新时代国有企业 混改探索和发展卷首语 40 2020 1+N 4 目录 1 10 31 40 55 62 73 2019 87 2019 106 122 136 149 161 171 REITs 186 REITs 195 REITs PPP 208 REITs 216 REITs 225 254新时代国有企业混合所有制改革的思考和探索 100 23 14 5 2 6 7 1+1>2 8 9 3 10 国企混改成功关键 及实务建议11 2019 2020-2022 12 2015 54 2016 133 2018 1 2.0 653 2.0 13 中央/国家 地方 指导思想 中共中央、国务院关于深化国企改革指导意见 22号文 基本思路 关于国有企业发展混合所有制经济的意见 54号 操作规范 机制改革 法人治理 授权机制 工资管理 中央企业混合所有制改革操作指引653号文 国有企业完善法人 治理结构的指导意见 （201736号） 关于推进国有资本投资、 运营公司改革试点的实施意见 （201823号） 关于改革国有企业 工资决定机制的意见 （201816号） 员工中长期激励 国有科技型企业股权和分红激励暂行办法（20164号） 关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见（2016133号） 关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见2057号 地方混改操作 指引政策 北京市 上海市 江西省 天津市 青岛市 四川省 湖南省 广西14 2 70% 3359 2652 2019 A 40 70%的中央企业引进各类社会资 本，注入社会资本超过1 万亿元 涉及3359家子企业 7 成以上利润增长 中央企业 + + 1349家地方国企实施混改，累计交易2652亿元 地方国企 民营企业 反向混改 A 股近40家上市公司属性由“民营企 业”变更为“地方国有企业”，数 量为历年之最 总市值超过2000亿元 天津 四川 2020年完成全部竞争类国企混改 2019年7 月集中推介179个混改项目 内蒙古 山西 2019年4 月推出40多个混改项目 首次明确8 户企业在集团层面开展混改试点 青岛 广东 发布109家市属国企混改试点名单 广东首家集团层面混改企业获批 +3 15 1516 增资扩股为国资带来新鲜血液，优化企业资本结构，降低债务风险，增加流动性，有利于企 业资产盘活，快速走出困境 如：联通集团混改引入774亿元解决资金短缺问题 优化资本结构 通过股权多元化改革，构建由董事会为核心的现代法人治理，解决行政化管理束缚与市场化 业务快速响应之间的矛盾，转变管控模式，激活体制机制，实现企业自主经营 如：镇江国控混改后实现去行政化管理，大力开展市场化业务，营收实现翻番 打破行政化管理 战略投资者带来产业、技术及市场等优质业务资源，有针对性地为企业补齐业务短板，快速 提升经营效益，实现产业跨越式转型发展 如：山东交运引入普洛斯向现代物流转型 产业升级转型 实施员工持股，将员工利益与公司利益长期绑定，使核心骨干得以分享改革红利，从而激发企业活力 如：中国电器院员工持股后利润增长50% 绑定员工利益 通过混改及员工持股，国企干部可与企业重新建立契约化劳动关系，逐步落实职业经理人制 度及市场化薪酬改革，实现自主选人用人，打破国企薪酬限制，使岗位价值可被充分反映 如：江苏高投国企干部转换身份，下沉到混改基金管理公司江苏毅达，成为职业经理人，获 得高于市场平均水平的市场化薪酬以及分享企业发展的成果 打破薪酬、用人帽子17 18 19 8 1 20 2 2122 3