,2019-2020中长期激励趋势与实践分析报告,中长期激励基础概念调研趋势,65%,20%,16%,否，未来有考虑实施,否，没有相关考虑,是，已实施或计划实施,2%,4%,6%,12%,16%,16%,20%,22%,22%,24%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,上级未制定相关政策,认为没有必要，员工短期激励具有竞争力,对标的企业或行业主流都未采取中长期激励,上级允许的激励工具不适合企业发展、或特点,上级允许的激励工具要求较高，不符合资质,担心内部平衡问题，打破现有薪酬分配体系,不了解,公司人工成本压力较大，无增量资金来源开展,公司业绩预期不佳，不支持中长期激励行权,受上级薪酬总额管控要求，无增量资金开展,2019年中长期激励调研问卷显示，84%的企业尚未实施中长期激励计划，超半数调研企业未来有相关考虑。当前未开展中长期激励计划的原因主要为无增量资金支持。有实施（或计划实施）明确的中长期激励计划未开展中长期激励计划的主要原因,备注：根据2019年中长期激励调研问卷统计，样本量97。,中长期激励基础概念调研趋势,未实施中长期激励计划的调研公司大部分没有明确时间确定未来几年内启动中长期激励计划。大部分调研公司重点在关注现金型激励计划、中长期激励政策法规、行业或同类性质企业中长期激励实践案例。,备注：根据2019年中长期激励调研问卷统计，样本量97。,35%,27%,20%,18%,未来预计几年内会启动中长期激励计划,其他没有明确时间计划,1-2年内会考虑,3-5年内会考虑,4%,27%,39%,45%,49%,57%,59%,59%,65%,0%10%20%30%40%50%60%70%,不关注外部信息,上市地公司中长期激励实践案例,创新型激励计划,股权型激励计划,中长期激励专业理论知识,同类性质企业中长期激励实践案例,中长期激励政策法规,行业中长期激励实践案例,现金型激励计划,关注中长期激励哪类外部信息,中长期激励基础概念调研趋势,未实施中长期激励计划的调,研公司中有70%的HR认为有 必要实施中长期激励计划。,在中长期激励工具的选择上， 大部分公司倾向于项目收益 分红、超额利润分享、留任 奖励和递延奖励。,备注：根据2019年中长期激励调研问卷统计，样本量97。,2%2%2%,4%4%,6%6%6%,8%,10%,12%12%,18%,20%,22%,27%,29%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,项目收益分红 利润分享或超额利润分享留任奖励 递延奖励岗 位分红权员 工持股业绩 单元虚拟股权/股票股票期权 项目跟投（股权型）限制性股票 内部投资分红股权期权股权奖励 基金跟投上市公司激励基金奖股股票增值权技术作价入股等0%股权出售0%业绩股票0%虚拟跟投计划0%,若开展中长期激励，倾向工具选择,中长期激励基础概念定义,中长期激励定义：企业的所有者，通过合适的中长期激励工具，吸引和保留经营 管理者与员工，使其长期稳定地在企业中工作，以实现企业的长期发展目标。,激励保留效果,吸引人才,激励人才,保留人才,固定工资,员工福利,特殊津贴,短期激励,中长期激励,实股类,现金类,福利类,限制性股票股票期权股权奖励员工持股股权出售 ,超额利润分享业绩单元业绩奖金岗位分红项目收益分红虚拟股权（及增值权） 补充养老保险、补充医 疗保险、企业年金、弹 性福利、团体保险、教 育培训补助等,三 大,类 工 具,中长期激励基础概念目的,中长期激励的最终目的在于寻找股东和员工之间的利益平衡，实现利益最大化，保证股东和员工长远的发展。,股东,员工,薪酬 激励,创造 价值,过去,内部增长,外 部 增 长,现在,市场,当下,员工多劳多得（内部公平）,具备外部竞争力的薪酬（外部竞争）,中长期激励（长期共赢）,现在,价值成长,未来,中长期激励基础概念基础,中长期激励对企业基础管理的要求很高：第一，治理规范、监督严格法人治理结构,第二，职责明确、流程清晰组织岗位管理,第三，能上能下、路径明晰员工职业发展通道,第四，考核牵引、分配公平业绩考核与薪酬分配,中长期激励基础概念开展流程,定资格,定总额,定对象,定业绩,定分配,定管理,中长期激励体系构建需在前期充分的政策分析基础上，按中长期激励体系构建核心步骤开展。中长期激励的方案核心六定,中长期激励相关政策一览,中长期激励政策由国家顶层设计并自上而下经由各相关部门衍生出各类政策文件，主要分为国家层面的纲领性 文件、法律法规、上市公司政策、国企混改激励政策、科技创新激励政策等。,国家纲领性文件,上 市 公 司 政 策,国 企 混 改 政 策,科 技 创 新 激 励 政 策,地 方 性 政 策 法 规,法律法规（公司法、证券法、上市规则等）,中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定关于深化人才发展体制机制改革的意见国务院关于印发“十三五”国家科技创新规划的通知,关于修改上市公司股权激励管理办法的决定国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）关于规范国有企业职工持股、投资的意见关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见,中华人民共和国促进科技成果转化法国有科技型企业股权和分红激励暂行办法中央科技型企业实施分红激励工作指引,中长期激励市场相关政策回顾,基础法规,市场上企业针对中长期激励需用到的相关政策主要以基础法律法规和企业通用政策、上市公司政策为主。中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法中华人民共和国证券投资基金法,中华人民共和国促进科技成果转化法,企业通用政 策,企业会计准则11号股份支付企业会计准则22号金融工具确认和计量私募投资基金监督管理暂行办法关于企业实行自主创新激励分配制度的若干意见国务院关于加快科技服务业发展的若干意见,上市公司政 策,上海证券交易所股票上市规则深圳证券交易所股票上市规则上市公司章程指引公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则上市公司股权激励管理办法股权激励有关事项备忘录,中长期激励国企相关政策回顾,主 要 政 策 依 据,国有控股上市公司股权激励,国有科技型企业股权和分红激励,国有控股混合所有制企业员工持股,国有企业由于企业性质的特殊性，在中长期激励方面受到的政策规定及监管更多。,中长期激励相关政策回顾上市公司股权激励政策分析,政策依据,上市公司股权激励管理办法（证监会令第126号）关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见(证监会公告201433号)国有控股上市公司（境内/境外）实施股权激励试行办法（国资发分配2008171号、国资发分配【2006】175号）中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引（征求意见稿）（2018年）,准入条件,（一）上市公司；（二）公司治理规范，董事会制度健全；（三）基础管理制度规范，内控制度健全，发展战略明确,1.上市公司董事、高级 管理人员2.对上市公司经营业缋和持续发展有直接影响的管理、技术和业务骨干3.上市公司国有控股股东或中央企业的管理人员在上市公司担任除监事以外职务人员及职业经理人,适用范围,要点1： 基础要求,以下人员不得作为激励对象：未在上市公司任职、不属于上市公司的人员上市公司独立董事、监事单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东 或者 实际控制人及其近亲属证券监督管理机构规定的不得成为激励对象的人员中央和国资委党委管理的中央企业负责人,要点4： 激励对象,要点3： 业绩条件,战略目标明确，是分解业绩考核目标值的前提内部基础管理条件健全，三项制度改革基本到位是 是实施股权激励的保障股票来源为定向增发、回购两种，其中回购方式是2018年新要求 资金来源：自筹,要要点点21： 员股工票出来资源,业绩要求是实施股权激励的前提必要条件，是可以授予，及达到解锁/行权条件的硬指标.,1、反映股东回报和公司价值创造的综合性指标、反映企业持续成长能力的指标、反映企业运营质量的指标2、权益授予：与公司近三年平均业绩水平、公司上一年度实际业绩水平、同行业平均业绩挂钩3、权益生效：与公司近三年平均业绩水平、公司上一年度实际业绩水平、同行业平均业绩挂钩,上市公司股权激励总体趋势,累计1518家发布股权激励计划,上市公司已发布股权激励企业数量总体趋势稳中有升，激励工具日渐丰富，授予股本占比可控。上市公司国资委央企上市公司,累计53家发布股权激励计划,备注：数据为截止2019年9月30日,占上市公司1/3,占国资委央企上市公司18.4%,2019年前三季度共116家， 较2018年的409家有所下降,2019年前三季度共8家， 较2018年的17家有所下 降,激励工具以限制性股票为主，占比66%；组合激励工具占比较2018年增加1%， 至15%,激励工具近两年选择单一激励方式较多，以限制性 股票为主,授予股本占比授予股本占比严格控制在3%以下,上市公司股权激励总体趋势,2018年A股上市公司平均授予股权占总股本比例为2.02%，较2017年（2.10%）略有降低，其中80.09% 的企业授予股权总量不超过总股本的3%，远低于股权激励标的股票总数累计不超过公司总股本10%的法定上 限。,备注：数据为截止2018年12月31日,上市公司股权激励总体趋势,2018年A股上市公司股权激励授予人数占公司总人数的8.67%，较2017年（9.85%）有所降低，89.81%的企业激励范围不超过员工总数的20%，授予范围主要为高级管理人员及核心骨干人员。,备注：数据为截止2018年12月31日,上市公司股权激励总体趋势,2018年A股上市公司股权激励有效期以4-5年为主，占比86.38%，81.99%的企业激励计划解锁时间为3期解 锁。在行权（激励方式为股票期权）或解锁（激励方式为限制性股票）期次上，超过80%的企业行权或解锁期 比有效期少一年。,备注：数据为截止2018年12月31日,上市公司股权激励总体趋势,2018年A股上市公司股权激励条件中净利润（增长率）指标使用频次最高，占比82.50%，其次为营业收入（增长率），其他指标如净资产现金回报率（EOE）、现金分红、EBITDA、研发收入占营业收入比例、专利数 量等也有所增加。,备注：数据为截止2018年12月31日,上市公司股权激励工具概览,上市公司股权激励工具常见的主要有限制性股票、股票期权和股票增值权，其特点和差异如下所示。,价格,解锁,授予,锁定期,解锁期出售,授予 价格,当前价格股票抛售收入,价格变动曲线,时间,限制性股票：股票来源：定向增发授予价格：低于二级市场上的价格；授予价格或价格确定方法由董 事会下设的薪酬与考核管理委员会确定，价格法定下限为市场价格 的50%是否出资：需要自筹资金购买公司股票,股票抛售收入,价格,出售,行权,授予,等待期,生效期,行权 价格,价格变动曲线,时间,不行权 无损失,行权收 入,股票期权：上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利 行权有效期：一般5-8年行权价格：约定的某一价格，行权时需出资购买股票授予数量：总量不超过流通股10%，初次不超过1%,授予,等待期,行权1/3,股票增值权：授予获得一定时期内一定数量公司股票市场价值增长的权利，模拟股票期权的一种模式，以现金 兑现股票价格的增值,确定成本,次公告日,确定行权价格董事会首,节点1节点2节点3时间 根据业绩考核是否达标确定是否行权,行权1/3,行权1/3,上市公司股权激励限制性股票（案例）,八定总述,1.激励工具：限制性股票2.四定（1）定人：向业务部门、核心骨干 倾斜（2）定量： 授予总量为总股本的 3%；授予个量不超过总股本的1%（3）定价：政策规定（4）定时：“2+3”模式3两个来源（1）资金来源：自筹（2）股票来源：定量增发4业绩考核：业绩要求高,股权激励特点一：激励对象与分配导向明确，向业绩、价值创造人员倾斜,激励对象授予额度=存量利润占比×(XX万股*30%)+增量利润占比×(XX万股*70%)a、存量利润是各事业部16-18年利润总额完成数，计算比例为18年占40%,17年和 16 年 分 别 占 30%； b、增量利润是各事业部19 -22年各年规划利润比存量利润的增长金额之和，以此 核定各事业部可授予的浮动授予总量。,股权激励特点二：业绩考核自我从严约束，激励分配力度适当放宽,业绩考核：授予时：净利润增长率>15%，净资产收益率>7%，EVA>0，且前两项指标不低 于公司对标企业50分位值水平0。解锁时：第一个解锁年度，归母净利润复合增长率>20%，净资产收益率不低于>8%， EVA>0，且前两项指标不低于公司对标企业或行业75分位值水平限制性股票激励力度：草案公布前1个交易日的股票交易均价（前1个交易日股票交易总额/前 1个交易日 股票交易总量）的50%；（激励对象可五折购买，激励力度较大）,现金类激励工具实施现状,有实施（或计划实施）中长期激励的调研企业中39%的选择现金型激励，而其中又以超额利润分享、业绩单元、 虚拟股权、岗位分红的形式居多。,39%,43%,18%,已实施中长期激励的工具类型,现金型激励 股权型激励 创新型激励,22%,17%,17%,4%,26%,4%,9%,现金型激励计划的具体方式选择,业绩单元,虚拟股权/股票,项目收益分红,岗位分红权,利润分享或超额利润分享,留任奖金,递延支付,典型现金中长期激励典型的现金类中长期激励工具主要包括：利润分享、虚拟股权、递延支付、留任奖金、任期激励等，最主要的 特点就是被激励对象获得激励的实现形式是现金而非实股。,A,虚拟股权,B,一般从集团层面进行实施，由集团各相关部 门设定利润目标值、挑战值、封顶值以及分 配系数，并对成员单位的各业务板块进行统 一管理通过对中长期内的利润进行提取并基于业绩指标的达成进行分配，实现对团队的激励,虚拟的股权，无表决权，不能出售、转 让，仅享受分红权、增值权虚拟股权激励应该结合国资委相关政策 和企业自身发展实际需要，在授予条件 方面，激励的门槛不要设置过高，在行 权兑现方面，兑现门槛可以适当严格,C,留任奖金,D,递延支付是在未来几年中根据经营者的业绩表现决定 前期的薪酬是否发放，发放多少、时间进度怎样的一 种支付方式递延支付方式将经营者的利益与企业长远发展结合起 来，更加充分地体现风险-收益对称的原则，进而对 经营者产生更大的激励与约束效应,1. 留任奖金为保留核心骨干员工，设置一定金额的奖金 分服务期和留任期发放，鼓励员工长期服务，外资企 业运用较多,利润分享递延支付,E,2.通常结合绩效考核确定奖金的发放与否任期激励1.任期激励主要根据任期内业绩情况确定激励,典型现金长期激励虚拟股权（案例）,虚拟股权激励设计时需在传统考核业绩、盈利情况的基础上，结合公司定位考核内部服务与技术支撑工作，满 足集团战略指标工作所需情况。激励概述：虚拟股权是指企业授予激励对象在一定的时期和条件下，获得授予数量的每股净资产增值带来的收益的权利。根据期初确定的业绩目标，依据每股净资产预期收益，授予激励对象一定数量的企业虚拟股权。激励规定：虚拟股权限制期为2年，行使有效期不得低于3年。在行使有效期内匀速行使，由企业根据虚拟股权每股净资产的增量兑现收益。,31.3%,34.4%,15.6%,9.4%,9.4%,2年以内,留任奖金周期设置3年5年以内5年以上其他,4.0%,4.0%,8.0%,20.0%,32.0%,36.0%,36.0%,36.0%,88.0%,关键/核心骨干专家 资深 高级管理人员中级 全体人员其他 初级,留用奖金覆盖人员类型,典型现金长期激励留任奖金（案例）,留任奖金和留任计划设置是主要针对核心骨干的中长期激励方式，留任奖金激励周期以2-3年居多，发放条件更 多关注留任年限和业绩表现，每年发放的留任奖金相当于2-3个月薪。,1,2,2.7,1,3.8,2,11,2.3 2.4 2.2 2.0,333,0.5 0.7 0.6 0.4 0.1,0.5,1.5,2.5,P25,P50,平均值,P75,倍数,每年发放的留任奖金相当于月薪倍数关键/核心骨干管理人员专家/资深高级中级,初级4.8,3.6%,35.7%,57.1%,71.4%,与留任年限相关 留任期间工作绩效表现 与晋升通道考核相关其他,留任奖金发放条件,员工持股类激励,与股权激励、企业年金相比，员工持股计划属于一种特殊的报酬计划，兼具员工激励与改善员工薪酬体制的双 重功效。,员工持股计划,目的：使员工不仅能通过劳动 获得收入，还能通过资本来获 得收入对象范围：全体员工，公司可 根据实际情况设定条件资金来源：员工薪酬或法律、 行政法规允许的其他方式审批程序：不需要行政审批（除参与非公开发行外），以信息披露规范加以监督,员工持股 计划意义,建立激励 机制,提升公司 竞争力,改善公司 治理水平,资本市场 稳定发展,员工持股类激励上市公司员工持股（案例）,桃李面包股份有限公司第三期员工持股计划参与对象为公 司及子公司骨干员工，共计127人。,持股对象,股票总量与个量,各期员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司 股本总额的10%，单个员工所持持股计划份额（含各期）所对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公 开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买 的股份及通过股权激励获得的股份。,本次第三期员工持股计划资金全部来源公司奖励基金。公司奖励基金的提取方式为： Bn=En×1%+（En-En-1）×5% Bn:第n年提取的奖励基金；En:第n年经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润；En-1:第n-1年经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润；若Bn小于或等于零，则当年不提取奖励基金。员工持股计划奖励基金提取5年，即2016年至2020年 公司每年度计提上述奖励基金，代扣个人所得税后将剩余金额根据每期员工持股计划方案划入员工持股计划资金账 户。,员工持股类激励上市公司员工持股（案例）,持股对象,锁定期,存续期,权益处置,本期事业伙伴计划存续期内，持有人所持本计划的份额或权益不得转让、退出或用于抵押、质押、担保及偿还债务。收益分配：标的股票锁定期内，在有可分配的收益时，本期事业伙伴计划每个会计年度可以进行收 益分配。持有人按所持份额占总份额的比例取得收益。资产分配：标的股票锁定期届满后的存续期内，本期事业伙伴计划可选择对外出售股票并按持有事 业伙伴计划份额比例对所获收入进行分配，或按符合届时法律法规规定的方式将股票转让至事业伙 伴个人名下。,创新型中长期工具,创新型中长期激励工具主要包括：项目跟投机制、合伙人机制等。项目跟投机制主要从公司实际出发，以项目为载体，将与项目有重大影响的员工分位强制跟投和自愿跟投，与 项目共享成就。合伙人机制主要让公司管理层、员工出资交由资产管理平台购买公司股票，与公司“共创、共享、共担”。,指定机构,员工代表,有限合伙企业,跟投项目公司,GPLP,一个有限合伙企业投资一个项目,最简单的跟投项目架构：,跟投对象：分强制跟投、自愿跟投和限制参与,总额上限：项目持股总额低于10%，单人持股低于1%,认购方式：自筹资金购买项目股权,收益计算：与项目IRR挂钩,分红、退出条件：现金流回正且留存适当后分配,2,1,3,4,5,创新型中长期工具调研企业中有83%公司有强制跟投计划，有强制跟投的公司中有89%公司要求高管人员强制跟投。 跟投方式上72%公司要求直接现金跟投， 28%公司用递延奖金跟投。,83%,17%,0%,20%,80%,100%,40%有强制跟投,60%无强制跟投,11%,89%,0%,20%,100%,40%高管人员未强制跟投,60%80%高管人员强制跟投,72%,28%,直接现金跟投,递延奖金跟投,创新型中长期工具上市公司跟投（案例）,是否 出资,跟投 类型,出资 方式,动态 管理,跟投 对象,根据适用对象不同分为A计划和B计划A计划：公司及全资子公司、创新业务子公司的中高层管 理人员和核心骨干员工组成，强制跟投各类创新业务B计划：创新业务子公司核心员工且是全职员工组成，参与跟投某一特定创新业务,核心员工,参加跟投的员工原则上应在公司和/或子公司工作不少于5年（自员工参加跟投之日起算）必须是全职员工核心员工原则上限于公司高级管理人员、对 公司整体业绩和持续发展有直接影响的管理 人员、核心技术人员和骨干员工 动态管理,每年按一定的比例进行增资，增资部分的股权根 据特定规则重新分配给所有核心员工，因此跟投平台的员工持股比例将每年调整,出资跟投和非出资跟投出资跟投是指经公司认可的核心员工，基于自 愿、风险自担的原则，通过跟投平台投资创新 业务子公司并拥有相应的股权份额非出资跟投是指经公司认可的核心员工，在未 缴纳出资的情况下，平台指定主体将跟投平台的股权增值权授予员工,出资方式为现金出资,退出机制,跟投平台的股权或增值权只能转让给平台指定主体员工之间不得买卖、赠送或以其他方式转移跟投平台股权或增值权,员工跟投,退出 机制,股权：未满5年按每股出资额或每股净资产两者最小值取 满5年按公允价值取；增值权：未满5年解除合同的视为放弃；,海康威视（60%）,员工跟投平台（40%）,创新业务子公司,创新型中长期工具项目跟投制（案例）,跟投机制：,所有新获得的项目都参与“同心共享计划”,跟投项目：,跟投对象：,分红与退出机制：,跟投架构：,不高于5%,参与模式：集团员工参股投资项目开发：符合“合伙人” 要求的员工可以购买项目的股权，若日后项目销售情况 良好、利润率足够就可凭此前购买的项目股权获取利润 分红；权益占比确定：跟投平台等股权投入所有项目，与大股 东等比例承担责任；计算基准：项目股权；跟投机制：总部高管成立基金，每个项目均设5%，区域 总裁、项目经理等仅需投资自己区域的项目，占比不高 于10%。总额低于15%。,分红时间：项目6个月获得正规金流后，利润就可分配； 项目有盈利时，可进行分红；本金返还时间：与大股东同步返还；预提收益：结算前不超过50%；退出机制：集团每半年将对投资份额的增值情况进行通 报，当投资的项目盈利时，可以退出；当项目出现亏损 时，不能退出，共担风险。,强制跟投：集团董事、副总裁、中心负责人及区域总裁、 项目经理；自愿跟投：其他员工。,投资各个 项目,不高于10%,回笼资金/ 分红,再投资,THANK YOU,