2020-2021股指期货与股指期权行情分析报告,一、市场当下处于什么阶段二、影响市场的主要因素三、股指期货行情展望四、股指期权策略应用技巧,目录,一、行情回顾,一、行情回顾,上证指数测试区间下轨支撑力度。,1、新冠肺炎疫情不期而至。2、系统性风险。3、A股整体具备韧性特征。,4、海外市场第一波下跌。5、全球放水。6、海外市场第二波下跌预期。,一、行情回顾,创业板一枝独秀，并创近三年来新高，整体表现优秀。注册制改革政策有待观察。1、新冠肺炎疫情令高科技产业收益。2、系统性风险的回调是买入时机。3、创业板指数成为A股的引擎。4、注册制改革或令市场分化。,一、行情回顾,上证50指数区间震荡。,一、行情回顾,沪深300指数测试年内高点后重回震荡区间，后市区间震荡概率较大。,一、行情回顾,中证500指数弹性较大。,二、主要影响因素-基本面,主要影响因素,新冠肺炎疫情,外资持续流入,国内宽松预 期继续加强,地缘政治风 险积聚,中小企业政 策加码,经济下行压力VS经济数据韧 性,二、主要影响因素-金融开放,1、金融开放中期主线未改变，短期因新冠肺炎疫情节奏放缓：1）根据证监会公告，自4月1日起取消证券公司、基金管理公司外资股比限制，符合条件境外投资者可依 法提交设立证券公司或变更公司实际控制人申请。这意味着外资券商持股比例可至100%。截至目前，我 国已有5家外资股东控股的合资证券公司。2）北京市金融监管局表示，持续加大对外资金融机构支持力度。截至目前，15家机构表示拟参与北京市 境外投资试点，春华资本、东方汇里、桥水基金等7家机构提出了近20亿美元试点额度需求。3）外商独资公募基金正式破冰。证监会官网显示，贝莱德及路博迈两家外资资管机构正式递交公募基金 设立申请。贝莱德全球资管规模排名第一；路博迈亦是国际老牌资产管理公司，其中一位创始人被称为 “美国共同基金之父”。4）首家外商独资公募将出炉！摩根资管拟增持上投摩根基金股权至100%，因需在交易结束前完成尽职 调查工作，目前不会透露交易详情。5）中央结算数据显示，截至3月末，该机构为境外机构托管债券面额达19578.17亿元，一季度累计增加808.44亿元，去年同期增加83亿元。6）北京市金融监管局：2020年一季度先后有万事网联、橡树资本、高盛控股合资证券公司、中信保诚资 产管理公司等外资机构落地北京，春华资本、东方汇里、桥水基金等机构获批参与北京市QDLP试点。7）央行：一季度银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为597亿元；一季度民营企 业发债净融资规模约930亿元，创近三年来新高。,二、主要影响因素-金融开放,8）不少投资机构表示看好中国市场，并主动调整了仓位。从一些数据来看，部分外资机构近期持续加仓 中国公司股票。从资产管理规模来看，在渣打财富管理的投资产品配置中，目前中国境内资产占全部资 产的比例，已经从原来的不到10%增至目前的25%。9）摩根大通向中国证监会提交申请，拟将其在摩根大通期货有限公司中的持股比例由49%增持至100%。,二、主要影响因素-新冠肺炎疫情的发展与治理,1、短期市场主要影响因素为新冠肺炎疫情的发展与治理。1）外防输入、内防反弹。2） 疫苗研发进展情况。,二、主要影响因素-新冠肺炎疫情的发展与治理,2、国内举措1）国务院要求，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步 实施对中小银行定向降准，引导中小银行将获得的全部资金以优惠利率向中小微企业贷款，扩大涉农、 外贸和受疫情影响较重产业信贷投放。支持金融机构发行3000亿元小微金融债券用于发放小微贷款。引 导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。2）香港宣布推出第二轮总额达1375亿港元防疫抗疫基金，主要目标是保就业，帮助企业度过难关。为保 障员工就业，此次第二轮防疫基金包含800亿港元的保就业计划，合资格雇主提供工资补贴，必须承诺接 受补贴期间不能裁员。3）澳门第二轮经济援助措施公布，包括已向澳门财政局申报职业税而符合资格的雇员，可获发合计1.5万澳门元的援助款项；第二期消费补贴计划，将于8月至12月向全澳门居民再次发放电子电费卡等。4）国务院领导人主持召开部分省市经济形势视频座谈会，要求稳住经济基本盘，促进经济恢复增长；通 过加大宏观政策调节的力度，切实做到“六保”，努力实现“六稳”；加快全面复工复产，保住更多就 业岗位；坚定实施扩大内需战略，扩大有效投资，用好地方政府专项债等政策；积极发展先进制造业和 新兴产业。,二、主要影响因素-新冠肺炎疫情的发展与治理,3、国外情况与举措1）截至北京时间5月4日全球新冠肺炎确诊病例超过357万例，达3578301例，累计死亡达251059例。,二、主要影响因素-新冠肺炎疫情的发展与治理,3、国外情况与举措-拐点或已出现,二、主要影响因素-新冠肺炎疫情的发展与治理,3、国外情况与举措-增加预算、发放补助2）日本副首相兼财务大臣麻生太郎：5月将开始向每位公民发放10万日元（约930美元）的补助。3）日本财务省编制25.7万亿日元的额外预算，用于经济刺激；将支付12.9万亿日元用于向家庭派发现金； 日本2020财年的债券发行量将为152.8万亿日元。4）欧洲银行业将迎来监管机构的第四轮资本救济。知情人士称，欧盟委员会计划宣布一系列措施，其中 包括放松银行业计算杠杆率的方法。5）日本央行提高1-10年期国债购买量：1-3年期从3200亿日元增至3400亿日元；3-5年期从2800亿日元增至3000亿日元；5-10年期从3500亿日元增至3700亿日元。6）特朗普正式签署总额为4840亿美元的小企业援助法案。这是过去两个月来特朗普政府与国会两党议员 商议达成的第四项与新冠疫情相关的支出法案。根据这项法案，美国国会将向小企业薪水保护计划增拨 超过3100亿美元资金，以帮助受疫情影响的小企业申请贷款支付员工薪资。7）日本央行扩大刺激措施，加强对企业信贷支持，扩大企业债券和票据购买规模，进一步购买国库券和国债，并且允许无限量购买国债。8）,二、主要影响因素-主要经济体利率,全球货币政策：以宽松为主，1月表现相对谨慎。美国3月大幅降息，4月全球降息力度有所减弱。,新年伊始，全球货币政策延续前一年的宽松政策为主，新兴经济体仍有降息空间，主要经济体降息较为 谨慎。从1月份的数据看，美国、欧盟、英国、日本等主要经济体均维持利率不变。其他经济体中，南非 央行降息25个基点至6.25%，超出市场预期；土耳其央行将基准回购利率下调75个基点至11.25%，亦超 出市场预期下降50个基点；此外，韩国（基准利率为：1.25%），挪威（1.50%），加拿大（1.75%）， 印度尼西亚（5%），新西兰（1%）等国家的央行均按兵不动。然而，中国新冠肺炎疫情的爆发将对世界经济以及相关产业链形成一定程度的负面冲击，预计今年一季 度末与二季度初，全球或将迎来新一轮宽松的货币政策。,二、主要影响因素-重要经济体利率,2月宽松迹象较为明显。1）澳洲联储维持利率于0.75%不变，符合预期。2）泰国央行将基准利率从1.25%下调25个基点至1%。3）巴西央行：降息25个基点至4.25%，符合市场预期。4）印度央行维持基准利率在5.15%不变。5）菲律宾央行下调基准利率25个基点至3.75%。6）捷克央行上调关键利率至2.25%，市场预期为2%。7）俄罗斯央行降息25个基点至6.00%，符合预期。俄罗斯央行：有可能会进一步降息。8）新西兰联储维持关键利率为1%不变。新西兰联储：预期显示2020年几乎没有降息的可能性，预计从2021年中开始才有可能上调利率。9）土耳其将一周回购利率下调50个基点，至10.75%。10）印尼央行下调基准利率25个基点至4.75%，符合市场预期。11）埃及央行将基准利率维持在12.25%不变。,二、主要影响因素-重要经济体利率,3月货币宽松政策出现加速态势。1）澳洲联储意外降息25个基点，至0.5%。2）美联储宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息，以此对抗新 冠肺炎疫情的经济影响。同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。3）加拿大央行下调基准利率50个基点至1.25%，为2015年7月以来首次降息。4）澳门金管局宣布，下调贴现窗基本利率50个基点至1.5%。5）香港金管局将基准利率下调50个基点至1.50%6）阿根廷央行将基准利率从40%下调至38%。7）约旦央行将主要利率下调50个基点以刺激经济。科威特央行宣布，为促进经济增长，将贴现利率下调25个基点至2.5%。8）马来西亚央行降息25个基点，至2.50%。9）英国央行降息50个基点，至0.25%。10）加拿大央行宣布紧急降息，将关键隔夜利率降低50个基点至0.75%。11）挪威央行紧急下调基准利率50个基点至1%。挪威央行委员会一致通过此次降息决定，已准备好进一 步降息。,二、主要影响因素-重要经济体利率,4月货币宽松政策较3月有所减速。1）智利央行将关键利率从1%下调至0.5%。2）美联储公布3月利率决议，维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变，符合预期。3）澳大利亚央行维持现金利率在0.25%不变，符合预期。4）韩国央行将基准利率维持在0.75%不变，符合市场预期。5）蒙古央行将政策利率从10%下调至9%。6）印尼央行维持利率在4.5%不变，市场预期降息25个基点。7）加拿大央行维持基准利率0.25%不变，符合预期。8）菲律宾央行降息50个基点至2.75%。斯里兰卡央行降息500个基点至10%。巴基斯坦央行降息200个基 点至9%。9）印度央行降息25个基点至3.75%。10）土耳其央行：将基准利率从9.75%下调至8.75%。11）俄罗斯央行将基准利率从6%下调至5.5%。,二、主要影响因素-重要经济体利率,4月货币宽松政策较3月有所减速。12）日本央行维持利率在-0.1%及10年期国债收益率目标0%附近不变，均符合市场预期。日本央行扩大 刺激措施，加强对企业信贷支持，扩大企业债券和票据购买规模，进一步购买国库券和国债，并且允许 无限量购买国债。13）瑞典央行维持基准利率在0%不变。14）肯尼亚央行将基准利率从7.25%下调至7%。格鲁吉亚央行关键再融资利率从9%下调至8.5%。几内 亚央行将关键利率从12.5%下调至11%。15）南非央行将基准利率从5.25%下调至4.25%。,二、主要影响因素-重要经济体利率,二、主要影响因素-地缘政治,（1）中美关系：因新冠肺炎疫情的始末，关系有恶化的迹象。外交部的多次表态。或演变为：贸易、舆论、信息、金融等一系列对抗,二、主要影响因素-经济数据,70.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.00,经济数据-中国、美国PMI 月,财新中国PMI 月,70.0065.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.00,美国:ISM:制造业PMI:新订单 月 美国:ISM:非制造业PMI 月,美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 月 美国:ISM:制造业PMI:新出口订单 月美国:Markit制造业PMI:季调 月,经济数据-欧元区、日本,德国制造业PMI连续16个月 在荣枯线之下；欧元区制造业PMI连续15个 月在荣枯线之下；英国制造业PMI连续2个月在 荣枯线之下；日本制造业PMI连续14个月在荣枯线之下；,二、主要影响因素-经济数据,10.00,20.00,30.00,40.00,50.00,60.00,70.00,2017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-04,德国:制造业PMI 月 英国:制造业PMI 月,德国:服务业PMI 月 英国:服务业PMI 月,欧元区:制造业PMI 月 日本:制造业PMI 月,欧元区:服务业PMI 月 日本:服务业PMI 月,二、主要影响因素-流动性,20000150001000050000-5000-10000-15000今年累计净投放-3,283亿元。其中逆回购净投放-6,000亿元，MLF/TMLF净投放2,717亿元。其中1年期TMLF、MLF、14天逆回购与7天逆回购利率分别下降至2.95%、3.15%、2.55%与2.20%。,2020-1-3,2020-1-10,2020-1-17,2020-1-24,2020-1-31,2020-2-7,2020-2-14,2020-2-21,2020-2-28,2020-3-6,2020-3-13,2020-3-20,2020-3-27,2020-4-3,2020-4-10,2020-4-17,2020-4-24,投放量（亿元）,回笼量（亿元）,净投放量（亿元）,二、主要影响因素-流动性,贷款市场报价利率（LPR）截至4月LPR经历了第九次报价，目前1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%。贷款市场报价利率(LPR):1年贷款市场报价利率(LPR):5年6.005.004.003.002.001.000.002019-08-20 2019-09-20 2019-10-21 2019-11-20 2019-12-20 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20,二、主要影响因素-市场流动性shibor,6.005.004.003.002.001.000.00,2017-09,2018-01,2018-05,2018-09,2019-01,2019-05,2019-09,2020-01,SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:1个月,SHIBOR:3个月,SHIBOR:6个月,SHIBOR:1年,二、主要影响因素-市场流动性-DR007、R007、GC007,2018-08-30,2018-09-30,2018-10-31,2018-11-30,2018-12-31,2019-01-31,2019-02-28,2019-03-31,2019-04-30,2019-05-31,2019-06-30,2019-07-31,2019-08-31,2019-09-30,2019-10-31,2019-11-30,2019-12-31,2020-01-31,2020-02-29,2020-03-31,2020-04-30,存款类机构质押式回购加权利率:7天 日,银行间质押式回购加权利率:7天 日GC007:收盘价 日9.00008.00007.00006.00005.00004.00003.00002.00001.0000,北向资金截至4月30日，今年累计净流入353.61亿元。开通以来累计净流入10288.37亿 元，在历史高位。,二、主要影响因素-北上资金,0.00,2,000.00,4,000.00,6,000.00,8,000.00,10,000.00,12,000.00,-100.00-150.00-200.00,-50.00,250.00200.00150.00100.0050.000.00,2019-1-2,2019-4-2,2019-7-2,2019-10-2,2020-1-2,2020-4-2,北上资金日净流入(亿元),北上资金累计净流入(亿元),二、主要影响因素-北上资金,0.00,500.00,1000.00,1500.00,2000.00,2500.00,-150.00,-100.00,-50.00,0.00,50.00,100.00,150.00,沪股通:当日资金净流入(人民币) 北上资金净流入-沪市(亿元),0.00-500.00,500.00,1000.00,1500.00,2000.00,3000.002500.00,-100.00,-50.00,0.00,50.00,100.00,150.00,深股通:当日资金净流入(人民币) 北上资金净流入-深市(亿元),35,000,00030,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,0000,0,20,40,60,80,100,2020-01-05,2020-03-05,2020-05-05,2020-07-05,2020-09-05,2020-11-05,本期开始流通市值合计(万元),本期开始流通家次,二、主要影响因素-限售股解禁,二、主要影响因素-融资融券,截至2020年4月29日，融资净买入230.38亿元，去年同期为2035.16亿元，反映投资者对 当前股市信心较去年谨慎。,-10,000,000.00,-5,000,000.00,0.00,5,000,000.00,10,000,000.00,15,000,000.00,20,000,000.00,25,000,000.00,30,000,000.00,35,000,000.00,40,000,000.00,-2,500,000.00,-2,000,000.00,-1,500,000.00,-1,000,000.00,-500,000.00,0.00,500,000.00,1,000,000.00,1,500,000.00,2,000,000.00,2019-1,2019-3,2019-5,2019-7,2019-9,2019-11,2020-1,2020-3,两市融资净买入额（万元）,两市融资累计净买入额（万元）,二、主要影响因素-融资融券3-4月份以来，呈现融资净卖出态势。,二、主要影响因素-融资融券,500,000,000.00450,000,000.00400,000,000.00350,000,000.00300,000,000.00250,000,000.00200,000,000.00150,000,000.00100,000,000.0050,000,000.000.00,2,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00500,000.000.00,两市融券卖出量,两市融券余额（万元）,二、主要影响因素-市场流动性-公募基金份额,截至4月30日，共有基金6,482只，较去年年底增加398只，新增加基金份额20,134亿 份，基金净值增加20,043亿元。,4,800,5,000,5,200,5,400,5,600,5,800,6,000,6,200,6,400,6,600,0.00,20,000.00,40,000.00,60,000.00,80,000.00,100,000.00,120,000.00,140,000.00,160,000.00,180,000.00,资产净值（亿元）,发行份额（亿份）,基金个数-右,二、主要影响因素-市场流动性-公募基金仓位,截至4月30日，开放式基金股票投资比例达到了67.03%，较去年年底的62.57%提高了4.47个百分点。公募基金投资经理对于行情的看法较为积极。,0.00,10.00,20.00,30.00,40.00,50.00,60.00,70.00,80.00,3,000.00,3,200.00,3,400.00,3,600.00,3,800.00,4,000.00,4,200.00,4,400.00,2019-04-30 2019-06-13 2019-07-23 2019-08-30 2019-10-17 2019-11-26 2020-01-06 2020-02-21 2020-04-01,沪深300-右,股票投资比例(%),二、主要影响因素- 基差分析,基差方面，各期货品种近月合约贴水有所回落，因五一节假日后仅有8个交易日5月合 约便到期，近月合约有向现货指数回归的动力。,120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00,IC00基差,IF00基差,IH00基差,二、主要影响因素- 市场估值,股指对应现货指数估值方面，目前上证50指数PE为9.37，沪深300指数PE为12.13， 中证500指数PE为30.97。整体上看，上证50指数、沪深300指数估值相对较低，具备 一定的吸引力，此次新冠肺炎疫情世界范围的扩散，对于金融市场形成一定的冲击，A股在估值层面上或出现一定程度的反复。,3530252015105,2018-8-24,2018-11-24,2019-2-24,2019-5-24,2019-8-24,2019-11-24,2020-2-24,市盈率-上证50,市盈率-沪深300,市盈率-中证500,二、主要影响因素- 市场估值,35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00,营收增速（%）-IH,营收增速（%）-IF,营收增速（%）-IC,-20.00-30.00-40.00,0.00,50.0040.0030.0020.0010.00,2016-9-10.00,2017-1,2017-5,2017-9,2018-1,2018-5,2018-9,2019-1,2019-5,2019-9,2020-1,净利润增速（%）-IF,净利润增速（%）-IH 净利润增速（%）-IC,时间,营收增速（%）-IH,营收增速（%）-IF,营收增速（%）-IC,2016-9-302016-12-31,-0.950.92,1.023.84,7.3510.19,2017-3-312017-6-30,1614.65,17.3916.28,25.0828.29,2017-9-30,14.19,15.67,28.45,2017-12-312018-3-31,13.388.19,14.479.07,25.7210.85,2018-6-302018-9-30,10.4611.57,11.1411.81,11.3910.87,2018-12-31,11.75,12.3,9.58,2019-3-312019-6-30,11.5610.24,13.0212.01,8.635.93,2019/9/302019/12/31,9.138.59,10.9610.38,5.604.31,2020/3/31,-7.24-7.19-11.50,净利润增速 净利润增速 净利润增速,时间2016-9-30,（%）-IH-3.82,（%）-IF-3.86,（%）-IC 25.02,2016-12-312017-3-31,-3.1315.28,-0.5214.83,33.6438.82,2017-6-30,10.91,11.55,32.51,2017-9-302017-12-31,12.0412.75,12.5114.02,41.4135.4,2018-3-312018-6-30,10.6112.49,10.9612.16,16.2713.3,2018-9-30,10.9,9.76,1.69,2018-12-31,7.75,6.03,-30.64,2019-3-31,11.85,11.67,3.6,2019-6-302019/9/30,11.3210.49,10.5310.48,-6.09-7.64,2019/12/31,10.32,10.30,-19.62,2020/3/31,-15.46,-18.97,-35.12,行情展望,整体上看，当下国内处于后疫情时期的经济建设。国内比海外在疫情控制及治理方面处于领先水平。宏观政策与货币政策相对海外具有不同的节奏，这一点值得注意。 从六稳政策到六保政策，表明社会经济环境不容乐观。交易策略：从年初的降准，到逆回购的降息，MLF降息、LPR降息，中小企业 若能挺过本次疫情，后续在融资环境得到改善的情况下较快的恢复元气，市场 预期较为强烈，操作上主要选择单边做多IC；或做多IC、做空IH的跨品种套利 策略。然而，3、4两月，海外市场经历大幅下跌与缓慢反弹，IH具有较强的抗 跌性，多IH空IC或是较为合适的跨品种套利策略。另一方面，今年两会将于5月 22日召开，市场在两会前夕或保持强势。,三、股指期货在当下行情的应用,期现套利，即股指期货与股指现货之间的套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之 间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利；跨期套利，是指利用两个不同交割月份的股指期货合约之间的价差进行的套利交易；跨市场套利，如果同一标的指数在两个以上的市场上均有股指期货，投资者就可以在不同市 场上，通过买入价值低的卖出价值高的同一股指期货而获利；跨品种套利，由于不同品种对市场上各种信息和变化的敏感度及反应不同，投资者可以通过对它们之间价差变化趋势的预测，进行套利操作。,套期保值,在股指期货市场阶段性地建立 与股票现货市场价值相等但交 易方向相反的持仓目的在于规避现货价格波动系 统性风险，对持有的现货组合 进行风险对冲或锁定未来购入 股票的成本实现不同市场参与者之间的风 险转移,利用股指期货市场存在的 不合理价格依据操作标的分有：期现 套利、跨期套利、跨品种 套利、跨市场套利依据操作手法分有：正向 套利、反向套利、蝶式套 利。风险状况依具体套利方法 而定,套利,投机,单边持仓，亦称单笔头寸投机投机者根据自身对整体股市的 预测和判断采取先买后卖的“做多”交易行为， 或先卖后 买的“做空”交易行为投机的目的是为了博取上涨或 下跌时产生的差价利润杠杆效应大，承担了套期保值 者转移出的风险。,三、股指期货在当下行情的应用,1、套利交易思路：跨品种套利策略：多IH空IC跨品种套利。,0.3000,0.3500,0.4000,0.4500,0.5000,0.5500,0.6000,0.6500,上证50期货当月连续/中证500期货当月连续,三、股指期货在当下行情的应用,2、套期保值重点：1）择时-股票现货持仓具备一定涨幅收益。2）选择品种-与股票持仓相关性较大的期货品种。3）保值目标-敞口-完全套保、部分套保。4）流动性,三、股指期货在当下行情的应用,1）20200203招期金融股指重大行情点评：悲观情绪得到集中释放，关注中期做多 机会2）20200204招期金融股指重大行情点评：悲观情绪得到一定修复，市场短期出 现分化3）20200206招期金融股指重大行情点评：创业板率先创年内新高，关注多IC空IH跨品种套利机会4）20200217招期金融股指重大行情点评：市场信心持续恢复，继续持有多IC空IH跨品种套利5） 20200228招期金融股指重大行情点评：海外金融市场对A股形成负面冲击， 多IC空IH跨品种套利策略强度有所减弱6） 20200302招期金融股指重大行情点评：A股深度回调后的中期做多机会出 现,三、股指期货在当下行情的应用,7） 20200309招期金融股指重大行情点评：海外市场大幅波动 市场或进入宽幅震荡 阶段8） 20200310招期金融股指重大行情点评：A股市场具备比较优势 市场延续宽幅震荡9） 20200316招期金融股指重大行情点评：全球持续释放流动性 市场更需要的是 信心10） 20200318招期金融股指重大行情点评：重点关注输入型金融市场风险11） 20200323招期金融股指重大行情点评：海外系统性风险尚未解除，A股延续 弱势宽幅震荡12） 20200324招期金融股指重大行情点评：美联储巨额放水或提振全球金融市 场,三、股指期货在当下行情的应用,13） 20200402招期金融股指重大行情点评：A股市场韧性较强，比较优势较为明显 14） 20200407招期金融股指重大行情点评：海外市场暂时企稳，股指期货多头继续持仓15） 20200430招期金融股指重大行情点评：五一假期前市场保持强势,三、股指期货在当下行情的应用,6000500040003000200010000,