中长期激励趋势与 实践报告 中智咨询人力资本数据中心 2019 中长期激励基础概念 调研趋势 2 2019 年中长期激励调研问卷显示，84% 的企业尚未实施中长期激励计划，超半数调研企业未来有相关考虑 。 当前未开展中长期激励计划的原因主要为无增量资金支持。 65% 20% 16% 有实施（或计划实施）明确的中长期 激励计 划 否，未来有考虑实施 否，没有相关考虑 是，已实施或计划实施 2% 4% 6% 12% 16% 16% 20% 22% 22% 24% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 上级未 制定相 关 政策 认为没 有必要 ， 员工 短期 激励具 有竞 争力 对标的 企业或 行 业主 流都 未采取 中长 期激 励 上级允 许的激 励 工具 不适 合企业 发展 、或 特点 上级允 许的激 励 工具 要求 较高， 不符 合资 质 担心内 部平衡 问 题， 打破 现有薪 酬分 配体 系 不了解 公司人 工成本 压 力较 大， 无增量 资金 来源 开展 公司业 绩预期 不 佳， 不支 持中长 期激 励行 权 受上级 薪酬总 额 管控 要求 ，无增 量资 金开 展 未开展中长期激励计划的主要原因 备注 ：根据2019 年中长 期 激励调 研问卷 统计， 样本量97 。 中长期激励基础概念 调研趋势 3 未实施中长期激励计划的调研公司大部分没有明确时间确定未来几年内启动中长期激励计划 。 大部分调研公司重点在关注现金型激励计划、中长期激励政策法规、行业或同类性质企业中长期激励实践案例。 备注 ：根据2019 年中长 期 激励调 研问卷 统计， 样本量97 。 35% 27% 20% 18% 未来预计几年内会启动中长期激励计 划 其他 没有明确时间计划 1-2 年内会考虑 3-5 年内会考虑 4% 27% 39% 45% 49% 57% 59% 59% 65% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 不关注外部信息 上市地公司中长期激励实践案例 创新型激励计划 股权型激励计划 中长期激励专业理论知识 同类性质企业中长期激励实践案例 中长期激励政策法规 行业中长期激励实践案例 现金型激励计划 关注中长期激励哪类外部信息 中长期激励基础概念 调研趋势 4 未实施中长期激励计划的调 研公司中有70% 的HR 认为有 必要实施中长期激励计划。 在中长期激励工具的选择上， 大部分公司倾向于项目收益 分红、超额利润分享、留任 奖励和递延奖励。 备注 ：根据2019 年中长 期 激励调 研问卷 统计， 样本量97 。 0% 0% 0% 0% 2% 2% 2% 4% 4% 6% 6% 6% 8% 10% 12% 12% 18% 20% 22% 27% 29% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 虚拟跟投计划 业绩股票 股权出售 技术作价入股等 股票增值权 上市公司激励基金奖股 基金跟投 股权奖励 股权期权 内部投资分红 限制性股票 项目跟投（股权型） 股票期权 虚拟股权/ 股票 业绩单元 员工持股 岗位分红权 递延奖励 留任奖励 利润分享或超额利润分享 项目收益分红 若开展中长期激励，倾向工具选择 中长期激励基础概念 定义 5 中长期激励定义：企业的所有者，通过合适的中长期激励工具，吸引和保留经营 管理者与员工，使其长期稳定地在企业中工作，以实现企业的长期发展目标。 激励保留效果 吸引人才 激励人才 保留人才 固定工资 员工福利 特殊津贴 短期激励 中长期激励 实股类 现金类 福利类 限制性股票 股票期权 股权奖励 员工持股 股权出售 超额利润分享 业绩单元 业绩奖金 岗位分红 项目收益分红 虚拟 股权（及增值权） 补充养老保险、补充医 疗保险、企业年金、弹 性福利、团体保险、教 育培训补助等 三 大 类 工 具 中长期激励基础概念 目的 6 股东 员工 薪酬 激励 创造 价值 过去 内部增长 外 部 增 长 现在 市场 当下 员工多劳多得 （ 内部公平） 具备外部竞争力的 薪酬 （ 外部竞争） 中长期激励 （ 长期共赢） 现在 价值成长 未来 中长期激励基础概念 基础 7 法人 治理结 构 组织 岗位管 理 员工 职业发 展通道 业绩 考核与 薪酬分 配 中长期激励基础概念 开展流程 8 中长期激励的方案核心六定 CONTENTS 中长期激励相关 政策一览 10 国家纲领性文件 上 市 公 司 政 策 国 企 混 改 政 策 科 技 创 新 激 励 政 策 地 方 性 政 策 法 规 法律法规（公司法、证券法、上市规则 等 ） 中共中央关于全面深化改革若干重 大问题 的决定 关于深化人才发展体制机制改革的 意见 国务院关于印发“十三五”国家科 技创新 规划的 通知 关于修改上市公司股权激励管理办 法的决 定 国有控股上市公司（境内）实施股 权激励 试行办 法 上市公司员工持股计划管理暂行办 法（征 求意见 稿） 关于规范国有企业职工持股、投资 的意见 关于进一步完善国有企业法人治理 结构的 指导意 见 关于国 有控股 混合所有 制企业 开展员工 持股试 点的意见 中华人民共和国促进科技成果转化 法 国有科技型企业股权和分红激励暂 行办法 中央科技型企业实施分红激励工作 指引 中长期 激励市场相关政策回顾 11 市场上企业针对中长期激励需用到的相关政策主要以基础法律法规和企业通用政策、上市公司政策为主。 基础法规 中华人民共和国公司法 中华人民共和国证券法 中华人民共和国证券投资基金法 中华人民共和国促进科技成果转化 法 企业通用政 策 企业会计准则11 号 股份支付 企业会计准则22 号 金融工具确 认和计 量 私募投资基金监督管理暂行办法 关于企业实行自主创新激励分配制 度的若 干意见 国务院关于加快科技服务业发展的 若干意 见 上市公司政 策 上海证券交易所股票上市规则 深圳证券交易所股票上市规则 上市公司章程指引 公开发行证券的公司信息披露内容 与格式 准则 上市公司股权激励管理办法 股权激励有关事项备忘录 中长期 激励国企相关 政策回顾 12 主 要 政 策 依 据 国有控股上市公司股权激 励 国有科技型企业股权和分 红激励 国有控股混合所有制企业 员工持 股 相 关 政 策文件 文号 国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法 （国资发分配2006 8 号） 关于严格规范国有控股上市公司（境外）实行股权激励有关事项 的通知 （国资发分配2007 168 号） 关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知 （国资发分配2008 171 号） 上市公司股权激励管理办法 （中国证监会令第126号） 相 关 政 策文件 文号 关于在部分中央企业开展分红权激励试点工作的通知 （国资发改革2010148 号） 国有科技型企业股权和分红激励暂行办法 （财资20164 号） 关于做好中央科技型企业股权和分红激励工作的通知 （国资发分配2016274 号） 中央科技型企业实施分红激励工作指引 （国资厅发考分2017 47 号） 相 关 政 策文件 文号 国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见 （国发2015 54 号） 关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见 （国资发改革2016133 号） 关于规范国有企业职工持股、投资的意见 （国资发改革2008139 号） 关于实施 关于规范国有企业职工持股、投资的意见 有关问题 的通知 （国资发改革2009 49 号） 国有企业由于企业性质的 特殊性 ，在中 长期激 励方面 受到的 政策规 定及监 管 更多 。 中长期激励相关政策回顾 上市公司股权激励政策分析 13 政策依据 上市公司股权激励管理 办法 （证监 会令第126 号） 关于上市公司实施员工 持股计 划试点 的指导 意见 ( 证监 会公告201433 号) 国有控 股上市 公 司（境内/ 境 外）实 施股权激 励试行 办 法 （国 资发分 配 2008 171 号、国资发 分配 【2006 】175 号） 中央企业控股上市公司 实施股 权激励 工作指 引 （ 征求意 见稿） （2018 年） 准入条件 （一） 上市公司； （二）公司治理规范，董事会制度健全； （三）基础管理制度规范，内控制度健全，发展战略明确 1. 上市公司董事、高级 管理人员 2. 对上市公司经营业缋和持续发展有直接影响的管理、技术和业务骨干 3. 上市公司国有控股股东或中央企业的管理人员在上市公司担任除监事以外职务 人 员及职业经理人 战略目标明确，是分解业 绩考核 目标值 的前提 要点1 ： 基础要求 1 以下人员不得作为激励对 象： 未在上市公司任职、不属 于上市 公司的 人员 上市公司独立董事、监事 单独或合计持有上市公司5% 以上股 份的股 东 或者 实际控制人及其近亲属 证券监督管理机构规定的 不得成 为激励 对象 的人员 中央和国资委党委管理的 中央企 业负责 人 要点4 ： 激励对象 股票来源为定向增发、回 购两种 ，其中 回购方 式是2018年新要求 资金来源：自筹 要点3 ： 业绩条件 内部基础管理条件健全， 三项制 度改革 基本到 位是 是实施股权激励的保障 要点2 ： 股票来源 业绩要求是实施股权激励 的前提 必要条 件，是 可以授 予，及 达到解 锁/ 行权条件 的硬指 标. 1 、反映股东回报和公司 价值创 造的综 合性指 标、反 映企业 持续成 长能力 的指标 、反映 企业运 营质量 的指标 2 、权益授予：与公司近 三年平 均业绩 水平、 公司上 一年度 实际业 绩水平 、同行 业平均 业绩挂 钩 3 、权益生效：与公司近 三年平 均业绩 水平、 公司上 一年度 实际业 绩水平 、同行 业平均 业绩挂 钩 CONTENTS 上市公司股权激励总体趋势 15 累计1518 家发布股权激励计划 累计53家发布股权激励计划 备注：数据为截止2019 年9 月30 日 占上市公司1/3 占国资委央企上市公司18.4% 2019 年前三季度共116 家， 较2018 年的409 家有所下降 2019 年前三季度共8 家， 较2018 年的17 家有所下 降 激励工具 以限制性股票为主，占比66%； 组合激励工具占比较2018 年增加1%， 至15% 激励工具 近两年选择单一激励方式较多，以限制性 股票为主 授予股本占比 授予股本占比严格控制在3%以下 上市公司股权激励总体趋势 16 2018 年A股上市公司平均授予股权占总股本比例为2.02% ，较2017年（2.10% ）略有降低，其中80.09% 的企业授予股权总量不超过总股本的3%，远低于股权激励标的股票总数累计不超过公司总股本10%的法定上 限。 备注：数据为截止2018 年12 月31 日 上市公司股权激励总体趋势 17 2018 年A股上市公司股权激励授予人数占公司总人数的8.67% ，较2017年（9.85% ）有所降低，89.81% 的企业激励范围不超过员工总数的20% ，授予范围主要为高级管理人员及核心骨干人员 。 备注：数据为截止2018 年12 月31 日 上市公司股权激励总体趋势 18 2018 A 4-5 86.38% 81.99% 3 80% 备注：数据为截止2018 年12 月31 日 上市公司股权激励总体趋势 19 2018 A 82.50% EOE EBITDA 备注：数据为截止2018 年12 月31 日 上市公司股权激励工具概览 20 股票抛 售收入 价格 出售 解锁 授予 锁定期 解锁期 授予 价格 当前 价格 价 格 变动曲 线 时间 限制性股票： 股 票 来源： 定向增 发 授 予 价格： 低于二 级市场 上的价 格； 授 予价格 或价格 确定方 法由董 事会下设的薪酬与考核管 理委员 会确定 ，价格 法定下 限为市 场价格 的50% 是 否 出资： 需要自 筹资金 购买公 司股票 股票抛 售收入 价格 出售 行权 授予 等待期 生效期 行权 价格 价 格 变动曲 线 时间 不行权 无损失 行权收 入 股票期权：上市公司授予激励对象在 未来一 定期限 内 以预 先确定 的价格和条件购买本公司 一定数 量股票 的 权利 行 权 有效期 ： 一般5-8 年 行 权 价格 ： 约定 的 某一 价 格， 行 权时 需 出资 购 买股 票 授 予 数量： 总量不 超过流 通股10% ，初次 不超过1% 节点2 节点1 授予 等待期 行权1/3 时间 股票增值权 ： 授予获得一定时期 内一定 数量公 司股票 市场价值增长 的 权利 ，模 拟股票 期权的 一种模 式，以 现金 兑现股票价格的增值 根据业绩考核是否达标确 定是否 行权 确定成本 董 事 会首 次 公 告日 确定行权价格 节点3 行权1/3 行权1/3 上市公司股权激励 限制性股票（案例） 21 八定总述 1. 激励工具 ：限制性股票 2. 四定 （1 ） 定 人 ： 向 业 务 部 门 、 核 心 骨 干 倾斜 （2 ） 定 量 ： 授 予 总 量 为 总 股 本 的 3% ；授予个量不超过总股本的1% （3 ） 定价：政策规定 （4 ） 定时： “2+3 ” 模式 3 两个来源 （1 ） 资金来源：自筹 （2 ） 股票来源：定量增发 4 业绩考核：业绩要求高 股权激励特点一：激励对象与分配导向明确，向业绩、价值创造人员倾斜 激励对象授予额度= 存量利润占比 ×(XX 万股*30%)+ 增量 利润占 比 ×(XX 万股*70%) a 、存量利润是各事业部16-18 年利润总额完成数，计算比例为18年占40%,17 年和 16年分别占30% ； b 、增量利润是各事业部19 -22年各年规划利润比存量利润的增 长金额 之和， 以此 核定各事业部可授予的浮动授予总量 。 股权激励特点二：业绩考核自我从严约束，激励分配力度适当放宽 业绩考核： 授予时：净利润增长率>15% ，净资 产收 益率>7% ， EVA>0 ， 且 前两项 指标不 低 于公司对标企业50分位值水平0 。 解锁时：第一个解锁年度，归母净利 润复合 增长率>20% ，净 资产收 益率不 低于 >8% ， EVA>0 ，且前两项指标 不低于 公司 对标企 业或行 业75 分 位值水 平 限制性股票激励力度： 草案公布前1 个交易日的股票交易均 价（前1 个交易 日股票 交易总 额/ 前 1 个交易日 股票交易总量）的50% ； （激励 对象可 五 折购买 ，激励 力度较 大） CONTENTS 现金类激励工具实施现状 23 有实施（或计划实施）中长期激励的调研企业中39%的选择现金型激励，而其中又以超额利润分享、业绩单元、 虚拟股权、岗位分红的形式居多。 39% 43% 18% 已实施中长期激励的工具类型 现金型激励 股权型激励 创新型激励 22% 17% 17% 4% 26% 4% 9% 现金型激励计划的具体方式选择 业绩单元 虚拟股权/ 股票 项目收益分红 岗位分红权 利润分享或超额利润分享 留任奖金 递延支付 典型现金中长期激励 24 典型的现金类中长期激励工具主要包括：利润分享、虚拟股权、递延支付、留任奖金、任期激励等，最主要的 特点就是被激励对象获得激励的实现形式是现金而非实股 。 利润分享 A 虚拟股权 B 1. 一般从集团层面进行实施 ，由集 团各相 关部 门设定利润目标值、挑战 值、封 顶值以 及分 配系数，并对成员单位的 各业务 板块进 行统 一管理 2. 通过对中长期内的利润进 行提取 并基于 业绩 指标的达成进行分配，实 现对团 队的激 励 1. 虚拟的股权，无表决权， 不能出 售、转 让，仅享受分红权、增值 权 2. 虚拟股权激励应该结合国 资委相 关政策 和企业自身发展实际需要 ，在授 予条件 方面，激励的门槛不要设 置过高 ，在行 权兑现方面，兑现门槛可 以适当 严格 C 留任奖金 D 1. 递延支付是在未来几年中 根据经 营者的 业绩表 现决定 前期的薪酬是否发放，发 放多少 、时间 进度怎 样的一 种支付方式 2. 递延支付方式将经营者的 利益与 企业 长 远发展 结合起 来，更加充分地体现风险- 收益 对称 的原 则 ，进 而 对 经营者产生更大的激励与 约束效 应 1. 留任奖金为保留核心骨干 员工， 设置一 定金额 的奖金 分服务期和留任期发放， 鼓励员 工长期 服务， 外资企 业运用较多 2. 通常结合绩效考核确定奖 金的发 放与否 递延支付 任期激励 E 1. 任期激励主要根据任期内 业绩情 况确定 激励 典型现金长期激励 虚拟股权（案例） 25 虚拟股权激励设计时需在传统考核业绩、盈利情况的基础上，结合公司定位考核内部服务与技术支撑工作，满 足集团战略指标工作所需情况 。 激励概述： 虚拟股权是指企业授予激 励对象 在一定 的时期 和条件 下，获 得授予 数量的 每股净 资产增 值带来 的收益 的权利 。 根据期初确定的业绩目标 ，依据 每股净 资产预 期收益 ，授予 激励对 象一定 数量的 企业虚 拟股权 。 激励规定： 虚拟股权限制期为2 年， 行使有 效期不 得低于3 年。 在行使有效期内匀速行使 ，由企 业根据 虚拟股 权每股 净资产 的增量 兑现收 益。 运用形式 说明 虚 拟 股票 公司给予计划参与人一种 资产受 益的权 利，即 持有人 不买卖 实际股 票，仅 享有虚 拟股票 的分红 权。 虚 拟 股票增 值权 公司给予计划参与人的一 种权利 ，授予 人以一 定价格 通过购 买或无 偿的方 式获得 虚拟股 权，持 有一段 时间 后，公司兑现虚拟股权的 价值增 值部分 。 虚 拟 股票期 权 在设计虚拟股权的基础之 上，增 加了一 定的期 权条件 ，只有 满足期 权条件 才能获 得虚拟 股权。 31.3% 34.4% 15.6% 9.4% 9.4% 留任奖金周期设置 2 年以内 3 年 5 年以内 5 年以上 其他 4.0% 4.0% 8.0% 20.0% 32.0% 36.0% 36.0% 36.0% 88.0% 初级 其他 全体人员 中级 管理人员 高级 资深 专家 关键/ 核心骨干 留用奖金覆盖人员类型 典型现金长期激励 留任奖金（案例） 26 2-3 2-3 1 2 2.7 4.8 0.5 1 2.3 3.8 0.7 2 2.4 3 0.6 1 2.2 3 0.4 1 2.0 3 0.1 0.5 1.5 2.5 P25 P50 平均值 P75 倍数 每年发放的留任奖金相当于月薪倍数 关键/ 核心骨干 管理人员 专家/ 资深 高级 中级 初级 3.6% 35.7% 57.1% 71.4% 其他 与晋升通道考核相关 留任期间工作绩效表现 与留任年限相关 留任奖金发放条件 CONTENTS 员工持股类激励 28 股权激励 员工持股计划 目的：使员工不仅能通过 劳动 获得收入，还能通过资本 来获 得收入 对象范围：全体员 工，公 司可 根据实际情况设定条件 资金来源：员工薪 酬或法 律、 行政法规允许的其他方式 审批程序：不需要 行政审 批 （除参与非公开发行外） ，以 信息披露规范加以监督 目的：吸引、保留、激励 优秀 员工 对象范围：公司董事 、 监 事、 高管及核心技术人员 资金来源：员工自 筹资金 、公 司提供的激励基金 审批程序：备案制 企业年金 目的：补 充养老 金制度 ， 提高 员工待遇 对象范围：全体员 工，公 司可 根据实际情况设定条件 资金来源：公司及 个人缴 纳 审批程序：备案制 员工持股 计划意义 建立激励 机制 提升公司 竞争力 改善公司 治理水平 资本市场 稳定发展 员工持股类激励 上市公司员工 持股（案例） 29 资金来源 桃李面包股份有限公司第三期员工持 股计划 参与对 象为公 司及子公司骨干员工，共计127人。 持股对象 股票总量与个量 各期员工持股计划所持有的股票总数 累计不 得超过 公司 股本总额的10% ， 单个员工所持持股计划 份额（ 含各期 ）所对应的股票总数累计 不得超 过公 司股本 总额的1% 。 员工持股计划持有的股票总数不包括 员工在 公司首 次公 开发行股票上市前获得的股份、通过 二级市 场自行 购买 的股份及通过股权激励获得的股份。 本次第三期员工持股计划 资金全部 来 源公司 奖励 基 金。 公司奖励基金的提取方式为 ： Bn=En ×1%+ （En-En-1 ） ×5% Bn: 第n 年提取的奖励基金 ； En: 第n 年经审计的归属于上市公司股东的扣 除非经 常性 损益的净利润 ； En-1: 第n-1 年经审计的归属于上市公司 股东的 扣除非 经 常性损益的净利润 ； 若Bn 小于或等于零，则当年不提取奖励基金 。 员工持股计划奖励基金提取5 年，即2016 年至2020 年 公司每年度计提上述奖励基金，代扣个 人所得 税后将 剩 余金额根据每期员工持股计划方案划 入员工 持股计 划资金 账 户 。 存续期与锁定期 第三期员工持股计划存续期为48 个月 ，自公 司公告 标的股 票 登记至当期员工持股计划时起计算 。 （1 ）通过二级市场购买标的股票的 ，锁定 期为36 个月， 自 公司公告每期最后一笔购买之标的股 票登记 至当期 员工持 股计 划时起计算 ； （2 ）通过其他方式获得股票的，按 照国家 相关法 律法规 规定 执行。自公司公告标的股票登记至当 期持股 计划时 起计算 。 职务变更、劳动合同到期未续签的、劳动合同未到期双方协议解除或约定解 除的、丧失劳动能力、退休，其已持有的员工持股计划份额不受影响 。 主动离职、违反法律、损害公司声誉， 自劳动合同解除、终止之日起，终止 该等员工持股计划持有人参与员工持股计划的资格。 股票来源 本次员工持股计划股票来源为二级市 场购买 桃李面 包股 票（包括但不限于竞价交易、大宗交 易等方 式） 变更与终止 员工持股类激励 上市公司员工 持股（案例） 30 持股对象 工作年限 ： 在苏 交科公 司 或控股 子公司 工 作应 满 足一定年 限，高 级 事业伙 伴最近 五年内 累 计满三 年， 普通事业伙伴最近三年内累计 满一年 。 绩效条件：最近三年个人 年度绩 效考 评结果 ，满足 至少两 年等级B 或 年度考 核分80 分以上 。没有 三 年绩效成绩的，应满足入司后各年度 个人绩 效 考评 结果 均 在等级B 以 上或年 度考核 分80 分 以上。 岗位标准： （1 ）高级事业 伙伴： 公 司 董事 长、副 董事长 、总经 理、副 总经理 、财务 负责人 、董事 会 秘书、持有公司5% 以上股份的员工，以 及其它 关键岗 位员工 。（2 ） 普通事 业 伙伴 ：首席 工程师 、 业务院副院长、业务院总工程师、业 务院专 业总工 程师、 国家级 人才计 划人 选 、参 与 业务 院 管理 分 工的助理、职能/ 业务/ 控股子公司负责人 （及由 公司直 接 考核 的子公 司专职 董事长 、副董 事长、 总 经理）、总监，以及其它重要岗位员 工 。 锁定期 事业伙伴以个人出资购买的股票部分 锁定期为3年，3 年后 解禁 ； 事业伙伴以事业伙伴计划专项基金出 资购买 的股票 部分锁 定期为8 年，8 年后解 禁 。 锁定期自当年度事业伙伴计划所购买 最后一 笔苏交 科股票 登记至 事业 伙 伴 计划 名下时 起算。 存续期 本事业伙伴计划的存续期为9 年，自 股东大 会审议 通过本 计划且 公司公 告 最后 一 笔股 票过户 至本计 划 名下之日起计算，本事业伙伴计划在 存续期 届满时 自行终 止。 权益处置 本期事业伙伴计划存续期内，持有人 所持本 计划的 份额或 权益不 得转让 、 退出 或 用于 抵押、 质押、 担保及偿还债务 。 收益分配：标的股票锁定期内，在有 可分配 的收益 时，本 期事业 伙伴计 划 每个 会计年 度 可以 进行收 益分配。持有人按所持份额占总份额 的比例 取得收 益 。 资产分配：标的股票锁定期届满后的 存续期 内，本 期事业 伙伴计 划可选 择 对外 出售 股 票并按 持有事 业伙伴计划份额比例对所获收入进行 分配， 或按符 合届时 法律 法规 规定 的方式 将股票 转让至 事业伙 伴个人名下。 CONTENTS 创新型中长期工具 32 创新型中长期激励工具主要包括：项目跟投机制、合伙人机制等 。 项目跟投机制主要从公司实际出发，以项目为载体，将与项目有重大影响的员工分位强制跟投和自愿跟投，与 项目共享成就。 合伙人机制主要让公司管理层、员工出资交由资产管理平台购买公司股票，与公司“共创、共享、共担”。 指定机构 员工代表 有限合伙企业 跟投项目公司 LP GP 一个有限合伙企业投资一个项目 最简单的跟投项目架构： 跟投对象：分强制跟投、 自愿跟 投和限 制参与 总额上限：项目持股总额 低于10% ， 单人持 股低于1% 认购方式：自筹资金购买 项目股 权 收益计算：与项目IRR挂钩 分红、退出条件：现金流 回正且 留存适 当后分 配 2 1 3 4 5