车联网产业进程加速，龙头厂商有望充分受益 计算机行业专题报告 渤海证券研究所 证券分析师：徐中华 SAC NO： S1150518070003 研究助理： 张源 SAC NO： S1150118080012 2020年 7月 28日 1 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 2 核心观点 大产业，大连接，高成长。 车联网（智能网联汽车）产业是依托信息通信技术，通过车内、车与车、车与路、车与人、车与服务平台的全方位连接和数据交互，提供综合信息服务，形成汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态。根据赛迪顾问的预测， 2016-2021年间，我国车联网产业规模的 CAGR将达到 24.93%，到 2021年，我国车联网产业的规模将达到 1115亿元。从近几年的产业规模增速来看，车联网产业正步入快速发展阶段。 三大因素催化车联网产业进程加速。 （ 1）政策持续推出。 2010年，全国两会首提车联网，至今已有十个年头。十年间，国家层面、地方层面都持续有相关政策出台。目前我国已建立 10个国家级车联网测试示范区，超过 30个城市级及企业级测试示范点，十余个智慧高速公路智能网联试点；（ 2）产业内巨头争相加码。主要以传统汽车及零部件厂商和 ICT科技巨头为主，科技巨头加入车联网产业之后，也加速了行业的变革和洗牌。（ 3） R16标准冻结，北斗完成全球组网，助力车联网提速。 车联网的未来是为了实现自动驾驶，而自动驾驶的坚实基础是网联智能（车路协同），而不是现在的单车智能 。网联智能（车路协同）指的是以“三张网”（车联网、车际网、车云网）为基础，实现 V2X智联。它有以下优点：（ 1）大幅提高感知能力、降低单车成本。在网联状态下，汽车获取路况信息的渠道更加丰富，对单车传感器的要求降低；（ 2）计算能力提升。在未来网联的情况下，可以借助边缘端的算力来处理信息，在提高算力的同时还降低了对单车计算平台的性能要求。 当前我们正处于车联网的导入期，接下来车联网基建将是行业发展的重点 ，我们看好 T-Box、 RSU、激光雷达、 MEC等细分领域。另外，随着汽车电子化的持续推进，智能驾驶座舱的普及率将大幅提升，利好相关厂商。股票池推荐中科创达（ 300496）、千方科技（ 002373）、四维图新（ 002405）。 风险提示 ：车联网落地不及预期、汽车电子化进程不及预期、宏观经济风险。 请务必阅读正文之后的免责声明 主要内容 3 推荐标的 （中科创达、千方科技、四维图新） 对车联网未来的判断及重点领域规模测算 车联网行业的催化剂 （政策、产业、技术） 车联网概览 （概念及规模、产业链构成、盈利模式、发展历程） 4 1.1车联网产业的概念及其市场规模 车联网（智能网联汽车）产业是依托信息通信技术，通过车内、车与车、车与路、车与人、车与服务平台的全方位连接和数据交互，提供综合信息服务，形成汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态。 根据赛迪顾问的预测， 2016-2021年间，我国车联网产业规模的 CAGR将达到 24.93%，到 2021年，我国车联网产业的规模将达到 1115亿元。从近几年的产业规模增速来看，车联网产业正步入快速发展阶段。 图表：车联网示产业意图 资料来源：中国信通院、渤海证券 图表：中国车联网产业规模及其增速 资料来源：赛迪顾问、渤海证券 请务必阅读正文之后的免责声明 5 1.2车联网产业链构成 从车联网产业的组成成分来看，车联网可以分成云、管、端。 云指的是车联网应用、服务（包括地图、系统软件、内容、公共服务、行业服务等），旨在实现连接管理、能力开放、数据管理等；管指的是通信技术（包括通信设备、通信服务等），直连无线通信技术是目前各方竞争的焦点。端指的是车载终端和路侧设备、软件等。 目前，我国车联网产业在管和端领域保持着较快的发展，而且随着 5G和汽车电子化的持续推进，管和端将继续处于高景气成长阶段，而云领域也将随之迎来发展的春天。 图表：车联网产业链的的云、管、端 资料来源：中国信通院、渤海证券 请务必阅读正文之后的免责声明 图表：交通进入数字化转型爆发期 资料来源：华为、渤海证券 6 1.3车联网产业的盈利模式 在车联网产业里面，主要有三种商业模式：出售硬件、软件、提供平台运营服务。具体来说， 如果这些产品和服务是to B或者 to C的，则收费模式较为简单，直接由 B端或者 C端付费 。如果这些产品和服务是 to G的，则其收费模式相对复杂。因为 to G项目的投资主体较多（如政府、国企、民企等），涉及的政府部门也比较多（如城建、城规、交通、公安等），总体来说， to G项目的盈利模式和运营方式还有待进一步探索 。 短期来看，车联网的基建是核心（路侧 &车载终端设备、软件等）；中长期来看，车联网数据的获取、运营才是核心，也是最有可能诞生行业巨头的领域。此外，当前车联网领域的终端传感器和云端运营服务商尚处于割裂状态，二者的盈利模式也不尽相同。 我们认为，未来车联网的传感器和运营服务将在一定程度上融合，部分厂商的盈利模式将变成 “ 前端传感器销售 +后端运营服务 ” 。 图表：车联网产业的商业模式 图表：车联网产业的收费模式 资料来源：渤海证券 资料来源：渤海证券 请务必阅读正文之后的免责声明 7 1.4我国车联网的发展历程 我国车联网起步于 2009年，经历了起步阶段（支持远程通话）、手机互联网阶段（与汽车共享手机应用）、汽车 IVI阶段（车载娱乐，围绕中控屏展开）、 5G+V2X阶段。未来，随着 5G与 V2X技术的发展成熟，车联网产业将打开成长空间。 请务必阅读正文之后的免责声明 资料来源：盖世汽车、渤海证券 图表：我国车联网的发展阶段 主要内容 8 推荐标的 （中科创达、千方科技、四维图新） 对车联网未来的判断及重点领域规模测算 车联网行业的催化剂 （政策、产业、技术） 车联网概览 （概念及规模、产业链构成、盈利模式、发展历程） 9 2.1政策持续出台 车联网作为一个涉及汽车、电子、通信、道路交通等多个领域的复合型产业，它的发展离不开政策的支持和技术革新、产业内各参与方的大力投入及相互协同。 2010年， 全国两会首提车联网，至今已有十个年头。十年间，国家层面、地方层面都持续有相关政策出台，极大促进了车联网产业的发展。 请务必阅读正文之后的免责声明 时间 发布机构 文件 内容简介2015 . 7 国务院 国务院关于积极推进 “ 互联网 + ” 行动的指导意见 推动汽车企业与互联网企业设立跨界交叉的创新平台 ，加快智能辅助驾驶 、 复杂环境感知 、 车载智能设备等技术产品的研发与应用2015 . 12 工信部 车联网发展创新行动计划（ 2015 - 2020 ） 推动车联网技术研发和标准制定 ， 组织开展试点2016 . 7国家发改委 、交通部 推进 “ 互联网 + ” 便捷交通促进智能交通发展的实施方案将研发与推广应用智能车载设施和自动驾驶车辆 ； 加快车联网建设 ； 推进制定人车路协同 （ V 2 X ） 国家通信标准和设施设备接口规范2016 . 10 工信部 智能网联汽车技术路线图 “ 三横两纵 ” 架构规划详细发展路线 ， 2020 年成为路线图首个关键节点2017 . 12 工信部 促进新一代人工智能产业发展三年行动计划 （ 2018 - 2020年 ） 将智能网联汽车作为重点发展领域的首位 。 提出支持车辆智能计算平台体系架构 、 车载智能芯片 、 自动驾驶操作系统等关键技术2018 . 6工信部 、 国家标准委 国家车联网产业标准体系建设指南 （ 总体要求 ） 首次全面阐述和概括了车联网技术标准体系2018 . 12 工信部 车联网 （ 智能网联汽车 ） 产业发展行动计划 第一阶段 ， 到 2020 年 ， 将实现车联网 （ 智能网联汽车 ）产业跨行业融合取得突破 ， 具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车实现特定场景规模应用 ， 车联网用户渗透率达到 30 % 以上 。 第二阶段 ， 2020 年后 ， 技术创新 、 标准体系 、 基础设施 、 应用服务和安全保障体系将全面建成 ， 高级别自动驾驶功能的智能网联汽车和 5 G - V 2 X 逐步实现规模化商业应用时间 发布机构 文件 内容简介2019 . 7 交通部 数字交通发展规划纲要 到 2025 年 ， 交通运输基础设施和运载装备全要素 、 全周期的数字化升级迈出新步伐 ， 数字化采集体系和网络化传输体系基本形成2019 . 9中共中央 、 国务院 交通强国建设纲要 提出加强智能网联汽车 （ 车路协同 、 智能驾驶 、 智能汽车 ） 研发 ， 形成自主可控的完整产业链2020 . 2发改委 、 工信部等 11 个国家部委 智能汽车创新发展战略 到 2025 年 ， 中国标准智能汽车的技术创新 、 产业生态 、基础设施 、 法规标准等体系基本建成 ； 到 2035 年 ， 中国标准只能汽车体系全面建成2020 . 3 工信部 汽车驾驶自动化分级 将自动驾驶分 0 - 5 级 ， 共 6 个级别 。L 0 ： 应急辅助 （ 可感知环境 ， 并提供报警 、 辅助 ）；L 1 ： 部分驾驶辅助 ； L 2 ： 组合驾驶辅助 ； L 3 ： 有条件自动驾驶 ； L 4 ： 高度自动驾驶 ； L 5 ： 完全自动驾驶2020 . 3 工信部 关于推动 5 G 加快发展的通知促进 “ 5 G + 车联网 ” 协同发展 ， 推动将车联网纳入国家新型基础设施建设工程 ， 促进 LTE - V 2 X 规模部署 。 建设国家车联网先导区 ， 引导重点地区提前规划 ， 加强跨部门协同2020 . 4 工信部 2020 年智能网联汽车标准化工作要点 （ 1 ） 统筹开展基础通用类标准制定 ；（ 2 ） 加快推进汽车智能化标准制定 ；（ 3 ） 协同推动汽车网联化标准制定 ；（ 4 ） 加强行业协同和标准联合研究资料来源：公开资料整理、渤海证券 10 2.1政策持续出台 在国家层面政策的推动下，各地方政府积极响应，陆续建立智能汽车与智慧交通示范区。自 2018年 4月三部委联合印发智能网联汽车道路测试管理规范（试行）以来，我国已建立 10个国家级车联网测试示范区，超过 30个城市级及企业级测试示范点，十余个智慧高速公路智能网联试点。 请务必阅读正文之后的免责声明 资料来源：中国智能网联汽车产业创新联盟、渤海证券 图表：我国车联网示范区重点城市 图表： 2016-2019年我国新增车联网示范区数量 资料来源：百度、渤海证券