市 场 的 依 赖 ， 另一方面可以获取国外技术 ， 提升现有 业 务 效 率 和 盈 利 水 平 ， 推动企业向新四化方向转型 。 企 业 除 了 可 以 通 过 海 外 合 资 建 厂 、 合 作 销 售 等 方 式 外 ， 也 可 通 过 海 外 并 购 、 产业投资 （ 如 建 立 海 外 投 资 平 台 ） 等 方 式 与 零 部 件 公 司 、 经销商 、 海 外 整 车 厂 商 、 政府机构 等 开 展 更 为 广 泛 的 合 作 关 系 ， 拓 展 融 资 渠 道 、 加速全球 资 产 配 置 以实现资源利 用最大化 。 普 华 永 道 交 易 并 购 团 队 可 以 在 交 易 各 个 环 节 为 企 业 提 供 一 体 化 的 交 易 支 持 服 务 。 如 需 索 取 完 整 版 报 告 ， 欢迎与 我们联 系 。 第 四 部分： 汽车产 业链相 关企业 主要应 对措施 10廖 仲敏 普华永 道中国汽车行 业主管合伙人 +86 (20) 3819 2278 w.liucn.pwc 金军 普华永 道中国汽车管 理咨询主管合 伙人 +86 (21) 2323 3263 jun.jincn.pwc Rick van Dommelen 普华永 道香港交易并 购咨询服务合 伙人 +852 22891823 rick.vandommelenhk.pwc 路 谷春 普华永 道中国交易并 购咨询服务汽 车行业主管合 伙人 +86 (10) 6533 2920 george.lucn.pwc 联系我们 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。 © 2020 PwC 。 普 华 永 道版权所有。普华永道系指普华永道网络及/ 或普华永道网络中各自独立的成员机构。 更 多 详 情请浏览pwc/structure 。PMS-001324